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炒外汇案件启示“唐宋乾爆赚澳盛外汇事件”给我们颠覆性的启示无论股票、期货还是外汇，有一点是相同的，就是遵循这个社会普遍的规律：二八定律，也就是说超过80%的人都是亏钱的，只有不到20%能赚钱。
二八定律在我们的生活中普遍存在，上至宇宙规律，下至社会结构、生活规律都遵循这个定律，如果你想成为上层，你就必须努力挤进这20%的少数人里面，做股票、期货、外汇也是一样。
"澳盛外汇爆赚事件"的起因是澳盛外汇的一个叫唐宋乾的客户发现了澳盛外汇平台的一个漏洞，他发现成为澳盛的代理后，利用自己定制的一款刷单EA可以循环零风险套利。
首先他通过简单地入金就成为了澳盛外汇的初级代理，然后利用自己定制的一款刷单EA循环零风险套利，当他正刷得起劲赚了好几百万的时候，澳盛外汇发现了这个漏洞，并与唐宋乾取得了联系，唐宋乾坚持自己的行为是合情合理合法的，澳盛外汇多次与唐宋乾协商未果，澳盛外汇转而换了一个思路，与其和客户僵持扯皮，不如利用这个事情炒作一把。
于是澳盛外汇不但没有去继续追回唐宋乾的钱款，反而向所有客户承诺，如果客户发现澳盛外汇的漏洞并利用此漏洞赚到的钱属于客户的正当收入，这个消息一下子在澳盛的客户圈子里传开了，澳盛外汇的开户数和交易量也如日剧增，但是接下来的事情也让澳盛外汇哭笑不得，就像马化腾说的，任何程序都是有Bug(漏洞)的，唐宋乾又找到了澳盛外汇的另一个漏洞，又大赚了一把，最后澳盛外汇还是不得不给他返佣出金，但是对于澳盛外汇来说，事件带来的新增开户数和交易量弥补漏洞所带来的损失绰绰有余，唐宋乾也继续在澳盛外汇寻找着漏洞.......这个事件给我们两点启示：第一，如果我们要想逃脱外汇交易的二八定律，必须要有和别人不一样的思维，你才能成为少数人，唐宋乾利用交易+漏洞就与别人的思维与众不同，我们要学会逃脱规则去生存获利。
第二，澳盛外汇的“新思路”也让其赚足了眼球，开户数和交易量也如日剧增。
这两点启示有一个共同点就是：在这个"等级森严的二八社会”，你要想逃脱二八定律，就要不按常规出牌，打破常规思维，才能成为少数人。
金融危机800年：教训与启示编者按“百年不遇”的金融危机爆发至今已三年有余，人们对危机的根源与成因的探究仍在进行，对于教训和启示的总结也从未停歇。
在几百年的金融史上，此次危机是否真的不同寻常？繁荣和萧条因循着怎样的规律？制度设计能否战胜人性的弱点，进而避免危机的发生？近日，为探讨相关问题，中国金融40人论坛邀请到《This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly》（中译名《这次不一样？800年金融荒唐史》）的作者之一，论坛理事会单位中金公司特邀专家、美国著名经济学家卡门·莱因哈特（Carmen M.Reinhart）进行主题演讲，并和论坛成员进行午餐会交流。
午餐会由论坛成员黄海洲（中金公司首席策略师、研究部联席负责人）主持，论坛理事缪建民（中国人寿资产管理有限公司董事长）、论坛成员李伏安（中国银行业监督管理委员会河南监管局局长）、管涛（国家外汇管理局国际收支司司长）、陈超（工银瑞信基金管理有限公司首席经济学家）、论坛特邀研究员王信（中国人民银行金融研究所副所长）、严启发（中国进出口银行经济研究部副总经理），论坛秘书长王海明和研究部主任张斌参与了讨论。
以下翻译稿经相关参会人审核，本报予以发表，以飨读者。
（曹理达）《This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly》这本书是由我和Kenneth Rogoff合作完成的，我将简单介绍这本书的背景与内容、我现在正在做的研究，以及我对当前一些热点问题和未来发展前景的展望。
Kenneth Rogoff和我之所以开展这项关于新兴市场的研究，始于我们近些年对宏观决策的观察。
在1982年的经济萧条之后，宏观经济学家们转向温和、稳健的货币政策，其目标是控制短期利率，以及关心通胀目标控制。
等到了2008年1月，次贷危机开始演变为金融危机的时候，Kenneth Rogoff与我开始着手研究本书的部分内容，即比较次贷危机与历史上其他严重的金融危机的发展与演进轨迹。
外汇黄金交易风险控制经验总结外汇黄金交易风险控制经验总结义隆金融1，仓位太重。
属于过度交易的范畴。
这是爆仓的主要原因，用大比例的杠杆重仓下手，抗风险能力很差。
其心理的魔障就是急功近利，一夜暴富的思想作怪。
避免的方法就是轻仓小量，细水常流。
其实，交易赚钱的精髓是用复利赚钱，而不是用爆利赚钱。
关于用复利赚钱的模式，每人个不相同，可自己在实践中总结。
送大家一句口诀轻仓小量，顺势而为;细水长流，积少成多。
2，不肯认错一旦方向作错，不能当机立断，壮士断腕。
而是死抗，直到爆仓，把‘命’都搭进去，才不得不被强制平仓，不撞南墙不回头，还美其名曰明之山有虎，偏向虎山行，‘男子汉大丈夫，顶天立地，视死如归’。
殊不知我们来到这个市场是为了赚钱，而不是为了顶天立地，英雄救美的。
谁都不会和钱过不去，打暴仓了，无论什么也立不起来了。
要先学会保本生存，然后才考虑怎样赚钱。
心理的误区好面子，虚荣心作怪。
防范方法牢牢记住一句话，“职业炒家不需要虚荣”。
3,不设止损大家的话中除了喊单这个词以外，谈论最多的就是止损了，可是很多人还是因为没有止损而暴仓，究其原因，一是心理上的障碍，再就是技术上的因素。
心理上的障碍主要体现在存有侥幸心理。
一旦开仓以后，不设止损，战战兢兢地等待着，就像把自己绑在了一辆没有刹车系统，随时都要倾覆的的汽车上，侥幸地希望价格能向自己开仓的方向运动。
可是投机不是赌博，侥幸和运气不能永远伴随着你，要想稳定获利，还是要靠自己真正的实力。
市场有它自身运行的规则，是不以任何人意志为转移的，所以，侥幸心理这一不良的交易习惯，要在自己的交易行为中，早早根除，否则后患无穷。
有人担心，打穿止损之后，价格回头怎么办很好办，就是8个字“决不后悔，推倒重来”。
决不后悔就是告戒自己，打穿止损很正常，是交易过程中必须付出的“成本”，因为我们的投机理念不是片面地追求胜率。
总也不打止损才不正常，除非神仙才能做到，呵呵~如果是神仙，要什么有什么，还炒什么汇啊。
![多元化经营：馅饼下的陷阱——广东金曼集团股份有限公司案例分析[1]](https://img.taocdn.com/s1/m/20bdfb37ee06eff9aef8077e.png)
学习退市制度心得体会下面是我对退市制度的学习心得体会：退市制度的利弊对于一个规范化的证券市场来说，建立退市制度对于保持证券市场的总体质量、净化证券市场，鞭策仍存续的上市公司改进经营管理，提高经营业绩，积极履行法定信息披露等义务都有着积极的意义。
具体来说:（1）有利于在证券市场. 上实现优胜劣汰，打击上市公司的违法行为。
近几年来，在我国的证券市场上，上市公司违规违法的情况屡见不鲜，虚作假巨额亏损案等，严重扰乱了市场秩序，破坏了上市公司的整体形象。
究其原因，与缺乏具体的上市公司退市制度不无关系。
退市制度的建立打破了上市公司的不坏金身，让违法行为不再无以约束，既打击了违法的上市公司，又从另一方面维护了那些守法公司的利益。
把不合格的.上市公司淘汰出局，可以最终实现证券市场的优胜劣汰。
(2)有利于激励上市公司不断改善经营状况，努力提高业绩。
由于有了退市机制，上市公司不再是高枕无忧，只管配股圈钱;它们的命运与业绩息息相关，正是这种压力时时鞭策着它们不断去开拓市场，提高生产率，实现效益最大化。
(3)有利于倡导理性投资，充分发.挥证券市场优化资源配置的功能。
截至2 001 年底，我国境内上市公司数量已经达到1150家，但随着市场规模的逐步扩大，亏损.上市公司数量也在增加，有些上市公司已经连续三年甚至五年亏损。
市场上仍然屡屡出现借重组、扭亏等为幌子的恶意炒作现象，绩优股的价值反而得不到体现。
这种状况不仅加大了市场风险，而且扭曲了投资理念，不利于证券市场发挥优化资源配置的功能，不利于证券市场的规范发展。
退市机制的推出可以大大抑制一直困扰中国证券市场暴炒垃圾股、“越穷越光荣”的怪现象，将股价与上市公司的经营业绩联系起来，在证券市场上树立“崇尚业绩”的投资理念而不是投机的心理。
资本将在这种氛围下自觉地流入那些业绩优良、前景看好的公司，从而实现资源的最优化配置。
这其实也正是开办证券市场的本意。
但也应当看到，退市制度从产生之初就是-把双刃剑，它在优胜劣汰、净化证券市场的同时，不可避免地会牺牲一部分投资者的利益，因为退市会导致公司股票的大幅缩水甚至成为废纸，投资者有可能面临血本无归的命运。
吴晓求：2015中国股市危机的6大成因（警示与反思) 20年的历史虽然短暂，但是也是一个代人的历史。
对于一个人或者一个团队来说，甚至是一个漫长的历史。
因为20年来，要坚持在每年的这个时候举办这个论坛，每年都要根据当年的国家经济发展情况做一个研究报告。
虽然辛苦，但是非常快乐的。
岁月如梭，中国的发展也日新月异。
在经济发展方面，我们走过了一些弯路，尤其是近一年，股市的大起大落，引起了人们对中国经济发展信心的动摇。
所以今天，根据我对股市危机的研究，从其逻辑结构等方面为大家进行多因素分析，并提出一些政策方面的建议。
关于大国金融的设想，是我们今年主要研究的重大课题。
当然这并不是在做论坛之初的想法，但是慢慢地发现，中国需要这样一个发展方向。
这个想法在2005年成形，到了2006年开始明确，我们把它叫做中国的大国金融发展战略。
尽管有这样一个理想，一切还得从经济问题着手，所以我们始终关注中国资本市场在金融改革过程中遇到的复杂问题，这些问题可能会影响到中国大国金融战略的实施。
所以，今年我们认为，还是要着重研究金融危机。
尤其是2016年，中国股票市场出现了一次严重的危机，根据学界的标准，在10个交易日连续累计下跌超过20%，一般认为这个市场出现了危机，这是一般的学术概念和标准。
而我们的这次危机，以上证指数为例，有两个时间段在10个交易日连续下跌超过20%，分别从5170点附近跌至4000点左右，和从4000点左右跌至2800点。
虽然以前也有过大幅度的下跌，但是因为以前股市的市场化不明显，并且也没有达到这么严重的程度，并不算是真正的危机，所以说，这是自1990年股市建立以来一次真正意义上的市场危机。
在这次危机以后，我们引入了很多制度、办法，所以说这也是第一次市场化的危机。
中国的资本市场全面开放的时间非常短，样本不是特别充分，缺乏特别典型例证。
要通过这样一个案例得出未来中国资本市场发展的改革方案和设想，我想还是有所欠缺，得出的结论不具有代表性。
零售巨头希尔斯公司破产对传统银行业的启示希尔斯公司（Sears）是一家曾经的零售巨头，在其创立的120多年间一直是美国最大的零售商之一。
该公司在2018年申请破产保护，成为美国历史上最大规模的零售破产案例之一。
希尔斯公司的破产案例对传统银行业提供了一些重要的启示。
希尔斯公司的破产案例表明了传统银行业需要与时俱进，适应消费者购物习惯的变化。
与其他零售业巨头相比，希尔斯公司没有及时调整自己的业务模式，未能适应互联网时代的发展趋势。
传统银行业也面临类似的挑战，随着科技的发展，越来越多的人选择在线银行和移动支付，传统银行必须争取在数字化时代获得立足之地，而不是被淘汰。
希尔斯公司的破产案例提醒传统银行业务务必多元化，以降低风险。
希尔斯公司一直过于依赖实体店面的销售，并忽视了线上销售和其他渠道的发展。
由于实体店面面临萧条，希尔斯公司的业绩持续下滑，最终导致破产。
传统银行业也需要认识到，单一业务模式的风险是很高的，应该通过拓展业务领域，增加收入来源，降低风险。
希尔斯公司破产案例也表明传统银行业需要更加注重顾客体验。
随着互联网的蓬勃发展，顾客对于购物的期望也在不断提升。
希尔斯公司虽然曾经是零售业的巨头，但由于未能适应消费者的需求和提供令人满意的购物体验，逐渐失去了顾客的支持。
传统银行业也需要借鉴这一教训，不仅要提供优质的产品和服务，还要注重顾客的体验，通过创新和个性化的服务吸引顾客并保持他们的忠诚度。
希尔斯公司的破产案例还提醒传统银行业务必加强与新兴科技企业的合作。
希尔斯公司在数字化转型过程中错失了很多机会，没有与新兴科技企业合作推动业务创新。
传统银行业也应该与金融科技公司合作，通过共享资源和技术，实现业务的协同发展。
新兴的金融科技领域提供了很多创新的解决方案，传统银行业应该主动接触并与之合作，以提升自身的竞争力。
希尔斯公司的破产案例向传统银行业提供了几个重要的启示。
传统银行业务必与时俱进，适应消费者购物习惯的变化；多元化业务降低风险；注重顾客体验，提供优质的产品和服务；加强与新兴科技企业的合作，推动业务创新。
国外上市公司主动退市对我国的启示国外上市公司主动退市对我国的启示引言随着全球经济的发展，越来越多的公司选择在国外上市，以获取更多的资本和资源支持。
然而，有时候公司在上市后可能面临一系列的问题和挑战，导致其不得不主动退市。
本文将探讨国外上市公司主动退市对我国的启示。
1. 退市原因的多样性国外上市公司主动退市的原因多种多样，包括业务调整、重组或并购、财务危机等。
这一现象表明，即使是在发达国家，公司也可能在经营过程中面临困境。
对我国而言，这一现象提醒我们，要关注企业的经营状况和风险管理，以免出现类似的问题。
2. 市场监管的重要性国外上市公司主动退市也给我国市场监管提出了挑战和启示。
在一些国家，监管机构会对退市公司进行严格监管，以保护投资者利益。
我国在市场监管方面还存在不足，需要进一步加强监管措施，保护投资者的合法权益。
3. 退出机制的完善对于国外上市公司来说，主动退市是其退出市场的一种方式，而这一方式需要有完善的退出机制来保证其顺利进行。
我国也应该加强对上市公司退出机制的研究和制定，为企业提供更多的选择和保护。
4. 企业治理和内控管理在国外上市公司主动退市的案例中，我们可以看到一些企业在经营过程中存在着较大的风险和问题，而这与企业的治理结构和内控管理有着密切的关系。
对我国而言，加强企业治理和内控管理的建设具有重要的意义，可以提高企业的风险防范和管理能力。
5. 市场竞争与转型升级国外上市公司主动退市也反映了市场竞争的激烈程度。
某些企业可能因为经营不善或者市场竞争压力大而选择主动退市，以避免进一步的损失。
对我国而言，这表明我们需要加强市场竞争意识，推动企业转型升级，提高自身竞争力。
6. 投资者教育和风险意识国外上市公司主动退市也提醒我们，投资者教育和风险意识的重要性。
在投资过程中，投资者应该更加关注企业的经营状况和风险情况，避免盲目跟风和投资误判。
同时，加强投资者教育，提高投资者的风险意识也是非常重要的。
A 股 30 年十大典型退市公司警示未来作者：暂无来源：《投资与理财》 2020年第9期股市“不死鸟”长期存在，不光给市场带来巨大危害，也严重打击了投资者的信心。
差公司不断退市，有利于促进股市的健康。
分析这些典型退市公司，也有助于投资者避开“坑”。
朱宝琛乔川川我国资本市场成立30年来，记者根据同花顺等数据系统不完全统计发现，共有百余家上市公司以主动退、强制退等方式退出A股市场。
《证券日报》特对那些被强制退市的公司进行梳理，挑选10家典型公司，就其退市原因进行简单介绍。
我们可以发现，这些公司的退市，对我国资本市场的发展产生积极影响，也将引发上市公司、投资者、中介机构等市场参与各方进行深思。
1.昔曰“创业板一哥”乐视网退市市值蒸发约1700亿元28万股民遭殃摘牌时间:2020年7月2102020年7月21日，曾经的“创业板一哥”乐视网被深圳证券交易所摘牌，摘牌前股价收报0.18元，总市值7.18 亿元，市值较高峰时的超1700亿元蒸发99%以上。
公幵数据显示，乐视网在进入退市整理期前，仍有28万股东，这些股东也成为最遭殃的人。
2010年8月12日，乐视网在创业板上市，成为A股首家视频概念公司。
2011年，乐视影业成立，2012年，乐视致新成立。
2014年，乐视云、乐视体育、乐视移动、乐视汽车相继成立。
2015年5月12日，乐视网股价达到179.03 元的历史高点，市值突破1700亿元。
2016年10月，乐视体系资金链危机暴发，股价幵始一路下跌。
清晖智库创始人宋清辉公幵表示，“贾式故事时代”终结，乐视网神话正式破灭。
这一切缘于当初步子迈得太大，在乐视网没有明显盈利的状况下，贸然进军手机、体育、汽车、互联网金融等七大领域，最终不得不走向终点。
2.重大违法被强制退市第一股长生生物4年A股路落幕长生生物不“长生” 摘牌时间:2019年11月27日长生生物是我国资本市场上首家因为重大违法行为而被强制退市的公司，从2015年年底借壳上市成功到最终退市，只有短短的不到4年时间。
粤金曼退市的教训与启示作者：宋夏云来源：《审计与理财》2014年第10期【摘要】粤金曼作为深圳证券交易所首家被退市的上市公司，其失败的教训令人深思。
粤金曼退市的原因主要包括：公司治理机制不健全，投资战略失败，导致资金亏空；创新产品开发能力差，营销模式单一，导致业务萎缩；内部控制制度不健全，风险预警失灵，导致经营失败。
【关键词】投资战略；产品开发；营销模式；风险预警一、粤金曼背景介绍粤金曼全称为广东金曼集团股份有限公司，其经营产品包括鳗鱼、烤鳗产品、烤鳗酱油、鳗鱼饲料和鳗鲡精等。
1984年12月，粤金曼的前身潮洲市水产发展总公司成立。
1991年2月，公司改建为潮洲市水产集团公司。
1992年4月28日，广东省企业股份制试点联审小组、广东省经济体制改革委员会以“粤股审[1992]26号”文正式批准由潮州市水产集团公司、中国新技术创业投资公司、中国银行广州信托咨询公司、中国农业银行广东省信托投资公司、广东发展银行潮州分行（原广东发展银行潮州办事处）和潮州市信托投资公司六位发起人联合发起在改组原潮州市水产集团公司基础上，通过定向募集方式成立广东金曼集团股份有限公司（以下简称粤金曼）。
1996年1月23日，粤金曼2 300万社会公众股在深圳证券交易所上市。
1998年，粤金曼出现2.15亿元的亏损，因而在1999年5月4日粤金曼的股票被特别处理，简称PT粤金曼。
如表1所示，随后的1999和2000年，粤金曼的亏损额分别为2.2亿元和4.36亿元。
由于连续三年亏损，2001年6月15日粤金曼股票被终止上市，成为深圳证券交易所首家被退市的上市公司。
二、粤金曼的退市过程（一）上市前的业绩回顾广东潮州市地处韩江流域，其出海口是鳗鱼汇集必经之地，拥有人工养鳗的天然优势。
80年代，享有“水中人参”之誉的鳗鱼成为日本人喜食的“大餐”，且主要从中国进口。
一尾几毛钱的鳗苗养大成鳗鱼出口，有极高的利润率。
1984年以来，粤金曼以高创值高创汇的鳗鱼业作为突破口和主产业，配套成龙，沿着高产、高质、高效和基地化、企业化、规模化、农工贸技一体化的道路迅猛发展。
1988年，粤金曼前身广东潮州市水产发展总公司斥巨资2 000万元从日本引进国内第一条烤鳗生产线，从活鳗到烤鳗，通过进一步加工，然后在日本人每年的“吃鳗节”前后卖上高价，1吨烤鳗可以卖到2.2万美元。
1993和1994年，公司出口创汇均超过1亿美元。
1993年至1995年，公司烤鳗生产量和出口量连续3年居世界首位，被《日本养殖新闻》称为世界“鳗王”。
经过十年奋斗，粤金曼形成了以鳗鱼养殖加工为主，生产、加工、包装、储存和进出口贸易等系列配套的生产经营格局。
1993、1994和1995烤鳗生产量和出口量连续三年居世界首位。
其中1994年公司总产值、利税额和出口创汇额分别比创业第一年的1985年增长了300倍、202倍和200倍，成为广东省潮州市的重点支柱企业，跻身于“中国500家最大工业企业”、“中国进出口额最大500家企业”、“中国300家最大股份制企业”行列，也是时年全国农业系统最大的国家大型一档企业和出口创汇企业。
如表1所示，粤金曼1995年净利润为5 750.1万元，显示其良好的经营业绩。
（二）上市后的业绩分析粤金曼在改制上市后，其管理高层在投资战略上进一步沿用以前的运作模式，大量举债，主要针对养鳗主业投入资金高达数亿元，形成了从养鳗的育苗、养殖、加工到相关的饲料、专用酱油等一条龙的烤鳗经营链。
同时又“复制”出20多家联营厂，如汕头金曼、福清金曼、可宏烤鳗、顺德金曼等。
如表1所示，上市后的1996年，粤金曼取得了极佳的业绩，其净利润为7 371.2万元。
表1 粤金曼上市前后主要财务指标但是好景不长，由于养鳗业的暴利和低门槛，这刺激了国内一大批企业纷纷上马。
一时间，养鳗企业不计其数。
这既抬高了鳗苗成本，每条鳗苗由原来的几毛钱涨到12元，又压低了售价，从顶峰时期的每吨18万美元降到了每吨不到1万美元。
加之1996年，日本“吃鳗”市场突发巨变，“欧洲鳗鲡”由于价格便宜而味道与“日本鳗鲡”差不多，大为走俏。
气温、水温等条件与欧洲相近的中国东北地区，养殖欧洲鳗鲡的企业迅速发展，对粤金曼形成巨大的竞争压力。
由于市场剧烈波动，出口退税率降低，使产品单一、市场单一的粤金曼遭受极大打击。
粤金曼面临需求严重不足的困境，公司出口十分困难。
雪上加霜的是1997年，亚洲金融危机爆发，由于缺少健全有效的风险预警机制，没有适时进行套期保值，日元贬值也使公司蒙受巨大损失。
如表1所示，1997年粤金曼各项业绩指标均出现严重下滑。
其中主营业务收入下降为5 697.7万元，净利润下降为586.8万元，每股净资产下降为4.85元/股，净资产收益率（ROE）下降为0.6%。
1998年，粤金曼的业绩状况进一步恶化。
粤金曼以往仅对应收账款按3‰提取准备。
1998年，中国坏账计提会计准则做了重大修改，粤金曼对应收账款和其他应收款提取了巨额的坏账准备并进行追溯调整，导致其管理费用急剧增长。
1998年公司净利润首次出现负值，全年亏损额为21 514.3万元，每股净资产下降至每股3.30元。
1999年，该公司对粤金曼集团和潮州金南食品公司的其他应收款余额高达11.68亿元，计提坏账准备7.05亿元。
对于该公司的巨额关联应收款项，注册会计师在1998、1999年连续两年出具了无法发表意见的审计报告。
2000年4月13日，粤金曼公布1999年报显示其每股净资产-4.69元，创下沪深股市新记录，其资产负债率高达169.34%，成为时年沪深两市资不抵债最为严重的公司。
2000年，粤金曼全年亏损额上升为43 632.3万元，资产负债率高达286.12%，公司严重资不抵债。
2001年1～3月，公司进一步亏损，由此粤金曼陷入严重的财务困境。
（三）退市前的挽救工作福建世纪星公司曾被看作粤金曼的“福星”，一度为粤金曼重组带来希望，但面对身处绝境的粤金曼，福建世纪星经过深思熟虑后知难而退。
2001年3月27日，粤金曼发布公告称，福建世纪星委派进公司的5位董事及财务总监齐声辞职，由此有关世纪星重组粤金曼之事化为泡影，而粤金曼争取的另一家公司恒基伟业参与资产重组的协商也以失败告终。
2001年6月15日，粤金曼成为深圳股市第一家被依法退市的上市公司。
三、粤金曼退市的原因分析及其启示粤金曼退市之路令人痛惜，究其根源，其原因包括：（一）公司治理机制不健全，投资战略失败，导致资金亏空粤金曼上市后，由于缺乏健全有效的公司治理机制，粤金曼集团随意挪用资金，加之投资战略失败，导致其业绩持续下滑，最终陷入负债累累、四面楚歌的艰难境地。
粤金曼上市以来，粤金曼集团就被授权经营上市公司国家股权。
由于粤金曼集团与上市公司之间实行两套班子一套人马，关联交易自然产生。
粤金曼集团似乎将上市公司当成了“提款机”，集团严重违反国家有关规定和公司章程，对上市公司的资金随意“统筹安排”，用于投资与上市公司无关的新项目，造成上市公司的资金长期无法收回。
截至1998年末，粤金曼集团占用上市公司的资金就高达7.1亿元，而当年上市公司净资产仅4.5亿元。
1999年，集团对上市公司的资金占用额进一步上升。
同时，1999年上市公司将9.95亿元的应收账款，按异乎其常的50%比例计提了4.98亿元的坏账准备，导致其利润出现巨额亏空，戴上PT帽子。
在上市公司面临退市危机时，由于大额债权无处追回，导致粤金曼重组的机会丧失。
由此，我们的启示为：作为一家上市公司，应该严格按照“产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学”的要求建立健全公司治理机制，优化决策模式，以确保公司健康发展的方向。
如果违背了上述原则，公司资本运作便会出现问题。
事实上，由于粤金曼存在大股东“一股独大”的问题，其公司治理状况相当混乱，导致粤金曼在没有详尽可行性投资计划的情况下，大量资金被违规挪用，从而导致其正常发展资金的严重短缺。
（二）创新产品开发能力差，营销模式单一，导致业务萎缩创新是企业发展的灵魂，任何一家公司的竞争优势都不可能是长久的。
但是，粤金曼在国内外市场出现鳗鱼产品供（如欧洲和中国东北等）大于求（日本人的口味）的行情后，没有及时进行产品换代的创新研究。
由于粤金曼创新产品开发不及时，加之营销模式过于单一，其产品不能有效满足市场的需求变化，造成大量商品滞销、资金回笼困难。
令人不解的是粤金曼在出现大量产品积压的不利局面后，公司的管理高层并未对其投资战略进行认真反思，而是重复投资，大量举债上新项目，导致该公司收入持续下降、债台高筑。
由此我们的启示为：任何一家企业的竞争优势都不可能是常青树。
作为公司管理高层应居安思危，及时进行市场调研，适时推出适销对路的创新产品，不断优化营销模式，以确保其业绩的稳健提升。
（三）内部控制制度不健全，风险预警失灵，导致经营失败粤金曼退市是冰冻三尺，非一日之寒。
由于上市公司内部控制机制的缺失，粤金曼在首次出现经营亏损后，公司管理层并没有及时采取有效的风险应对措施。
例如，粤金曼明知国际市场上鳗鱼的行情发生重大转向，却偏要盲目上新项目，导致大量资金被无效挪用，产能严重过剩。
当公司出现大量无法回收的应收账款和其他应收款时，却没有有效的风险预警机制来应对这种不利局面，导致其管理费用剧增，业绩状况持续恶化。
在面临亚洲金融危机的冲击，由于内部控制机制的缺失，该公司没有采取有效的风险规避措施，最终承受了极大的投资损失。
甚为痛惜是粤金曼在退市前虽然迎来新生的曙光，却由于拿不出一个有说服力的重组方案，最后只能以失败而告终。
由此我们的启示为：健全、有效的内部控制是企业风险管理的核心机制。
作为公司高层领导，他们应高度重视公司内部控制制度的建设，加强企业战略和经营风险的预警与控制。
一旦出现业绩下滑的迹象，公司高层要及时启动风险应对预案，以确保企业的生存与发展。
······参考文献·······················[1]广东金曼集团股份有限公司招股说明书[R].[2]上市公告书和年报[R].1992-2000.[3]李彬，郎朗.ST粤金曼：资不抵债创记录[J/OL].上海证券报网络版，2000-04-14.[4]李彬.粤金曼今后的路怎么走？[J/OL]中国证券网，2001-04-23.（作者单位：南京大学商学院、浙江财经大学会计学院）。
