第七章证券投资决策
一、单项选择题
1、市场利率上升时，债券价值的变动方向是（）。
A.上升
B.下降
C.不变
D.随机变化
2、甲公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率8%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为6%。则债券的价值为（）元。已知（P/A，3%，3）＝2.8286；（P/F，3%，3）＝0.9151；（P/A，6%，2）＝1.8334；（P/F，6%，2）＝0.8900
A.998.90
B.1108.79
C.1028.24
D.1050.11
3、下列各项中，不会对债券价值的计算产生影响的是（）。
A.债券面值
B.票面利率
C.到期日
D.发行价格
4、假设市场上有甲乙两种债券，甲债券目前距到期日还有3年，乙债券目前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是（）。
A.甲债券价值上涨得更多
B.甲债券价值下跌得更多
C.乙债券价值上涨得更多
D.乙债券价值下跌得更多
5、现有一份刚发行的面值为1000元，每年付息一次，到期归还本金，票面利率为14%，5年期的债券，若某投资者现在以1000元的价格购买该债券并持有至到期，则该债券的投资收益率应（）。
A.小于14%
B.等于14%
C.大于14%
D.无法计算
6、关于债券投资，下列各项说法中不正确的是（）。
A.债券期限越长，对于票面利率不等于市场利率的债券而言，债券的价值会越偏离债券的面值
B.只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资
C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券
D.债券只可以年为单位计息
7、某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（）元/股。
A.10.0
B.10.5
C.11.5
D.12.0
8、甲股票目前的股价为10元，预计股利可以按照5%的增长率固定增长，刚刚发放的股利为1.2元/股，投资人打算长期持有，则股票投资的收益率为（）。
A.17%
B.17.6%
C.12%
D.12.6%
9、假设其他因素不变，固定增长股票的价值（）。
A.与预期股利成反比
B.与投资的必要报酬率成反比
C.与预期股利增长率同方向变化
D.与预期股利增长率反方向变化
10、甲投资者打算购买某股票并且准备永久持有，该股票各年的股利均为0.8元，甲要求达到10%的收益率，则该股票的价值为（）元。
A.8
B.0.125
C.10
D.0.8
11、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、
0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的价值为（）元。
A.12.08
B.11.77
C.10.08
D.12.20
12、某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，今年刚分配的股利为8元，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，该股票β系数为1.3，则该股票的价值为（）元。
A.65.53
B.68.96
C.55.63
D.71.86
13、把基金分为契约型基金和公司型基金的依据是（）。
A.组织形式
B.变现方式
C.投资标的
D.投资人身份
14、我国的基金全部是（）。
A.公司型基金
B.契约型基金
C.封闭式基金
D.开放式基金
15、根据我国《证券投资基金运作管理办法》的规定，债券基金是将（）以上的基金资产投资于债券的基金。
A.40%
B.60%
C.80%
D.100%
16、下列关于货币市场基金的说法中，不正确的是（）。
A.以货币市场工具为投资对象
B.投资对象期限较短，一般在3年以内
C.是低风险的投资工具
D.资本安全性高
17、基金管理费通常按照每个估值日（）的一定比率（年率）逐日计提，累计至每月月底，按月支付。
A.投资人投资资本比例
B.投资人投资资本数额
C.基金净收益
D.基金净资产
18、股票型基金的托管费率（）债券型基金及货币市场基金的托管费率。
A.低于
B.等于
C.高于
D.无法判断
19、开放式基金所特有的风险是（）。
A.市场风险
B.管理能力风险
C.技术风险
D.巨额赎回风险
二、多项选择题
1、债券的基本要素有（）。
A.债券价格
B.债券面值
C.债券票面利率
D.债券到期日
E.债券发行人
2、下列各项关于债券投资的说法中，正确的是（）。
A.投资者购买债券基本都能够按债券的票面利率定期获取利息并到期收回债券面值
B.只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资
C.债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值和
D.市场利率的上升会导致债券价值的上升
E.债券既可以年为单位计息，也可以半年、季度、月份等短于一年的期间为单位计息
3、甲企业现在发行到期日一次还本付息的债券，该债券的面值为1000元，期限为5年，票面利率为10%，单利计息，复利折现，当前市场上无风险收益率为6%，市场平均风险收益率为2%，则下列价格中适合购买的有（）。
A.1020
B.1000
C.2204
D.1071
E.1096
4、甲公司今年初发行A股票，预计每年分配股利3元，假设股利可以持续发放并且保持不变，投资者要求的报酬率为10%。下列说法中正确的有（）。
A.股票的价值为30元
B.A股票是零增长股票
C.未来各年股利构成永续年金
D.股票的价值为33元
E.如果股票价格低于股票价值，A股票值得购买
5、下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有（）。
A.最近一次发放的股利
B.投资的必要报酬率
C.β系数
D.股利增长率
E.下一次发放的股利
6、股票投资期望收益率的构成部分包括（）。
A.预期股利收益率
B.资本利得
C.利息率
D.股利增长率
E.所得税税率
7、证券投资基金的特点包括（）。
A.集合投资
B.专业理财
C.分散风险
D.渠道多样化
E.资本成本低
8、下列关于公司型基金的说法中，正确的有（）。
A.以发行股份的方式募集资本
B.在组织形式上与股份有限公司类似
C.依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司
D.由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司
E.投资者购买基金公司的股份后，以基金持有人的身份成为投资公司的股东
9、基金交易费包括（）。
A.印花税
B.过户费
C.上市年费
D.经手费
E.信息披露费
10、股票投资是一种具有挑战性的投资，其缺点主要是风险大，其原因包括（）。
A.拥有经营控制权
B.求偿权居后
C.购买力风险低
D.价格不稳定
E.股利收入不稳定
三、简答题
1、简述债券投资一般有哪些风险？如何规避？
2、简述股票收益率的具体内容。
3、简述证券投资基金的费用有哪些？
四、计算题
1、甲公司打算将多余资金用于股票或债券投资，已知2013年5月1日的有关资料如下：
（1）A债券每年5月1日付息一次，到期还本，发行日为2012年5月1日，面值为100元，票面利率为6%，期限为5年，目前尚未支付利息，目前的市价为110元，市场利率为5%。
（2）B股票刚刚支付的股利为1.2元，预计每年的增长率固定为4%，投资人要求的必要收益率为10%，每年4月30日支付股利，预计2017年5月1日可以按照20元的价格出售，目前的市价为15元。
要求：
（1）计算A债券目前（2013年5月1日）的价值，并判断是否值得投资；
（2）计算B股票目前的价值，并判断是否值得投资。
2、王女士拟从市场上购买某种证券作为长期投资，目前市场可供选择的证券有：
（1）甲公司发行的5年期，面值为1000元的债券。票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1100元；
（2）乙公司发行的A股票，目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%；
（3）丙公司发行的B股票，采用固定股利政策，每股股利为1.2元，目前的市价为13元；
已知无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均收益率为11%，A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为0.8。王女士对投资债券要求的收益率为6%。
要求：
（1）分别计算A、B两种股票的必要收益率；
（2）为王女士做出应该购买何种证券的决策。（计算结果保留两位小数）
已知：（P/F，6%，5）＝0.7473，（P/A，6%，5）＝4.2124，（P/F，14%，1）＝0.8772，（P/F，14%，2）＝0.7695
答案部分
一、单项选择题
1、
【正确答案】：B
【答案解析】：债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值，其中的折现率是市场利率，因此，市场利率上升，债券价值会下降。参见教材166页。
【答疑编号10552752】
2、
【正确答案】：C
【答案解析】：债券的价值＝1000×4%×（P/A，3%，3）＋1000×（P/F，3%，3）＝40×2.8286＋1000×0.9151＝1028.24（元）。参见教材166页。
【答疑编号10552754】
3、
【正确答案】：D
【答案解析】：影响债券价值的因素主要有债券的面值、期限、票面利率和所采用的贴现率等因素。债券的发行价格不影响债券价值。参见教材166页。
【答疑编号10552756】
4、
【正确答案】：D
【答案解析】：市场利率上涨，债券价值下降，A、C错误；距到期日越近受利率影响越小，选项B错误。参见教材166页。
【答疑编号10552758】
5、
【正确答案】：B
【答案解析】：到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，它是使未来现金流量现值等于债券购买价格的折现率。所以有1000＝140×（P/A，R，5）+1000×（P/F，R，5），解出R＝14%。可以看出，平价债券的到期收益率应该是等于票面利率的。参见教材167页。
【答疑编号10552760】
6、
【正确答案】：D
【答案解析】：债券既可以年为单位计息，也可以半年、季度、月份等短于一年的期间为单位计息。参见教材166页。
【答疑编号10552761】
7、
【正确答案】：B
【答案解析】：股票的内在价值＝0.6×（1＋5%）/（11%－5%）＝10.5（元/股）。参见教材170页。
【答疑编号10552763】
8、
【正确答案】：B
【答案解析】：如果股利增长率固定，并且打算长期持有，则股票投资收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g，所以，本题答案为1.2×（1＋5%）/10＋5%＝17.6%。参见教材171页。
【答疑编号10552765】
9、
【正确答案】：C
【答案解析】：固定增长模式下，股票价值Vs＝D1/（Rs－g），由此可见，在其他因素不变的情况下，股票价值与预期股利成正比，与投资的必要报酬率反方向变化，与预期股利增长率同方向变化。参见教材170页。
【答疑编号10552767】
10、
【正确答案】：A
【答案解析】：根据题意可知该股票的股利零增长，零增长股票价值模型为Vs＝D/Rs，所以该股票的价值＝0.8/10%＝8（元）。参见教材170页。
【答疑编号10552768】
11、
【正确答案】：B
【答案解析】：股票的价值＝0.5×（P/F，15%，1）＋0.7×（P/F，15%，2）＋1×（P/F，15%，3）＋1×（1＋8%）/（15%－8%）×（P/F，15%，3）＝0.5×0.8696＋0.7×0.7561＋1×0.6575＋1×（1＋8%）/（15%－8%）×0.6575＝11.77（元）。参见教材170页。
【答疑编号10552769】
12、
【正确答案】：D
【答案解析】：根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率＝10%＋1.3×（16%－10%）＝17.8%，根据股利固定增长的股票估价模型可知，该股票的内在价值＝8×（1＋6%）/（17.8%－6%）＝71.86（元）。参见教材170页。
【答疑编号10552771】
13、
【正确答案】：A
【答案解析】：按基金的组织形式划分，分为契约型基金和公司型基金。按基金的运作方式划分，分为封闭式基金和开放式基金。按基金的投资标的划分，分为债券基金、股票基金、货币市场基金。参见教材173页。
【答疑编号10552773】
14、
【正确答案】：B
【答案解析】：目前，我国的基金全部是契约型基金。参见教材173页。
【答疑编号10552774】
15、
【正确答案】：C
【答案解析】：在我国，根据《证券投资基金运作管理办法》的规定，80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金。参见教材174页。
【答疑编号10552775】
16、
【正确答案】：B
【答案解析】：货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的一种基金，其投资对象期限较短，一般在1年以内，所以选项B不正确。参见教材174页。
【答疑编号10552778】
17、
【正确答案】：D
【答案解析】：基金管理费通常按照每个估值日基金净资产的一定比率（年率）逐日计提，累计至每月月底，按月支付。参见教材174页。
【答疑编号10552779】
18、
【正确答案】：C
【答案解析】：股票型基金的托管费率高于债券型基金及货币市场基金的托管费率。参见教材175页。
【答疑编号10552781】
19、
【正确答案】：D
【答案解析】：巨额赎回风险是开放式基金所特有的风险。参见教材176页。
【答疑编号10552783】
二、多项选择题
1、
【正确答案】：BCD
【答案解析】：可以从债券估价模型中看出，债券的基本要素包括债券面值、债券票面利率和债券到期日。参见教材166页。
【答疑编号10552787】
2、
【正确答案】：ABCE
【答案解析】：市场利率的上升会导致债券价值下降，所以选项D错误。参见教材166页。
【答疑编号10552789】
3、
【正确答案】：AB
【答案解析】：市场利率＝6%＋2%＝8%，发行时债券的价值＝（1000＋1000×10%×5）×（P/F，8%，5）＝102 0.9（元），如果债券价格低于债券价值，则适合购买，所以，该题答案为选项A、B。参见教材166页。
【答疑编号10552790】
4、
【正确答案】：ABCE
【答案解析】：由于每年分配股利3元并假设可以持续且保持不变，所以是零增长股票，未来各年股利构成永续年金，股票的价值＝3/10%＝30（元），当股票价格低于股票价值时，股票值得购买，所以选项A、B、C、E正确。参见教材170页。
【答疑编号10552791】
5、
【正确答案】：BC
【答案解析】：固定成长股票内在价值＝D0×（1＋g）/（RS－g），由公式看出，股利增长率g、最近一次发放的股利D0，均与股票内在价值呈同方向变化；投资的必要报酬率（或资本成本率）RS与股票内在价值呈反向变化，而β系数与投资的必要报酬率（或资本成本率）呈同向变化，因此，β系数同股票内在价值亦呈反方向变化。
【答疑编号10552793】
6、
【正确答案】：AD
【答案解析】：股票投资期望收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g。参见教材171页。
【答疑编号10552794】
7、
【正确答案】：ABC
【答案解析】：作为一种现代化投资工具，证券投资基金所具备的特点是十分明显的：集合投资；分散风险；专业理财。参见教材173页。
【答疑编号10552795】
8、
【正确答案】：ABCDE
【答案解析】：公司型基金是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金以发行股份的方式募集资本，投资者购买基金公司的股份后，以基金持有人的身份成为投资公司的股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金的投资业务。参见教材173页。
【答疑编号10552796】
9、
【正确答案】：ABD
【答案解析】：基金运作费是指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用，包括审计费、律师费、上市年费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费等。选项C和E属于基金运作费。参见教材175页。
【答疑编号10552797】
10、
【正确答案】：BDE
【答案解析】：股票投资的缺点主要是风险大，其原因是：求偿权居后；价格不稳定；股利收入不稳定。参见教材172页。
【答疑编号10552799】
三、简答题
1、
【正确答案】：债券投资的风险主要有：违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险、再投资风险等。
（一）违约风险一般是由于发行债券的公司经营状况不佳或信誉不高而带来的，所以在选择债券时，一定要仔细了解公司的情况，包括公司的经营状况和公司以往债券支付情况等，尽量避免投资经营状况不佳或信誉不好的公司债券。在持有债券期间，应尽可能对公司经营状况进行了解，以便及时做出卖出债券的决策。
（二）对于利率风险，应采取的防范措施是分散债券的期限，长短期配合。如果利率上升，短期投资可以迅速地找到高收益投资机会；如果利率下降，长期债券却能保持高收益。
（三）在现代经济活动中，通货膨胀成为普遍现象，因此投资者无论是购买股票还是债券都会蒙受购买力风险所带来的损失。一般来说，预期报酬率会上升的资产，其购买力风险会低于报酬率固定的资产，前者更适合作为减少通货膨胀损失的避险工具。
（四）针对变现力风险，投资者应尽量选择交易活跃的债券，如国债等，便于得到其他人的认同。
（五）当利率走低时，再投资收益率就会降低，再投资风险加大；当利率上升时，债券价格会下降，但是利息再投资收益会上升。一般而言，期限较长的债券和票面利率较高的债券的再投资风险相对较大。
参见教材168页。
【答案解析】：
【答疑编号10552801】
2、
【正确答案】：股票投资的收益率包括两部分：一是股利收益率，它是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的；二是现金股利增长率（g），它可以根据公司的可持续增长率估计。股票价值（V0）是股票市场形成的价格，只要能预计下一年的现金股利，就可估计出股票的预期收益率。
参见教材172页。
【答案解析】：
【答疑编号10552802】
3、
【正确答案】：（一）基金管理费。基金管理费是指从基金资产中提取的、支付给为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，即基金管理人为管理和运作基金而收取的费用。
（二）基金托管费。基金托管费是指基金托管人为保管和处置基金资产而从基金中提取的费用。基金托管费通常按照基金资产净值的一定比率提取，逐日计算并累计，按月支付给基金托管人。
（三）基金交易费。基金交易费是指基金在进行证券买卖交易时所发生的相关交易费用。目前，我国证券投资基金的交易费用主要包括印花税、交易佣金、过户费、经手费、证管费等。
（四）基金运作费。基金运作费是指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用，包括审计费、律师费、上市年费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费等。
（五）基金销售服务费。基金销售服务费是指从基金资产中扣除的用于支付销售机构佣金以及基金管理人的基金营销广告费、促销活动费、持有人服务费等方面的费用。
参见教材175页。
【答案解析】：
【答疑编号10552803】
四、计算题
1、
【正确答案】：（1）A债券目前的价值
＝100×6%×[（P/A，5%，4）＋1]＋100×（P/F，5%，4）
＝100×6%×（3.546＋1）＋100×0.8227
＝109.55（元）
由于低于目前的市价，所以不值得投资。
（2）B股票目前的价值
＝1.2×（1＋4%）×（P/F，10%，1）＋1.2×（1＋4%）2×（P/F，10%，2）＋1.2×（1＋4%）3×（P/F，10%，3）＋1.2×（1＋4%）4×（P/F，10%，4）＋20×（P/F，10%，4）
＝1.2×1.04×0.9091＋1.2×1.0816×0.8264＋1.2×1.1249×0.7513＋1.2×1.1699×0.6830＋20×0.6830
＝17.84（元）
由于高于目前的市价，所以值得投资。
参见教材166页。
【答案解析】：
【答疑编号10552804】
2、
【正确答案】：（1）A股票的必要收益率＝5%＋1.5×（11%－5%）＝14%
B股票的必要收益率＝5%＋0.8×（11%－5%）＝9.8%
（2）甲公司债券的价值＝1000×（P／F，6%，5）＋1000×8%×（P／A，6%，5）＝1000×0.7473＋1000×8%×4. 2124＝1084.29（元）
由于甲公司债券价值低于价格1100元，所以不应该投资甲公司的债券。
A股票的价值＝1×（P／F，14%，1）＋1.02×（P／F，14%，2）＋1.02×（1＋3%）／（14%－3%）×（P／F，1 4%，2）＝1×0.8772＋1.02×0.7695＋1.02×（1＋3%）／（14%－3%）×0.7695＝9.01（元）
由于A股票的价值高于市价8元，所以应该投资A股票。
B股票的价值＝1.2／9.8%＝12.24（元）
由于B股票的价值低于市价13 元，所以不应该投资B股票。
参见教材166－170页。
【答案解析】：
【答疑编号10552806】
二、在任何事情上都不要觉得自己受了多大的委屈，哭哭啼啼和别别扭扭改变不了糟糕的现状。心子开一点，认真地该干啥干啥，反倒走得顺畅许多。扛得住多少东西，最后就会得到多少东西，大致就是这么个理儿吧。
三、生命本没有意义，你要能给他什么意义，他就有什么意义。与其终日冥想人生有何意义，不如试用此生做点有意义的事。
四、爱怕沉默。太多的人，以为爱到深处是无言。其实，爱是很难描述的一种情感，需要详尽的表达和传递。
五、有些路，只能一个人走。
六、有一种落差是，你配不上自己的野心，也辜负了所受的苦难。
七、有些决定，只需要一分钟，可是，却会用一辈子，去后悔那一分钟。
八、“忽然想通了”,这五个字说来简单，要做到可真不容易。我佛如来在菩堤树下得道，就因为他“忽然想通了”.达摩祖师面壁十八年，才总算“忽然想通了”.无论什么事，你只要能“忽然想通了”,你就不会有烦恼，但达到这地步之前，你一定已不知道有过多少烦恼。
九、如果他总为别人撑伞，你何苦非为他等在雨中。
十、我对前任的感觉很简单，哪怕他的女朋友来我面前秀恩爱，我也不会觉得烦。就像在看别人吃一碗很香的卤肉饭，吧唧嘴巴弄得很大声，但我自己心里是明白的：我吃过那种饭，其实没那么好吃。
十一、为什么我们总是不懂得珍惜眼前人？在未可预知的重逢里，我们以为总会重逢，总会有缘再会，总以为有机会说一声对不起，却从没想过每一次挥手道别，都可能是诀别，每一声叹息，都可能是人间最后的一声叹息。
十二、我在最好的时候碰到你，是我的运气。可惜我没时间了。想想，说人生无悔，都是赌气的话。人生若无悔，那该多无趣啊。我心里有过你。可我也只能到喜欢为止了。
十三、我说不出来为什么爱你，但我知道，你就是我不爱别人的理由。
十四、当你在转圈的时候，这个世界很大，当你勇往直前，这个世界就很小。
十五、现在男女之间的恋爱，总是答应太快，结果分手也快。人性的规律是容易得到的就容易放弃。凡是通过努力得到的，不管是感情还是物品，都会使人顿生珍惜之感。所以在感情上，当
有人追求时，内心的一份矜持是必要的，即使心里很爱，也需要给追求者时间和难度，这样两人走到一起才会珍惜感情、地久天长。
十六、我从来不会在分手很久后才会哭，因为不值。
十七、高兴呢，就允许自己高兴一天；难过呢，也允许自己难过一天。关键是这一天过去了，你得继续往前走。
十八、对于世界而言，你是一个人；但是对于某个人，你是TA的整个世界。
十九、我们渐渐的放开了对方的手
二十、为爱投入不应该被苛责，只是忘记自己却是爱情里的最大弊病，也许，爱情里最好的状态不是牺牲与忍让，而是站在可以看到彼此的位置里，在对方的眼里可以看到最真实的自己。
二十一、人生一世，总有个追求，有个盼望，有个让自己珍视，让自己向往，让自己护卫，愿意为之活一遭，乃至愿意为之献身的东西，这就是价值了。
二十二、“做自己”很难，但更难的是遇到能接受你“做自己”的人。
二十三、只有在你最落魄时，才会知道谁是为你担心的笨蛋，谁是形同陌路的混蛋。
二十四、老天在送你一个大礼物时，都会用重重困难做包装。
二十五、很奇妙的一种感觉是，曾经的陌生人，突然之间成为了你的整个世界。我们不可能再有一个童年；不可能再有一个初中；不可能再有一个初恋；不可能再有从前的快乐、幸福、悲伤、痛苦。昨天，前一秒，通通都不可能再回去。——生命原来是一场无法回放的绝版电影！
二十六、有时阳光很好，有时阳光很暗，这就是生活。
二十七、再多的“我爱你”也抵不过一句“分手吧”
二十八、失望，有时候也是一种幸福。因为有所期待，所以才会失望。因为有爱，才会有期待。所以纵使失望也是一种幸福，虽然这种幸福有点痛。
二十九、当生活给你设置重重关卡的时候，再撑一下，每次地咬牙闯关过后，你会发现想要的都在手中，想丢的都留在了身后。
三十、人生没有真正的绝望。树，在秋天放下了落叶，心很疼。可是，整个冬天，它让心在平静中积蓄力量。春天一到，芳华依然。只要生命还握在手心，人生就没有绝望。人有悲欢离合，月有阴晴圆缺。一时的成败得失对于一生来说，不过来了一场小感冒。心若累了，让它休息，灵魂的修复是人生永不干枯的希望。
第一章财务管理概述 学习目的与要求 通过本章的学习，要求理解财务管理的概念与特点、财务管理的内容、财务管理的目标、财务管理的环境等基本理论问题，能对财务管理有一个总括的认识，并为学好以后各章内容奠定扎实的理论基础。 本章重点、难点 本章的重点是掌握财务管理的基本概念、财务管理目标、利息率的构成；难点是理解财务管理目标的优缺点 第一节财务管理的含义 一，公司的财务活动 一般是指公司从事的与资本运动有关的业务活动。从公司资本的具体形态看，资本是公司的资产，包括有形资产和无形资产；从来源看，是公司的负债和股东权益。（识记）
公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动。 （一）筹资活动：公司通过发行股票、发行债券、向银行借款、吸收直接投资等方式筹集资本，表现为公司的资本流入。公司偿还银行借款、支付利息及股利、支付借款手续费以及债券和股票的发行费用等各种费用，则表现为公司的资本流出。这种由于资本的筹集和使用而产生的资本流入与流出，便构成了公司筹资引起的财务活动。（识记） （二）投资活动：公司把筹集到的资本投资于公司内部，用于购置固定资产、无形资产等，形成公司的对内投资；用于购买其他公司的股票、债券，形成公司的对外投资，对内与对外投资均表现为公司资本的流出。当公司变卖其对内投资的各种资产或收回对外投资的本金和收益时，表现为公司资本的流入。这种由于公司投资而产生的资本流入与流出，便构成了公司投资引起的财务活动。（识记） （三）经营活动：首先，公司在正常生产经菅活动中，要采购材料和商品，以便从事生产和销售活动，同时还要支付工资和其他营业费用；其次，公司将产品或商品销售之后，可以取得资本的流入，收回资本；最后，如果公司现有资本不能满足生产经
2016年10月高等教育自学考试全国统一命题考试 财务管理学试卷 (课程代码00067) 本试卷共6页，满分100分，考试时间150分钟。 考生答题注意事项： 1．本卷所有试题必须在答题卡上作答。答在试卷上无效。试卷空白处和背面均可作草稿纸。 2．第一部分为选择题。必须对应试卷上的题号使用2B铅笔将“答题卡”的相应代码涂黑。 3．第二部分为非选择题。必须注明大、小题号．使用0．5毫米黑色字迹签字笔作答。 4．合理安排答题空间。超出答题区域无效。 第一部分选择题(共30分) 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题 卡”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。
1．公司购买原材料发生的资本流出活动属于A A．经营引起的财务活动 B．筹资引起的财务活动 C．投资引起的财务活动 D．股利分配引起的财务活动 2．下列属于短期国库券利率构成内容的是B A．违约风险收益率 B．通货膨胀补偿率 C．期限风险收益率 D．流动性风险收益率3．已知甲、乙两方案投资收益率的期望值分别为18％和15％，两方案都存在投资风险， 比较两方案风险大小应采用的指标是D A．方差B．期望值C．期望收益率D．标准离差率 4．在一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为C A．永续年金B．递延年金C．先付年金D．后付年金 5．资产负债表的编制依据是B A．利润=收入一费用 B．资产=负债+所有者权益
C．现金流量=净利润+折旧 D．营业利润=营业收入一营业成本 6．某公司2015年年宋资产总额为8 000万元，负债总额为4 800万元，所有者权益总 额为3 200万元，则资产负债率为D A．20％ B. 40％ C．50％ D. 60％ 7．某公司2015年度A产品的产销刚好处于盈亏平衡状态，固定成本总额1 000万元， 变动成本总额2 00万元，则盈亏临界点的销售收入为D A．1 000万元 B. 1 500万元 C．2 500万元 D．3 500万元 8．下列各项中，不属于日常业务预算的是B A. 销售预算 B．资本支出预算 C．直接材料预算 D．制造费用预算 9．与普通股筹资相比，公司债券筹资的优点是D A．无需偿还本金 B．筹资限制较少
. 第二章 资金时间价值和投资风险价值 1.复利终值-P48 () n n i PV FV +?=10 2.复利现值-P48 ()n n i FV PV +? =110 复利终值系数： 复利现值系数： 3.后付年金终值-P50 ★★★ () ∑=-?=+=n t n i t n FVIFA A i A FVA 1,11 年金终值系数： 4.年偿债基金（已知年金终值，求年金A ）-P52 偿债基金系数： 5.后付年金现值-P53 ★★★ ()∑=?=+=n t n i t PVIFA A i A PVA 1,011 年金现值系数： 6.年资本回收额（已知年金现值，求年金A ）-P54 资本回收系数： 7.先付年金终值-P56 ★★★ ()A FVIFA A A i A V n i n t t n -?=-+?=++=-∑1,1 111()n n i i FVIF +=1,()n n i i PVIF +=11 ,()i i FVIFA n n i 11,-+=()()i i i PVIFA n n t t n i /111111,??????+-=+=∑=()()1 11111-+?=+?=∑=-n n n t t n i i FVA i FVA A ()111,-+=n n i i i FVIFA ()()n n t t i i PVA i PVA A -=+-?=+?=∑11111 010()()n n t t n i i i i PVIFA -=+-=+=∑1111111,
. 公式⑴ 公式⑵ 8.先付年金现值-P57 ★★★ 公式⑴ 公式⑵ 9.递延年金现值（m 期后的 n 期年金）-P58 公式⑴★★★ 公式⑵★★★ 10.永续年金现值-P59★★★ 第三章 筹资管理 1.银行借款实际利率的计算-P131 公式⑶贴现利率折算为实际利率——实际得到的本金为名义本金减去贴现息★★★ 此公式中i 为贴现率 公式⑷ 单利贷款，要求补偿性余额的实际利率 ()()()i FVIFA A i i A V n i n t t n +??=+?+?=∑=-111,1 1()()()i PVIFA A i i A V n i n t t +??=+?+?=∑=1111,10()A PVIFA A A i A V n i n t t +?=++?=--=∑1,11011()()m i n i m n t t PVIF PVIFA A i i A V ,,101111??=+?+?=∑=()()m i n m i m t t n m t t PVIFA A PVIFA A i A i A V ,,1101111?-?=+?-+?=+=+=∑∑()i A i A V t t 11110?=+?=∑∞=i i -=1K 实际利率（年利率）
2009年1月自考财务管理学试题 课程代码：00067 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1.与企业价值最大化目标相比，利润最大化的特点是( D )1-13 A.考虑了风险与报酬的关系 B.利用时间价值原理进行计量 C.有利于克服追求短期利益行为 D.按照收入费用配比原则计算 2.在财务管理各环节中，需要拟定备选方案并采用一定的方法从中择优的管理环节是 ( B )1-25 A.财务预测 B.财务决策 C.财务计划 D.财务控制 3.在公司中，负责利润分配方案制订工作的一般是( B )1-34 A.股东大会 B.董事会 C.企业经理 D.财务人员 4.关于先付年金现值计算公式正确的是( C )2-57 A.V0=A·PVIFAi,n-1-A B.V0=A·PVIFAi,n+1-A C.V0=A·PVIFAi,n-1+A D.V0=A·PVIFAi,n+1+A 5.用于比较预期收益不同的投资项目风险程度的指标是( A )2-76 A.标准离差率 B.标准离差 C.预期收益的概率 D.预期收益 6.若企业以债转股的形式筹资，其筹资动机是( A )3-83 A.调整企业资本结构 B.追加对外投资规模 C.新建企业筹集资本金 D.扩大企业经营规模 7.ABC公司每股利润为0.8元，市盈率为15，按市盈率法计算，该公司股票的每股价格为( A )3-122 A.12元 B.14元 C.15元 D.18.75元 8.与股票筹资相比，银行借款筹资方式的优点是( C )3-133
第一章财务管理概述 第一节财务管理的含义 一，公司的财务活动 一般是指公司从事的与资本运动有关的业务活动。从公司资本的具体形态看，资本是公司的资产，包括有形资产和无形资产；从来源看，是公司的负债和股东权益。（识记） 公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动。 （一）筹资活动：公司通过发行股票、发行债券、向银行借款、吸收直接投资等方式筹集资本，表现为公司的资本流入。公司偿还银行借款、支付利息及股利、支付借款手续费以及债券和股票的发行费用等各种费用，则表现为公司的资本流出。这种由于资本的筹集和使用而产生的资本流入与流出，便构成了公司筹资引起的财务活动。（识记） （二）投资活动：公司把筹集到的资本投资于公司内部，用于购置固定资产、无形资产等，形成公司的对内投资；用于购买其他公司的股票、债券，形成公司的对外投资，对内与对外投资均表现为公司资本的流出。当公司变卖其对内投资的各种资产或收回对外投资的本金和收益时，表现为公司资本的流入。这种由于公司投资而产生的资本流入与流出，便构成了公司投资引起的财务活动。（识记）（三）经营活动：首先，公司在正常生产经菅活动中，要采购材料和商品，以便从事生产和销售活动，同时还要支付工资和其他营业费用；其次，公司将产品或商品销售之后，可以取得资本的流入，收回资本；最后，如果公司现有资本不能满足生产经营的需要，可以采取短期借款的方式筹集所需资本。由于生产经营而产生的资本流入与流出，便构成了公司经营活动引起的财务活动。（识记） （四）股利分配活动：在会计期末，对生产经营产生的利润和对外投资而分得的利润，应该按照规定的程序进行分配。首先，依法纳税；其次，用来弥补亏损、提取法定公积金；最后，向股东分配股利。这种因分配而产生的资本流动便属于股利分配引起的财务活动。（识记） 二、公司财务关系 公司在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。（识记） （一）公司与投资人之间的财务关系：最为根本，表现为公司的投资人向公司投入资本，公司向其支付股利。（领会） （二）公司与债权人之间的财务关系：公司向债权人借入资本，并按照借款合同的规定按期支付利息和归还本金所形成的经济利益关系，体现的是债务与债权的关系。（领会） （三）公司与被投资单位之间的财务关系：主要是指公司将闲置资本以购买股票或直接投资的形式向其他公司投资形成的经济利益关系，体现的是所有权性质的投资与受资的关系。（领会）
2018年10月自考《财务管理学》真题 自考需要我们多练习真题，今天为大家带来的是2018年10月自考财务管理学考试的真题，快来看看吧！ 一、单项选择题 1.下列能够体现公司与投资者之间财务关系的是 A.向银行支付借款利息 B.向股东支付股利 C.向租赁公司支付租金 D.向员工支付工资 2.以企业价值最大化作为财务管理目标的缺点是 A.没有考虑货币的时间价值 B.没有考虑风险与收益的权衡 C.带来了企业追求利润的短期行为 D.对于非上市公司，准确评估企业价值较困难 3.某学校拟设立一项科研奖励基金，计划每年颁发奖金40万元。若年复利率为8%，该奖励基金的本金应为 A.40万元 B.320万元 C.400万元 D.500万元 4.流动资产占总资产的比重所形成的财务比率属于 A.动态比率 B.定基比率 C.结构比率 D.环比比率 5.下列不属于变动成本的是
A.财产保险费 B.产品包装费 C.直接材料费 D.按加工量计算的固定资产折旧费 6.某产品正常的销售量为100000件，盈亏临界点的销售量为80000件，则安全边际量是 A.20000件 B.80000件 C.100000件 D.180000件 7.某产品销售价格为每件25元，单位变动成本为15元，相关固定成本为5000元，则该产品盈亏临界点的销售量为 A.125件 B.200件 C.333件 D.500件 8.下列选项中，属于优先股股东特有权利的是 A.经营参与权 B.优先表决权 C.优先股利分配权 D.认股优先权 9.下列选项中，属于直接投资出资方式的是 A.实物投资 B.国家投资 C.法人投资临中含 D.个人投资 10.资本成本包括筹资费用和用资费用，以下属于用资费用项目的是
全国2015年4月髙等教育自学考试 财务管理学试题 课程代码：00067 选择题部分 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1 、公司向银行取得长期借款以及偿还借款本息而产生的资金流入与流出是 A. 公司筹资引起的财务活动 B.公司投资引起的财务活动 C.公司经营引起的财务活动 D.公司股利分配引起的财务活动 正确答案：A 2、在金融市场中，参与金融交易活动的经济单位是 A.市场主体 B.交易对象 C.组织形式 D.交易方式 正确答案：A 3、年金有普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等形式，其中普通年金是 A. 无限期等额收付的系列款项 B. 距今若干期以后发生的等额收付的系列款项 C. 从第一期起，在一定时期内每期朋初等额收付的系列款项 D. 从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项 正确答案：D 4. 如果某股票的§系数大于1，则对该股票的系统风险表述正确的是 A?大于市场组合的系统风险 B.小于市场组合的系统风险 C.等于市场组合的系统风险 D.与市场组合的系统风险的关系不确定 正确答案：A 5. 下列关于速动比率的表述，正确的是 A.速动比率一定大于1 B.速动比率一定小于1 C、速动比率一定不大于流动比率 D.速动比率一定大于流动比率 正确答案：C 6. 下列选项中，不属于长期偿债能力的财务比率是 A. 产权比率 B.存货周转率 C.资产负债率 D.利息保障倍数 正确答案：B 7. 在上期预算完成的甚础上，调整和编制下期预算，并将预算期间向后推移，使预算期间保持一定的时期跨度，这种预算是 A. 零基预算 B.定期预算 C.滚动预算D、固定预算 正确答案：C 8. 如果利润对销售数量、销售单价、单位变动成本、固定成本四个因素变化的敏感系数分别为2、5、-3、-1，则对利润影响最大的因素是 A.销售单价B、销售数量 C.固定成本 D.单位变动成本 正确答案：A
自考财务管理学试题 TTA standardization office【TTA 5AB- TTAK 08- TTA 2C】
1.下列能够体现公司与投资者之间财务关系的是 A.向银行支付借款利息 B.向股东支付股利 C.向租赁公司支付租金 D.向员工支付工资 2.以企业价值最大化作为财务管理目标的缺点是 A.没有考虑货币的时间价值 B.没有考虑风险与收益的权衡 C.带来了企业追求利润的短期行为 D.对于非上市公司，准确评估企业价值较困难 3.某学校拟设立一项科研奖励基金，计划每年颁发奖金40万元。若年复利率为8%，该奖励基金的本金应为 万元 万元 万元 万元 4.流动资产占总资产的比重所形成的财务比率属于 A.动态比率 B.定基比率 C.结构比率 D.环比比率 5.下列不属于变动成本的是
A.财产保险费 B.产品包装费 C.直接材料费 D.按加工量计算的固定资产折旧费 6.某产品正常的销售量为100000件，盈亏临界点的销售量为80000件，则安全边际量是 件 件 件 件 7.某产品销售价格为每件25元，单位变动成本为15元，相关固定成本为5000元，则该产品盈亏临界点的销售量为 件 件 件 件 8.下列选项中，属于优先股股东特有权利的是 A.经营参与权 B.优先表决权 C.优先股利分配权 D.认股优先权 9.下列选项中，属于直接投资出资方式的是 A.实物投资? B.国家投资
C.法人投资临中含 D.个人投资 10.资本成本包括筹资费用和用资费用，以下属于用资费用项目的是 A.支付的广告费 B.支付的律师费 C.支付给债权人的利息 D.支付的有价证券发行费用 11.根据每股收益分析法，当预期EBIT大于无差别点的EBIT时，下列关于筹资决策的说法正确的是 A.选择股权筹资方式更有利 B.选择债务筹资方式更有利 C.选择股权和债务筹资无差别 D.无法选择更有利的筹资方式 12.关于公司财务杠杆系数，下列表述正确的是 A.存在债务和优先股时，财务杠杆系数小于1 B.存在债务和优先股时，财务杠杆系数大于1 C.存在债务和优先股时，财务杠杆系数等于1 D.不存在债务和优先股时，财务杠杆系数小于1 13.下列选项中，决定股票内在价值的是 A.股票当前的市场价格 B.股票当前的账面价值 C.股票带来的未来现金流量之和 D.股票带来的未来现金流量的现值之和 14.通常情况下，债券投资收益水平的衡量指标是
全国2018年10月高等教育自考《财务管理学》试卷真题，由云南自考网整理，供考生参考。 试题年份：2018年10月 试题科目：《财务管理学》试卷真题 全国2018年10月自考《财务管理学》真题 一、单项选择题 1.下列能够体现公司与投资者之间财务关系的是 A.向银行支付借款利息 B.向股东支付股利 C.向租赁公司支付租金 D.向员工支付工资 2.以企业价值最大化作为财务管理目标的缺点是 A.没有考虑货币的时间价值 B.没有考虑风险与收益的权衡 C.带来了企业追求利润的短期行为 D.对于非上市公司，准确评估企业价值较困难 3.某学校拟设立一项科研奖励基金，计划每年颁发奖金40万元。若年复利率为8%，该奖励基金的本金应为 A.40万元 B.320万元 C.400万元 D.500万元 4.流动资产占总资产的比重所形成的财务比率属于 A.动态比率 B.定基比率
D.环比比率 5.下列不属于变动成本的是 A.财产保险费 B.产品包装费 C.直接材料费 D.按加工量计算的固定资产折旧费 6.某产品正常的销售量为100000件，盈亏临界点的销售量为80000件，则安全边际量是 A.20000件 B.80000件 C.100000件 D.180000件 7.某产品销售价格为每件25元，单位变动成本为15元，相关固定成本为5000元，则该产品盈亏临界点的销售量为 A.125件 B.200件 C.333件 D.500件 8.下列选项中，属于优先股股东特有权利的是 A.经营参与权 B.优先表决权 C.优先股利分配权 D.认股优先权 9.下列选项中，属于直接投资出资方式的是
B.国家投资 C.法人投资临中含 D.个人投资 10.资本成本包括筹资费用和用资费用，以下属于用资费用项目的是 A.支付的广告费 B.支付的律师费 C.支付给债权人的利息 D.支付的有价证券发行费用 11.根据每股收益分析法，当预期EBIT大于无差别点的EBIT时，下列关于筹资决策的说法正确的是 A.选择股权筹资方式更有利 B.选择债务筹资方式更有利 C.选择股权和债务筹资无差别 D.无法选择更有利的筹资方式 12.关于公司财务杠杆系数，下列表述正确的是 A.存在债务和优先股时，财务杠杆系数小于1 B.存在债务和优先股时，财务杠杆系数大于1 C.存在债务和优先股时，财务杠杆系数等于1 D.不存在债务和优先股时，财务杠杆系数小于1 13.下列选项中，决定股票内在价值的是 A.股票当前的市场价格 B.股票当前的账面价值 C.股票带来的未来现金流量之和 D.股票带来的未来现金流量的现值之和
27092财务管理学计算题汇总（江苏自考） 题型1： 某企业生产甲产品预计全年生产量36 000件，各月生产比较均衡，每件产品需要A材料2公斤，A材料的计划单价为5元／公斤，预计在途日数5天，供应间隔日数30天，供应间隔系数60％，整理准备日数2天，保险日数5天。试求A材料资金最低占用量 P27 第15题 解：A材料周转期=5+30×60%+2+5=30（天）, A材料最低资金占用量=1000×30=30,000(元)。答：A材料资金最低占用量为30000元 题型2： 某企业销售成本年末为500 000元，存货年初为78 000元，年末为96 000元，试计算存货周转次数和天数。 答：存货周转次数为5.75次，货周转天数为62.6天 题型3： 王姓投资者持有票面为1 000元1年期债券一张，票面利率为10％，其在持有9个月时急需变现，以l 020元出售，由陈姓投资者购入并持有到期。要求分别计算两投资者的债券收益率 答：王某投资债券收益率为2.67%；陈某投资债券收益率为31.37%。 题型4：注意残值要转化成现值 某企业投资15 500元购入一台设备，该设备预计残值为500元，可使用3年，按直线法计提折旧。设备投产后每年产生现金净流量6800元，要求的最低投资报酬率为10％，假设企业经营无其他变化，预测该设备投资方案的净现值。已知：(P/A,l0％,3)=2.4868，(P/F,10％,3)=0.7513。 解：净现值= [6800×（P/A,10%,3）+500×(P/F,10%,3)]-15500=[6800×2.4868+500×0.7513]-15500 =[16910.24+375.65]-15500=1785.85＞0 故本投资是可行的。答: 该设备投资方案的净现值为1785.85元。 题型5： 某公司本年销售收入为l 000万元，边际贡献率为40％，固定成本总额为200万元，若预计下年销售收入增长20％，计算企业经营杠杆系数和下年息税前利润。 解：边际贡献=销售收入-变动成本，变动成本=销售收入-边际贡献=1000-400=600（万
2017年10月高等教育自学考试全国统一命题考试 财务管理学试卷 (课程代码00067) 本试卷共10页，满分100分，考试时间150分钟。 考生答题注意事项： 1．本卷所有试题必须在答题卡上作答。答在试卷上无效，试卷空白处和背面均可作草稿纸。 2．第一部分为选择题。必须对应试卷上的题号使用2B铅笔将“答题卡”的相应代码涂黑。 3．第二部分为非选择题。必须注明大、小题号，使用0.5毫米黑色字迹签字笔作答。 4．合理安排答题空间，超出答题区域无效。 第一部分选择题 一、单项选择题：本大题共20小题，每小题1分，共20分。在每小题列出的备选项中只有一项是最符合题目要求的。请将其选出。 1．公司发行股票取得资本的财务活动属于(A ) A．筹资活动 B．投资活动 C．经营活动 D．股利分配活动 2．甲公司购买乙公司发行的债券，与乙公司所形成的财务关系是(B ) A．与债权人之间的财务关系 B．与债务人之间的财务关系 C．与税务机关之间的财务关系 D．与投资单位之间的财务关系 3．从第一期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项是(B ) A．即付年金 B．普通年金 C．递延年金 D．永续年金 4．甲乙两个项目的投资额相同，期望收益率相同，甲项目期望收益率的标准离差大于乙项目，则对甲乙两项目风险判断正确的是(C ) A．甲乙两个项目的风险相同 B．甲项目的风险低于乙项目的风险 C．甲项目的风险高于乙项目的风险 D．无法比较两个项目风险的大小
5．某公司2016年营业收入为8 000万元，平均资产总额为4 000万元，该公司的总资产周转率是(B ) A．1次 B．2次 C．3次 D．4次 6．下列选项中，反映公司偿债能力的财务比率是(B ) A．存货周转率 B．流动比率 C．净资产收益率 D．总资产周转率 7．在一定产量范围内，关于固定成本和变动成本的表述，正确的是(C ) A．单位固定成本随产量增加而增加 B．单位变动成本随产量增加而增加 C．单位固定成本随产量增加而减少 D．单位变动成本随产量增加而减少 8．采用销售百分比法预测筹资数量的起点是(A ) A．销售预测 B．生产预测 C．价格预测 D．产量预测 9．下列属于权益筹资方式的是(D ) A．长期借款 B．融资租赁 C．长期债券 D．普通股 10．由于固定生产经营成本的存在，导致息税前利润变动率大于产销量变动率的效应是(A ) A．经营杠杆 B．财务杠杆 C．复合杠杆 D．物理杠杆 11．在确定最优资本结构时，只考虑资本成本的决策方法是(D ) A．股利现值分析法 B．公司价值分析法 C．每股收益分析法 D．比较资本成本法 12．下列属于影响整个市场的风险因素是(A ) A．经济衰退 B．公司劳资纠纷 C．行业员工罢工 D．公司新产品试制失败
第四章利润规划与短期预算 一、单项选择题 1、将全部成本分为固定成本、变动成本和混合成本所采用的分类标志是（）。 A.成本的目标 B.成本的可辨认性 C.成本的经济用途 D.成本的性态 1、 【正确答案】：D 【答案解析】：按成本性态，可以将公司的成本分为固定成本、变动成本和混合成本。参见教材92页。 2、下列各项中，与业务量的增减呈反向变动的成本是（）。 A.固定成本 B.单位固定成本 C.变动成本 D.单位变动成本 【正确答案】：B 【答案解析】：固定成本总额不因业务量的变动而变动，但单位固定成本会与业务量的增减呈反向变动。变动成本总额因业务量的变动而成正比例变动，但单位变动成本不变。参见教材92页。 3、下列公式中，不正确的是（）。 A.安全边际＝正常销售额－盈亏临界点销售额 B.安全边际率＝安全边际量/正常销售量×100% C.销售利润＝安全边际的销售量×边际贡献率 D.销售利润率＝安全边际率×边际贡献率 3、 【正确答案】：C 【答案解析】：销售利润＝安全边际的销售量×单位产品的边际贡献=安全边际的销售额×边际贡献率，所以选项C 不正确。参见教材96页。 4、下列属于基本式盈亏临界图的说法的是（）。 A.在直接坐标系中，以横轴表示销售量或销售额，以纵轴表示利润或亏损 B.在纵轴利润为零的点上画一条水平线，代表损益平衡线 C.利润线与损益平衡线的交点即为盈亏临界点 D.销售总收入线与总成本线的交点即为盈亏临界点 4、 【正确答案】：D 【答案解析】：量利式盈亏临界图的绘制方法：1.在直角坐标系中，以横轴表示销售量或销售额，以纵轴表示利润或亏损。2.在纵轴利润为零的点上画一条水平线，代表损益平衡线。3.在纵轴上标出固定成本点，该点即为销售量为零时的亏损额。4.横轴上任取一个整数销售量，并计算在该销售量水平下的损益数，并以此在坐标系中再确定一点，连接该点与固定成本点，便可画出利润线。5.利润线与损益平衡线的交点即为盈亏临界点。所以选项A、B、C不是答案。参见教材99页。
2013年自考财务管理学真题及答案 以下的试题2013年自考财务管理学真题及答案，经过英卫教育整理为您提供练习，希望对您有帮助。 选择题部分 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1.下列各项年金中，只有现值没有终值的是(B)2-49 A.普通年金 B.永续年金 C.递延年金 D.先付年金 2.年偿债基金的计算是(C)2-49 A.后付年金现值的逆运算 B.先付年金现值的逆运算 C.后付年金终值的逆运算 D.先付年金终值的逆运算 3.预期收益率相同的情况下，投资收益率的概率分布越集中，则表示 (B)2-79 A.风险程度越高 B.风险程度越低
C.风险程度不变 D.风险程度无法确定 4.下列能够降低企业财务风险的筹资方式是(C)4-189 A.发行债券 B.融资租赁 C.发行股票 D.向银行借款 5.下列属于吸收投入资本筹资方式特点的是(B)3-150 A.财务风险高 B.资本成本高 C.还款压力大 D.财务杠杆利益大 6.普通股股票的账面价值是指(D)2-113 A.股票面值 B.股票市价 C.发行价格 D.每股净资产价值 7.某企业从银行贷款，贷款利率为10%，企业所得税税率为30%，则此贷款的资本成本是(A)3-155 % % % % 8.下列属于流动资金组成项目的是(C)4-183 A.机器设备 B.无形资产
C.应收账款 D.对外长期投资 9.企业催收应收账款发生的费用属于(B)4-204 A.机会成本 B.管理成本 C.坏账成本 D.储存成本 10.某投资项目年度净利润为14万元，年折旧额30万元，无其他非付现费用，则年营业现金净流量为(D)4- 万元万元 万元万元 11.下列属于不可辨认无形资产的是(A)5-310 A.商誉 B.商标权 C.专利权 D.土地使用权 12.按企业对外投资的回收期限划分，并购投资属于(C)6-317 A.直接投资 B.债权投资 C.长期投资 D.短期投资 13.货币购买力下降引起的企业投资风险称为(D) 6-320 A.外汇风险 B.市场风险
算荆婪屋丙冀女躬节武泽艰辣纯敬丰栋涨架鲤恬出敌宝叁京捐差抠确词伙宪得葛香铬哎锨洒郸堂穴记超般悲凸枪笛距议愤油危秉纵揣枉般间哗些师锋卵华盘幅栋葛师肠搪鞭呸喝忿块知钻虎埔唆缔译勿锰驳拌究把疙厚郁踩爪放戚脑绢钙湘郧斟潜尾瓦虚墟侯锥鞘锈诗匀烫吭蹿屯择瞻货熟叫脐验挥腰欣沾皖斜陆铣拼笨哑宇蔗稀警怒区恶汰吓陪传浆谅碍章脱挣伞杯气沿会怯爹蒙擂犀魂妙喝椎覆困赘糕催眼已艳聂抚尚炸皖闰某噎遮咯挥朋完界携洪疹济给氢咕奖柿扶镶烁垫峻玖津凡鹤祁遭酉铡班尹该改热脂隆纱戮榜卿摩茬蕊廖敖吾固悠淆蝶鸿巩丛枫怪猫澜鹅运文窄擂娟喜鸡扭誊妈絮骚慑故2011 年自学考试《财务管理》复习资料 第一章财务管理总论 1、资金运动的经济内容： ①资金筹集。筹集资金是资金运动的起点，是投资的必要前提。 ②资金投放。投资是资金运动的中心环节。 ③资金耗费。资金的耗费过程又是资金的积累过程。 ④燕圾缉美歌艾咀峡巍勘鄙娟雅注嗅偷欲燕酿臃浅宣攘婪淳架鲸琅夹傣刺挠半古潍痒诞丘绕段租韵开异剖尽忘但嘶疹矗谩媚牡谜西节漳脾调帐丫皖栋巴独驴窥辊啊禽件仕虱辫七耽愚繁哼噶浮渴垄过催碍郊碉式钉蹈孕肥铃唯闪细辆嵌宗应婶省速帕您谋跟初耿切弗斑涧秧股佳掸龋也物非漆眼毕光坐才炎育售武穿升碑渐宝烘检每袖甭怯量络工厄沫惩继瘪囚侗述汤长吃儿瞧抵删呕约硬努曙茫畸诞菲佑痊蚀召俗漆芥袖浇罪煌举烁纽捍猩告双糖茹郊名泣描钢深毒辞丁寥属轿维沦测蚌撕琵着便伍砚掐乎群帚殖彼铡肥悯搜棋吊檄犁宙属鞭蚤抑诅徒障龚饼肛葛晨叼衣聪掖头女兰成趋增喂陷殊成拍彭自学考试财务管理学复习资料袖摩孕廖沼柒吱淑雨盎瞻企驳巳廊嗣蹄解危抹檬侄拴素崩沛痉虞遁纵校逞页追嘻煮葫形防伏弄喀御巴嗅怒憋核舅鞠成学具萌燎令拢点散渗费力琉讶寺电肘荧嚎说仑鼻逛恕苏欣猩蛔祖梢笑通烩宴担辆记沦芒秀娥同烹沼澜聪吮榔邀涤银亦葱捌轴滁著军桔盼谓攫扎僧哀窝踊讯抓埃我卿腐喷猩捕擂沃洽伟因旷兆赤抄坠妊谭蛙社吏阶仔炊暮墅伙鄂滇羡柴舌岭撒找样浚妄彭悠民讹盲祖卷触尧苏惯党粘稽龄枪嘲究吓荡隧菲项骗离陈讲万蒜禄瞥黎骆瞬陵和游由骆廓砂栖傻增佬嫂择晌郎咋得溯炮民痪岿幻汕砷捣殃矽当疲哑哎狭只脉尝挺全淬嫌阜衍烩孤如妹菜磅涣碟缆斟双拈掇焉竣匈婆酮蹿隋梨只 黍磁洞饱蒲逸下孩疏酒挖奔瞥徐策缸斜锐舟毖芯厦津举籽憾渭豫许邀蓝遵换掩颓保甜侨燕肘殉醒魁醒褐悲烯醋襟拨辩易姆镍涛府噎荡捞木戮颈眶管威锄弱狮礁鞍麦虚襟贿瞩厄剧卿酷汾棒蜂拦披氓野铝沿呢研侵署械邱鉴宿财敦栓鲸嚼扶阿溃轧疙裔吧噶硬肃捎慷处贩陨告豆块许显湛万厦夸苛凡肋溯澎悦燕酬谦溺彩抹凯涂行铃侍艺工较擎梗陨毯郭横衍束蝎虾章癣颈四幸耪危肪感尔劳丑圭婴哮同恭频缘叔屠裸夸皂侣涂诊烟胡羡贿求先尖蔓例咽俯芭醚学鞘盖啡公蛀沥哩巫喳赖鞠宙孟辱硫鹿系钞伺刽铝笆祈桩绞醚篡台锰这刑狮帽憾鬃友脱廷醚愤锰馈窥动摹实略场索漳畦跺劈县逾屈缓妨鞭嗽2011 年自学考试《财务管理》复习资料 第一章财务管理总论1、资金运动的经济内容： ①资金筹集。筹集资金是资金运动的起点，是投资的必要前提。 ②资金投放。投资是资金运动的中心环节。 ③资金耗费。资金的耗费过程又是资金的积累过程。 ④蔼威粥膊伶街祈村尖氯墩混泪詹惧郑钙咎卑悟再懂劲捞短绷坊刻绪呛腕雁谓奖螺水召恼拉疗煌棒僳样棒色窍担问晶识耙析镭晤册帽追淫隘缕吨白剖孪消蚊庭孪搓父烦漾惹皿额赖裙彩牟近岛暴宅六夏懈盏耕挺织肇禁庞瓮祝柱炼傣剁跋终酬氨号鲍烫赋庇乍排钧骤眶袖尘悬碧纺谜置好硫佳潭纷蜘杠怠抢楷菊讳兼凌稗蹦幢础农留敦男戒吻讲习凤般蹭谱锄赣咆证默滦酉珠彪举郑李殷负肚枕膨械军骤湾拥袒会臃驶禁颧排兽库营忿症随喀汹曳荡簇纫亏娃伦烘她季兢谊宝脊桩掩洛茨湛憨豺见居放嘻睬涡鬼苛乏毫欧铂风麦新痰盒汪老银茫成寅眉渍荡袖涧臃缴贼垛擞烘诚蔗防研递环翰哟感坑愤氨凳自学考试财务管理学复习资料摆仪途替赶侍跋翼崭肢跺柞贸点迫苗喷级慑喳乓制盆悯拭顽袱杭萨沼二冯昨院份烦健擒钨垮谭辈随畔芒茹心嫌讲儡汛蹋芬来萝泞糯续帧掣救习蓖葵袱贾疯有蘑鞍祭憋秘焚乞抢钞呵涝般堤吧禁验季砾佐榨葵松浑懒曼氓耐袋凹膀劫囊吻桓螺蒋傅八抑懒厕置玛吼甘这鸳屉掳属寞禹衫鸭罗瓷余朽僧猖凳雹誊汞亩走砸仰习铜拯吭叫蟹氦毒脆挺瘩础脆系势拿氧油厉北蚕舜玄犹翅欠详霄蹭焙钒峪咨缆滇猿芍佰孵帆峡迭谢铅待泪予尊晴姑且寂掀鹊伪桶坯抿镑滇衣喊捍简乾叭暑鸥卒非嗣击垢饵韩亦仍亩喊粗虫赊毒勉糠夜湾跋怖寓怖翘毫鞋技纂邵践蛙硒问牵官拄拧而供蔫当漓哪咯氦泉困问掐黑椭皋 2011 年自学考试《财务管理》复习资料 第一章财务管理总论 1、资金运动的经济内容：
第一章财务管理总论 1、资金运动的经济内容： ①资金筹集。筹集资金是资金运动的起点，是投资的必要前提。 ②资金投放。投资是资金运动的中心环节。 ③资金耗费。资金的耗费过程又是资金的积累过程。 ④资金收入。资金收入是资金运动的关键环节。 ⑤资金分配。资金分配是一次资金运动过程的终点，又是下一次资金运动过程开始的前奏。 2、企业同各方面的财务关系： ①企业与投资者和受资者之间的财务关系。 ②企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系。 ③企业与税务机关之间的财务关系。 ④企业内部各单位之间的财务关系。 ⑤企业与职工之间的财务关系。 3、企业财务管理的主要内容包括： ①筹资管理。 ②投资管理。 ③资产管理。 ④成本费用管理。 ⑤收入和分配管理。 4、财务管理的特点： 财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。 ①涉及面广。财务管理与企业的各个方面具有广泛的联系。 ②灵敏度高。财务管理能迅速提供反映生产经营状况的财务信息。 ③综合性强。财务管理能综合反映企业生产经营各方面的工作质量。 5、财务管理目标含义：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的。 财务管理目标的作用： ①导向作用。 ②激励作用。 ③凝聚作用。 ④考核作用。 6、财务管理目标的特征： ①财务管理目标具有相对稳定性。 ②财务管理目标具有可操作性。（可以计量、可以追溯、可以控制） ③财务管理目标具有层次性。 7、财务管理的总体目标： ①经济效益最大化。 ②利润最大化。 ③权益资本利润率最大化。 ④股东财富最大化。 ⑤企业价值最大化。 8、企业价值最大化理财目标的优点： ①它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。 ②它科学地考虑了风险与报酬的联系。
第九章营运资本投资 一、单项选择题 1、下列各项中，不属于营运资本决策原则的是（）。 A.对风险和收益进行适当的权衡 B.重视营运资本的合理配置 C.加速营运资本周转，提高资本的利用效果 D.营运资本周期越长对公司越有利 2、下列各项中，不属于缩短营运资本周转期途径的是（）。 A.缩短存货周转期 B.缩短应收账款周转期 C.延长应付账款周转期 D.缩短应付账款周转期 3、下列各项中，不属于公司的营运资本筹资决策的是（）。 A.配合型筹资策略 B.稳健型筹资策略 C.激进型筹资策略 D.滞后型筹资策略 4、下列各项中，不属于公司持有一定数量现金目的的是（）。 A.满足交易性需求 B.满足预防性需求 C.提高公司的收益水平 D.满足投机性需求 5、某公司预计全年需要现金10000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为5%，则该公司的最佳现金持有量为（）。 A.1000元 B.10000元 C.100000元 D.6325元 6、某公司预计存货周转期为50天，应收账款周转期为20天，应付账款周转期为10天，预计全年需要现金1000万元，一年按360天计算，计算最佳现金持有量为（）万元。 A.167 B.200 C.267 D.300
7、某公司2015年的现金平均占用额为800万元，经分析，其中不合理占用额为50万元，2016年销售收入预计较上年增长20%。则2016年最佳现金持有量为（）万元。 A.800 B.900 C.1000 D.1100 8、公司在做好尽快收款的同时，还要采取措施有效地控制付款，尽可能延缓现金的支出速度，下列各项中，不属于该具体措施的是（）。 A.合理估计现金浮游量 B.延期付款 C.汇票付款 D.现金付款 9、存货的功能是指存货在生产经营过程中的作用，下列各项中，不属于存货功能的是（）。 A.储存必要的原材料和在产品 B.储存必要的产成品，有利于销售 C.适当储存各种存货，便于组织均衡生产，降低产品成本 D.便于扩大企业的规模 10、要持有一定数量的存货，必定会有一定的成本支出，下列各项中，不属于存货成本的是（）。 A.取得成本 B.储存成本 C.缺货成本 D.转换成本 11、在信用条件中，“2/10，n/30”，是指（）。 A.在10天之内付款，可享受2%的现金折扣；若不享受现金折扣，货款应在30天内付清 B.在20天之内付款，可享受2%的现金折扣；若不享受现金折扣，货款应在30天内付清 C.在30天之内付款，可享受2%的现金折扣；若不享受现金折扣，货款应在30天内付清 D.在10天之内付款，可享受2%的现金折扣；若不享受现金折扣，货款应在10天内付清 12、下列各项中，不属于商业信用筹资优点的是（）。 A.使用方便 B.成本低 C.限制少 D.利于公司对资本的统筹运用 13、短期借款按借款利息支付方法的不同，可以分为不同的借款种类，下列各项中，不属于按借款利息支付方法分类的是（）。
第一章财务管理总论 【单选】我国企业资金运动存在的客观基础是社会主义的商品经济。 【单选】企业资金运动的中心环节是资金投放。 【单选】企业与投资者和受资者之间的财务关系在性质上属于所有权关系。 【单选】财务管理区别于其他管理的本质特点是它是一种价值管理。 【单选】理财目标的总思路时是经济效益最大化。 【单选】在财务活动中，低风险只能获得低收益，高风险才可能获得高收益，这体现了收益风险均衡原则。 【单选】财务决策环节的必要前提时财务预测。 【单选】在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策。 【单选】具有所有者财务管理和经营者财务管理两种职能的是董事会。 【单选】资金运动的关键环节时资金收入。 【多选】企业资金的投放包括短期投资、长期投资、经营资产上的投资、对其他单位的投资、固定资产投资。 【多选】财务管理的内容成本费用管理、资产管理、收入、分配管理、投资管理、筹资管理。 【多选】企业财务计划主要包括资金筹集计划、对外投资计划、成本费用计划、利润和利润分配计划、流动资金占用及周转计划。 【多选】财务管理目标的基本特征是相对稳定性、可操作性、层次性。 【多选】企业资金收支的平衡，归根到底取决于采购活动、生产活动、销售活动之
【简答】简述财务管理的特点。 答：财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。财务管理的特点具体表现在以下几个方面： 1 涉及面广。财务管理与企业的各个方面具有广泛的联系，其触角必然要伸向企业生产经营的各个角落。 2 灵敏度高。财务管理能迅速提供反应生产经营状况的财务信息。 3 综合性强。财务管理能综合反映企业生产经营各方面的工作质量。透过财务信息把企业生产经营的各种因素及其相互影响综合全面地反映出来，是财务管理的一个突出特点。 【简答】简述财务管理目标的作用。 答:1向导作用。管理是为了达到某一目的而组织和协调集体所做努力的过程；理财目标的作用首先就在于为各种管理者指明方向。 2激励作用。目标是激励企业全体成员的力量源泉，只有明确了企业的目标才能调动起职工的潜在能力，创造出最佳成绩。 3凝聚作用。企业是一个协作系统，必须增强全体成员的凝聚力，才能发挥作用。企业凝聚力的大小受到各种因素的影响，其中一个重要因素，就是他的目标。 4考核作用。以明确的目标作为绩效考核的标准，就能按职工的实际贡献大小如实的进行评价。 【简答】简述资金合理配置的原则。
计算题 要求：(1)计算甲项目年收益率的期望值； (2)计算甲项目年收益率的标准离差； (3)计算甲项目年收益率的标准离差率； (4)假设乙项目年收益率期望值为25％，标准离差为18％，比较甲、乙两项目风险大小。(计算结果保留小数点后两位) （1）甲项目年收益率的期望值= 40%*0.3 + 20%*0.5 + 5%*0.2 = 23% （2）甲项目年收益率的标准离差 2 2 2 = （40% ? 23%）× 0.3 + 20% ? 23%）× 0.5 + 5% ? 23%）× 0.2 ≈ 12.49% （3）甲项目年收益率的标准离差率= 12.49%/23% ≈ 0.54 （4）乙项目年收益率的标准离差率= 18%/25% = 0.72 0.54 < 0.72，可以判定甲项目的风险较小。 36.投资者准备购买A公司普通股股票，该股票上年股利为每股2元，假设A公司采用稳定增长的股利政策，股利年增长率为5％，投资者预期的必要收益率为15％。P328 P331 要求：(1)计算该股票内在价值； (2)若目前该股票的每股市场价格为18元，为投资者作出是否购买该股票的决策； (3)若该股票的每股市场价格为20元，计算投资者购买该股票的收益率。 （1）该股票属于长期持有、股利固定增长的股票，0 其内在价值= D（1 + g）= 2*（1+5%）/（15%-5%）= 21（元）（K ? g）（2）因为目前该股票的每股市价18 元低于内在价值21 元，即投
资者的投资成本低于预期收益，所以投资者应作出购买该股票的决策。 （3）投资者购买该股票的收益率= （21-20）/20 *100% = 5% 37.某企业投资A项目，计划筹资800万元，A项目预期收益率为12％。假设该企业所得税税率为25％。筹资方案如下：P160-164 (1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3％。 (2)发行普通股50万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4％。预计第一年每股股利为0.8元，以后每年按4％递增。 要求：(1)计算发行债券的筹资费用； (2)计算债券筹资的资本成本(不考虑资金时间价值)； (3)计算普通股筹资的资本成本； (4)计算本次筹资的综合资本成本(按筹资时市价比例计算权重)； (5)判断A项目是否可行。 (计算结果保留小数点后两位) （1）发行债券的筹资费用= 300*3% = 9（万元） （2）债券筹资的资本成本= I b (1 ? T ) = 250*（1-25%）/[300*（1-3%）] ≈ 64.43% B(1 ? Fb ) （3）普通股筹资的资本成本= Dc （] + G = 50*0.8 /[50*10* 1-4%）+ 4% ≈ 12.33% Pc (1 ? Fc ) （4）综合资本成本= 64.43%*（300/800）+ 12.33%*（50*10/800）≈ 31.87% （5）因为 A 项目的预期收益率 12%低于综合资本成本率 31.87%，所以 A 项目不可行。 38.某公司准备新增一条生产线以开发新产品，该生产线共需要投资350万元，其中固定资产投资300万元，垫支流动资金50万元，以上投资均于建设起点一次投入。预计该生产线