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2023年第11期(总第532期)金融理论与实践摘要：增加农民收入是“三农”工作的中心任务，互联网使用增加了农产品产量和农业生产力，提高了农产品价格，突破了时空限制，重塑了农产品流通渠道，帮助更多农特产品走向市场，带动农民增收。
基于2019年中国家庭金融调查数据，通过两阶段最小二乘法（2SLS ）探究了互联网使用对农户农业收入的影响。
研究结果表明，农户使用互联网对家庭农业收入具有正向显著影响，同时提升了网络销售农产品占比。
进一步研究发现，互联网使用主要增加了家庭的经济作物收入和林木种植收入。
农户接触互联网渠道越多，农业增收效应越显著。
中介效应分析表明，互联网使用通过提升农业信贷可得性、增加社会资本等渠道促进家庭农业增收。
异质性分析发现，互联网使用对家庭农业增收的效应主要存在于西部地区、东北地区、四五线城市和户主受教育年限小于9年的家庭。
关键词：互联网使用；互联网接触渠道；农业生产经营；农业增收文章编号：1003-4625（2023）11-0076-11中图分类号：F832.43文献标识码：A Abstract Abstract::Increasing farmers ’income is the central task of “agriculture,rural areas and farmers ”work.Internet usage has increased output of agricultural products and agricultural productivity,in⁃creased price of agricultural products,broken through time and space restrictions,reshaped circula⁃tion channels of agricultural products,helped more agricultural products to market,and driven farm⁃ers to increase their income.Based on data of 2019China Household Finance Survey,the impact of Internet usage on farmers ’agricultural income was explored through two-stage least square method (2SLS).Results show that farmers ’use of Internet has a positive and significant impact on household agricultural income,and can increase proportion of agricultural products sold on Internet.Further re⁃search find that Internet usage mainly increase household cash crop income and tree planting in⁃come.The more channels farmers have access to Internet,the more significant effect of agricultural income increase.Mediating effects show that Internet usage promotes increase of household agricul⁃tural income by increasing availability of agricultural credit and increasing social capital.Heteroge⁃neity analysis find that the effect of Internet usage on household agricultural income mainly exist in the western and northeastern regions of China,fourth and fifth tier cities and households with head less than 9years of education.words Key words::internet usage;internet contact channel;agricultural production and operation;agricul⁃tural income increase潘北啸1,2，丁志勇3（1.北京银行博士后科研工作站，北京100033；2.清华大学五道口金融学院博士后流动站，北京100083；3.北京银行研究发展部，北京100033）互联网使用对农户农业增收的影响——基于农业信贷可得性和社会资本视角的研究一、引言党的二十大报告提出“加快建设网络强国、数字中国”。
第15卷第1期V ol.15No.12024年2月CHUANGXIN YU CHUANGYE JIAOYU Feb. 2024数字创业生态系统内创业机会创造研究——基于建构主义和系统开放性特征的视角鲁宏杏子(安徽大学商学院，安徽合肥，230601)[摘要] 在数字化背景下，关于数字创业生态系统的研究进展迅速，但仍存在数字创业生态系统的特征界定碎片化、系统内机会创造的研究成果分散等问题。
因此，在已有研究的基础上，提炼出数字创业生态系统具有数字性、异质性、网络性、共生性、价值性、开放性、平衡性、动态性等八大特征；从建构主义的视角出发，基于数字技术、创业人才、资本市场三大子系统的开放性特征，构建创业者机会创造行动框架，探讨数字创业机会的创造机理。
研究发现，数字技术开放性提供信息共享的规则和数据资源促使创业者认知建构，创业人才开放性提供人才流动的规则和知识资源促使创业者意义建构，资本市场开放性提供外源融资的规则和资金资源促使创业者资源建构，创业者最终实现机会创造，构造新的数字创业生态系统结构。
[关键词] 数字创业生态系统； 开放性； 建构主义； 创业机会创造[中图分类号]F270 [文献标识码] A [文章编号] 1674-893X(2024)01−0098−08近年来，随着大数据、区块链、人工智能、云计算等技术的产业化应用，创业者的创业手段和创业领域逐渐延伸拓展，大批数字企业如雨后春笋般兴起，传统创业企业纷纷开展数字化转型。
蓬勃发展的数字技术和庞大的数字用户是促使创业者开展创业行动的两大动力，数字创业呈现如火如荼的态势。
与此同时，众多学者围绕数字创业生态系统展开研究。
Sussan和Asc[1]提出数字创业生态系统的概念框架，刘志铭等提出数字创业生态系统的理论框架[2]，朱秀梅等基于“杭州云栖小镇”的案例对数字创业生态系统动态演进机理展开研究[3]，构建了数字创业生态系统研究的整合圈层模型等。
然而，现有文献对数字创业生态系统的研究主要侧重概念、形成、演化路径等层面，少有研究从建构主义的视角出发，探究数字创业生态系统中创业机会创造机理。
第４４卷第３期２０２０年５月湘潭大学学报(哲学社会科学版)ＪｏｕｒｎａｌｏｆＸｉａｎｇｔａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ(ＰｈｉｌｏｓｏｐｈｙａｎｄＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅｓ)Ｖｏｌ.４４Ｎｏ.３Ｍａｙꎬ２０２０性别和风险感知对投资行为的影响基于行为实验室实验的数据∗王宗润１ꎬ杨㊀确１ꎬ２(１.中南大学㊀商学院ꎬ湖南㊀长沙ꎬ４１００８３ꎻ２.湖南农业大学商学院ꎬ湖南㊀长沙ꎬ４１０１２８)摘㊀要:在受互联网影响越来越大的今天ꎬ投资人可以通过多种线上信息渠道或移动终端了解投资理财产品ꎬ这使得不同投资人对产品的风险感知有别于产品的实际风险ꎮ本文以资本市场实验室实验数据为基础ꎬ研究风险收益环境下女性投资人占比率在价格泡沫破碎过程中与价格预测㊁投资策略等交易行为因素的相关性ꎮ研究发现高风险感知环境与低风险感知环境相比ꎬ资产价格的变化在价格泡沫破碎时有明显不同ꎬ女性投资者参与度㊁资产预测准确度和不同投资策略在高感知风险影响下ꎬ对投资行为有不同影响ꎮ关键词:性别ꎻ风险感知ꎻ投资行为ꎻ实验室实验中图分类号:Ｆ８３０.９１㊀文献标识码:Ａ㊀文章编号:２０９６－６４３１(２０２０)０３－０１２３－０８㊀㊀１引言１.１研究缘起和意义随着互联网金融的迅猛发展ꎬ金融理财产品越来越被普通大众所熟悉并成为家庭理财的重要部分ꎮ投资人对产品的风险信息可以从各种线上和线下的信息渠道中获得ꎮ这些产品的文字说明中提供的信息可能会让顾客产生风险感知偏误从而扭曲其投资行为ꎮ风险感知的概念首次由Ｓｌｏｖｉｃ[１]２８０－２８５提出ꎬ他发现人们对风险的感知与实际风险之间普遍存在差异ꎮ行为金融学的研究发现风险感知是影响投资人购买意愿㊁投资行为和预期收益的重要因素ꎮＲｉｅｇｅｒ[２]１０８－１１８认为这些理财产品几乎没有边际成本ꎮ如果这些产品的需求不能完全被理性需求动机充分解释ꎬ那么其他方面如投资偏好和市场压力对解释这些现象或许能提供一些帮助ꎮ从投资人偏好理论来看ꎬ实际销售相关产品的数据对产品需求的解释能力有限ꎬ因为它没有考虑信用风险对投资者的影响ꎮ这些影响在理财产品之间差异很大ꎬ并且这些数据获取的渠道有限ꎮ因此ꎬ对互联网理财产品需求的解释还有诸多问题有待解决ꎮ除对产品需求的研究外ꎬ对互联网理财产品的另一类研究主要集中于对产品投资人行为的研究ꎬ用于解释互联网理财产品为什么这么成功ꎮＦｉｓｃｈ￣ｅｒ[３]分析了结构性理财产品是如何满足理性投资人的投资需求的ꎮＢｒｅｕｅｒ和Ｐｅｒｓｔ[４]８２７－８４４以累计前景理论和享乐主义框架出发从边界理性投资的角度对折扣反转可转换债券(ＤＲＣｓ)和反向可转换债券(ＤＲＢｓ)定价进行研究ꎬ虽然普通的期望效用理论同样能得出ＤＲＣｓ和ＤＲＢｓ有利于投资人调节收入预期同时导致低估股票收益的结论ꎬ但该理论较边界理性投资人理论会高估ＤＲＣｓ的市场成功情况以及低估ＤＲＢｓ的市场成功情况ꎮ享乐主义理论和相对较低的竞争感受水平决定了ＲＣＢｓ的市场需求ꎮ研究者采用田野数据进行实证研究时难以剔除可能对研究结果产生内生性影响的外部复杂因素ꎬ因而模型预测能力可靠性受到限制ꎮ田野数据的这一缺陷使得经济学实验室实验方法受到研究者的关注ꎮ在设计实验时ꎬ研究者可以人为地控制一些变量ꎬ如资产基本价值㊁信息传播形式㊁资产生命周期等ꎮ这些变量在实验室之外的环境中难以得到控制ꎬ而在实验中能严格控制起来ꎬ只需要观察研究对象ꎬ因而实验室研究方法能较好地处理内生性问题ꎮ经济学的实验室研究从２０世纪９０年代末开始逐渐成为一种主流的调查研究方法ꎮ３２１∗收稿日期:２０１９－１１－１５㊀㊀㊀作者简介:王宗润(１９７３ )ꎬ男ꎬ湖南沅陵人ꎬ中南大学商学院副院长ꎬ教授㊁博士生导师ꎻ杨㊀确(１９８３ )ꎬ女ꎬ湖南长沙人ꎬ中南大学商学院博士研究生ꎬ湖南农业大学商学院讲师ꎮ㊀基金项目:湖南省自然科学基金(２０１８ＪＪ２１８８)ꎻ国家自然基金重点项目(７１６３１００８)ꎻ国家自然基金面上项目(７１３７１１９４)ꎮ本文基于已有的文献ꎬ从风险感知的视角研究实验室资本市场中的性别差异问题ꎬ主要针对投资人在资产价格下降即价格泡沫破碎过程中的投资行为进行研究ꎮ对于市场泡沫㊁崩盘ꎬ已有的研究大多是从投资者的情绪㊁经验和金融知识出发进行研究ꎬ而本文从投资者的风险感知以及市场中女性投资人占比的角度来研究ꎬ具有一定的创新性和现实意义ꎮ本文选择这个切入点进行研究ꎬ有以下原因的考虑ꎮ首先ꎬ目前关于投资人风险承担和风险态度的研究十分丰富ꎬ但是研究投资人的风险感知影响其交易行为的文章还很少ꎮ大量的研究表明ꎬ风险感知是影响投资人购买意愿㊁投资行为和预期收益的重要因素ꎮ已有的研究表明ꎬ人们对风险的感知与实际风险是有偏差的ꎬ这种偏差会引起人们对预期收益的误判ꎮ因此ꎬ本文研究在收益波动和资产价格持续下降的情况下ꎬ投资人对价格的预期对投资人交易行为的影响ꎮ其次ꎬ已有的研究表明ꎬ资本市场中投资者性别比例不同会对市场表现产生影响ꎮ关于商业行为中性别的研究包括性别间合作的研究㊁性别间竞争力的研究㊁性别对经济决策影响的研究ꎬ以及性别间对风险规避不同的研究ꎮ这些研究的结果让人们注意到研究投资人市场行为时不能忽视对性别的关注ꎬ同时也提出女性投资者在市场中的参与度问题应该受到研究者的注意ꎮ本文与已有文献的不同之处在于ꎬ本实验设置了高㊁低风险收益的两种市场环境ꎬ研究在资产价格持续下降的情况下ꎬ女性在市场中的参与度对市场交易行为的影响ꎮ最后ꎬ投资者的投资行为是基于对市场规则等的经验习得的决策ꎮ已有的研究对投资人投资经验习得的异质性研究主要采用ＤｅＬｏｎｇ[５]３７９－３９５的研究模型ꎬ将投资者的投资分为基本价值投资策略㊁趋势投资策略和理性投机投资策略ꎮ本文沿用这一标准将投资者进行分类ꎬ并对他们的投资行为特征进行研究ꎮ１.２文献述评近２０多年来ꎬ经济学实验研究取得了显著的进展ꎬ现有文献中关于资本市场的研究可分为信息披露与市场结构ꎬ私有信息和公共信息ꎬ收益分布㊁交易机构和投资者情绪等方面的研究ꎮ关于资本市场中的信息披露和信息结构主要有三大类:信息表达㊁信息传递与市场结构ꎬ以及对公共信息与私人信息的研究ꎮ在对信息表达的研究中ꎬＳｕｎｄｅｒ[６]对市场中信息的效率㊁泡沫以及实验室数据和自然数据进行了计量比较ꎮＣａｓｏｎ和Ｓａｍｅｋ[７]１７０－１８１发现图形比文字㊁表格更有利于表达信息ꎮ关于公共信息与私人信息的研究ꎬ有大量文献对内部信息和未披露信息进行了研究ꎬＢｒａｎｄｏｕｙ等[８]对价格模式㊁不对称信息和内部交易者影响力进行了研究ꎮＭｏｒｒｉｓ和Ｓｈｉｎ[９]１５２１－１５３４发现当没有可获得的私人信息时ꎬ提高公共信息的准确性能有效提高社会福利ꎮＨｕｂｅｒ等[１０]８６－１０４对特权信息的作用进行了研究ꎬ例如ꎬ在信息具有累积分布的前提下ꎬ信息越多是否越会带来更高的回报ꎮ关于信息传递和市场结构的研究有:是否可以在市场交易期间购买信息ꎬ是否可以在交易开始之前为交易者提供一定的外生信息等ꎮ有大量研究收益分布实验的文献ꎬ包括尖峰分布㊁波动性的自回归因变量以及基于代理人的模型(ＡＢＭ)等ꎮ这些研究反映了市场的动态变化ꎮ例如ꎬＬｕｘ和Ｍａｒｃｈｅｓｉ[１１]４９８－５００ꎬ[１２]６７５－７０２发现厚尾的收益分布以及波动性聚类的收益特征会对投资人的策略转变带来脉冲效应ꎮＫｉｒｃｈｌｅｒ和Ｈｕｂｅｒ[１３]１８４４－１８７４通过实验室实验的方法研究了异质性基本价值会导致厚尾分布和波动性聚类ꎮ该研究还发现ꎬ增加绝对收入与新的基本价值产生有正相关关系ꎮＭｏｒｏｎｅ[１４]５１３－５３２通过比较田野数据(ＤＡＸ实时数据)和实验数据发现ꎬ数据数量是外生决定的而数据质量则是内生决定的ꎮ作者发现ꎬ在实验数据中ꎬ价格的波动降低了数据的数量和质量ꎬ当数据质量较高时ꎬ会产生数据的聚集ꎬ当信息成本增加时ꎬ会增加收益的尖峰分布ꎮ对比已有的收益分布的研究实验ꎬ本文设置了大㊁小两组收益分布方差的实验组和对比组ꎬ其目的是建立高风险感知和低风险感知两种市场风险环境ꎬ比较两种环境下市场受投资人性别比例的影响机制ꎮ此外ꎬ学者们通过实验室经济行为实验ꎬ对不同性别投资人的行为做了大量研究ꎮ如Ｅｃｋｅｌ和Ｆüｌｌｂｒｕｎｎ[１５]９０６－９２０的研究发现ꎬ投资人的性别不同会带来不同的投资行为ꎮ例如ꎬ他们发现女性对价格的期望遵循一个这样的过程:在交易开始的前几期ꎬ女性投资者的预期显著低于男性投资者的预期ꎮ之后会有所上升ꎮ另外ꎬ他们还发现ꎬ更多的女性投资者参与到市场中会降低泡沫的程度ꎮＣｈａｒｎｅｓｓꎬＧａｒｙ和Ｒｕｓｔｉｃｈｉｎｉ[１６]７７－８５发现男女的合作行为是显著不同的ꎮＤｅａｖｅｓ等[１７]５５－７５针对不同性别的过度自信在投资活动中的不同表现进行了研究ꎮＧｎｅｅｚｙ等[１８]提出在竞争高级别职位时女性居于弱势地位的原因可能不是在人力资源市场中的引荐和认可度不如男性ꎬ而是因为在竞争环境下的影响力比男性４２１小ꎬ而这种差别在非竞争环境下几乎不存在ꎮＮｉｅｄ￣ｅｒｌｅ和Ｖｅｓｔｅｒｌｕｎｄ[１９]也有类似的发现ꎬ他们的实验室研究发现男性在竞争性环境下对自我表现的评价更乐观ꎮ另外ꎬ我们还应该注意到ꎬ市场所处的文化环境对投资者性别研究结果的影响ꎮ从以上文献梳理来看ꎬ在已有的资本市场实验室研究的文献中ꎬ针对风险收益环境下女性投资人市场交易行为对市场影响的研究还很缺乏ꎮ当前ꎬ随着市场参与度问题的显现ꎬ关于如何鼓励和引导女性参与金融市场是各国政府和研究者普遍关心的问题ꎮ２实验设计与研究问题２.１基本实验设计本实验以Ｓｍｉｔｈ[２０]１１１９－１１５１的研究为基础ꎮ在这个经典的经济学实验中ꎬ采用连续双向竞价机制设有１５场交易ꎬ投资人可以在实验中递价㊁要价和交易ꎬ每场交易结束时ꎬ投资者会以随机的价格获得持有股票的分红ꎮ股票的基本价值是公开的信息ꎬ基本价值由预期股票分红乘以预期持有期数ꎬ假设投资人会将股票持有到实验结束市场出清ꎬ则基本价值是持续下降的ꎮ本文的实验设计为了让被试者感受到不同的市场风险ꎬ分别将两组实验的随机分红离差大小设置不同值ꎬ以区分高感知风险市场(市场１)和低感知风险市场(市场２)ꎮ每组各包含８场实验ꎬ一共进行１６场实验ꎮ每场实验有９名被试者参加ꎬ总共有１４４名被试者参加ꎮ被试者均来自中南大学ꎬ其中７名为研究生ꎬ其余为本科生ꎬ没有同一被试者参加１场以上的实验ꎮ每次实验用时约２小时ꎬ被试者的平均收益为２０.６４元ꎮ２.２风险感知㊁预期价格和投资行为每场实验由四个部分组成ꎬ包括收集被试者基本信息资料㊁对实验规则的学习㊁预实验㊁正式实验ꎮ在实验主体部分结束之后有一项衡量被试者损失规避的测试ꎮ我们采用了Ｆｅｈｒ和Ｇｏｅｔｔｅ[２１]２９８－３１７的测量方法ꎮ我们使用的损失规避措施不依赖于任何假设ꎮ这个测试是由被试者使用笔和纸完成的ꎬ测试题内容以表格形式呈现ꎮ测试要求被试者指出愿意参加几场赌局:每一场赌局ꎬ如果赢了则得到４.５元ꎬ概率为０.５ꎻ如果赌输了损失金额为Ｘꎬ概率为０.５ꎮ对不同的决策任务ꎬＸ分别取值０.５㊁１.５㊁２.５㊁３.５㊁４.５和５.５元ꎮＸ值中的每一个结果只出现一次ꎬ即在赌输情况下各种结果值出现的概率为０.５ˑ０.２ꎮ如果被试者选择不参与任何一次赌博ꎬ那么他提交的回答选择参加的次数为零ꎮ我们将六项选择列在一张纸上ꎬ被试者可以从中做出选择ꎬ也可以在交答案给实验者之前做多次修改ꎮ参与者从实验中获得的收益来源于四部分:各期资产分红㊁实验现金㊁预测资产价格获得的奖励和最终收购ꎮ最终收购是对持有的每一单位资产的最后一次支付ꎮ在市场结束时ꎬ即在第１５期结束时ꎬ所有人持有的资产将会以计算机所抽取的价格换得实验现金ꎮ资产价值由四类基本要素实际支付给构成ꎬ或由当前所有者支付他们持有的每个单位的资产ꎮ在任何时间点上资产的基本价值ꎬ用(１６－ｔ)ˑ２４表示ꎮ２.３实验设计实验的第三阶段是正式实验的部分ꎬ由两个资本市场组成ꎬ两者在参数结构上相同ꎮ每个市场由１５个时期组成ꎬ每期时长为４分钟ꎬ在此期间交易员可以将资产与实验代币之间进行自由交易ꎮ资产的周期等于市场运行的１５个时期ꎮ实验代币名为ＥＣＵꎬ在实验中用于支付所有款项㊁交易和单位资产收益分配ꎬ实验结束后实验币兑换为人民币ꎮ在完成了高感知风险市场的８场实验之后ꎬ我们进行了低感知风险市场的８场实验ꎮ低感知风险市场重新初始化为与最初的高感知风险市场设置相同的市场ꎮ因此ꎬ两个市场在相同的条件下开始ꎬ除了交易员感知风险的高低不同ꎮ我们将这两种市场分别称为高感知风险的市场(市场１)和低感知风险的市场(市场２)ꎮ高感知风险的市场每一期结束时计算机抽取的分红比例方差分布大ꎬ抽取分红的概率为:２５％为６０ꎬ２５％为２８ꎬ２５％为８ꎬ２５％为０ꎬ并通过每期结束时重复由计算机抽取每份资产的分红金额使投资人感知高风险ꎮ低感知风险市场每一期结束时计算机抽取的分红比例方差分布小ꎬ抽取分红概率分布为:２５％为２６ꎬ２５％为２５ꎬ２５％为２３ꎬ２５％为２２ꎬ通过每期结束时重复由计算机抽取每份资产的分红金额使投资人感知低风险ꎮ感知风险高的市场收益分布方差大ꎬ感知风险低的市场收益分布方差小ꎬ但两者收益平均值相同ꎬ均为２４ꎮ另外ꎬ被试者始终知道未来各期资产的基本价值ꎮ因此ꎬ基本价值变化趋势是可预知的ꎮ未来的现金净值为三种来源之和ꎮ具体来说ꎬ各期每单位资产的未来总价值等于它将其产生的各期单位资产收益和最终收购价格ꎬ减去各期购买资产的付款总额ꎮ因此ꎬ每一单位资产的基本价值是该资产在任何时点由于持有当前市场剩余期数的基本价值ꎮ除了将实验分为实验组和对比组ꎬ被试者分别５２１获得高感知风险和低感知风险之外ꎬ为了使被试者产生不同类型的风险感知ꎬ我们还在每一场实验中为被试者提供了不同的风险来源信息ꎮ三种风险感知的考量成分ꎬ即风险信息㊁分红分布㊁预测资产价值均存在于两种市场中ꎬ使两种市场情况具有相同的水平复杂性ꎮ每一期结束后ꎬ每一单位资产按每份资产分红收益比例计现金利息ꎮ每份资产分红收益比例在实验中是通过计算机抽签来决定的ꎬ每一期期末抽取一次ꎮ在每一期市场开始之前ꎬ被试者需要预测该期资产成交的平均价格ꎬ并根据预测的准确度发给被试者奖励性现金ꎬ这项奖励的作用是鼓励被试者提供一个与实际价格更相近的预测价格ꎮ预测的准确度(ＦＢ)＝(当期实际交易的平均资产价格－预测平均价格)/当期实际交易的平均资产价格ꎮ市场中交易员每期的收入包括持有资产获得的分红收益和预测价格获得的奖励ꎮ在每个市场的第一期开始时ꎬ每个被试者收到３个资产单位的初始资产ꎬ以及可用于交易的２２５元实验代币ꎮ市场采用连续的双向拍卖交易规则[２２]１１１－１３７ꎬ用ｚ－ｔｒｅｅ计算机程序实现[２３]１７１－１７８ꎮ在连续的双向拍卖市场中ꎬ市场有固定的开放时间ꎬ如本实验中每期设为４分钟的开放交易时间ꎮ在开放交易期内ꎬ任何交易员可以在任何时候向市场提交报价或者接受其他交易员提出的价格ꎬ用实验代币或资产单位来完成交易ꎮ实验规定交易价格为投资者愿意购买或出售资产的价格ꎮ任何时点上ꎬ交易由有足够实验代币或资产单位的有交易意愿的交易双方完成ꎮ所有报价都会显示在电脑屏幕上ꎮ报价一经接受ꎬ交易资产和现金在交易双方之间进行交换ꎮ在实验的１５期开放市场中ꎬ每一期结束时交易员通过交易资产和预测资产价格获得的资产将盘存ꎬ并结转到下一期ꎮ这样对每个交易员来说ꎬ现金的持有量为当期抽到的单位资产收益乘以持有的资产数与上一期期末持有现金之和ꎬ在Ｔ＋１期初持有的资产与Ｔ期末持有的相同ꎮ一个市场包含１５个周期ꎬ每一个被试者在一期市场结束时由计算机抽取的单位资产收益是相等的ꎮ在实验结束时ꎬ每个投资者获得的报酬包括所持有的现金㊁在最后一期期末抽取的单位资产收益乘以持有的资产数以及每一期开始时对当期资产平均价格预测的奖励金ꎬ最后加上每名实验参与者的参加费ꎮ实验结束时以１００ʒ１将实验币兑换成人民币ꎮ３研究假设我们提出的研究假设关注于不同风险感知环境下市场层面的投资者活动在资产生命周期后期投资活动的特征ꎮ这些假设从经济理论出发ꎬ表达了对市场情形的合理解释ꎬ因此我们预期这些假设有可能在数据中得到证实ꎮ前三个假设涉及市场中性别比例影响下的资产价格以及市场活动ꎮ首先ꎬ我们考察了感知风险下的资产生命周期后期的价格变化趋势ꎮ其次ꎬ我们研究了女性在市场中占的比重如何影响资产生命周期后期的市场活动ꎮ最后ꎬ我们对市场中不同投资策略与投资者的投资行为的不同特征之间的关系进行了分析ꎮ资产价格变化是资本市场实验室实验的基础观测ꎮ根据经典理性投资人理论可知ꎬ由于在我们的实验组市场上交易的是一种高风险的资产ꎬ所以前一期资产的价格会较大地影响投资者的购买意愿ꎮ因此ꎬ针对本文关注于资产价格泡沫形成后的市场表现ꎬ我们提出以下假设:假设１㊀在高感知风险的市场中ꎬ资产价格偏误较大ꎮ假设２㊀在低感知风险的市场中ꎬ如果存在更多女性参与者ꎬ则市场交易量更低ꎮ下一个假设关系到实验中市场活动和风险感知反应指标ꎮＳｌｏｖｉｃ就曾对风险感知做过研究ꎬ他发现人们对风险事件发生的实际概率的估计往往是不准确的ꎬ这导致人们对风险的认识与实际风险发生的概率有差异ꎮ为了评估假设３ꎬ我们使用一个平均离差(ＡＢ)ꎬ定义为ＡＢ＝ðｔ(ｐｔ－ｆｔ)/１５ꎬ其中ꎬｐｔ是ｔ期间的平均价格ꎬｆｔ是第ｔ期资产的基本价值ꎮＡＢ是实验期间的基本值价格和基本面之间绝对差的平均值ꎮ我们假设价格离差与市场上投资者的价格预估准确程度平均水平负相关ꎮ在后几期交易中ꎬ交易的价格是否越来越接近于基础价格ꎬ这种收敛可能是由于两组实验中资本分红的比率不同形成的ꎮ但由ＨａｎａｋｉꎬＡｋｉｙａｍａ和Ｉｓｈｉｋａ￣ｗａ[２４]的研究结果发现ꎬ经验对交易者投资行为有很大影响ꎮ这可能与高感知风险环境下投资人对风险感知随着时间的推移有所变化有关ꎮ通过前面的数据整理发现ꎬ高感知风险的市场资产价格在上升到基本价值之后会在实验的后半部分保持高价格的趋势ꎮ相比之下ꎬ低感知风险的市场价格在达到基本面价值之后会有下降趋势ꎮ这种区别是否与交易者在交易前期对价格的预期有偏误有关ꎬ将会对其最终收益产生什么影响是我们希望研究的问题ꎮ假设３㊀在高感知风险市场的后期ꎬ投资者对价格预估越准确ꎬ最终收益越高ꎮ６２１最后一个假设是对资本市场全部周期的观察ꎮ已有的实验研究表明被试者参与双向竞价市场交易ꎬ交易价格在前几期交易时从一个低于基本价值的价格逐渐上升至达到或高于基本价值ꎮ我们希望研究在风险感知高的环境下ꎬ投资者采取不同投资策略是否与女性投资者占比相关ꎮ假设４㊀在不同感知风险的市场中ꎬ女性投资者占比㊁现金/资产比㊁价格预测的准确率与投资策略之间的关系ꎮ４结果分析４.１市场价格模式和处理差异图１显示了不同收益分布和风险信息下的市场价格对比ꎮ其中图１比较了不同收益分布下的市场价格变化趋势ꎮ每个市场包含８组实验ꎮ在图一图二中纵轴表示价格ꎬ横轴表示时间段ꎬ黑色直线表示基本价值的变化ꎮ圆圈连线是８场实验的平均价格变化趋势线ꎮ其中上图表示高风险感知市场(市场１)ꎬ下图表示低风险感知市场(市场２)ꎮ在高风险感知市场中ꎬ交易价格在实验开始的几期由较低逐步上升直至达到或高于资产基本价值ꎬ随后保持一个较高的水平ꎬ直到实验结束ꎮ说明投资者在高风险感知下更愿意购买高风险高收益的产品ꎬ因而产品价格持续不变ꎬ而在低风险感知下更关注产品的基本价值ꎬ将产品的基本价格作为基准点ꎮ㊀图1对比两个市场中资产价格的变化9008007006005004003002001000123456789101112131415Period Market 2Market 1a v g P r i c e 9008007006005004003002001000a v g P r i c e123456789101112131415PeriodIndividual markets FV Median为了比较各场实验之间的不同ꎬ对实验市场价格进行衡量ꎬ我们使用一个常用的衡量指标来量化价格水平ꎬ即偏误或ＡＢ[２５]１１１９－１１５７ꎮ这里ＡＢ＝ðｔ(ｐｔ－ｆｔ)/１５ꎬ是价格与基本价值的平均偏误ꎮ我们将两种分红方案进行对比ꎬ对ＡＢ中的每个参数进行观察ꎮ用来测量价格偏离基本价值的程度ꎮ正的平均偏误表明价格高于基本价值ꎬ反之则表明价格低于基本价值ꎮ总偏差是指１５期每期的平均价格与基本价格的绝对值之和ꎬ用于测量价格误定ꎮ总偏差值大说明每期价格与基本价值的偏离程度大ꎮ此外ꎬ我们还测量了正偏差和负偏差ꎮ我们定义正(负)偏差为１５期中那些价格高于(低于)基本价值的期数中价格与基本价格的偏离程度ꎮＢｏｏｍｄｕｒａ￣ｔｉｏｎ和Ｂｕｓｔｄｕｒａｔｉｏｎ分别是市场交易的平均价格持续超过和低于基本价值的期数ꎮ最后ꎬＴｕｒｎｏｖｅｒ表示交易频度ꎬ是交易活动的标准化分析ꎬ用全部交易次数除去市场中交易的资产数量得到ꎮ交易频度高代表市场交易活动频繁ꎬ也与价格误定有关ꎮ根据前文对文献的整理ꎬ我们在以下的部分中ꎬ着重对资产价格泡沫出现之后ꎬ即资产生命周期后半期ꎬ对９~１５期的市场进行比较分析ꎮ㊀150100500-50-100-150a v e r a g eb i a s1000200030004000total dispersion图2比较两个市场中的价格泡沫market 1market 2图２中ꎬ黑点表示市场１的价格偏误ꎬ空心点表示市场２的价格偏误ꎮ从中我们可以看到ꎬ两个市场中都出现了价格偏误ꎬ即形成了泡沫ꎮ但是从黑点的分布整体高于空心点的分布来看ꎬ可以判断市场１出现的泡沫比市场２更大一些ꎮ也就是说ꎬ在风险感知强的市场ꎬ价格偏误更明显ꎮ㊀10.90.80.70.60.50.4market 1market 2g e n d e r r a t i o50100150200250volume trade图3对比两个市场中女性占比率与交易量之间的关系图３中ꎬ我们比较了两个市场中女性占比率与市场交易量之间的关系ꎮ可以发现ꎬ市场１中女性７２１。
小农户参与农业全产业链的选择偏好及其异质性来源——基于选择实验法的分析摘要：小农户参与农业全产业链是“实现小农户和现代农业发展有机衔接”的有效途径。
本文基于山东省339户小农户的入户调查数据，采用选择实验法，建立混合Logit 模型分析了小农户参与农业全产业链的选择偏好和偏好异质性来源。
研究结果表明：相对于与龙头企业合作，小农户更愿意通过加入农民专业合作社参与农业全产业链，而且稳定紧密的利益联结机制、提供生产技术和市场信息服务及补贴政策会显著提高小农户的参与效用。
研究也表明：小农户参与农业全产业链的选择偏好存在异质性，异质性偏好主要来源于小农户的兼业程度、家庭年纯收入和收入在村中所处水平三个因素。
小农户兼业程度越低、年纯收入越低、收入在村中所处水平越低，越偏好参与农业全产业链经营。
关键词：小农户农业全产业链参与偏好选择实验一、引言小农户是中国农业产业链上数量最庞大的主体，也是最基本最重要的主体。
第三次全国农业普查数据显示，中国目前经营农户有2.3亿户，经营耕地10亩以下的农户有2.1亿户，98%以上的农业经营主体仍是小农户，分散化的小农生产依然普遍存在①。
即，中国农业产业链上有2亿多个分散的小农户，这些小农户处于农业产业链源头，直接参与产业链的产前农资投入和农产品生产环节，为产业链上的其他主体提供原料和农产品，使农业产业链得以运行、延伸和发展。
但是，分散化的小农户得不到有效的市场信息和市场监管，生产的农产品难以满足消费者对食物在营养、质量和安全上的更高需求，也难以抵御巨大的市场风险，长期以来被认为是农业产业链上最脆弱的主体（郭庆海，2018）。
因此小农户为了改善自身在产业链中的弱势地位、分得更多的产业链利益，也有参与到产后加工及流通销售等其他产业链环节的内在需求和动力。
如何让小农户真正地参与到农业全产业链中去，既是近年来中央“三农”工作的重点，也是学术界讨论的热点。
农业农村部在2017年6月15日《关于推进农业全产业链开发创新示范工作的通知》中强调要“调动农民积极性，参与全产业链开发”①。
中国家庭寿险市场的需求分析——基于全国25个省(市、区)家庭金融调查的微观数据徐佳;龚六堂【摘要】保险是家庭资产的重要组成部分,随着我国金融市场的飞速发展,金融产品的日益丰富,中国家庭对于保险的需求也从传统的保障型需求慢慢地转向投资需求与保障需求兼顾考虑.本文基于2011年中国家庭金融调查数据,考察了中国家庭寿险需求的影响因素,比较主要因素对传统保障型寿险和投资型寿险需求的影响异同.通过研究发现:保险在我国居民家庭的普及程度还很低,城乡间差异巨大.家庭的寿险需求、寿险持有比例随家庭生命周期变动呈倒“U”型,不同人口特征、家庭结构、金融知识都会显著影响家庭的寿险需求.家庭资产配置中,房地产会显著挤出寿险资产的配置;投资型寿险区别于传统保障型寿险和股票呈互补关系;社会保障对传统寿险以替代效应为主,对投资寿险以收入效应为主.随着家庭财富的增长,家庭将更多地参与资本市场,增加保险资产的配置.因此,在产品设计上要考虑到消费者异质性需求,积极创新,挖掘和引导消费需求;政府监管层面上要考虑产品结构差异,总量监管的同时优化行业结构监管指标体系,综合衡量行业发展.【期刊名称】《江汉论坛》【年(卷),期】2016(000)009【总页数】6页(P23-28)【关键词】家庭资产;寿险需求;投资与保障;家庭资产配置【作者】徐佳;龚六堂【作者单位】北京大学光华管理学院,北京,100871;北京大学光华管理学院,北京,100871【正文语种】中文【中图分类】F840保险是家庭资产的重要组成部分，随着我国金融市场的飞速发展，金融产品的日益丰富，中国家庭对于保险的需求也从传统的保障型需求逐渐转向投资需求与保障需求兼顾考虑。
人寿保险产品按照保障性和投资性可分为两大类：传统寿险和投资寿险。
传统寿险只具有保障属性，投资寿险的保障性有所减弱，而衍生出了投资属性，两类寿险在保障性和投资性上的不同侧重很大程度上影响了潜在投保者的选择①。
近几年来，由于国家七次下调利率，寿险产品“利差损”问题严重，各寿险公司纷纷推出了以投资连接、万能和分红为代表的新型寿险产品，新型寿险产品有了突飞猛进的发展。
【摘要】要实现“绿水青山”与“金山银山”的共存，推进企业绿色创新是贯彻绿色发展理念和推动绿色转型的重要途径。
文章以2008—2020年中国制造业上市公司为研究样本，实证检验高层管理团队异质性对企业绿色创新行为的影响。
研究表明，高管团队教育水平、职业背景、海外背景的异质性水平对绿色创新产出具有显著的促进作用。
【关键词】高管异质性；高管特征；绿色创新；制造业【中图分类号】F273.2一、引言改革开放以来，我国经济发展取得了瞩目的成就，与此同时，粗放式的发展方式给生态环境带来了巨大的压力。
引导企业转变经济发展方式，走绿色发展道路，实现经济发展与环境保护的平衡成为实务界与学术界亟待研究和解决的热点问题。
当前我国正处于经济由高速增长转为高质量发展的关键时期，国家出台了一系列政策引导、支持和加快经济转型。
党的十九大报告指出，要建立健全绿色低碳循环发展的经济体系，构建以市场为导向的绿色技术创新体系，将实现绿色发展提升到国家战略高度。
制造业企业作为污染排放的主体，在生产经营过程中应积极践行绿色发展理念。
绿色创新是以推动绿色发展与改善生态环境为目标的技术创新活动，通过构建绿色、环保、低碳、可持续的生产方式，协同推进生产发展与生态环境保护的共同发展，是企业转型绿色发展的重要实现手段。
然而，绿色创新具有投入资金多、难度高、不确定性强、周期长、风险大等特点，企业进行绿色创新意愿并不强，如何让企业更好地践行绿色创新值得我们深入研究。
企业是绿色创新的实施主体，除外部因素推动外，其绿色创新还取决于企业内部资源、创新意愿、制度规范、高管团队决策偏好等内部因素。
高管团队集体意志决定企业战略决策，由高阶理论可知，管理者的不同经历导致认知结构差异，进而产生不同的管理风格和决策倾向，对公司治理、竞争策略、创新决策等产生影响。
随着环保意识的增强以及新发展理念的普及，高管团队势必会因思维方式、认知角度和风险偏好等方面的差异而影响绿色创新决策。
基于农户风险偏好的农业低碳技术采用行为研究——以江西为例张小有;刘红;赖观秀【摘要】农户风险偏好对农业低碳技术的采用行为至关重要.在参照风险偏好测量方法的基础上提出农户风险偏好的测算方法,通过发放问卷、实地调查方式,运用有序Logistic模型选取3类12个变量对江西省152户规模农户的风险偏好进行回归分析.研究结果显示:农户文化水平、是否为村干部、农户类型、政策了解度、指导培训度、是否为传统产粮区与农户风险偏好显著相关,是影响农业低碳技术采用的重要因素.最后就如何推广农业低碳技术的采用提出3点政策建议.%Farmers' risk preference is crucial to the adoption ofagricultural low-carbon technologies.Based on the method of measuring the risk preference,this paper puts forward the calculation method of farmers' risk preference.Through questionnaires and field surveys,the paper uses the ordered Logistic model to select 3 kinds of 12 variables to analyze the risk preference of 152 households in Jiangxi province.The results showed that farmers' cultural level,village cadres or not,household type,degree of understanding,policy guidance and training,and traditional grain producing areas or not,are positively related to farmers' risk preference,which is an important factor affecting the adoption ofagricultural low carbon technology.Finally,it puts forward three policy suggestions on how to promote the adoption of agricultural low-carbon technology.【期刊名称】《科技管理研究》【年(卷),期】2018(038)005【总页数】7页(P253-259)【关键词】规模农户;风险偏好;农业低碳技术;采用行为;江西省【作者】张小有;刘红;赖观秀【作者单位】江西农业大学,江西南昌 330045;江西农业大学,江西南昌 330045;江西农业大学,江西南昌 330045【正文语种】中文【中图分类】F234农业生产是一个高风险产业，因其独特的生产经营方式区别于工业、服务业，在生产过程中隐含着众多的不确定性因素、面临着多种风险，常见的风险譬如自然风险、市场风险、社会风险、技术风险、政策风险等。
河北经贸大学学报Journal qf Hebei University of Economic; and Business2021年3月第42卷第2期Mar. 2021Vol.42 No.2人口流动对居民商业保险需求的影响研究——基于CGSS2017数据的实证分析高立飞，王国军（对外经济贸易大学保险学院，北京100029）摘要：改革开放以来，中国人口流动不断加强，促进经济发展的同时，人口流动也使得居民面临的健康、养老等风险陡增，具有城乡二元结构特点的社会保险制度难以充分满足流动人口的风险保障需求。
基于中国综合社会调查2017年的数据，利用probit 模型和PSM 等方法，研究结果显示，人口流动促使居民购买商业医疗保险和商业养老保险的概率均显著提高，人口流动对居民商业保险需求的影响存在个人、家庭和社会方面的异质性。
关键词：人口流动；商业医疗保险；商业养老保险;倾向得分匹配;probit 模型中图分类号:F840.6 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（ 2021） 02-0085-07—、弓I 言伴随着中国经济体制的转轨，户籍制度的松动，城镇化和工业化水平的提高，我国人口流动不断加强，流动人口规模不断扩大,2019年人户分离人口 达到2.86亿人，占总人口的20.43%①。
人口流动是一个充满风险和不确定性的过程，流动人口面临的健康风险、养老风险、人身伤害风险等诸多风险明显增加。
然而，中国长期以来实施城乡二元结构的户 籍管理制度,社会保障和社会福利等制度与户籍制度挂钩，大量人户分离的流动人口难以与当地户籍人口同样享受社会保障服务和社会福利。
特别是，社会保险的保障水平有限，如新型农村养老保险保障水平低，基本医疗保险保障水平则受到起付线、封顶线等规定的限制，导致了流动人口的风险保障存 在缺口。
商业保险是居民管理风险的一项重要的制度安排，可以在一定程度上解决流动人口面临的具有城乡二元结构特点的社会保险制度“失灵”问题，还可 以满足流动人口更高层次的风险保障需求。
36风险条件下创业者决策行为的影响因素分析赵金亮 叶甫能( 珠海城市职业技术学院，广东 珠海 529090 )【摘 要】创业者的创业决策是一个风险条件下的决策行为，在大众创新、万众创业的时代背景下，充分理解创业过程中的风险及其决策行为在新创企业中的重要作用，有助于提高创业者与创业投资者面临风险环境下的决策质量，从而提高创业的成功率，增进创新、就业与财富增长。
通过文献综述与问卷调查统计分析表明，风险感知、创业者禀赋、预期回报、社会资源以及环境因素对创业决策风险行为起着显著的影响作用。
【关键词】风险决策；风险感知；创业者禀赋；社会资源创业决策是一种选择行为，指个体或组织面对不确定性商业机会时为谋求收益或利润决定是否进行生产要素投入的过程。
它从决策的理性或科学性出发谋求商业性利益的机会看成是客观存在的供求缺口、利润来源，它关注创业的利益点存在、何时存在、如何组织获得以及如何把握时机、控制成本、防范风险等问题。
创业行动建立在创业决策的基础之上。
对于创业者，风险是各种决策环境中的一个重要因素。
风险感知和风险控制、创业者禀赋、预期回报、社会资源以及环境因素对创业决策风险行为起着显著的影响作用。
一、风险感知风险感知是个体对情况不确定性的认知程度，对不确定性所具有的控制力评估及对此评估的信心。
感知既强调个体对于风险的承受意愿，认为同样情境下是否选择创业，它与人们的风险倾向相关。
这种倾向即是一种性格特征也是一种经验积累。
一般来说风险高的投资，成功的概率相对较低。
创业者的创业决策是一种个人的风险决策过程，尤其更易受认知偏见的影响，从而会降低他们对风险的感知。
从认知的角度来解释创业现象，如果个人对创业风险的感知不同，那么他们不一定需要高风险倾向来创建新企业。
认知偏见会影响风险感知，某些认知偏见会使创业者低估决策的负面结果和不确定性，因而会导致低估风险。
当创业者感知到创业可能遭致损失时，就会谨小慎微，从长计较，甚或取消创业决定，我们经常说的一些人有商业头脑，实际上折射出某些创业者的敏感度，他能够觉察常人嗅不到的风险或者在出现风险时，能够及时控制风险。
态Shengtai huanjing计划行为理论视角的农户绿色生产行为选择研究——基于湖南省祁东县、浏阳市的田野调查曾 钊 鲁 聪 张洪浩摘 要：推行绿色生产方式是增强农业可持续发展能力的关键，本文基于计划行为理论对湖南省祁东县与浏阳市两地206户农民进行田野调查获得的数据进行分析验证，结果显示:农户主观规范和感知行为控制对其参与绿色生产行为的意向有直接影响，同时绿色生产的意向指导其行为响应；邻里间的交流监督、制度环境、农户自身能力以及政策的补贴都有利于农户响应绿色生产行为。
关键词：绿色生产行为；计划行为理论；田野调查我国近些年有关农村环境治理的相关政策高密度落地，农业环境污染改善最重要的方法便是农户能够实施绿色生产、出行等环境友好型行为。
影响农户绿色生产行为的因素大体可分为农户自身和外部环境两方面。
一方面，农户自身因素主要包括农户自身的禀赋、风险偏好，环境意识，家庭收入等。
周玉新（2014）认为农户选择环保农业生产行为的动机与追求经济利益、农户的从众行为、环保意识密切相关；赵佳佳等(2017)认为农户的风险偏好、风险态度会直接影响其生产决策行为；高昕（2019）通过结构方程模型证实了农户的绿色生产行为选择主要受个体、家庭及认知特征的影响，且不同的变量之间也相互作用。
另一方面，外部影响主要涉及农产品价格和产量、政府政策、制度环境等因素。
韩耀（1995）认为影响农户生产行为的因素在经济方面主要是农产品价格、生产成本、税收等，非经济因素包括政治舆论和环境、文化及传统、户籍制度；王志刚等（2014）研究证明新品种产量和价格、积极的示范和宣传、新品种的投入成本以及国家宏观农业政策的推行都影响农户使用新品种。
本文将从计划行为理论视角出发研究农户绿色生产行为的形成，运用SEM结构方程模型对湖南省祁东县、浏阳市两地的农户调研数据进行实证检验，并根据结果提出促进农业绿色发展的相关结论与建议。
一、研究设计（一）研究假设农户绿色生产行为态度可认为农户响应相关政策时积极或消极评价。
