信息经济学阿克尔洛夫模型柠檬市场理论

柠檬市场(阿克尔洛夫模型)一般意义上是说二手货市场。

最典型的是旧车市场，旧车市场中有品质较好的旧车（良品）和品质较差的市场（次品），由于信息存在不对称，会出现次品驱逐良品的现象。

这里的主要问题是在于消费者处于信息劣势，其次是旧车的供给者没有有效的信息甄别机制。

这个机制如果存在也应该是由供给者来设计，提供信号区别，这样也就抵消了信息的不对称。

例子;逆向选择的简单模型(1)假设存在这样一个二手货市场：有10人想出手他们的旧车，有10人想买旧车；买卖双方均了解这些旧车中高质量和低质量各占50%，且高低质量的车预期售价分别为2万元和1万元，而高质量车和低质量车潜在买主的预期价格分别为2.4万元和1.2万元。

在信息对称的情况下，高质量的车在2-2.4万元之间交易；同理，低质量的车会在1-1.2万元间交易。

若信息不对称，买主愿意支付的价格为：2.4*50%+1.2*50%=1.8万元。

此时对于卖方来讲，1.8万元低于预期的2万元高质量汽车，却远远高于预期为1.2万元的低质量汽车。

故将会有部分高质量车退出市场，导致高质量车在市场上的比例渐渐缩小，买方将会以降低其预期价格，最终导致高质量的汽车退出市场。

(2)保险市场的消费者是被保险人，供给者是保险公司。

这和上面的不同之处在于，供给者处于了信息的劣势，而保险人则处于信息的优势地位。

这种情况下会出现“逆向选择”的问题，即有的保险人会有意隐藏真实的健康状况。

医疗保险信息不对称的体现是“逆向选择”，就是在参保人的健康程度方面，保险公司不如参保人。

因此参保人总能隐瞒自己的健康问题，以较低的保费获得较高的保额。

长此以往，保险公司发现自己总是赔钱，但还是无法区分谁是隐瞒健康问题的人，最后只好提高所有人保费。

结果，逆向选择不断轮回，健康的人因划不来而纷纷退保，越是有病的人越参保，导致保险的共济功能失灵。

但是，和二手货市场不同的是保险市场在交易中，供给者往往还具有优势。

这主要表现在保险交易时合同形式，而且是保险公司是单方面制定条款（格式条款），这往往会要求投保人到指定的医疗机构出示健康状况证明。

２００１年诺贝尔经济学奖得主—乔治·阿克洛夫经济学思想述评瑞典皇家科学院于10月10日宣布，将本年度诺贝尔经济学奖授予美国经济学家乔治·阿克洛夫、迈克尔·斯宾塞和约瑟夫·斯蒂格利茨，以表彰他们运用不对称信息理论研究市场经济所取得的成就。

众所周知，诺贝尔经济学奖认可的都是经过实践检验的理论成果，而经济学理论成果经过实践检验被认为是正确的，通常需要20、30年。

此次获奖三人的理论成果主要集中在20世纪70年代。

他们的获奖意味着国际上正式承认其理论具有广泛的应用价值。

瑞典皇家科学院在其新闻公报中称，许多市场都存在信息不对称现象：买卖的一方往往掌握比另一方更多的信息。

借款人比贷款人更了解自己的还贷潜力，企业经理和董事会比股民更了解企业的未来，客户比保险公司更了解他们发生事故的风险率。

而一个市场经济的有效运作，需要买者和卖者之间拥有充分的共同信息。

如果信息不对称现象非常严重，那么就有可能限制市场功能的发挥，在极端情况下，会使整个市场不存在。

此次获奖的三位经济学家分别从产品市场、劳动力市场、保险及资金市场等领域探讨了信息不对称问题，指出市场体制需要完善、设计。

这是对传统经济学的重大突破。

他们的研究揭示了当代信息经济的核心问题，奠定了关于市场经济不对称信息理论的基础，其分析理论用途广泛，既适用于对传统的农业市场的分析研究，也适用于对现代金融的分析研究。

本文主要是对乔治·阿克洛夫的一些主要经济思想进行简单的评述，以便大家更深刻地了解这位世界一流的经济学家。

一、乔治·阿克洛夫生平简介乔治·阿克洛夫(George A.Akerlof)1940年出生于美国康涅狄州纽黑文，现年61岁；1962年，在耶鲁大学获得学士学位；4年后在麻省理工学院获得博士学位。

他曾担任伦敦经济学院货币银行专业的经济学教授、经济顾问委员会高级经济学家、布鲁金斯小组(Brooking Panel)经济问题高级顾问和美国经济联合会副主席；现任加州大学伯克利分校经济学教授。

《“柠檬”市场：质量不确定性与市场机制》一、课堂讲解作者乔治·阿克洛夫的写作风格很鲜明，他喜欢用简单模型、简单事例说明重要的经济学问题。

他毕业于麻省理工大学，在学期间十分关注种族歧视问题、心理学以及人类学，他的这些关注点在文中也有一些体现，例如，少数民族就业、道德风险等。

我们在学习这篇文章时，不仅要了解作者观点，还要与前一篇文章《信息经济学》联系起来读。

其实无论阅读那篇经济学文章，我们都应该将文章中的理论与客观实际相联系，将文中理论放置于整个经济学框架中，带着全局观去看问题。

乔治从在引言中就阐明观点：质量不确定性光靠市场机制是无法解决的，还需要其他补充机制。

这其实就是一个假说，作者接下来要为自己的假说进行证实。

我们先关注这样几个问题：这篇论文的题目中“柠檬”是什么？柠檬就是低质量的商品；那什么是“柠檬”市场？它就是市场中充斥着低质量商品，而高质量商品不被交易的情形。

他首先举出一个二手车市场的例子。

二手车市场中汽车质量参差不齐，但由于买者在买车时无法区分汽车质量，所以无论高质量车还是“柠檬”出同样价格购买。

但卖者对汽车质量情况了于指掌，这就产生了信息不对称，此时卖者肯定先卖出质量低的车，高质量车根本不会卖出。

这样，低质量车就将高质量车逐出市场，最终二手车市场将不复存在。

这是为什么呢？因为低质量车会继而将质量较好、质量中等、质量再稍差的汽车依次逐出市场。

如图所示，一般来说，质量越好价格越高，但由于信息不对称，所有质量高于Q1的汽车，即质量差的车将质量高于Q1的车逐降到P2，同上次一样，质量在Q1到Q2之间的汽车逐出市无法成交，该市场最终不复存在。

本文还举出很多“柠檬”市场的例证。

如，保险，无论在哪一价格水平上，保险合同的购买者都有太多“柠檬”，导致保险公司的承担的过多本不应由它承担的风险，保险公司将不会继续开展此类保险业务；再如，少数民族就业问题，招聘公司由于不了解少数民族求职者的工作能力、社会背景、道德素质等方面信息，故为少数民族求职者提供同一薪酬，这使其中能力强者放弃进入该公司的机会，而能力弱者或许留在这个人才市场中寻找职位。

乔治．阿克洛夫：柠檬市场：质量的不确定性和市场机制乔治．阿克洛夫： "柠檬"市场：质量的不确定性和市场机制一、引言本文论述的是质量和不确定性问题。

多种档次的物品给市场理论提出了有趣而又重要的问题。

一方面，质量差异和不确定性的相互作用可以解释某些重要的劳动市场制度。

另一方面，本文力求对如下主张，即"在不发达国家做生意是因难的"给出一个模型．尤其是要给出一个用于确定不诚实的经济成本的模型。

理论的应用还包括对货币市场结构、不可保险性、耐用品的流动性以及品牌产品的评论。

在许多市场中，购买者总是利用某些市场统计数据来判断欲购商品的质量。

在这种情况下，销售者就有动机销售劣质商品，因为从优质商品中受益的主要是其统计数据受影响的销售者整体而不是单个销售者。

结果是，产品的平均质量往往会下降，市场规模相缩小。

还应该看到的是，在这些市场中，社会收益和私人收益是有差别的，因此，在某些情况下，政府干预可以增加各方的福利。

或者是，私人制度可能会产生，以利用各方潜在的福利增长。

但是，这些制度并不是孤立分散的(nonatomistic)、因此，权力的集中有可能形成一一这就是制度本身带来的不良后果。

本文试图用汽车市场来阐述上述思想。

应该强调的是，之所以选择汽车市场，是因为它非常具体并且易于理解，而不是因为它的重要性或现实性。

二、以汽车为例的模1．汽车市场旧车市场的例子说明了问题的本质。

用以解释这种现象的常见理由是，拥有一辆新车可以带来快乐，而我们却给出了另一种解释。

假定(为了说明问题，而不是现实情况)市场中只有4种汽车、即新车和旧车，好车和次品车(在美国，也称之为"柠檬")。

新车有可能是好车，也有可能是次品车；当然，旧车也是如此。

人们在上述市场中购买一辆新车时，并不知道他所购买的汽车是好车还是次品车。

但是，假定在生产出来的汽车中．好车的比例为q，次品车的比例为1-q。

则买主必定知道买到好车的概率为q．买到次品车的概率为1-q。

[编辑本段]概述"柠檬"在美国俚语中表示"次品"或"不中用的东西"."柠檬"市场是次品市场的意思.当产品的卖方对产品质量比买方有更多信息时.柠檬市场会出现,低质量产品会不断驱逐高质量产品。

[编辑本段]乔治·阿克尔罗夫和柠檬市场著名经济学家乔治·阿克尔罗夫以一篇关于"柠檬市场"的论文摘取了2001年的诺贝尔经济学奖，并与其他两位经济学家一起奠定了"非对称信息学"的基础。

该论文曾经因为被认为“肤浅”，先后遭到三家权威的经济学刊物拒绝。

几经周折，该论文才得以在哈佛大学的《经济学季刊》上发表，结果立刻引起巨大反响。

[编辑本段]柠檬市场相关概念柠檬市场(The Market for Lemons)也称次品市场，也称阿克洛夫模型。

是指信息不对称的市场，即在市场中，产品的卖方对产品的质量拥有比买方更多的信息。

在极端情况下，市场会止步萎缩和不存在，这就是信息经济学中的逆向选择。

柠檬市场效应则是指在信息不对称的情况下,往往好的商品遭受淘汰,而劣等品会逐渐占领市场,从而取代好的商品,导致市场中都是劣等品. [编辑本段]二手车市场的案例起因阿克罗夫在其1970年发表的《柠檬市场:产品质量的不确定性与市场机制》中举了一个二手车市场的案例。

指出在二手车市场，显然卖家比买家拥有更多的信息，两者之间的信息是非对称的。

买者肯定不会相信卖者的话，即使卖家说的天花乱坠。

买者惟一的办法就是压低价格以避免信息不对称带来的风险损失。

买者过低的价格也使得卖者不愿意提供高质量的产品，从而低质品充斥市场，高质品被逐出市场，最后导致二手车市场萎缩。

过程为了清楚的说明这个现象，我们假设市场中好车与坏车并存，每100辆二手车中有50辆质量较好的、50辆质量较差，质量较好的车在市场中的价值是30万元，质量较差的价值10万元（尽管经过维修，换新后）。

柠檬市场原理引言柠檬市场原理是经济学中的一个基本原理，用于解释市场中信息不对称情况下的交易问题。

信息不对称指的是买卖双方在交易中拥有不同的信息，其中一方拥有更多的信息，而另一方则缺乏这些信息。

柠檬市场原理描述了信息不对称情况下的市场行为，并提出了解决这一问题的方法。

市场中的信息不对称在现实生活中，买卖双方往往拥有不同的信息。

以二手车市场为例，卖家通常对车辆的问题了解更多，而买家则相对缺乏这些信息。

卖家可能会隐瞒车辆的质量问题，以获取更高的售价。

这种信息不对称情况下的交易问题是柠檬市场原理要解决的核心问题。

柠檬市场原理的基本原理柠檬市场原理由经济学家乔治·阿克洛夫和迈克尔·斯佩策于1970年提出，他们以二手车市场为例，解释了信息不对称情况下的市场行为。

柠檬市场原理的基本原理如下：1.信息不对称导致市场失败在信息不对称的市场中，买家往往无法判断商品的真实价值。

卖家可以利用这一点，将质量较差的商品以较高的价格出售，而买家则无法从中获得真正的利益。

这种情况下，市场无法有效运作，交易难以达成。

2.市场信号作用柠檬市场原理提出了市场信号的概念，即通过一些可观察的特征或信号来传递信息，帮助买家判断商品的真实价值。

在二手车市场中，一辆车的外观、行驶里程、车龄等都可以作为市场信号，帮助买家判断车辆的质量。

3.质量混合问题柠檬市场原理指出，信息不对称的市场中，质量较好的商品可能会因为买家无法判断其真实价值而被低估，从而导致质量较好的商品逐渐退出市场。

这种现象被称为质量混合问题。

4.保证问题由于信息不对称，买家往往无法确定商品的真实价值。

为了解决这一问题，柠檬市场原理提出了保证的概念。

通过提供保证，卖家可以增加买家对商品质量的信任，促成交易的达成。

在二手车市场中，卖家可以提供车辆的检测报告或保修服务，增加买家对车辆质量的信任。

5.信息中介的作用信息中介在信息不对称的市场中发挥着重要的作用。

信息中介可以收集并提供商品的真实信息，帮助买家判断商品的质量和价值。

浅谈柠檬市场及其解决方法作者：葛琳霞陈珈颖来源：《俪人·教师版》2015年第05期一、柠檬市场的定义柠檬市场，也称次品市场，也称阿克洛夫模型。

是指在信息不对称的市场中，产品的卖方对产品的质量拥有比买方更多的信息。

在极端情况下，市场会止步萎缩和不存在，这就是信息经济学中的逆向选择。

柠檬市场效应则是指在信息不对称的情况下，好的商品遭受淘汰，而劣等品会逐渐占领市场，从而取代好的商品，导致市场中都是劣等品。

二、柠檬市场理论的应用2.1劣币驱逐良币在铸币时代，当那些低于法定重量或者成色的铸币——“劣币”进入流通领域之后，人们就倾向于将那些足值货币——“良币”收藏起来。

最后，良币将被驱逐，市场上流通的就只剩下劣币了。

当事人的信息不对称是“劣币驱逐良币”现象存在的基础。

因为如果交易双方对货币的成色或者真伪都十分了解，劣币持有者就很难将手中的劣币用出去，或者，即使能够用出去也只能按照劣币的“实际”而非“法定”价值与对方进行交易。

简单说来，货币是作为一般等价物的特殊商品，当货币的接受方对货币的成色或真伪缺乏信息的时候，就会想办法提供价值更低的交易物，而交易物的需求方（也就是支付货币的一方）相应地也会想办法用更不足值的货币来进行支付，最终导致整个市场充斥劣币。

2.2二手车市场在二手车市场，显然卖家比买家拥有更多的信息，两者之间的信息是非对称的。

买者肯定不会相信卖者的话，即使卖家说的天花乱坠。

买者唯一的办法就是压低价格以避免信息不对称带来的风险损失。

买者过低的价格也使得卖者不愿意提供高质量的产品，从而低质品充斥市场，高质品被逐出市场，最后导致二手车市场萎缩。

为了清楚地说明这个现象，我们假设市场中好车与坏车并存，每100辆二手车中有50辆质量较好的、50辆质量较差，质量较好的车在市场中的价值是30万元，质量较差的价值10万元。

二手车市场的特性是卖方知道自己的车是好车或坏车，但买方在买卖交易时无法分辨。

在买方无法确知车子的好坏时，聪明的卖方知道，无论自己手中的车是好车还是坏车，宣称自己的车是为“好车”一定是最好的策略。

《柠檬市场:产品质量的不确定性与市场机制》阿科洛夫1.柠檬市场(The Market for Lemons)的定义也称次品市场，也称阿克洛夫模型。

是指信息不对称的市场，即在市场中，产品的卖方对产品的质量拥有比买方更多的信息。

在极端情况下，市场会止步萎缩和不存在，这就是信息经济学中的逆向选择。

柠檬市场效应则是指在信息不对称的情况下，往往好的商品遭受淘汰,而劣等品会逐渐占领市场，从而取代好的商品，导致市场中都是劣等品。

2.柠檬市场的表现。

柠檬市场的存在是由于交易一方并不知道商品的真正价值，只能通过市场上的平均价格来判断平均质量，由于难以分清商品好坏，因此也只愿意付出平均价格。

由于商品有好有坏，对于平均价格来说，提供好商品的自然就要吃亏，提供坏商品的便得益。

于是好商品便会逐步退出市场。

由于平均质量有因此下降，于是平均价格也会下降，真实价值处于平均价格以上的商品也逐渐退出市场，最后就只剩下坏商品。

在这个情况下，消费者便会认为市场上的商品都是坏的，就算面对一件价格较高的好商品，都会持怀疑态度，为了避免被骗，最后还是选择坏商品。

这就是柠檬市场的表现。

乔治·阿克尔罗夫在其发表的《柠檬市场:产品质量的不确定性与市场机制》的论文中举了一个二手车市场的案例。

指出在二手车市场，显然卖家比买家拥有更多的信息，两者之间的信息是非对称的。

买者肯定不会相信卖者的话，即使卖家说的天花乱坠。

买者唯一的办法就是压低价格以避免信息不对称带来的风险损失。

买者过低的价格也使得卖者不愿意提供高质量的产品，从而低质品充斥市场，高质品被逐出市场，最后导致二手车市场萎缩。

（假设）阿克洛夫用一个简单的例子来说明他的观点。

假设一种产品以不可分割的单位进行买卖，并且具有固定比例λ和1－λ的低和高两种质量。

每个买者潜在地有兴趣购买一辆汽车，但在购买时无法识别两种质量之间的区别。

所有的买者对两种质量作出相同的估价：对买者来说低质量的车值WL美元，而高质量的车值WH美元，且WH>WL。

经济学人-信息不对称之柠檬市场理论与效应(上)(DOC)经济学人:信息不对称之柠檬市场理论与效应(上) Economics brief: six big ideas.经济概要：六大经济思想。

Information asymmetry: Secrets and agents信息不对称：秘密和代理George Akerlof's 1970 paper,“The Market forLemons”, is a foundation stone of informationeconomics, the first in our series on seminal economic ideas.六大经济思想之一，乔治·阿克洛夫1970年的论文——《柠檬市场》，它是信息经济学的一块基石。

In 2007 the state of Washington introduced a new rule aimed at making the l abour marketfairer: firms were banned from checking job applicants' credit s cores.2007年，华盛顿州引入了一项旨在让劳动力市场更公平的新法律：企业被禁止核查求职者的信用得分。

Campaigners celebrated the new law as a step towards equality—an applica nt with a low credit score is much more likely to be poor, black or young.发起这项运动的人欢呼庆祝，认为这是通向平等的一步——信用得分低的求职者极有可能是穷人、黑人或者年轻人。

Since then, ten other states have followed suit.自那以后，又有十个州如法炮制。

柠檬市场理论柠檬市场效应则是指在信息不对称的情况下,往往好的商品遭受淘汰，而劣等品会逐渐占领市场，从而取代好的商品，导致市场中都是劣等品。

著名经济学家乔治·阿克尔罗夫以一篇关于”柠檬市场”的论文摘取了2001年的诺贝尔经济学奖，并与其他两位经济学家一起奠定了”非对称信息学”的基础。

柠檬市场也称次品市场，是指信息不对称的市场，即在市场中,产品的卖方对产品的质量拥有比买方更多的信息。

在极端情况下，市场会止步萎缩和不存在,这就是信息经济学中的逆向选择。

阿克罗夫在其1970年发表的《柠檬市场：产品质量的不确定性与市场机制》中举了一个二手车市场的案例.指出在二手车市场，显然卖家比买家拥有更多的信息,两者之间的信息是非对称的.买者肯定不会相信卖者的话，即使卖家说的天花乱坠。

买者惟一的办法就是压低价格以避免信息不对称带来的风险损失.买者过低的价格也使得卖者不愿意提供高质量的产品，从而低质品充斥市场，高质品被逐出市场，最后导致二手车市场萎缩.此个概念对我国股市依然受用。

在我国股市中,从“郑百文”、“ST猴王”，到“银广夏”无一不是踩着信息不对称的钢丝在跳舞，一旦不知情的股民最终发现了那枚光闪闪的硬币的另一面时,市场开始逆向选择，钢丝断裂，股价大跌，股民丧失信心.所以证监会才会加大监管力度，清除股市中的“柠檬”,重塑股民信心。

“劣币驱逐良币”是柠檬市场的一个重要应用，也是经济学中的一个著名定律。

该定律是这样一种历史现象的归纳：在铸币时代，当那些低于法定重量或者成色的铸币-—“劣币”进入流通领域之后，人们就倾向于将那些足值货币—-“良币”收藏起来。

最后，良币将被驱逐，市场上流通的就只剩下劣币了.当事人的信息不对称是“劣币驱逐良币”现象存在的基础。

因为如果交易双方对货币的成色或者真伪都十分了解，劣币持有者就很难将手中的劣币用出去，或者，即使能够用出去也只能按照劣币的“实际”而非“法定”价值与对方进行交易。

简单说来,货币是作为一般等价物的特殊商品,当货币的接受方对货币的成色或真伪缺乏信息的时候，就会想办法提供价值更低的交易物,而交易物的需求方（也就是支付货币的一方)相应地也会想办法用更不足值的货币来进行支付，最终导致整个市场充斥劣币。

柠檬市场理论乔治•阿克洛夫1.引言本文着重讨论质量和不确定性问题。

现实中大量存在的商品异质性使传统的市场理论面临着饶有趣味而又十分重大的难题，一方面，质量的差异和不确定性之间的相互作用可以解释劳动力市场上的重要机制，另一方面，本文试图通过讨论获得这样的结论：在不发达国家，商业交易是困难的。

其中，将特别论及欺骗性交易的经济成本。

本文的理论还可以用来研究倾向市场、保险可行性、耐用品的流动性和名牌商品等问题。

在许多市场中，买者利用市场的一些统计数据来判断他们将要购买的商品的质量。

在这种情况下，卖者就有动力提供低质量的商品因为某种质量商品的价格主要取决于所有同类商品质量的统计数据而非取决于该商品的实际质量。

结果，商品的平均质量将趋于下降，市场规模将不断缩小。

我们还可以观察到这种市场对个人和社会有不同的回报，因此，在某种情况下，政府的干预可以增进社会的总体福利水平。

或者说，私人组织利用了整个社会福利水平潜在的增长机会而使自己获利。

实际上，这些私人组织的行动所产生的影响并非可以忽略不计，因此，尽管集权本身有许多负面影响，但是，一定程度上的集权可以保证经济的健康发展。

下面，我们用汽车市场作为例子来阐释和进一步发展以上的思想。

需要指出的是，之所以选择旧车市场来讨论，是因为这个例子很具体，并且容易理解，而不是因为它的重要性和有何现实意义。

2.作为例证的汽车市场模型2.1汽车市场旧车市场的例子可以抓住问题的本质。

人们不止一次地听说或惊讶于新车与刚刚开出样品陈列室的汽车之间的价格存在巨大差别。

对这种情况最普通的解释是人们有一种对“新”车的特别的偏好。

在此我们提出一种与众不同的解释。

假设（作出这个假设是为了使问题更加简单明了，而并非从现实出发）有4种汽车：新的和旧的，高质量的和低质量的。

低质量车在美国被称为“柠檬”。

一辆新车可能是高质量的，也可能是“柠檬”，当然一辆旧车也同样有这两种情况。

在这样的市场，消费者买一辆新车时并不知道这辆车到底是高质量的还是“柠檬”，但是他知道这辆车是高质量车的概率是，是“柠檬”的概率是。

柠檬市场理论柠檬市场效应则是指在信息不对称的情况下，往往好的商品遭受淘汰,而劣等品会逐渐占领市场，从而取代好的商品，导致市场中都是劣等品。

著名经济学家乔治·阿克尔罗夫以一篇关于"柠檬市场"的论文摘取了2001年的诺贝尔经济学奖，并与其他两位经济学家一起奠定了"非对称信息学"的基础。

柠檬市场也称次品市场，是指信息不对称的市场，即在市场中，产品的卖方对产品的质量拥有比买方更多的信息。

在极端情况下，市场会止步萎缩和不存在，这就是信息经济学中的逆向选择。

阿克罗夫在其1970年发表的《柠檬市场:产品质量的不确定性与市场机制》中举了一个二手车市场的案例。

指出在二手车市场，显然卖家比买家拥有更多的信息，两者之间的信息是非对称的。

买者肯定不会相信卖者的话，即使卖家说的天花乱坠。

买者惟一的办法就是压低价格以避免信息不对称带来的风险损失。

买者过低的价格也使得卖者不愿意提供高质量的产品，从而低质品充斥市场，高质品被逐出市场，最后导致二手车市场萎缩。

此个概念对我国股市依然受用。

在我国股市中，从“郑百文”、“ST猴王”，到“银广夏”无一不是踩着信息不对称的钢丝在跳舞，一旦不知情的股民最终发现了那枚光闪闪的硬币的另一面时，市场开始逆向选择，钢丝断裂，股价大跌，股民丧失信心。

所以证监会才会加大监管力度，清除股市中的“柠檬”，重塑股民信心。

“劣币驱逐良币”是柠檬市场的一个重要应用，也是经济学中的一个著名定律。

该定律是这样一种历史现象的归纳：在铸币时代，当那些低于法定重量或者成色的铸币——“劣币”进入流通领域之后，人们就倾向于将那些足值货币——“良币”收藏起来。

最后，良币将被驱逐，市场上流通的就只剩下劣币了。

当事人的信息不对称是“劣币驱逐良币”现象存在的基础。

因为如果交易双方对货币的成色或者真伪都十分了解，劣币持有者就很难将手中的劣币用出去，或者，即使能够用出去也只能按照劣币的“实际”而非“法定”价值与对方进行交易。