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初创公司估值方法报告
初创公司的估值是一个复杂而关键的问题，因为它直接影响到公司的融资、股权结构以及未来发展方向。
估值的方法有很多种，下面我将从几个角度来介绍一些常见的初创公司估值方法。
1. 市场比较法，这是最常用的估值方法之一，它通过比较类似公司的市场交易数据来确定公司的价值。
这包括类似公司的交易价格、市盈率、市销率等指标。
通过对比这些指标，可以估算出初创公司的估值范围。
2. 成本法，成本法是以公司的资产成本为基础来确定公司的估值。
对于初创公司来说，这可能包括公司的设备、知识产权、品牌价值等。
但是对于初创公司来说，成本法往往不太适用，因为它很难反映公司的潜在价值。
3. 收益法，收益法是基于公司未来的盈利能力来确定公司的估值。
这包括贴现现金流量法、盈利倍数法等。
对于初创公司来说，收益法是一个常用的估值方法，因为它可以反映公司的成长潜力和未来盈利能力。
4. 实物法，实物法是以公司的实际资产价值来确定公司的估值。
这包括公司的土地、房屋、设备等实物资产。
但是对于初创公司来说，实物法往往不太适用，因为它无法反映公司的潜在价值和未来
发展空间。
除了以上提到的方法，初创公司的估值还可能受到行业前景、
竞争格局、管理团队、商业模式等因素的影响。
因此，在确定初创
公司的估值时，需要综合考虑各种因素，并结合实际情况进行分析
和判断。
总的来说，初创公司的估值是一个复杂的问题，需要综合考虑
多种因素，并采用多种方法进行分析，最终确定一个合理的估值范围。
希望以上的介绍可以帮助你更全面地了解初创公司估值的方法
和问题。
初创公司估值的方法1、相对估值法：是用可以比较的其他公司（可比公司）的价格为基础，来评估目标公司的相应价值的方法。
2、收益法：也叫收益评估法，是指通过估算被评估资产的预期收益并折算成现值，借以确定被评估标的资产价格的一种评估方法，是国际上公认的资产评估方法之一！3、成本法：是指按照投资成本进行计价的方法，通过求取评估对象在评估时点的重置价格或重建价格，在扣除折旧的基础上，来估算评估对象的客观价值的方法！4、绝对估值法：是通过对上市公司历史及当前基本面的分析，对未来反映公司经营状况的财务数据预测，获得公司股票的内在价值，它是一种现金流贴现定价模型估值方法。
在实操过程中，又将相对估值法又细分为市销率、市净率、市盈率估值法；收益法细分为市盈率、创业投资价值估值法；成本法细分为重置成本法和账面价值法、博克斯估值法；而绝对估值法又细分为市现率、股权自由现金估值法和企业自由现金流估值法，最后这三种方法更多用于上市公司。
相对四个估值步骤：第一步选取可比的公司。
可比公司是指与目标公司所处行业、公司的主营业务或主导产品等方面与目标公司相同或相近的公司；第二步计算可比公司的估值倍数。
根据目标公司的的特点，投资人选择合适的估值指标，并计算可比公司的估值倍数；一般采用几个可比公司的加权平均数。
通常，要选取几个可比公司，用其可比倍数的平均值或者中位数作为目标公司的参考值，如某个行业已经的几个上市公司的历史平均市盈率是20。
第三步计算适用于目标公司的可比倍数。
根据目标公司与可比公司的特点进行分析比较，对选取的平均值或中位数进行相应调整，即同行业、同等规模的非上市公司市盈率需要打个折扣。
比如，目标公司实力雄厚，技术领先，未来发展前景好，是行业内龙头公司，具有较强的持续竞争优势，则可以在计算得到平均值或中位数的基础上，相应向上调整；第四步计算目标公司的企业价值或者股权价值。
用前面计算得到可比倍数乘以目标公司对应的价值指标，计算出目标公司的企业价值。
初创企业的估值方法大全初创企业，一无什么固定资产，二无拿的出手的无形资产，到底该估值多少钱?天使投资人或者投资机构在对一个企业的价值进行评估的时候，都会遵循一定的方式或方法，下面我们一一介绍：初创企业的14种估值方法1：500万元上限法这种方法要求天使不要投资一个估值超过500万的初创企业。
这种方法好处在于简单明了，同时确定了一个评估的上限。
初创企业的14种估值方法2：博克斯法这种方法是由美国人博克斯首创的，对于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值：一个好的创意100万元一个好的盈利模式100万元优秀的管理团队100万-200万元优秀的董事会100万元巨大的产品前景100万元加起来，一家初创企业的价值为100万元-600万元。
初创企业的14种估值方法3：三分法是指在对企业价值进行评估时，将企业的价值分成三部分：通常是创业者，管理层和投资者各1/3，将三者加起来即得到企业价值。
初创企业的14种估值方法4：200万-500万标准法许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万-500万，这是有合理性的。
如果创业者对企业要价低于200万，那么或者是其经验不够丰富，或者企业没有多大发展前景;如果企业要价高于500万，那么由500万元上限法可知，天使投资家对其投资不划算。
这种方法简单易行，效果也不错。
但将定价限在200万-500万元，过于绝对。
初创企业的14种估值方法5：200万-1000万网络企业评估网络企业发展迅速，更有可能迅速公开上市，在对网络企业进行评估时，天使投资家不能局限于传统的评估方法，否则会丧失良好的投资机会。
考虑到网络企业的价值起伏大的特点，即对初创期的企业价值评估范围由传统的200万-500万元，增加到200万-1000万元。
初创企业的14种估值方法6：市盈率法主要是在预测初创企业未来收益的基础上，确定一定的市盈率来评估初创企业的价值，从而确定投资额。
初创企业融资时的估值方法初创企业在融资过程中需要对企业进行估值，以确定股权融资的比例和估计企业的价值。
估值是一种基于多种因素和方法进行企业价值评估的计算过程。
以下是几种在初创企业融资时常用的估值方法。
市场比较法是一种将初创企业与类似的已上市或已融资企业进行比较的方法。
该方法通常通过比较同行业或同类产品企业的市盈率、市销率等指标来确定企业的价值。
这种方法要求找到具有可比性的企业，并考虑其估值与初创企业之间的差异，然后进行调整。
收益法是基于企业未来预期收益的估值方法。
该方法通常使用贴现现金流量（Discounted Cash Flow, DCF）模型来计算未来现金流量的现值，并将其作为企业价值的基础。
这种方法要求对企业的未来收入、成本和利润进行详细预测，并确定适当的贴现率。
3. 辅助估值方法（Supporting Valuation Methods）辅助估值方法包括市场占有率法、固定比率法等。
市场占有率法是通过确定企业未来预期市场份额和市场价值来进行估值。
固定比率法是基于与企业相关的特定比率，例如销售额与估值之间的比率，进行企业的估值。
4. 风险调整法（Risk Adjusted Approach）风险调整法是指根据企业所处的行业风险和市场条件来调整企业价值。
这种方法考虑到了初创企业在不确定环境下的风险，对企业价值进行适度的折扣。
5. 资产法（Asset Approach）资产法是一种基于企业资产价值进行估值的方法。
该方法通常将企业的净资产作为企业的价值依据。
这包括计算企业的净资产、以及对资产进行适当的调整和修正。
以上是一些初创企业融资时常用的估值方法。
在实际应用中，通常需要根据实际情况综合运用多种方法来确定合适的估值。
此外，创业者和投资者也需要考虑其他因素，如市场前景、竞争优势、团队素质等，来综合判断企业的价值和潜力。
创业企业融资估值的具体计算方法1.市盈率法（PE法）市盈率法是指以企业的市盈率（Price-Earnings Ratio，PE ratio）为基础来计算企业的估值。
市盈率是企业的市值与净利润之比。
一般情况下，成熟稳定的企业的市盈率会较高，而初创企业的市盈率较低。
计算方法为：估值 = 净利润× PE倍数。
2.投资回报率法（ROI法）投资回报率法是指根据企业预计的投资回报率来计算企业的估值。
投资回报率是指投资所获得的回报与投资金额之比。
计算方法为：估值=投资金额/预计的年回报率。
比较交易法是指通过比较已发生的类似交易来确定企业的估值。
这种方法常常用于初创企业，因为此时缺乏足够的历史数据支持。
该方法通过比较同行业的融资交易，确定一个相对合理的估值范围。
4. 市场占有率法（Market Share Method）市场占有率法是指通过企业在市场上的占有率来计算企业的估值。
这种方法适用于新兴行业或创新型企业，具有一定的风险。
计算方法为：估值=目标市场规模×预计市场占有率。
5. 股权边际贡献法（Equity Margin Contribution）股权边际贡献法是指以企业未来的自由现金流量为基础，通过计算企业自由现金流量的净现值，然后将净现值分配给股东，最终得出企业估值。
这种方法相对复杂，需要考虑多个因素，如企业的成长性、盈利能力和风险等。
需要注意的是，上述方法只是估值方法的一些常见例子，实际的计算方法会因企业的行业特点、发展阶段和盈利能力等因素而有所不同。
此外，创业企业的估值也需要综合考虑各类定量指标和定性因素，如团队实力、市场前景、竞争优势等。
最后，创业企业的估值是一项复杂的工作，需要进行仔细的分析和评估。
在进行估值时，创业者和投资者可以借鉴多种方法，并结合实际情况进行综合判断，以获得更准确的估值结果。
初创公司估值的方法与挑战一、概述随着科技的不断发展和创新，初创公司在现代社会中扮演着越来越重要的角色。
但是，初创公司在成立初期往往面临着资金不足的困境，而解决资金问题的关键之一就是准确评估公司的价值。
初创公司估值成为了创业者们需要面对的重要问题之一。
本文将介绍初创公司估值的方法与挑战，帮助创业者们更好地理解和应对这一问题。
二、初创公司估值的方法1. 赢利能力方法赢利能力方法是初创公司估值的一种常用方法，通常使用的指标包括市盈率（PE）、市净率（PB）、动态市盈率（PEG）等。
这些指标可以帮助投资者和创业者们更好地了解公司的盈利能力，从而进行估值计算。
然而，对于初创公司来说，往往存在收入不稳定、盈利能力难以预测等问题，因此赢利能力方法的适用性有一定局限性。
2. 成本法成本法是另一种常用的初创公司估值方法，它主要通过计算公司所拥有的资产的实际成本来进行估值。
成本法的优势在于相对简单易懂，但其缺点是忽视了公司的未来盈利能力和潜在的市场价值，因此在实际应用中需要谨慎对待。
3. 市场法市场法是一种基于市场交易数据进行估值的方法，其中常用的技术包括对比销售法、市场折现法等。
市场法的优势在于能够参考市场实际情况，但其劣势在于初创公司往往缺乏可比性，难以找到合适的参照标准。
4. 增长率法增长率法是一种基于公司未来增长预期进行估值的方法，它通过对公司未来盈利能力的预测来计算公司的价值。
然而，对于初创公司来说，未来增长率往往难以准确预测，因此增长率法的应用范围有一定限制。
5. 综合方法综合方法是指在进行初创公司估值时，结合多种方法进行综合分析和评估。
这种方法能够充分考虑公司的特点和实际情况，增加估值的准确性和可靠性。
三、初创公司估值的挑战1. 数据不足初创公司往往面临着数据不足的问题，包括财务数据、市场数据等。
这使得使用传统的估值方法变得困难，也增加了估值的不确定性。
2. 成长性预测困难初创公司的未来发展往往难以准确预测，尤其是在技术创新和市场竞争日益激烈的背景下，这使得估值工作更加具有挑战性。
投资初创企业估值方法研究一、市场比较法市场比较法是最常见的初创企业估值方法之一，它将目标企业与同行业已上市或近期进行过融资的公司进行比较，以此来确定目标企业的估值。
该方法的优点是简单且直观，与市场实际情况相结合较为紧密。
然而，市场比较法往往难以找到与目标企业完全相似的已上市公司或近期进行过融资的公司，容易产生估值误差。
二、财务指标法财务指标法是以目标企业的财务状况为基础进行估值的方法。
常用的指标包括收入、净利润、现金流等。
该方法的优点是能够提供相对准确的财务数据进行分析，估值过程相对简单。
然而，财务指标法忽略了初创企业的成长潜力，仅仅以过去的业绩来衡量企业的价值，容易低估初创企业的价值。
三、收益贴现法收益贴现法是通过对未来现金流的折现来确定企业的价值。
该方法的优点是能够充分考虑到投资的时间价值，提供相对准确的估值结果。
然而，收益贴现法需要对企业的未来现金流做出合理的预测，对于初创企业来说，预测未来现金流是非常困难的，容易产生较大误差。
四、权益估值法权益估值法是将初创企业视为一个总体，通过分析资产负债表和现金流量表等数据，估算出企业的净资产价值。
该方法的优点是相对简单，不需要对未来现金流做出过多的假设。
然而，权益估值法忽略了初创企业的成长潜力和商业模式的价值，容易低估企业的真实价值。
在实际应用中，投资初创企业估值往往是一个复杂的综合过程，需要综合考虑多种因素和方法。
一般而言，市场比较法可作为初步参考，财务指标法和收益贴现法可用来补充和验证估值结果，权益估值法则可作为估值结果的参考范围。
除此之外，投资人还应考虑到初创企业的行业前景、竞争环境、商业模式等因素，进一步确定估值范围和估值结果。
最终，投资初创企业估值需要综合考虑多个因素和方法，并与市场实际情况相结合，以达到相对准确的估值结果。
初创公司估值计算方法一、初创公司估值的重要性1.1 就像给一个新生婴儿预估未来的潜力一样，初创公司估值是一件大事。
它决定了公司在融资时能拿到多少钱，出让多少股份。
这就好比是一场买卖的定价，如果定得高了，可能吓退投资者；定得低了，公司又觉得吃亏。
这估值啊，可是初创公司走向成功路上的一个关键节点。
1.2 对于创业者来说，估值是对自己心血结晶的一种量化认可。
就像自己辛辛苦苦养大的孩子，终于有人来评估他值多少钱了。
合理的估值能让创业者更有信心地去发展公司，也能在市场上更有底气地竞争。
二、常见的估值方法2.1 成本法这个方法比较实在，就像数家里的锅碗瓢盆一样。
它是计算公司创建到现在花了多少钱，包括设备采购、人员工资、场地租赁等所有成本。
但是呢，这种方法有个弊端，它没有考虑到公司未来的盈利潜力。
就好比只看到了一个人现在的身材，没看到他锻炼之后可能变成肌肉猛男的潜力。
比如说一个科技初创公司，前期投入了很多研发成本，按照成本法估值可能看起来不高，但它要是研发出个爆款产品，未来的盈利可能是巨大的。
2.2 市场比较法这就有点像找邻居家的孩子作比较。
看看同行业、同规模、同发展阶段的其他公司的估值情况，然后来确定自己公司的价值。
不过这市场上的公司就像人一样，各有各的特点，没有完全相同的。
可能你的公司有独特的技术或者商业模式，但是在比较的时候却被忽略了。
比如说有个做环保材料的初创公司，它的技术比同行先进很多，但是按照市场比较法估值的时候，却被那些普通技术的公司拉低了估值，这就有点不公平了。
2.3 收益法这个方法是看公司未来能赚多少钱。
就像预测一个学生未来能考上什么大学一样，充满了不确定性。
它是根据公司未来的预期收益，通过一定的折现率计算出现在的价值。
可是未来的事谁能说得准呢？市场环境变化、竞争对手的动作等都可能影响收益。
比如一家互联网初创公司，计划靠新的社交模式盈利，但是突然出现了一个强大的竞争对手，那它的收益预测就可能大打折扣，估值也就跟着变了。
投资初创企业的估值方法1.市场比较法市场比较法是一种常用的估值方法，通过比较目标公司与其他已经上市或被收购的同行公司进行对比，来估计目标公司的价值。
这种方法需要收集大量的市场数据，包括同行公司的财务数据、市场份额、成长率等。
通过对这些数据进行分析，可以估计目标公司的估值范围。
2.收益法收益法是一种基于公司未来现金流量的估值方法。
该方法假设未来现金流量是估值的关键因素，通过预测未来几年的现金流入和现金流出，计算公司的净现金流量。
然后，将净现金流量折现为现值，考虑到时间价值和风险因素。
最后，将净现金流量与估值参数进行比较，得出公司的估值。
3.市场倍数法市场倍数法也是一种常用的估值方法，它将目标公司的财务指标与同行公司的财务指标进行比较，然后根据市场上类似公司的估值指标，计算目标公司的估值。
常用的市场倍数包括市盈率、市销率、市净率等。
这种方法需要考虑到同行公司的估值水平、行业发展趋势等因素。
4.利润法利润法是一种基于公司盈利能力的估值方法。
该方法通过预测未来几年的盈利水平，计算出公司的净利润。
然后，将净利润折现为现值，考虑到时间价值和风险因素。
最后，将净利润与估值参数进行比较，得出公司的估值。
5.风险调整法风险调整法结合了市场比较法和收益法的特点，根据公司的风险水平对估值进行调整。
这种方法通过考虑公司的行业风险、竞争环境、经营风险等因素，对上述估值方法得出的估值进行调整。
需要注意的是，投资初创企业的估值是一种风险较高的投资行为，因为初创企业的发展前景不确定，且缺乏相关市场数据和财务信息。
因此，在进行估值时，投资者需要综合考虑多种因素，例如行业趋势、团队能力、产品创新等，并对估值结果进行合理的风险折扣。
总之，投资初创企业的估值是一个复杂的过程，需要综合考虑多种因素，并运用多种估值方法进行分析。
投资者应该根据公司的具体情况和市场状况，选择合适的估值方法，并结合风险调整进行综合评估。
如何评估一家初创公司的股权价值在创业浪潮中，初创公司的股权价值评估成为了许多创业者、投资者和财务顾问关注的焦点。
初创公司由于其独特的市场定位、发展前景和不确定性，其股权价值的评估相较于成熟企业更为复杂。
本文将以某某公司为例，探讨如何评估一家初创公司的股权价值。
初创公司股权价值评估概述初创公司的股权价值评估通常涉及以下几个方面：1. 市场比较法：通过比较同行业、同规模的其他初创公司，分析其估值水平。
2. 收益法：预测公司的未来现金流，并对其进行折现，以确定当前价值。
3. 成本法：评估公司资产的价值，减去负债，得出公司股权价值。
案例分析：某某公司某某公司是一家专注于人工智能领域的初创企业，成立于2018年。
公司初期主要致力于研发智能语音识别技术，并已取得一定成果。
以下是针对某某公司股权价值评估的案例分析。
1. 市场比较法在市场比较法中，我们需要寻找与某某公司业务模式、发展阶段和市场规模相似的初创公司作为可比公司。
例如，我们可以选择以下几家初创公司作为可比对象：A公司：成立于2017年，专注于智能语音识别技术，已获得天使轮融资。
B公司：成立于2016年，专注于人工智能语音助手，已获得A轮融资。
C公司：成立于2015年，专注于智能语音识别技术，已获得B轮融资。
通过分析这些可比公司的估值水平，我们可以得出某某公司的估值区间。
假设A 公司、B公司和C公司的估值分别为5000万元、8000万元和12000万元，我们可以初步判断某某公司的估值应在5000万元至12000万元之间。
2. 收益法收益法是通过预测某某公司未来现金流，并对其进行折现，以确定当前价值。
以下是针对某某公司收益法的分析：预测未来现金流：假设某某公司未来三年现金流分别为1000万元、1500万元和2000万元。
折现率：根据市场情况和某某公司风险，设定折现率为20%。
根据以上数据，我们可以计算出某某公司的当前价值：第一年现金流折现：1000 / (1+20%)^1 = 833.33万元第二年现金流折现：1500 / (1+20%)^2 = 943.48万元第三年现金流折现：2000 / (1+20%)^3 = 926.84万元将三年现金流折现值相加，得出某某公司的当前价值约为2794.65万元。
初创企业一般是指处于业务起步阶段的、规模较小的新设企业。
通常，由于企业刚成立，在经营管理、收入效益等各个方面都无法与成熟企业相比，许多初创企业的创业者甚至只有一个想法或一个计划，并且普遍缺乏持续的资金支持。
不过不少初创企业一旦获得融资，极有可能得到快速发展，为投资人创造出高额的回报。
初创企业一般账面资产不多，有些甚至一直处于“亏损”状态，即使有些初创企业已经开始赢利，但在业务取得稳健发展之前，其财务指标仍不甚理想。
创业者一般都会积极地向潜在的投资人游说，以期望获得资金支持。
对初创企业的价值进行合理评估对投资人来说，都至关重要。
从投资人的角度，合理的估值是其投资决策的依据，并且影响其兼并、收购、出售等后续的投资性经营活动。
因此，如何合理地评估其合理价值是投资人比较关心的一个现实问题。
一、VC决策过程描述任何的定量评价模型均是建立在“历史将会重演”的假设基础上，以确定的过去类推不确定的将来，以同行业的平均指标来估算特定的企业价值，但是，每一个企业都是独一无二的，在风险投资领域中尤其如此。
因此构建风险投资项目的价值评估体系将使评估过程更为规范。
风险投资公司每天都会面对大量有待评估的项目，不可能对每个项目都投入大量的时间和精力去进行详细的评估。
风险投资家往往会用很短的时间淘汰掉大部分项目，对于那些看上去很不错的项目就可以进入评价程序。
首先对手头的项目采用综合指标法进行评估，这样得出被评估项目的综合评分值后，既可以看到单个项目的得分情况，又可以进行横向比较，根据各个风险项目得分情况的不同，就会有一个比较结果。
根据综合指标法的分析结果，风险投资公司认为值得继续考察的项目就可以进入下一轮评估。
此时，可以采用比率估价模型，包括市盈率估价法。
经过市盈率估价法的评估，我们就可以得到风险企业价值的具体数值，这就为风险投资公司提供了更详细的参考依据。
第三轮评估也就是详细评估了，可以采用两种方法，净现金流现值法或者实物期权法。
决定采用哪一种方法，一定要考虑到二者的区别。
区别在于它们对信息的假设不同:折现现金流法是基于完全信息假设，而实物期权方法则客观地处理了不完全信息。
实物期权是一种信息工具，它提高了管理者获取和加工信息的能力，它的价值从本质上说来自于它获取和加工的信息的价值，这使它更好地适应了新经济的特点。
总的来说，折现现金流方法适用于风险小的投资项目，而实物期权方法能够在一定程度上屏蔽投资项目的风险，并且从风险中发现和创造价值，所以它更适用于高风险的项目。
经过三轮评估，风险投资公司对风险投资项目会有一个相当清醒的认识，对于风险企业的经营模式和投资价值都会有一个清晰的理解，这就为风险投资公司进入风险企业打下了一个良好的基础。
在种种不确定的因素中，只有一件事是肯定的，即风险投资家所设立的投资评价体系是建立在客观的信息和对面临风险的主观判断基础上的。
在风险投资评价过程中，风险投资家经常面临一些从未见过的、革命性的产品、服务，对它们进行精确的定量评价显然是不可能的。
在这种情况下，在运用事先设定的评估标准对大量的投资项目进行筛选之后，风险投资家只能运用他们的知识、经验、信息网络甚至灵感做出最终的评价，而这种评价是综合性的、模糊的而又不遵循固定的模式。
所以，成功的风险投资项目评价是理性和感性的完美组合，只有科学的、严密的评价体系再加上时间和经验的积累才能保证它的成功。
风险投资决策评价体系风险投资项目综合指标法进入下一轮评估比率估值法淘汰得分进入下一轮评估淘汰低高不满意满意净现值法实物期权法重置成本法二、主要估值方法的对比评述根据VC投资决策的过程，我们可以发现，综合指标法适用于投资决策的前期，比率估值法适用于投资决策中期的粗略估值，而重置成本法、实物期权法和净现金流现值法适用于投资决策后期的具体准确估值阶段。
综合指标法主要是一种定性的评价方法，大部分指标如何取值、权重如何确定、作为决策依据的综合指标值范围如何确定等等，都是依靠人为的判断，主观因素很强。
各项评分值都是风险投资人在对企业进行了周密的调查后根据自己的判断得出的，这就对风险投资人的判断力和综合素质提出了很高的要求。
而且指标本身在很大程度上必须根据具体的项目情况和风险投资公司的自身特点与运作经验才能确定，操作起来需要进一步完善的地方很多。
另一方面，综合指标法得出的只是一个加权平均分，并没有对风险投资项目的价值进行准确的评价。
风险投资公司在进行项目筛选时有粗评细评之分，综合指标法是一种粗略评价的方法，它可以根据不同风险企业的具体情况进行打分，然后根据不同的分值，对于项目的“好坏”就能做出初步判断。
对于那些得分低的风险项目，风险投资比率估值法是以活跃、公平的市场存在为前提，通过市场调查，选择若干与评估对象相同或类似的交易资产作为参照物，将参照物与评估对象进行对比分析、调整差异，最后修正参照物已交易价格，得出评估价值。
为达到估值的正确性，市场法要挑选与初创企业处于同样或类似行业的可比参照上市公司，或在估值阶段有被收购的类似公司以进行比较。
通过上市公司或并购交易中的各种定价依据，从市场得到的一个合理的定价乘数，然后利用该乘数并结合创业企业的各项财务指标，计算出初创企业的价值。
但是，如果初创企业财务指标不理想，则对估值计算的意义不大。
很多初创企业不能实现正的预测利润，运用定价乘数更多的是象征意义而不具有实践意义。
此外，运用市场法对初创企业估值的另外一个难点是选取合适的参考公司。
同时，需要有公开活跃的市场作为基础，如果缺乏比较对象，比率估值法就难以有所作为。
所以一般而言，市场法是不适用于对具有专用机器设备、大量无形资产，以及地区、环境等具有限制的初创企业的评估。
重置成本法是以资产负债表为估值和判断的基础，按资产的成本构成，以现行市价为标准来评估企业的整体价值。
其基本思路是一项资产的价格不应高于重新建造或购买具有相同功能资产的成本。
重置成本法是一种静态的评估方法，更多反映的是企业的历史状况和现有状况，而无法准确反映企业未来的动态发展状况。
其次，重置成本法假定初创企业的价值等同于已使用的资金总和，而没有考虑初创企业的无形价值以及未来发展前景。
再次，重置成本法一般都没有考虑初创企业中人力资本的价值，而这对初创企业来说，却是较为重要的一个价值因素。
所以，采用重置成本法对初创企业进行资产评估会低估其合理的价值。
现金流净现值法着眼于企业未来的经营业绩，通过估算企业未来的预期收益并以适当的折现率折算成现值，借以确立企业价值的方法。
该方法以企业过去的历史经营情况为基础，考虑到企业所在的行业前景、未来的投入和产出、企业自身资源和能力、各类风险和货币的时间价值等因素进行预测。
折现率可以为体现资金时间价值的无风险利率，或者是一定期限的借贷利率。
现金流折现法的另一种计算形态是内部收益率法，即将内部收益率看作是折现率。
投资人一般喜欢对初创企业采用内部收益率法来计算其投资的价值。
投资人估计初创企业未来一定时间的净营运收入，然后在投资期内按一定的内部收益率折现后算出初创企业的目前价值，并以此为依据，决定其应该获得的股权比例。
现金流折现法是在对企业现有资产获利能力认同的基础上对初创企业未来价值的评估方法，可以认为是一种对初创企业动态价值的评估。
现金流量折现法的主要缺点就是其对现金流量的估计和预测具有不确定性。
由于必须对市场、产品、定价、竞争、管理、经济状况、利率等参数作出假定，其准确性也会因而减弱。
以上的传统方法在估值时忽视了创业者、管理者根据环境变化而调整项目和企业运作的弹性。
而对初创企业进行投资具有期权的性质。
投资人对初创企业的投资就像购买了一份期权，一旦初创企业成功将获得巨大收益，而如果初创企业失败，则损失就是投入的风险资本。
投资人的目的却并不是为了拥有初创企业，而是为了在初创企业增值后出售其所占的股权以获得投资收益。
期权估值方法的评价建立在定性分析的基础上，同时该方法还需要对存在不确定性的各种主要选择权进行定量分析。
在实际操作中可将初创企业进行分割，对其多项资产进行期权评估，然后再运用现金流折现法进行估价。
实物期权定价理论进行估值时也有其局限性，一是前提条件比较苛刻，二就是对构成初创企业价值重要因素的管理者管理能力、企业外部环境因素等也很难估算准确。
三、项目评估的指标体系构建国外形成了完整的风险投资评估指标体系，美国Santa Clara 大学的Tyebjee 和Bruno 两位教授在1983 年调查了90 家风险投资公司，获得了风险投资公司在对风险企业评估时考虑的23 个因素，最终根据实际操作中的主要环节分析了影响投资决策的16个主要因素，分成四类: 市场吸引力、产品差异度、管理能力和对环境威胁的抵制能力。
市场吸引力由四个分支因素来决定:市场规模、市场需求、市场增长潜力和进入市场的渠道；产品差异度由产品唯一性、技术能力、利润边际和产品的专利化程度组成；管理能力由管理技能、市场营销能力、财务技能和企业家风范组成；对环境威胁的抵制能力由防止竞争者进入的能力、防止产品老化的能力、风险防范的能力和经济周期的抵制能力组成。
市场吸引力和产品差异度主要决定了风险项目的期望回报率，并且市场吸引作用要强于产品差异度；管理能力和对环境威胁的抵制能力主要决定了风险项目的可预见风险，管理能力影响大于对环境威胁的抵制能力。
期望回报和可预见风险决定了最终的投资决策。
图 2 项目评估指标体系的构建市场吸引力l 市场规模l 市场需求l 市场增长潜力l 进入市场渠道产品差异度l 产品唯一性l 技术能力l 利润边际l 产品的专利化程度对环境威胁的抵制能力l 防止竞争者进入的能力l 防止产品老化的能力l 风险防范l 经济周期抵制能力管理能力l 管理技能l 市场营销能力l 财务技能l 企业家风范期望回报（ER）可预见的风险（PR）投资决策第一步：评价第二步：风险回报评价第三步：决策但是在该指标体系中存在一些问题，有待于进一步研究：(1)各部分内部的权重系数该如何根据不同行业来决定；随着风险企业不断发展，在不同的发展阶段，权重系数又该如何作出适当调整; (2)决定期望回报和可预见风险的因素的权重又该如何确定；(3) 当期望回报和可预见的风险的数值计算出来后，应该如何确定一定数值范围，在这个范围内，投资决策的结果将是否投资于该风险项目。
这些问题的解决将更加完善此评估模型，扩大该模型的使用范围。
四、常用比率估值方法（一）P/E法（市盈率法）目前在国内P/E 法是比较常见的估值方法。
通常我们所说的上市公司市盈率有两种：历史市盈率（Trailing P/E），是指当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12 个月的利润）；预测市盈率（Forward P/E），是指当前市值/ 公司当前财务年度的利润（或未来12 个月的利润)。
