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浅谈金融业发展对我国经济发展的影响引言概述：金融业作为经济的重要组成部分，在我国的发展中起着至关重要的作用。
随着金融业的不断发展壮大，其对我国经济发展的影响也日益显著。
本文将从五个方面分析金融业发展对我国经济的影响。
一、金融业对我国经济稳定的影响1.1 金融业提供稳定的货币流通1.2 金融业调控经济波动1.3 金融业维护金融市场秩序二、金融业对我国经济增长的影响2.1 金融业促进投资和创新2.2 金融业提供融资支持2.3 金融业推动产业升级三、金融业对我国经济结构调整的影响3.1 金融业引导资源配置3.2 金融业支持新兴产业发展3.3 金融业推动经济结构升级四、金融业对我国经济国际竞争力的影响4.1 金融业提升我国企业竞争力4.2 金融业促进国际贸易发展4.3 金融业增强我国的国际金融影响力五、金融业对我国经济风险防范的影响5.1 金融业加强风险监测和预警5.2 金融业提供金融风险管理工具5.3 金融业完善法律法规和监管体系正文：一、金融业对我国经济稳定的影响1.1 金融业提供稳定的货币流通金融业通过提供货币的发行和流通，保障了经济系统内的货币供应充足，维持了经济运行的正常秩序。
1.2 金融业调控经济波动金融业通过利率、信贷政策等手段，调控经济波动，防范和化解金融风险，保持经济的稳定增长。
1.3 金融业维护金融市场秩序金融业通过监管机构和法律法规的制定，维护金融市场的秩序，减少不良交易和欺诈行为，保护投资者权益。
二、金融业对我国经济增长的影响2.1 金融业促进投资和创新金融业通过提供融资渠道和金融工具，鼓励企业进行投资和创新，推动经济增长。
2.2 金融业提供融资支持金融业通过银行信贷、债券市场和股票市场等渠道，提供融资支持，满足企业和个人的资金需求，促进经济发展。
2.3 金融业推动产业升级金融业通过引导资金流向高技术、高附加值产业，推动产业升级，提高经济的竞争力。
三、金融业对我国经济结构调整的影响3.1 金融业引导资源配置金融业通过资本市场和金融机构，引导资源向高效益、高效率的领域配置，推动经济结构调整。
金融市场与经济不稳定的关系随着经济全球化的发展，金融市场成为现代经济的核心。
然而，金融市场的波动性导致了经济不稳定的现象。
本文将探讨金融市场与经济不稳定之间的关系，并分析其原因和可能的解决方法。
一、金融市场对经济的影响金融市场作为经济的血液和神经系统，扮演着资源配置、风险管理和财富创造的重要角色。
金融市场的繁荣与经济增长密不可分，而金融市场的衰退或动荡也会对实体经济造成严重冲击。
首先，金融市场对资本的配置起到了重要的作用。
通过金融市场，资金可以从投资者流向各类企业、个人，促进经济活动的展开。
金融市场的繁荣会吸引更多的资金进入市场，推动经济的发展。
相应地，金融市场的衰退会导致资金紧缺，制约企业的扩张和个人的消费，抑制经济增长。
其次，金融市场对风险管理起到了关键作用。
金融市场提供各类金融工具，如股票、债券、期货等，帮助投资者分散风险，提高资金利用效率。
然而，金融市场的动荡会导致投资者对风险的担忧，造成市场信心低落，进而影响实体经济的运作。
例如，金融危机爆发时，许多投资者纷纷抛售股票和债券，造成资本市场的大幅下跌，经济衰退随之而来。
二、金融市场不稳定的原因金融市场的不稳定性源于多种因素的综合作用。
以下是一些常见的原因：1. 经济周期：经济的自然周期性波动是金融市场不稳定的主要原因之一。
经济衰退时，企业的盈利下降，投资者信心受挫，导致资本市场的不稳定。
2. 政策因素：政府的货币政策、财政政策和监管措施对金融市场产生重要影响。
政策的不稳定性或者政策变化的不可预测性可能导致市场动荡。
3. 国际因素：国际贸易、汇率变动和国际金融市场的波动都会对国内金融市场产生影响。
国际金融危机的爆发会迅速蔓延，并引发国内金融市场的震荡。
三、金融市场对经济不稳定的解决方法为了减少金融市场对经济的不稳定性，我们可以采取以下措施：1. 强化监管：加强对金融市场的监管，以防范风险的发生。
监管机构应该对金融机构的财务状况进行监督，确保其合规经营，减少金融机构的违规行为。
银行业对宏观经济波动的传导机制和影响研究银行业作为金融体系的核心组成部分，与宏观经济波动密不可分。
它既受宏观经济波动的影响，又通过其传导机制对宏观经济产生影响。
这种相互作用关系对于了解经济运行的机制以及制定相应的宏观调控政策具有重要意义。
首先，我们来看看银行业对宏观经济波动的传导机制。
事实上，银行业作为一个重要的金融中介机构，它的资金流动和信贷活动对经济活动具有直接和间接的影响。
首先，银行业的资金供需关系会受到宏观经济波动的影响。
当宏观经济处于增长周期时，企业和个人的借贷需求增加，银行的贷款余额增长，资金供给相对宽松；相反，当宏观经济进入衰退周期时，贷款需求减少，银行的贷款余额也会相应收缩，资金供给紧缩。
其次，银行业的信贷活动会对宏观经济产生影响。
银行作为信贷机构，通过发放贷款以及调整利率、担保和还款条件等手段来影响实体经济的融资成本和融资渠道。
无论是企业的投资扩张还是个人的消费需求，都离不开银行的信贷支持。
因此，银行业的信贷政策和传导机制对宏观经济的波动具有重要影响。
进一步讨论银行业对宏观经济波动的影响。
首先，银行业在宏观经济增长周期中发挥着推动经济增长的重要作用。
在经济繁荣时期，银行业通过提供信贷支持，促进了企业和个人的投资和消费，进而带动了经济的增长和就业的增加。
这个过程中，银行业的信贷活动充当着经济的润滑剂，为实体经济提供了必要的资金支持。
其次，银行业在宏观经济衰退周期中也扮演着重要角色。
当经济出现下行压力时，银行业的传导机制使其在一定程度上成为经济的传导链条。
银行的资金紧缩和信贷收缩会导致企业和个人融资难、融资成本高，从而导致投资和消费减少，使得经济陷入进一步的下行风险。
因此，银行业的健康发展对稳定宏观经济至关重要。
此外，银行业的具体业务和运作方式也会对宏观经济波动产生不同的影响。
例如，商业银行与投资银行之间的差异在传导机制中起着关键作用。
商业银行主要通过存款和贷款业务盈利，具有广泛的零售业务和大众金融服务特点；而投资银行则主要从证券交易和资本市场业务中获得利润，其运作方式更依赖于资本市场的波动。
金融业对国家经济发展的影响研究金融业是国家经济的重要组成部分，它直接关系到国家财政收入和经济增长。
在全球化及市场自由化的趋势下，金融业对经济发展的影响变得更加显著。
本文将深入探讨金融业对国家经济发展的影响，并从多个角度进行分析。
一、金融业对产业结构的调整与优化金融业通过对各种产业的融资支持，为产业结构的调整和优化提供了巨大助力。
特别是对于那些以高科技、高技术为准的企业，很难通过传统的融资手段筹集到资金。
而金融业则可以通过科技金融、风险投资等方式进行融资，缓解了企业融资难的问题。
这对于促进经济转型升级、推动创新发展具有重要意义。
二、金融业对国家财政的收入贡献金融业一直是国家重要的财政收入来源，同时也是国家重要的资本流出来源。
金融业所创造出来的利润和对外汇率的控制，直接影响到国家财政收入。
另一方面，金融业在值得看重的投资、企业税收管理以及财政管理等方面也发挥着不可代替的作用。
三、金融业对消费和投资的影响金融业对于消费和投资的影响无需过多赘述。
金融业通过各种金融工具，如银行卡、信用卡、债券、股票等，促进国内消费和对外开放投资，同时也强化了消费者和企业之间的联系和互动。
从宏观来看，金融业影响通过贸易、投资、经济增长等重要的中介途径，将影响国家之间的联系。
四、金融业对金融市场的提高和规范金融业在金融市场的提高和规范方面，也有着非常重要的作用。
金融市场的波动和不稳定直接影响到金融的安全和稳定。
因此，金融业在规范金融市场是非常必要的。
金融业还可以通过合理的财务管理、金融服务和金融创新等方式，推动金融市场的良性发展。
五、金融业推动国家对外开放金融业作为国家资本投资的重要渠道，具有较大的发展潜力和规模。
同时，金融业也在推动国家向外部经济开放，扩大国际市场空间。
例如，中国近年来推出了多种海外投资新政策，引导金融企业拓展全球市场，打造更加开放的金融市场。
结语金融业对国家经济发展的影响是巨大的，不仅关乎到国家财政和产业结构，还关系到国家的对外贸易和投资等重要领域。
金融市场发展对经济结构调整的影响随着经济全球化的深入和金融市场的日益发展，金融市场对于经济结构调整和发展的影响也越来越重要。
本文将从金融市场的本质、功能和特点入手，探讨金融市场发展对经济结构调整带来的影响。
一、金融市场的本质、功能和特点金融市场是资金交换、信用转移和风险分担的核心机构，是名副其实的“经济的经济”。
它不仅提供了企业和个人所需的资金融通渠道，还为投资者提供了各种投资工具，促进了投资与融资的有效对接。
金融市场的主要功能包括资源配置、风险管理、价格发现和信息传递。
首先，金融市场通过将资金引向高效益的领域，实现了资源优化配置。
其次，金融市场通过提供股票、债券等金融工具，帮助投资者进行风险分散和管理。
再次，金融市场通过交易活动的进行，产生了价格发现机制，反映了市场供求关系和企业价值。
最后，金融市场作为信息中介，通过信息披露、分析评级等方式，实现了信息的有效传递。
金融市场具有流动性高、开放度大和创新性强的特点。
它的流动性高意味着能迅速买卖金融资产并将其转化为现金，提高了资金的使用效率。
而其开放度大则意味着不同国家和地区的金融市场之间能自由流动资本，加强了全球经济的联系。
此外，金融市场的创新性也推动了金融产品和交易方式的不断发展，满足了不同投资者的需求。
二、1. 促进资源优化配置金融市场的发展可以促进资源的优化配置。
首先，金融市场提供了融资渠道，帮助创业者和企业家筹集资金，推动了实体经济的发展。
其次，金融市场作为资源配置的重要平台，通过资本市场的定价机制和股权融资，提高了资源配置的效率。
同时，金融市场还通过股权并购、兼并重组等方式，促进了资源的重新组合与再配置，推动了经济结构的优化升级。
2. 增强风险管理和防范金融风险能力金融市场的发展也为经济结构调整提供了更好的风险管理机制。
其中，风险的定价和风险管理工具的创新对于经济结构调整尤为重要。
通过金融市场的风险分散机制，可以将风险转移给具备更强的风险承受能力的投资者，减少企业和个人的风险。
金融专业优秀毕业论文范本股票市场波动对经济增长的影响研究摘要本论文旨在研究股票市场波动对经济增长的影响。
通过分析相关文献和使用经济模型进行实证研究，本文发现股票市场的波动与经济增长之间存在密切的关系。
股票市场的波动可能对经济增长产生积极或消极的影响，这取决于市场波动的原因、波动的幅度以及经济体制等因素。
然而，股票市场波动对经济增长的影响并非一成不变，需要根据具体情况进行综合评估和解读。
第一章引言在当代金融市场中，股票市场作为重要的金融市场之一，对经济增长具有重要影响。
股票市场的波动往往成为许多经济学家和政策制定者关注的热点问题。
本章将介绍研究的背景和目的，并提出研究问题和论文结构。
第二章文献综述本章将回顾国内外相关研究文献，总结过去研究者对股票市场波动对经济增长影响的不同观点和研究方法。
通过综合梳理已有文献，有助于我们对该研究领域的现状和热点问题有更深入的了解。
第三章影响股票市场波动的因素本章将讨论影响股票市场波动的因素。
股票市场的波动受众多因素的共同影响，包括经济政策、宏观经济指标、金融市场环境等。
深入研究这些因素对股票市场波动的影响机制，有助于理解股票市场与经济增长之间的关系。
第四章股票市场波动对经济增长的影响本章将通过经济模型进行实证研究，以探究股票市场波动对经济增长的影响。
基于实证分析的结果，我们可以进一步了解股票市场波动的性质以及其对经济增长的长期和短期影响，从而为制定相关政策提供一定的参考依据。
第五章结果与讨论本章将对实证研究结果进行分析和讨论。
我们将综合考虑前述章节中的观点和研究成果，通过对实证结果的解读，深入分析股票市场波动对经济增长的具体影响效应，并结合具体情境，对波动对经济增长的作用进行综合评估和解读。
第六章政策建议本章将根据前述的研究结果，提出相应的政策建议。
在制定相关政策时，应综合考虑股票市场波动对经济增长的潜在影响，避免因政策调整而对经济增长产生过大干扰。
同时，政策制定者也应关注促进股票市场稳定的因素，以保持经济增长的良好势头。
金融市场对经济波动与风险的传导机制在现代经济体系中，金融市场起着重要的作用，不仅为资金融通提供了平台，还对经济波动与风险的传导具有重要影响。
本文将探讨金融市场在这方面的作用，并分析其传导机制。
一、金融市场对经济波动的传导机制1. 资本市场对经济波动的影响资本市场是金融市场中的关键组成部分，其通过股票市场和债券市场的运作，对经济波动产生显著影响。
首先，股票市场的波动往往能够预示经济的景气程度。
当股票市场上涨时，投资者信心增强，企业融资渠道畅通，扩大投资活动，进而推动经济增长。
相反，当股票市场下跌时，投资者情绪低迷，融资条件紧缩，企业投资减少，对经济造成一定压力。
其次，债券市场的波动也会影响经济的波动。
债券市场的利率变动直接影响企业和个人的借贷成本，进而影响投资和消费水平。
2. 货币市场对经济波动的影响货币市场是金融市场的重要组成部分，通过货币供求和利率水平的调节，对经济波动产生影响。
首先，货币政策的调整会直接影响经济的波动。
央行通过调整基准利率和市场利率，控制货币供求关系，进而影响经济的流动性和投资环境。
当利率较低时，借贷成本下降，刺激投资和消费增加，推动经济增长；反之，当利率较高时，借贷成本增加，企业和个人投融资意愿下降，抑制经济增长。
此外，货币市场的流动性也会对经济波动产生影响。
当货币市场流动性充裕时，资金供应充足，促进信贷扩张和投资活动；而当货币市场流动性紧缩时，资金供应减少，限制投资和消费，对经济增长构成制约。
二、金融市场对经济风险的传导机制1. 股票市场对经济风险的传导股票市场作为金融市场中重要的风险传导渠道，承载着企业经营风险和宏观经济风险的传递。
当企业经营状况不佳或出现财务困难时，其股票价格可能大幅下跌，引发市场恐慌情绪，进而对整个经济产生负面影响。
此外，宏观经济风险也能通过股票市场传导至实体经济。
当宏观经济形势不稳定，市场预期悲观，投资者倾向于抛售股票，导致股票市场下跌，从而对实体经济造成压力。
金融市场对经济波动的放大效应近年来，金融市场的波动对经济产生了越来越大的影响。
不论是全球金融危机还是国内经济下行周期，金融市场都扮演了一个放大器的角色。
本文将探讨金融市场对经济波动的放大效应，并解析背后的原因。
首先，金融市场作为经济的重要组成部分，其内在机制使其容易受到外部冲击的放大效应，从而对经济波动产生更大的影响。
市场的参与者，包括投资者、机构和企业，在决策过程中往往受到情绪和短期利益的驱动，这导致市场交易更加频繁和波动。
当市场情绪低迷时，投资者会更倾向于抛售资产，导致市场下跌进一步加剧；相反，当市场情绪乐观时，投资者会纷纷买入资产，推动市场上涨。
这种情绪的传染效应使得市场不仅仅是一种信息传递的工具，而是一个情绪的扩散者，对经济波动起到了放大作用。
其次，金融市场的杠杆效应也是对经济波动放大的重要原因之一。
杠杆效应指的是通过借入资金进行投资，以期获得更高回报的行为。
在金融市场中，大量的杠杆交易存在，比如股票市场中的融资买入、期货市场中的杠杆交易等。
当市场行情向好时，杠杆交易可以增加投资者的收益，从而进一步推动市场上涨；但当市场行情逆转时，杠杆交易也会放大投资者的损失，进而加速市场下跌。
这种杠杆效应将市场的波动放大了几倍，从而对经济波动产生了更大的影响。
此外，金融市场的互联互通机制也使其具有放大经济波动的能力。
随着全球金融市场的深度和广度不断扩大，不同国家和地区的市场之间相互融合，形成了一个紧密的网络。
当一个市场遇到冲击时，由于互联互通机制的存在，冲击会迅速传递到其他市场，将波动扩散至全球范围。
尤其是在金融危机期间，全球各国金融市场异常波动，相互影响，形成了波及全球的金融风暴。
这种互联互通机制使得金融市场对经济波动具有更广泛的传导路径和更复杂的影响机制，从而放大了经济波动的程度。
最后，政策的传导机制也对金融市场的放大效应起到了重要作用。
政策的实施对经济的发展和市场的波动有着直接且深远的影响。
当经济面临下行风险时，政府可能会采取一系列刺激措施来稳定市场和提振信心，如降息、放宽货币政策等。
金融市场对国家经济政策的影响与反馈机制金融市场作为国家经济的重要组成部分，扮演着联系实体经济和国家宏观调控的桥梁角色。
它不仅能够影响国家经济政策的制定和执行，还通过反馈机制向政府传递市场动态和经济信息。
本文将讨论金融市场对国家经济政策的影响以及双向反馈机制。
一、金融市场对国家经济政策的影响1. 价格发现和资源配置金融市场是价格形成的重要场所，具有价格发现的功能。
利率、汇率、股票价格等金融市场的价格不仅反映市场供求关系，也反映着经济基本面和市场预期。
国家经济政策的制定需要参考金融市场价格的变动情况，如通胀预期、风险偏好等因素，以便更好地进行资源配置和经济调控。
2. 资金供给和投资金融市场为实体经济提供了融资手段，通过向企业和个人提供资金，促进投资和消费。
国家经济政策的调节需要关注金融市场的供给与需求，制定适当的利率、信贷政策等，以影响金融市场的流动性和融资成本，从而引导资金流向特定领域或行业。
3. 风险管理和稳定经济金融市场的波动和风险传导对实体经济有重要影响。
金融市场的不稳定性可能导致投资者信心下降，进而对实体经济造成冲击。
国家经济政策需要通过监管措施和市场稳定机制，应对金融市场的风险，保证经济的稳定发展。
二、反馈机制：金融市场向政府传递信息1. 金融指标反映经济状况金融市场中各类指标的变动可以反映宏观经济的状况和走势。
比如股票指数的涨跌、利率的变动、外汇市场的波动等，都能够传递关于经济增长、通胀、汇率等问题的信息。
政府通过监测和分析金融市场的指标，获取经济数据和动态，为制定经济政策提供依据和参考。
2. 金融市场预期影响政策金融市场参与者的预期对经济政策的制定和执行有着重要影响。
市场参与者通过各种交易活动表达对未来经济走势和政策变化的预期，从而影响政府的政策选择。
例如，如果市场普遍预期通胀压力加大，政府可能会采取相应的货币政策措施。
3. 市场反馈政策效果金融市场的反应可以衡量政策的效果和影响。
例如，政府推出一项经济刺激政策，金融市场的反应可以体现市场参与者对政策的看法和预期。
金融市场对经济波动的传导效应近年来，金融市场的波动对经济产生了重大的影响。
无论是金融危机还是经济衰退，金融市场始终扮演着一个重要的传导机制。
本文将分析金融市场对经济波动的传导效应，并探讨其中的原因。
首先，金融市场对经济波动的传导效应体现在资本市场。
股市的波动直接反映了市场对经济的看法。
当股市持续上涨时，投资者会感到经济繁荣，并增加对企业的投资。
这将促使企业扩大规模、提高产能，从而推动经济增长。
相反，当股市持续下跌时，投资者将预测经济前景不佳，从而减少对企业的投资。
这将导致企业缩减规模，裁员和倒闭，从而拖累整个经济。
其次，金融市场对经济波动的传导效应还表现在货币市场。
货币市场的波动直接影响着货币供应和利率。
当货币供应紧缩时，利率上升，企业的借贷成本增加，投资活动减少，经济增长放缓。
相反，当货币供应扩张时，利率下降，企业借贷成本降低，投资活动增加，经济增长加速。
因此，货币市场的波动直接影响了经济的运行。
另外，金融市场对经济波动的传导效应还体现在外汇市场。
外汇市场的波动直接影响着货币的兑换率。
当某个国家的货币贬值时，该国的出口产品变得更具竞争力，因为进口产品价格上涨。
这导致出口增加，经济增长加速。
相反，当某个国家的货币升值时，该国的出口产品价格上涨，进口产品价格下降。
这导致出口减少，经济增长放缓。
因此，外汇市场的波动直接影响了国家的经济状况。
此外，金融市场对经济波动的传导效应还可以通过金融机构来实现。
金融机构如银行、保险公司等在金融市场中扮演着重要的角色。
当金融机构面临困境时，它们会减少对企业和个人的信贷供应，导致融资难度加大，影响企业的发展和个人的消费能力。
这进而对整体经济产生负面影响。
相反，当金融机构形势稳定时，它们将提供更多的信贷支持，促进经济增长。
综上所述，金融市场对经济波动的传导效应是多方面的，包括股市、货币市场、外汇市场和金融机构等。
这些传导机制相互作用，共同影响了经济的运行。
因此，政府和金融监管机构应密切关注金融市场的波动，采取相应的政策措施，以保持经济的稳定和可持续发展。
金融发展影响经济波动机制的研究一、引言改革开放以来，我国的经济发展迅猛，国内生产总值（GDP）年均增速达到9%,成为仅次于美国的第二大经济体，经济成就举世瞩目。
伴随经济增长，金融业也得到了快速发展。
改革开放初期，我国金融业几乎为零，如今已建成商业银行、证券公司、保险公司等全面的金融机构和多层次的金融市场体系，金融产品种类和数量不断丰富，金融资产总量大幅增加。
按照世界经济论坛对各国金融发展水平的评估，20XX年中国综合排名第22位，其中，银行业排名第8位（WorldEconomicForum,20XX）.金融已经成为政府调控宏观经济及优化社会资源配置的重要手段，经济日益显现出金融化的特点。
但是，经济波动问题一直是困扰我国经济健康发展的一大顽疾。
1978年以来我国经历了三轮明显的通货膨胀周期，分别是1985~1988年、1992~1995年、20XX年至今，每次通货膨胀都给我国经济发展造成了重大威胁和冲击。
20XX年至今的通货膨胀虽然物价涨幅相对缓和，但持续时间长，其经济后果不可忽视。
本轮通货膨胀还伴随着房地产等资产价格的巨幅上涨，高房价阻断了国民的“住房梦”。
在此背景下，一个值得关注的问题是，金融发展特别是银行中介的发展是否在中国经济波动过程中扮演了重要角色呢？长期以来，学者们从各个方面研究了金融发展与经济增长的关系，但以金融发展和经济波动为主题的文献十分有限，相关研究尚处于起步阶段（Wahid和Jalil,20XX）,基于不同样本、指标和估计方法得出的实证结论也充满矛盾。
Denize（r20XX）、Silva（20XX）、Tharavani（j20XX）为金融发展的经济波动平抑效应提供了支持性证据，而Tiryaki（20XX）、Beck等（20XX）则认为金融中介发展与经济波动不具有稳健的。
Easterly等（20XX）的结论是金融中介发展与产出增长的波动呈U型关系，而Kunie-da（20XX）的研究结果显示二者呈倒U 型关系。
朱彤等（20XX）的研究表明，金融发展能够缓冲并减弱外生冲击对经济波动的影响。
姚耀军和鲍晓辉（20XX）[11]认为，中国金融中介发展与经济波动呈倒U型关系，并且正处在金融中介发展对经济波动的放大区间向抑制区间过渡的临界阶段。
综上所述，目前关于金融发展对经济波动影响机制的研究缺少系统性，有必要进一步从理论上厘清二者之间的关系。
本文基于相关文献和我国的经济现实，从金融发展均衡和非均衡的视角阐述金融发展影响经济波动的机制，并利用省级面板数据进行实证验证。
基于面板数据的计量检验相比于时间序列数据有明显优势：一是可以通过控制变量的选择，更准确地验证金融发展与经济波动的关系；二是我国金融发展存在明显的地区不平衡，东部沿海地区的金融发展水平明显高于西北内陆地区，面板数据可以很好地控制地区差异问题。
本文的主要贡献在于：（1）首次从金融与经济均衡和非均衡的视角，对金融发展与经济波动的关联机制加以分析；（2）提供了基于中国省级面板数据的经验证据，并提出金融非均衡发展是金融监管机构必须高度关注和解决的问题。
本文的结构安排如下：第二部分是理论分析与研究假设，第三部分是基于省级面板数据的实证研究，第四部分是研究结论。
二、理论分析与研究假设宏观经济运行处于均衡与非均衡的不断变动之中，金融与经济的关系也是如此，其在某些阶段可能处于均衡状态，但在另外一些阶段则处于非均衡状态。
改革开放以来，我国经济取得了举世瞩目的增长绩效。
同时，经济中的三次产业结构、宏观总需求结构、金融结构、各阶层收入结构及内外经济结构等非均衡问题也日益突出（袁志刚，20XX）[12].基于此，本文着重从理论上阐述金融发展均衡和非均衡的基本内涵及对经济波动的影响。
（一）金融发展：均衡和非均衡的含义金融发展理论从戈德史密斯的金融结构论，到麦金农、肖的金融抑制和深化论，再到新一代的金融功能论，都展示了金融发展对经济增长的重要意义。
但是，20世纪70年代以来，各国推行的金融自由化政策并没有取得预想的成功，反而使许多国家饱受金融危机和经济震荡的冲击。
在此背景下，很多学者提出了适度金融发展理论（王定祥等，20XX[13];余静文，20XX[14]）。
本文提出的是金融发展的均衡和非均衡理论。
均衡的金融发展可以定义为金融部门发展与实体经济相匹配的一种均衡状态，此时，资源配置是最优的，能够实现稳定基础上的经济增长。
但是，金融部门非均衡发展同样是各国经常遇到的问题，计划经济体制国家的金融部门被压抑，而市场经济体制国家往往出现金融过度发展。
我们用等产量线和预算约束线分析上述逻辑。
假设生产函数Y（t）=F（Kr（t），Kf（t）），Kr 为实体部门资本存量，Kf为金融资本存量，两者边际替代率递减，则等产量线为左下凸的曲线；总资本K（t）=Kr（t）+Kf（t）为预算线，是向下倾斜的直线（图1）。
在每一时期t,等产量线和预算线的切点为真实资本和金融资本最优配置状态下金融均衡发展和最优经济增长状态，各切点连线（N）即为金融均衡发展和最优经济增长的动态时间路径。
预算线上切点的左上部分A表示在经济资源配置中投入真实部门的资本存量过多，金融资本形成严重不足，经济出现金融抑制；预算线上切点的右下部分B表示经济资源配置到真实部门的资本存量偏小，金融资本形成过度。
在这两种非均衡状态下，其对应的产量均小于均衡点时的最优产量。
可见，只有在金融均衡发展时，即资源配置落在等产量线与预算线的切点时，经济才会长期稳定增长。
非均衡的金融发展，不论是金融抑制还是金融过度发展，都会因资源配置扭曲而削弱长期经济增长潜力。
进一步地，我们用无差异曲线分析金融非均衡发展对经济增长与经济波动的影响。
图2中，纵轴表示经济波动，横轴表示经济增长，L1、L2、L3三条曲线表示经济波动与经济增长的无差异曲线。
在适度范围内经济波动增加，经济增速也会加快，但与经济增长的边际替代率递减，形成一条下凸的曲线。
在t1时刻，潜在经济增长率N1是一条垂直的直线，其与无差异曲线L1的交点S1决定了金融均衡发展状态下的最优经济波动水平。
如果金融发展受到抑制，经济将位于S1点左下方，经济波动水平和经济增长率均低于均衡时的最优经济波动水平和潜在经济增长率。
如果金融发展过度，短期内经济会偏离均衡点S1,沿无差异曲线L1向右上方移动，经济增长率高于潜在的经济增长率，并出现更高的经济波动水平，但长期内经济增长必然回归潜在经济增长率，推动无差异曲线向上移动至L2.由于资源配置扭曲，潜在经济增长率左移至N2,两条曲线的交点达到新的均衡S2.如果金融发展持续过度，其则会移动到S3并进一步向左上方移动，相比于初始均衡点S1有着更低的经济增长率和更高的经济波动水平。
从世界各国的经验来看，拉美国家20世纪80年代严重的通货膨胀、美国80年代的房地产泡沫与储贷业危机、日本90年代初的资产价格泡沫破灭、1998年的俄罗斯和东亚经济危机、20XX年的美国金融危机与全球经济危机，都与金融非均衡发展紧密相关，而我国台湾地区以及韩国和新加坡却在60年代到80年代因实行金融控制政策而取得了很好的经济绩效。
改革开放以来，我国取得了令人瞩目的经济成就，一个重要的原因就是没有同步推进金融市场化，而是采取了先实体经济市场化改革、后金融体系改革的渐进式改革发展战略。
在此战略下，金融非均衡发展受到抑制，最大程度上兼顾了稳定与增长。
但是，随着金融领域市场化改革的不断推进，特别是房地产、股票等资产市场的迅速发展，我国金融发展呈现出日趋严重的非均衡性，并通过资产泡沫效应和金融加速器效应，形成经济稳定运行的重要隐患；同时，转型期特有的信贷投放国企偏向、预算软约束与投资冲动效应，进一步通过金融非均衡发展加大了我国经济波动。
本文将对金融发展影响经济波动的具体作用机制进行详细分析。
（二）均衡的金融发展与经济波动1.跨期平滑效应。
均衡的金融发展可以降低微观主体跨期最优行为面临的信贷约束，平滑当前和将来的消费和投资波动，从而有助于抑制经济波动。
动态最优模型已经成为宏观经济学与金融学的标准范式，它将微观个体行为作为一个跨期最优过程，不论是消费者的消费行为还是的投资行为，都是基于当前和将来的收益做出的最优选择。
例如，生命周期理论将微观个体的生命周期划分为多个阶段，如果t时期的消费水平大于当前收入，但在t+1时期收入水平大于消费水平，那么最优行为应是在t时期进行借贷，以满足当期的消费水平，并用t+1期的净储蓄偿还当期负债。
可见，微观个体的动态优化行为使得消费和投资得以平滑，进而收窄了经济波动幅度。
但是，动态优化模型有一个假设条件，即资源能够在各时期不受阻碍地进行流动和配置，这就要求有一个发达的金融体系来实现资源在现在和将来的理性配置。
但在现实中，微观个体在每一期都可能面临借贷约束，从而使资源的跨期最优配置难以实现，消费和投资对当前的收入更加敏感，从而出现更大的波动性。
Stiglitz和Weiss（1981）[15]从信贷供给的角度解释了信贷约束存在的逻辑，其研究表明，由于存在信息不对称，利率、最低抵押额和最多借贷额度等调整信贷供给的工具存在逆向选择和道德风险问题，这使得银行存在一个低于市场出清水平时的最优信贷额度，均衡时信贷配给是存在的。
Jappelli（1990）[16]从信贷需求的视角研究了信贷约束的影响因素，其微观家庭调查数据表明，年龄、资产、当年收入与家庭受信贷约束的概率负相关，而单身、没有住房和非白人家庭更有可能面临信贷约束。
可见，信贷约束对微观个体来说是一个客观存在，它阻碍了资源的跨期优化配置，而金融发展有助于缓解信贷约束，从而使消费和投资的跨期平滑成为可能，进而有助于抑制经济波动。
2.信息生产和风险管理效应。
金融发展除了直接缓解微观个体的资金约束外，还具有生产信息和风险管理等重要功能，可以减少金融市场由于信息不对称而导致的逆向选择和道德风险问题，有利于的投资、研发投入和创新，实现资源在空间和时间上的优化配置，增强投资的稳定性、长期性和逆周期性，并抑制金融加速器效应，抵御经济运行中的各种外生冲击，促进经济稳定。
Diamond和Dybvig（1983）[17]用一个世代交叠模型证明，金融机构通过降低资产的流动性风险，引导居民把收益率低的流动性资产转为持有收益率高的长期固定资产，从而增强的逆周期性。
Bencivenga和Smith（1991）认为，金融部门在将储蓄投向高收益项目的同时，又能满足行为人对资产低风险与高流动性的要求，金融发展通过资产的“流动性转换”提高了投资效率和投资的逆周期性。
Bencivenga等（20XX）认为，资本市场发展降低了交易成本，提高了长期投资的回报，促进了投资的长期性和抗周期性。
Blackburn和Hung（1998）认为，金融中介通过对项目进行评估并监督项目实施，降低了研发成本，促进了更稳定和持续的研发投入。
