2020年国内34家银行系理财子公司市场规模分析

我国银行业的产品差异化分析我国银行义一,银行业产品差别化的含产品差别化既是金融企业的进入壁垒,也是现代金融企业竞争战略的主要内容之一.产品差别表现在质量,档次,性能,外形和售后服务等方面,它使同一产业中不同企业产品减少了可替代性,这意味着该产业市场垄断因素的增强.新企业要进入产品差别大的产业,不仅要花费巨额资金研究和开发新产品,或购买专利权生产产品,而且要花费大量的促销费用以提高产品和企业的知名度,树立良好的企业形象和产品形象.这意味着新企业进入产业之仞,其生产成本和交易费用要大大高于产业内原产业.银行业的产品差异与其他产业相比较有两个特点:一是商业银行的产品是指银行提供的各种金融服务,主要包括各类存款,贷款以及其他中间业务,所以银行的产品差异不是体现在产品本身的质量,外观和花样等方[摘要]产品差异化是银行业的金融壁垒.银行的核心竞争力的基础在于银行的经营特色和各自的比较优势,只有实施产品差别化战略,才能体现出银行的竞争优势文章详细分析我国银行业的产品差异化,并提出相应的政策建议[关键词]银行业产品差异化分析[中图分类号]F832.33[文献标识码]A[文章编号]1()【)2—736x(2005)08—0098—04■邓杨丰(广西大学商学院,广西南宁530004面.二是衡量产品差异程度的指标一一产品需求交叉弹性在银行业是非常难以测算的.因而,要比较银行业的产品差异分析除了要分析各银行的产品本身的差异外,还要比较各银行在广告促销活动上的差异,银行分支机构的地理位置及分布密度的差异,顾客对银行产品认知程度的差异.银行业的产品差别也存在着主观差异和客观差异,形成主观差异的原因一般有二种:一一是购买者对银行品牌的信任程度不一或对某～家银行具有偏好,公开媒体的广告是造成这种偏好的主要原因.二是购买者对银行提供金融服务的认知差异,即由于购买者所掌握的银行及金融知识的程度不同而引起的差异.三是银行的各种营销行为所造成的差异等.形成产品客观差异则主要体现在不同的银行具有不同的客户开发能力,支付结算能力,综合服务能力.另外,地理位置的差异也能引起银行之间的业务差异,如不同区域,不同城市以及不同位置的银行及其分支机构,其业务差别也是相当大的,具有典型的地缘特征,由此引起的产品差别属于客观差异.但随着商业银行交易手段日益多样化和网络技术的应用,这种客观差异正逐渐消失.总的发展趋势是,在银行业发展的早期,主观差异占据主导地位,但随着银行业的市场化发展,客观差异逐步成为主要的差异手段.二,我国银行业产品差异化的发展及不足从工,农,中,建四大银行的成立到1985年金融体制改革之前,我国银行业是以人民银行为中心,四大国有专业银行为主体的寡头垄断的局面,各个银行问的业务相互交叉.这一期间,各类银行业务由不同的银行办理,工商银行主要办理工商信贷和居民储蓄业务,建设银行主要办理基本建设贷款和固定资产投资贷款业∞o一芝ozoooz《山oz《z—务,农业银行主要办理农村信贷业务,中国银行主要办理国际结算,外贸,外汇业务及相关的人民币业务.不同银行的产品在形式上表现出完全不可替代型,这一时期的产品差异程度很高.由于国有银行的垄断地位,银行间的竞争程度较低,银行基本上没有营销,服务的观念.1985年以后,股份制银行的兴起改变了国有银行高度垄断的局面, 金融管制的放松使得银行间竞争程度提高.金融体制改革取消了对商业银行业务范围的限制以后,银行业的产品差异出现了两种相反的趋势:一是各银行的产品种类趋于同,银行业整体产品差异程度呈现下降的趋势. 二是银行在广告,促销,分支机构设置,新技术的运用等方面的差异也日渐扩大,产品差异程度现不断上升的趋势,如各种存款,贷款种类增加,中间业务范围不断扩大(王颖捷,2004).在分支机构设立上,在顾客对银行产品的认知程度上,四大国有银行之间以及四大银行与其他银行之间的差异性都在逐步增强.随着我国金融业内的竞争日趋激烈,市场营销日显重要,营销行为可以形成和改变客户对一家银行的偏好,各银行对服务和营销的重视也由此形成了客户对银行产品的主观差异.虽然新兴商业银行在资金,机构刚点数,存贷规模,市场规模上远不及四大国有商业银行,但他们将市场营销作为最重要的经营手段,与国有银行展开激烈的竞争.四大国有商业银行面对竞争压力,开始开展带有市场营销性质的业务活动.20世纪90年代以后,外资银行的进入进一步改变了中国银行业的市场竞争状况,银行产品差异化进一步扩大.与外资银行相比,中资银行有几个优势:一是受成本限制,外资银行不可能设立很多分支机构.与外资银行相比,中资银行将享受到优于外资银行的长期优势,拥有极为稳定的储蓄存款;由于长期以来中农工建匹I大国有商业已经深入人心,"』'.告效应"奠定了它们的市场地位,对某'品牌的熟悉,可能会减弱居民对(外资银行)其他品牌的试用或尝试的兴趣,老百姓已经形成了极为稳定的储蓄偏好,即倾向于向中资银行特别是向四大国有银行储蓄.二是在资金运用上,面对客户的偏好选择,由于长期以来国有企业与国有银行之间千丝万缕感情上的联系,加上许多贷款或多或少的"感情"性质,国有企业将优先选择国有银行.三资企业,特别是跨国公司偏好外资银行,外资银行较为健全的制度体系,以及遍及全球的分支机构,在供给上对中资银行具有竞争上的比较优势,与三资企业的需求偏好是一致的.三是信息优势.由于转型经济国家制度的多变性和信息的失真性和隐藏性,新进入者在信息拥有上处于不利地位.与成熟的市场经济国家不同,新进入者在信息上的支出除搜寻成本外,还必须支出校正成本.与外资银行相比,中资银行有着本土经营的丰富经验,对本国政策信息与企业信息较为熟悉,甚至是与政府官员,监管人员较为熟悉,在信息的及时,充分,真实程度上具有比较优势.客观差异主要体现在由地域和网络形成的银行产品的差异.银行业是建立在网络的基础上的,银行的服务必须接近客户,广泛的分支行网络是获得竞争力的必要因素,而且,银行也通过增设分支行来向客户传递银行业务不断扩大,服务质量不断提高信号,广泛的分支行网络是零售银行的进入壁垒之一.与此同时,银行也可以通过ATM自动提款机的不兼容性也阻止新的进入者(Dives,1991),现有大银行的分支机构使得大银行提供的产品服务更具有网络性和竞争力.在我国的银行业市场中,如深发展,上海浦发,广东发展等从地方银行发展而来的银行,在当地具有较强的竞争力,而国有银行的分支机构(见表1)遍布城乡各地,人员众多,具有无可比拟的地理优势,对于潜在的进入者而言无疑是一个进入壁垒,因为要建设如此广泛的分支网络需要数额巨大的投资,而且在短期内也很难实现.表1我国银行的机构数2001卑2002生2003卑工商银行283452596024129建设银行239252161616613中国银行125291209011609农业银行444183928536138交通银行283826752145浦发银行240284329中信银行340372379光大银行313131民生银行105146185华夏银行17211220招商银行293332400深发银行172198241兴业银行255232256广凝碾行560567526资料来源:根据2O(}2-20O4年《中国金融年鉴》整理目前,我国银行业的差异化程度明显不足,主要表现为:第一,业务差异化程度比较低.各商业银行基本上未能体现出各自的具仃优势的特色战略,大部分银行的市场定位和客户定位趋同,彼此在同一领域,同'市场展开激烈的竞争.四大国有银行和股份制银行的市场定位都是大中城市,经济发达地区,在银行产品和服务的客户定位上,基本上以大企业,大行业,优质客户作为目标定位.相比之下,美国银行业务的专业化程度高,多数银行专注于某项或几项擅长的业务,在细分的市场内形成自身独特的核心优势,同的个人客户在年龄,性别,职业,收入,文化以及公司客户在企业规模,企业产品,行业特征,经营状况等方面存在种种差异,决定了他们对银行需求的多元化,层次化和个性化.所以,银行应综合考虑自身资源优势,分析客户需求,细分市场,及时准确地推出相关的服务产品,满足客户需求.无论是存款,贷款还是ATM,POS,网点优化设置,异地存取款服务,刚上银行,代收代付,查询服务,投资理财,都要尽可能地细分品种:同时更要根据客户需求,开发相应的特色服务,与同业竞争对手区别开来,充分利用现有资源,创造出富有"个性化"的特色服务以保持竞争优势.显然产品差异化不足不利于区分不同的客户群体,不利于银行获得细分市场,不利于培养不同消费者对某一产品的忠诚度,因而不能有效地拓宽市场容量.第二,产品价格导致的客观差异明显不足.由于我国存贷款利率受管制,存贷价格差异少,只能在可浮动的范围内形成并不明显的价格差异,而我国银行在业务方面基本局限于传统业务市场,中间业务市场发展滞后,产品品种单一,业务活动相似,从而导致中间业务费用差异化明显不足.一方面,传统业务品种比重大,金融创新的环境缺乏,导致因创新而可能产生的金融产品差异化不明显. 我国商业银行在降低市场的信息成本和交易成本方面的优势尚没有得到充分发挥,国内商业银行远没有利用其在金融信息,人才等方面的优势为客户提供高层次的服务.业务品种囿于传统,诸如提供远期利率协议,货币利率互换等一些与现代金融发展相适应的高知识高技术含量的新兴中间业务则更是缺乏.中间业务整体服务层次低下,业务收入甚微甚至不足以弥补业务的开办成本.2O世~g8o年代以来,西方各国商业银行的中间业务得到了迅猛发展,呈现出与资产负债业务并驾齐驱的态势,逐渐成为银行盈利的重点之一.以中间业务收入为代表的非利息收入一般占总收入的25%以上,各大银行甚至超过了5O%. 如德国商业银行60%以上的收入来自于中间业务,英国巴克莱银行的中间业务收入可弥补全部支出的73%,香港银行中间业务收入占总收入的22%,美国各大银行中间业务收入占总收入比重均在5o48O%,中间业务收入占据主要收入来源是国际成熟的大银行的标志之一.我国商业银行经营收入的7O%以上是来源于利息收入,利润来源结构单一.随着我国利率市场化进程的逐步推进,激烈的竞争将使银行存贷款利差大幅度缩减,依靠传统存贷款业务获取利润的空间变小,通过发展和创新中间业务来开拓利润将成为我国商业银行增加盈利能力的重要手段.我国的商业银行中间业务发展起步较晚,虽然近年来有加快发展的趋势,但与西方商业银行的差距仍然很大.这可以从相关统计数据看出(见表2,表3):N2003年底四大国有商业银行中间业务平均收入仅占8.5%,这些收入丰要来源于传统中间业务如代理,结算等劳务性低风险业务,而很少提供代客理财,金融衍生工具业务,担保性业务等高层次,高科技含量但风险也较高的智力型服务.可见,近2O年来我国商业银行中间业务有了较快发展,但存在着品种少,层次低,规模小,效益差,服务手段落后,市场竞争混乱等问题.2ooO年以后,各国有银行在金融业务创新特别是中间业务开拓方面做出了巨大努力.从国有银行与股份商业银行收入结构的变化趋势比较来看,在排除降息政策因素的影响外,即便国有银行对中间业务,个人信贷,银行卡,代客理财,基金托管等新开拓项目采取了低价格收费策略,其新开拓业务的收入增加也提高了非利息收入比率.各银行财务报表显示,截止N2oo3年底,中国建设银行中间业务收入占全部收入比例为8.95%,中国农业银行最低,虽仅4.6O%,但国有商业银行整体水平则达N9%.国有银行中建设银行的中间收入占比较高,股份制商业银行中,广东发展银行,交通银行和招商银行的比重略高,有3家银行中间业务收入占营业收入的比重甚至都不到4%,国有银行总体上中间收入占比高于股份制银行均值.表214家商,_lk4~-行中间业务收入占营业收入比重(%)中间业务收入占比2001聋2002聋2003聋工商银行2.363.495-26农业银行2.873.834.60中国银行103811.197.10建设银行6397.109.00国有银行平均5.507.108.95交通银行4.936.406.82深圳发展银行3.963.665.06浦东发展银行4.765_334.83民生银行2.952.552.68招商银行6.907.428_24华夏银行4.244.634.53中信实业银行5.1()5.133.76兴业银f-i-3_302_31232光大银行5.404.144_35广东发展银行4.918.889.58股份制银行平均4.655.055.22资料来源:~JN2f)02～2004年各银行的损益表整理表3部分国家地区银行业中间业务收费情况表(截至2002年底)美国英国德国香港中间业10亿美元资产以上银四大银行分全能银行占平均20%左务收入行为44%.10亿美元别达到40%,33%,投资右占营业资产以下为26%.银33%,325%和银行和私人收入比行卡业务量大的银行32.2%.银行占重比例更高:60%第三,我国银行的市场营销层次低,营销内容较为集中,不够全面.主要表现为:第',从目前有关中国银行广告来看,基本是银行形象宣传,提高银行知名度.研究表明,广告是形成主观差异的主要手段,而对于像银行∞o一ozoo山oz《山oz《z一业产品这样的后验性产品,广告对高质量的产品具有显着的效果.因此,对于在银行业内处于不同竞争态势的商业银行来说,其厂'告策略应该是有差异的,即处于竞争劣势的中小银行运用恰当的推销手段就会比公开媒体广告更具有效果,而对处于竞争优势的大银行进行适当的广告投入则是完全有必要的.但是,我国商业银行在通过广告对自己形象定位,产品的宣传上做得不够,主要是,告的创意水平太差,产品的特色没有体现出来,很难让消费者做出适合自己的金融产品的正确选择.再者,我国商业银行的品牌形象模糊,产品同质化现象严重,宣传品牌时没有相应的附加信息,造成了消费者在选择银行及其产品时随意性很大.第二,对各种营销手段缺乏有效组合.营销手段的运用必须考虑到运用的成本和可以达到的效应.单一使用某种手段有可能成本过高或者是达不到预期的目的,往往需要运用多种手段,进行有效组合.但是,由于事先缺乏对市场的周密调研,目标群体不明确,尽管有时候各种手段并用,但仍起不到应有的作用.三,提高银行业产品差异化程度的战略我国各商业银行制定或实施产品差别化战略具有重要的意义.银行的核心竞争力的基础在于银行的经营特色和各自的比较优势,只有实施产品差别化战略,才能体现出银行的竞争优势.制度因素是我国银行产品差异化程度较低的一个重要原因.制度完善对我国银行业务差异化的影响具体体现在没有为银行营造个充分,公平竞争的外部环境,这是造成我国银行服务差异化程度低的外部原因. 具体表现为:一是我国目前实行分业经营和分业管理的监管制度,业务k 的壁垒限制了银行产品创新的能力, 银行的业务范围相对于混业经营而言较为狭窄.二是利率还没肯市场化,银行的自主权较小,开办的银行业务都要经过审查批准,使得银行的创新意识和创新行为都受到了一定程度的抑制.三是法规不健全,行政干预较多.尽管我国目前已经初步建立起较完整的规范银行市场的法规,但我国银行市场制度建设还存在许多不完善的地方.由于不同利益主体(如地方政府,主管部门)的介入,使得银行在竞争存贷款业务中,非市场因素往往也干扰银行决策.四是我国银行目前的内部管理,风险控制等内部问题也比较突出,表现在我国银行的业务开展还没有形成程序化,规范化以及多样化的服务体系,从业人员的素质,敬业精神和服务意识有待提高,银行内部管理和风险控制制度还需要完善,这都直接限制了银行实现服务层次,质量的差异化.据此,本文提出以下建议:1.改善外部环境.随着我国利率市场化进程的逐步推进,同业拆借市场利率已基本实现市场化,存贷款利率的市场化进程也必将加快.国家需要松动相关的政策,为商业银行提供更为广阔的政策空问和交易市场. 2.商业银行内部机制的完善.我国商业银行应进一步优化组织结构, 明确分工,加强协作,在具体实践中要注重对各种高科技现代化的管理方式和管理手段的运用,以减小内耗,提高整体效率.商业银行必须尽快在经营思想,经营战略,经营目标,经营方式上转变观念,树立"服务立行"的观念,3,加强市场宣传,注重市场营销.商业银行应根据自身的规模和地位,与自身的资源和条件结合起来考虑,细分客户市场,做到以市场为导向,充分利用市场营销部门的信息系统进行预测,发挥本行的优势与特点,瞄准市场热点.为此,商业银行必须要加强自身的企业形象设计,实施市场营销战略,利用各种媒体,加强对外宣传,让客户了解商业银行中问业务的品种,功能和使用方法,扩大社会影响.同时,要按不同地域,不同层次,不同阶段,因地制宜地拓展中间业务.4.增加科技投入.从'定意义上说商业银行电子化程度的高低决定着现代商业银行的发展规模,速度和规范程度.国外商业银行眼务手段科技化程度高,软硬件设备,支付应用系统及管理信息系统先进.如美洲银行支付网络发达,有45万个间接自动转账账户,具有多种账户服务,其设置的超级账户既方便,灵活,又便于管理,仅l998年存款账户服务费和其他服务费收入达32{L美元.大通银行凭借其强大的支付系统和市场推销能力在银行卡方面获得了巨额的服务费收入.我国商业银行服务手段落后,科技化程度低,尽管也建立了电子联行,电子清算中心等收付和清算系统,但覆盖面有限,速度也有待提高.银行卡,电话银行,网上银行的功能比较单一,创收能力不足,其深层次的服务项目远远没有得到有效开发.因此,各行应加大科技投入,完善信息管理系统.5.加速人才的培养.商业银行竞争的实质是人才的竞争.当前,一方面我国商业银行高素质人才严重不足;另一方面又面临入世后外资银行带来的人才流失的压力.这就要求商业银行要加大培训力度,积极开发人才资源,造就一批理论水平高,业务技术精的复合型人才.同时,我国商业银行应该改革用人机制和收入分配机制,稳定优秀人才队伍.[参考文献]【1JMichaelEngmose.ARoutein theindustrialorgnizationapproachto banking.2003.【2】多纳德?海,德理克?莫瑞斯.产业经济学与组织【M】.经济科学出版社,2001.【3J孙天琦.金融组织结构研究【MJ冲国社会科学出版社,2002.f4】王颖捷.金融产业组织的市场结构【M】.机械工业出版社,2004.[责任编辑:覃合][作者简介]邓杨丰(1975～),广西大学商学院讲师,金融学博士。

***************************************************************************************试题说明本套试题共包括1套试卷每题均显示答案和解析初级银行从业资格考试_银行业法律法规与综合能力_真题模拟题及答案_第03套(142题)***************************************************************************************初级银行从业资格考试_银行业法律法规与综合能力_真题模拟题及答案_第03套1.[单选题]银监会的准入职责不包括（ ）。

A)机构准入B)业务范围准入C)人员准入D)市场准入答案:D解析:银监会对金融机构的准入职责主要表现为：①机构准入；②业务范围准入；③人员准入；④股东变更审查。

2.[单选题]中央银行公开市场业务的优点是（ ）。

A)主动权在政府B)主动权在企业C)主动权在商业银行D)主动权在中央银行答案:D解析:公开市场业务是指中央银行在金融市场上卖出或买进有价证券，吞吐基础货币，以改变商业银行等金融机构的可用资金，进而影响货币供应量和利率，实现货币政策目标的一种政策措施。

公开市场业务的优点之一是具有主动性，主动权在中央银行。

3.[单选题]（ ）是商业银行最主要的资金来源，是银行持续经营的基础。

A)债券B)贷款C)存款D)借款答案:C存款是银行最基本的负债业务之一，是商业银行最主要的资金来源，是银行持续经营的基础。

4.[单选题]现代商业银行的特点不包括（ ）。

A)不以营利为目的B)利息水平适当C)信用功能扩大D)具有信用创造功能答案:A解析:现代商业银行具有三个特点：①利息水平适当；②信用功能扩大；③具有信用创造功能。

5.[单选题]国内联行清算分为系统内联行清算和跨系统联行往来，（ ）彼此互称为联行。

A)不同国别的两家银行间B)两家不同的国内银行间C)同一家银行的不同部门间D)同一家银行的总行、分行、支行间答案:D解析:按地域划分，清算业务可分为国内联行清算和国际清算。

财富管理行业深度报告1.万亿蓝海，我们预计2026年中国权益基金市场达27.75万亿元1.1.供需共振，中国财富管理行业进入黄金发展时代中国居民可投资资产逐步增长。

2020年中国个人可投资资产总规模达241万亿人民币，2018-2020年年均复合增长率为13%；根据招商银行预测，2021年中国个人可投资资产总规模将达268万亿人民币。

此外，2020年可投资资产在1000万人民币以上的中国高净值人群数量达262万人，2018-2020年年均复合增长率为15%；招商银行预计，2021年底中国高净值人群数量约296万人。

资管新规+房住不炒，权益市场吸引力增强。

资管新规下，曾以“保本保息、“低门槛”而吸引众多投资者的银行理财“风光不再”，2020年年末，共计48只理财产品跌破净值，相较2018年年末（32只）上升且银行理财预期收益率水平不断降低，银行理财对于投资者的吸引力减小。

与此同时，房地产投资高收益、低风险的属性被逐渐弱化。

2017年以来，中国居民住宅平均价格增速明显放缓，单月同比增速一度由18.72%（2016年12月）下降至2.44%（2021年12月）。

相反，近年来中国权益市场的吸引力正逐步增强。

2020年，中国沪深300指数涨幅为28.45%，远高于传统居民资产配置领域，高于中国债券市场、海外权益市场、黄金原油等收益率；基金指数涨幅16.22%，收益率排位在近两年来逐年上升，高于传统居民资产配置领域。

中国居民资产配置将逐步从房地产等实物资产中向金融资产转移。

整体而言，由于中国资本市场发展较晚、居民收入水平相对较低等原因，中国居民资产配置仍以住房资产与存款为主。

根据央行，截至2019年，住房资产占中国城镇居民总资产的59.1%，金融资产的整体配置比例仅为20.4%，而在金融资产中，中国城镇居民资产配置以存款为主，其（定期+活期+现金）的占比高达39%，银行理财占比为26.6%，股票与基金等金融资产的占比不足10%，这一数据相较海外发达国家仍处于低位。

理财子公司优劣势分析作者：卜振兴来源：《决策与信息》2020年第12期[摘要] 2018年商业银行理财子公司管理办法正式颁布，该办法的出台对商业银行资产管理业务以及组织形式都产生了重大影响。

2019年商业银行理财子公司相继成立，作为独立的企业组织形式，理财子公司是以商业银行资产管理部门为基础发展而来的，其最大的优势是母行的背景，尤其是继承了母行在品牌、资金、渠道和团队上的优势。

也正因为商业银行背景的原因，使得理财子公司在投研能力、运营能力、市场开拓能力、风控能力上与公募基金和券商等资管机构相比处于劣势。

当前，理财子公司最主要的任务是如何将依仗的母行优势转化为自身优势，一是要善于利用母行的资源优势，不要自行切断与母行的联系，过分强调独立性而自废武功;二是要利用好母行在品牌、资金和渠道等方面的优势，将先天优势转变为自身的后天能力，为客户提供稳健的回报。

[关键词] 资管行业;理财子公司;商业银行;基金证券[中图分类号] F832 [文献标识码] A [文章编号] 1002-8129（2020）12-0065-08一、引言2018年银保监会制订的《商业银行理财子公司管理办法》正式颁布。

经过近半年的酝酿，2019年6月第一家理财子公司——建信理财有限责任公司正式成立。

从监管角度来讲，是非常鼓励有条件的商业银行成立理财子公司的（赵文胜，2015[1]）。

进入到2019年12月份以后，理财子公司开业审批的流程不断加快。

12月，宁波银行、杭州银行和江苏银行理财子公司开业审批同时获得监管通过，成为继徽商银行获批筹建后第二批获准成立的城商行系理财子公司。

12月初邮储银行和兴业银行理财子公司分别在北京和福州开业，截至2019年底，6家国有大行，与3家股份制银行——招商、光大、兴业的理财子公司均已开业，加上之前已经获得审批通过的7家商业银行，已经有16家商业银行获准成立理财子公司。

预计后续理财子公司成立的步伐会不断加快，理财子公司将会迎来开业潮（张燕，2018[2]）。

恒生电子VS金证VS顶点软证券IT行业高增长逻辑是什么？今天我们要研究的这条产业链，深受资本市场改革影响。

2018年以来，无论是资管新规的出台，还是科创版的注册制推出，都对该行业带来了巨大增量。

该行业的龙头A，2018年下半年以来，从低点的26.5元，上升至高点的120.5元，涨幅高达355%。

不过，自今年7月以来，一路回调，从峰值高位回调到低点的88元/股，跌幅达到26.6%。

该行业的龙头B，2018年下半年以来，从低点的8.09元，一路上涨至2019年上半年高点的30.75元，上涨幅度高达280%。

之后，迅速回调至低点的15.45元/股，回调幅度高达49.75%，然后一直呈现横盘震荡趋势。

该行业的龙头C，2018年下半年以来，从低点的15.8元，上升至高点的84.45元，涨幅高达434%，之后一直震荡下行至低点的34.28元，整体回调幅度高达59.41%。

图：证券IT行业股价图叠加来源：Wind、塔坚研究上述三家A、B、C，分别对应金融IT服务产业链，三家龙头——恒生电子VS金证股份VS顶点软件。

如果我们换一个视角，看一下北美地区，USA资管IT领域的龙头SS&C科技，自2010年上市以来，从低点的6.34美元，上升至高点的67.48美元，涨幅高达964%。

图：SS&C科技来源：Wind、塔坚研究对于这条产业链，有两个值得我们深入思考的问题：1）证券IT系统集成行业，其高增长的逻辑是什么？2）从行业长远逻辑出发，行业内什么样的玩家，业务布局更有前景？（壹）证券IT解决方案，是指为证券公司、资产管理机构提供IT系统搭建、软件开发和系统集成服务的业务总称，证券IT建设的意义，在于将证券业务中的流程性环节数据化和自动化，以达到降低运营成本（主要是人力成本），提升经营效率的目的。

从产业链的角度看：上游——包括软件开发所用的计算机、服务器、移动智能设备等硬件提供商，如惠普、戴尔、浪潮信息等；操作系统、数据库、中间件等软件提供商，如微软、甲骨文、IBM等。

广东科学技术职业学院广州学院模拟证券投资分析报告学生姓名学号证券投资模拟帐号/密码专业、年级、班┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊装┊┊┊┊┊订┊┊┊┊┊线┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊目录一、预测与分析 (3)1宏观经济分析与大盘走向预测 (3)1.1 宏观经济分析 (3)1.2 大盘走向预测 (6)2银行业分析与行业机会 (7)2.1银行业周期阶段与行业现状 (7)2.2银行业发展空间与发展潜力 (7)2.3银行业投资价值与投资机会 (8)3 投资组合分析 (9)3.1 华夏银行简介 (9)3.2公司基本面分析 (9)3.2公司技术面分析 (11)二、模拟投资交易记录 (14)三、总结分析 (17)1组合内投资品的盈亏状况说明 (17)2 盈亏原因分析 (18)3 个人操作得失的总结 (19)┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊装┊┊┊┊┊订┊┊┊┊┊线┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊一、预测与分析1宏观经济分析与大盘走向预测1.1 宏观经济分析Ⅰ、世界经济金融形势2010 年，全球经济持续复苏，但各经济体复苏不均衡，主要发达经济体复苏缓慢，财政可持续性堪忧，失业率居高不下，美国经济复苏在第四季度出现积极迹象，但欧元区和日本仍较疲弱。

新兴市场经济体增长强劲，但面临的资本流入及通胀压力上升，部分国家逐步收紧了货币政策。

主要金融市场呈现震荡态势，全球贸易增长恢复至危机前的水平，大宗商品价格企稳回升。

国际货币基金组织(IMF)在2011 年1 月份的《全球经济展望》中指出，2010 年全球经济增长率为5.0%，其中美国、欧元区、日本、新兴与发展中经济体2010 年的经济增长率分别为2.8%、1.8%、4.3%和7.1%，比2009 年分别高5.4 个、5.9 个、10.6 个和4.5 个百分点。

Ⅱ、我国宏观经济运行分析2010 年，中国经济继续朝宏观调控的预期方向发展，运行态势总体良好。

消费平稳较快增长、固定资产投资结构改善、对外贸易复苏较快；农业生产形势较好，工业生产平稳增长，居民收入稳定增加，物价涨幅扩大。

证券研究报告| 行业周报2021年03月21日银行本周聚焦—招商银行年报：各项业绩表现亮眼，财富管理谱新章➢招商银行披露2020年报：营业收入2904.82亿元，同比增长7.7%；归母净利润973.42亿元，同比增长4.82%；不良率1.07%，较三季度末下降0.06 pc。

➢业绩层面：表现亮眼1、Q4盈利能力明显恢复，利润增速由负转正。

2020年营收、PPOP增速分别为7.7%、5.1%，其中Q4单季度增速分别环比提升了6.1pc、3.6pc，盈利能力回暖，而全年利润增速更是从前三季度-0.8%“转正”至4.8%。

收入拆分来看：1） Q4单季度息差（2.41%）较Q3下降12bps，但得益于Q4资产增速提升，以及20Q4息差同比19Q4提升1bp，单季度利息净收入增速较Q3提升2.3pc至11.1%。

息差拆分来看：A、Q4资产端收益率（3.97%）下降13bps，其中贷款收益率（4.69%）下降11bps。

全年零售贷款收益率（5.89%）相比20H下降21bps，主要Q4增加了房贷ABS的续作量，同时加强信用卡风险管理，提升内部中低风险优质资产占比，定价水平适度下移。

对公贷款收益率（3.98%）较20H 下降16bps。

B、Q4负债端综合成本率（1.66%）较Q3略升1bp，其中存款成本率（1.49 %）基本持平，同业负债成本率（1.66%）较Q3提升10bps。

2）20年手续费净收入高增11.2%，主要是资本市场火爆+招行本身业务实力领先同业，财富管理手续费达到了285亿元，同比高增36%，其中基金代销规模（非货基）达到了6107亿元，同比增长178%；疫情影响下全年银行卡收入与去年基本持平。

2、资产质量：信用卡逾期率大幅回落，继续加大处置力度。

1）Q4本行口径的逾期贷款净减少58亿元，占比（1.16%）大幅下降14bps，相比年初低30bps。

与此同时年末不良率（1.07%）较9月末稳步下降6bps，拨备覆盖率稳步提升13pc至437.7%，其中：A、本行口径的对公贷款逾期率（1.43%）相比9月末稳步下降11bps，其中制造业不良率已下降至3.55%；B、零售贷款逾期率（1.12%）稳步下降15bps，其中按揭、小微、消费贷分别下降2bps、11bps、11bps至0.30%、0.60%、1.70%，信用卡逾期率则大幅下降51bps至2.69%，已低于年初2.73%的水平。

银行经营绩效的综合分析框架目录1. 银行经营绩效综合分析框架概述 (3)1.1 内容简述 (4)1.2 研究目的和意义 (5)2. 数据分析的理论基础 (6)2.1 绩效评估的理论框架 (8)2.2 财务指标的度量和应用 (9)2.3 非财务指标的度量和应用 (11)3. 银行经营绩效的评价指标体系 (12)3.1 财务指标评价体系 (13)3.1.1 盈利能力分析 (14)3.1.2 资产质量分析 (15)3.1.3 资本充足性分析 (16)3.1.4 流动性分析 (17)3.2 非财务指标评价体系 (18)3.2.1 客户满意度 (18)3.2.2 员工绩效 (20)3.2.3 企业社会责任 (21)3.2.4 技术创新能力 (22)4. 数据收集和处理方法 (23)4.1 数据来源 (24)4.2 数据清洗和整理 (25)4.3 数值化处理 (26)4.4 模型和算法的选择 (27)5. 银行经营绩效的综合分析 (29)5.1 财务指标分析 (30)5.1.1 财务报表分析 (32)5.1.2 财务比率分析 (33)5.2 非财务指标分析 (35)5.2.1 问卷调查和访谈 (36)5.2.2 案例分析 (38)5.3 综合分析模型的构建 (39)5.3.1 多指标权重确定 (40)5.3.2 综合评价模型的应用 (41)6. 银行经营绩效的具体分析 (42)6.1 银行业绩对比分析 (44)6.1.1 行业平均水平分析 (45)6.1.2 竞争对手分析 (46)6.2 区域经营绩效分析 (48)6.2.1 不同地区业绩表现 (49)6.2.2 区域间差异分析 (50)7. 结论与建议 (52)7.1 研究总结 (53)7.2 银行经营绩效提升策略 (55)7.3 存在问题与未来展望 (56)1. 银行经营绩效综合分析框架概述银行经营绩效的综合分析框架是一个旨在全面评估银行经营状况和盈利能力的工具。

智能投顾，是IT科技和金融领域相结合的前沿应用领域。

它能够基于对投资者的精准画像，通过将现代金融理论融入人工智能算法，从而为投资者提供基于多元化资产的个性化、智能化、自动化和高速化的投资服务。

自2008年金融危机后，美国首家智能投顾公司Betterment于当年成立，随后Wealthfront，Personal Capital，Future Advisor，Motif Investing等创新型公司相继成立。

目前, 先锋集团（VanguardGroup）推出了VPAS，嘉信理财推出了SIP，富达基金推出了Fidelity Go，美林证券推出了Merrill Edge，摩根士丹利推出了Access Investing，“华尔街之狼- Kensho”推出了Warren。

智能投顾作为金融科技（FinTech）应用的最前沿领域，正席卷美国传统金融界。

发源于美国的智能投顾科技理论和技术西行东渐，我国智能投顾于2015年开始起步，虽然起步较晚，但是发展迅速。

招商银行推出了“摩羯智投”，工商银行推出了“AI投”，中国银行推出了“中银慧投”，平安银行推出了“平安智投”，兴业银行推出了“兴业智投”，广发证券推出了“贝塔牛”，平安证券推出了“AI慧炒股”，长江证券推出了“阿凡达”，京东集团推出了“京东智投”，羽时金融推出了“AI股”和“AI投顾”。

代表IT最新最前沿的人工智能技术在融入了金融行业后，有力地推进了传统金融行业的变革，有力地践行了普惠金融的理念。

虽然国内智能投顾的发展势头兴旺，但是商业模式不清晰，行业内鱼龙混杂，很多打着智能投顾概念的传统公司混杂其中，让人难以明辨。

什么是智能投顾？智能投顾的国内外发展现状如何？国内智能投顾业务的发展面临哪些问题和挑战？作为新生事物，智能投顾的IT技术路线，智能投顾的商业模式，智能投顾的风险控制，智能投顾业务的国内外监管政策比较，如何界定智能投顾公司的业务边界，采用哪些方向的标准评价智能投顾公司，智能投顾未来的发展趋势，针对这些大家关心的焦点问题，《2018智能投顾行业白皮书》希望能为大家作出一些抛砖引玉的探讨。

境内外商业银行资本性债券投资者对比分析贾知青 杜　帅 毕玉升2020年以来，为了抗疫情、稳经济，银行业对实体经济的支持力度加大，其资本补充压力不断增加。

截至2020年9月末，37家上市银行中有26家资本充足率较2019年末有所下降，其中部分中小银行已趋近监管红线。

同时，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大行作为全球系统重要性银行，总损失吸收能力（TLAC）等需要逐步达标，面临继续提高资本的需求。

仅以2019年末资产负债表的数据静态计算，四大行2025年若要满足全球系统重要性银行要求，面临的资本缺口为3万亿元左右。

党中央、国务院大力支持我国商业银行开展资本补充工作。

2020年，我国商业银行共发行资本补充工具约1.34万亿元，仅次于2019年。

商业银行的资本补充对于促进我国经济复苏、提高商业银行风险防御能力具有重要意义。

不过，大量资本性债券的密集发行也给市场承受能力带来了考验。

下文将对境内外商业银行资本性债券的产品类型和投资者结构进行对比，分析目前我国商业银行资本性债券投资者类型相对较少的原因，并针对丰富投资者类型提出若干建议。

境内外资本补充工具品种及发行对比（一）境内外资本补充工具品种差异遵循巴塞尔协议Ⅲ对资本及补充资本标准的认定，商业银行的监管资本分为核心一级资本、其他一级资本和二级资本，不同层级的资本对应不同的资本补充渠道和工具，资本补充工具种类繁多。

普通股、可转债可补充核心一级资本，优先股、无固定期限资本债券（永续债）等补充其他一级资本，各种二级资本债补充二级资本。

其中，普通股、可转债和优先股属于股权性资本补充工具，除此之外为资本性债券，其中永续债、二级资本债等占比较高。

在境外市场，资本补充工具通常包括可转债、优先股、其他一级资本（Additional Tier 1，AT1）债、应急可转债（contingent convertible bond，通常称为CoCo 债）和次级债（subordinated bond）等。

2023年-2024年初级银行从业资格之初级个人理财通关提分题库及完整答案单选题（共45题）1、（2018年真题）商业银行个人理财业务可分为理财顾问服务和（）两类。

A.理财规划服务B.综合理财服务C.理财咨询服务D.专业理财服务【答案】 B2、按投资主体的性质来划分股票，下列不属于该股票划分的是()。

A.国家股B.法人股C.社会公众股D.普通股【答案】 D3、一般而言，实际利率较高时，黄金持有者会（）黄金，从而导致黄金价格的（）。

A.买入；上升B.卖出；下降C.买入；下降D.卖出；上升【答案】 B4、我国的主要股票价格指数不包括（）。

A.沪深300指数B.上证50指数C.上证100指数D.深证综合指数【答案】 C5、（2018年真题）关于封闭式基金与开放式基金特征比较，下列表述错误的是（）。

A.开放式基金价格依据基金的净值而定，而封闭式基金交易价格主要由市场供求关系决定B.封闭式基金可以随时赎回C.开放式基金随时面临赎回压力，封闭式基金不可赎回D.开放式基金规模不固定，但有最低规模要求；封闭式基金固定额度，一般不能再增加发行【答案】 B6、证券投资基金的收益水平取决于基金管理人管理运用基金资产的能力，一般而言，收益主要来源不包括（）。

A.资本利得B.红利收入C.存款利息收入D.短期借款【答案】 D7、商业银行为客户提供的理财顾问服务是一个循序渐进的有机整体，下列四种服务排列顺序正确的是（）。

A.财务分析、投资建议、个人投资产品推介、财务规划B.财务分析、财务规划、投资建议、个人投资产品推介C.财务规划、财务分析、投资建议、个人投资产品推介D.财务规划、个人投资产品推介、财务分析、投资建议【答案】 B8、下列选项中，不属于金融衍生品市场根据金融衍生品及其交易方式划分的是（??）。

A.金融远期市场B.金融互换市场C.金融期货市场D.金融买卖市场【答案】 D9、（2017年真题）（）是金融市场运行的基础，是重要的资金供给者和需求者。

初级银行业专业人员资格个人理财模拟题2020年(5)(总分100,考试时间120分钟)单选题1. 1.下列不属于家庭收支平衡规划的内容的是()。

A. 家庭消费支出B. 债务规划C. 现金管理D. 投资规划2. 2.()是整个理财规划中最实质性的一个环节。

A. 理财方案的制定B. 理财方案的执行C. 理财目标的确定D. 理财方案的回访3. 3.万能保险保单可以收取的费用不包括()。

A. 初始费用B. 账户转换费用C. 风险保险费D. 保单管理费4. 4.个人理财业务最早兴起的国家是()。

A. 日本B. 英国C. 法国D. 美国5. 5.下列关于期权的说法中，错误的是()。

A. 期权买方拥有权利但没有履行期权合约的义务B. 看涨期权赋予持有者在一定时期内买入特定资产的权利C. 金融期权实际上是一种契约D. 看跌期权的买方通常认为标的资产的价格会上涨6. 6.专业理财师需要以()的形式向客户提交理财规划方案——理财规划书。

A. 口头表述B. 书面C. 电子邮件D. 电子文档7. 7.下列关于委托代理的说法中，错误的是()。

A. 委托代理的基础法律关系一般是委托合同关系B. 民事法律行为的委托代理可以用书面形式，也可以用口头形式C. 书面委托代理的授权委托书要求载明代理人的姓名或者名称、代理事项、权限和期间，并由代理人签名或者盖章D. 委托书授权不明的，被代理人应当向第三人承担民事责任，代理人负连带责任8. 8.下列关于中小企业私募债合格个人投资者的要求的说法中，正确的是()。

A. 深交所规定其个人名下的各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民币500万元B. 上交所规定其具有2年以上的证券投资经验C. 深交所规定其具有1年以上的证券投资经验D. 两所规定其理解并接受私募债券风险9. 9.下列选项中，关于个人独资企业的说法错误的是()。

A. 个人独资企业投资人可以自行管理企业事务，也可以委托或者聘用其他具有民事行为能力的人负责企业的事务管理B. 个人独资企业投资人委托或者聘用他人管理个人独资企业事务，应当与受托人或者被聘用的人签订书面合同，明确委托的具体内容和授予的权利范围C. 个人独资企业的受托人或者被聘用的人员应当履行诚信、勤勉义务，按照与投资人签订的合同负责个人独资企业的事务管理D. 个人独资企业投资人对受托人或者被聘用的人员职权的限制，可以对抗善意第三人10. 10.对于市场风险较大的投资产品，特别是与衍生交易相关的投资产品，商业银行不应主动向( )的客户推介或销售该产品。

信用卡营销主题篇一：银行大学生信用卡营销策划书银行大学生信用卡营销策划书银行大学生信用卡营销策划书中信银行润华支行在对郑州市大学生消费水平、信用评估、市场潜力等方面进行深入调查与研究之后，根据我行目前信用卡零售业务的现实状况，决定从大学生信用卡营销中打开市场缺口，努力推进我行的零售银行业务。

目前开办大学生信用卡的银行有：中信银行、建设银行、广东发展银行、招商银行、兴业银行、中国农业银行等。

一、策划书提要⒈经过几年蓬勃的发展，信用卡已经在我国的经济结构中找到一个很好的位置，但是就其本身在我国具有消费能力的人群中还是有很大的发展空间。

⒉大学生是一个初具消费能力的团体，而且年轻希望尝试新鲜事物，又渴望处处彰显自我独有的个性。

所以，对于信用卡来说，大学生是一个巨大的极具潜力的市场。

⒊但是，现在的大学生不仅仅要的是一张信用卡，而是一张独属于他们并且能够代表他们的信用卡。

⒋中信银行这次推出的i卡就是为当今“敢消费，敢花钱”的大学生量身订做的一张信用卡，它不仅有吸引人的外表，更有出众的服务。

让i卡的每一个使用者“起航梦想、扬帆人生”。

⒌为大学生带去新鲜的“先消费，后还款”的理财观念，同时提醒“个人信用体系”的重要性，提高中信银行在学生心目中的地位，促进“i”卡的申卡量。

二、策划前提和目的⒈前提：①随着我国改革开放的发展，越来越多国外的消费理念融入中国，成为当下流行的趋势。

而大学生这样一个特定的年龄层次，更加容易接受这种风潮。

②我国信用卡历史虽然已有将近20年，但真正达到迅速扩展规模的，却是从XX年开始的，故而有部分银行从业人员将XX年作为中国信用卡的元年。

网络的普及，使得年轻人更迅速的接受外来信息，融入外来文化。

③郑州市的大学生数量随着全国高等教育的普及而迅速增大，目前与我行在开展大学生信用卡发放中形成有效竞争力的只有招商银行一家。

我们的市场份额有待提高，今后需要争取的工作量还很大。

面对高校云集的郑州大学生群体，我们信心十足。

全面剖析招商银行2020年年报2021年3月19日，招商银行除发生四件大事外，还发布了2020年年报，比较全面地呈现了招行2020年的经营情况。

整体来看，招行2020年在活期存款和财富管理业务方面亮眼非常突出。

一、基本情况（一）23家上市银行2020年业绩经营情况对比招商银行是第一家总资产规模跨过8万亿大关的股份行，从已公布2020年23家上市银行（已公布2020年业绩快报或年报）的对比来看，招商银行在总资产、营收与净利润等指标方面表现中规中矩，但其资产指标以及ROE 指标在23家上市银行中处于明显领先地位。

例如其2020年不良贷款率为1.07%、拨备覆盖率为437.66%（排名第四）、ROE为15.73%（排名第二），均明显优于平均水平。

（二）市场认可度较高：市值破万亿、跃居上市银行第三位招商银行市值由2019年底的9399点升至2020年底的10960点（目前已达到13011.58点），其市值直接由2019年底上市银行的第5位跃升至第3位，跨过万亿大关，超过农行和中行，表明市场对其认可度较高。

（三）迎来新董事长，后续与保险领域的合作力度加强可能值得关注2020年9月10日，招行发布《第十一届董事会第十六次会议决议公告》，通过了《关于选举缪建民先生担任招商银行董事长的议案》，选举缪建民先生担任招行第十一届董事会董事长以及董事会战略委员会主任委员及提名委员会委员，李建红（2014年8月-2020年9）辞任招行董事长职务。

缪建民在任职招行以前曾于2017年11月接替吴焰出任中国人民保险集团董事长（2020年7月10日担任招商局集团董事长）。

基于此我们认为，后续招商银行与保险领域的合作力度可能会进一步加强。

二、招商银行2020年主要经营情况剖析2020年招行零售条线营收和利润占比分别为53.81%和52.13%，变化不大，零售条线正聚焦于基础客群和财富管理客群，基本已经打好。

招行2020年的其它主要经营指标可参见下表：（一）关注三个破万亿除市值破万亿外，招商银行还有三个破万亿值得关注。

中国金融服务贸易现况及发展趋向汇报人：___________时间：___________中国金融服务贸易现况及发展趋向20世纪70、80年代以来，随着全球经济金融一体化进程的加速，不少国家相继不同程度地开放了本国金融服务贸易市场。

90年代以后，WTO乌拉圭回合服务贸易谈判不断取得进展，WTO成员于1997年12月12日在《服务贸易总协定》的框架内达成了《金融服务协议》，这标志着金融服务贸易被正式纳入了WTO多边贸易体系当中。

《金融服务协议》的达成为全球金融服务贸易的发展构建了一个开放的框架，各国金融服务市场的进一步开放已成为大势所趋。

我国金融服务市场的开放是伴随着整个金融体系的开放而推进的，我国金融体系的开放如果以2001年12月正式加入WTO为界，可以划分为两个阶段。

第一个阶段是加入WTO 之前的金融开放，其主要任务是为引进外资服务，主要是银行服务的开放。

第二个阶段是加入WTO之后的五年来，中国全面履行了金融服务开放的承诺，金融对外开放进入了一个新阶段。

金融服务市场开放的迅速扩大，带动了金融改革的深化，促进了金融的发展。

实践证明，金融开放引起的中外资金融机构竞争的加强，打破了国内金融原有的垄断格局，促使中资金融机构加快改革和创新，提高了金融企业的核心竞争力和金融的效率。

一、我国金融服务开放的现状我国的金融服务开放在加入WTO之后进入了一个新的阶段，近年来有较快的发展。

据统计，截至2005年10月末，共有20个国家和地区的71家银行在中国设立了238家营业性机构，外资银行在华资产总额达845亿美元，占中国银行业金融机构资产总额的2%左右。

在保险领域，截至2005年底，我国已有40家外资保险公司，进入世界500强企业的46家保险公司中，有27家在我国设立了营业机构，全球最大的50家保险公司中有29家在我国开展保险业务，从2000-2005年年底，进入我国保险业的国外资本在保险业总资本中占比已由3%上升到37%。