企业融资复习资料
- 格式:doc
- 大小:126.50 KB
- 文档页数:9
《中小企业融资》复习与思考及参考答案要点第一章中小企业作用与融资难题1、举例说明中小企业存在和发展的经济原因。
例如:人们的理发,要完全根据顾客具体情况和要求才能进行,并且在地理位置上要接近顾客。
这时,大规模的服务就很难进行。
再例如,随着经济发展,人们对于产品和服务越来越要求多样化和个性化,这时小规模的企业提供产品和服务更优针对性,因而中小微企业在社会经济中长盛不衰。
2、你如何理解我国中小企业的“强位弱势”地位?中小企业在社会经济中具有非常重要的地位,被称为“经济腾飞翼”、“新技术革命开拓者”、“稳定社会的减震器”、“解决就业劳动力蓄水池”。
但是,中小企业由于规模较小,往往在社会经济中收到大企业的挤压、政府行政管理部门的歧视。
如:中小企业要进入一些垄断行业要收到限制,在融资时要受到银行的规模歧视,上市更是面临规模不经济等问题,因而中小企业在社会经济中处于一种弱势地位。
3、国家制定中小企业标准有什么作用?国家制定中小企业划分标准,一是统计部门可以据此统计和分析中小企业的经济发展状况,相关研究者据此研究中小企业发展面临的问题,向政府提供相关政策建议。
二是政府在对中小微企业提供政策支持时,有了充分的依据和标准,保证国家对中小微企业的支持真正落到中小微企业身上。
4、简述中小企业融资困难的市场原因。
中小企业融资的共同性或市场性原因大招包括四个方面:一是信息不对称。
由于中小企业信息基本是内部化的,通过一般的渠道很难获得。
使得银行难以在借款前对其信息进行有效甄别,借款后难以对其进行有效监控,从而可能诱发严重的“逆向选择”和道德风险问题。
银行会产生信贷配给现象。
二是金融机构对中小企业提供融资存在规模不经济问题。
由于中小企业资金需求量小、频率高,使得银行贷款管理成本高,金融机构从节约经营成本和监督费用的“经济性”出发,一般不愿与中小企业打交道。
三是中小企业的高倒闭和违约率,使向其融资面临着较大的风险。
四是中小企业资产少,负债能力有限,难以提供抵押和担保。
企业组织的三种形式1.从法律层面上划分即:个体业主制企业、合伙制企业和公司制企业2.现代公司的基本类型①有限责任公司②股份有限公司③国有独资公司股份有限公司特点:①经批准,可以向社会发行股票募集资金。
②所有权与经营权分离。
③公司的资本总额划分为等额股份,股份可以自由转让。
④股东以其所认购的股份对公司债务承担有限责任。
3.公司与金融市场的关系1).从公司的角度来看公司的资金主要来源于两个方面:其一,投资者投入的资金,即股本;其二,债权人投入的资金,即负债.在市场经济条件下,资金都是公司以信用方式从金融市场上取得的,公司经营活动与金融市场有着密切联系2).从金融市场的角度来看市场的主要功能是有效配置资源。
在金融市场上,市场的作用就是促成资金总是从盈余方向赤字方转移,而公司是最大的资金需求方,也是最大的资金供应方。
因此,公司的投融资行为与金融市场的运行密切相关3) 公司与金融市场的关系用公式表示为:实物资产 + 金融资产 = 资本权益 + 金融负债4.公司金融的主要金融活动:投资决策,融资决策,股利决策5.5.公司金融分析的基本工具:现值,必要报酬率,期权定价,风险和收益,财务决策与公司价值,财务报表分析6.资金时间价值有两种形式:终值和现值。
现值PV0:现值是指在一定的利率条件下,未来某一时间的一定量资金现在的价值。
终值FVn:是指在一定的利率条件下,一定量资金在未来某一时间所具有的价值,即资金的本利和。
7.单项资产风险的衡量1)随机变量2)概率3)期望值4)方差5)标准6)标准差系数8证券市场线SML 1.证券市场线是表明单个风险证券或各种非有效证券的风险—收益关系的。
当市场处于均衡中,任何一种证券或证券组合所表示的点均落在证券市场线上。
2.同样,整个证券市场的均衡关系,也可以用证券市场线表示出来,其线上的每一个点都代表着不同系统风险的的证券。
3.用公式表示为:E(ri )= rf + β(E(rm )– rf)即:资本资产定价模型9.资本资产定价模型表明, 一项特定资产的期望报酬率取决于三个要素:1)货币时间价值。
单选15个,多选5个,判断10个,简答3个,计算4个1财务经理必须回答的三个最基本问题是什么?答:公司理财包括以下三个基本问题:(1)投资决策(资本预算):即公司应该投资于什么样的长期资产,这个问题涉及资产负债表的左边。
比如利用回收期法,折现回收期法,内部收益率法,净现值法,平均会计收益率法等方法来进行资本预算,选择应该投资的项目或者资产。
(2)融资决策(资本结构):即公司如何筹集资本支出所需的资金。
这个问题涉及资产负债表的右边。
它表示公司短期及长期负债与所有者权益的比例。
公司一般通过发行债券、借贷或发行股票来筹资,分为负债和所有者权益。
优序融资理论,负债权益的优缺点。
(3)短期财务问题(营运资本):净营运资本指企业流动资产与流动负债之差,表示清偿所有负债后的货币量。
即公司应该如何管理它经营中的现金流量。
财务经理必须致力于管理现金流量的缺口。
企业短期偿债能力强。
2会计利润与现金流量的区别是什么?财务决策时需要考虑的是会计利润还是现金流量?答:会计利润亦称“账面利润”,是指企业出售产品的总收益减去以显性成本(会计成本,与显性成本相对)之差额,反映企业在一定时期内的经营成果。
现金流量是指企业在一定时期内的现金流入总量和现金流出总量,包括企业经营活动、投资活动、筹资活动和特殊项目所产生的现金流入和现金流出。
会计利润和现金流量的主要区别在于:非现金支出(比如折旧支出)是包括在会计利润之中的,但在现金流量中却得不到体现,因为从现金流量的概念出发,这些支出并不能够代表企业目前的实际支出水平。
3财务经理如何创造价值?(财务计划的目标是是什么?)答:财务经理的主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
其创造价值的途径主要有两条:(1)公司必须通过购买资产创造超过其成本的现金。
(2)公司必须通过发行债券、股票和其他金融工具以筹集超过其成本的现金。
因此,公司创造的现金流量必须超过它所使用的现金流量。
企业融资策略考试(答案见尾页)一、选择题1. 企业在融资时,主要考虑哪些因素?A. 融资成本B. 融资风险C. 融资渠道D. 融资时间2. 以下哪种融资方式更适合初创企业?A. 债权融资B. 股权融资C. 内部融资D. 外部融资3. 企业在融资过程中应如何平衡流动负债和长期负债的比例?A. 优先考虑流动负债B. 优先考虑长期负债C. 平衡流动负债和长期负债的比例D. 根据市场环境调整4. 以下哪种融资方式可以降低企业的财务风险?A. 债权融资B. 股权融资C. 投资基金D. 银行贷款5. 企业在融资时,如何评估融资方案的可行性?A. 融资成本分析B. 融资风险分析C. 融资渠道和方式的多样性D. 融资方案对企业战略的影响6. 以下哪种融资方式更适合大型企业?A. 债权融资B. 股权融资C. 内部融资D. 外部融资7. 企业在融资时,如何优化资本结构?A. 增加负债B. 减少负债C. 平衡股权融资和债权融资的比例D. 根据市场环境调整8. 以下哪种融资方式可以提高企业的知名度?A. 债权融资B. 股权融资C. 投资基金D. 外部融资9. 企业在融资时,如何控制融资成本?A. 选择低成本的融资方式B. 提高融资效率C. 优化资本结构D. 加强与投资者的沟通10. 以下哪种融资方式最适合企业的未来发展?A. 债权融资B. 股权融资C. 投资基金D. 内部融资和外部融资的平衡11. 企业在信息不对称的人才市场中应如何提高被招聘单位录用的可能性?A. 传递真实的教育背景信息B. 提供虚假的工作经验信息C. 注重个人形象的包装D. 传递真实的教育背景信息和企业文化适应信息12. 企业在编制资产负债表时,应确保以下哪个指标达到行业标准水平?A. 流动比率B. 速动比率C. 资产负债率D. 资产周转率13. 企业在选择融资渠道时,应优先考虑内部融资还是外部融资?A. 内部融资B. 外部融资C. 根据企业发展阶段和市场需求选择D. 同时考虑内部融资和外部融资的比例14. 企业在分析财务报表时,应关注以下哪个财务指标?A. 资产负债率B. 毛利率C. 营业利润率D. 所有者权益回报率15. 企业在制定资本预算决策时,应考虑以下哪个因素?A. 投资项目的风险B. 投资项目的回收期C. 投资项目的资金成本D. 投资项目的社会效益16. 企业在选择股权融资方式时,应关注以下哪个方面?A. 股权融资规模B. 股权融资价格C. 股权融资公司的股东背景D. 股权融资公司的历史业绩17. 企业在设计薪酬体系时,应考虑到以下哪个因素?A. 员工的职位等级B. 员工的工作经验C. 员工的绩效表现D. 员工的家庭状况18. 企业在开展国际贸易时,应采取以下哪种汇率风险管理策略?A. 保持外汇资产多元化B. 采取对冲法进行汇率风险管理C. 保持外汇负债多元化D. 保持外汇交易频率19. 企业在选择投资项目时,应评估以下哪个财务指标?A. 净现值(NPV)B. 内部收益率(IRR)C. 资本成本D. 收益率20. 企业在制定长期财务规划时,应考虑以下哪个方面?A. 资本支出计划B. 现金流预测C. 财务杠杆比率D. 资产负债匹配21. 企业在融资时,哪种融资方式的风险最高?A. 股权融资B. 债权融资C. 混合融资(如可转债)D. 内部融资(如商业信用)22. 以下哪种融资方式是企业最常用的?A. 股权融资B. 债权融资C. 混合融资(如可转债)D. 内部融资(如商业信用)23. 企业在融资时,通常会优先考虑哪种融资方式?A. 股权融资B. 债权融资C. 混合融资(如可转债)D. 内部融资(如商业信用)24. 以下哪种融资方式的融资成本最低?A. 股权融资B. 债权融资C. 混合融资(如可转债)D. 内部融资(如商业信用)25. 企业在融资时,如何平衡股权融资和债权融资的比例?A. 根据企业的盈利预期B. 根据企业的投资需求C. 根据市场的环境变化D. 根据股东的要求26. 以下哪种融资方式可能导致企业过分关注短期利益?A. 股权融资B. 债权融资C. 混合融资(如可转债)D. 内部融资(如商业信用)27. 企业在融资时,如何评估融资方案的风险?A. 通过企业的财务状况B. 通过企业的经营战略C. 通过企业的行业地位D. 通过企业的管理团队28. 以下哪种融资方式更适合初创企业?A. 股权融资B. 债权融资C. 混合融资(如可转债)D. 内部融资(如商业信用)29. 企业在融资时,如何提高融资效率?A. 加强与投资者的沟通B. 提高企业的透明度C. 优化企业的财务报表D. 提高企业的创新能力30. 以下哪种融资方式可能使企业面临较大的法律风险?A. 股权融资B. 债权融资C. 混合融资(如可转债)D. 内部融资(如商业信用)31. 企业在融资时,优先考虑的内部融资方式是什么?A. 股权融资B. 债权融资C. 内部融资D. 投资者直接投资32. 以下哪种融资方式不会增加企业的股本?A. 发行债券B. 银行贷款C. 股权融资D. 投资者直接投资33. 企业在融资过程中,股权融资的份额是多少?A. 50%B. 30%C. 60%D. 40%34. 以下哪种融资方式是企业最常用的?A. 股权融资B. 债权融资C. 内部融资D. 投资者直接投资35. 企业在融资时,如何平衡股权融资和债权融资的比例?A. 根据企业的盈利状况决定B. 根据企业的投资需求决定C. 根据企业的资本结构决定D. 根据市场环境决定36. 企业在融资时,如何降低融资成本?A. 提高融资效率B. 选择合适的融资渠道C. 优化企业资本结构D. 提高企业估值37. 企业在融资时,如何提高融资额度?A. 提高企业盈利能力B. 优化企业信用C. 提高企业知名度D. 选择合适的融资时机38. 企业在融资时,如何规避融资风险?A. 完善企业内部控制制度B. 加强风险管理意识C. 保持良好的企业形象D. 选择合适的融资合作伙伴39. 企业在融资时,如何提高融资透明度?A. 定期公布财务报告B. 加强与投资者的沟通C. 建立健全企业信息披露制度D. 提高企业治理水平40. 企业在融资时,如何平衡流动负债和长期负债的比例?A. 根据企业的经营计划决定B. 根据企业的投资需求决定C. 根据市场环境决定D. 根据企业的资本结构决定二、问答题1. 企业融资策略的定义是什么?2. 企业融资策略的分类有哪些?3. 什么是权益融资?它有什么特点?4. 什么是债务融资?它有什么特点?5. 什么是财务杠杆?它如何影响企业的融资成本和利润?6. 企业在融资过程中应如何平衡流动负债和长期负债的比例?7. 什么是EVA(经济增加值)?它是如何应用于企业融资决策的?8. 企业在融资过程中应如何防范风险?参考答案选择题:1. ABCD2. C3. C4. B5. ABCD6. B7. C8. D9. ABCD 10. D11. D 12. A 13. C 14. B 15. C 16. B 17. A 18. B 19. A 20. D21. D 22. A 23. A 24. D 25. C 26. B 27. A 28. D 29. A 30. A31. C 32. A 33. B 34. B 35. C 36. B 37. D 38. D 39. C 40. A问答题:1. 企业融资策略的定义是什么?企业融资策略是指企业为了满足其融资需求和实现企业战略目标,在综合考虑内外部因素的基础上,选择合适的融资方式、融资规模、融资成本和融资期限等的一种长期性的管理行为。
融资复习题一、判断题()1. 企业在自创商誉、品牌等过程中发生的支出,不能将其作为企业的无形资产予以确认。
()2. 应收款项属于企业的一项金融资产。
()3. 分配生产工人的职工薪酬会引起资产和负债的同时增加。
()4. 资产是指能为企业带来经济利益的资源。
()5. 将现金存入银行或从银行提取现金可以编制付款凭证,也可编制收款凭证。
()6. 自然灾害造成的原材料净损失应该计入原材料的入账价值。
()7. 企业实际发生坏账损失时,应借记“坏账准备”科目,贷记“应收账款”科目。
()8. 商誉和非专利技术一样属于企业无形资产范畴。
()9. 企业取得应收票据时,无论是否带息,均应按其到期值入账。
()10. 企业对于确实无法支付的应付账款,应冲减已计提的坏账准备二、单项选择题1. 企业增资扩股时,投资者实际缴纳的出资额大于其按约定比例计算的其在注册资本中所占的份额部分,应作为( )。
A.资本公积 B.实收资本 C.盈余公积 D.营业外收入2. 在下列各项税金中,应在利润表中的“营业税金及附加”项目反映的是( )。
A.车船使用税 B.房产税 C.印花税 D.城市维护建设税3.下列税金中,不需要通过“应交税费”科目核算的是()。
A.资源税 B.印花税 C.房产税 D.所得税4. 无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认()。
A.货币性资产 B.非货币性资产C.货币性流动资产 D.货币性非流动资产5. 企业对银行本票存款进行核算所采用的科目是()A. 现金B. 银行存款C. 其他应收款D. 其他货币资金6. 采用权益法核算长期股权投资时,对于被投资企业因交易性金融资产公允价值变动影响损益,期末因该事项投资企业应按所拥有的表决权资本的比例计算应享有的份额,将其计入()。
A.资本公积 B.投资收益 C.其他业务收入 D.营业外收入7. 企业发生的与专设销售机构相关的固定资产修理费,应在发生时计入( )。
A.制造费用 B.管理费用 C.销售费用 D.其他业务成本8. 企业缴纳的房产税、土地使用税、车船税等应通过()账户核算。
投融资试题及答案一、单项选择题(每题2分,共10分)1. 以下哪项不是企业融资的主要方式?A. 银行贷款B. 发行股票C. 租赁融资D. 政府补贴答案:D2. 风险投资通常投资于哪个阶段的企业?A. 成熟期B. 初创期C. 成长期D. 衰退期答案:B3. 以下哪个不是企业上市的条件?A. 公司治理结构完善B. 财务状况良好C. 公司规模较小D. 有持续盈利能力答案:C4. 企业进行股权融资时,通常需要披露哪些信息?A. 财务报表B. 经营状况C. 法律纠纷D. 以上都是答案:D5. 以下哪种融资方式不属于债务融资?A. 发行债券B. 银行贷款C. 融资租赁D. 发行股票答案:D二、多项选择题(每题3分,共15分)1. 企业进行融资时,需要考虑的因素包括:A. 融资成本B. 融资期限C. 融资方式D. 融资风险答案:A、B、C、D2. 以下哪些属于债务融资的特点?A. 需要偿还本金B. 需要支付利息C. 不影响企业控制权D. 可以增加企业净资产答案:A、B、C3. 企业进行股权融资时,可能带来的影响包括:A. 增加企业的净资产B. 增加企业的负债C. 可能稀释原有股东权益D. 可能提高企业的市场估值答案:A、C、D4. 风险投资对企业的影响可能包括:A. 提供资金支持B. 提供管理经验C. 提供市场渠道D. 增加企业债务答案:A、B、C5. 企业上市后可能带来的优势包括:A. 提高企业知名度B. 增加融资渠道C. 提高企业估值D. 增加企业债务答案:A、B、C三、判断题(每题1分,共10分)1. 企业融资的目的都是为了扩大生产规模。
(错误)2. 债务融资和股权融资的主要区别在于是否需要偿还本金。
(正确)3. 企业上市后,股东可以自由买卖股票。
(正确)4. 企业融资时,不需要考虑企业的财务状况。
(错误)5. 风险投资通常投资于成熟期的企业。
(错误)6. 企业发行股票是一种债务融资方式。
(错误)7. 企业融资时,融资成本越低越好。
公司金融重点复习资料(doc 6页)企业组织的三种形式1.从法律层面上划分即:个体业主制企业、合伙制企业和公司制企业2.现代公司的基本类型①有限责任公司②股份有限公司③国有独资公司股份有限公司特点:①经批准,可以向社会发行股票募集资金。
②所有权与经营权分离。
③公司的资本总额划分为等额股份,股份可以自由转让。
④股东以其所认购的股份对公司债务承担有限责任。
3.公司与金融市场的关系1).从公司的角度来看公司的资金主要来源于两个方面:其一,投资者投入的资金,即股本;其二,债权人投入的资金,即负债.在市场经济条件下,资金都是公司以信用方式从金融市场上取得的,公司经营活动与金融市场有着密切联系2).从金融市场的角度来看市场的主要功能是有效配置资源。
在金融市场上,市场的作用就是促成资金总是从盈余方向赤字方转移,而公司是最大的资金需求方,也是最大的资金供应方。
因此,公司的投融资行为与金融市场的运行密切相关3) 公司与金融市场的关系用公式表示为:实物资产 + 金融资产 = 资本权益 + 金融负债4.公司金融的主要金融活动:投资决策,融资决策,股利决策5.公司金融分析的基本工具:现值,必要报酬率,期权定价,风险和收益,财务决策与公司价值,财务报表分析6.资金时间价值有两种形式:终值和现值。
现值PV0:现值是指在一定的利率条件下,未来某一时间的一定量资金现在的价值。
终值FVn:是指在一定的利率条件下,一定量资金在未来某一时间所具有的价值,即资金的本利和。
7.单项资产风险的衡量1)随机变量2)概率3)期望值4)方差5)标准6)标准差系数8证券市场线SML 1.证券市场线是表明单个风险证券或各种非有效证券的风险—收益关系的。
当市场处于均衡中,任何一种证券或证券组合所表示的点均落在证券市场线上。
2.同样,整个证券市场的均衡关系,也可以用证券市场线表示出来,其线上的每一个点都代表着不同系统风险的的证券。
3.用公式表示为:E(ri )= rf + β(E(rm )– rf)即:资本资产定价模型9.资本资产定价模型表明, 一项特定资产的期望报酬率取决于三个要素:1)货币时间价值。
企业融资与投资复习材料09財管吳藝彬简答题1.融资租赁的四个种类和特点(一)简单直接融资租赁:由承租人选择需要购买的租赁物件,出租人通过对租赁项目风险评估后出租租赁物件给承租人使用。
(二)杠杆融资租赁:专门做大型租赁项目的有税收好处的融资租赁,通常由一家租赁公司牵头作为主干公司,为一个超大型项目的租赁项目融资。
(三)委托融资租赁:第一种方式是拥有资金或者设备的人委托非银行金融机构从事融资租赁,第一出租人同时是委托人,第二出租人同时是受托人。
(四)项目融资租赁:承租人以自身财产和效益为保证,与出租人签订项目融资租赁合同,出租人对承租人以外的财产和收益无追索权,租金收取也只能以项目的现金流量和效益来确定。
2.优先股与普通股的联系与区别联系:普通股与优先股都是股份公司发给股东的所有权凭证,是股东借以取得权利的一种有价证券。
区别:优先股是一种有固定股利的股票,在股利支付和财产请求权方面优先于普通股,优先股能获得固定股利,且数额高于普通股股利。
普通股是代表着公司的所有权和风险的证券,普通股股具有决策权和投票权,股价由市场决定的,普通股的股利和未来报酬有很大的不确定性。
3.简述私募股权投资与风险投资的区别1)和PE相比,VC的风险较大,回报较高。
2)投资对象,VC主要是初创期企业,PE为成熟期企业。
3)VC属于中长期投资,待企业实现资本增值时才退出。
4)投资性质看,VC 追求资本利得,而非持有收益。
5)投资策略看,属于VC组合投资。
6)管理角度开看,VC参与企业管理,对企业决策权有一定的投票权。
7)VC属于PE的范畴,PE投资与成熟企业。
4.项目融资的特点和BOT的特征(一)项目融资的特点:1.有限追索权。
贷款人需考虑目标公司未来的财务收益。
2.信用担保结构复杂。
(1)可靠的信用支持。
(2)多方担保。
(3)多家机构参与。
3.项目的现金流的保障。
4.财务杠杆高。
5.项目融资成本高。
6.表外融资相对有利。
7.贷款人在经营期和建设期都提供帮助。
企业融资知识点总结在现代商业社会中,企业融资是企业经营活动中非常重要的一环。
通过融资,企业可以获取所需资金,支持企业的运营和发展,实现企业价值最大化。
融资方式和方法多种多样,企业需要根据自身实际情况,选择合适的融资方式。
本文将从企业融资的基本概念、融资渠道、融资方式、融资工具等方面,对企业融资知识进行总结。
一、企业融资的基本概念企业融资是指企业通过各种途径筹集资金。
融资的主要目的是为了满足企业的资金需求,支持企业的发展。
企业融资是企业运营活动中的重要组成部分,与企业的生产经营密切相关。
融资的方式和方法有多种多样,企业需要根据自身情况,选择适合自己的融资方式。
企业融资是一项复杂的活动,需要企业和投资方在双方共同利益的基础上,进行协商和合作,促进企业的发展。
二、融资渠道企业融资的渠道主要有债务融资和股权融资两种。
债务融资是指企业以筹借的资金为主体,通过发行债券、银行贷款、国际金融市场融资等方式,筹集所需的资金。
债务融资的特点是成本相对较低,但需要承担一定的债务风险。
股权融资是指企业以发行股票或其他权益性证券为主体,通过吸收外部投资,融资企业的资金需求。
股权融资的特点是资金来源广泛,但需要承担一定的股权风险。
三、融资方式融资方式是指企业融资的具体实施方式。
融资方式的选择需要根据企业的实际情况和资金需求进行灵活处理。
常见的融资方式有直接融资和间接融资两种。
直接融资是指企业直接向投资者发行证券、债券或其他金融工具,筹集所需的资金。
间接融资是指企业通过金融中介机构,如银行、证券公司等,来融资。
企业可以根据自身情况,选择合适的融资方式,满足资金需求。
四、融资工具融资工具是企业筹集资金的具体工具和手段。
常见的融资工具有股票、债券、贷款、股权投资等。
股票是企业股权融资的重要工具,通过发行股票,吸引投资者的资金,为企业融资。
债券是企业债务融资的重要工具,通过发行债券,企业可以吸收投资者的资金,为企业融资。
贷款是企业融资的常见工具,通过向银行借款或发行公司债券,企业可以筹集所需的资金。
企业融资企业融资,是社会融资的基本组成部分,是指企业作为资金需求者进行的资金融通活动。
企业融资市场融资市场是由市场主体,按照一定的交易规则,进行金融产品交易的活动关系的总和。
融资市场的构成有:市场主体、市场客体(金融资产)、交易规则及市场监管者。
企业融资的作用企业活动的本质都是通过将一定数量的资金投向能获利的项目中来获得经济利益。
企业活动包括投资、融资和经营活动三个基本活动。
企业的融资需求1. 从企业用途角度看企业融资活动产生于企业对资金的需求,企业对资金的需求来源于以下几个方面:(1)成长的资金需求。
(2)创新的资本需求。
(3)流动资金的需求。
(4)规模扩大的资金需求。
企业融资的本质、机制及运作过程1.企业融资的本质企业将资金融入与融出的过程实质上是全社会资源-资金的优化配置过程。
企业融资方式从融资主体角度,可对企业融资方式作三个层次的划分:外源融资和内源融资;将外源融资划分为直接融资和间接融资;直接融资又可细分为股票融资与债权融资。
内源融资与外源融资企业内源融资,是指企业依靠其他内部积累进行的融资,具体包括:企业自有资本金、企业利润分配形成的公积金、公益金和未分配利润及提取的折旧等内部积累资金,以及企业应付税利和利息等特点:自主性、有限性、低成本性、低风险性内源融资的优缺点:优点:减少信息不对称问题及与此有关的激励问题、节约企业的交易费用、降低融资成本、增强企业的剩余控制权。
缺点:1、内源融资能力及其增长要受到企业的盈利能力、净资产规模和未来收益等方面的制约。
2、内源融资是依靠企业自身的积累。
因而内部融资一般不能作为企业并购融资的主要方式。
外源融资,则是企业通过一定方式从外部融入资金用于投资。
从企业外部开辟资金来源,其方式主要有通过金融机构的融资,如向商业银行贷款和向其他非银行金融机构等举债;通过非金融机构融资,包括企业间的拆借、租赁及结算中产生的债务;直接融资包括发行公司债券、可转换债券、购股权证等有价证券。
特点:高效性、限制性、偿还性、高成本性、高风险性直接融资,是指企业作为资金需求者向资金供给者直接融通资金的方式,指政府、企业等直接从社会上(如企事业单位、居民等)筹资,一般来说,是通过发行债券、股票以及商业信用等形式融通所需资金。
特点:直接性、长期性、流通性间接融资,则是企业通过金融中介机构间接向资金供给者融通资金的方式。
以金融部门为中介,由金融部门(如商业银行、信用中介、储蓄机构)通过吸收存款、存单等形式积聚社会闲散资金,然后以贷款等形式向非金融部门(如企业等)提供资金。
特点:间接性、中短期型、非流通性直接融资和间接融资的区别与联系:联系:两者都可提供长期资金来源区别:1、中介机构在融资过程中所扮演的角色,是否是以资金供给主体或需求主体身份,发行金融凭证,并将资金从最终供给者手中引导到最终需求者手中。
2、两种方式下的融资成本不同直接融资的成本包括证券中介机构的承销费用、证券印刷费、评审费、资产评估费以及付给股东的股息红利等,而间接融资的费用包括付给银行等金融机构的利息、借贷手续费等。
3.从保护投资者利益的角度讲,间接融资比直接融资更受投资者欢迎4.在资金的流动性方面,直接融资比间接融资更强5.直接融资和间接融资的功能不同6.从对企业的监管来看,债权控制与股权控制的途径不同7.一定时期直接融资与间接融资在量上存在着此消彼长的关系股权融资是公司向其股东筹措资金的一种方式。
是公司创办以及增资扩股时所采取的融资方式,目的是为了筹措股本以扩充资本实力。
特征:股权融资筹措的资金形成公司的股本,股本是公司从事生产经营活动和承担民事责任的基础,也是股东对公司实施股权控制和取得收益分配权益及剩余财产索取权的基础。
债权融资获取的资金形成公司的债务。
债权融资发生于公司生命周期的任何时期。
包括公司发行债券、向银行借款、商业信用等。
特征:债权融资取得的资金形成公司的负债,因而在形式上采取的是有借有还的方式。
企业融资结构融资结构是指公司各项资金的来源、组合及其相互关系,它反映公司资产负债表右边项目的结构。
资本结构是指公司长期资金的来源、组合及其相互关系,主要反映权益资本和长期负债的组合及其相互关系。
融资结构的表现形式:1.直接融资比例和间接融资比例2.内源融资比例和外源融资比例3.股权融资比例和债权融资比例4.长期资本比例和短期资本比例金融市场的作用1、金融市场使企业融资和投资的的场所。
2、企业通过金融市场使长短期资金互相转化3、金融市场为企业融资提供有意义的信息金融体系是一个国家资金集中、流动、分配和再分配的整个系统。
它由资金的流出方和资金的流入方连接这两者的金融中介机构和金融市场,以及对这一系统进行管理的中央银行和其他金融监管机构共同构成。
金融体系的5个基本要素:由货币制度所规范的货币流通、金融中介、金融市场、金融工具、金融制度和调控机制我国现行金融中介体系的结构有:中央银行、三大金融监管机构、政策性银行、商业银行、非银行金融机构、在华外资金融机构金融机构的种类1)银行性金融机构2)非银行性金融机构3)金融监管机构企业融资成本企业使用资金的代价或企业为获得各种渠道资金所必须支付的价格。
融资成本可分为:筹资费用、使用费用要得到资金方的青睐,企业应具备哪些特点?1、有清晰的赢利模式和突出的主营业务2、产品或服务具有现实的或潜在的并且是持续的市场需求3、所应用的技术具有一定的先进性,对于竞争者可形成一定的技术壁垒,具有新技术的研发能力或跟踪能力4、具有良好的公司治理结构,健全的内部控制、管理制度(所有者、经营者、员工、消费者、社会的利益关系)5、管理团队的素质(董事长、总经理、财务总监等的知识背景、从业经历、经验、团队合作精神、驾驭能力等等)6、规范的、有效的财务管理财务报表是企业财务管理的最基础工具,反映资金结构和偿债能力的指标资产负债率=(负债合计/总资产)x 100%流动比率= 流动资产/ 流动负债速动比率=(流动资产–存货)/ 流动负债总资产周转率= 销售收入/ 总资产应收帐款周转率= 销售收入/ 应收帐款(期初、期末平均值)应收帐款平均周转天数=365天/ 应收帐款周转率存货周转率= 销售成本/ 存货(期初、期末平均值)存货平均周转天数= 365天/ 存货周转率销售利润率=(利润总额/ 销售收入)X 100%总资产利润率= (利润总额/总资产)X 100%净资产利润率=(净利润/ 所有者权益)X 100%毛利率= [(销售收入-销售成本)/ 销售收入] x 100%租赁融资优点:企业不必支付一笔很高的设备款项小企业采用租赁方式获得机器设备比购买机器设备等资产要主动灵活得多。
租赁融资有避税的作用。
缺点:租金较高,难以改良资产融资租赁是指设备需求者(承租人)在需要添置技术设备而又缺乏资金时,由出租人代其购进或租进所需设备并出租给其使用,按期收取租金,待租赁期满,承租人可选择退回、续租或者以象征性的价款购买租进设备的一种租赁方式。
主要特点是:由于租赁物件的所有权只是出租人为了控制承租人偿还租金的风险而采取的一种形式所有权,在合同结束时最终可能转移给承租人,因此租赁物件的购买由承租人选择,维修保养也由承租人负责,出租人只提供金融服务。
融资租赁与传统租赁的区别(看纸质PPT)1.从当事人关系分析。
2.从设备选择权分析。
3.从租期分析。
4.最后,从租期结束后对租赁物的处置分析。
融资租赁的优势1.对承租人而言,融资租赁给与承租人选择设备类型和厂家的自主权,掌握设备随时更新的主动权;提高资金的使用率和收益率;减低承租人的利率、汇率风险。
2.对出租人而言,有利于融资租赁风险的锁定、分担和控制。
3.对供货商而言,融资租赁是一种促销方式,可以扩大其产品的销售范围。
融资租赁业务分类直接租赁(典型融资租赁形式)直接租赁是指承租人直接向出租人承租,并向出租人交付租金。
售后租回售后租回是指承租人根据协议将其资产卖给出租人,然后又将其租回使用,并按期向出租人支付租金的一种租赁形式。
杠杆租赁这种租赁一般适用于价值特别大,租赁期长的资本密集型设备的融资需要。
从承租人的角度看,杠杆租赁与其他方式并无区别。
但出租人只需拿出购买资产的部分资金作为自己的投资,其余部分资金是以该租赁资产为担保向贷款人借入。
他既是出租人,又是借资人;融资租赁和经营性租赁的区别融资租赁以占有租赁设备的融资额来计算租金(一般以银行利率为基准),经营性租赁以占有租赁设备的时间来计算租赁(一般以行业标准或行业规则为基准)。
融资租赁的目的是取得设备的所有权,如融资租赁一台设备,租赁期满后以名义留购价的方式即可取得设备所有权;经营性租赁不以取得设备的所有权为目的,只是短期使用。
使用人对融资租赁的设备有维修保养保险等义务,而经营性租赁没有这个义务。
融资租赁一般年限较长,经营性租赁一般年限较短融资租赁还款方式灵活,维修保养与厂家直接沟通,而经营性租赁还款固定,维修保养需要出租方提供。
租金的构成要素1、设备的购置成本设备的购置成本是指出租人向设备制造厂家或经销商购买设备支付的全部费用,包括设备价款,合同公正费,关税,途中保险费和运杂费。
2. 利息费用租赁期间的利息费用包括出租人为购买租赁财产所筹集资金利息,税收和适当的风险利差。
3. 手续费在办理租赁业务的过程中,因出租人购进设备而付出一定的劳务所收取的费用,称为手续费。
4. 影响租金数额的其他因素1)租金支付方式可以先付,后付,定期支付,不定期支付,定额支付,不定额支付等2)租赁期租金的计算方法(平均分摊法、等额年金法、附加率法、浮动利率法)平均分摊法是指承租人将应付的租金(包括设备购置成本,利息费用和手续费用)在租赁期内平均计算的一种方式 。
公式为: A -每次支付的租金 P -租赁设备的购置成本 S -租赁设备预计残值 I -租赁期间的利息费用 F -租赁期间的手续费用 N -租赁期限例1:某公司于1995年1月1日从租赁公司租入一套设备,价值为100万元,租赁期限为5年,预计租赁期满,设备的残值为20万元,归租赁公司所有,年利率为10%,租赁手续费为设备残值的5%。
租金每年年末支付一次。
该设备每年应支付的租金为:等额年金法是指运用年金现值的计算原理计算每期应付租金的方法 。
公式为 P -租赁设备的现值 A -每期应付的租金 r -年利息率f -租赁手续费率 S -租赁设备预计残值 n -支付租金期数例2:仍沿用例1的资料,假设设备残值归承租公司,则承租公司每年年末支付的租金为:如果设备的残值归租赁公司所有,则承租公司每年年末支付的年金为:租赁与借款购买决策就是要比较两种筹资方式的成本高低,其基本步骤为:1. 计算借款购买的成本现值2. 计算融资租赁的成本现值3. 比较两种筹资方式的成本现值,选择现值较低者例1 新华公司准备添设一台自动化加工设备,设备的价值为15万元,使用期限为5年,无残值。