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期权基础知识介绍及案例
（一）期权基础知识介绍
1.期权简介
期权是一种衍生性金融工具，它是指买方获得合同规定的权利，但不是义务。
买方支付基础资产指定价格后，可以根据合同规定的购买或出售基础资产的权利。
该合同的运行期限一般比较短，从几天到一两年不等。
2.期权分类
根据期权权利和义务，期权可以分为看涨期权、看跌期权以及实值期权。
看涨期权就是当基础资产价格上涨时，买方有权以指定价格卖出基础资产；看跌期权是当基础资产价格下跌时，买方有权以指定价格买入基础资产；于是实值期权则把看涨期权和看跌期权的权利和义务组合成一个完整的期权合同，它有权买入或出售基础资产。
（二）期权案例
1.期权投资案例
一位投资者想要投资一只股票，但他不确定该股票在接下来的几个月会不会上涨。
于是，他就购买了一份看涨期权，这种期权可以给他暂时的投资保护，给他更多时间来决定要不要继续投资该股票。
总的来说，他的投资策略是把期权作为保护的一种手段，同时保留可能投资股票的机会。
2.期权投机案例
一位投资者想要利用期权来投机赚钱。
他先查看了一只股票的历史表现，然后根据他的预估，买入了一份看涨期权。
2014年期货从业资格考试基础知识重点总结：期权第十章期权一、期权概念的期权也称选择权，是指买方有权在约定的期限内，按照实现确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融工具的权利。
特点：权利不对等；义务不对等；收益和风险不对等；保证金缴纳纳情况不同；独特的非线性损益结构；1973年4月26日，芝加哥期权交易所（CBOE）成立标志现代意义的期权市场-交易所市场诞生[股票期权]。
1982年CBOT推出美国长期国债期货期权合约，标志着金融期货期权的诞生。
此后费城股票交易所推出了外币期权交易。
股期权交易量已超过期货交易量。
二、期权的类型：美式期权：买方在期权到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使权利的期权。
欧式期权：买方只能在期权到期日行使权利的期权。
百慕大期权：买方可以在到期日前所规定的一系列时间行权的期权看涨期权：买方享有选择购买标的资产的权利，也称买权、认购期权。
预期价格上涨买入买权。
看跌期权：买方享有选择出售标的资产的权利，也称卖权、认沽期权。
预期价格下跌买入卖权。
亚式期权：平均价格期权，股票期权衍生，执行价格为期权合同期内某段时间标的资产价格的平均值。
三、期权的要素：标的资产有效期和到期日执行价格期权费(期权价格权利金保险费)、行权方向和行权时间保证金(卖方向结算机构支付的履约保证资金)四、期权合约条款：合约规模执行价格：执行价格的推出方式和给出数量不同，不容的执行价格段执行价格间距也不同最小变动价位：CME大豆期权 1/8美分/蒲式耳*5000=6.25美元；3个月或13周欧洲美元期货期权 1/4基点(1个基点=0.01%)*1,000,000/4=6.25美元美国10年期国债期货期权 1/64点(1点=面值的1%)*100,000=15.625美元香港交易所恒生指数期权合约乘数50港元/指数点最低价格波幅1指数点合约月份通常期货期权的到期月与标的期货合约的到期月相同，连续期权合约例外。
一、期权的定义与要素1．期权的定义期权（Option）：在一定期限内按事先确定的价格买入（卖出）一定数量某种资产的权利。
期权的所有者可以在价格变化有利于自己时选择执行期权，在价格不利于自己时选择放弃行使期权，因此，其所有者只有权利而没有义务。
期权是一种衍生金融工具，衍生金融工具的价值是由其他资产的价值决定的。
2．期权的要素（1）执行价格（exercise or strike price）：期权和约中约定的买入或卖出标的资产的价格。
这一价格由交易所规定。
（2）期权费（premium）：购买期权时的价格。
（3）到期日（maturity date）：期权权利终结的日期。
在美国，股票期权到期月第三个星期五后的那个星期六的美国中部时间下午10：59；到期月在1、2、3月份的基础上循环，即：1、4、7、10，2、5、8、11和3、6、9、12。
（4）标的资产：期权合约中规定的双方买入或卖出的资产。
3．期权的类型期权按不同的标准可划分为不同的种类。
按期权合约性质可分为看涨期权、看跌期权和双期权；按执行方式可分为美式期权和欧式期权；按期权的交割内容划分，可分为指数期权、外币期权、利率期权和期货期权。
4．期权的内在价值内在价值也称履约价值，是期权合约本身所具有的价值，即期权买方如果立即执行该期权的所能获得的收益。
（1）一个执行价格为K，标的资产市场价格为S的看涨期权在到期日的价值为：即：P＝Max（S－K，0）（2）一个执行价格为K，标的资产市场价格为S的看跌期权在到期日的价值为：即：P＝Max（K－S，0）根据执行价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为实值期权、虚值期权和平价期权三种类型。
实值期权（in-the-money）：内在价值大于0的期权，对Call，S＞K；对Put，S＞K。
平价期权（at-the-money）：内在价值等于0的期权，对Call和Put，S＝K。
虚值期权（out-of-the-money）：内在价值小于0的期权，对Call，S＜K；对Put，S ＜K。
期权根底知识一、什么是期权期权〔 Options 〕是一种选择权，是一种能在未来某特定时间以特定价格〔称为执行价格或敲定价格〕买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。
期权交易是一种权利的买卖，是期权的买方支付了权利金后，便取得了在未来某特定时间以特定价格向期权卖方买入或卖出某种特定商品的权利的交易方式。
二、为什么要选择期权交易1、交易本钱低期权交易与期货交易相比，交易手续费及保证金更低， XX商品交易所设计的小麦期权合约的交易手续费为每手 1 元，大大降低了投资者的交易本钱。
2、投资者风险小对于期权交易的买方而言，他最大的损失就是买入期权所交纳的权利金，况且即使期价向相反方向变动导致买入方不能履约，期权平仓时仍旧有价值，损失要小于所交纳的权利金。
对于期权交易的卖方来说，虽然他的风险可能随期权价格的不利变动而扩大〔因为卖方需要交纳保证金，并且需每日无负债结算〕，但同样头寸的最大风险仍然小于相应期货风险。
原因在于：期权价格变动幅度原那么上小于或等于对应期货价格变动幅度；期权卖方所收的权利金中已含有额外的价值，因此增加了其抗风险的能力，只有期货价格超过损益平衡点时才会出现损失；期权卖方还可以根据期货价格的变化和持仓情况，建立相应数量的期货头寸，对持有的卖出期权头寸进展保值，故期权卖方所面临的风险相对小于单纯的买期货或卖期货时所面临的风险。
3、利用期权躲避现货市场风险更具优势它可以克制利用期货进展套期保值的弊端。
买入期权不用交纳保证金，对于一些非专业投资者而言，通过买入期权合约来躲避现货价格的波动风险，不仅能够在防X价格不利变动的风险，还能保存价格有利变动带来的好处，是比拟理想的选择。
三、期权的根本术语1、权利金权利金 (premium) 又称期权费、期权金，是期权的价格，是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用，是期权竞价交易的对象。
2、内涵价值看涨期权的内涵价值 =标的资产市场价格–执行价格看跌期权的内涵价值 =执行价格–标的市场资产价格3、时间价值时间价值＝权利金－内涵价值期权距到期时间越长，时间价值越大，因为对期权买方来说获利的可能性越大期权距到期时间越短，时间价值越小，因为期权卖方所需要承当的风险越小，故而卖方在卖出期权时所要求的权利金也不会很多其他条件不变的情况下，越临近到期日，时间价值的衰退速度就会越快；在到期日，期权没有时间价值。
