中国铁建财务报表分析(2015-2018)

中国铁建短期偿债指标 2017年度 1.20 0.64 0.26
2016年度 1.25 0.64 0.26
2015年度 1.19 0.61 0.25
1.09 0.74
0.24 2018年度
1.25
1.20
1.19
0.64
0.64
0.61
0.26
0.26
0.25
2017年度 流动比率
2016年度
速动比率
• 中国铁建销售毛利率、销售净利率自2016年至 2018年间逐年上升，公司单位收入的盈利能力 逐年上升；公司销售净利率增加主要得益于公 司总体销售毛利率的增加。
• 从上表可以看出，公司所从事行业的综合毛利 率及净利率较低，靠营收规模来赚取利润。
4.现金流转质量分析
现金流量指标 每股经营活动产生现金流量净额
6
5.94
5.93
5.95
5
4.87
4.81
4.93
4
3
3.09
2
2.32
2.23
2.26
1
0.84
0 2018年度
0.86 2017年度
0.86 2016年度
0.91 2015年度
• 中国铁建应收账款的周转率呈上升趋势，应收账款 的收现期逐年缩短，说明公司应收账款的管理效率 在提高。
• 中国铁建存货的周转率逐年上升，存货的周转天数 逐年下降，公司存货管理效率逐年在提高。
3.盈利能力分析
盈利能力 净资产收益率(年化)(%)
每股收益 总资产收益率(%)
销售净利率(%) 销售毛利率(%) 销售期间费用率(%) 营业利润率（%）
中国铁建盈利能力指标
2018-12-31 10.28 1.26 2.28 2.72 9.78 5.31 3.47
2017-12-31 10.34 1.16 2.14 2.48 9.24 4.91 3.07
• 2015年至2018年速动比率、流动比率波动不大，总 体保持稳定的水平，短期偿债能力变化不大。
1.2偿债能力分析——长期偿债能力
财务指标 产权比率 权益乘数 资产负债率（%） 利息保障倍数
2018年度 3.51 4.51 77.41 3.61
中国铁建长期偿债能力分析 2017年度 3.83 4.83 78.26 3.20
2016-12-31 10.70 1.03 2.04 2.36 9.21 4.93 2.88
2015-12-31 11.54 0.98 2.04 2.23 11.45 5.15 2.77
3.盈利能力分析
1111..4554
10.7
10.28
10.34
9.78
9.24
9.21
5.31
4.91
4.93
现金比率
2015年度
• 中国铁建最近四年流动比率在1.09—1.25之间，呈 下降趋势，流动比率相对较低；速动比率在0.61— 0.74之间，缓慢上升，速动比率相对较低；现金比 率为0.24—0.26之间，相对较高。
• 由流动比率、速动比率得出，中国铁建短期还款 能力相对较差，由现金比率分析得出短期还款能 力中现金还款能力较强。
2016年度 4.24 5.24 80.42 3.06
2015年度 4.67 5.67 81.49 2.62
5.67
5.24
4.83 4.51
4.67
4.24
33..5611
3.83
3.2
3.06
2.62
2018年度
2017年度
2016年度
2015年度
产权比率
权益乘数
利息保障倍数
• 中国铁建最近四年资产负债率为81.49%—77.41%，呈缓慢 下降趋势；权益乘数、产权比率与资产负债率正相关，趋 势相同。
• 2015年至2017年，中国铁建营运资本周转率有所下 降，营运资本的管理效率在下降，自2018年公司营 运资本周转率由5.93次上升为9.00次，营运资本管理 效率较往年大幅提升。
• 中国铁建的总资产周转率呈现逐年下滑的趋势，总 资产周转率管理效率逐年下降。总资产管理效率的 下滑主要由非营运资产管理效率下滑造成。
2016-12-31 4.81 74.78 2.23 161.10 5.95 0.86
2015-12-31 4.93 72.97 2.26 159.62 6.63 0.91
2.资产运营效率分析
应收账款周转率(次) 营运资本周转率(次)
存货周转率(次) 总资产周转率(次)
10
9
9.00
8
7 6.63
销售收现比（倍） 付现成本比(倍） 净利润现金保障倍数（倍）
5.15
3.47
2.72 2.28
3.07 2.48 2.14
2.88 2.36 2ห้องสมุดไป่ตู้04
2.77 22..0243
1.26
1.16
1.03
0.98
2018年度
2017年度
2016年度
2015年度
净资产收益率(年化)(%) 销售净利率(%) 营业利润率（%）
每股收益 销售毛利率(%)
总资产收益率(%) 销售期间费用率(%)
• 中国铁建资本结构中，债务比例较高，偿债压力较大，但 负债比逐年降低，偿债压力有所下降。
• 2015年至2018年公司的利息保障倍数处于2.61—3.61之间， 利息保障倍数相对较高，支付利息能力较强。
• 综上，中国铁建资产负债率较高，企业债务压力相对较 大；但近几年逐步降低资产负债率，积极去杠杆。
• 中国铁建ROE逐年缓慢下降，单位净资产的盈 利能力逐年减弱；总资产收益率逐年上升，公 司单位总资产盈利能力逐年上升；
• 中国铁建净资产收益率远高于总资产收益率， 主要原因为公司资产负债率较高，财务杠杆较 高；随着公司财务杠杆的降低，中国铁建的净 资产收益率也在降低。
• 中国铁建每股收益逐年增加，显示出企业盈利 能力逐渐向好。
2.资产运营效率分析
营运能力指标 应收账款周转率(次) 应收账款周转天数(天)
存货周转率(次) 存货周转天数(天) 营运资本周转率(次) 总资产周转率(次)
中国铁建运营能力指标
2018-12-31 5.94 60.62 3.09 116.55 9.00 0.84
2017-12-31 4.87 73.99 2.32 155.05 5.93 0.86
中国铁建财务报表分析
金融2班—余贤锋 2019Z8008781039
一、偿债能力的分析 二、资产运营效率分析 三、盈利能力分析 三四、、财现务金分流析转质量分析 五、杜邦模型验算
目录 Contents
Contents
1.1偿债能力分析——短期偿债能力
财务指标 流动比率 速动比率 现金比率
2018年度 1.09 0.74 0.24