获利能力及股东利益分析.pptx

4
以销售收入为基础的利润率指标
毛利率 营业利润率 销售净利润率
5
1、毛利率
毛利率： 毛利 / 销售净额
其中：毛利 = 销售净额 — 销货成本
这一比率的意义在于：销货成本通常是工商 企业最大的费用要素；毛利是利润形成的基 础。
导致毛利率下降的原因主要有：
因竞争而降低售价； 购货成本或生产成本上升；
（净收益-优先股股利）/ 流通在外的普通股加 权平均股数
之所以扣除优先股股利，是因为它从税 后利润中支付；
21
杜邦分析体系
资产利润率 = 销售利润率×资产周转率 资本利润率 = 资产利润率 × 权益乘数
其中： 权益乘数 = 资产总额 / 权益总额 说明：获利能力分析可以观察比率趋势
22
二、利用分部报告
越来越多的企业从事一种以上行业（产品） 的经营活动。
越来越多的企业从事跨地区（国家）的经营 活动。
17
资产周转效率比率
总资产周转率 经营资产周转率 固定资产周转率
18
1、总资产周转率
总资产周转率：
销售净额 / 年平均总资产
这一比率的意义在于：
反映企业资产的运用效率，亦即资产产生 销售收入的能力。
19
2、经营资产周转率
应该注意到，如果企业有大量的“投 资”，则“总资产周转率”指标就会 受到歪曲（被低估）。
越来越多的企业拥有全资子公司或控股子公 司。
因此，按行业、地区及子公司报告主要经营 和财务指标就成为一项披露要求。
23
利用分部报告（续1）
按规定，我国上市公司应该披露：
（1）按行业、产品、地区说明主营业务收入、 主营业务利润的构成情况。
（2）对占主营业务收入或主营业务利润10%以 上的业务经营活动及其所属行业，以及占 主营业务收入或主营业务利润10%以上的 主要产品应予介绍。主营业务及其结构较 上期发生较大变化的，应予以说明。
这一比率的意义在于：借以恰当地分析企业 经营过程的获利水平，避免为企业财务杠杆 程度、投资损益和/或非常项目所影响。
8
3、销售净利润率
销售净利润率：净利润 / 销售净额 其中：净利润是指扣除利息和所得税之后的利
润，可以包括投资收益（也可以不包括）， 但通常不包括非常项目。
将该比率与营业利润率进行比较，可反映 利息、所得税及投资收益对企业获利水平的 影响。特别应注意，如果有大量的权益（投 资）收益，该比率会受到严重影响。正因如 此，权益收益也可考虑予以排除。
13
经营资产利润率（续）
这一比率的意义在于： 反企业投入生产经营的资产的获利 水平；将其与息税前总资产利润率进 行比较，可以发现企业资金配置是否 合理。
14
以资本（权益）为基础的 利润率指标
总资本利润率 普通股权益利润率
15
1、总资本利润率
总资本（所有者权益）利润率：
（净利润 - 可赎回优先股股利）/ 年平均所有 者权益
经营资产周转率：
销售净额 / 年平均经营资产
20
3、固定资产周转率
固定资产周转率：
销售净额 / 年平均固定资产净值
这一比率的意义在于：反映企业固定资产
利用效率。
应该注意的是：当企业固定资产净值率过
低（如因资产陈旧或过度计提折旧），或者 当企业属于劳动密集型企业时，这一比率就
可能没有太大的意义。
6
毛利率（续）
生产或经销的产品或商品的结构发生 变化——毛利率水平较高的产品（商 品）的生产（销售）量占总量的比重 的下降，其可能的原因是市场变化；
发生严重的存货损失（指在定期实地 盘存制下）。
7
2、营业（经营）利润率
营业利润率： 经营利润 / 销售净额
其中：经营利润是指正常生产经营业务所带来 的、未扣除利息及所得税前的利润。（注： 实务中，通常扣除利息，即直接用利润表上 的“主营业务利润”数据）
〈1〉利润（或有关利润率指标，下同）是股 东 利益（无论是股利收益，还是资本收益） 的源泉；
〈2〉利润是企业偿还债务（尤其是长期债务） 的基本保障；
〈3〉利润是企业管理当局业绩的主要衡量指 标。
3
获利能力一般分析（续2）
在衡量企业的获利能力时，为了控制企业 之间的规模差异，用一定的百分比（即利 润率）形式比之于用利润绝对数更有意义。 用来作为利润率计算基础的主要有销售收 入、资产及资本。
〈3〉主要全资及控股子公司经营情况及业绩。
24
利用分部报告（续2）
分部资料也可用来进行比率分析和趋 势分析。
通过分部资料分析，可以了解：
（1）企业利润的主要来源(构成)； （2）分部利润及利润率变化趋势，从而发现
可能存在的企业总利润的未来变化。
25
三、普通股每股收益
一般地，普通股每股收益可按下式计算：
获利能力及股东利益分析
获利能力一般分析 利用分部报告 普通股每股收益 其他与股东利益直接相关的财务比率
1
一、获利能力一般分析
以销售收入为基础的利润率指标 以资产为基础的利润率指标 以资本（权益）为基础的利润率指标 资产周转效率比率 杜邦分析体系
2
获利能力一般分析（续1）
获利能力分析之所以重要，是因为：
总资产净利润率：
净利润 / 年平均总资产
这一比率的意义在于：
将该比率与前一比率作比较，可以反映财 务杠杆及所得税对企业最终的资产获利水平 的影响。
12
3、经营资产利润率
经营资产利润率：
经营利润 / 年平均经营资产 其中：经营利润是指来自营业的（税前或 税后）利润，但不包括投资收益及非常项目； 经营资产是指从总资产中扣除投资、无形资 产及其他资产后的余额。
其中：净利润是指非常项目前的净利润；之所
以扣除可赎回优先股股利，是因为分母中也不 包含可赎回优先股。
这一比率的意义在于：反映企业为全体股
东资本赚取利润的能力。
16
2、 普通股权益利润率
普通股权益利润率：
（净利润 — 优先股股利）/ 平均普通股权 益
这一比率的意义在于：反映企业为普通
股股东赚取利润的能力。
9
以资产为基础的利润率指标
息税前总资产利润率 总资产净利润率 经营资产利润率
10
1、息税前总资产利润率
息税前总资产利润率：
息税前利润 / 年平均总资产
其中：息税前利润应该包括投资收益，但 不包括非常项目。
这一比率的意义在于：反映企业全部资 产的获利水平——经营获利与投资获利。
11
2、总资产净利润率