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企业财务报表分析毕业论文范文
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摘要
企业财务报表是企业重要的决策参考依据，其对企业发展具有重要意义。
本论文旨在通过深入的实证研究，探讨企业财务报表对企业决策的影响。
首先，本文简要介绍企业财务报表及其在企业发展中的重要性；其次，本文将通过深入的讨论，分析不同财务报表项目所包含的内容，从而探讨
财务报表对企业决策的影响；最后，本文总结了企业财务报表的影响。
综
上所述，通过实证研究可以发现企业财务报表对企业决策和发展具有显著
影响，企业应根据财务报表进行决策，最大限度地促进企业的发展。
关键字：财务报表；企业决策；企业发展
1 Introduction
财务报表是企业运营的基础，企业根据财务报表进行各种决策。
企业
财务报表以指标的形式记录和统计企业运营的基本情况，如资产负债状况、收入成本状况、营运绩效等，从而直接反映企业的经济实力。
企业可以根
据财务报表的数据和分析结果，制定财务决策，合理运用资金，实现企业
的有效发展。
企业财务分析报告毕业设计一、引言在当今激烈竞争的市场环境中，企业面临着诸多挑战与机遇。
作为企业管理者，了解企业的财务状况至关重要。
本报告旨在对某企业的财务状况进行深入分析，为企业提供有效的财务决策支持。
二、企业概况•企业名称：***•行业：***•成立时间：***•地区：***三、财务比率分析1. 偿债能力分析1.流动比率流动比率 = 流动资产 / 流动负债表现了企业短期偿债能力的强弱，通常建议流动比率在2以上为健康水平。
2.速动比率速动比率 = (流动资产 - 存货) / 流动负债主要考察企业的最快速度偿还短期债务能力，通常建议速动比率在1以上。
2. 盈利能力分析1.净利润率净利润率 = 净利润 / 营业收入表现了企业在销售中产生的净利润占销售比例，是核心盈利能力指标。
2.毛利率毛利率 = （营业收入-营业成本）/ 营业收入衡量了企业生产销售产品的成本效益情况，是企业盈利能力的重要指标。
3. 资产管理能力分析1.总资产周转率总资产周转率 = 营业收入 / 总资产该指标反映了企业全年内每一单位总资产在生产经营活动中的周转次数。
2.存货周转率存货周转率 = 营业成本 / 平均存货余额存货周转率指标说明了企业存货资产的周转速度，可以体现企业的库存管理效率。
四、财务分析结果通过对企业的财务比率进行分析，可以得出以下结论：1.企业目前的偿债能力良好，具有较强的短期偿债能力，有助于应对突发的资金需求。
2.在盈利能力方面，企业略有提升空间，可以通过降低成本、提高销售额等方式来提高净利润率和毛利率。
3.资产管理上，企业总体运营较为高效，能够有效地利用总资产和存货。
五、建议与展望基于以上财务分析结果，建议企业可进一步优化财务运营模式，提高盈利水平，注重管理能力提升，以适应未来市场竞争的挑战。
六、结论通过对企业的财务状况进行全面分析，可以为企业未来的财务决策提供重要参考，帮助企业确立长期发展规划，实现经济效益与社会效益的双赢。
第1篇摘要：随着市场经济的发展，企业财务报告分析成为企业管理者、投资者、分析师等各方关注的焦点。
本文以XX公司为例，通过对公司财务报告的分析，旨在揭示其财务状况、经营成果和现金流量，为投资者提供决策依据，同时为企业管理者提供改进财务管理的建议。
关键词：财务报告分析；XX公司；财务状况；经营成果；现金流量一、引言财务报告是企业向外界展示其财务状况、经营成果和现金流量的一种重要手段。
通过对财务报告的分析，可以全面了解企业的财务状况、经营成果和现金流量，为投资者提供决策依据，同时为企业管理者提供改进财务管理的建议。
本文以XX公司为例，对其财务报告进行分析，旨在揭示其财务状况、经营成果和现金流量。
二、XX公司概况XX公司成立于20XX年，主要从事XX行业产品的研发、生产和销售。
公司经过多年的发展，已成为该行业的领军企业。
本文选取XX公司的财务报告进行分析，以期为投资者和企业管理者提供参考。
三、财务报告分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析根据XX公司资产负债表，公司资产总额为XX亿元，其中流动资产占比较高，达到XX%。
具体来看，货币资金、应收账款、存货等流动资产占比分别为XX%、XX%、XX%。
这说明公司具有较强的短期偿债能力。
2. 负债结构分析XX公司负债总额为XX亿元，其中流动负债占比较高，达到XX%。
具体来看，短期借款、应付账款、预收账款等流动负债占比分别为XX%、XX%、XX%。
这说明公司流动负债压力较大，需要关注其短期偿债风险。
3. 股东权益分析XX公司股东权益总额为XX亿元，占资产总额的XX%。
其中，实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润分别占比XX%、XX%、XX%和XX%。
这说明公司资本结构合理，有利于企业的长期发展。
（二）利润表分析1. 营业收入分析XX公司营业收入为XX亿元，同比增长XX%。
其中，主营业务收入为XX亿元，同比增长XX%。
这说明公司主营业务发展良好，市场竞争力较强。
财务报表分析毕业论文范文一、引言随着我国经济的快速发展，企业财务报表的重要性日益凸显。
财务报表是企业管理者、投资者、债权人等利益相关者了解企业财务状况、经营成果和现金流量等信息的重要依据。
因此，对财务报表进行深入分析，对于企业的经营决策、投资决策以及风险控制具有重要意义。
本文以某公司为研究对象，对其财务报表进行系统分析，旨在揭示企业财务状况、经营成果和现金流量的特点，为企业管理者、投资者、债权人等利益相关者提供决策依据。
二、财务报表分析方法本文采用比率分析法、趋势分析法、结构分析法等方法对某公司的财务报表进行深入分析。
比率分析法通过对财务报表中的各项指标进行计算，揭示企业财务状况、经营成果和现金流量的特点；趋势分析法通过对企业财务报表中的各项指标进行纵向比较，分析企业财务状况、经营成果和现金流量的变化趋势；结构分析法通过对企业财务报表中的各项指标进行横向比较，分析企业财务状况、经营成果和现金流量的构成特点。
三、财务报表分析结果1. 资产负债表分析通过对某公司资产负债表的分析，可以发现企业资产总额、负债总额和所有者权益总额的变化趋势，以及企业资产结构、负债结构和所有者权益结构的特点。
例如，企业资产总额逐年增加，说明企业规模不断扩大；负债总额逐年增加，说明企业债务负担加重；所有者权益总额逐年增加，说明企业盈利能力增强。
2. 利润表分析通过对某公司利润表的分析，可以发现企业营业收入、营业成本、营业利润、净利润等指标的变化趋势，以及企业盈利能力的特点。
例如，企业营业收入逐年增加，说明企业市场份额不断扩大；营业成本逐年增加，说明企业生产规模扩大；营业利润逐年增加，说明企业盈利能力增强；净利润逐年增加，说明企业盈利能力增强。
3. 现金流量表分析通过对某公司现金流量表的分析，可以发现企业经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量的变化趋势，以及企业现金流量状况的特点。
例如，企业经营活动现金流量逐年增加，说明企业经营活动现金流入增加；投资活动现金流量逐年增加，说明企业投资规模扩大；筹资活动现金流量逐年增加，说明企业筹资能力增强。
第1篇一、前言随着我国经济的快速发展，企业竞争日益激烈，财务分析作为企业经营管理的重要组成部分，对于企业的生存和发展具有重要意义。
本报告旨在通过对某企业的财务报表进行分析，评估其财务状况、经营成果和现金流量，为企业的决策提供参考。
二、企业概况（以下内容根据实际情况填写）某企业成立于XX年，主要从事XX行业的生产经营。
企业现有员工XX人，资产总额XX亿元，年销售收入XX亿元。
近年来，企业不断发展壮大，已成为行业内的领军企业。
三、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 流动资产分析- 货币资金：企业货币资金占流动资产的比例为XX%，表明企业具备一定的短期偿债能力。
- 应收账款：企业应收账款占流动资产的比例为XX%，应收账款周转率XX次，表明企业应收账款管理较为严格。
- 存货：企业存货占流动资产的比例为XX%，存货周转率XX次，表明企业存货管理较为合理。
2. 非流动资产分析- 固定资产：企业固定资产占非流动资产的比例为XX%，表明企业固定资产规模适中。
- 无形资产：企业无形资产占非流动资产的比例为XX%，表明企业具有较强的核心竞争力。
3. 负债分析- 流动负债：企业流动负债占负债总额的比例为XX%，短期偿债压力较小。
- 长期负债：企业长期负债占负债总额的比例为XX%，长期偿债能力较强。
4. 所有者权益分析- 实收资本：企业实收资本占所有者权益的比例为XX%，表明企业资本实力雄厚。
- 盈余公积：企业盈余公积占所有者权益的比例为XX%，表明企业盈利能力较好。
（二）利润表分析1. 营业收入：企业营业收入呈逐年增长趋势，表明企业市场竞争力较强。
2. 营业成本：企业营业成本占营业收入的比例为XX%，表明企业成本控制能力较好。
3. 营业利润：企业营业利润呈逐年增长趋势，表明企业盈利能力较强。
4. 净利润：企业净利润呈逐年增长趋势，表明企业综合盈利能力较好。
（三）现金流量表分析1. 经营活动现金流量：企业经营活动现金流量为正，表明企业经营活动产生的现金流量较为稳定。
一、封面企业名称：____________________报告日期：____________________报告编制人：____________________报告审核人：____________________二、目录1. 概述2. 财务报表分析1. 资产负债表分析2. 利润表分析3. 现金流量表分析3. 财务比率分析1. 流动比率分析2. 速动比率分析3. 资产负债率分析4. 毛利率分析5. 净利率分析6. 资产回报率分析7. 股东权益回报率分析4. 财务状况综合评价5. 存在的问题及建议6. 附录（简要介绍企业基本情况，包括企业性质、行业地位、主要产品或服务、经营规模等。
）四、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析- 流动资产分析：分析流动资产构成，如货币资金、应收账款、存货等，评估其质量和流动性。
- 非流动资产分析：分析非流动资产构成，如固定资产、无形资产等，评估其使用效率和减值情况。
（2）负债结构分析- 流动负债分析：分析流动负债构成，如短期借款、应付账款等，评估其偿债能力。
- 长期负债分析：分析长期负债构成，如长期借款、应付债券等，评估其融资结构和偿债风险。
（3）所有者权益分析- 实收资本分析：分析实收资本的来源和变化，评估其稳定性和可靠性。
- 留存收益分析：分析留存收益的构成和变化，评估其积累情况和分配政策。
2. 利润表分析（1）营业收入分析- 分析营业收入的变化趋势，评估市场占有率和增长潜力。
- 分析主要产品或服务的收入构成，评估其盈利能力。
（2）营业成本分析- 分析营业成本的变化趋势，评估成本控制能力和盈利能力。
- 分析主要成本构成，如原材料成本、人工成本等，评估其合理性和可控性。
（3）期间费用分析- 分析期间费用的构成，如销售费用、管理费用、财务费用等，评估其合理性和效率。
- 分析期间费用与营业收入的关系，评估其费用控制能力。
（4）利润分析- 分析净利润的变化趋势，评估企业的盈利能力和持续发展能力。
XXXX大学学年论文题目：企业财务报表分析学生姓名：学生学号：院系名称：专业班级：指导教师：年月日摘要随着市场经济的不断发展和企业经营管理的规范化，企业财务报表分析在企业财务管理中的地位越来越重要。
企业需要及时发现财务会计及企业经营中的问题，就必须通过财务报表中的分析数据做出正确的判断。
在分析财务报表的过程中一定要注意综合运用不同的分析方法，运用财务数据发现公司存在的问题，从而为利益相关者的决策提供正确的帮助。
企业财务报表分析必须掌握科学的分析方法，并应充分考虑其适用性与局限性,文章从财务报表分析的内容、方法、局限性及改进的办法等方面加以论述。
财务报表反映了一定时期内会计主体的财务状况、财务成果及现金流量的信息载体，是揭示企业财务信息的主要手段，是财务报告的核心内容。
财务报表使用者如何解剖报表信息内涵，解读报表所传递的信息，对财务报表分析的重点放在哪些问题上，又该如何科学分析，这些问题成了企业财务报表分析的关键所在。
关键词：财务报表；企业管理；应对策略目录第1章财务务报表分析概述 (3)1.1 财务报表分析概述 (3)1.2财务报表分析的内容及其方法 (4)1.2.1财务报表分析的内容 (4)1.2.2财务报表分析的方法 (6)第2章财务报表分析中存在的问题 (8)2.1报表项目名实不符 (8)2.2现行财务报表自身的局限性 (8)第3章具体对策 (10)3.1对财务报表自身的改革 (10)3.2竞争优势分析 (10)第4章企业财务报表分析 (12)4.1企业经营成果分析 (12)4.1.1企业盈利状况分析 (12)4.1.2成本费用要素分析 (13)4.1.3量本利分析法 (13)4.1.4盈利结构分析法 (13)4.1.5企业盈利能力评价 (14)4.2现金流量分析 (14)4.2.1现金流量净额构成分析 (14)4.2.2现金流量对企业经营状况影响分析 (15)4.3企业负债及偿债能力分析 (16)4.3.1短期偿债能力分析 (16)4.3.2长期偿债能力分析 (16)4.4企业资产管理绩效分析 (17)第5章结语 (18)参考文献 (18)第1章财务务报表分析概述1.1财务报表分析概述企业财务报表分析，是指分析主体根据企业定期编制的财务报表等资料，应用专门的分析方法对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行剖析。
第1篇一、引言财务报告是企业向外界展示其财务状况、经营成果和现金流量的重要文件。
通过对财务报告的分析，可以了解企业的经营状况、盈利能力、偿债能力、运营效率等方面的情况。
本文将以某公司2021年度财务报告为研究对象，对其财务状况进行详细分析。
二、公司概况某公司成立于2000年，主要从事电子产品研发、生产和销售业务。
经过多年的发展，公司已成为该领域的领军企业，产品远销国内外市场。
截至2021年底，公司总资产为100亿元，员工人数为5000人。
三、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析从资产负债表可以看出，公司总资产为100亿元，其中流动资产占比较高，为60亿元，非流动资产占40亿元。
流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等，说明公司具有较强的短期偿债能力。
非流动资产主要包括固定资产、无形资产等，表明公司在长期发展方面具备一定实力。
2. 负债结构分析公司总负债为50亿元，其中流动负债为30亿元，非流动负债为20亿元。
流动负债主要包括短期借款、应付账款等，说明公司在短期偿债方面存在一定压力。
非流动负债主要包括长期借款、长期应付款等，表明公司在长期负债方面较为稳健。
3. 股东权益分析公司股东权益为50亿元，占总资产的一半。
说明公司财务状况较为稳定，股东权益对公司的支持力度较大。
（二）利润表分析1. 收入分析2021年，公司实现营业收入100亿元，同比增长10%。
其中，主营业务收入为90亿元，同比增长8%，其他业务收入为10亿元，同比增长20%。
主营业务收入增长稳定，其他业务收入增长较快，说明公司多元化经营取得一定成效。
2. 成本分析2021年，公司营业成本为70亿元，同比增长5%。
其中，主营业务成本为60亿元，同比增长4%，其他业务成本为10亿元，同比增长10%。
营业成本增长相对稳定，说明公司在成本控制方面取得一定成效。
3. 利润分析2021年，公司实现净利润5亿元，同比增长15%。
其中，主营业务利润为4亿元，同比增长12%，其他业务利润为1亿元，同比增长30%。
第1篇一、报告概述报告名称：XX公司2022年度财务分析报告报告时间：2023年3月报告编制单位：XX公司财务部报告编制人：XXX报告目的：通过对XX公司2022年度财务状况的全面分析，揭示公司财务风险，为管理层决策提供依据。
二、公司简介XX公司成立于2005年，是一家专业从事XX产品研发、生产和销售的高新技术企业。
公司总部位于我国XX省XX市，占地面积50亩，员工总数300人。
公司主要产品包括XX、XX、XX等，广泛应用于XX、XX、XX等行业。
近年来，公司业务发展迅速，市场份额逐年提升。
三、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）流动资产分析2022年末，公司流动资产总额为人民币XX万元，较上年同期增长XX%。
其中，货币资金为人民币XX万元，同比增长XX%；应收账款为人民币XX万元，同比增长XX%；存货为人民币XX万元，同比增长XX%。
流动资产增长主要得益于公司业务规模的扩大和销售收入的增加。
（2）非流动资产分析2022年末，公司非流动资产总额为人民币XX万元，较上年同期增长XX%。
其中，固定资产为人民币XX万元，同比增长XX%；无形资产为人民币XX万元，同比增长XX%。
非流动资产增长主要源于公司对生产设备的更新换代和研发投入的增加。
（3）负债分析2022年末，公司负债总额为人民币XX万元，较上年同期增长XX%。
其中，流动负债为人民币XX万元，同比增长XX%；非流动负债为人民币XX万元，同比增长XX%。
负债增长主要由于公司为扩大生产规模和研发投入，增加了银行贷款。
（4）所有者权益分析2022年末，公司所有者权益为人民币XX万元，较上年同期增长XX%。
其中，实收资本为人民币XX万元，同比增长XX%；资本公积为人民币XX万元，同比增长XX%。
所有者权益增长主要得益于公司净利润的增加。
2. 利润表分析（1）营业收入分析2022年，公司营业收入为人民币XX万元，较上年同期增长XX%。
营业收入增长主要得益于公司市场份额的扩大和新产品的推出。
引言财务报表分析产生于20世纪初期。
最初，财务报表分析主要是为银行服务的信用分析，进而为适应投资者的需要，提供有关企业盈利能力和整体财务状况的分析信息。
今天，财务报表分析不仅要满足企业外部和相关利益集团的决策需要，而且还要满足企业内部管理决策的需要。
财务报表是传输会计信息的最重要载体。
股东与经营层之间的契约设计、投资者的投资决策、银行的信贷决策、企业的收购兼并决策、注册会计师对审计风险评估等，都离不开对财务报表的有效分析和利用。
因此，正确分析财务报表至关重要。
**股份有限公司财务报表分析一、**股份有限公司概况**股份有限公司成立于1990年。
1997年3月在上海证券交易所上市，股票名称是“**股份有限公司”A股，股票代码为“*********”。
主要业务方向：冰箱，冰柜，洗衣机，空调等白色家电。
公司宗旨：服务是保证，质量是信誉公司法人：郑**公司地址：********************************历年财务报表：**资产负债表（单位：元）3**利润表二、财务报表分析下面通过趋势分析、结构分析、比率分析和现金流量分析四方面对**股份有限公司的财务报表进行分析。
（一）趋势分析以2005年为基年，然后将2006年、2007年、2008年和2009年的报表数据与2005年相比较，4计算出**损益表和资产负债表主要项目的趋势变动如表1-1所示：**趋势损益表表1-1**趋势资产负债表表1-25**产品销售费用率（单位：%）表1-3由上趋势分析表可以发现：1．**公司的主营业务收入自2005年起稳中有升，特别是在2008年和2009年有较大幅度的增长，但**的平均销售费用率从2005年后有明显下降，因此，**的主营业务收入增长似乎包含水分。
但是，与销售收入的稳中有升相比，**的应收账款净额确有所缩减，特别是2006年和2007年有大幅的下降。
2．相对于主营业务收入的增长速度，主营业务成本的增长速度显然更快。
引言财务报表分析产生于20世纪初期。
最初，财务报表分析主要是为银行服务的信用分析，进而为适应投资者的需要，提供有关企业盈利能力和整体财务状况的分析信息。
今天，财务报表分析不仅要满足企业外部和相关利益集团的决策需要，而且还要满足企业内部管理决策的需要。
财务报表是传输会计信息的最重要载体。
股东与经营层之间的契约设计、投资者的投资决策、银行的信贷决策、企业的收购兼并决策、注册会计师对审计风险评估等，都离不开对财务报表的有效分析和利用。
因此，正确分析财务报表至关重要。
**股份有限公司财务报表分析一、**股份有限公司概况**股份有限公司成立于1990年。
1997年3月在上海证券交易所上市，股票名称是“**股份有限公司”A股，股票代码为“*********”。
主要业务方向：冰箱，冰柜，洗衣机，空调等白色家电。
公司宗旨：服务是保证，质量是信誉公司法人：郑**公司地址：********************************历年财务报表：**资产负债表（单位：元）3**利润表二、财务报表分析下面通过趋势分析、结构分析、比率分析和现金流量分析四方面对**股份有限公司的财务报表进行分析。
（一）趋势分析以2005年为基年，然后将2006年、2007年、2008年和2009年的报表数据与2005年相比较，4计算出**损益表和资产负债表主要项目的趋势变动如表1-1所示：**趋势损益表表1-1**趋势资产负债表表1-25**产品销售费用率（单位：%）表1-3由上趋势分析表可以发现：1．**公司的主营业务收入自2005年起稳中有升，特别是在2008年和2009年有较大幅度的增长，但**的平均销售费用率从2005年后有明显下降，因此，**的主营业务收入增长似乎包含水分。
但是，与销售收入的稳中有升相比，**的应收账款净额确有所缩减，特别是2006年和2007年有大幅的下降。
2．相对于主营业务收入的增长速度，主营业务成本的增长速度显然更快。
这使得**2006年和2007年的主营业务利润反而有所下降，而2008年和2009年在销售收入大幅增长的情况下主营业务利润的增长也不明显，2009年的销售收入是2005年的144.29%，而主营业务利润仅为2005年的100.56%。
3．**销售费用增长迅速，远远超过了主营业务收入的增长速度，2009年的销售费用是2005年的2.6倍。
正是由于销售费用的大幅增长，使得**在主营业务收入略有增长的情况下，营业利润却急剧缩水，2009年的营业利润仅为2005年的44.50%。
4．投资收益从2005年开始就一直为负数，且数额巨大。
这主要是因为2005年**利用募集资金和自有资金2亿元向某分支收购股权，巨额收购后留下了1.45亿多元投资差额，要分十年摊销，从2006年起每年要摊销1450万元。
2005年**从联营或合营公司分得的利润几乎为零，这也导致了投资收益的进一步减少。
5．**总资产规模和流动资产规模变化不大。
在流动资产中，公司应收票据增长迅速，主要是因为通过票据结算的业务量增大，导致银行承兑汇票增加；应收款和预付账款均有较大幅度的减少。
综上分析，就经营状况而言，**的主营业务收入虽然略有增长，但主营业务成本、销售费用的大幅上涨和投资亏损的扩大使得**陷入了“增收不增利”的怪圈中。
这其中有行业因素，如原材料价格上涨和不断的价格战降低了行业毛利率，但同时也有**经营管理效率不高的因素。
就财务状况而言，**的流动资产略有增加，而且流动性较强的货币资金和应收票据增长迅速，而流动负债大幅下降，2009年流动负债合计和负债合计均只有2005年的44%左右，从而降低了**的财务风险，在这一方面提高了**的财务安全性，但另一方面也产生了财务杠杆运用不足的问题。
（二）结构分析1．资产负债表结构分析表2-1列示了2009年**公司的资产负债结构比例以及与竞争对手的比较。
各公司资产负债结构比例比较表2-1由上表可知（1）**实际资产规模并不大，2009年末总资产分别只有A公司和B公司的53%和71%。
（2）在资产结构方面，**应收账款的比重明显高于A公司和B公司。
（3）**的存货金额和比重都远远低于竞争对手，这可能是由于**一直致力于通过流程再造来减少库存，降低存货资金占用量。
（4）由于存货水平较低，**的流动资产比例远低于竞争对手。
但在长期资产方面，**的长期股权投资比例和绝对值水平均远高于竞争对手。
（5）在资金来源方面，**的流动负债各项比例均远远低于竞争对手，2009年末**的流动负债仅占资金来源的10%左右，而A公司和B公司的比率分别为78%和59%，这虽然降低了**的财务风险，但也表明**未能充分利用商业信用优势获取低成本融资。
（6）**的负债比例远远低于其竞争对手，主要是依靠股权融资来筹集资金。
这说明**未能充分利用财务杠杆，在接下来的利率分析中将发现较低的财务杠杆是极大地影响了**的净资产收益率。
过多的依赖权益融资还使得**的加权平均资本成本较高，从而对其经济增加值造成不利影响。
2．利润表结构分析表2-2列示了2009年**的损益表结构比例以及与竞争对手的比较。
各公司损益表结构比例比较表2-2由上表可知：(1) 虽然**的资产规模较小，但其创造的销售收入却不低，甚至接近了资产规模最大的A公司。
这说明**的资产管理能力是比较强的，利用加快资产周转速度弥补了其资产规模上的劣势。
(2) **的主营业务成本率远高于竞争对手，2009年**的主营业务成本率分别比A公司和B公司高出了3.29和5.43个百分点，这直接导致了**的毛利率远低于竞争对手。
(3) **的销售费用率远低于竞争对手，2009年的销售费用率还不到竞争对手的一半。
采用差异化经营战略的企业，其销售费用率和管理费用率应该比低成本战略的企业高，因为广告费、运输费、销售费和科研开发费等较高。
但是**的销售费用却远低于A公司和B公司。
(4) 虽然**的销售费用率较低，但由于过高的主营业务成本率，2009年**的营业利润仍然低于竞争对手。
而且在“线下项目”中，**的投资收益一直为负数，从而进一步拉大了**的销售利润率和竞争对手的差距。
（三）比率分析杜邦分析法的运用1．趋势分析。
表3-1和图3-1列示了**自上市以来的净资产收益率及其构成要素的变化情况。
**净资产收益率及其构成要素表3-1图3-1 **净资产收益率及其构成要素变动趋势由上图表可见**的净资产收益率在上市之初增长较快，并在1996年达到19.64%的峰值，而随着白色家电逐渐走向成熟，**的净资产收益率也开始不断下滑，跌至2009年的4.28%。
从影响净资产收益率的三大因素来看，权益乘数变化不大，资产周转率则稳中有升，导致净资产收益率逐年下滑的主要因素是销售净利率的降低，从上市之初的8.74%降到了2009年的1.45%。
这一方面是白家电行业竞争日益激烈的体现，另一方面也说明了**的差异化竞争优势逐步消弱，无法通过保持“高质高价”策略来保持较高的销售净利率。
2．与竞争对手比较分析。
表3-2列示了2007年——2009年**与竞争对手的净资产收益率及驱动因素的比较。
各公司净资产收益率及驱动因素的比较表3-211由上表可见，**的净资产收益率远低于竞争对手，且差距逐渐拉大。
进一步分析净资产收益率的三大驱动因素，发现**的销售净利率属于中等水平，高于B公司但低于A公司，资产周转率也处于较高的水平，但权益乘数远小于竞争对手。
3．经营管理效率分析表3-3列示了2005年——2009年**与竞争对手的经营管理效率指标比较。
各公司经营管理效率指标比较表3-3毛利率(%)营业和管理费用率(%)销售净利率(%)在损益表分析中我们已经对**及其竞争对手的经营效率进行了初步比较。
由上表进一步发现，由于白家电行业竞争的日益激烈，三家企业的销售净利率均呈现下降的趋势，但相比之下，**的下降幅度最大，2009年比2005年下降了73%，而B公司和A公司分别下降了25%和33%。
此外，**各年的毛利率以及销售和管理费用这两项指标均远远低于竞争对手，这与**所采取的差异化竞争战略似乎不相符合。
4．资产管理效率分析表3-4列示了2009年反映**及其竞争对手资产管理效率的一些主要指标2009年各公司资产管理效率指标比较表3-4由上表可见：（1）**的应收账款周速度略低于竞争对手，平均21.78天可回收，其竞争对手的回收期也都在20天以上。
**的应收账款管理效率低于其竞争对手。
（2）**的存货周转率远远高于竞争对手，2009年B公司和A公司的存货平均要78天左右才能销售出去，而**只需不到20天。
虽然**的存货周转速度远高于竞争对手，但对其存货管理效率仍存有疑虑。
因此，存货周转速度难以成为衡量**存货管理效率的有效指标。
（3）**的应付账款周转率远远高于竞争对手。
2009年**的应付账款周转率为44.28，而B公司和A公司分别为5.46和2.99.这说明**没有充分利用应付账款这一成本极低的融资手段。
（4）虽然**的应收账款周转速度和存货周转速度均高于竞争对手，但是由于没能充分利用应付账款这一商业信用，**的营业营运资本周转率是最低的。
A公司出现负的营业资本周转率是由于其应付账款的平均值超过了应收账款平均值和存货平均值之和，这意味着由于A公司较为充分地利用应付账款融资，自身无需垫付营业营运成本。
（5）**的固定资产周转率和总资产周转率均略高于竞争对手。
如前所述，**正是通过较快的资产周转速度弥补了其资产规模上的劣势。
5．财务管理效率分析各公司流动性比率分析表3-5由表3-5可见，**的各项流动比率指标均远远高于竞争对手，显示出**具有较强的短期偿债能力，这是由于**的流动负债规模极小，2009年末**的流动负债分别为B公司和A公司的12.7%和7.3%。
此外，**2009年的流动性指标比2007年提高了许多，其主要原因是2007年后**的流动负债持续下降，2009年末流动负债仅约2007年的一半左右。
导致流动负债大幅缩水的主要原因是短期借款大幅下降。
各公司长期偿债比率比较表3-6由表3-6可见，**的资产负债率和有形净值债务率远远低于竞争对手，可见**主要是依靠权益融资这虽然有助于降低财务风险，但由于权益融资资本成本要高于债务资本成本，因此**的加权平均资本成本显然较高，这将影响其创造经济增加值。
从利息保障倍数来看，由于**的负债极少，2009年的实际利息支出仅为6.7万，远低于利息收入，因此财务费用为负数。
但是B公司和A公司的利息保障倍数已经足够高了，显示出了充分的利息支付能力。
这说明虽然B公司和A公司的负债比率较高，但其负债中很大部分为不计息的债务因此融资成本很低，付息风险不大，是比较合理的资本结构，而**的资本结构显然过于保守，几乎放弃了财务杠杆对净资产收益率的放大作用，同时也增加了公司的加权平均资本成本。
