申银贵金属-欧英央行立场宽松 欧元和英镑受到打压

申银贵金属：葡萄牙希腊传来利好风险货币从低位反弹周一(7月8日)纽市尾盘，美元指数小幅下挫，风险货币普遍从低位反弹，其中纽元兑美元涨幅最大，逾1%。

日内风险货币纷纷走高，一方面是由于前期跌势过猛，存在反弹修正要求。

另一方面葡萄牙政局危机有所缓解且希腊援助款日内获得欧元区财长会议批准，均提振市场人气，亦对风险货币形成支撑。

市场预期美国经济复苏快于其他国家，且美联储将缩减购债计划规模，导致美元自6月中以来飙升约5%，促使部份交易商认为美元涨势过快，因此日内有投资者选择削减美元多头头寸，进而打压美元指数走低。

此外葡萄牙、希腊传来利好，提振市场人气，亦对美元构成一定压制。

葡萄牙总理科埃略上周六任命右翼人民党(CDS-PP)领袖博塔斯为副总理，希望结束政治分歧，避免造成政府垮台和影响救援计划。

同时日内欧元区财长周一同意分批向希腊发放25亿欧元的援助贷款，该款项从7月份开始分发。

欧元区财长批准了希腊的援助贷款，7月先发放25亿欧元，第二轮分期付款(5亿欧元)将于10月发放。

尽管美元兑主要货币周一从三年高位小幅回落，但看来势将重拾升势，上周强劲的美国就业数据提振对美联储将很快缩减刺激计划规模的预期。

市场焦点将转向周三公布的美联储6月政策会议记录。

路透对一级交易商的调查显示，预期美联储9月将开始缩减刺激计划规模。

相反，欧洲央行及英国央行放宽货币政策的可能性更高，而日本央行预期将维持激进的刺激举措，这将使欧元，英镑和日元保持疲弱走势。

对冲基金SLJ Macro Partners管理合伙人Stephen Jen说：“相对于美联储声明，美国联邦公开市场委员会(FOMC)6月18-19日会议记录对通胀的立场可能更为强硬，与一段时间以来的情况一致。

我们相信，美元兑一系列货币将展开结构性升势。

”美元指数上周五(7月5日)劲涨1.5%，此前数据显示美国6月非农就业岗位增加19.5万个，4月和5月就业岗位增幅也被上修。

货币兑方面，欧元兑美元升0.3%，报1.2872，但距离上周五触及1.2805的七周低位不远。

周三出炉的数据显示欧元区经济第一季度意外大幅萎缩，加剧投资者对欧元区经济前景的担忧情绪，并令有关欧洲央行将实施更多宽松货币政策的预期升温，欧元/美元周三跌至六周低点。

分析师指出，未来一周内欧元区将公布更多重要经济数据，若表现不佳，可能令欧元进一步承压。

欧元区GDP连续6个季度下滑，创下自欧元创立以来最长记录，超过了2008-2009年雷曼兄弟(LehmanBrothers)破产后的衰退时长记录。

形成对比的是，美国经济显示复苏迹象，支撑了美联储(FED)可能在年底前减少购买资产计划的预期。

周三(5月15日)欧元/美元一度下滑至1.2844，为4月4日来最低，周四亚市早盘汇价维持在1.2880附近。

欧元区陷入最长“衰退严冬”周三的欧元区第一季度经济增长数据不及预期，很大程度上是因为德国的经济增长令人失望。

欧盟统计局(Eurostat)周三公布的数据显示，欧元区第一季度国内生产总值(GDP)初值季率萎缩0.2%，预期为萎缩0.1%。

年率萎缩1.0%，预期萎缩0.9%。

去年四季度欧元区GDP 初值季率为萎缩0.6%；年率为萎缩0.9%。

连续第二年的经济衰退和通胀前景下滑令欧洲央行(ECB)本月早些时候调降利率25个基点至0.5%，并且该行宣布如有必要将进一步调降利率。

德国联邦统计局称德国第一季度经济增长疲软部分归因于冬季极端天气。

德国第一季度季调后GDP初值季率上升0.1%，预期上升0.3%，前值由下降0.6%修正至下降0.7%。

德国第一季度工作日调整后GDP初值年率下滑1.4%，前值由上升0.4%修正至增长0.3%。

据法国统计机构INSEE数据显示，法国经济连续两个季度负增长，正式陷入衰退。

这已是法国经济近四年里的第三次衰退。

法国制造业产出陷入“停滞”，而家庭支出“大幅下滑”。

自2011年初期，法国经济就开始步履蹒跚法国第一季度GDP初值季率下滑0.2%，预期下滑0.1%，前值由下降0.3%修正至下降0.2%。

申银贵金属：护航经济复苏欧央行排除近期加息可能为保护经济复苏脆弱势头，欧洲央行和英国央行5日宣布，均维持利率于0.5%的纪录低位，英国央行还决定维持3750亿英镑债券购买规模不变，符合市场预期。

欧洲央行行长德拉吉在5日称，预计在未来相当长的一段时间内，该行都将维持当前或更低的利率水平。

日本央行同日决定，维持现有利率零至0.1%区间不变，明年基础货币目标为270万亿日元。

日本央行同时上调了资本支出预期，预计国内经济温和复苏，但仍有高度不确定性。

欧央行近期加息可能小德拉吉在5日结束的货币政策会议后举行的新闻发布会上表示，欧洲央行货币政策仍倾向于宽松，如有必要，就将一直维持宽松货币政策立场，以支持欧元区经济复苏。

德拉吉表示，近期经济数据确认了欧元区经济逐步复苏的前景，但经济仍面临下行风险，预计今年欧元区经济萎缩0.4%，好于此前预计的萎缩0.6%；明年经济增长1%，不及此前预期的增长1.1%。

欧洲央行预计未来欧元区通胀预期稳定，未来几个月内都将维持在较低水平。

此前，欧洲央行在7月份的货币政策会议上推出了货币政策前瞻指引。

德拉吉预计，基准利率在很长一段时间内将保持在现有0.5%的水平或者更低水平，欧洲央行并不排除实施负存款利率的可能，并已在技术上做好准备。

市场普遍认为，欧洲央行已排除了近期加息的可能性，其政策立场更倾向于进一步的量化宽松。

最新数据显示，8月份欧元区制造业采购经理人指数（PMI）终值由7月份的50.3攀升至51.4，好于预期值和初值51.3，达26个月来最高水平。

欧元区8月份经济景气指数上升2.7至95.2，为连续第4个月上升，好于预期。

此外，欧元区7月失业人数连续第二个月下降，欧元区7月失业人数减少1.5万人，但失业率持稳于12.1%的纪录高位。

法国兴业银行经济学家安南柯夫认为，德拉吉对欧元区增长的前景仍持非常谨慎的态度，重申欧元区经济刚刚处于逐步复苏的轨道上，复苏趋势仍然脆弱。

欧元区8月消费者物价指数(CPI)初值年率增速放缓至1.3%，低于预期的1.4%和7月增幅1.6%。

申银贵金属：汇市超级周降临央行大戏携手非农数据
本周外汇市场将迎来忙碌的一周，汇市将迎来欧洲央行、英国央行以及澳洲联储货币政策决议，与此同时，至关重要的美国非农报告料将掀起汇市“巨澜”。

尽管三大央行可能都不会推出新的宽松举措，但投资者将关注其声明措辞，以寻找未来政策方面的线索；而在美国经济数据愈发受到关注的背景之下，非农数据对于美联储政策前景以及美元走势将起到重要影响。

外界预计欧洲央行(ECB)将维持货币政策不变，但可能继续强调对进一步宽松持开放立场。

上周欧洲央行多位官员发表讲话，内容无外乎欧银宽松的货币政策近期内不会结束，还将持续一段时间。

英国央行(BOE)方面，卡尼(Mark Carney)在7月初正式执掌英国央行，目前市场预期英央行会维持基准利率和资产购买规模不变。

海外权威媒体上周对约60位分析师的调查显示，英国央行料不会改变货币政策。

市场普遍预期澳洲联储(RBA)本周将“按兵不动”。

澳洲国民银行(NAB)分析师S.Papadopoulos 表示，近期公布的澳大利亚信贷数据不会对澳洲联储决议造成太大影响。

Papadopoulos认为，澳洲信贷需求仍然疲软，支持澳洲联储维持宽松举措。

但这并不足以令澳洲联储采取更多行动，预计政策将维持不变。

此外，本周汇市重头大戏毫无疑问是周五的美国6月就业报告，接受权威媒体调查的经济学家预期美国6月失业率从7.6%降至7.5%，6月非农新增就业人数为17.0万，略低于5月17.5万的增幅，自伯老抛出退出QE的言论以来，投资者对于经济数据的关注度愈发加大，就业报告通常被誉为外汇市场能够做出反应的所有经济指标中的“皇冠上的宝石”，它是市场最为敏感的月度经济指标，其表现对于美联储(FED)政策走向至关重要。

逐金寻银：欧元行高度宽松政策促金银稳固弱势修复市场解析：周一（11月17日）美元指数小幅下滑后再度提振，盘中触及一周来低位87.18，同时欧元兑美元小幅上扬重返低位，稍早，欧洲央行行长德拉基表示若目前努力未能对欧元区内经济起到提振作用，那么还将采取进一步的刺激措施，理论上欧洲央行可以扩大购资计划来购买黄金、国债、股票得引入资金，而市场普遍预计明年年中美联储将完成首度加息，加之近期欧洲央行继续高度宽松政策提振经济，使得美元进一步上涨，而本周三（11月19日）美联储的会议纪要也备受关注，或进一步指明接下来的货币政策，国际金银双双下滑小有回落走低。

现货白银、宁贵银技术分析：昨日白银早间小幅延续上周尾盘时段涨势，触及上方高位至3256，后市承压回落逐步走低，全天波动80余点，跌幅达0.93%，日线上收取一根上下齐长的短实体小阴，而从日线上来看，布林开口小有收缩，银价收阴止涨前期上行趋势，并回调进行整理，逐金寻银认为日线上银价受阻回吐涨幅进行弱势整理。

从4小时线来看，自上周收取大阳拉升后，银价周初小有延续涨势，并于高位连收三阴回吐日内涨幅，逐金寻银认为4小时线短期处于快速拉升后的回调整理。

从1小时线来看，布林收口继续压缩，完成大幅拉升后的指标修复，回补快速上涨后的缺口，逐金寻银认为1小时线弱势回调，游走于3180一线，综上所述，短期欧元以及日元继续宽松政策提振经济，促使美元进一步走强，打压国际银价回落调整，短期重点关注下方3170-3140一线支撑位，上方重点关注3200-3250一线短期压力。

现货白银、宁贵银操作建议：1、银价走低持续回吐上周涨势，并处于稍低位进行弱势整理，整体回踩3150一线支撑可以顺势抓短期反弹；2、上方多次触及3250一线承压回落，亚盘时段再度触及顺势回落；现货黄金、伦敦金技术分析：黄金昨日低开回踩支撑后，小幅拉升触及日内高位1194.12，并小有延续前期涨势，后市震荡回落稳固下方区间，全天小跌0.15%，日线上收取一根小阴星，而从日线上来看，金价于高位收取小阴止涨前期涨势，整体走势偏弱，短期将处于1180一线上下的弱势震荡。

申银贵金属：欧元/美元震荡收阴建议投资者逢低做多
周一(7月15日)纽约时段，欧元/美元汇价探至日内低点1.2995后获得支撑反弹，目前交投于1.3060附近，因美国销售数据不及预期。

美国商务部(DOC)周一公布的数据显示，美国6月零售销售表现不及预期，虽汽车销售表现抢眼，但其他包括食品销售在内的其他状况不尽人意。

上周国际信用评级机构惠誉宣布，将法国主权信用评级从最优的"AAA"级下调至"AA+"，评级展望前景为"稳定"，令市场风险偏好承压。

同时，欧洲央行的宽松政策亦令欧元长期的走势承压。

Lombard Street Research经济学家Charles Dumas称，"欧洲经济衰退程度或会减轻，抑或从库存周期中获得短暂提振，但由于该国经济依赖对中国和其他新兴市场的出口，这可能重新令该国坠入衰退深渊。

"
技术面上，日线图汇价重返3月28日以来的形成的震荡区间内部，中期维持了横盘震荡节奏。

欧元上周运行到1.2754获支撑爆发了较强的向上动能，表明了欧元在1.2754附近有较强支撑作用，周线图上形成看涨吞噬局面，而200日均线附近目前争夺激烈。

周线图上汇价先抑后扬形成看涨形态，因此预计欧元经过短线的调整仍有进一步上涨空间。

欧元短线重新测试区间上沿1.3090附近的阻力作用，后市只有汇价对其形成有效突破后短线涨势才能进一步展开。

因此建议投资者保持逢低做多思路，等待回落后择机入场做多，止损可设在1.2970下方，目标看向1.3150和1.3200附近。

北京时间05:45，欧元/美元报1.3059/62。

申银贵金属：欧洲央行料按兵不动货币政策或继续宽松
欧洲央行将于周四(7月4日)召开月度例行政策会议并发布货币政策决议，而鉴于欧元区近期各方面经济数据已有明显起色，经济似乎复苏在望，预计欧洲央行会考虑在此后一段时间对对经济
形势再作进一步的观察，并在本月的会议上继续按兵不动。

而如果欧洲央行果真一如预期暂不变动当前的任何政策措施，那么其与美联储此前所释放的即将开始撤除购债宽松措施的预期就会构成鲜明的反差。

在经济已略有起色，但是前景不确定性犹
存的背景下，欧洲央行会在此次会议上料会在继续将利率维持在0.5%低位不变之时，暂不祭出其他的任何措施。

而业内人士预计，欧洲央行会把当前的低利率水平至少维持到年底。

野村(Nomura)的经济专家马修斯(Nick Matthews)表示，欧洲央行在周四的会议上不会有任何石破天惊之举。

目前，欧元区的经济状况正在逐步转好，这使得欧洲央行争取到了对经济前景作
进一步观察的机会，而无需冒着招来欧元区国家政府官员骂声的风险匆匆启动非常规性宽松政策措施。

这位专家同时指出，鉴于美国市场周四会因为独立日而休市，欧洲央行的政策前景状况就将成为当天市场各界的唯一关注焦点。

预计欧洲央行会在决议中暗示目前离其收紧措施的期限还为期
甚远，并进一步强调其政策取向与美联储的不同。

而市场投资者目前也在期盼欧洲央行行长德拉基(Draghi)在会后的新闻发布会上就是否会在此后考虑祭出更多措施加以阐述。

此前，德拉基曾表示，相关备选措施目前已被编制完毕，一旦有
必要即可随时祭出。

申银贵金属：欧洲央行延续宽松非农助欧元站稳1.32关口欧元/美元走势较为震荡，欧洲央行按兵不动，德拉基(Mario Draghi)言论偏向宽松，同时，德国CPI数据大幅利好，美国ADP、GDP表现强劲，非农报告却意外疲软。

一周影响欧元利好因素周一，德国议会预算委员会正式批准对希腊发放下一批救助资金。

据悉，周一中午提交反对意见的最后期限已过，未出现任何状况。

周二，德国统计局(Destatis)公布的数据显示，德国7月消费者物价指数(CPI)初值数据较预期强劲，德国7月CPI初值年率上升1.9%，为连续第三个月增长，6月为上升1.8%，预期上升1.7%。

7月CPI初值月率上升0.5%，前值上升0.1%，预期上升0.3%。

周二，欧盟委员会(European Commission)公布的数据显示，欧元区7月经济景气指数增长1.2点至92.5，数据延续了5月以来的强势表现，基本符合92.6的预期周三，德国7月就业数据好于预期。

数据显示，德国7月季调后失业人数万人减少0.7万人，前值修正为减少1.3万人，初值减少1.2万人，预期持平。

同时，欧盟6月失业率10.9%，为2011年1月以来首次下降，前值11.0%。

周四，美联储利率决议宣布维持近零利率水平不变，同时表示，将继续维持每月850亿美元的资产收购力度，但对于资产收购规模会在日后有何变化，则丝毫没有提及。

周五，美国劳工部公布的数据显示，美国7月季调后非农就业人口增幅不仅不及预期，也不及前值。

具体数据显示，美国7月季调后非农就业人口增加16.2万人，预期增加18.4万人；6月下修为增加18.8万人，初值增加19.5万人；5月下修为增加17.6万人，初值增加19.5万人。

数据并显示，美国7月失业率降至7.4%，创2008年12月份以来最低，低于预期的7.5%，前值为7.6%。

一周影响欧元利空因素周二，美国7月谘商会消费者信心指数80.3，为2008年5月以来最高，预期81.4，前值81.4；美国6月谘商会消费者信心指数修正为82.1，初值81.4。

最佳贵金属交易平台香港金银业贸易场AA 类145号行员领峰贵金属——安全稳定的现货黄金和现货白银交易平台【现货白银】领峰贵金属 欧洲央行将加速购债的消息也打压欧元，给美元提供额外助力 周三(5月20日)亚市盘中，国际现货黄金持坚于1208.60美元/盎司一线，昨日大幅收跌1.44%创近三周最差表现，受超预期强劲的美国4月新屋开工数据引发FED 加息信心重燃的打压。

欧洲央行将加速购债的消息也打压欧元，给美元提供额外助力，这也令金价备受压力。

正如昨天技术分析警告的那样，金价日图上吊线+流星形态，以及五日涨幅对比显示的“上涨动能日渐式微”，都是金价近日反弹临近尾声的信号。

经过昨日的大跌，金价刚好回踩到近期三角形形态上轨线，今日能否重新开启看涨人气，能否站上200日均线是一个短线多空分水岭的信号。

黄金继续唯美国加息预期“马首是瞻”。

市场聚焦今晚的美联储纪要，将决定千二关口的争夺结果。

美联储纪要将于北京时间周四(5月21日)凌晨02:00公布。

美联储纪要的措辞鸽派还是鹰派，则对金价今日表现起到关键指引作用。

从黄金目前重新转入短线弱势格局来看，若今晚美联储纪要老调重弹，或者措辞仍乐观，金价无疑将跌破1200美元/盎司关口。

上行方面，除非美联储纪要非常鸽派，否则金价仍不大可能收复200日均线。

此外，日内，英国央行也将公布会议纪要，但黄金市场料不大给予关注。

今早公布的日本第一季度实际GDP 初值报告好于预期，但一如往常，黄金市场反应平淡。

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申银贵金属：欧洲政治风暴逼近欧元恐面临下行压力因叙利亚紧张局势有所缓解，市场风险偏好出现升温，加之此前欧元区公布的经济数据强劲积极，推动欧元/美元最近数日持续走强。

周三(9月11日)亚市早盘汇价一度触及1.3280，为一周高点。

但分析师警告称，随着德国大选临近，且意大利政坛恐再度出现混乱，这将都会欧元面临下行压力。

意大利方面，该国参议院已就是否将前总理贝卢斯科尼(SilvioBerlusconi)驱逐出参议院展开讨论。

如果贝卢斯科尼被逐出参议院，可能导致该国执政联盟解体。

贝卢斯科尼曾三度担任意大利总理，今年8月1日由于逃税问题被判处4年监禁，及不得参与选举活动。

但根据意大利2006年颁布的大赦法，他只需服役1年，且可以选择在家服役。

根据2012年12月份颁布的反腐败法案，贝卢斯科尼需要离开参议院。

然而贝氏除了对审判结果表示不满，并在9月8日向欧洲人权法院上诉外，他也不愿意失去参议院的位置。

BK AssetManagement分析师Kathy Lien近日撰文称，虽然当前叙利亚的紧张局势成为了市场焦点，但除此之外，目前还有另外一件交易者不得不关注的政治事件。

该事件有可能导致意大利联合政府的垮台并由此将欧元区再度送入混乱之中。

文章称，意大利是欧元区第三大经济体。

试想下，一个小小的塞浦路斯都能在欧元区掀起滔天巨浪，意大利的重要性可比塞浦路斯大多了。

在最坏的情况下，如果贝卢斯科尼被赶出议会，贝氏党派采取辞职逼宫，现执政不满一年的意大利联合政府很有可能倒台。

政局动乱从来都对国家不利，这很有可能导致意大利国债价格出现飙涨，欧元再度承压。

欧元区二线国家主权借贷成本高企在整个2012年都是一件非常棘手的难题，一些南欧国家获得融资变得很困难。

近期该地区借贷市场又出现了一大反常现象，意大利的借贷成本目前已高于西班牙。

西班牙此前被市场认为是这两大经济体中较为疲弱的一个，相比意大利，西班牙失业率高企、政府赤字膨胀，银行系统相对脆弱等弱势，因此债务成本的倒挂令人感到意外。