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基于哈佛分析框架的光明乳业企业价值评估【摘要】企业价值评估是评估企业的经营管理的效果以及内在的价值，是开展一切经济活动的依据和前提。
本文结合上市乳品行业光明乳业公司最近三年来的财务数据和经营管理实际情况，以哈佛分析框架作为分析工具，就公司的战略、会计、财务和前景四个构成要素展开分析，提出对于光明乳业企业价值的判断。
【ABSTRACT】【关键词】哈佛分析框架；光明乳业；企业价值评估【KEY WORDS】Harvard Analysis Framework；The Bright Dairy Industry；Enterprise value 1 绪论1.1 研究背景及意义本节主要叙述了本文研究的背景环境和意义。
1.1.1 研究背景企业价值的评估在企业经营决策中极其重要。
企业财务管理的目标是企业价值最大化，企业的各项经营决策是否可行，必须看这一决策是否有利于增加企业价值。
在现实经济生活中，往往出现把企业作为一个整体进行转让、合并等情况，如企业兼并、购买、出售、重组联营、股份经营、合资合作经营、担保等等，都涉及到企业整体价值的评估问题。
在这种情况下，要对整个企业的价值进行评估，以便确定合资或转卖的价格。
目前主要的企业价值评估方法包括自由现金流量折现法、资产基础法、相对价值法、EVA估值法、期权估值法等多种评估方法。
然而，如果价值评估只是根据企业的财务数据进行定量的分析就能够得出的化，那么企业价值的理解至少是狭隘的1；并且我国现阶段包括上市公司的会计信息都存有失真，会计信息质量不高，在实质上影响了企业财务状况和经营成果的真实体现。
会计指标体系不能有效地衡量企业创造价值的能力，会计指标基础上的财务业绩并不等于公司的实际价值。
企业的实际价值并不等于企业的账面价值。
另外，公司管理层仅仅以公司现阶段的财务报表来衡量公司的经营成果也是片面的。
未来在上市公司中推行以价值评估为手段的价值最大化管理，相信有助于推动我国企业健康持续发展。
行业报告 | 行业研究周报医药生物证券研究报告 2021年08月08日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市作者杨松分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020001 *****************戴爽分析师 SAC 执业证书编号：S1110516110005 ****************** 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《医药生物-行业投资策略:行业进入景气锦标赛——首席联盟培训》 2021-08-05 2 《医药生物-行业投资策略:医疗服务专题报告——重构与回溯》 2021-08-043 《医药生物-行业点评:2021年医保目录调整更新：271个品种通过形式审查》2021-08-01行业走势图 行业进入景气锦标赛行业动态： 1) 近日国家医保局发布《关于公示2021年国家医保药品目录调整通过初步形式审查药品及信息的公告》，标志着本轮医保谈判的申报阶段基本完成，57%药品通过形式审查，符合相应的申报条件，初步获得了参加下一步评审的资格。
2) 人力资源社会保障部、国家卫生健康委、国家中医药局联合印发《关于深化卫生专业技术人员职称制度改革的指导意见》，围绕卫生专业技术人员职称制度改革工作进行了部署。
3) 安徽省医疗保障局办公室发布《关于开展2021 年度全省乙类大型医用设备集中采购工作的通知》。
对全省公立医疗机构使用非财政预算安排资金，已取得乙类大型医用设备配置许可证，计划2021年采购的乙类大型医用设备均应参加省级集中采购，原则上每年组织一次。
市场观察：上周医药板块整体小幅上涨，上周医药生物板块上涨0.90%（排名24/28），年初至今板块下跌0.71%（排名16/28）。
投资思考：行业进入景气锦标赛1) 过去的一周是医药行业行情相当纠结的一周，医药前二十大市值公司中多家公司都出现了较大的波动。
当前阶段，市场对于利空的敏感度在显著提升，尤其是来源于政策端的潜在变化，我们在上周观点中以医疗服务相关政策为例分析，提出要以相对理性的视角看待医药政策变化，事实上大部分政策本身的演化路径是有迹可循的，但显然现阶段市场更愿意“宁可信其有,不可信其无”，比如医疗设备的招采政策，从未有实质性变化，却依然被市场过度解读。
质押融资视角下的专利价值评估
彭心怡
【期刊名称】《中小企业管理与科技》
【年(卷),期】2024()8
【摘要】专利权质押融资是我国中小企业的一种新颖融资途径,它有助于缓解企业当前资金紧张的状况。
尽管我国不断推出专利质押融资相关政策,但是专利质押融资仍然存在估值难的问题。
论文在已有研究基础上,首先将传统的收益法与二叉树实物期权模型相结合,从静态与动态两个方面来评估专利市场价值;其次在确定评估方法后,使用GM(1,1)模型以及AHP层次分析法对其中参数进行确定,以达到科学准确的评估结果;最后以高新技术企业A为例,基于质押融资视角,引入专利质押系数,对其所质押的3项专利进行估值,以确定方法可行性。
【总页数】3页(P187-189)
【作者】彭心怡
【作者单位】湖南农业大学
【正文语种】中文
【中图分类】F275;F273.1
【相关文献】
1.质押融资目的下专利权价值的评估难点分析
2.质押贷款资产价值视角下专利质押融资质物评估模型构建
3.风险量化视角下专利权质押融资价值评估——以极路由
为例4.基于区间收益法与集值统计的价值评估方法研究——中小型科技企业专利质押融资视角5.新政策环境下专利权质押融资专利价值评估体系优化研究
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行业报告 | 行业研究周报医药生物证券研究报告2021年08月15日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者杨松 分析师SAC 执业证书编号：S1110521020001 *****************戴爽 分析师SAC 执业证书编号：S1110516110005 ******************资料来源：贝格数据相关报告1 《医药生物-行业研究周报:行业进入景气锦标赛》 2021-08-082 《医药生物-行业投资策略:行业进入景气锦标赛——首席联盟培训》 2021-08-053 《医药生物-行业投资策略:医疗服务专题报告——重构与回溯》 2021-08-04行业走势图新一轮锦标赛的几个潜在方向行业动态：1) 2021年8月12日，国家卫健委、国家医保局印发《长期处方管理规范（试行）》，以规范长期处方管理，满足慢性病患者长期用药需求。
2) 2021年8月12日，国家卫健委、国家中医药局制定了《全国医疗机构及其工作人员廉洁从业行动计划（2021-2024年）》。
3) 2021年8月10日，国家医保局、财政部发布《关于建立医疗保障待遇清单制度的意见》，包含基本制度、基本政策，以及医保基金支付的项目和标准、不予支付的范围。
4) 2021年8月12日晚，美国食品和药物管理局（FDA ）批准免疫力低下者接种新冠疫苗加强针，包括辉瑞疫苗和莫德纳疫苗。
市场观察：上周医药生物板块下跌1.47%（排名25/28），从2021年初至今板块下跌2.17%（排名17/28）。
投资思考：在上周的观点中，我们提出过去一年半以来医药内部板块之间景气度的锦标赛，似乎CXO 已是冠军选手。
我们认为再次系统的考核不同细分子行业的竞争格局、企业发展、估值情况将有利于更好地在下一轮锦标赛中获胜，建议可以从三个维度选择潜在的布局方向：1）经营即将迎来边际向好变化，受疫情政策等外部因素影响，上半年部分行业业绩波动较大，随着相关影响消除或者不确定性降低，有望迎来表现机会，例如前期调整幅度较大的连锁药店和医疗服务。
论企业成长性的市盈率、市净率和市售率股票(股权)估值方法徐博治;刘鹏扬;汪泽昕;曹俊帆;张立勋
【期刊名称】《中国市场》
【年(卷),期】2022()11
【摘要】市盈率、市净率和市售率已经被学术界和实务界广泛运用于股票(股权)估值中,但仅用这三个指标评估股票(股权)价值的准确性仍有较大缺陷。
文章通过理论分析和实证检验,探究影响市盈率、市净率和市售率估值有效性的关键因素,即反映企业成长性的相关指标,证明了基于戈登模型引入企业成长性指标的市盈率、市净率、市售率股票(股权)估值方法优于传统技术分析方法。
【总页数】5页(P8-12)
【作者】徐博治;刘鹏扬;汪泽昕;曹俊帆;张立勋
【作者单位】西安交通大学管理学院
【正文语种】中文
【中图分类】F275;F224
【相关文献】
1.股票市净率、市赢率的分布图谱与市赢率定理
2.当前价值投资模式的选择——煤炭股市盈率、市净率、市销率的角度
3.市盈率估值法和市销率估值法在我国A 股市场的应用分析
4.市盈率、市净率、市销率、市现率对投资回报的影响——基于沪深A股估值数据的交易策略实证
5.股票回报与公司规模、市净率、市盈率之间的关系——基于中国A股市场的实证论证
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企业价值三题
孙明海
【期刊名称】《通信管理与技术》
【年(卷),期】2004(000)005
【摘要】在介绍了企业价值内涵的基础上,提出了企业价值应体现在财务价值、运营价值和文化价值三个方面的见解,提出中国企业要反思企业哲学,尤其是企业的愿景、经营之道和可持续发展问题,并分别进行了较详尽的论述.
【总页数】3页(P22-24)
【作者】孙明海
【作者单位】黑龙江省通信公司,黑龙江,哈尔滨,150001
【正文语种】中文
【中图分类】F626
【相关文献】
1.国际化能源企业价值观研究--兼论对中国神华海外公司企业价值观的启示 [J], 魏修柏
2.浅谈企业价值及企业价值评估方法 [J], 曾方俊
3.基于企业价值管理视角的商业模式与企业价值评估方法匹配 [J], 汤莉;杜善重
4.完善创新型企业价值评估的对策研究——评《创新型企业价值评估研究》 [J], 郝德强
5.浅谈企业价值观、企业价值、创新价值观与价值创新的研究综述 [J], 赵雪婷因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
开放式基金业绩评价综述
赵书扬
【期刊名称】《《中国信用卡》》
【年(卷),期】2010(000)011
【摘要】20世纪70年代以来,世界基金业得到了长足发展。
投资基金的迅猛发展推动了基金业绩评价理论与实证研究的进步,至今已逐步建立了一套基本的业绩评价理论体系。
开放式基金作为现代基金业发展的主要方向，对其业绩评价体系的研究也需要不断创新。
【总页数】7页(P55-61)
【作者】赵书扬
【作者单位】哈尔滨工业大学经济管理学院
【正文语种】中文
【相关文献】
1.关于开放式基金业绩评价的文献综述 [J], 孟凡星
2.我国开放式基金业绩评价的实证研究——基于VaR的业绩评价方法与三大经典评价方法的比较分析 [J], 胡宗义;张杰
3.开放式基金业绩评价综述 [J], 赵书扬
4.开放式基金业绩评价综述（续） [J], 赵书扬
5.开放式基金业绩评价综述(续) [J], 赵书扬
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私募股权投资的技术并购价值增长60％
佚名
【期刊名称】《《投资与合作》》
【年(卷),期】2011(000)009
【摘要】2011年第二季度，私募股权在技术上的投资大幅增长。
根据安永发布的最新报告《全球技术并购升级》，2011年第二季度共有777项技术并购交易，交易价值达到521亿美元，较去年同期的628项交易（交易价值为308亿美元）相比，交易额几乎翻了一番。
【总页数】1页(P15-15)
【正文语种】中文
【中图分类】F830.91
【相关文献】
1.基于层次分析法和模糊综合评价的私募股权投资项目风险评估——以3个私募股权投资项目为例 [J], 滕颖;何雪霜;倪得兵
2.私募股权投资风险识别与风险控制
——基于G私募股权投资公司的案例 [J], 眭立
3.私募股权投资风险识别与风险控制——基于G私募股权投资公司的案例 [J], 眭立
4.私募股权投资企业常见典型税务处理分析
——以被私募股权投资企业扶持上市的H集团为例 [J], 吴新文
5.《私募股权投资的2.0时代——新三板的机遇与发展》论坛:私募股权投资2.0时代开启投资新三板正当时 [J], 赵予
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刍议市场法于制药企业价值评估的适用性【摘要】近些年，医药行业在国家政策支持下，于资本市场和社会生活中愈发成为焦点。
而新冠疫情的席卷也使制药企业的正确估值备受瞩目。
在此背景下本文首先对制药企业价值评估现状进行一定分析和理论综述，发现三种基本估值方法之一的相对估值法（又称市场法）在不少制药企业中得以运用，梳理现今的市场法的适用原理和步骤；其次聚焦制药企业估值特点，意在讨论市场法在其中的适用性，发现其相对不足与难点；结合当今不少新分析方法对其进行适当改进设想，结合行业问题和不足对资本市场和相关监管机构提出建议，希望给当今制药企业估值问题提供一定的思考。
关键词：企业价值评估制药企业市场法一、引言现今医药行业因为新冠疫情的反复以及人民愈发看重卫生健康，而受到越来越多的关注。
国家也不断出台相关政策如医保改革，药品采购审批等，规范医药企业的增长，完善市场机制和鼓励创新等。
这些使医药企业面临不少挑战或机遇等不确定性。
疾病种类复杂以及变异导致了我国制药企业的快速增长，医药行业和细分领域都在不断扩大，对于正确评估制药企业价值的呼声也越来越高。
我国制药行业目前上市公司较多，其中多数制药企业聚焦仿制药生产，该部分市场机制愈发完善，板块交易较活跃，而创新药市场目前处于成长发展期。
企业价值评估要求评估企业整个实体价值，根据企业特点来选择合适的评估方法正确估值，对于整个经济市场合理有序运行以及投资者决策非常重要。
而基本的评估方法主要有成本法、市场法和收益法三种，目前医药企业采用的主要有后两者。
这是因为医药企业前期投入大量研发，转换为无形资产的时间和风险较难准确估计，成本法很难合理评估这部分价值。
后两种方法中市场法又称相对估值法，因为其相对简便而运用的更广泛。
市场法运用的难点在于正确选择市场中可获取的可比公司和适合企业的相关价值乘数，因而它也较多依赖于市场中的有用信息和有效的监督披露机制，除了部分创新药企业处于初步或快速成长期，目前我国市场基本能满足大部分医药企业估值运用市场法的适用条件。
第1篇一、前言随着社会经济的快速发展，眼镜行业逐渐成为人们日常生活中不可或缺的一部分。
眼镜盒作为眼镜的配套产品，其市场需求也随之增长。
本报告旨在通过对某眼镜盒企业的财务状况进行分析，评估其经营状况、盈利能力、偿债能力及发展潜力，为投资者、管理层及合作伙伴提供决策参考。
二、企业概况某眼镜盒企业成立于2005年，主要从事眼镜盒的设计、生产和销售。
公司产品主要面向国内市场，同时出口至东南亚、欧洲等地区。
经过多年的发展，企业已形成较为完善的产业链，具有较强的市场竞争力。
三、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2022年底，某眼镜盒企业总资产为5000万元，其中流动资产占比为70%，固定资产占比为20%，无形资产占比为10%。
流动资产中，货币资金占比最高，达到30%，说明企业具有较强的短期偿债能力。
（2）负债结构分析截至2022年底，某眼镜盒企业总负债为3000万元，其中流动负债占比为80%，长期负债占比为20%。
流动负债中，应付账款占比最高，达到40%，说明企业在供应链管理方面具有优势。
2. 利润表分析（1）收入分析2022年，某眼镜盒企业实现营业收入8000万元，同比增长10%。
其中，国内市场收入占比为60%，出口市场收入占比为40%。
收入增长主要得益于市场需求增加及产品创新。
（2）成本分析2022年，某眼镜盒企业营业成本为5000万元，同比增长5%。
成本控制效果良好，毛利率达到37.5%。
（3）费用分析2022年，某眼镜盒企业期间费用为1000万元，同比增长3%。
期间费用主要包括销售费用、管理费用和财务费用。
销售费用占比最高，达到50%，说明企业在市场推广方面投入较大。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量2022年，某眼镜盒企业经营活动现金流量净额为2000万元，同比增长15%。
现金流入主要来源于销售商品、提供劳务收到的现金。
（2）投资活动现金流量2022年，某眼镜盒企业投资活动现金流量净额为-500万元，主要由于购买固定资产所致。
企业价值评估市场问题及对策探讨作者简介：何爽（1990-），辽宁锦州人，辽宁对外经贸学院会计学院2011级财务管理（注册资产评估师方向）专业学生,研究方向：财务管理、资产评估;杨景海（1970-），辽宁岫岩人，辽宁对外经贸学院会计学院教授，研究方向：财务管理、资产评估。
随着市场经济的不断完善，传统的评价方法对企业价值的评估面临着前所未有的挑战。
指出目前我国企业价值评估市场中存在的实际问题，同时提出针对于我国价值评估现存的问题的相关解决办法，旨在促进企业价值评估市场的完善。
标签：企业价值;评估市场;问题;对策1企业价值评估概述1.1企业价值评估的定义企业价值评估是把企业看作成一个整体，根据企业的基本的收获利益的能力，同时尽量全面的考虑能够影响该企业基本收获利益的能力的诸多因素，通过预测企业未来的获取收益的能力，对企业的市场交换价值进行评判和估计。
简而言之就是以未来企业能创造多少价值，即以企业的效用来判断企业目前相当于多少的市场价值。
对于同样的一种商品，不同的人会有不同的价值判断，企业的效用不是其消费的效用，而是其盈利的能力。
所以企业价值评估主要评估企业的盈利能力。
1.2企业价值评估的特点(1)评估对象与评估范围并不是完全的统一。
企业在实践估值时所要面对的对象，通常意义上是指企业的整体价值、股东全部权益价值和股东部分权益价值。
企业价值的评估范围通常意义上来讲说是指企业产权触及的详细资产范围。
所以说评估对象和评估范围并不是简单的统一的。
(2)企业整体的获利能力决定企业价值的高低。
企业价值评估主要是评估企业的价值，而企业的价值绝大部分体现在企业的获利能力上，企业获利能力越强也就意味着企业的价值越大，反之，企业的获利能力越弱也就意味着企业的价值越小。
以此看来，企业要想提高企业价值，就必须要提高他们整体的获取利益的基本能力。
(3)企业价值评估是一种综合性的评估。
在进行企业价值评估的时，是把企业当成一个整体，这个整体包含着企业的各种生产要素和企业的所有者权益价值或其他资产价值等等。
周期持续景气消费估值切换
魏伟
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2017(0)42
【摘要】从板块上来看,三季报来主板同比增长18.2%,与中报增速相比上升2.1个百分点,主板业绩增速在上个季度有所回调后,重新回到上升态势,持续保持历史增速高位;创业板同比增长7.2%,与中报增速相比上升1.6个百分点,创业板业绩增速在连续5个季度大幅下滑后首次回暖;中小企业板同比增长23.9%,与中报增速相比上升0.1个百分点,总体保持稳定。
【总页数】2页(P10-11)
【作者】魏伟
【作者单位】平安证券
【正文语种】中文
【相关文献】
1.生益科技:17年持续受益高景气周期 [J],
2.物流企业可持续发展与经济景气程度的相关性研究:基于企业生命周期视角 [J], 李琢
3.周期景气有望持续孕育化工成长新机遇 [J], 罗阿华
4.聚焦周期景气龙头,看好低估值优质成长品种 [J], 王席鑫;孙琦祥;罗雅婷
5.奶牛养殖业景气周期持续,面临饲料成本增加压力 [J],
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
