资产评估论文
浅议小企业无形资产价值评估方法
学生姓名闫晨霞
班级11财管3班
学号***********
学院名称管理学院
专业名称财务管理
摘要
随着我国社会主义市场经济的深入发展，知识创新步伐不断加快，无形资产在小企业资产中所占的比重越来越大。无形资产通常表现为某种权利、某项技术或是某种获取超额利润的综合能力，它不具有实物形态，看不见、摸不着，但能够为企业带来经济利益，有些情况下甚至成为企业经济利益的主要来源。
关键字企业价值；成本法；市场法；收益法
一、目前对无形资产评估的方法主要有三类
（一）将传统的无形资产的评估方法进行改进，以资产评估中的成本法或收益现值法为基础, 经改进得出无形资产的评估值；
（二）借鉴金融理论中的定价模型，如资本资产定价模型或期权定价模型，根据无形资产的特点加以修正, 形成无形资产的定价模型；
（三）运用运筹学决策模型和模糊数学思想进行无形资产定价模型研究。主要是根据多因素层次分析法、模糊综合评估法以及二者综合应用确定的无形资产价值评估模型。
成本法的基本原理是重建或重置评估对象，即在条件允许的情况下，任何一个精明的潜在投资者，在购置一项资产时所愿意支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同用途的替代品所需要的成本。
市场法是基于一个经济理论和常识都认同的原则，类似的资产应该有类似的交易价格。该原则的一个假设条件为，如果类似的资产在交易价格上存在较大差异，则在市场上就可能产生套利交易的情况，市场法就是基于该理论而得到应用的。在对企业价值的评估中，市场法充分利用市场及市场中参考企业的成交价格信息，并以此为基础，分析和判断被评估对象的价值。
收益法的基础是经济学中的预期效用理论，一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率，即对于投资者来讲，企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。
赵宏博士对我国2003 年企业价值评估使用方法做了问卷调查结果显示，成本法在我国企业价值评估业务中所占的比例高达95% 左右，而收益法一般作为成本法的验证方法方不单独使用，市场法很少使用。
二、成本法、市场法和收益法的比较分析
（一）各种方法的前提条件
1.运用成本法进行企业价值评估应具备的前提条件有三个：一是进行价值评估时目标企业的表外项目价值，如管理效率、自创商誉、销售网络等，对企业整体价值的影响可以忽略不计；二是资产负债表中单项资产的市场价值能够公允客观反映所评估资产的价值；三是投资者购置一项资产所愿意支付的价格不会超过具有相同用途所需的替代品所需的成本。
2.采用市场法进行企业价值评估需要满足三个基本的前提条件：一是要有一个活跃的公开市场，公开市场指的是有多个交易主体自愿参与且他们之间进行平等交易的市场，这个市场上的交易价格代表了交易资产的行情，即可认为是市场的公允价格；二是在这个市场上要有与评估对象相同或者相
似的参考企业或者交易案例；三是能够收集到与评估相关的信息资料，同时这些信息资料应具有代表性、合理性和有效性。
3.选择收益法进行企业价值评估，应具备以下三个前提条件：一是投资主体愿意支付的价格不应超过目标企业按未来预期收益折算所得的现值；二是目标企业的未来收益能够合理的预测，企业未来收益的风险可以客观的进行估算，也就是说目标企业的未来收益和风险能合理的予以量化；三是被评估企业应具持续的盈利能力。
（二）各种方法的适用性
1.成本法以资产负债表为基础，相对于市场法和收益法，成本法的评估结果
客观依据较强。
2.市场法最大的优点在于具有简单、直观便于理解、运用灵活的特点。尤其是当目标公司未来的收益难以做出详尽的预测时，运用收益法进行评估显然受到限制，而市场法受到的限制相对较小。此外，站在实务角度上，市场法往往更为常用，或通常作为运用其他评估方法所获得评估结果的验证或参考。
3.收益法以预期的收益和折现率为基础，因而对于目标企业来说，如果目前的收益为正值，具有持续性，同时在收益期内折现率能够可靠的估计，则更适宜用收益法进行价值评估。通常，处于成长期和成熟期的企业收益具有上述特点，可用收益法。
（三）传统方法的不足
1.成本法
（1）重置成本的确定缺乏客观性。在重置成本数额确定过程中，往往会带有一些主观因素；
（2）如果无形资产评估的是交易价值而被评估的无形资产适用时间已经很长并是独一无二的，则成本法就不太适用。因为买主通常是对无形资产的效益感兴趣，而不是对创造无形资产的成本感兴趣。同时，重置成本法未能体现无形资产所具有的超额获利能力。
2.市场法
（1）无形资产市场交易活动有限，市场狭窄、信息匮乏，交易案例很难找到；
（2）可比性差。无形资产的非标准性，使我们很难确定参照物资产与被估资产的差异即可供比较的相关指标和技术参数很难搜集并且很难在价值形态上量化。
3.收益法
（1）收益额的预测带有很大的主观性；
（2）收益期的确定比较困难。无形资产损耗的价值是确定无形资产收益期的前提。由于无形资产的损耗抽象难确定，显然无形资产收益期的确定比较困难；
（3）折现率的确定。实践证明不可能存在一个统一的适合各类无形资产评估的折现率，各个企业可能采用不同的折现率来适用自己的情况，从而使评估结果缺乏可信性。
四、三种方法的研究
（一）对成本法的研究
复合成本法：就是在评估一项无形资产时，不仅考虑其历史成本或重置成
本，还要考虑其稀缺性及其效用的大小。
复合成本法的优点是可以很好地解释无形资产价格和成本背离的现象，在评估实践中具有较强的可操作性。而且，与传统成本法不同的不足，它考虑了无形资产的未来收益情况。
专利价值一般都远大于研发成本。如果一项专利技术没有市场潜力,那么它几乎没有什么价值,不论其研发成本有多高。所以,我们应当寻求专利在市场中的货币价值量,而不是仔细去测算它所包含的劳动量。
（二）对市场法的研究
1. 赵克勤介绍了一种确定市场参照物权重的系统分析方法——集对分析劳动量稀缺系数
效用系数无形资产的重置成本⨯=
