下载文档原格式
第15章投资、时间与资本市场一、单项选择题1．假设一个项目需要投资8800元，并承诺第一年回报5500元，第二年回报4840元，那么确保该项目有利可图的最高利率水平为（）。
A．15%B．13%C．11%D．7%【答案】C【解析】当所有投资的收入现值不小于所有投资的现值，那么投资就是可行的。
当期投资8800，当所有各期收入流带来的现值大于等于8800，那么投资就是可行的。
设利率为r，当两年的收入现值5000/（1＋r）＋4840/（1＋r）2≥8800时，投资才是可行的。
当现值正好是8800时，可计算出确保该项目有利的最高利率约为11%。
2．如果名义利率是20%，通货膨胀率是15%，那么实际利率就是（）。
A．5%B．10%C．25%D．35%【答案】A【解析】实际利率近似等于名义利率减去通货膨胀，因此实际利率为20%－15%＝5%。
3．如果利率上升，那么股票价格和债券价格将（）。
A．股票价格上升、债券价格下降B．股票价格下降、债券价格上升C．股票价格上升、债券价格上升D．股票价格下降、债券价格下降【答案】D【解析】根据股票价格的计算公式：股价＝票面价值×股息率÷银行利率，和债券价格计算公式：债券价格＝债券面值×（1＋票面年利率×期限）÷（1＋市场利率×期限）可知，股票价格和债券价格均与市场利率呈反向变动关系。
4．一个投资者进行房地产投资，投资者预计该房地产第六年的价格将为50000元。
市场当前利率为15%，那么该投资者目前对房地产愿意支付的价格为（）元。
A．20617B．21617C．22617D．23617【答案】B【解析】该投资类似一个6年期的无息债券。
将第六年的收入根据市场利率进行折现50000/（1＋15%）6，即得到答案为B项。
5．根据投资项目净现值标准，下列表述中不正确的是（）。
A．净现值是指按投资者所要求的收益率，把投资项目寿命期内各年的净现金流量折现到期的现值之和B．净现值大于或等于零，应采纳该项目C．净现值大于零意味着项目所产生的现金流量刚好补偿了初始投资，并提供了投资者所要求的收益率D．净现值小于零，应拒绝该项目【答案】B【解析】采纳某项目不仅要考虑净现值，还需考虑资本成本。
平狄克《微观经济学》（第8版）笔记和课后习题详解完整版>精研学习䋞>无偿试用20％资料全国547所院校视频及题库全收集考研全套>视频资料>课后答案>往年真题>职称考试第1篇导论：市场和价格第1章绪论1.1复习笔记1.2课后复习题详解1.3课后练习题详解第2章供给和需求的基本原理2.1复习笔记2.2课后复习题详解2.3课后练习题详解第2篇生产者、消费者与竞争性市场第3章消费者行为3.1复习笔记3.2课后复习题详解3.3课后练习题详解第4章个人需求和市场需求4.1复习笔记4.2课后复习题详解4.3课后练习题详解第4章附录需求理论——一种数学的处理方法第5章不确定性与消费者行为5.1复习笔记5.2课后复习题详解5.3课后练习题详解第6章生产6.1复习笔记6.2课后复习题详解6.3课后练习题详解第7章生产成本7.1复习笔记7.2课后复习题详解7.3课后练习题详解第7章附录生产与成本理论——一种数学的处理方法第8章利润最大化与竞争性供给8.1复习笔记8.3课后练习题详解第9章竞争性市场分析9.1复习笔记9.2课后复习题详解9.3课后练习题详解第3篇市场结构与竞争策略第10章市场势力：垄断和买方垄断10.1复习笔记10.2课后复习题详解10.3课后练习题详解第11章有市场势力的定价11.1复习笔记11.2课后复习题详解11.3课后练习题详解第11章附录纵向联合厂商第12章垄断竞争和寡头垄断12.1复习笔记12.2课后复习题详解12.3课后练习题详解第13章博弈论与竞争策略13.1复习笔记13.2课后复习题详解13.3课后练习题详解第14章投入要素市场14.1复习笔记14.2课后复习题详解14.3课后练习题详解第15章投资、时间与资本市场15.1复习笔记15.2课后复习题详解15.3课后练习题详解第4篇信息、市场失灵与政府的角色第16章一般均衡与经济效率16.1复习笔记16.2课后复习题详解16.3课后练习题详解第17章信息不对称的市场17.1复习笔记17.2课后复习题详解17.3课后练习题详解第18章外部性和公共物品18.1复习笔记18.2课后复习题详解附录指定平狄克《微观经济学》教材为考研参考书目的院校列表。
第15章投资、时间与资本市场一、名词解释1．资本资产定价模型（西安交通大学2012研）答：资本资产定价模型（CAPM）是通过比较一项资本投资的回报率与投资于整个股票市场的回报率，来衡量该投资的风险溢价。
资本资产定价模型用如下方程归纳预期回报率与风险溢价的关系：()i f m f r r r r β-=-式中，r i 是预期回报率。
r m 为股票市场的预期回报率，r f 为无风险利率，因此市场的风险溢价为r m -r f 。
比例的常数β被称为资产贝塔，衡量资产的回报率对市场的变动的敏感程度，从而衡量该资产的不可分散风险，β越大，该资产的预期回报率就越高，因为该资产的不可分散风险也越大。
风险调整的贴现率β给定，就能确定计算一种资产净现值的正确贴现率，即有：()贴现率f m f r βr r =+-2．债券的有效收益率（西安交通大学2010研）答：债券的有效收益率是债券支付流量的现值等于债券市场价格时的利率。
对于一种每年支付W 美元利息的永久债券来说，W PDV R=永久债券的市场价格为P，则W P R =，从而有效利息率W R P=。
对于一种每年支付W 美元利息的，n 年期债券，且n 年后支付M 美元本金的债券来说，有：()()()()2311111n n W W W W M PDV R R R R R =++++++++++ 若债券的市场价格为P，令P＝PDV，代入上式，可以求出有效收益率R。
不同债券的收益率可以有很大差别，有些公司的债券的有效收益率比另一些公司高，最重要的原因之一是：不同的债券有不同程度的风险，高收益率的债券的风险大。
二、简答题1．一个消费者，最初他是一个贷款人，在利率上升后，这个消费者是否会转变为借款者？在利率上升后，这个消费者的境况是变好，变坏，还是没有变化？请结合图形给出解释。
（中山大学2009研）答：（1）在利率上升后，这个消费者不会转变为借款者，必定还会选择做一个贷款者。
第11章 有市场势力的定价11.1 课后复习题详解1．设一厂商能实行完全的一级价格歧视。
它会定的最低价格是什么？它的总产量是什么？答：厂商会定的最低价格等于边际成本，总产量等于完全竞争条件下的产量，即需求曲线与边际成本的交点。
如图11－1所示，由于厂商能实行一级价格歧视，向每个顾客索取其保留价格，由于各个消费者被索取的正好是他们愿付的最高价格，因此边际收益不再与厂商的产量决策相关，相反，从销售每个额外单位所增加的收益就简单地等于顾客为这个单位所付的价格，因而它由需求曲线给出。
因为价格歧视并不影响厂商的成本结构，各额外单位的成本仍由厂商的边际成本曲线给出。
因而，从生产和销售每个增加的单位所得到的利润就等于需求与边际成本之差，只要需求大于边际成本，厂商就能通过扩大生产而增加利润，并且它一直这么做，直到需求曲线与边际成本曲线相交，图11－1中，此时总产量为，价格为。
图11－1 完全的一级价格歧视2．汽车推销员是怎样实行价格歧视的？正确利用价格歧视的能力是怎样影响他或她的收入的？答：（1）由于汽车推销员一般将价格差额作为其利润，所以推销员可以通过达成协议将其一部分利润转让给顾客，也可以坚持要求顾客支付汽车的牌价，通过这种方式，推销员可以实行价格歧视。
（2）一个好的推销员知道怎样区分顾客，他能够确定哪些顾客如果得不到一个可观的折扣就会转向其他卖者。
因此似乎要离开到别处购买的顾客可以得到大的折扣，而匆匆忙忙的顾客只能得到一小部分或者得不到折扣。
因此，正确利用价格歧视的能力与汽车推销员的收入是正相关的。
3．电力事业公司常常实行二级价格歧视。
为什么这可能会改善消费者的福利？答：（1）二级价格歧视指通过对相同产品或服务的不同消费量“区段”索取不同的价格。
电力公司一般都存在着规模经济，从而平均成本和边际成本下降，故电力公司可以增加产量同时降低价格。
分段定价价格小于垄断定价。
因此电力公司实行二级价格歧视，能够增加自己利润，同时也可以改善消费者的福利。
第15章投资、时间与资本市场15.1课后复习题详解1．一个厂商用布和劳动作为投入要素生产衬衫，工厂是用1000万美元买来的。
这些要素中哪些是以流量衡量的？哪些是以存量衡量的？如果该厂商不是购买而是租赁该工厂，你的回答会如何变化？它的产出是以流量还是存量衡量？它的利润呢？答：（1）存量是描述事物在一个时间点上所处的状态的变量，是一个时点概念，也就是某一时刻的量；流量是描述一个时间段内的事件状态的，即发生的并能在相加减后仍有意义的量，实际上是一段时期内的变化数量。
一家厂商对资本的持有是以存量衡量的，但劳动和原材料的投入以流量衡量。
（2）因此，用1000万美元买来的工厂是以存量衡量的，而布（原材料）和劳动是以流量衡量的。
（3）如果厂商不是购买而是租赁了该工厂，那么厂商与工厂所有者之间有流动的买卖支付关系，因此这种情况下，工厂也是以流量衡量的，产出和利润都是以流量衡量的。
2．投资者如何计算一种债券的净现值？如果利率是5%，每年支付1000美元的永久债券的现值是多少？答：（1）债券是借款人同意向债券持有人支付货币流量的合同。
债券的价值是该流量的贴现值。
一种每年支付W美元利息的n年期债券，并在n年后支付M美元本金的债券贴现值的计算公式如下：()()()()21111n n W W W M PDV R R R R =++++++++ 永久债券是每年支付固定金额，永远支付的债券。
一种每年支付W 美元利息的永久债券贴现值的计算公式如下：()()()()2341111W W W W W PDV R R R R R =++++=++++ （2）故如果利率是5%，一个永远每年支付1000美元的永久债券的现值为：1000200000.05W PDV R ===美元3．债券的有效收益率是什么？如何计算它？为什么有些公司债券的有效收益率比另一些公司债券高？答：（1）有效收益率的含义有效收益率是债券支付流量的现值等于债券市场价格时的利率。
第10章市场势力：垄断和买方垄断10.1 复习笔记1．垄断（1）垄断市场中的平均收益和边际收益平均收益（AR）：即平均每单位产品所得到的收益，其大小由企业的需求曲线决定。
在垄断情况下，市场需求曲线就是垄断企业的需求曲线。
边际收益（MR）：即增加一单位产出变化所引起的总收益的变化。
（2）垄断者的产量决策垄断者必然会将产量确定在边际收益等于边际成本的产量水平，如图10.1所示。
由于π（Q）＝R（Q）－C（Q），因此，当dπ/dQ＝0时，π达到极大，dR/dQ－dC/dQ ＝0，即MR＝MC时，垄断厂商的利润达到最大。
图10.1 垄断者的产量决策（3）垄断者的定价法则理论上，企业应该根据边际收益等于边际成本的原则来确定产量和价格。
但在实践中，企业可能对它的平均收益和边际收益并不了解多少，他们可能只知道在十分有限的产量范围内的边际成本的信息。
因此，企业试图将边际收益等于边际成本的定价原则转换成实践中容易运用的简单法则。
厂商的边际收益可表示为：MR＝ΔR/ΔQ＝Δ（PQ）/ΔQ＝P＋Q（ΔP/ΔQ）＝P＋P（Q/P）（ΔP/ΔQ）需求弹性的定义为E d＝（P/Q）（ΔQ/ΔP），因此，（P/Q）（ΔQ/ΔP）恰好是利润最大化产量时的需求弹性的倒数，即1/E d，因而有：MR＝P＋P（1/E d）厂商利润最大化时有MR＝MC，则有：P＋P（1/E d）＝MC它可表达成：（P－MC）/P＝－1/E d等式左边的（P－MC）/P为在边际成本上的加成占价格的百分比，说明它应等于需求弹性倒数的相反数。
同样地，也可以重新安排该方程以将价格直接表达为在边际成本上的一个加成，即：P＝MC/[1＋（1/E d）]（4）需求变动对垄断产生的影响在竞争性市场中，供给数量与价格之间存在一种函数关系，但在垄断的市场中，供给曲线不存在，即供给数量与价格之间不存在函数关系。
原因在于垄断者的产量不仅取决于边际成本还取决于需求曲线。
因此，需求的变动不会像竞争的供给曲线那样给出一系列价格和产量，相反，需求的变动可以导致价格改变但产量并不变，也可以导致产量改变而价格并不变，也可以使两者都改变。
微观经济学平狄克第八版课后答案【篇一：平狄克《微观经济学》课后答案 (中文版) 1-3章】> 1．市场是通过相互作用决定一种或一系列产品价格的买卖双方的集合，因此可以把市场看作决定价格的场所。
行业是出售相同的或紧密相关的产品的厂商的集合，一个市场可以包括许多行业。
2．评价一个理论有两个步骤：首先，需要检验这个理论假设的合理性；第二，把该理论的预测和事实相比较以此来验证它。
如果一个理论无法被检验的话，它将不会被接受。
因此，它对我们理解现实情况没有任何帮助。
3．实证分析解释“是什么”的问题，而规范分析解释的是“应该是什么”的问题。
对供给的限制将改变市场的均衡。
a中包括两种分析，批评这是一种“失败的政策”——是规范分析，批评其破坏了市场的竞争性——是实证分析。
b向我们说明在燃油的配给制下总社会福利的被损坏——是实证分析。
4．由于两个市场在空间上是分离的，商品在两地间的运输是套利实现的条件。
如果运输成本为零，则可以在oklahoma购买汽油，到new jersey出售，赚取差价；如果这个差价无法弥补运输成本则不存在套利机会。
5．商品和服务的数量与价格由供求关系决定。
鸡蛋的实际价格从1970年至1985年的下降，一方面是由于人们健康意识的提高而导致鸡蛋需求的减少，同时也因为生产成本的降低。
在这两种因素下，鸡蛋的价格下降了。
大学教育的实际价格的升高，是由于越来越多的人倾向于获得大学教育而导致需求提高，同时教育的成本也在升高。
在这两方面因素作用下，大学教育费用提高了。
6．日圆相对美圆来说，价值升高，升值前相比，兑换同样数量的日圆需要付出更多的美圆。
由汇率的变化引起购买力的变化，在日本市场出售的美国汽车，由于美圆贬值日圆升值，持有日圆的消费者将较以前支付较底的价格；而在美国市场出售的日本汽车，由于日圆升值美圆贬值，持有美圆的消费者将面对较以前提高的价格。
4.长期弹性和短期弹性区别在于消费者对价格变化的反映速度以及可获得的替代品。
第11章有市场势力的定价
一、单项选择题
1．关于差别价格，以下正确的说法是（）。
A．三级差别价格最厉害，消费者剩余最小
B．一级差别价格主要是针对不同的市场制定不同的价格
C．实行差别价格的一个重要前提是市场可以进行分割
D．一级差别价格意味着根据不同的需求数量进行定价
【答案】C
【解析】A项，一级差别定价消费者剩余最小；B项，主要针对不同市场制定不同价格的是三级差别价格；D项，二级差别价格意味着对同一消费者购买不同数量的商品制定不同的价格。
2．在一级价格歧视下，消费者剩余（）。
A．和完全竞争条件下的消费者剩余相同
B．等于生产者剩余
C．超过三级价格歧视下的消费者剩余
D．等于零
【答案】D
【解析】一级价格歧视是一种完全价格歧视，即对消费者购买的每一单位产品都按照消费者愿意支付的最高价格出售，此时的消费者剩余被厂商完全剥夺。
3．实施三级价格歧视的垄断企业对（）的消费者实施低价策略。
A．高需求量
B．需求价格弹性高
C．低需求量
D．需求价格弹性低
【答案】B
【解析】在三级价格歧视的情况下，MR1（q1）＝MR2（q2）＝MC（q1＋q2），P A（1－1/εA）＝P B（1－1/εB）。
故而垄断者为了获得最大化的总利润，必然在需求价格弹性低的市场上设置较高的价格，而对需求弹性较高的市场设置较低的价格。
4．一个实行价格歧视的垄断者在两个分割的市场上分别进行产品销售，其中售价分别为p1＝3，p2＝7；两个市场的需求价格弹性分别为E1＝－2.5，E2＝－0.5。
则提高垄断利润的有效途径是（）。
A．降低p2，p1保持不变
B．提高p2，p1保持不变
C．提高p1，降低p2
D．同时提高p1和p2
【答案】B
【解析】对于实行价格歧视的厂商来说，根据两个市场边际收益相等的原则（MR1＝MR2＝MC），得到关系式：p1×（1－1/|E1|）＝p2×（1－1/|E2|），它的含义是说垄断厂商应该对需求价格弹性绝对值高的市场制定低价格，对需求价格弹性绝对值低的市场制定高价格。
p1×（1－1/|E1|）＝3×（1－1/2.5）＝1.8＞p2×（1－1/|E2|）＝7×（1－1/0.5）＝－7
可见，提高市场2的价格、降低市场1的价格，或者二者同时采用，均可以使得垄断利润增加。
5．能有效地实行价格歧视策略，必须具备（）。
A．市场被分割，厂商通过其自身行为对价格有影响力
B．厂商面临的是一个需求无弹性的市场
C．厂商必须具有充分的供给弹性
D．以上说法都正确
【答案】A
【解析】厂商有效实施价格歧视的条件包括三个方面：①厂商有一定的市场力量，即其自身行为能在市场上对价格产生影响；②市场必须尽可能分割，产品倒卖非常困难，否则消费者自己就存在套利的机会；③消费者的偏好必须完全不同，换言之，就是需求弹性不同，而且厂商可以采取各种方式将不同偏好的消费者区分开来，这样就能保证对其索取不同的价格。
6．如果完全垄断厂商在两个分割的市场中具有相同的需求曲线，那么垄断厂商（）。
A．可以实施价格歧视
B．不能实施价格歧视
C．是否可以实施价格歧视要视厂商的市场力量而定
D．以上说法都不正确
【答案】A
【解析】“垄断厂商在两个分割的市场中具有相同的需求曲线”说明两个市场的需求弹性相同，因此不能实施三级价格歧视，但一级价格歧视和二级价格歧视仍可以实施。
7．有关广告的讨论中，下列提法正确的是（）。
A．广告的成本最终要加总于商品的价格，所以广告一定会损害消费者的福利
B．广告会增加消费者的品牌忠诚度，因此它一定会降低厂商需求曲线的弹性
C．广告使消费者者易于面临更多的选择机会，因此它一定会提高厂商需求曲线的弹性D．以上三种看法均不正确
【答案】D
【解析】如果不考虑其他厂商的广告战，单一厂商的广告将会提高其垄断力度，降低其需求曲线的弹性；考虑到其他厂商的广告战，则广告提供给消费者更多的信息，从而方便了消费者从品牌间进行选择，则会增加对特定厂商需求曲线的弹性。
尽管广告存在成本，但是方便了消费者的选择，不见得会降低消费者的福利。
8．二级价格歧视的例子为（）。
A．供水部门根据水的消费量制定不同的价格
B．航空公司根据旅客的类型制定不同的价格
C．企业根据消费者意愿支付水平的不同，制定不同的价格
D．都不是
【答案】A
【解析】二级价格歧视是指垄断企业对不同的消费数量段规定不同的价格。
B项属于三
级价格歧视，C项属于一级价格歧视。
9．下述哪种情况不是价格歧视的前提条件？（）
A．卖方必须拥有一定的垄断能力
B．商品必须是耐用品
C．消费者具有不同偏好
D．不同消费者群体所在的市场能够被分割开来
【答案】B
【解析】厂商实行价格歧视的市场条件有：①市场中的消费者具有不同的偏好，且偏好可以被区分开；②不同的消费者群体或销售市场相互隔离，以防止套利行为。
当然，进行价格歧视的厂商还必须对价格具有一定的垄断力。
二、简答题
1．定义价格歧视，简述实行价格歧视所需的条件及价格歧视的种类。
答：（1）价格歧视指由于垄断者具有某种垄断力量，因此可以对自己所出售的同类产品采取不同的价格，以使自己所获利润达到最大值。
（2）实行价格歧视必须具备以下几个条件：①厂商不能是价格的接受者，即有权改变价格；②厂商必须能够按需求弹性对顾客加以区分；③买者必须具有不同的需求弹性；④厂商必须能够防止产品的再次出售。
（3）价格歧视的种类：
①一级价格歧视，指垄断者对出售的每一单位产品都收取不同的价格。
一级价格歧视可以再分为完全一级价格歧视与不完全一级价格歧视。
不完全一级价格歧视是指价格与销售量
离散变动；完全一级价格歧视，又称为纯一级价格歧视，是指价格与销售量连续变动。
在实行一级价格歧视的情况下，消费者剩余被生产者完全剥夺了，但生产是有效率的，因为在边际点上，价格等于边际成本，总产出水平较高，消费者剩余与生产者剩余加总量较大。
完全一级价格歧视纯粹是一种理论讨论，在现实中很少见到。
②二级价格歧视，指垄断者对一定数量的商品收取一种价格，对于另外一定数量的该种商品收取另一种价格。
二级价格歧视又称为成批定价。
实行二级价格歧视的垄断厂商的收益（或利润）会增加，部分消费者剩余被垄断者占有，垄断者会达到或接近P＝MC的有效资源配置的产量。
③三级价格歧视，指垄断者对同一商品在不同的市场上收取不同的价格，或者对不同的人群收取不同的价格，但使得每一市场上出售产品的边际收益相等。
实行三级价格歧视需要具备两个重要的条件：a．存在可以分隔的市场。
若市场不可分隔，市场上的套利行为将使得价格歧视消失；b．被分隔的各个市场上需求价格弹性不同。
如果被分隔的各个市场需求价格弹性相同，则最佳策略是对同一产品收取相同的价格。
2．为什么垄断厂商实行二级价格差别比实行一级价格差别更容易？
答：一级价格差别是指厂商对每一单位产品都按消费者所愿意支付的最高价格出售。
一级价格差别要求垄断厂商确切地知道消费者的消费意愿，它对每个消费者索取的价格高到使它们几乎要拒绝购买，但又不会拒绝购买的程度。
二级价格差别是指垄断厂商把商品购买量划分为两个或两个以上的等级，对不同等级的购买量索取不同的价格。
一级价格歧视要求垄断者对每一单位的产品都制定一个价格，而二级价格歧视只要求对不同的消费数量段规定不同的价格。
一级价格差别只有在垄断者面临少数消费者以及垄断者能够及时地发现消费者愿意支付的最高价格时才可能实行，而二级价格差别面临的是很多消。
