CPA注会真题及答案 2015财务管理

2015注会《财务成本管理》全真机考试题及答案(4)—、单项选择题(本题型共25小题，每小题1分，共25分。

每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案。

) 1 下列有关财务管理原则的说法不正确的是( )。

A.风险一报酬权衡原则认为高收益的投资机会必然伴随巨大的风险 B.投资分散化原则认为投资组合能降低风险 C.如果资本市场完全有效，则可以通过人为地改变会计方法提高企业价值 D.货币时间价值原则的一个重要应用是“早收晚付”观念 参考答案：C 参考解析：如果资本市场完全有效，股票的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地作出调整，股价可以综合反映公司的业绩，人为地改变会计方法对企业价值的提高毫无用处。

所以，选项C的说法不正确。

2 下列关于认股权证筹资的表述中，正确的是()。

A.认股权证的执行价格，一般比发行时的股价低20%至30% B.认股权证筹资的灵活性较大 C.认股权证的发行人主要是有实力的大公司 D.发行附有认股权证的债券，认股权证筹资可以降低相应债券的利率 参考答案：D 参考解析：认股权证的执行价格，一般比发行时的股价高出20%至30%,所以选项A的说法不正确。

认股权证筹资的缺点之一是灵活性较少，所以选项B的说法不正确。

认股权证的发行人主要是高速增长的小公司，所以选项C的说法不正确。

认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率(主要是因为认股权证行权之后可以获得股票投资收益)，所以选项D的说法正确。

3 大多数公司在计算加权平均资本成本时，采用的权重是( )。

A.按照账面价值加权计量的资本结构 B.按实际市场价值加权计量的资本结构 C.按目标市场价值计量的目标资本结构 D.按平均市场价值计量的目标资本结构 参考答案：D 参考解析：加权平均资本成本是公司未来融资的加权平均成本。

计算企业的加权平均资本成本时有三种加权方案可供选择.即账面价值加权、实际市场价值加权和目标资本结构加权。

2015 年注册会计师考试《财务成本管理》真题1、（2014年真题）甲公司是一家国有控股上市公司，采用经济增加值作为业绩评价指标。

目前，控股股东正对甲公司2014年度的经营业绩进行评价。

相关资料如下：（3）甲公司2014年的营业外收人均为非经常性收益。

（4）甲公司长期借款还有3年到期，年利率8%;优先股12万股，每股面额100元，票面股息率10%;普通股P 系数1.2。

（5）无风险报酬率3%,市场组合的必要报酬率13%，公司所得税税率25%。

要求：（1）以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本（假设各项长期资本的市场价值等于账面价值）。

（2）计算2014年甲公司调整后税后净营业利润、调整后资本和经济增加值。

（注：除平均资本成本率按要求（1)计算的加权平均资本成本外，其余按国资委2013年1月1日开始施行的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》的相关规定计算。

）（3）回答经济增加值作为业绩评价指标的优点和缺点。

【答案】【解析】（1）以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本（假设各项长期资本的市场价值等于账面价值）。

普通股权益资本成本=3%+1.2 *(13%-3%)=15%长期资本账面平均值=（2 500+2 500）/2+（1 200+1 200）/2+(5000+900)/2+(5 000+1 700)/2=2 500+1200+6 300=10 000(万元）加权平均资本成本=8%*(1-25%)*2500/10000+10%*1200/10000+15%*6300/10000=12.15%。

（3）计算20l4年甲公司调整后税后净营业利润、调整后资本和经济增加值。

（注：除平均资本成本率按要求（1)计算的加权平均资本成本外，其余按国资委2013年1月1曰开始施行的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》的相关规定计算。

）调整后的税后净营业利润=净利润+(利息支出+研发费用调整项-非经常性收益）*(1-所得税税率）=1155+(200+360-400)*(1-25%)=1 275(万元）平均无息流动负债=[(1 165+30+140+95)+(1 350+35+100+140)]+2=1 527.5(万元）平均在建工程=(1,350+2 240)+2=1 795(万元）调整后的资本=平均所有者权益+平均负债-平均无息流动负债-平均在建工程=(12 025+11 030)+2-1527.5-1 795=8 205(万元）2014 年度的经济增加值= 税后净营业利润- 调整后的资本* 平均资本成本率=1 275-8 205 *12.15%=278.09(万元）（3）回答经济增加值作为业绩评价指标的优点和缺点。

注册会计师财务成本管理2015年真题及答案解析(1/14)单项选择题第1题下列各项成本费用中，属于酌量性固定成本的是______。

A.广告费B.运输车辆保险费C.行政部门耗用水费D.生产部门管理人员工资下一题(2/14)单项选择题第2题下列各项中，属于货币市场工具的是______。

A.优先股B.可转换债券C.银行长期货款D.银行承兑汇票上一题下一题(3/14)单项选择题第3题在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是______。

A.每股面额下降B.每股收益上升C.每股净资产不变D.每股市价下降上一题下一题(4/14)单项选择题第4题在设备更换不改变生产能力，且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是______。

A.净现值法B.折现回收期法C.内含报酬率法D.平均年成本法上一题下一题(5/14)单项选择题第5题甲公司生产产品所需某种材料需求不稳定，为保障原料的供应，现设置保险储备，保险储备量所依据的是______。

A.缺货成本与保险储备成本之和最小B.缺货成本与保险储备成本之差最大C.边际保险储备成本小于边际缺货成本D.边际保险储备成本大于边际缺货成本上一题下一题(6/14)单项选择题第6题在信息不对称和逆向选择的情况下，根据优序融资理论，选择融资方式的先后顺序应该是______。

A.普通股、优先股、可转换债券、公司债券B.普通股、可转换债券、优先股、公司债券C.公司债券、优先股、可转换债券、普通股D.公司债券、可转换债券、优先股、普通股上一题下一题(7/14)单项选择题第7题甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率50%。

2014年甲公司每股收益2元，预期可持续增长率4%，股权资本成本12%，期末每股净资产10元，没有优先股。

2014年末甲公司的本期市净率为______。

A.1.25%B.1.20%C.1.35%D.1.30%上一题下一题(8/14)单项选择题第8题销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。

2015年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》真题及详解一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分。

每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案。

）1．甲公司生产产品所需某种材料需求量不稳定，为保障产品生产的原料供应，需要设置保险储备。

确定合理保险储备量的判断依据是（）。

A．缺货成本与保险储备成本之差最大B．缺货成本与保险储备成本之和最小C．边际保险储备成本大于边际缺货成本D．边际保险储备成本小于边际缺货成本【答案】B【解析】建立保险储备，可以使企业避免缺货或供应中断造成的损失，但存货平均储备量加大却会使储备成本升高。

研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。

2．在信息不对称和逆向选择的情况下，根据优序融资理论，选择融资方式的先后顺序应该是（）。

A．普通股、可转换债券、优先股、公司债券B．普通股、优先股、可转换债券、公司债券C．公司债券、可转换债券、优先股、普通股D．公司债券、优先股、可转换债券、普通股【答案】C【解析】优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的问题，管理者偏好首选内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。

企业在筹集资本的过程中，遵循着先内源融资后外源融资的基本顺序。

在需要外源融资时，按照风险程度的差异，优先考虑债权融资（先普通债券后可转换债券），不足时再考虑权益融资。

故C项符合题意。

3．甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为50％。

2014年甲公司每股收益2元，预期可持续增长率4％，股权资本成本为12％，期末每股净资产10元，没有优先股。

2014年末甲公司的本期市净率为（）。

A．1.20B．1.25C．1.30D．1.35【答案】C【解析】由题意可得，2014年末甲公司的本期市净率＝股东权益收益率0×股利支付率×（1＋增长率）/（股权成本－增长率）＝2÷10×100％×50％×（1＋4％）/（12％－4％）＝1.30。

2015年注册会计师财务成本管理真题一、单项选择题1、下列关于财务目标与经营者的说法中，不正确的是（）。

A、股东的目标是使自己的财富最大化，要求经营者以最大的努力去完成这个目标B、经营者的对股东目标的背离表现为道德风险和逆向选择C、激励是解决股东与经营者矛盾的最佳方法D、经营者的主要要求是增加报酬、增加闲暇时间、避免风险2、A公司上年净利润为300万元，上年年初流通在外的普通股为100万股，上年6月30日增发了30万股普通股，上年10月1日回购了20万股普通股，A公司的优先股为80万股，优先股股息为每股1元。

如果上年末普通股的每股市价为36元，则该公司的市盈率为（）。

A、18B、14.4C、14.65D、3.63、已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为12%和15%，无风险利率为6%，则资本市场线的斜率为（）。

A、0.8B、0.47C、2D、0.44、甲公司按照平均市场价值计量的目标资本结构是：40%的长期债务、10%的优先股、50%的普通股。

按照实际市场价值计量的目标资本结构是：42%的长期债务、10%的优先股、48%的普通股。

长期债务的税前成本是5%，优先股的成本是12%，普通股的成本是20%，所得税税率为25%。

则甲公司的加权平均资本成本为（）。

A、13.2%B、12.7%C、12.9%D、12.4%5、某股票的未来每年的股利不变，且长期持有股票，当股票市价高于股票价值时，则期望报酬率比投资人要求的必要报酬率（）。

A、相等B、高C、低D、不确定6、甲公司股票的看涨期权和看跌期权的执行价格相同，6个月到期。

已知股票的现行市价为50元，看跌期权的价格为6元，看涨期权的价格为12.6元。

如果无风险有效年利率为6.09%，按半年复利率折算，则期权的执行价格为（）元。

A、46.04B、44.70C、43.4D、507、某公司拟进行一项固定资产投资决策，资本成本为10%，有四个方案可供选择。

其中甲方案的现值指数为0.9；乙方案的内含报酬率为9.5%；丙方案的项目计算期为9年，净现值为305万元，（P/A，10%，9）＝5.7590；丁方案的项目计算期为10年，净现值的等额年金为51.68万元。

第九章资本预算一、单项选择题1.如果净现值为正数，表明（）。

A.投资报酬率小于资本成本，项目不可行B.投资报酬率等于资本成本，项目不可行C.投资报酬率大于资本成本，项目可行D.投资报酬率大于资本成本，项目不可行2.下列指标中，不必事先估计资本成本的是（）。

A.净现值B.现值指数C.内含报酬率D.动态回收期3.当折现率为12%时，某项目的净现值为-100元，则说明该项目的内含报酬率（）。

A.高于12%B.低于12%C.等于12%D.无法判断4.下列关于评价投资项目的动态投资回收期法的说法中，不正确的是（）。

A.它考虑了资金时间价值B.它计算简便，并且容易为决策人所理解C.它能测度项目的流动性D.它考虑了回收期以后的现金流量5.不考虑所得税的影响时，项目采用直线法计提折旧，计算出来的方案净现值比采用加速折旧法计提折旧所计算出的净现值（）。

A.大B.小C.一样D.难以确定6.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的A产品，据预测A产品投产后每年可创造150万元的现金流量；但公司原生产的B产品会因此受到影响，使其年现金流量由原来的300万元降低到200万元。

则与新建车间相关的现金流量为（）万元。

A.30B.50C.100D.1507.某投资项目年营业收入为300万元，年付现经营成本为100万元，年折旧额为60万元，所得税税率为25%，则该项目年营业现金流量为（）万元。

A.200B.100C.300D.1658.某项目经营期为5年，预计投产第一年经营性流动资产需用额为30万元，经营性流动负债为20万元，投产第二年经营性流动资产需用额为50万元，经营性流动负债为35万元，预计以后每年的经营性流动资产需用额均为50万元，经营性流动负债均为35万元，则该项目终结点一次回收的经营营运资本为( )万元。

A.35B.15C.85D.509.一台旧设备账面价值为30000元，变现价值为40000元。

企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加经营性流动资产6000元，增加经营性流动负债3000元。

第十三章混合筹资与租赁一、单项选择题1.下列关于发行优先股的相关规定错误的是（）。

A.上市公司可以发行可转换为普通股的优先股B.非公开发行每次发行对象不得超过200人且相同条款优先股发行对象累计不得超过200人C.优先股发行后可以申请上市交易或转让D.在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息2.若公司发行附带认股权证的债券，相比一般债券利率8%，它可以降低利率发行，若目前公司普通股的资本成本为12%，公司适用的所得税税率为25%，则附带认股权债券的税前资本成本可为（）。

A.6%B.7%C.12%D.18%3.在公司发行新股时，给原有股东配发一定数量的认股权证的主要目的是（）。

A.作为奖励发给本公司的管理人员B.避免原有股东每股收益和股价被稀释C.用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券D.为了促使股票价格上涨4.某公司发行的可转换债券，面值1000元，期限为10年，转换可以在发行后至到期前的任何时候进行，每张债券可转换为20股普通股票，则可转换债券的转换价格为（）元。

A.50B.25C.60D.405.若公司直接平价发行普通债券，利率必须达到8%才能成功发行，如果发行股票，公司股票的β系数为1.2，目前无风险利率为4%，市场风险溢价率为5%，若公司目前适用的所得税税率为25%，则该公司若要发行可转换债券，其税前融资成本应为（）。

A.8%到16.77%之间B.8%到13.33%之间C.小于8%D.大于13.33%6.假设其他条件不变，可转换债券转换成普通股后，公司不再支付债券利息，因此（）。

A.加权平均资本成本将下降B.加权平均资本成本将提高C.加权平均资本成本不变D.以上三种情况都有可能7.可转换债券设置合理的回售条款的目的是（）。

A.保护债券投资人的利益B.可以促使债券持有人转换股份C.限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失8.出租人既是资产的出租者，又是款项的借入者的租赁方式是（）。

2015年度注会《财务成本管理》试题一、【单项选择题】1.【参考答案】D【答案解析】用存货周转率评价全年存货管理业绩时，应该保持分子和分母的口径一致，所以，应当使用“销售成本”计算，即选项A和B不是答案；由于本题中存货项目的数据受季节性因素影响较大，因此，采用12个月的平均数比采用年初和年末的平均数计算的结果更真实可靠，所以，选项C不是答案，选项D是答案。

2.【参考答案】D【答案解析】用存货周转率评价全年存货管理业绩时，应该保持分子和分母的口径一致，所以，应当使用“销售成本”计算，即选项A和B不是答案；由于本题中存货项目的数据受季节性因素影响较大，因此，采用12个月的平均数比采用年初和年末的平均数计算的结果更真实可靠，所以，选项C不是答案，选项D是答案。

3.【参考答案】C【答案解析】由于曲线RX上的点对应的投资组合的期望报酬率比最小方差组合期望报酬率还低，所以，没有人会打算持有曲线RX上的投资组合，即曲线RX上的机会集是无效集，甲公司投资组合的有效集是RY曲线。

4.【参考答案】C【答案解析】权益净利率＝2/10×100%＝20%，由于股支付率不变，所以，每股股利增长率＝每股收益增长率＝4%，本期市净率＝50%×20%×（1＋4%）/（12%－4%）＝1.30。

5.【参考答案】C【答案解析】由于设备更换不改变生产能力，所以不会增加企业的现金流入，由于没有适当的现金流入，因此，无论哪个方案都不能计算其净现值和内含报酬率，即选项A和选项D不是答案。

如果新旧设备未来使用年限相同，则可以比较现金流出总现值；如果新旧设备未来使用年限不同，为了消除未来使用年限的差异对决策的影响，较好的分析方法是比较继续使用和更新的平均年成本（平均年成本＝现金流出总现值/年金现值系数），以较低者作为好方案，所以选项C是答案。

由于动态回收期法并没有考虑回收期以后的现金流量，所以，选项B不是答案。

【提示】本题考核项目投资决策适用的方法。

2015年注册会计师考试《财务成本管理》真题1、（该知识点在2018年教材已删除）下列关于决策支持系统基本特征的表述中，正确的有（）。

A.决策支持系统主要解决结构化的问题，分析能力强B.决策支持系统用于提供决策支持，但不能代替决策者决策C.决策支持系统主要面向决策者，特别是基层管理人员D.决策支持系统强调对环境及决策问题变化的适应性和快速响应能力【答案】BD【解析】决策支持系统的基本特征：（1）DSS主要用来解决半结构化和非结构化的决策问题，分析能力强；（2）DSS主要面向决策者，特别是中高层的管理人员；（3）DSS用于提供决策支持，而不能代替决策者决策，人仍然是决策的主体；（4）DSS易于为非计算机专业人员（管理者）以交互会话的方式方便地使用；（5）DSS引入了模型和分析技术，把模型或分析技术与传统的数据存取技术及检索技术结合起来；（6）DSS强调对环境及决策问题变化的适应性和快速响应能力。

2、（该知识点在2018年教材已删除）下列主体中，在公司内部属于公司治理直接参与者的是（）。

A.外部审计师B.审计委员会C.内部审计师D.债权人【答案】B【解析】公司治理直接参与者有执行管理层、董事会和审计委员会。

所以选项B正确。

外部审计师、内部审计师和债权人属于公司治理的促进者。

3、（该知识点在2018年教材已删除）由于管理层次的构成和目的不同，每个层次的信息需求也不同，下列各项中，对不同管理层次信息需求特点表述正确的是（）。

A.管理控制层信息需求概括性较高B.运行控制层信息需求以外部信息为主C.战略计划层信息需求不确定程度较低D.业务处理层信息需求精确性较低【答案】A【解析】不同管理层次的信息需求特点见下表：4、（该知识点在2018年教材已删除）在企业ERP实施的前期工作中，ERP软件实施选型的主要依据是（）。

A.立项报告B.需求分析报告C.软件测试报告D.可行性分析报告【答案】B【解析】需求分析报告是企业ERP软件实施选型的主要依据。

注册会计师考试复习资料第一章《财务管理基本原理》强化练习一、单项选择题1、下列关于公司制企业特点的说法中，不正确的是()。

A、容易转让所有权B、无限债务责任C、双重课税D、存在代理问题2、下列关于财务管理内容的说法中，不正确的是()。

A、财务管理的内容包括三部分，长期投资、长期筹资和营运资本管理B、公司对于子公司的股权投资，目的是获得再出售收益C、资本结构决策是最重要的筹资决策D、营运资本管理分为营运资本投资和营运资本筹资两部分3、财务分析的方法不包括()。

A、比较分析法B、比率分析法C、因素分析法D、趋势分析法二、多项选择题1、长期筹资的特点有()。

A、筹资的目的是满足企业长期资本需要B、筹资的主体是公司C、筹资的对象是长期资本，不包括股利分配D、筹资的对象是长期资本，包括股利分配2、营运资本投资管理主要解决的问题有()。

A、制定营运资本投资政策，决定分配多少资金用于应收账款和存货、决定保留多少现金以备支付B、对营运资本进行日常管理C、决定向谁借入短期资本，借入多少短期资本D、是否需要采用赊购融资参考答案及解析：一、单项选择题1、【正确答案】B【答案解析】股份有限公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意，所以，选项A的说法正确;对于公司制企业来说，公司债务是法人的债务，不是所有者的债务，所有者的债务责任以其出资额为限，所以，选项B的说法不正确，选项B的说法是个人独资企业和合伙企业的特点;公司作为独立的法人，其利润需缴纳企业所得税，企业利润分配给股东后，股东还需缴纳个人所得税，存在双重纳税的问题，所以选项C的说法正确;对于公司制企业来说，经营者和所有者分开以后，经营者成为代理人，所有者成为委托人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人利益，所以，选项D的说法正确。

2、【正确答案】B【答案解析】公司对于子公司的股权投资是经营性投资，目的是控制其经营，而不是期待再出售收益。