第4章 共同基金和对冲基金
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风险管理与⾦融机构课后附加题参考答案(中⽂版)风险管理与⾦融机构第四版约翰·C·赫尔附加问题(Further Problems)的答案第⼀章:导论.假设⼀项投资的平均回报率为8%,标准差为14%。
另⼀项投资的平均回报率为12%,标准差为20%。
收益率之间的相关性为。
制作⼀张类似于图的图表,显⽰两项投资的其他风险回报组合。
答:第⼀次投资w1和第⼆次投资w2=1-w1的影响见下表。
可能的风险回报权衡范围如下图所⽰。
.市场预期收益率为12%,⽆风险收益率为7%。
市场收益率的标准差为15%。
⼀个投资者在有效前沿创建⼀个投资组合,预期回报率为10%。
另⼀个是在有效边界上创建⼀个投资组合,预期回报率为20%。
两个投资组合的回报率的标准差是多少答:在这种情况下,有效边界如下图所⽰。
预期回报率为10%时,回报率的标准差为9%。
与20%的预期回报率相对应的回报率标准差为39%。
.⼀家银⾏估计, 其明年利润正态分布, 平均为资产的%,标准差为资产的2%。
公司需要多少股本(占资产的百分⽐):(a)99%确定其在年底拥有正股本;(b)%确定其在年底拥有正股本忽略税收。
答:(⼀)银⾏可以99%确定利润将优于资产的或%。
因此,它需要相当于资产%的权益,才能99%确定它在年底的权益为正。
(⼆)银⾏可以%确定利润将⼤于资产的或%。
因此,它需要权益等于资产的%,才能%确定它在年底将拥有正权益。
.投资组合经理维持了⼀个积极管理的投资组合,beta值为。
去年,⽆风险利率为5%,主要股票指数表现⾮常糟糕,回报率约为-30%。
投资组合经理产⽣了-10%的回报,并声称在这种情况下是好的。
讨论这个表述。
答:当市场预期回报率为-30%时,贝塔系数为的投资组合的预期回报率为+×()=或-2%。
实际回报率-10%⽐预期回报率差。
投资组合经理的阿尔法系数达到了-8%!第⼆章银⾏.监管机构计算,DLC bank(见第节)将报告⼀项平均值为60万美元、标准差为200万美元的正态分布利润。