财务管理-第四章答案

第四章固定资产投资管理习题1、某企业拟建造一项生产设备。

预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。

该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。

该设备折旧方法采用直线法。

该设备投产后每年增加息税前利润60万元，项目的基准投资收益率为15%。

该企业为免税企业。

要求：（l）计算项目计算期内各年净现金流量。

（2）计算该项目的静态投资回收期。

（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。

（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值（5）计算项目现值指数（6）并评价其财务可行性。

答案、（l）计算项目计算期内各年净现金流量。

答案：第0年净现金流量（NCFo）=-200（万元）第1年净现金流量（NCF1）=0（万元）第2～6年每年的净现金流量（NCF2-6）=60+（200-0）/5=100（万元）（2）计算该项目的静态投资回收期。

答案：不包括建设期的静态投资回收期=200/100=2（年）包括建设期的静态投资回收期=1+2=3（年）（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。

答案：投资收益率=60/200×100%=30%（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值答案：净现值（NPV）=-200+100×[（P／A，10%，6）-（P／A，10%，1）]=-200+100×（4.3553-0.9091）=144.62（万元）（5）计算项目净现值率答案：净现值率=144.62/200×100%=72.31%（6）并评价其财务可行性。

答案：由于该项目净现值NPV＞0，包括建设期的静态投资回收期（3年）等于项目计算期（6年）的一半，不包括建设期的静态投资回收期（2年）小于运营期（5年）的一半，投资收益率（30%）高于基准投资收益率（15%），所以投资方案完全具备财务可行性。

2、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：现金流量表（部分）价值单位：万元要求：（1）在答题纸上计算上表中净现金流量。

1.企业采用商业信用筹集的资金是( C )。

A居民个人资金 B企业自留资金 C其他企业资金 D银行信贷资金2.某企业产销量和资金变化情况如下表：A 0.4B 0.53C 0.42D 0.83.不存在财务杠杆作用的筹资方式是( D )。

A 银行借款B 发行债券C 发行优先股D 发行普通股4.每股利润无差别点分析法的弊端是( B )。

A被选定方案的每股利润小于其他方案 B决策方法未能考虑筹资风险因素C该方法重息税前利润而轻净利润 D各方案计算口径不一致5.与商业信用筹资方式相配合的筹资渠道是（ C ）A 银行信贷资金B 政府财政资金C 其他企业单位资金 D.非银行金融机构资金6.某企业发行债券，面值为1 000元，票面利率为10％，每年年末付息一次，五年到期还本。

若目前市场利率为8％，则该债券是（ B ）A 平价发行B 溢价发行C 折价发行D 贴现发行7.下列属于间接筹资方式的为（ B ）。

A发行债券 B银行借款 C发行股票 D利用商业信用8.企业采用贴现法从银行贷入一笔款项，年利率8%，银行要求的补偿性余额为10%，则该项贷款的实际利率为（ D ）。

A 8%B 8.70%C 8.78%D 9.76%9.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（ C ）。

A变动成本 B混合成本C约束性固定成本 D酌量性固定成本10.某企业拟采用 "2/10，n/40"的信用条件购入一批货物，则放弃现金折扣的机会成本为（ D ）。

A 2%B 14.69%C l8.37%D 24.49%11.某公司资金总额为1000万元，负债比率为40%，负债利息率为10% 。

该年公司实现息下年的财务杠杆系数为（ C ）。

A 3B 2.5C l.5D 0.512.下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是（ D ）。

A 银行借款 B发行债券 C 发行股票 D 留存收益13.某企业采用融资租赁方式租入一台设备，设备原价100万元，租期5年，折现率为12%，（P／A,12%,5）= 3.604，（P／A，12%，4）= 3.037，则每年初支付的等额租金为（ D ）。

第四章流动资金管理（一）单项选择题1.中远公司2005年销售收入为7 200万元，其中赊销比例为50%，平均收账期为60天变动成本率为60%，资金成本率为10%，则该企业应收账款占用资金数额为( )。

A .3 600万元B 360万元C. 540万元D. 54万元2．下列对信用期限的描述中正确的是( )。

A缩短信用期限，有利于销售收入的扩大B．信用期限越短，企业坏账风险越大C信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越 D.信用期限越短，应收账款的机会成本越高3．某公司持有有价证券的平均年利率为8%，公司的现金最低持有量为1 500元，现金余额的最优返回线为8 000元。

如果公司现有现金22 000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( )元。

A.0 B .6 500C. 10 000D.14 0004．企业赊销政策的内容不包括( )。

A. 确定收账方法B确定信用标准C.确定现金折扣政策D确定信用期间5．美达公司预计2006年存货周转期为60天，应收账款周转期为30天，应付账款周转期为20天，预计全年需要现金720万元。

则最佳现金余额为( )。

A. 180万元B．140万元C．200万元D．40万元6某企业全年需要A材料3 600吨，单价100元／吨，目前每次的订货量和订货成本分别为900吨和400元，则该企业每年存货的订货成本为( )元。

A.4 800B. 1 600C 3 600 D. 4007通常，在基本模型下确定经济批量时，应考虑的成本是( )。

A．采购成本 B 订货成本C. 储存成本D. 订货成本和储存成本8某企业零件年需要量16 200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元／年。

假设一年为360天。

需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是( )。

A．经济订货量为1 800件B．最高库存量为450件C．平均库存量为225件D．与进货批量有关的总成本为600元9在信用期限、现金折扣的决策中，必须考虑的因素是( )。

财务管理第四章答案部分一、多项选择题1.【正确答案】 ABD【答案解析】项目投资的投资风险大，因此，选项A不正确；项目计算期＝建设期＋运营期，其中：运营期＝投产期＋达产期，所以，选项B不正确，选项C正确；投产期指的是投产日至达产日的期间，达产期指的是达产日至项目终结点的期间，所以，选项D不正确。

【答疑编号32309】【该题针对“项目投资及其特点”知识点进行考核】2.【正确答案】 ABD【答案解析】旧固定资产提前报废产生的净损失抵税是固定资产更新改造项目的现金流出量的抵减项。

【答疑编号32310】【该题针对“项目投资现金流量分析”知识点进行考核】3.【正确答案】 ABC【答案解析】单纯固定资产投资项目净现金流量的简化公式为：运营期某年所得税前净现金流量＝该年因使用该固定资产新增的息税前利润＋该年因使用该固定资产新增的折旧＋该年回收的固定资产净残值按照项目投资假设，在确定项目的现金流量时，只考虑全部资金的运动情况，而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。

偿还的相关借款本金以及支付的利息都不计入经营期某年的净现金流量。

【答疑编号32311】【该题针对“净现金流量的确定”知识点进行考核】4.【正确答案】 AC【答案解析】净现值的计算方法有：一般方法(公式法、列表法)；特殊方法；插入函数法。

【答疑编号32312】【该题针对“净现值”知识点进行考核】5.【正确答案】 ABC【答疑编号32313】【该题针对“投资决策评价指标及其类型”知识点进行考核】6.【正确答案】 ABCD【答案解析】企业投资的程序主要包括以下步骤：(1)提出投资领域和投资对象；(2)评价投资方案的财务可行性；(3)投资方案比较与选择；(4)投资方案的执行；(5)投资方案的再评价。

【答疑编号32314】【该题针对“投资概述”知识点进行考核】7.【正确答案】 ABC【答案解析】选项A、B是全部投资的现金流量表的特点；与全部投资的现金流量表相比项目资本金现金流量表的现金流入项目没有变化，但现金流出项目不同，其具体内容包括项目资本金投资、借款本金偿还、借款利息支付、经营成本、营业税金及附加、所得税和维持运营投资等，所以选项C不正确。

财务管理第四章习题一、单项选择题1.当债券发行价格与债券票面一致时，（ A ）。

A.市场利率等于债券票面利率B.市场利率大于债券票面利率C.市场利率小于债券票面利率D.市场利率与债券票面利率没有关系2.下列各项中属于筹资企业可利用的商业信用是（ C ）。

A.预付账款B.赊销商品C.赊购商品D.融资租赁3.具有简便易行、成本相对较低、限制较少等优点的筹资方式是（ A ）。

A.商业信用B.发行股票C.发行债券D.长期借款4. 如果有一永续债券，每年度派息15元，而市场利率为10%，则该债券的市场价值（ A ）。

A.150元B.191元C.453元D.480元5.下列筹资方式中，资本成本最高的是（ A ）。

A.发行普通股B.发行债券 C .发行优先股 D.长期借款6.信用条件“1/10，n/30”表示（ C ）。

A.信用期限为30天，折扣期限为10天。

B.如果在开票后10天-30天内付款可享受1%的折扣。

C.信用期限为10天，现金折扣为1%。

D.信用期限为30天，现金折扣为10%。

7.间接筹资的基本方式是（ C ）。

A.发行股票筹资B.发行债券筹资C.银行借款筹资D.投入资本筹资8.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（ C ）。

A.限制条款多B.筹资速度慢C.资金成本高D.财务风险大9.某公司按照2/20,N/60的条件从另一公司购入价值1000万的货物，由于资金调度的限制，该公司放弃了获取2%现金折扣的机会，公司为此承担的信用成率( D )。

112 A.2.00% B.12.00% C.12.24% D.18.37%10.某公司按8%的年利率向银行借款100万元，银行要求保留20%作为补偿性余额，则该笔借款的实际利率为( A )。

A.10%B.8%C.14%D.16%11.一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为( B )。

A.普通股、优先股、银行借款B.公司债券银行借款普通股C.普通股银行借款公司债券D.银行借款公司债券普通股12.根据我国有关法律规定，股票不得( A )。

财务管理学（00067）知识点大全（含练习）第四章流动资金管理本章要求：理解流动资产的构成、周转特点、管理的意义和要求，在此基础上分别掌握货币资金、应收款项、存货的管理，着重掌握现金收支计划的编制、合理现金余额的确定、企业信用政策的制定、存货资金需要量的核定等问题，理解流动资产各组成部分的特点，掌握流动资产的管理策略和管理方法。

§4-1流动资金管理概述流动资金的概念1、流动资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金，亦称营运资金。

2、组成项目包括：（1）货币资金（2）应收及预付款项（3）存货（4）短期投资。

3、一般情况下，企业的流动资产中占比重最大的一项是短期投资。

4、流动资金的生产储备资金具体内容包括有：原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件等。

二、流动资金的特点（1）占用形态具有变动性（2）占用数量具有波动性（3）流动资金循环与生产经营周期具有一致性。

三、流动资金管理的意义和要求1、加强资金管理的意义：（1）可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展。

（2）有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。

2、要求：（1）既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金。

（2）管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理结合。

（3）保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律。

（4）流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支。

§4-2 货币资金管理货币资金（库存现金、银行存款）是处于再次周转之间的间歇资金。

1、现金管理持现金的动机：（1）支付动机（2）预防动机（取决于：现金收支预测的可行程度、企业临时举债的能力、企业愿意承担风险的程度）（3）投机动机.2、现金管理的要求（1）钱账分管，会计出纳分开（2）建立现金交接手续，坚持查库制度（现金收付必须复核）（3）遵守规定的现金使用范围（只能支付个人款项不够支票结算起点的公用开支）①职工工资、津贴②劳务报酬③科学技术、文化艺术、体育等奖金④各种劳保福利费用以及国家规定的对个人的其他支出⑤收购农副产品和其他物资的价款⑥出差人员必须携带的差旅费⑦结算起点以下的小额开支⑧银行确定需要支付现金的其他支出（4）遵守库存现金限额（由开户银行同企业协商确定，一般以不超过三至五天零星开支的正常需要为限额，距离银行较远或交通不便的可以多于五天，不得超过七天）（5）严格现金存取手续，不得坐收现金（因特殊情况需要坐支现金的，应事先报开户银行审查批准，企业不得将单位收入的现金，以个人名义存入储蓄户）。

第四章财务管理练习题及答案第四章练习题一、单项选择题1．企业财务风险的最小承担者就是()。

a．债权人b．企业职工c．国家d．普通股股东2．每股利润并无差异点就是指两种筹资方案下，普通股每股利润成正比时的()。

a．成本总额b．筹资总额c．资金结构d．息税前利润3．资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。

用相对数表示的计算公式为()。

a.资金成本=每年的资金费用／筹资数额b．资金成本=每年的资金费用／(筹资数额―筹资费用)c．资金成本=每年的用资费用／筹资数额d资金成本=每年的用资费用／(筹资数额―筹资费用)4．在以下各种筹资方式中资金成本最低的就是（）。

a．债券b．银行借款c．优先股d．普通股5．某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率为5％，上年股利率为14％，预计股利每年快速增长5％，所得税率33％。

则该普通股成本率仅()。

a．14.74％b．9.87％c．19.74％d．14.87％6．某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1，000万元，分别为300万元、100万元、500万元、100万元，资金成本率分别为6％、11％、12％、15％。

则该筹资组合的综合资金成本率为（）。

a.10.4%b.10％c.12%d10.6％7．以下项目中，同普通股成本负相关的就是（）。

a．普通股股利b．普通股金额c．所得税税率d．筹资费率8．某公司本期息税前利润为6，000万元，本期实际利息费用为1，000万元，则该公司的财务杠杆系数为()。

a．6b．1.2c．0.83d．29．调整企业资金结构并不能()。

a．减少财务风险b．减少经营风险c．减少资金成本d．进一步增强融资弹性10．财务杠杆系数同企业资金结构密切相关，须支付固定资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数()。

a．越大b．越大c．维持不变d．反比例变化11．企业发行某普通股股票，第一年股利率为15％，筹资费率为4％。

第四章练习题答案1．解：每年折旧＝（140+100）÷4＝60（万元）每年营业现金流量＝营业收入⨯（1-税率）-付现成本⨯（1-税率）+折旧⨯税率 ＝220⨯（1-25%）-110⨯（1-25%）+60⨯25% ＝165-82.5+15=97.5（万元）（1）净现值=40⨯PVIF 10%,6+97.5⨯PVIFA 10%,4⨯PVIF 10%,2-40⨯ PVIF 10%,2-100⨯ PVIF 10%,1-140 =40⨯0.564+97.5⨯3.170⨯0.826-40⨯0.826-100⨯0.909-140 =22.56+255.30-33.04-90.9-140=13.92（万元） （2）获利指数=（22.56+255.30-33.04）/（90.9+140）=1.06 （3）贴现率为11%时：净现值=40⨯PVIF 11%,6+97.5⨯PVIFA 11%,4⨯PVIF 11%,2-40⨯ PVIF 11%,2-100⨯ PVIF 11%,1-140 =40⨯0.535+97.5⨯3.102⨯0.812-40⨯0.812-100⨯0.901-140 =21.4+245.59-32.48-90.1-140=4.41（万元）贴现率为12%时：净现值=40⨯PVIF 12%,6+97.5⨯PVIFA 12%,4⨯PVIF 12%,2-40⨯ PVIF 12%,2-100⨯ PVIF 12%,1-140 =40⨯0.507+97.5⨯3.037⨯0.797-40⨯0.797-100⨯0.893-140 =20.28+236-31.88-89.3-140= - 4.9（万元） 设内部报酬率为r ，则：9.441.4%11%1241.4%11+-=-r r=11.47%综上，由于净现值大于0，获利指数大于1，贴现率大于资金成本10%，故项目可行。

2．解：（1）甲方案投资的回收期=)(31648年每年现金流量初始投资额==甲方案的平均报酬率=%33.334816= （2）乙方案的投资回收期计算如下：乙方案的投资回收期=3+18÷20=3.9（年） 乙方案的平均报酬率=%78.50488/)504030252015105(=+++++++由于B 方案的平均报酬率高于A 方案，股选择A 方案。

《财务管理学》第四章作业及答案课本P163练习题1和2一、名词解释1. 股权资本2. 直接筹资3．敏感资产4．扩张性筹资动机5．转换价格6．售后租回二简答题1 简述企业筹资的渠道与方式2 简述普通股筹资与长期借款筹资的优缺点二七星公司的有关资料如下：1．七星公司预计2001年需要增加外部筹资49 000元。

2．该公司敏感负债与销售收入的比率为18%，税前利润占销售收入的比率为8%，所得税率33%，税后利润50%留用于企业。

3． 2000年销售收入为15 000 000元，预计2001年销售收入增长15%。

要求：1 测算2000年当年留用利润额。

2 测算2001年资产增加额。

三甲公司2008年资产负债表如下，2008年销售收入为3000万元，预计2009年销售收入为4000万元。

预计资产负债表如下：2008年甲公司净利润占销售收入的比例为10.6%，所得税税率为33%，企业利润的留存比例为40%。

1．计算甲公司2009年外部筹资额。

2．假设2009年甲公司决定将应收票据于应付票据也确定为敏感项目，并且固定资产增加50万元，长期应付款增加35万元，计算甲公司2009年的外部筹资额。

一、名词解释1. 股权资本: 也称权益资本、自有资本，是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本，如实收资本、留存收益等.2. 直接筹资: 指企业不经过银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。

如投入资本、发行股票等3．敏感资产: 与销售有基本不变比率关系的资产，一般包括现金、应收账款、存货等项目。

4．扩张性筹资动机：企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。

5．转换价格：用可转换债券交换股票的每股价格。

（我国规定，上市公司发行可转换债券的，以发行可转换债券前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。

）6．售后租回：制造企业按照协议先将其资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金的租赁方式。