上市公司市值管理的六大模式

中国上市公司市值管理方法论与实操模式作者：来佳炳来源：《智富时代》2018年第11期【摘要】本文针对中国上市公司的市值管理进行了理论的概述与实操模式的列举，针对当前上市公司市值管理当中存在的一些问题进行了研究。

同时，从上市公司主体以及券商、私募股权基金、财经公关、管理咨询公司这4大中介公司角度，对于上市公司市值管理常见的5大类模式进行了阐述。

通过本文所列理论方法和实操模式的学习，中国上市公司可以建立起以EVA的经营理念为核心的市值管理体系，在董事会秘书、CFO及业务主管部门领导的协同努力下，在市值波动中进行公司价值赋能，增加股东财富和公司竞争力，促进公司可持续增长。

【关键词】上市公司；市值管理；理论方法；实操模式；价值赋能改革开放40年以来，我国民营企业蓬勃发展，上市企业日益增多。

这其中，既离不开中国特色社会主义市场经济体制和经济政策的不断完善、中国资本市场制度的不断健全，同时也与资本市场参与主体的金融投资管理水平的提高密不可分。

这其中，市值管理已成为当今中国资本市场的一大热点。

上市公司需要在公司董事会秘书的领导下，编制一套完善的上市公司市值管理方案，不断建立起健全而又完善的市值管理制度，最终能够在资本市场和交易所业务中将理论方法和实操模式运用自如，总结出适合自己的“18般武器”。

一、市值管理方法论笔者认为市值管理核心理念有三点，这三个理念是我们认为是市值管理最核心的三个理念。

第一点是帮助上市公司树立产融互动和创造EVA（经济附加值）的经营理念。

第二点是帮助上市公司建立市值管理的经营体系，是把和市值相关的所有影响净利润和收益率的重要因素都进行有效的管理。

第三点是帮助上市公司在市值波动中进行公司价值实现，增加股东财富和企业核心竞争力，促进公司长期发展和可持续增长。

基于以上几点，上市公司从资本市场获得了更低的融资成本，或者利用资本市场对自身股权的溢价定价，通过这套机制促进公司的可持续发展。

（一）市值管理经营体系建立广义的市值管理经营体系，就是把和市值相关的所有影响E（净利润）的重要因素和所有影响PE（市盈率）的重要因素都有效地进行管理。

上市公司市值管理制度一、前言近年来，我国资本市场不断发展壮大，上市公司数量不断增加，市值管理成为上市公司经营管理的重要组成部分。

因为市值直接关系着公司的发展和股东的利益，所以上市公司需要建立健全的市值管理制度，保护股东利益，维护公司形象。

二、市值管理的概念市值管理是指通过有效的手段和措施，提高上市公司的市值水平，从而实现股东长期价值最大化的过程。

市值管理制度是指为了实现这一目标，公司制定的一系列管理规定、制度和措施，涵盖了公司治理结构、财务报告、信息披露、投资者关系管理等方面。

市值管理包括两个方面，一是市值风险管理，二是市值增值管理。

市值风险管理是指通过对市值波动的监测和分析，及时发现并规避市值波动的风险。

市值增值管理是指通过提高公司的核心竞争力，增加公司的盈利能力，从而提高公司的市值水平。

三、市值管理的意义1. 保护股东利益市值是公司的重要资产，直接关系着股东的权益。

建立健全的市值管理制度，可以有效地保护股东的利益，提高公司的价值。

2. 提高公司的融资能力市值是公司的信用和价值的象征，市值管理制度的健全与否，直接关系着公司的融资能力。

健全的市值管理制度可以提高公司的信用和价值，增加公司的融资渠道。

3. 维护公司的形象市值管理制度的健全，可以提高公司的透明度和诚信度，增强公司的社会责任感和公众形象，从而维护公司的形象。

4. 提高公司的竞争力市值管理制度的健全可以促进公司的良性发展，提高公司的核心竞争力，提高公司的市值水平，为公司的长期发展提供更多的资源和动力。

四、上市公司市值管理的原则1. 信息透明公司应该及时、真实、准确地披露信息，保证市场的公平、公正和公开。

以维护公司的股东利益和市场秩序。

2. 风险管理公司应该建立健全的市值风险管理制度，对市值波动的原因和影响进行有效的分析和评估，以及时发现并规避市值波动的风险。

3. 收益最大化公司应该在遵纪守法的前提下，尽可能最大化股东的收益，提高公司的市值水平。

追求企业资产 规模与销售利润
最大化
所有者权益 固定资产
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市值是什么?--是上市公司所有者权益基于未来时间的跨时期价值转移, 换言之,是一种未来价值在现时以货币单位为计量的价值呈现!
今天
以货币单位为 计量单位
• 市值以金融的
• 三种属性表现出 • 现时的价值转移
金融的三种属性 1、价值的跨时间转移 2、或有权益--基于未来的收益权利
通过规模化与全球 扩张、竞争，获得 更大市场份额，形 成空间资源优势
公司价值基础
更优秀、卓越的人才 加盟
卓越的公司治理，并使之法 治化、规范化、契约化，形 成良好的治理与竞争机制
西文资本主义价值哲学观念--以生命为起点，但不以死亡为终点，价值
以过程为呈现,因此价值可以得以延续，价值载体可以得以转换！
以存在为主
以可转换为辅
以有限的时间和 空间
作为丈量标准
可见性的最大化
物质财富\硬通货 权利\利益 时间 空间 人生
数量/规模
大小/多寡
以看得见物质 载体
作为丈量标准
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两种价值哲学观念对企业经营的显性影响
西方商业文明企业经营理念
股东权益
员工
职业经理 精神
员工 契约权益
追求企业 市值 最大化
东方农耕文明企业经营理念 销售利润
西文商业文明 企业经营理念
追求企业市值 最大化
更低的毛利
东方农耕文明 企业经营理念
更大的规模 更大的产出
追求企业资产规模 与销售利润最大化
更好的 盈利能力 提高营销 费用 更大的市场规模效应
更低的价格
“科技战”通过对未
来的引领和消费建设
规模化与资 源垄断

一、券商市值管理模式：盘活存量券商市值管理业务的兴起得益于近年来券商业务创新的发展，主要围绕着上市公司大股东存量持股市值的盘活来设计。

1、股权托管理。

就是通过游说将上市公司股东的股权托管到该券商某个营业部，等到股东减持时以获取经纪业务佣金收入。

这是券商的一个传统经纪业务，在今天也被纳入了券商的市值管理业务之中，其主要目的除了获得佣金收入之外，还为后续的市值管理业务创造条件。

2、大宗交易。

如果上市公司股东持有的股票已经解禁，需要套现但不想形成对二级市场股价的冲击，这时候券商可通过大宗交易来帮助上市公司大股东实现这一目的，一方面券商有交易通道，另一方面券商可帮助寻找接盘方或券商直接接盘。

3、股权质押融资。

当上市公司股东持有的股权仍处于禁售期，或解禁了但不想降低持股比例，如果需要钱，这时证券公司即可为上市公司股东开展股权质押融资，即股东把股权质押给券商，从券商那获得一笔资金，到期还本付息。

质押率一般为4折左右，主板4折，中小板和创业板股票3折，也要看上市公司未来的业绩如何。

年利息一般在8%左右，比银行利息要高一些，但放款效率高，而且对资金用途无限制。

4、融券业务。

如果上市公司股东持有的股票标的属于可开展融券的股票，而且所持股票也已解禁，则券商可以从股东那借出股票，到期再还给该股东，且支付一定的利息。

5、约定式回购。

不在融券标的股票范围内的上市公司股东如急需资金，但又看好未来股价走势，这时券商可提供约定式回购业务，即上市股东先以约定的价格卖给券商获得资金，同时约定未来一段时间后以约定的价格从券商手中再购回。

6、高抛低吸。

即上市公司股东将股票交由券商管理，由券商根据市场行情做高抛低吸，到约定的时间再将股票交由该股东，这其中高抛低吸产生的收益由双方按约定的比例进行分配。

以上是券商开展市值管理的6种方式，共同点是帮助上市公司股东盘活存量市值，从而获得一定的佣金收入或利息收入。

二、大宗交易商市值管理模式：拉升股价近几年随着越来越多的北大企业管理培训中民营企业走上中小板或创业板，这些民营上市公司的创始股东或PE机构存在较大的减持套现冲动，以获得一定的现金以改善生活或兑现投资收益。

市值管理的方法有哪些(一)、突出而优异的主业溢价上市公司主业讲究集中而突出，不能过于分散，更忌讳定位的不清晰。

纵观中外大蓝筹，只有专注于其中一领域的公司才能具备持久的核心竞争力，包括品牌、技术和精准的生产经营控制等。

主业相对稳定且具有广阔市场空间和一定产品定价权的公司会享受更多市场溢价。

(二)、良好的公司治理与规范管理溢价伟大的企业都是由优秀的管理层造就的。

公司治理能带来溢价的原因，是因为管理是企业持续成长的根本，可以影响公司对社会资本的吸纳能力，影响投资者对公司看好的程度和社会资本在公司内部的积聚程度。

(三)、资源垄断类资产溢价农业资源、矿产资源、金融资源等都是机构投资者长期青睐的投资对象与投资品种。

如果上市公司或集团公司拥有相关稀缺或垄断资源，则必然享受资源垄断溢价。

在这里特别强调一下金融资源，未来的混业经营大趋势，使得中国的金融资源将受到市场的格外追捧。

(四)、整体上市溢价整体上市一方面可将优质资产注入上市公司，提升上市公司资产质量及增长速度;另一方面也可减少关联交易、优化公司治理、提高业务经营的透明度。

因此市场将会对这类上市公司给出较高定价，公司市值自然也会得到提升，这体现了资本市场的价值创造效应。

(五)、合理利用市场周期提升溢价市值管理必须充分考量和利用证券市场的运行特点，研究、把握和利用上市公司股价周期性的变动规律，在合适的时机运用不同的策略服务于做大做强上市公司。

在牛市中，可实施增发、配股等再融资、适当减持股权等主动措施;在股市低迷期则适宜低价增持或回购公司股份，还可以收购兼并以及趁股价低迷实施员工激励。

(六)、投资者偏好溢价其根本是要完善公司的资本市场营销职能。

即做好四大关系管理：投资者关系(IR)、媒体关系(MR)、研究者关系(RR)和监管者关系(AR)。

提高公司的透明度，实现公司与资本市场和社会各界的有效沟通。

需要声明的是，这只能作为一种辅助手段或特殊时期的工作重点。

(七)、资产配置溢价一些具有重要战略地位的上市公司或是行业领袖，可能会被纳入特定指数，成为机构投资者不得不配置的投资标的，形成了资产配置溢价。

济增加值动态监测项 目组成员 ， 笔者在央企负责人经营业绩考 在定期报告中全 面或选择性地披露、解读这一直接关系到股 表） 的经济增加值动态监测与评价 系统的运行情况时 ， 那些迄
今仍隔膜着、迷惑着投资者的汇总信息基础上的传统分析要 素和指标就 不再能系统性 、大面积地扭 曲、误导投资者 的价 值判断了。而且 ， 这种对市值管理模型的创新 ，也将反过来通 过股价、市值 的发展促进央企 上市公司经营者更加重视资本
去衡量该项资产所支持 的产 品及其盈利的形成 ，这时 ，需计
产（ 设备 ） 购买所代表的资本支出时， 也需从 资产经营的角度 合，以此保证央企价值管理的持续进行 ，实现做 强做优 、转
算该项资产所支持的产品及其经营创收、盈利的形成。因此 ，
应关系 ，并获得在这一对应 关系基础上的相互间的数值对应 关系，就成为此 间的核心方法和技术。作 为国务院国资委经 核工作会议上阐述 的产 品价值衡量 、 品 一 产 资产对应关系模型 ， 特 别是这一监测、评价体系在两家央企 的应用 ，正是这一 关 键技术 的体现。就迄今业界对企 业价值衡量对象仍旧停 留在 企业整体汇总财务指标层面而言 ， 这一核『 技术代表着对传统 管理方法的革命性突破 。
如财务费用、销售费用、管理费用、流动资产 （ 不计存货与应 收账款 ） 、投资收益 、其他非流动资产的影 响 ； 在产 品的企业 综合 Ｅ Ａ （ ） Ｖ 率 层次 ，可以更 加综 合地揭示 营业外收支 （ 非
的前端 ，才能真正找到企业价值创造 的基本单元和关键驱动 因素 ， 才能抓住产品、 资产这个纲去找出提升企业价值的密钥。
从而将在资本市场表现 中一脉贯通地体现 出国资委相 关政策
对 央企上市公司价值提升 、价值 实现或股价趋势向上的显著 效果。

如何进行市值管理如何进行市值管理?市值管理是建立在价值管理基础上的，是价值管理的延伸。

价值管理主要致力于价值创造，而市值管理不仅要致力于价值创造，还要进行价值实现。

如何进行市值管理(一)围绕主业不断提升经营业绩主业是上市公司的核心竞争力所在，国有控股上市公司应该有明确的主业定位，强化主营业务，增强盈利能力，提升竞争力，努力成长为主业清晰、发展路径透明的专业化公司。

近年来，我国上市公司多元化步伐有所加快，然而多元化是一柄双刃剑，部分公司因盲目实行多元化经营使得自身竞争力大大下降。

国有企业应该更多地立足主业，并做精做强主业，同时通过整合产业链，扩大自身规模，提高国有资本的影响力和带动力。

(二)建立完善的市值管理体制机制市值管理是一项长期的工作，国有控股上市公司应该制定市值管理办法，并建立常态化的运行模式和机制。

首先是培育市值管理最优化就是企业价值最大化的企业文化，加强管理者对市值管理的认识，并加强员工对市值管理方面知识的学习;其次是建立市值管理的组织机制，加强领导，设置岗位，有专人参照市值管理办法，对市值情况的变化进行动态监控，出现问题时及时反馈、处理;最后是上级监管部门要对上市公司的市值管理情况进行考核，督促其科学、合规地进行市值管理。

(三)制定科学的股权激励和员工持股方案股权激励是上市公司实行市值管理的重要工具，实施合理的股权激励方案，可以提高公司管理人员的积极性，从根本上理顺经理人和股东之间的利益分歧，使得其个人目标与公司目标相一致，促使其为公司创造更高的价值。

相关研究表明，上市公司实施股权激励有利于提升公司股票的市值表现。

国有上市公司应由薪酬委员会科学地设计股权激励方案，从股权激励对象、认股价、售股期限、获股方式、股票权利等方面对股权激励制度进行完善，确保方案的科学性，在能够激发管理人员积极性的同时防范管理人员利用手中股份操作形成道德风险。

此外，还要积极制定员工持股计划，以更好地激发员工的积极性，增强公司凝聚力，维护市值稳定性。

我们认为，内在价值（净利润和估值水平）才是影响上市公司市 值的决定因素。净利润不仅要求公司现实的盈利水平，更要求保证 不断增长；而估值水平提高则需要与市场建立有效的对接方式才能 实现。只有公司的内在价值充分被市场认同，才会最终实现市值的 增长，因而第六类PE类市值管理是最值得推崇的。
6
内在价值型市值管理的运作流程
合资并购基金， 扩张实体标的
回补保持 持股比例
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内在价值类市值管理全流程（注释）
1、介入上市公司：有两种方式，直接参与上市公司定增、或运作 非上市公司借壳上市。最好是在熊市尾期，一方面便于与上市公司 接触，另一方面能以更小的代价换取更多的股权。
2、扩张实体标的：与上市公司合资成立一家并购基金，通过并购 基金收购实体标的。最好是在实体产业低迷时期。
3、将并购标的装入上市公司：以定向增发、换取股权的方式。最 好是在牛市启动初期，一方面要能换取更多的股权，另一方面要能 覆盖牛市主升阶段。
4、减持股票：只需要初始介入上市公司的定增股权解禁、并不要 求装入资产的定增股权解禁。最好是在牛市尾期。
5、协助上市公司在牛市后期，直接以股权置换方式并购外部标的、 或向第三方定增融资。由于这类操作，不涉及我方直接利益，至多 收取顾问费，并非必要、主要业务。
3
市值管理模式比较
主动管理主体 上市公司 券商 管理咨询公司 大宗交易商 私募基金 PE
着落点
模式简介
盈利模式
其他上市公司的 股票
投资其他上市公司的股票
投资收益
上市公司“大小 非”的存量持股
通过股权受托管理、大宗交易、 股权质押融资、融券等多种业务， 盘活存量持股
佣金收入、利息收 入或差价收入
维持上市公司股 受上市公司委托，通过营销包装、

公司如何做好市值管理公司如何做好市值管理导语：公司如何做好市值管理呢?第一个市场是资本市场，这个市场的经营目标是市值。

第二个市场是产品市场，这个市场经营目标的核心是利润。

实际上我们了解很多上市公司更多的是在右边，就是产品市场。

公司如何做好市值管理1、股市周期第一个是资本市场的周期，就是股市周期。

股市周期有牛市有熊市，在牛市里面还有结构性的熊市，在熊市里也有结构性的牛市。

在整个股市发展过程当中，它有大周期和小周期存在，每个周期里面又有不同的主题。

这是影响市盈率最大的因素。

2、主题管理每家上市公司都有若干个主题。

从业务来看，有大数据、物联网、智能穿戴、环保、安全等主题;从风格来看，由龙头股、跟随股、边缘股等主题;从板块看，有大市值、小市值、高价股、低价股主题等等。

3、4R管理能力4R我们是指投资者、分析员、监管机构和媒体关系。

这是上市公司面对资本市场最重要的四个对象，他们都是需要有效地进行管理的，而不仅仅是投资者关系管理或媒体关系管理;4、送转能力每一家公司有两个指标是非常重要的.，一个叫未分配利润，一个叫资本公积金。

这两个指标在财务领域大家可能认为不是很重要，但是在A股市场是非常重要的两个指标。

一个公司的送转能力我们可以通过这两个指标进行有效的评估;5、股东结构即使是同一个产业做同样的业务的两家公司，如果它的股东结构不一样的话，那它市盈率是完全有可能不一样的，最典型的就是巴菲特效应;6、市值股价区间两家同样业务的公司，它是十个亿市值和一百亿市值它的市盈率是绝对不一样的。

一般来讲，市值越小、股价越低，市盈率越高。

公司如何做好市值管理一、价值塑造第一点，我们与企业一起明确了未来3-5年的发展战略，确立了以市值为导向，产融互动的经营理念和经营目标。

这个战略的要点有这么几条。

现在是10亿市值，未来3年要做成100亿市值。

按照30倍市盈率计算，那利润就要做成3个亿。

要做到这个利润。

目标，要做这么几件事情：1、业务目标：集中公司优势资源，成为A领域及A领域相关方向IT的绝对领导者，发育成公司的主要利润来源;围绕云计算、大数据技术与商业模式发育多个潜在业务增长点。

上市公司市值管理方法
上市公司市值管理是指公司管理层通过各种手段来影响和管理公司的市值。

下面是一些常见的上市公司市值管理方法：
1.业绩管理：保持良好的财务业绩是提高公司市值的关键。

管理层需要通过制定和执行有效的战略计划，提高公司的盈利能力和增长潜力，以提升市场对公司未来发展的信心。

2.治理结构优化：健全的公司治理结构可以提高公司的透明度和可预测性，增强投资者对公司的信任感，从而提高市值。

管理层应建立有效的内部控制机制，加强公司治理和监管，提高公司的管理效率和风险控制能力。

3.品牌建设：通过加强品牌建设和营销推广，提升公司的知名度和声誉，增加市场份额，从而提高公司的市值。

管理层应注重产品品质和服务质量，不断提升品牌形象和竞争力。

4.股东关系管理：管理层需要与投资者保持良好的沟通和关系，及时回应投资者关切和疑虑，增强市场信心，提高公司的市值。

定期举行投资者沟通会议、发布公告和业绩报告等方式可以有效地管理股东关系。

5.并购重组：通过并购重组来扩大公司规模、增强市场竞争力，从而提升市值。

管理层应审慎选择并购标的和合作伙伴，避免风险，确保并购重组能够为公司创造价值。

6.资本运作：通过合理运用资本市场工具，如股票回购、分红派息、增发配股等方式，优化公司资本结构，提高股东回报率，增强市场对公司的认可度和吸引力，进而提高市值。

7.创新发展：不断推进技术创新和业务模式创新，拓展新的增长
点和利润来源，提高公司的竞争优势和持续增长能力，从而提升市值。

综上所述，上市公司市值管理涉及到多个方面，需要公司管理层综合考虑各种因素，制定并实施有效的管理策略，以提升公司的市值和投资者价值。

上市公司市值管理的内容清单一、引言上市公司是指已经在证券交易所上市的企业，其市值是衡量企业规模和价值的重要指标。

市值管理是指通过合理的措施和手段，管理和提升上市公司的市值。

本文将从不同的角度，总结上市公司市值管理的内容清单。

二、财务管理1. 赢利能力管理- 确保公司的盈利能力稳定增长- 提高销售收入和利润率- 控制成本和费用2. 资产负债管理- 建立健全的财务结构，保持合理的财务杠杆- 提高资产负债比例- 控制资本支出和债务水平3. 现金流管理- 确保公司现金流量稳定- 提高现金流入和降低现金流出- 做好预测和管理现金流量风险三、市场份额管理1. 市场定位与竞争策略- 确定目标市场和竞争对手- 制定明确的市场定位和竞争策略- 不断创新与提高产品或服务的竞争力2. 市场调研与市场营销- 了解市场需求和消费者行为- 提供符合市场需求的产品或服务- 有效地运用市场营销手段和工具3. 战略合作与品牌建设- 寻找合作伙伴，共同拓展市场- 建立有竞争力的品牌形象和品牌价值 - 加强品牌推广和营销活动四、风险管理1. 内部控制管理- 建立健全的内部控制制度和流程- 提高公司运作效率和风险防控能力 - 防范公司内部欺诈和违规行为2. 外部环境风险管理- 关注宏观经济形势和政策变化- 分析行业竞争格局和市场变化- 采取相应的风险管理措施和应对策略3. 市场波动风险管理- 灵活应对市场价格波动和投资风险 - 定期评估股价和市值的变动- 建立有效的投资组合管理机制五、公司治理1. 机构建设与治理架构- 完善公司治理机构和决策程序- 分配清晰的权责和监督机制- 提高公司决策的透明度和有效性2. 战略规划与执行能力- 制定明确的战略规划和目标- 加强组织能力和资源配置- 推动战略的有效执行和落地3. 股东关系管理- 加强股东沟通和股东权益保护- 提供透明的财务信息和业绩报告- 建立良好的投资者关系和沟通机制六、创新与研发管理1. 技术研发和创新能力- 加大研发投入和技术创新力度- 提高产品或服务的附加值和竞争力- 注重知识产权的保护与管理2. 新产品开发与市场推广- 不断推出新产品或服务，满足市场需求 - 运用市场推广手段提高新品推广效果 - 注重市场反馈和用户体验的改进七、人才管理1. 人才吸引与培养- 制定有效的人才引进和培养计划 - 提供具有竞争力的薪酬福利体系 - 建立良好的员工培训和发展机制2. 绩效考核与激励机制- 建立科学的绩效考核体系- 提供激励措施促进员工业绩提升 - 营造公正公平的激励氛围和文化3. 领导力和团队建设- 培养和提升领导者的管理能力 - 构建高效团队和协作机制- 注重员工的参与和激励八、社会责任管理1. 环境保护与绿色发展- 关注环境保护和资源利用- 推动绿色发展和可持续经营- 积极履行环境责任和社会义务2. 公益事业和慈善捐赠- 积极参与公益事业和社会慈善- 履行社会责任，回馈社会- 建立和维护良好的企业社会形象3. 创新与社会责任结合- 整合创新与社会责任管理- 推动科技和社会进步的结合- 促进企业可持续发展和社会繁荣九、总结上市公司市值管理的内容清单包括财务管理、市场份额管理、风险管理、公司治理、创新与研发管理、人才管理、社会责任管理等方面。

物业服务企业谋求上市固然是好事，但比上市更重要的是企业上市后如何通过市值管理，以达到企业价值创造最大化、价值经营最妙化、价值实现最优化，最终实现股东价值最大化。

可见市值管理的重要性不言而喻。

但到目前为止，物业管理行业少有成熟的上市物业企业如何进行市值管理的相关研究。

这篇《上市公司市值管理手段与建议》从上市公司市值管理手段与建议视角就上市公司如何进行市值管理来实现企业的战略发展目标，以达到企业价值最大化进行了系统研究。

本刊刊登此文，以供业内已上市或准备上市的物业服务企业参考。

上市公司市值管理手段与建议■文_刘春霞2018年以来，某公司股价波动于2.25元/股-3.53元/股之间，波动幅度较大，除受到市场及行业因素影响外，回购和业绩的影响较大。

为了实现企业长期战略发展目标和企业价值最大化,公司结合战略规划、经营管理和投资者关系管理，综合运用多种科学合理的市值管理措施，努力实现以内在价值为支撑的市值最大化。

但短期股价波动影响因素非常复杂，难以预测，建议公司立足于长期市值稳定、体现公司价值，从以下几方面着手开展工作。

做实公司业绩，实现价值创造，是市值管理的核心公司的业绩是市值管理的核心，亦是价值创造过程，过程体现在公司日常经营活动，结果则体现在财务和业务数据中。

公司经营产生利润的高低直接决定着总资产报酬率ROA、净资产收益率ROE,影响着每股收益EPS、每股净资产BPS 等变量因素，这些衡量盈利能力的基本指标，客观上体现了股票内在价值，主观上影响着投资人的判断预期。

在同一行业内上市公司市盈率P/E、市净率P/B等估值水平大致接近的情况下,市值大小与每股收益和每股净资产指标呈正相关。

建议公司制定明确的发展战略规划，明晰战略定位、发展目标、实施路径及保障措施，为公司实现健康可持续发展提供有力的战略引领，推动公司价值创造能力的不断提升,增强中小投资者对公司良好发展预期的信心，最终实现公司价值和股东利益的最大化。

上市公司市值管理的内容清单一、市值管理的概念市值管理是指上市公司根据市场需求和公司战略，通过有效的管理手段来提升公司的市值，实现股东的利益最大化。

市值管理涉及到公司的估值、投资者关系、财务报表等多个方面，需要综合运用不同的管理工具和策略。

二、市值管理的重要性市值是反映公司价值的重要指标，直接影响着公司的发展和投资者的决策。

通过有效的市值管理，公司可以提高股价，吸引更多的投资者，增加融资渠道，提升公司的声誉和竞争力。

三、市值管理的内容清单1. 估值管理：包括市值预测、估值模型构建和估值调整等。

公司需要根据市场和行业的情况，采用合适的估值方法来评估公司的价值，为投资者提供准确的估值信息。

2. 资本运作：通过筹划上市、配股、并购重组等资本运作活动，优化公司的资本结构，提升公司的市值。

公司需要根据市场的需求和公司的战略，合理安排资本运作活动，实现公司价值的最大化。

3. 投资者关系管理：建立健全的投资者关系管理体系，加强与投资者的沟通和交流。

公司应及时公布重要信息，回答投资者的问题，增强投资者对公司的信任，提升公司的市值。

4. 财务报表管理：准确编制和披露财务报表，提高财务信息的透明度和可比性。

公司需要依据相关会计准则，及时、准确地编制财务报表，向投资者提供真实可靠的财务信息，维护公司的信誉和市值。

5. 市场营销策略：制定有效的市场营销策略，提升公司产品和品牌的知名度和美誉度。

公司需要根据市场需求和竞争状况，精准定位目标客户群体，通过合适的推广和宣传活动，提高产品的销量和公司的市值。

6. 风险管理：建立完善的风险管理体系，防范和控制各类风险对公司市值的影响。

公司需要识别和评估各类风险，制定相应的应对措施，保障公司的正常运营和市值的稳定增长。

7. 战略规划：制定明确的发展战略和规划，引领公司持续增长。

公司需要根据市场和行业的变化，及时调整和优化战略规划，确保公司在竞争中保持竞争优势，提高市值。

8. 社会责任管理：积极履行企业社会责任，提升公司的社会形象和认可度。

干货| 上市公司市值管理的六大模式介绍2014-10-24荣正咨询随着大量民营企业的上市，市值管理成为当今中国资本市场的一大热点。

由于市值管理乃国人首创，无发达市场现成的模板可循，再加上中国新兴资本市场的特色，对市值管理内涵的理解无奇不有，有的将市值管理理解为管理市值，于是走上了操纵股价的道路；有的将市值管理等于投资者关系，以致于投资者调研越多公司市值跌得越多而不知其所以然。

正是由于存在不同的市值管理理解，由此衍生出了千奇百怪的市值管理实践，总体来说形成了六大市值管理模式。

这其中既有违法违规的邪门歪道式的所谓市值管理，也有只及一点无触其它的偏道式的市值管理，当然也有价值创造、价值营销与价值经营并重的市值管理正道。

因此，总结当前市场上存在的市值管理模式，对于上市公司全面和正确了解市值管理，从而开展科学、有效和合规的市值管理，具有重要的现实意义。

一、券商市值管理模式：盘活存量券商市值管理业务的兴起得益于近年来券商业务创新的发展，主要围绕着上市公司大股东存量持股市值的盘活来设计。

1、股权托管理。

就是通过游说将上市公司股东的股权托管到该券商某个营业部，等到股东减持时以获取经纪业务佣金收入。

这是券商的一个传统经纪业务，在今天也被纳入了券商的市值管理业务之中，其主要目的除了获得佣金收入之外，还为后续的市值管理业务创造条件。

2、大宗交易。

如果上市公司股东持有的股票已经解禁，需要套现但不想形成对二级市场股价的冲击，这时候券商可通过大宗交易来帮助上市公司大股东实现这一目的，一方面券商有交易通道，另一方面券商可帮助寻找接盘方或券商直接接盘。

3、股权质押融资。

当上市公司股东持有的股权仍处于禁售期，或解禁了但不想降低持股比例，如果需要钱，这时证券公司即可为上市公司股东开展股权质押融资，即股东把股权质押给券商，从券商那获得一笔资金，到期还本付息。

质押率一般为4折左右，主板4折，中小板和创业板股票3折，也要看上市公司未来的业绩如何。

市值管理模式总结　目录一、市值管理的背景和意义 (2)二、分析市场资金性格 (3)(一)市场上的钱是有性格的， (3)(二)如何鉴别资金性格： (3)三、董秘可以在市值管理中发挥的作用 (3)四、市值管理的概念 (3)六、市值管理要解决的问题 (6)(一)价值塑造（价值挖掘） (6)(二)价值描述：（以达到和超越投资者的预期为目标） (6)(三)价值传播（价值推介） (7)(四)价值实现 (8)七、市值管理方法论 (10)市值管理模式　一、市值管理的背景和意义　第一，未来Ａ股会继续推进市场化改革。

只要推进市场化改革，市场的整体估值中枢会下降，估值体系逐渐向海外接轨；另外，上市公司之间的分化会越来越大，同一行业的上市公司估值会相差很大。

只要市场化改革一直在推进，市值管理对上市公司就一定越来越重要。

　第二，我们对市场的假设是市场是无效的，非理性的。

Ａ股市场的无效性和非理性导致价格永远是大幅偏离价值，这种无效性导致上市公司进行市值管理是必要的，也是可能的。

　第三，Ａ股市场上的上市公司经营还处在非常粗放的阶段。

大部分上市公司的经营思维还停留在供研产销的传统经营思维上面，产融互动、资本经营这些海外上市公司的经营逻辑能够真正了解、熟悉进而熟练运用的公司其实并不多。

如果上市后继续以传统思维经营公司，其实上市对他没有太大作用。

随着资本市场改革的深化，金融工具的日益增多，以市值管理为代表的资本经营方法会成为上市公司的核心经营逻辑。

　我们希望用这套方法论和价值观去认识和改进资本市场，帮助上市公司去可持续发展。

　二、分析市场资金性格　（一）市场上的钱是有性格的，　１．对哪些行业感兴趣　２．愿意按什么估值水平投出　３．长期投资还是短期投资　４．对企业的管理渗透到什么程度　（二）如何鉴别资金性格：　１．来源于实业积累，还是平台募集　２．是热点新兴领域的溢价资金，还是传统行业的撤离资金　３．管理人获取资金的成本，资金的期限，收益率的预期　４．退出方式　５．投资人除了资金以外，还拥有哪些核心资源及协同效用　三、董秘可以在市值管理中发挥的作用　董秘决定不了企业好和坏，但企业估值高和低，比行业高一点，董秘做得到。

上市公司市值管理战略计划、考核及建议市值管理工作分为三大部分：价值创造、价值经营、价值实现。

建议推行“价值创造和价值经营双轮驱动的市值管理模式”。

价值创造（即做好业绩）是基础；价值经营（即做好资本市场传播与沟通）是手段；价值实现（即股价的提升、利益相关方对公司价值的认可）是目标。

（一）价值创造“价值创造”涉及到“实体经营”，涉及到“业绩”，反映到“财务报表”上，这是市值管理的基础，没有根基的资本运作，没有业绩的支撑，市值管理有点无米之炊。

公司业绩的改善与提升需要各板块、各区域、各部门的通力合作，特别是业务部门的努力，在公司战略的引领下，要加快业务开拓，加快项目落地。

（二）价值经营为了使上市公司的内在价值在资本市场中得到充分地反映，使公司“百亿市值”的战略目标得以实现，在价值经营方面，可推行以下工作：1、梳理公司战略，并对外传播。

战略决定了方向，长期战略投资者的引入，需要公司有战略价值。

上市公司需梳理公司发展战略中的“亮点”（如提炼出资本市场上受关注的“科技、智慧、金融”等元素），结合公司自身实际情况，形成宣传稿件并通过主流财经媒体（如《中国证券报》、《证券时报》、《每日经济新闻》等）对外传播，向财经媒体、投资者传递公司的战略定位与目标，在资本市场上重塑公司的商业模式与战略目标，提振市场信心，使资本市场了解“公司是干什么的，如何赚钱的，将去向何方”(What、How、Where)，适当调高投资者的预期，给投资者可变现的期待。

上市公司需把公司战略持续地对外宣传，加深投资者印象，传递公司的战略方向及发展前景。

2、市值管理成效纳入部门考核将“百亿市值”作为公司的战略目标之一，上市公司需把“市值管理”放在公司战略的高度，同时要在部门内把“市值管理”工作纳入核心工作，统一思想，凝聚力量，进一步加强投资者关系管理工作，并把市值管理工作成效纳入部门单独考核，责任到岗，责任到人。

3、市值管理工作与信息披露工作更紧密结合信息披露工作在合法合规的基础上，需从“被动式信息披露”向“主动式信息披露”转变，配合公司市值管理的计划与进度，主动地把公司重大事项、战略等信息，通过官方渠道向资本市场传递，使公司在资本市场上树立良好形象。

上市公司市值管理的路径选择随着新国九条的发布，国家格外重视建立多层次资本市场促进经济的转型升级。

然而在2015年股灾中，我国上市公司市值经历了断崖式下跌，不利于企业借助资本市场实现转型升级。

本文在此背景下，分析了上市公司市值管理需要走产业和资本的产融互动之路才能全面提升管理水平，同时着重分析了在这两条路径下关注的要点。

标签：上市公司；市值管理；内在价值；隐形冠军市值管理是一种立足长远的战略管控模式，是价格围绕价值合理波动的动态管控过程，其本质是价值创造和股东价值实现，追求的目标是上市公司市值最大化的可持续性。

市值管理是以上市公司产业发展、业绩预期为基础，以资本市场的媒介为通道，以利益相关方诉求平衡为支点，追求公司价值最大化，为上市公司螺旋上升发展提供支撑。

一、市值管理背景随着中国股票市场不断的发展和完善，一级市场和二级市场的投资者走向成熟、理性，而针对股票市场的IPO、重大资产重组等规章制度以及监管设置更加规范、科学。

目前，我国约有4200家企业挂牌全国股转系统，约有2800多家沪深两市A股上市公司，新三板和A股市场的层次性更加明显，市场上投资者的数量逐年增加，交易金额不断扩大。

然而，我国新三板挂板企业数量突飞猛进难以保证质量，A股市场企业总体科技含量不高，利润下滑明显，这些不利因素影响股票市场的深化改革和发展要求，也将阻碍构建多层次资本市场。

究其原因，部分上市公司存在不同程度的治理缺陷，高管人员不能够勤勉尽责，股东利益与高管利益没能协调统一。

这使得上市公司部分高管片面追求短期利益，无法着眼未来，维护和管理公司市场价值的意识和觉悟不高，他们认为市值管理是维护股东利益，应该由实际控制人或大股东负责管理。

公司管理层薪酬主要与公司业绩挂钩，与市值无关，所以管理层投入有限的精力和资源管理公司市值。

在这一大背景下，2014年5月8日，国务院以国发〔2014〕17号印发《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》提出鼓励上市公司建立市值管理制度。