上市公司市值管理的六大模式

中国上市公司市值管理方法论与实操模式作者：来佳炳来源：《智富时代》2018年第11期【摘要】本文针对中国上市公司的市值管理进行了理论的概述与实操模式的列举，针对当前上市公司市值管理当中存在的一些问题进行了研究。

同时，从上市公司主体以及券商、私募股权基金、财经公关、管理咨询公司这4大中介公司角度，对于上市公司市值管理常见的5大类模式进行了阐述。

通过本文所列理论方法和实操模式的学习，中国上市公司可以建立起以EVA的经营理念为核心的市值管理体系，在董事会秘书、CFO及业务主管部门领导的协同努力下，在市值波动中进行公司价值赋能，增加股东财富和公司竞争力，促进公司可持续增长。

【关键词】上市公司；市值管理；理论方法；实操模式；价值赋能改革开放40年以来，我国民营企业蓬勃发展，上市企业日益增多。

这其中，既离不开中国特色社会主义市场经济体制和经济政策的不断完善、中国资本市场制度的不断健全，同时也与资本市场参与主体的金融投资管理水平的提高密不可分。

这其中，市值管理已成为当今中国资本市场的一大热点。

上市公司需要在公司董事会秘书的领导下，编制一套完善的上市公司市值管理方案，不断建立起健全而又完善的市值管理制度，最终能够在资本市场和交易所业务中将理论方法和实操模式运用自如，总结出适合自己的“18般武器”。

一、市值管理方法论笔者认为市值管理核心理念有三点，这三个理念是我们认为是市值管理最核心的三个理念。

第一点是帮助上市公司树立产融互动和创造EVA（经济附加值）的经营理念。

第二点是帮助上市公司建立市值管理的经营体系，是把和市值相关的所有影响净利润和收益率的重要因素都进行有效的管理。

第三点是帮助上市公司在市值波动中进行公司价值实现，增加股东财富和企业核心竞争力，促进公司长期发展和可持续增长。

基于以上几点，上市公司从资本市场获得了更低的融资成本，或者利用资本市场对自身股权的溢价定价，通过这套机制促进公司的可持续发展。

（一）市值管理经营体系建立广义的市值管理经营体系，就是把和市值相关的所有影响E（净利润）的重要因素和所有影响PE（市盈率）的重要因素都有效地进行管理。

上市公司市值管理制度一、前言近年来，我国资本市场不断发展壮大，上市公司数量不断增加，市值管理成为上市公司经营管理的重要组成部分。

因为市值直接关系着公司的发展和股东的利益，所以上市公司需要建立健全的市值管理制度，保护股东利益，维护公司形象。

二、市值管理的概念市值管理是指通过有效的手段和措施，提高上市公司的市值水平，从而实现股东长期价值最大化的过程。

市值管理制度是指为了实现这一目标，公司制定的一系列管理规定、制度和措施，涵盖了公司治理结构、财务报告、信息披露、投资者关系管理等方面。

市值管理包括两个方面，一是市值风险管理，二是市值增值管理。

市值风险管理是指通过对市值波动的监测和分析，及时发现并规避市值波动的风险。

市值增值管理是指通过提高公司的核心竞争力，增加公司的盈利能力，从而提高公司的市值水平。

三、市值管理的意义1. 保护股东利益市值是公司的重要资产，直接关系着股东的权益。

建立健全的市值管理制度，可以有效地保护股东的利益，提高公司的价值。

2. 提高公司的融资能力市值是公司的信用和价值的象征，市值管理制度的健全与否，直接关系着公司的融资能力。

健全的市值管理制度可以提高公司的信用和价值，增加公司的融资渠道。

3. 维护公司的形象市值管理制度的健全，可以提高公司的透明度和诚信度，增强公司的社会责任感和公众形象，从而维护公司的形象。

4. 提高公司的竞争力市值管理制度的健全可以促进公司的良性发展，提高公司的核心竞争力，提高公司的市值水平，为公司的长期发展提供更多的资源和动力。

四、上市公司市值管理的原则1. 信息透明公司应该及时、真实、准确地披露信息，保证市场的公平、公正和公开。

以维护公司的股东利益和市场秩序。

2. 风险管理公司应该建立健全的市值风险管理制度，对市值波动的原因和影响进行有效的分析和评估，以及时发现并规避市值波动的风险。

3. 收益最大化公司应该在遵纪守法的前提下，尽可能最大化股东的收益，提高公司的市值水平。

一、券商市值管理模式：盘活存量券商市值管理业务的兴起得益于近年来券商业务创新的发展，主要围绕着上市公司大股东存量持股市值的盘活来设计。

1、股权托管理。

就是通过游说将上市公司股东的股权托管到该券商某个营业部，等到股东减持时以获取经纪业务佣金收入。

这是券商的一个传统经纪业务，在今天也被纳入了券商的市值管理业务之中，其主要目的除了获得佣金收入之外，还为后续的市值管理业务创造条件。

2、大宗交易。

如果上市公司股东持有的股票已经解禁，需要套现但不想形成对二级市场股价的冲击，这时候券商可通过大宗交易来帮助上市公司大股东实现这一目的，一方面券商有交易通道，另一方面券商可帮助寻找接盘方或券商直接接盘。

3、股权质押融资。

当上市公司股东持有的股权仍处于禁售期，或解禁了但不想降低持股比例，如果需要钱，这时证券公司即可为上市公司股东开展股权质押融资，即股东把股权质押给券商，从券商那获得一笔资金，到期还本付息。

质押率一般为4折左右，主板4折，中小板和创业板股票3折，也要看上市公司未来的业绩如何。

年利息一般在8%左右，比银行利息要高一些，但放款效率高，而且对资金用途无限制。

4、融券业务。

如果上市公司股东持有的股票标的属于可开展融券的股票，而且所持股票也已解禁，则券商可以从股东那借出股票，到期再还给该股东，且支付一定的利息。

5、约定式回购。

不在融券标的股票范围内的上市公司股东如急需资金，但又看好未来股价走势，这时券商可提供约定式回购业务，即上市股东先以约定的价格卖给券商获得资金，同时约定未来一段时间后以约定的价格从券商手中再购回。

6、高抛低吸。

即上市公司股东将股票交由券商管理，由券商根据市场行情做高抛低吸，到约定的时间再将股票交由该股东，这其中高抛低吸产生的收益由双方按约定的比例进行分配。

以上是券商开展市值管理的6种方式，共同点是帮助上市公司股东盘活存量市值，从而获得一定的佣金收入或利息收入。

二、大宗交易商市值管理模式：拉升股价近几年随着越来越多的北大企业管理培训中民营企业走上中小板或创业板，这些民营上市公司的创始股东或PE机构存在较大的减持套现冲动，以获得一定的现金以改善生活或兑现投资收益。

市值管理的方法有哪些(一)、突出而优异的主业溢价上市公司主业讲究集中而突出，不能过于分散，更忌讳定位的不清晰。

纵观中外大蓝筹，只有专注于其中一领域的公司才能具备持久的核心竞争力，包括品牌、技术和精准的生产经营控制等。

主业相对稳定且具有广阔市场空间和一定产品定价权的公司会享受更多市场溢价。

(二)、良好的公司治理与规范管理溢价伟大的企业都是由优秀的管理层造就的。

公司治理能带来溢价的原因，是因为管理是企业持续成长的根本，可以影响公司对社会资本的吸纳能力，影响投资者对公司看好的程度和社会资本在公司内部的积聚程度。

(三)、资源垄断类资产溢价农业资源、矿产资源、金融资源等都是机构投资者长期青睐的投资对象与投资品种。

如果上市公司或集团公司拥有相关稀缺或垄断资源，则必然享受资源垄断溢价。

在这里特别强调一下金融资源，未来的混业经营大趋势，使得中国的金融资源将受到市场的格外追捧。

(四)、整体上市溢价整体上市一方面可将优质资产注入上市公司，提升上市公司资产质量及增长速度;另一方面也可减少关联交易、优化公司治理、提高业务经营的透明度。

因此市场将会对这类上市公司给出较高定价，公司市值自然也会得到提升，这体现了资本市场的价值创造效应。

(五)、合理利用市场周期提升溢价市值管理必须充分考量和利用证券市场的运行特点，研究、把握和利用上市公司股价周期性的变动规律，在合适的时机运用不同的策略服务于做大做强上市公司。

在牛市中，可实施增发、配股等再融资、适当减持股权等主动措施;在股市低迷期则适宜低价增持或回购公司股份，还可以收购兼并以及趁股价低迷实施员工激励。

(六)、投资者偏好溢价其根本是要完善公司的资本市场营销职能。

即做好四大关系管理：投资者关系(IR)、媒体关系(MR)、研究者关系(RR)和监管者关系(AR)。

提高公司的透明度，实现公司与资本市场和社会各界的有效沟通。

需要声明的是，这只能作为一种辅助手段或特殊时期的工作重点。

(七)、资产配置溢价一些具有重要战略地位的上市公司或是行业领袖，可能会被纳入特定指数，成为机构投资者不得不配置的投资标的，形成了资产配置溢价。

如何进行市值管理如何进行市值管理?市值管理是建立在价值管理基础上的，是价值管理的延伸。

价值管理主要致力于价值创造，而市值管理不仅要致力于价值创造，还要进行价值实现。

如何进行市值管理(一)围绕主业不断提升经营业绩主业是上市公司的核心竞争力所在，国有控股上市公司应该有明确的主业定位，强化主营业务，增强盈利能力，提升竞争力，努力成长为主业清晰、发展路径透明的专业化公司。

近年来，我国上市公司多元化步伐有所加快，然而多元化是一柄双刃剑，部分公司因盲目实行多元化经营使得自身竞争力大大下降。

国有企业应该更多地立足主业，并做精做强主业，同时通过整合产业链，扩大自身规模，提高国有资本的影响力和带动力。

(二)建立完善的市值管理体制机制市值管理是一项长期的工作，国有控股上市公司应该制定市值管理办法，并建立常态化的运行模式和机制。

首先是培育市值管理最优化就是企业价值最大化的企业文化，加强管理者对市值管理的认识，并加强员工对市值管理方面知识的学习;其次是建立市值管理的组织机制，加强领导，设置岗位，有专人参照市值管理办法，对市值情况的变化进行动态监控，出现问题时及时反馈、处理;最后是上级监管部门要对上市公司的市值管理情况进行考核，督促其科学、合规地进行市值管理。

(三)制定科学的股权激励和员工持股方案股权激励是上市公司实行市值管理的重要工具，实施合理的股权激励方案，可以提高公司管理人员的积极性，从根本上理顺经理人和股东之间的利益分歧，使得其个人目标与公司目标相一致，促使其为公司创造更高的价值。

相关研究表明，上市公司实施股权激励有利于提升公司股票的市值表现。

国有上市公司应由薪酬委员会科学地设计股权激励方案，从股权激励对象、认股价、售股期限、获股方式、股票权利等方面对股权激励制度进行完善，确保方案的科学性，在能够激发管理人员积极性的同时防范管理人员利用手中股份操作形成道德风险。

此外，还要积极制定员工持股计划，以更好地激发员工的积极性，增强公司凝聚力，维护市值稳定性。

公司如何做好市值管理公司如何做好市值管理导语：公司如何做好市值管理呢?第一个市场是资本市场，这个市场的经营目标是市值。

第二个市场是产品市场，这个市场经营目标的核心是利润。

实际上我们了解很多上市公司更多的是在右边，就是产品市场。

公司如何做好市值管理1、股市周期第一个是资本市场的周期，就是股市周期。

股市周期有牛市有熊市，在牛市里面还有结构性的熊市，在熊市里也有结构性的牛市。

在整个股市发展过程当中，它有大周期和小周期存在，每个周期里面又有不同的主题。

这是影响市盈率最大的因素。

2、主题管理每家上市公司都有若干个主题。

从业务来看，有大数据、物联网、智能穿戴、环保、安全等主题;从风格来看，由龙头股、跟随股、边缘股等主题;从板块看，有大市值、小市值、高价股、低价股主题等等。

3、4R管理能力4R我们是指投资者、分析员、监管机构和媒体关系。

这是上市公司面对资本市场最重要的四个对象，他们都是需要有效地进行管理的，而不仅仅是投资者关系管理或媒体关系管理;4、送转能力每一家公司有两个指标是非常重要的.，一个叫未分配利润，一个叫资本公积金。

这两个指标在财务领域大家可能认为不是很重要，但是在A股市场是非常重要的两个指标。

一个公司的送转能力我们可以通过这两个指标进行有效的评估;5、股东结构即使是同一个产业做同样的业务的两家公司，如果它的股东结构不一样的话，那它市盈率是完全有可能不一样的，最典型的就是巴菲特效应;6、市值股价区间两家同样业务的公司，它是十个亿市值和一百亿市值它的市盈率是绝对不一样的。

一般来讲，市值越小、股价越低，市盈率越高。

公司如何做好市值管理一、价值塑造第一点，我们与企业一起明确了未来3-5年的发展战略，确立了以市值为导向，产融互动的经营理念和经营目标。

这个战略的要点有这么几条。

现在是10亿市值，未来3年要做成100亿市值。

按照30倍市盈率计算，那利润就要做成3个亿。

要做到这个利润。

目标，要做这么几件事情：1、业务目标：集中公司优势资源，成为A领域及A领域相关方向IT的绝对领导者，发育成公司的主要利润来源;围绕云计算、大数据技术与商业模式发育多个潜在业务增长点。

上市公司市值管理方法
上市公司市值管理是指公司管理层通过各种手段来影响和管理公司的市值。

下面是一些常见的上市公司市值管理方法：
1.业绩管理：保持良好的财务业绩是提高公司市值的关键。

管理层需要通过制定和执行有效的战略计划，提高公司的盈利能力和增长潜力，以提升市场对公司未来发展的信心。

2.治理结构优化：健全的公司治理结构可以提高公司的透明度和可预测性，增强投资者对公司的信任感，从而提高市值。

管理层应建立有效的内部控制机制，加强公司治理和监管，提高公司的管理效率和风险控制能力。

3.品牌建设：通过加强品牌建设和营销推广，提升公司的知名度和声誉，增加市场份额，从而提高公司的市值。

管理层应注重产品品质和服务质量，不断提升品牌形象和竞争力。

4.股东关系管理：管理层需要与投资者保持良好的沟通和关系，及时回应投资者关切和疑虑，增强市场信心，提高公司的市值。

定期举行投资者沟通会议、发布公告和业绩报告等方式可以有效地管理股东关系。

5.并购重组：通过并购重组来扩大公司规模、增强市场竞争力，从而提升市值。

管理层应审慎选择并购标的和合作伙伴，避免风险，确保并购重组能够为公司创造价值。

6.资本运作：通过合理运用资本市场工具，如股票回购、分红派息、增发配股等方式，优化公司资本结构，提高股东回报率，增强市场对公司的认可度和吸引力，进而提高市值。

7.创新发展：不断推进技术创新和业务模式创新，拓展新的增长
点和利润来源，提高公司的竞争优势和持续增长能力，从而提升市值。

综上所述，上市公司市值管理涉及到多个方面，需要公司管理层综合考虑各种因素，制定并实施有效的管理策略，以提升公司的市值和投资者价值。