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字节裁撤投资业务，微软收购暴雪抢滩元宇宙传媒行业周报系列2022年第3周►市场行情回顾本周（2022.01.17-2022.01.21）上证指数上涨0.04%，沪深300指数上涨1.11%，创业板指数下降2.72%。
SW传媒指数下降3.30%，跑输创业板指数0.59pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第二十三。
子行业中广电、互联网服务、影视位列前三位，分别为2.77%、2.67%、-0.59%。
►传媒行业数据截至2022年1月21日，院线电影排名前三为《穿越寒冬拥抱你》《误杀2》和《反贪风暴5：最终章》；网播电影排名前三为《古董局中局》《长津湖》和《阴阳镇怪谈》；影视剧集排名前三为《开端》《王牌部队》和《镜·双城》；综艺排名前三分别为《时光音乐会》《哈哈哈哈哈第二季》和《一年一度喜剧大赛》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《小猪佩奇全集》和《动物王国的故事》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《穿越火线：枪战王者》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《原神》和《香肠派对》。
►核心观点本周，多部门发文严格规范平台企业扩张金融投资业务，这也是防止资本无序扩张的重点，结合近期腾讯退出多家平台公司的投资，字节裁撤投资业务等事件，我们认为平台经济反垄断正持续深入并渐趋常态化。
微软以近700亿美元的价格收购游戏巨头动视暴雪，游戏作为目前最接近元宇宙的互联网产品形态，该笔收购是巨头抢滩元宇宙产业的表现。
我们认为，近期传媒行情回暖背后主要是元宇宙驱动的拔估值效应，而游戏受版号政策影响上涨幅度相对较小，目前仍具有较高的配置性价比，同时也建议投资者关注年报业绩预增的优质标的。
►投资建议我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台、业绩高增长、持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒；电影板块方面，建议关注电影“十四五”规划出台推动的投资机会，捷成股份的数字院线及新媒体版权业务直接受益；其他板块方面，推荐受益于“文化大基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑和致力于打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化。
证券代码：600637 证券简称：东方明珠公告编号：临2021-050东方明珠新媒体股份有限公司关于控股子公司拟参与投资设立产业并购基金的公告重要内容提示：●投资标的名称：重庆京东方智慧私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）●投资金额：2亿元人民币●本次交易不构成关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。
●特别风险提示：基金尚需取得中国证券投资基金业协会备案，存在不能满足成立条件而无法登记备案成立的募集失败风险；基金在运营过程中存在运营风险及资金损失风险，不能保证基金财产中的认购资金本金不受损失，也不保证一定盈利及最低收益；基金投资标的的价值取决于投资对象的经营状况，存在投资收益不及预期的风险。
基金存在流动性风险、税收风险及法律与政策风险、发生不可抗力事件的风险、技术风险和操作风险等其他风险。
一、对外投资概述（一）对外投资基本情况为推动东方明珠新媒体股份有限公司（以下简称“公司”）媒体融合发展和战略转型，加快产业布局，提高公司综合竞争力，公司的控股子公司东方明珠（上海）投资有限公司（以下简称“投资公司”）拟参与投资国科京东方(上海)股权投资管理有限公司（以下简称“国科京东方”）拟受托管理的重庆京东方智慧私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“基金”），投资公司作为有限合伙人拟以自有资金认缴人民币20,000万元，认缴额度占基金计划募集总额比例的20%。
（二）董事会审议情况本次交易金额参照《东方明珠对外投资决策管理制度》的规定，无需提交公司董事会、股东大会审议。
（三）本次交易不构成关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。
二、基金管理公司的基本情况企业名称：国科京东方(上海)股权投资管理有限公司成立时间：2019年7月9日注册地：上海市宝山区上大路668号1幢568L室注册资本：857.14万人民币法定代表人：李君彪控股股东：上海辰峰财务管理咨询合伙企业（有限合伙）实际控制人：李君彪经营范围：股权投资管理、投资管理、资产管理、投资咨询【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。
投影机数字影院计划合作协议书5篇篇1甲方：[甲方公司名称]乙方：[乙方公司名称]鉴于甲乙双方共同致力于数字影院发展，提升观影体验，在平等互利的基础上，经友好协商，达成以下合作事宜，共同遵照执行。
一、合作内容1. 甲乙双方共同合作实施数字影院项目，利用投影技术提供高质量的观影体验。
2. 甲方提供先进的投影设备及技术支持，乙方提供场地、人员及其他相关资源。
3. 合作期间，双方共同推广数字影院项目，扩大市场份额，提升品牌影响力。
二、合作模式1. 场地提供：乙方负责提供适合建设数字影院的场地，确保其符合相关法规及标准。
2. 技术支持：甲方负责提供先进的投影设备和技术支持，确保数字影院正常运行。
3. 人员管理：乙方负责招聘和管理影院工作人员，进行必要的培训，确保服务质量。
4. 收益分配：双方按照约定的比例分配合作期间的收益，具体比例另行商定。
三、合作期限1. 本协议自双方签字之日起生效，有效期为____年。
2. 期满后，经双方协商一致，可续签合作协议。
四、双方责任与义务1. 甲方责任与义务：（1）提供先进的投影设备及技术支持；（2）对设备进行定期维护和保养；（3）协助乙方进行数字影院的技术培训和宣传推广。
2. 乙方责任与义务：（1）提供符合要求的场地；（2）负责影院的日常运营管理；（3）按时支付合作费用；（4）确保影院符合相关法规及标准，并依法办理相关手续。
五、知识产权及保密条款1. 双方共同拥有的数字影院项目相关的知识产权归双方共同所有。
2. 双方应严格保密合作过程中的商业秘密和技术秘密，未经对方同意，不得泄露给第三方。
六、违约责任1. 任何一方违反本协议约定，应承担相应的违约责任，并赔偿对方因此造成的损失。
2. 若因违约导致本协议提前终止，违约方应承担由此产生的一切后果。
七、争议解决1. 本协议的履行过程中发生的争议，双方应通过友好协商解决；协商不成的，可提交仲裁机构仲裁或向人民法院提起诉讼。
2. 争议期间，双方应继续履行本协议未涉争议的其他条款。
新浪模式VIE结构（协议控制）的一个似乎难以解决的问题(2011-06-02 13:15:30)转载分类：执业领域之资本市场标签：新浪模式vie结构纳斯达克玺诚传媒协议控制债务海外上市特殊目的财经玺诚传媒——新浪模式的债务陷阱博主煮柔坊注：WFOE协议控制下的实体运营公司从事大量的商业行为，对外的债务或或有债务应该是存在的。
简单举个例子，单位发生工伤或者安全事故，都可能存在账面上无现金可供赔偿，当然可能这是比较极端的例子，不具有普遍性。
一块业务，两个公司，一个在国内一个在国外。
国内公司负责业绩输送，让海外公司获得上市资格，两家公司没有任何股权关系，这就是所谓“新浪模式”的海外上市架构。
但在海外上市公司转让或重组后，国内业务公司“没有利润只有债务的问题”就成为潜伏的毒瘤。
2007年12月，玺诚传媒突然叫停在美国纳斯达克上市的进程，转而以1.684亿美元投向分众环抱。
当年投资玺诚传媒的PE 们，也得益于分众的高价收购，将收益落袋为安。
但在国内，玺诚传媒通过合同控制的上海玺诚文化传播有限公司却留下了无法执行的债务。
筹备上市上海玺诚文化是以经营卖场视屏广告为主的公司，因与分众在卖场视屏广告的分庭抗礼而在业界小有名气。
2007年，它的电视广告网络覆盖了内地65个城市中的534家卖场，占据此市场55.7%的份额。
玺诚文化前身是上海传威广告有限公司，2005年8月，玺诚文化注册资金为2000万，并开始筹备纳斯达上市，高维明持股比例增加到49.5%，曹晓锋18%，姚放13.5%，朱海光9%。
田冠勇股份稀释至10%，这也是玺诚准备上市前的最后中方股东结构，随后便通过离岸结构进行上市公司结构重构与进行境外PE融资：2005年2月24日，设立开曼玺诚传媒公司；2005年8月11日，设立香港公司，玺诚科技媒体有限公司，开曼玺诚传媒的全资控股。
2005年8月29日，以玺诚香港为名，在中国境内成立了外商独资企业——上海玺诚数码科技有限公司(玺诚上海)通过国内两家公司的合同关系，由玺诚上海承包经营玺诚文化，使利润流入前者公司中。
公司介绍政企事业部大客户部一、成都鹏博士电信传媒集团股份有限公司简介成都鹏博士电信传媒集团股份有限公司（原名成都鹏博士科技股份有限公司、成都工益冶金股份有限公司）成立于1985年1月，1994年1月3日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市；股票简称：鹏博士；股票代码：600804。
公司目前主要从事电信增值服务、安防监控、网络传媒业务，拥有独立的研发、生产、采购和销售系统，具有独立完整的业务及自主经营能力。
电信增值服务：公司专业从事基于互联网服务业务的电信增值服务业务，主要包括互联网专线接入、电子政务、互联网数据中心（IDC）、专网构建及运营以及网络安全监控、城市监控、长话分流等网络增值服务，目前拥有近两万公里的城域光纤网，城域网覆盖整个北京城区，是北京市主要的“最后一公里”网络运营商，在高端商业客户互联网专线接入、网吧专线接入、互联网数据中心业务均占有较高的市场份额。
除进一步巩固和拓展现有的优势业务高端商业客户专线接入和互联网数据中心外，公司目前正在大力拓展社区个人家庭用户市场的光纤接入业务，进一步补充和扩大公司城域网覆盖范围，掌握终端客户资源。
安防监控业务：公司安防监控业务主要围绕全国范围的平安城市建设项目开展业务，围绕以自主开发产品和独家代理产品为核心的产品体系的建设、销售和运营服务。
公司重点建设了“平安北京”城市安防监控网络系统项目，即配合政企事业部大客户部北京市公安部门，在北京市建成城市安防监控网络系统并负责后续的运营，该监控网络系统包括对内保单位提供监控摄像头安装、线路连接、资料存储、监控中心建设、维护服务、运营服务等。
目前，公司充分利用积累的技术和运营经验，作为城市安防体系框架的搭建者，继续发展其他城市的安防监控业务和专项安全防护监控项目和业务。
网络传媒业务：公司目前独家代理《成都商报》、成都电视台、《明日• 快一周》杂志，以及《成都晚报》、《成都日报》、《汽车时尚报》、成都电台环球资讯广播、成都全搜索网站等媒体的部分广告业务。
游戏三虎进中国作者：李亚婷来源：《中国经济和信息化》2014年第11期一份名为《关于开展电子游戏经营场所专项治理的意见》的文件将电子游戏设备的在华生产与销售进行了一刀切。
14年后，随着微软、索尼和任天堂宣布入华，单机游戏产业禁令正式被破除。
4月28日，微博实名认证为“铁马工作室创始人”的游戏开发者顾凯在其微博上爆出一份落款为“百视通新媒体股份有限公司（以下简称百视通）”的发布会邀请函，活动的举办方为百视通与微软两家公司。
虽然邀请函中并无具体内容，但是游戏发烧友们纷纷揣测，微软单机游戏机产品Xbox将联手百视通入华。
这种猜测并非无中生有。
去年9月，百视通和微软共同宣布，投资7900万美元在上海自贸区成立上海百家合信息技术发展有限公司（以下简称百家合）。
值得玩味的是，这家公司在上海自贸区入驻企业的编号是001号。
两天之后，百视通与微软的发布会如期举行，微软高层，上海政府领导悉数出席。
发布会不到30分钟的时间，除去拖沓的讲话，仅有的有效信息即“Xbox One将于9月份正式在自贸区销售”，这意味着作为游戏机三大巨头之一的微软正式开启了其在华的布局之路。
不甘落后的另外两家游戏机巨头索尼与任天堂在随后的一个月内也相继发声。
2000年6月，一份名为《关于开展电子游戏经营场所专项治理的意见》的文件将电子游戏设备的在华生产与销售进行了一刀切。
随后的十几年间，全球范围内的游戏机产业早已进行了几轮更新，然而，巨大的中国市场却一如既往地沉寂。
随着微软、索尼和任天堂的入华脚步的临近，中国长达14年的单机游戏禁令正式被破除。
面对重新开放的中国市场，三大巨头已秣马厉兵，一场新的跑马圈地在单机游戏领域一触即发。
抢占高地在淘宝上搜索“PS4”会得到约有3.05万件产品，搜索“Xbox 360”则有约5.26万件产品。
在这数以万计的产品中，却没有一件产品是索尼或者微软的行货，因为在禁令解除之前，所有在中国的外资游戏机品牌均为水货或者盗版。
SMG重组狂飙作者：暂无来源：《经理人》 2015年第1期文／魏武挥沈伟民中国缺少一家世界级的综合传媒集团，这回，SMG真干了。
它将旗下两家上市公司——百视通和东方明珠，进行了资产合并，同时注入非上市的优质资产，使得一家市值千亿的文化传媒巨无霸公司就这样横空出世。
相比其他优势产业，中国缺少一家世界级的综合传媒集团。
从现实角度，机会不住民营，而是各地方的文广新闻传媒集团。
现在，或由SMG（上海文广新闻传媒集团）率先主导并催生。
2014年11月，百视通和东方明珠两家同为SMG旗下的上市公司，双双发布公告，宣布将通过百视通新增股份换股吸收合并东方明珠的方式，实现两家上市公司整合，打造统一的产业平台和资本平台。
按照这个计划，A股第一家市值千亿的文化传媒巨无霸公司将横空出世，而在SMG内部被称为“黎叔”的现任SMG总裁黎瑞刚，则成为这艘巨舰的船长。
尽管主流券商一致看好这艘巨舰的起航，但原在东方明珠担任独董的盛大CEO陈天桥却在关键时刻请辞，这被认为是陈天桥作为“内部人十”对重组方案不满，并进行“用脚投票”。
“百视通+东方明珠”模式究竟如何？是否有未来前景？必须重点研究“百视通+东方明珠”业务链及其战略。
合并早就先绸缪百视通与东方明珠的合并，早有端倪。
2014年3月，SMG做了一个大动作：将大文广和小文广的SMG牌子合二为一。
所谓大文广(SMEG)，即上海文化广播影视集团；而所谓小文广(SMG)，即上海广播电视台全资子公司东方传媒。
两者又分别是上市公司东方明珠和百视通的控股股东。
但是，按照国家有关规定，一个集团中不能有两家具有同业竞争的上市公司。
百视通和东方明珠显然具有较大的重叠部分，因此，两家上市公司的合并一定是必然。
另外，黎叔执掌sMC后，要下一盘整体的棋——即消灭“小巨人（规模化的子公司）”之说。
那么“小巨人”何来？说起来很简单，在最初监管部门不完全赞同制播分离之时，为了自身的发展，黎叔大胆开辟了一些体制外的“三产业务”，这些业务部门通过完全市场化的经营，具规模化后成长为“小巨人，，比如“三产业务”中的“东方CJ购物”的营收规模，目前已占整个SMG总营收的50%左右，并且还在递增。
证券代码：600637 证券简称：百视通公告编号：临2013-023
百视通新媒体股份有限公司
关于公司拟与微软共同投资设立合资公司公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
重要内容提示：
●合资公司：上海百家合信息技术发展有限公司（暂定名）。
●注册资本：7,900万美元（约合4.83亿元人民币），百视通拟
以自有资金投资4,029万美元（约合2.46亿元人民币），持股
51%。
●投资金额：合资公司双方总投资额为2.37亿美元（约合14.5
亿元人民币）。
●本次投资构成关联交易，关联独立董事张亚勤回避表决。
●本次投资不需要股东大会审议。
●特别风险提示:本次投资合同以最终签署版本内容为准；合资
公司的最终信息以工商注册登记为准。
一、对外投资概述
（一）百视通与微软拟共同投资7,900万美元，约合4.83亿元人民币，成立上海百家合信息技术发展有限公司（暂定名）（以下简称“合资公司”）。
百视通拟以现金投入4,029万美元，约合2.46亿元人民币，持股51%；微软公司拟以现金投入3,871万美元，约合2.37亿元人民币，持股49%。
双方将拿出各自与业务相关的核心资源，在新一代家庭游戏娱乐技术、终端、内容、服务等领域展开全面的合
作。
（二）本次合资双方均以现金方式出资，且以投资比例确定股权比例，根据相关规定不再提交股东大会审议。
（三）本次投资经公司第七届董事会战略委员会第四次会议、审计委员会第十次会议审议并提交公司董事会。
公司第七届董事会第十五次（临时）董事会于2013年9月18日召开，以通讯方式表决。
本次会议公司9名董事中关联独立董事张亚勤回避表决，其他独立董事出具了事前认可意见并发表了同意的独立意见，公司其余8名董事一致同意审议通过《关于与微软签订共同投资在中国(上海)自由贸易试验区设立合资公司协议的议案》。
公司董事会授权公司董事长签署相关法律文本，授权公司总裁牵头公司总裁办公会办理工商注册等相关具体事项。
（四）公司将按照上海证券交易所《股票上市规则》等相关规定，及时披露后续进展情况。
二、投资协议主体的基本情况
1、外方合作方：微软公司（Microsoft，NASDAQ:MSFT）由比尔·盖茨与保罗·艾伦创始于1975年，总部设在华盛顿州的雷德蒙市（Redmond，邻近西雅图），并于1986年登陆资本市场。
目前是全球最大的电脑软件提供商，同时也是全球领先的家庭游戏娱乐领域的终端技术服务商。
2013年会计年度（至2013年7月18日）微软实现收入778.5亿美元，净利润218.6亿美元，总资产1424.3亿美元，净资产789.4亿美元。
2、与公司的关联关系：公司的独立董事张亚勤先生担任微软公司资深副总裁、微软亚太研发集团主席，本次董事会审议中回避表决。
三、投资标的基本情况
1、公司名称：上海百家合信息技术发展有限公司（暂定名）。
2、公司性质：中外合资企业。
3、注册资本：7,900万美元。
4、经营期限：10年。
5、经营范围：设计、开发、制作游戏、娱乐应用软件及衍生产品；销售、许可、市场营销自产和第三方的游戏、娱乐应用软件；游戏机相关技术咨询和服务；一般商业咨询服务（以最终工商登记为准）。
6、公司治理：
（1）合资公司董事会成员为6名，百视通和微软各委派3名。
其中董事会设董事长和副董事长1名，董事长由百视通委派，副董事长由微软委派。
（2）合资公司设监事两名，双方各指派一名。
（3）合资公司设总经理（CEO）一名，由微软公司提名；设副总经理一名(其应担任首席运营经理)，由百视通提名；总经理和副总经理将由董事会任命和授权。
7、拟注册地：中国（上海）自由贸易试验区。
四、对外投资合同的主要内容
1、投资方出资比例及方式：合资公司拟投资总额为2.37亿美元（约合14.5亿元人民币）；注册资本为7,900万美元（约合4.83亿元人民币），合营各方对注册资本的出资比例及方式如下：
表1. 投资方出资比例及方式
2、合资公司主营业务范围：设计、开发、制作游戏、娱乐应用软件及衍生产品；销售、许可、市场营销自产和第三方的游戏、娱乐应用软件；游戏机相关技术咨询和服务；一般商业咨询服务（以最终
工商登记为准）。
五、对外投资对上市公司的影响
（一）公司对外投资的资金来源为公司自有资金。
（二）在国家关于“中国（上海）自由贸易试验区”等各方面政策框架内，百视通与微软通过此次合资合作，旨在合作打造一流的“新一代家庭游戏娱乐产品”和具备世界领先水平的“家庭娱乐中心服务”，将推动公司在中国及海外“一云多屏”业务有关技术、平台、终端、内容、网络、服务能力的全面提升，推进公司在游戏产业领域的布局，实现公司新媒体“跨地域”、“跨行业”发展上一个新的台阶，为繁荣全球家庭文化娱乐做出努力。
六、对外投资的风险分析
当前全球智能终端、家庭游戏娱乐等各类产品的技术、应用和服务日新月异，未来合资公司的产品和服务将面临较为激烈的市场竞争，本次投资势必面临市场竞争风险。
针对各方面可能的风险，公司将采取各种对应的积极措施防范投资风险。
特此公告。
百视通新媒体股份有限公司董事会
二○一三年九月二十四日 备查文件
1、合资合同草案；
2、经与会董事签字确认的董事会决议；
3、经独立董事事前认可的声明；
4、经独立董事签字确认的独立董事意见；
5、董事会审计委员会对关联交易的书面审核意见。
