第三章财务报表分析和长期财务计划(9).pptx

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财务报表分析与长期计划(PPT 40页)

预计资产负债表方案 II
1,150 负债
权益
1,150 合计
460 690 1,150
90 1,060 1,150
销售百分比法
• 一些项目随销售收入变化而变化，而另一些项目则不受销售变动的影响
• 利润表
– 销货成本常随销售直接变动 – 若此条成立，则利润率将为常数
– 折旧和利息费用通常不受销售的直接影响 – 若此条成立，则利润率将不为常数
第1章
财务报表分析与长期计划
关键概念与技能
• 知道如何标准化财务报表以利于比较 • 知道如何计算和解释重要财务比率 • 会使用销售百分比法来进行财务计划 • 理解资本结构和股利政策对公司发展
能力的影响
本章结构
财务报表分析比率分析杜邦恒等式财务模型外部融资与增长财务计划模型的一些注意事项
– 股利 = 460（净利润）
– 90（权益增长） = 370
合计
• 方案II
– 以负债为平衡变量，不支付股利
– 债务 = 1,150 –
资产
(600+460) = 90
– 需偿还负债 400 – 90 =
310
合计
格兰咖啡公司预计资产负债表
方案I 1,150 负债
权益 1,150 合计格兰咖啡公司.
• 公司的财政年度可能不一样
• 报表还受特别事件或一次性项目的影响
1.5 财务计划
• 什么是财务计划? • 财务计划模型：初步探讨 • 销售百分比法 • 外部融资与增长 • 来自财务计划模型的忠告
1-20
财务计划的基本要素
• 新增资产所需要的投资——受资本预算决策影响
• 财务杠杆程度——受资本结构政策影响

第三章--财务分析和财务计划课件

第三章--财务分析和财务计划
3
财务分析基础
• 三大财务报表的分析及联系 • 资产负债表：可以帮助外部使用者对资产的流动性、资金的灵活
性和经营能力进行评价 • 利润表：可以了解企业的盈利能力，分析和预测企业利润的发展
变化趋势，还可以评估投资的价值和报酬 • 现金流量表：弥补了权责发生制的不足，反映现金净流量的状况 • 只有把这三张报表联系起来分析，才可以从不同的侧面反映企业
第三章财务分析和财务计划
• 财务分析概述 • 财务比率分析 • 财务计划和现金预算
第三章--财务分析和财务计划
1
第一节财务分析概述
• 财务分析是以财务报表等会计资料为基础，对企业财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。
• 通过财务分析，可以评价企业一定时期的财务状况，揭示企业生产经营活动中存在的问题，为企业生产经营和财务决策提供依据。
• 负债股权比率又称产权比率：
负债总额 • 负债股权比率= 股东权益总额
• 它可以揭示企业的财务风险及股东权益对债务的保障程度 • 进一步分析这种保障程度，可以认为无形资产不宜用来偿债，
应从总资产中扣除，这样可得有形净值债务率：
负债总额
• 有形净值债务率= 股东权益-无形资产净值 • 与负债股权比率相比，它更为保守
第三章--财务分析和财务计划
15
财务分析的标准
• 行业标准 • 行业标准：可以是行业财务状况的平均水平,也可以是同行业中某一比较先
进企业的业绩水平。 • 行业标准的优点：可以说明企业在行业中所处的地位和水平（竞争的需要）；
也可用于判断企业的发展趋势。 • （例如,在一个经济萧条时期,企业的利润率从12%下降为9%,而同期该企业所

公司财务之财务报表分析与长期计划

Cash, beginning of year Operating Activity
Net Income
58 Financing Activity
Decrease in Notes Payable
689
Decrease in LT Debt
-93 -248
Plus: Depreciation
116
Decrease in C/S (minus RE)
表中每
同比
的百
个项
利
分目润
比
都表
表
示
P32
共同比利润表
P32
3.3 比率分析
• 要对不同的公司或同一公司不同时期的业绩进行比较，比率分析也比较方便 • 对每一个财务比率，应考虑五个问题：
• 它是如何计算出来的? • 它是用来度量什么的？为什么？ • 度量的单位是什么？ • 该比率值的大小能说明什么问题？ • 这个度量还可以做怎样的改进？
（一）短期偿债能力与流动性指
标
流动比率＝流动资产流动负债
574008美美元元＝1.31倍
• 对债权人，尤其是诸如供货商之类的短期债权人来说，流动比率越高越好。
• 对公司而言，高的流动性比率意味着流动性不错，也可能意味着现金和其他短期资产的运用效率低下。
• 一般情况，流动比率至少要达到1。
$689
Dividends per share
$1.08
现金的来源和使用 Sources and Uses of Cash
现金来源
• Cash inflow – 通过销售产品、资产和证券创造现金
• 资产账户的下降
• 如：应收账款，存货，固定资产

第三章-财务报表分析与长期计划

应付账款应付票据
流动负债小计长期负债
所有者权益普通股与股本溢价留存收益所有者权益小计
负债与所有权益
9.2 6.8 16.0 15.7
14.8 53.3 68.1 100.0
2、共同比利润表
A公司的利润表 2006年（单位：百万美元）
销售额产品销售成本折旧息税前利润利息应税所得税（34%）净利润
由于不同公司的经营方式和采用的财务处理方法，以及是否进行多元化经营等差异，可能使行业标准失去可比性。
2、经验标准
它是通过大量实践经验的检验，从中总结得出的有代表性的标准，如流动比率的经验标准是不低于2：1等。
经验标准源于实践，又不断受实践检验，并且随着实践的发展不断调整，所以具有客观性、普遍性。当然，经验标准反映的是一般情况。对于具体的公司，出现特殊情况时，不一定适用。

预算标准
1、历史标准

它是指以公司过去某一时点上的实际状况为标准，例
如历史最好水平或正常经营条件下的一般水平。

这一标准优点在于比较实际、可靠、可比性高；不足
之处是保守、适用范围狭窄、欠缺合理性等。

2、预算标准

它是公司根据自身具体经营条件或经营状况而制定
的比较标准。

与历史标准相比，优点在于综合了公司现状以及外部
负债比率(total debt ratio) ＝总负债/总资产
负债权益比(debt-equity ratio) ＝总负债/总权益
权益乘数(equity multiplier) ＝总资产/总权益
利息倍数(times interest earned ratio)

＝息税前利润EBIT/利息

财务报表分析与长期计划培训教材(PPT 36张)

5、将各资产项目相加，得到计划的资产总额。然后，将负债与所有者权益各项目相加，得到融资总额。二者之差就是“资金缺口”，即所需的外部融资量。 6、运用调节变量来填补EFN。

销售百分比法：Rosengarte65美元的新融资，可以通过短期借款、长期借款或新的权益融资。确定是否需要外部融资的公式如下：所需的外部融资（EFN：External Funds Needs）
课后作业

教材P58页案例
Thank You Very Much！
•
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
41．一直割舍不下一件事，永远成不了! 42．扫地，要连心地一起扫！ 43．不为模糊不清的未来担忧，只为清清楚楚的现在努力． 44．当你停止尝试时，就是失败的时候． 45．心灵激情不在，就可能被打败． 46．凡事不要说＂我不会＂或＂不可能＂，因为你根本还没有去做！ 47．成功不是靠梦想和希望，而是靠努力和实践． 48．只有在天空最暗的时候，才可以看到天上的星星． 49．上帝说：你要什么便取什么，但是要付出相当的代价． 50．现在站在什么地方不重要，重要的是你往什么方向移动。 51．宁可辛苦一阵子，不要苦一辈子． 52．为成功找方法，不为失败找借口． 53．不断反思自己的弱点，是让自己获得更好成功的优良习惯。 54．垃圾桶哲学：别人不要做的事，我拣来做！ 55．不一定要做最大的，但要做最好的． 56．死的方式由上帝决定，活的方式由自己决定！ 57．成功是动词，不是名词！ 28、年轻是我们拼搏的筹码，不是供我们挥霍的资本。 59、世界上最不能等待的事情就是孝敬父母。 60、身体发肤，受之父母，不敢毁伤，孝之始也；立身行道，扬名於后世，以显父母，孝之终也。——《孝经》 61、不积跬步，无以致千里；不积小流，无以成江海。—— 荀子《劝学篇》 62、孩子：请高看自己一眼，你是最棒的！ 63、路虽远行则将至，事虽难做则必成！ 64、活鱼会逆水而上，死鱼才会随波逐流。 65、怕苦的人苦一辈子，不怕苦的人苦一阵子。 66、有价值的人不是看你能摆平多少人，而是看你能帮助多少人。 67、不可能的事是想出来的，可能的事是做出来的。 68、找不到路不是没有路，路在脚下。 69、幸福源自积德，福报来自行善。 70、盲目的恋爱以微笑开始，以泪滴告终。 71、真正值钱的是分文不用的甜甜的微笑。 72、前面是堵墙，用微笑面对，就变成一座桥。 73、自尊，伟大的人格力量；自爱，维护名誉的金盾。 74、今天学习不努力，明天努力找工作。 75、懂得回报爱，是迈向成熟的第一步。 76、读懂责任，读懂使命，读懂感恩方为懂事。 77、不要只会吃奶，要学会吃干粮，尤其是粗茶淡饭。 78、技艺创造价值，本领改变命运。 79、凭本领潇洒就业，靠技艺稳拿高薪。 80、为寻找出路走进校门，为创造生活奔向社会。

财务报表分析与长期计划概述(PPT 61页)

注意：相对较低的利润率有些时候也并不一定是坏事。
降价销售
(商品的需求价格弹性大于1)
销量上升
利润率下降
总利润上升
现金流增加
（四）赢利性指标
资产收益 (RO率)A总净资利产润 33568美 3美 8 元元10.12%
①要向供货商和短期债权人付款：
如果起初流动比例>1, 向供货商和短期债权人付款会使流动比例提高。
42
41 3
如果起2初流动比例<1, 向供2货商1 和短期债权人付款会使流
动比例降低。
21 42
21 1 41 3
例：假设一家公司①要向供货商和短期债权人付款，②要购买一些存货，③要出售一些商品，其流动比率会如何变化？
Long-Term
Planning
一、财务报表分F析inancial Statements 二、比率分析
三、杜邦恒等式
Analysis and 四、财务报表信息的使用
五、长期财务计划
Long-Term 六、外部融资与增长
七、关于财务计划模型的注意事项
Planning
一、财务报表分析
福特
资产规模相对较小
规模不同
通用
资产规模相对较大
美元编制财务报表
丰田日元编制财务报表
不同公司财务报表之间的对比
• 方法一：报表的标准化 • 方法二：比率分析
（一）报表的标准化
• 共同比资产负债表 • 共同比利润表
共同比资产负债表
• 把资产负债表中每个项目都表示成总资产的百分比
P31
流动比率＝流动资产流动负债
该公司目前还有相当于30日销售额的货款尚未收回。

财务报表分析与长期计划PPT课件

• Be able to develop a financial plan using the percentage of sales approach
• Understand how capital structure and dividend policies affect a firm’s ability to grow
Key Concepts and Skills
• Know how to standardize financial statements for comparison purposes
• Know how to compute and interpret important financial ratios
• Total Debt Ratio = (TA – TE) / TA
– (3588 - 2591) / 3588 = 28%
McGraw-Hill/Irwin
Copyright © 2008 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
Slide 6
Categories of Financial Ratios
• Short-term solvency or liquidity ratios • Long-term solvency, or financial leverage,
Slide 5
3.2 Ratio Analysis
• Ratios also allow for better comparison through time or between companies.
• As we look at each ratio, ask yourself:

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第三章
财务报表分析和长期财务计划
A Case
刘姝威，著名经济学家陈岱孙、厉以宁的学生，中央财经大学研究所研究人员，专长于信贷研究。
撰写了600字的短文----《应立即停止对蓝田股份发放贷款》，在2001年10 月26日的《金融内参》上发表
《金融内参》是《金融时报》的内部刊物，报送范围只限于中央金融工委、人民银行总行领导和有关司局级领导。密级达到“机密”级。
3. 现金比率
计算公式：现金类资产/流动负债
现金类资产=现金+现金等价物
现金比率的含义
该比率是流动比率和速动比率的进一步深化与补充，是对企业短期变现能力要求最高的指标，表明在最坏情况下对短期债务的支付能力。
指标过高则说明货币资金闲置浪费。
计算流动性比率
流动比率 = 流动资产 / 流动负债 708 / 540 = 1.31 倍
在起诉状中，蓝田股份有限公司称刘姝威在文章里捏造事实，请求法院判令刘姝威公开赔礼道歉、恢复名誉、消除影响，赔偿经济损失50 万元。
她收到一些来历不明的ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ吓邮件“1月23日是你的死期”
刘姝威从2002年1月3日开始，向国内100多家媒体发去了她的分析报告《蓝田之迷》。
刘姝威与蓝田的纠纷引起了全国各大新闻单位的高度关注。
速动比率 = (流动资产 – 存货) / 流动负债 (708 - 422) / 540 = .53 倍
现金比率 = 现金比率 / 流动负债 98 / 540 = .18 倍
二、长期偿债能力或财务杠杆比率
1. 总负债比率（资产负债率）负债总额/全部资产总额反映资产总额中有多少是通过举债而得到的。反映长期偿债能力的晴雨表。债权人角度、股东角度、经营者立场
更名为ST生态的蓝田2001年年报对 1999年和2000年的虚假业绩进行了大规模的追溯调整，经过追溯调整， 1999年、2000年的主营业务收入抹去98.31%，利润抹去了94%。
主要概念和方法
懂得如何标准化财务报表以便比较懂得如何计算和解读重要的财务比率能够利用销售百分比法生成财务计划理解资本结构和股利政策如何影响一家
便于比较不同规模的公司，特别是在同一个行业内。
3.2 比率分析
用比率形式来表达相关财务指标之间的关系，并据以分析评价企业的财务状况和经营效率的一种方法。两个相关联的经济指标对比，求出比率。相关比率、结构比率、动态比率
适用于同一个企业的不同时期和不同规模的公司进行比较分析
当我们考察每个比率时，需要注意：该比率如何计算？该比率欲度量什么？度量单位是什么? 其数值的含义？如何改善这家公司的比率？
节有别。
为什么在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除呢? 在流动资产中存货的变现速度最慢；由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理；部分存货已抵押结某债权人；存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。
综合上述原因，在不希望企业用变卖存货的办法还债，以及排除使人产生种种误解因素的情况下，把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率反映的短期偿债能力更加令人信服。
➢ 那么对于银行来讲，那就更危险了。
文章的发表引起银行领导的高度重视，所有银行停止了对蓝田的贷款。使得蓝田没有了血液，陷入瘫痪。
蓝田事件终于浮出水面,击碎了蓝田神话。
刘姝威的平静生活也被打破。
中国蓝田集团总公司总裁瞿兆玉
瞿兆玉吼道：你把蓝田搞死了
2001年12月13日，刘姝威接到了湖北省洪湖市人民法院的传票，案由是蓝田股份有限公司诉刘姝威名誉侵权。
在此期间，有关部门对蓝田造假事件进行了调查。
2002年3月26日湖北省洪湖市人民法院驳回了湖北蓝田股份有限公司的起诉，宣告此案终结。
根据相关法律：
有关机关和组织编印的仅供领导部门内部参阅的刊物刊登的来信或者文章，当事人以其内容侵害名誉权向人民法院提起诉讼的，人民法院不予受理，根据这一规定，此案不属于人民法院的受案范围。
财务比率分类
短期偿债能力或流动性比率长期偿债能力或财务杠杆比率资产管理或周转比率获利能力比率市场价值比率
一、短期偿债能力或流动性比率
1.流动比率
➢ 计算公式：流动资产/流动负债
➢ 对债权人而言，该比率越高越好。
➢ 从企业理财的角度看，过高的比率不一定是好现象。
➢ 一般标准2(至少为1)，但不能一概而论。
➢ 应结合企业的实际情况作进一步分析，并透过现象看本质。
企业的行业特点所处的经营季节企业外部融资渠道流动资产的可变现价值
2. 速动比率(酸性试验比率) 计算公式：速动资产/流动负债速动资产=流动资产—存货流动比率与速动比率的比较速动比率受应收帐款质量的影响一般标准1，但不绝对，不同行业、企业、季
资产负债率为多少才是合理的？没有一个确定的标准
启示财务分析信息对财务报告使用者的作用
蓝田造假资料：
1996年，蓝田公司在股票发行申报材料中，伪造材料，对沈阳土地局未批准处置的两块公司土地按评估结果计入公司资产，虚增公司无形资产1100万元；伪造了公司及下属企业3个银行帐户对帐单，共虚增银行存款2770万元，占公司1995年财务会计报告中银行存款余额的62%。
2000年蓝田股份的流动比率是0.77。 2000年蓝田股份的速动比率是0.35。 2000年蓝田股份的净营运资金是-1.3亿元。同行业上市公司中的最低水平
➢ 结论：蓝田股份已经失去了创造现金流量的能力了，它是一个空壳。
➢ 如果银行继续给它贷款的话，那么蓝田股份的债务负担会越来越重，它会无力偿还这些巨额债务的；
企业的增长能力
本章目录
3.1 财务报表分析 3.2 比率分析 3.3 杜邦恒等式 3.4 使用财务报表信息 3.5 长期财务计划 3.6 外部融资和增长
3.1 标准化财务报表
同比资产负债表
将全部项目换算成总资产的百分比
同比损益表
将每个项目换算成销售额的百分比
标准化的报表让财务信息的比较更加容易，特别是当公司增长时。