2第二章 货币市场

国际经济学第四版李坤望课后答案第二章题型：选择题1.货币市场是指（）A. 交易货币的市场B. 政府管理货币的市场C. 银行管理货币的市场D. 管理外汇的市场2.金融市场包括下列哪些市场（）A.资本市场B.期货市场C.货币市场D.商品市场3.外汇储备的作用不包括（）A. 维持汇率稳定B. 支付国际贸易C. 吸收外汇收入D. 支付国内形成的外汇债务利息和本金4.国际金融机构包括（）A. 世界银行B. 国际货币基金组织C. 非洲发展银行D. 北极圈开发银行5.货币供应量可以通过下列哪种方式进行调整（）A. 改变存款准备金率B. 调整政府开支C. 调整税收政策D. 调整进出口额度答案：1-A 2-ABC 3-C 4-AB 5-A题型：判断题1.外贸顺差可以通过升值本国货币从而减少的( )2.货币市场主要进行长期融资活动( )3.扩大贸易的一个重要原则是互惠互利，即各方均可获益( )4.跨国公司是指一家公司在国际范围内开展经营活动的机构( )5.国际金融市场最主要的作用是提供融资渠道和支付手段( )答案：1-错误 2-错误 3-正确 4-正确 5-正确题型：填空题1.一般来说, 贸易自由化可以实现资源的__________效益2. 中央银行通过调节货币供给来影响货币市场的__________3.国际收支中, 贸易差额=出口-__________4.我国加入WTO后, 其对外开放程度大大加深, 我国____成为世界第一大贸易国家5.对于一些发展中国家来说, 跨国公司的进入可能会____国家的资源被外资支配答案：1-最大化 2-利率 3-进口 4-已 5-削弱题型：简答题1. 什么是国际收支？其主要构成包括哪些？答：国际收支是指国际间货物、服务、资本等各项经济交易过程中的收支状况总体表现。

其主要构成包括：贸易收支、服务收支、金融收支和预备货币资产变动。

2. 货币市场与资本市场有何区别？答：货币市场主要进行短期的融资和借贷，一般期限为一年以内，交易规模较小，同时安全性较高；资本市场进行的是长期的融资和借贷，一般期限超过一年，交易规模较大，同时安全性较低。

第2章资产类别与金融工具金融市场通常包含货币市场和资本市场货币市场：期限短、变现能力强、流动性好、风险低，交易工具为现金等价物资本市场：期限较长、风险较大，包含长期债券市场、权益市场、期权市场、期货市场等2.1货币市场①货币市场由变现能力极强的超短期债务证券组成，交易面值较大②主要是机构投资者直接参与其中，个人投资者通过购买货币市场基金间接参与其中③货币市场风险较小，并不意味着没有风险④货币市场基金价格一般不会出现低于面值的情况、短期国库券大额存单商业票据银行承兑汇票欧洲美元回购和逆回购2.1.1 短期国库券①政府通过向公众出售短期国库券以筹集资金，投资者以低于面值的折扣购入，到期时政府按照面值赎回，之间的差价构成了投资收益②短期国库券免除所有的州和地方税，流动性最强，变现能力极佳③短期国库券报价并不提供具体价格，而是提供基于贴现的收益率例：某日距到期日还有156天的国库券，卖方报价收益率0.125%，则对应时间的折扣水平为0.125%×（156/360)=0.0542%,面值为10000美元的国库券的出售价格为（1-0.0542%）×10000=9994.58美元，基于卖方报价的年化收益率为0.0542%×365/156=0.127%，称为债券的等值收益率2.1.2 大额存单（CD）①不记名、不能随时提取，银行到期才支付本金和利息②可以将未到期的大额存单转让给他人，变现能力较强2.1.3 商业票据①知名大公司发行的短期无担保债务凭证②商业票据由一定的银行信用额度支持，提高其信用水平③商业票据分为本票、汇票，本票是一种支付保证书，汇票是一种支付命令书，本票的付款方是出票人，汇票的付款方是第三方，通常是银行④商业票据的背书和承兑，背书是一种背面签章行为，作为进行追索的依据，承兑是一种保证行为，保证票据到期进行支付。

2.1.4 银行承兑汇票①是指银行客户向银行发出在未来某一日期支付一笔款项的指令，期限通常为6个月②当银行背书承兑后，银行开始负有向汇票持有人最终付款的责任③银行承兑汇票可以在二级市场转让，像短期国库券一样，在面值的基础上折价销售2.1.5 欧洲美元①是指美国国外银行或美国银行的国外分支机构中以美元计价的存款，这些银行位于美国以外，不受美联储的监管。

第二节货币市场与其工具知识点一、货币市场与其构成货币市场是指交易期限在一年以，以短期金融工具为媒介进展资金融通和借贷的交易市场，主要包括同业拆借市场、回购协议市场、票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场等。

货币市场易的金融工具一般都具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币〞特性。

(一)同业拆借市场同业拆借市场的特点：(1)期限短。

同业拆借市场的期限最长不得超过1年。

其中，以隔夜头寸拆借为主。

(2)参与者广泛。

商业银行、非银行金融机构和中介机构都是主要参与者。

(3)交易对象：在拆借市场交易的主要是金融机构存放在中央银行账户上的超额准备金。

(4)信用拆借。

同业拆借市场根本上都是信用拆借。

功能：①调剂金融机构资金，提高资金使用效率;②同业拆借是央行实施货币政策，进展宏观调控的重要载体。

【例题】我国参与同行拆借市场的金融机构有〔〕〔2014年考题〕a.证券公司b.商业银行c.证券登记结算公司d.信托公司e.财务公司【答案】abde【解析】此题考查同业拆借市场的相关知识。

同业拆借市场的参与者广泛。

商业银行、非银行金融机构和中介机构都是主要参与者。

我国同业拆借市场的参与机构包括中资大型银行、中资中小型银行、证券公司、基金公司、保险公司、外资金融机构以与其他金融机构〔如城市信用社、农村信用社、财务公司、信托投资公司、金融租赁公司、资产管理公司、社保基金、投资公司、企业年金、其他投资产品等。

〕(二)回购协议市场回购协议市场是指通过证券回购协议进展短期货币资金借贷所形成的市场。

证券回购协议是指证券资产的卖方在卖出一定数量的证券资产的同时与买方签订的在未来某一特定日期按照约定的价格购回所卖证券资产的协议。

实际上它是一笔以证券为质押品而进展的短期资金融通。

证券的卖方以一定数量的证券为质押品进展短期借款，条件是在规定期限再购回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。

第二章货币市场练习参考答案一、判断题1.货币市场是一个无形的市场，其效率可通过广度、深度和弹性这三个指标进行衡量（是）2.商业银行参与同业拆借市场即可以作为资金的供给者，又可以资金的需求者，决定其最终参与身份的是商业银行的法定存款准备金状况。

（错）3.同业拆借市场利率在交易双方直接进行交易的情况下，可以通过协商的方式来决定。

（对）4.回购协议的资金需求方就是融出证券的一方，也是回购协议到期时必须支付一定货币将证券回购的一方。

（对）5.封闭式回购由于所持押证券被专门的机构冻结，因此不可能有违约的风险。

（错）6.对于商业票据的发行人来说，商业票据的利息成本就是商业票据的面值同票面利率的乘积。

（错）7.办理票据贴现的银行或其他贴现机构将其贴现收进的未到期票据再向其他的银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为称为再贴现。

（错）8.由美国国内银行在境外的分支机构所发行的以美元为面值、发行地在美国境外的大额可转让定期存单属于欧洲美元存单。

（对）9.当市场对于债券的需求强烈时，美式收益率招标所确定的票面利率会相对高些。

（错）10.短期政府债券能够成为中央银行公开市场操作的工具，主要是因为短期政府债券信用风险小，价格变动的利率弹性小，发行量大，品种多，且是商业银行超额准备的主要资产。

（对）二、单项选择题1.以下不属于货币市场范畴的是（B）A 同业拆借市场B股票市场 C 短期政府债券市场 D 大额可转让定期存单市场2.用以衡量货币市场交易活跃程度的指标是（B）A 广度B 深度C 弹性D 宽度3.以下不参与同业拆借市场的机构是（D）A 商业银行B 证券公司C 信托公司D 中央银行4.以下关于回购协议市场中的回购交易，说法正确的是（D ）A 回购协议市场签订的回购协议是有一定市场价格的。

B 回购协议中正回方在回购协议到期时，有权放弃购回所抵押的证券。

C 回购协议中的逆回购方在回协议到期时，有权不回售所融得的证券。

D 回协议的执行双方必须在回购协议到期时按照协议中约定的条件执行交易。

第二章货币市场一、概念题1．回购交易与期货交易答：回购交易与期货交易都是证券交易的重要形式。

回购交易实际上是一种以证券为担保品的短期资金融通。

其具体操作是，在货币市场上买卖证券的同时签订一份协议，由卖方承诺在日后将证券如数买回，买方保证在日后将买入的证券回售给卖方。

这一交易将现货买卖和远期交易相结合，达到融通资金的目的。

而期货交易则是一种标准化合约，由交易双方签订合约，约定以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品或标的物，到未来某一特定时间在约定地点交割，但可以在到期日前对冲。

它是证券交易者进行风险规避或者投机的一种重要方式。

2．商业票据市场答：商业票据市场是以发行和买卖商业票据实现资金融通的市场，包括票据承兑市场和票据贴现市场。

商业票据市场是企业短期融资的重要场所，由发行者、包销商和投资者三方参与。

商业票据的发行者主要是一些资信等级较高的大型工商企业，投资者主要是保险公司、非金融企业、银行信托部门、地方政府、养老基金组织等。

商业票据通常用贴现方式发行，且由于偿还期限较短，因此一级市场规模较大而二级市场则很小。

二、选择题1．下列属于短期金融交易市场的是（）。

[中国科学技术大学2013研]A．票据市场C．股票市场D．资本市场【答案】A【解析】货币市场是交易期限在1年以内的短期金融交易市场，其功能在于满足交易者的资金流动性需求。

（货币市场）短期金融交易市场包括票据贴现市场、银行间拆借市场、短期债券市场、大额存单市场、回购市场等。

2．以下哪个市场不属于货币市场？（）[厦门大学2012研]A．国库券市场B．股票市场C．回购市场D．银行间拆借市场【答案】B【解析】货币市场是短期融资市场，融资期限一般在1年以内，主要包括票据贴现市场、银行间拆借市场、国库券市场、大额存单市场、回购市场等。

资本市场是政府、企业、个人筹措长期资金的市场，包括长期借贷市场和长期证券市场。

长期证券市场，主要是股票市场和长期债券市场。

第一章金融市场概论1．简述金融市场的概念。

答：金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

它包括三层含义：一是它是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；二是它反映反映了金融资产的供应者和需求者之间做形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最重要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。

2．简述金融市场的主要类型。

答：（1）按标的物划分为货币市场、货币市场、外汇市场、黄金市场和衍生工具市场货币市场是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。

资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。

外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。

是金融市场的主要组成部分。

黄金市场是集中进行黄金买卖的交易中心或场所。

衍生工具市场是各种衍生金融供给进行交易的市场。

所谓衍生金融工具，是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出的新型金融工具。

（2）按中介机构特征划分为直接金融市场和间接金融市场直接金融市场指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券或股票的方式在金融市场上筹集资金的融通市场。

间接金融市场则是以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场，在间接金融市场上，资金所有者将手中的资金贷放给银行等信用中介机构，然后再由这些机构贷给资金需求者。

（3）按金融资产的发行和流通的特征划分为初级市场、二级市场、第三市场和第四市场。

（4）按成交与定价的方式划分为公开市场和议价市场。

（5）按有无固定场所划分为有形市场和无形市场。

（6）按作用的地域范围划分为国内金融市场和国际金融市场。

3．简述金融市场的主要功能。

答：金融市场主要有以下四种功能：（1）聚敛功能聚敛功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合功能。

在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。

（2）配置功能金融市场的配置功能表现在三个方面：①资源的配置。

第二章货币市场1.假如某金融机构的资产组合中有如下一些金融资产，请指出其中哪些属于货币市场中的金融资产。

a．民生银行的股票。

b．07 央行票据06（期限为一年）。

c．封闭型基金（股票型）——基金开元。

d．债券：00 国开 1O（由国家开发银行发行的期限为1O 年的政策性金融债券）。

e．在同业拆借市场上拆入期限为7 天的资金。

f．还有3 个月就要到期的银行承兑汇票。

答：货币市场工具，是指期限小于或等于 1 年的债务工具，它们具有很高的流动性，属固定收入证券的一部分。

那么符合该性质的是b、e、f。

2.根据表2-1 绘出当天的Shibor 曲线。

答：略。

3.根据你的理解，比较银行可转让大额存单与普通定期存款的区别。

答：同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同：（1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。

（2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。

（3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。

（4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。

4.假设某回购协议本金为 1OOOOOO 元人民币，回购天数为7 天。

如果该回购协议的回购价格为1001556 元人民币，请计算该回购协议的利率。

按照你的理解，阐述影响回购协议利率的因素。

解：回购利息= 1001556 -1000000 = 1556元，设回购利率为x ，则：1000000 ⨯x ⨯7360= 1556 ，解得：x = 8% 。

回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：（1）用于回购的证券的质地。

证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。

（2）回购期限的长短。

一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。

但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。