《证券法的权力分配》读书笔记

《证券分析》读后感（一）[《证券分析》读后感(一)]《证券分析》读后感（一）要说看这书啊，感觉形同嚼蜡。

很多人怪翻译的不咋样。

我想，也不能怪译者，估计他翻译这书比嚼蜡还难受。

因为看的实在难受，所以，看了几遍我也没看出个所以然，好在无所谓，慢慢看。

这次看这里看出个东西，下次在那里看出个名堂。

最近再看，又有了点感想。

所以，决定写个读后感，不过对我来说，这本书还是艰途，离看完了，理解了还远，所以，这些小文字不是对《证券分析》正确理解。

同时，有时我的想法可能和格雷厄姆不一样。

虽然，我把他及他徒弟的思考当作我投资的指南，不过我从来没打算把他或者他徒弟贡起来，成为格教教徒或者巴教教徒。

同时，我也不会一章，一章的写，因为有的章节看的很粗。

一、导言在导言里我看到了下面几处东西1、以投资和投机的差别来区分证券类别：在导言里，格雷厄姆对把证券分成债券和普通股两个大类。

分别对债券和普通股的几个关键要素阐述了自己的观点。

在这里首先值得注意的是格雷厄姆对证券的分类，首先格雷厄姆对把证券分成债券和普通股两个大类。

其中债券包括债券和优先股。

但是，格雷厄姆不是把债券分成债券和优先股两个大类。

而是分成了高价类和投机类，没一类都包括债券和优先股。

为什么这样分呢？导言里在讨论投机级债券时有句很重要的话：把这些证券当作普通股来处理（要注意它们的限制性条款）一般而言没什么问题，这要比将其看做高级证券中的较低等级的类别好一些，读后感《《证券分析》读后感(一)》。

这话什么意思呢？我认为这里反映出了《证券分析》这书的核心思想：根据投资和投机的情况来对证券分类，而普通股无论如何都有投机成分。

2、关于价值投资：在本书里，格雷厄姆并没有说自己是一个价值投资者，虽然，我没有看过比《证券分析》更早的有关投资研究的书籍，但是从本书的描述来看价值投资这个概念在《证券分析》写出来前就有了。

在导言里，格雷厄姆谈到通用电气的股价因为1937年-1938年业绩下滑而出现超过50%的下跌时指出，通用电气以68美元价格出售反映了公众对其的乐观态度，而25美元的价格则反映了同一伙人的悲观态度，说这些价格代表：价值投资“或“投资者价值评估”，即是对英语的侮辱，也不合常理。

本章考情分析在最近3年的考试中，本章的平均分值为16分，2006年的分值为19分。

最近3年题型题量分析2007年教材的主要变化2006年教材根据新《证券法》进行了100%的翻新。

2007年教材根据中国证监会的最新规定，新增了“首发股票的条件”、“上市公司增发股票的条件”、“可转换公司债券的发行条件”、“上市公司收购”等具体规定。

本章的复习思路：手写板图示0701-01第一节，证券法的概述；第五节至第八节内容比较多（适当了解），其中第二节至第四节重点掌握。

第二节，证券的发行（综合题主要集中在此节）；第三节，证券的上市；第四节，上市公司收购。

第一节证券法概述（略）第二节证券的发行一、首次公开发行股票并上市（P213）首次公开发行股票并上市的条件首次公开发行股票的程序和信息披露对违规行为的处罚（一）首次公开发行股票并上市的条件（P213）1.成立满3年的规定（1）该股份有限公司应自成立后，持续经营时间在3年以上。

（2）有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算，并达3年以上（经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以采取募集设立方式公开发行股票）。

手写板图示0701-02（3）经国务院批准，可以不受上述时间的限制。

根据《公司法》的规定，有限责任公司变更为股份有限公司时，折合的实收股本总额不得高于有限责任公司的净资产额。

手写板图示0701-032.注册资本发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已经办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。

手写板图示0701-043.最近3年稳定发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。

4.股权清晰发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。

5.独立性（1）资产完整生产型企业应当具备与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关的土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术的所有权或者使用权，具有独立的原料采购和产品销售系统；非生产型企业应当具备与经营有关的业务体系及相关资产。

《证券法》学习心得今年四月中旬公司组织了对员工的培训，其中包对《证券业从业人员执业行为准则》、《证券法》、“八荣八耻”等一系列知识的学习。

以下是我学习《证券法》后的心得体会。

证券法属于经济法系，是以证券市场上的各个参与主体之间经济关系为调整对象的法律条例。

证券法的基本原则集中体现在规范证券发行和交易行为，保护投资者的合法权益，维护社会经济秩序和社会公共利益，促进社会主义市场经济的发展上。

证券法的原则是为了实现证券法的任务，要求证券市场的参与者和监督管理者必须遵守的最基本的活动准则，它是证券法的精神所在，贯穿于证券法律法规的始终。

我国《证券法》总则部分规定了九条原则，我认为其中以“三公原则”，即公开、公平、公正原则为最重要的也是最基本的原则。

以下就本人学习这三原则谈谈一些肤浅的看法。

一是公开原则：公开原则也叫信息公开制度。

它是指证券发行者在证券发行前或发行后根据法定的要求和程序向证券监督管理机构和证券投资者提供规定的有关能够影响证券价格的信息资料。

公开原则要求企业所公开的信息应做到：1、真实。

公开的企业财务等内容必须准确、真实，不得有虚假不实记载。

2、全面。

所有与证券价格有关的信息资料应尽可能详细地公开，不得故意隐瞒、遗漏。

3、及时。

企业的有关信息应以最快的速度传达到接受者，不得故意拖拉迟缓。

4、易得。

信息资料应以广大投资者最易得的形式加以公开。

发行者应设法通过各种宣传媒体进行传播。

5、易解。

信息内容的表达应通俗简明，易被大众理解。

不得使用深奥的、容易引起误解的字句。

我认为，买股票毕竟不同于购买一般的实物商品，购买者在不了解发行者的财务状况、经营状况和信用状况的情况下，是无法判定其价值的。

如果没有信息公开制度，发行者就得不到应有的外部约束，虚假证券就难免招摇过市，投机、行骗、欺诈行为就会兴风作浪。

只有确立公开原则，才能切实保护投资者的知情权和合法利益，才能有效完善投资环境，维护证券市场的稳定。

二是公平原则：公平原则是指证券商事关系主体在证券募集、发行、交易、服务活动中应公平合理，照顾各方的权利和利益。

证券法新论读后感《证券法新论》读后感读完《证券法新论》，我感觉自己像是在证券法的知识海洋里畅游了一番。

这本书刚开始读的时候，就给我一种扑面而来的专业性。

众多复杂的概念和条款一股脑地展现在眼前。

读到关于证券发行这一章节的时候，我觉得作者想表达的是证券发行是证券市场的源头性问题，这里的各种规定和制度的设置就像是在为整个证券大厦打基础。

那些严密的审批程序，从注册制到核准制的演变过程的阐述，让我感受到证券市场监管的复杂性和必要性。

例如我联想到某些企业为了上市，试图在财务报表上动手脚，如果没有这些严格的发行制度约束，那整个证券市场就可能陷入虚假繁荣的混乱局面。

特别触动我的是书中讲述的证券法中的投资者保护部分。

记得书中有个例子提到，一些中小投资者在遭遇证券欺诈的时候，往往处于非常弱势的地位。

这些投资者可能因为缺乏专业的知识和充足的证据，难以维护自己的合法权益。

这让我明白证券法之所以要强调投资者保护，就是要平衡投资者和证券发行人或者其他市场参与者之间的力量悬殊。

这个系列内容也让我意识到，我们平时作为小小的投资者，去参与股票或者其他证券投资的时候，原来背后还有这么多保障机制在为我们站台，当然也因为很多人的不了解，导致这些保障机制发挥的作用很有限。

在阅读过程中，我也有一些疑惑之处。

像是关于证券法和其他相关金融法律的界限部分，感觉概念上有些模糊。

后来我明白了一些，证券法主要侧重于证券的发行、交易等行为规范，而其他金融法律可能更多的涉及金融机构的运营等方面，但这其中交叉的地带如何去更加明确地划分，我觉得还是需要更多的思考和实践积累。

对了还想说，书中对于证券交易的原理性讲解让我对金融市场中的这个重要部分有了更深入认识。

之前我只是表象地知道买卖股票这些操作，现在明白了交易背后的比如竞价机制、做市商制度等原理，这些理论就像打开了一扇通向证券交易核心的大门，让我意识到这一切都是一个精细构建起来的体系。

总之，《证券法新论》这本书不仅让我增长了专业知识，也让我从更多元的视角看待证券市场。

1.有限责任公司由50个以下股东共同出资设立。

2.预先核准的公司名称保留期为6个月。

3. 股东会会议分为定期会议和临时会议。

定期会议应当依照公司章程的规定按时召开。

代表十分之一以上表决权的股东，三分之一以上的董事，监事会或者不设监事会的公司的监事提议召开临时会议的，应当召开临时会议。

4.公司外部转让：股东向股东以外的人转让股权，应当经其他股东过半数同意。

股东应就其股权转让事项书面通知其他股东征求同意，其他股东自接到书面通知之日起满30日未答复的，视为同意转让。

5.人民法院依法强制转让时，其他股东同等条件下有优先购买权。

其他股东自人民法院通知之日起满20日不行使优先购买权的，视为放弃优先购买权。

6.自股东会议决议通过之日起60日内，股东与公司不能达成股权收购协议的，股东可以自股东会议决议通过之日起90日内向人民法院提起诉讼。

7.募集设立时发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%8.股份有限公司董事会成员为5至19人。

9.股份有限公司的董事会定期会议，每年度至少召开两次，每次应于会议召开10日以前通知全体董事和监事。

股份有限公司董事会会议应有过半数的董事出席方可举行。

10.监事会由监事组成，其人数不得少于3人。

监事的人选由股东代表和职工代表构成，其中职工代表的比例不得低于1/311.发起人持有的本公司股份自公司成立之日1年内不得转让。

12.上市公司在1年内购买、出售重大资产或者担保金额超过公司资产总额30%的，应当由股东大会作出决议，并经出席会议的股东所持表决权的2/3通过。

13.股份有限公司的财务会计报告应当在召开股东大会年会的20日前置备于本公司，供股东查阅。

14.公司分配当年税后利润后，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。

公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。

15.法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25%16.虚报注册资本、欺诈取得公司登记、虚假出资，由公司登记机关对虚报注册资本的公司，处以虚报公司注册资本金额5%~15%的罚款；对提交虚假材料或者采取其他欺诈手段隐瞒重要事实的公司，处以5万~50万的罚款。

经济法推荐书目经济法推荐书目(一)经济法基础理论1.漆多俊：《经济法基础理论》(第5版)，法律出版社2023年版。

推荐理由：本书从深入分析社会经济关系入手，论述了经济法产生和独立的历史必然性，对经济法的本质、功能、调整对象、调整原则、调整方法、内容、体系、立法与实施等基本理论问题做了深入浅出的论证，提出了一系列独到见解，可谓经济法基础理论研究的扛鼎之作。

2.史际春、邓峰：《经济法总论》(第2版)，法律出版社2023年版。

推荐理由：本书澄清了经济法和其他部门法的关系，对经济法的调整对象、基本原则和地位、经济法律关系等进行了细致的阐述，是经济法总论的“立论”之作，亦是国内研究经济法总论的杰出代表作。

3.张世明：《经济法学理论演变研究》(第2版)，中国民主法制出版社2023年版。

推荐理由：本书独辟蹊径地对经济法学的理论渊源和流变进行研究，着重梳理经济法学术发展的演进脉络，填补了经济法学术史的研究空白。

本书作者属于典型的“板凳甘坐十年冷，文章不写半句空”式的知识分子，其在本书中所表现出来的精益求精、不断进取和超越自我的学术精神值得弘扬。

4.管斌：《混沌与秩序：市场化政府经济行为的中国式建构》，北京大学出版社2023年版。

推荐理由：本书试图走出“混沌”的经济法学研究迷局，为“模糊”的经济法学厘清前进方向，提炼经济法学的核心范畴，强调复杂调适系统下法律综合调整的必要性，凸显出经济法的“回应性”制度品格。

5.冯辉：《论经济国家：以经济法学为语境的研究》，中国政法大学出版社2023年版。

推荐理由：本书围绕“经济国家”的理论基础、发生动因、体系构成、实践问题、法律调整和全球化语境等，从理论上提出并力行“经济法总论研究的实践性进路”，具有相当的说服力。

6.凯斯·桑斯坦：《权利革命之后：重塑规制国》，钟瑞华译，中国人民大学出版社2023年版。

推荐理由：本书深入考察社会性和经济性规制的兴起及其给美国法律和政府带来的后果，对于理解市场失灵与规制法功能、政府角色悖论与规制法变革大有裨益。

我国证券结算法律的进展与疑惑&证券间接持有的跨境问题看了这两篇文章最大的感受就是我们国家老是在移植发达国家的法律时一知半解，学得似像非像，忽略了制度本身存在的基础。

比如在存管、托管这个问题上，按照托管的定义：是指投资者处于交易便捷和安全等考虑，将证券存放于证券经纪人和专门的托管机构处，由后者依据托管合同的约定而进行保存管理和权益监护。

在国外，一般都是最终的投资者先将证券托管给数量有限的参与人，而参与人再将证券托管给csd，而我国的“中央存管，二级托管”，区分存管、托管，但是两者从法律角度看，实际上并无差别，都是托管。

甚至比较极端的理解是，为了使中证登不直接面向投资者，不直接对其负法律责任，人为的规定了中央存管，以凸显中证登与证券公司间的托管与证券公司与投资者之间托管的不同，而究竟存管的含义如何，从现行的法律看来，并不清楚。

关于登记与托管，登记是法定的所有权认定和移转形式，托管是一种契约行为，在中证登开户具有所有权登记的意义，但这并未意味着托管的成立，这与“中央存管，二级托管”并不矛盾，正如作者分析的”证券登记账户“和”证券存管账户“，虽然作者认为这是一种可能的解答，但是很多问题就是这样，不是从原因推出结果，而是从结果，从我们想要的目的推导出前提。

上述问题的症结个人认为还是想撇清中证登对最终投资者负责的法律关系。

在直接持有的情况下，上述问题分析起来还相对容易，而境外投资B股，QFII持有的A股和B股，实践中采用的是登记在名义人下，即间接持有。

问题即变得复杂起来，倘若中介机构破产，或用证券抵押贷款，那么就会引发债务人与证券实际持有的矛盾。

而最终投资者多是来自不同国家，适用哪国的法律，如何保护投资者俨然成为了两大问题。

按照《海牙公约》，适用中国法律，而显然中国在间接持有的具体规则下，仍是比较空白的。

而放眼世界，不同的国家法律价值取向不同，自然法律规定的也不同。

如法国规定，投资者的权力是基于在欧洲清算中心的账簿，并且区分投资者和中介商的权利，且有优于中介商的权利，而比利时的法律规定投资者享有的是一种再抗辩权，这种权利可以对抗任何占有证券的人。

《证券法》——人大叶林教授一、证券的概述1、证券的概念列举定义法F2功能定义法账户定义法2、证券的性质投资性、财产性、流通性（可否转让财产的共性在于流通性）、公众性、依附性标准化。

3、证券的类型股票、政府债券、公司债券、衍生产品等公司债券实际上是标准化的借据。

我国只有国家债券，不允许地方政府发债。

4、近期的发展证券从有纸化向无纸化的转变证券向金融商品的转化中国证券登记结算有限公司(China Securities Depository and Clearing Company Limited,CSDCC)二、证券持有与证券权利1、证券持有类型：直接持有：发行人制备的名册直接记载投资者的姓名或名称，投资者无需中介机构的协助和证明，即拥有全部权利。

中国的A股是实名制。

间接持有：发行人制作的名册只记载名义持有人的姓名或名称，不记载实际持有人的信息，实际持有人通过名义持有人而行使权力。

QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）合格的境外机构投资者。

2、证券账户与证券公司的关系。

（以及与证券持有人、证券发行人、证券登记结算机构的关系）证券公司对证券账户是可识别的。

3、证券的指示交付三、证券法的概念1、实质意义上的证券法（如证券投资基金法也算证券法等）形式意义上的证券法2、证券法规范的行为：证券发行（创设证券权利的过程发生在发行人和投资者之间）证券交易（是指某投资者或者证券权利人将自己名下的证券让渡给别人）证券服务3、投资者or消费者有的国家的证券法叫投资者为消费者。

消费者的概念在扩张。

为什么证券法要保护投资者？票据可能会发生资本证券的功能。

四、资产证券化1、概念和要点一级证券化（初级证券化）：证券的发行人或资金的短缺者通过发行股票、债券、基金份额等方式，在市场上向投资者（资金提供者）直接融通资金的过程。

二级证券化（结构融资）：将缺乏流动性（比如债权）但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过真实出售的方式，出售给特殊目的载体，转化为资本证券并得以流通的过程。

第1篇摘抄笔记第一章：证券分析概述1. 证券分析是一种评估证券价值和投资风险的方法，旨在帮助投资者做出明智的投资决策。

2. 证券分析分为两大类：基本分析和技术分析。

基本分析侧重于评估公司的基本面，如财务状况、行业地位、管理层等；技术分析侧重于研究市场走势和交易数据，如价格、成交量、图形等。

3. 证券分析的核心是风险与收益的权衡。

投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标，选择合适的证券进行分析。

4. 证券分析的过程包括：收集信息、分析信息、评估价值、做出投资决策。

第二章：基本分析1. 基本分析的核心是评估公司的内在价值。

投资者可以通过分析公司的财务报表、行业地位、管理层等，来判断公司的价值。

2. 财务报表分析是基本分析的重要环节。

主要包括利润表、资产负债表和现金流量表。

（1）利润表：反映公司一定时期内的收入、成本、费用和利润情况。

（2）资产负债表：反映公司在一定时期内的资产、负债和所有者权益情况。

（3）现金流量表：反映公司在一定时期内的现金流入、流出和净现金流量情况。

3. 行业分析是评估公司价值的重要依据。

投资者需要关注行业的发展趋势、竞争格局、政策环境等因素。

4. 管理层分析是评估公司价值的关键。

投资者应关注管理层的素质、经验、决策能力等。

第三章：技术分析1. 技术分析侧重于研究市场走势和交易数据。

投资者可以通过分析价格、成交量、图形等，来判断市场趋势和投资机会。

2. 技术分析的基本要素：价格、成交量、时间、空间。

（1）价格：价格是技术分析的核心，反映市场供求关系。

（2）成交量：成交量是价格变动的动力，反映市场活跃程度。

（3）时间：时间是价格变动的持续，反映市场趋势的持续性。

（4）空间：空间是价格变动的范围，反映市场波动的幅度。

3. 常见的技术分析指标：移动平均线、相对强弱指数（RSI）、布林带等。

（1）移动平均线：反映市场趋势的稳定性。

（2）相对强弱指数（RSI）：衡量市场超买或超卖的程度。

（3）布林带：反映市场波动范围和趋势的稳定性。

证券法的权力分配读后感《证券法的权力分配读后感》读《证券法》中关于权力分配的部分，起初感觉是一头雾水。

众多的条款、各个机构之间复杂的权力界定，让我觉得这像是一团乱麻。

但是随着慢慢深入阅读和自己不断地思考，却有了很多的收获。

读到交易所和证监会之间权力分配的时候，我感觉这就像一个大型机器里面各个齿轮之间的咬合关系。

比如说，交易所对上市公司的日常监管权力，像上市条件核查、日常交易监测等。

这让我想起我们在新闻上看到的一些公司因为交易异常被交易所发问询函的例子。

这就体现了交易所权力的直接性，它就像一个预警系统在前沿阵地对企业的行为进行监控。

而证监会则更像是指挥官，从宏观层面统一制定规则，把握大方向，并且在重大事件和有争议的事件中有最终的裁决权。

例如像IPO审核方面，虽然交易所承担了一部分初审工作，但最终把关的还是证监会。

特别触动我的是这样复杂的权力分配背后对于市场稳定和投资者保护的深意。

它既要给市场足够的自由来发展活力，就像允许金融创新和企业正常的经营活动；又要在有人越界或者市场出现危险的时候出手管理。

比如在证券欺诈、内幕交易等违法事件中，证监会如何从宏观层指挥调动资源，而交易所可以为调查提供第一手的证据基础。

不过，我也存在一些疑惑。

对于一些权力交叉的地方，在实际中到底是如何协调的呢。

比如说在处理跨区域的证券违规案件时，地方监管机构和中央证监会以及相关交易所之间的协同合作。

书中并没有详细的操作实例，这让我感到有些迷茫。

后来我明白了这可能是因为实证的操作情况太复杂多样，很难在一部基本法律中详细涵盖。

我觉得作者想要表达证券市场的健康发展离不开清晰、合理的权力分配体系。

只有各个监管部门明确自己的权限并且相互配合协作，整个证券市场才能有序地运行。

对了还想说，这种权力分配体系还需要适应不断变化的市场状况而做出调整。

从我们现在逐渐国际化的证券市场进程来看，新的金融产品和交易形式不断出现，现有的权力分配会不会出现一些新的挑战，如何在制度上未雨绸缪是值得思考的。