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项目投资的资金来源及融资方案分析在可行性研究中，对资金来源和融资方式的研究越来越重要，文章系统地论述了项目 可行性研究中目前比较薄弱的资金来源与融资方案分析的有关内容。
关键词：资金来源 公司融资项目融资 方案 有关项目投资的对资金来源和融资方案分析，在可行性研究中已越来越凸显其重要 性。
如果说可行性研究中关于工程、技术、工艺的分析程式已经相对固化了的话，那么关 于经济、特别是关于融资的分析，还将长时期处于不断更新的格局之中。
分析资金来源和融资方案，当然离不开具体的融资环境；而融资环境的改善，又取决 于投融资体制、金融体制、国企管理体制的实质性改革。
只有既了解现代投融资制度的惯 例做法，又洞悉处于经济转轨时期的局限，才能面对国内国外两个市场，解决好项目前期 工作中的融资问题。
只有既了解现代投融制度的惯例做法，又洞悉处于经济转时期的局 限，才能面对国内国外两个市场，解决好项目前期工作中的融资问题。
分析资金来源与融资方案，是为了达到以下几个目的： 第一，在项目确实具备市场需求或社会需求、确实拥有可行的工程条件和工艺、装备 条件的情况下，针对“投资估算”一章中计算的资金需要量，提出并优选资金供给方案， 在数量和时间两方面实现资金的供求均衡。
第二，使得经营者、出资人、债权人以及项目的其他潜在参与者，能够了解项目的融 资结构、融资成本、融资风险、融资计划，并据以确立商务谈判中各自的立场、条件、要 求等。
第三，使得业主、评估单位、审批单位或项目的其他可能评审者，能够判断筹资的可 靠性、可行性与合理性，并进而判断可行性研究报告及其编制者的经济素质。
为了达到这些目的，在撰写可行性研究报告中“资金来源与融资方案”一章时，要包 括以下内容并注意其中有关事项，通过认真分析，给予明确的阐述。
（1） 项目的投资与建设拟采取公司融资方式还是项目融资方式？（2） 若采取公司融资方式，则需说明：公司近几年的主要财务比率及其发展趋势；权益资本是否充足？若不充足，如何扩充权益资本？建设期内公司提现投资的可能数额；若 提现不足以满足投资需求，拟采取哪些变现措施？原股东对这些设想持何态度？债务资金 占多大比例？公司既有的长期债务及资信情况；所拟各渠道债务资金的数额、成本、时 融资，是指由现有企业筹集资金并完成项目的投资建设；无论项目建成之前或之后，都不出现新的独立 法人。
投资估算的意义投资估算是在项目建设规模、产品方案、技术方案、场（厂）址方案和工程建设方案及项目进度计划等进行研究并确定的基础上，对建设项目总投资数额及分年资金需要量进行的估算。
投资估算是投资决策过程中确定融资方案、筹措资金数额的重要依据，也是进行财务分析和经济分析的基础。
投资估算的主要方法有生产能力指数法、系数估算法、比例估算法、指标估算法、混合估算法以及建设投资分类估算法等，本文着重研究建设投资分类估算法。
投资估算的内容投资者进行项目投资时，一般会经历投资机会研究、初步可行性研究、可行性研究和项目前评估四个不同阶段。
由于不同阶段的工作深度和掌握的资料详略程度不同，投资估算的深度和准确度也有所差别。
一般来说，投资机会研究阶段的投资估算误差率应在±30%以内，初步可行性研究（项目建议书）阶段的误差率在±20%以内，可行性研究阶段和项目前评估阶段的误差率在±10%以内。
项目总投资由建设投资、建设期利息和流动资金构成。
影响因素影响海外项目投资估算精度的因素，主要有工程费用、工程建设其他费用、预备费用、建设期利息、流动资金和其他费用。
一、工程费用1.设备购置费海外项目投资的设备购置费除要考虑设备原价外，还应考虑运杂费、保险费、项目所在国的关税等。
其中涉及到出口退税的设备，还应扣除退税的费用。
另外，根据不同国家的清关速度，还应合理估算设备的仓储费。
国产标准设备原价：指设备制造厂的交货价（即出厂价），在计算设备原价时，一般按带有备件的出厂价计算。
国产非标准设备原价：非标准设备原件有多种不同的计算方法，如成本计算估计法、系列设备插入估算法、分部组合估价法、定额估价法等，但无论哪种方法都应该使非标准设备计价的准确度接近实际出厂价，并且计算方法要简便。
进口设备到岸价：进口设备如果采用装运港船上交货价（FOB），其到岸价构成为“进口设备到岸价=货价+国外运费+国外运输保险费+银行财务费+外贸手续费+进口关税+增值税+消费税”。
PPP项目投融资方案之一目录第一节融资方案概述一、项目公司股权结构二、投（筹）资模式三、投（筹）资结构四、融资规模和渠道第二节项目财务方案一、项目建设总投资估算二、营运成本构成估算三、项目总成本费用估算概述四、项目现金流量表测算五、项目净现值、收益率、投资回收期等财务指标情况六、财务风险分析及要求第三节建设资金需求及投资计划一、项目建设进度计划二、资本金到位计划三、银行融资计划四、资金投资使用计划第四节投融资方案其他需要说明的内容第一节融资方案概述****区道路工程PPP项目总投资约**亿元，其中前期费用*亿元，建安费用约5.5亿元，中标企业与xxxxxxxx公司共同组建项目公司负责投资建设，其中项目公司的注册资本金为本项目投资总额的20%即19000万元，其中中标企业出资17100万元（占项目公司的90%）xxxxxxxx公司出资****万元（占项目公司的10%）。
结合我公司自有资金的规模和融资渠道，本项目的前期费用由我公司自有资金出借，建安资金由我公司负责融资，融资额在36000万元，在中标PPP 合同签订后6个月内完成融资。
本案将对融资规模、融资方式、融资使用、融资风险等进行综述。
一、项目公司股权结构本融资方案工程造价暂按5.5亿元考虑，另需承担前期费用4亿元，项目总投资共计9.5亿元。
*****城镇建设投资有限公司（以下简称“霍邱城投公司”）作为政府方出资代表，与社会资本共同组建项目公司。
其中，霍邱城投公司占股比例为10%；中标社会资本占股比例为90%。
项目公司注册资本为壹亿柒仟万元人民币（为项目总投资的20%），注册资金须在中标企业合同签订后30日内全额到帐，项目公司的注册资本金专门用于本项目的投资、建设、运营及维护等，亦可用来支付前期费用。
二、投（筹）资模式本工程为PPP项目，我公司根据自身财务状况计划采用投入自有资金和商业融资方式筹措本工程建设资金。
商业融资采用银行信贷、商业信用担保相结合的融资模式。
建设项目投资估算方法及案例分析摘要：投资估算是进行投资决策和制定项目融资方案的依据，是进行项目经济评价的基础。
本文从建设项目总投资的构成、建设项目投资估算的要求与依据以及估算方法等诸多方面入手进行探讨，并通过实际案例进行了估算分析。
关键词：建设项目投资估算方法案例分析Abstract: the investment estimate is investment decisions and to make project financing options basis, is the foundation of the assessment project on the economy. This article from the structure of the construction of the total investment in the project construction project, the requirements of the investment estimate and basis and the estimation method, and many other aspects are discussed, and through the actual case is estimated analysis.Keywords: construction project investment estimation method case analysis 中图分类号：F830.59文献标识码：A 文章编号：投资估算是在对项目的建设规模、产品技术方案、选址方案、工程建设方案及项目进度计划等深入研究并基本确定的基础上，对建设项目总投资数额及分年资金需要量进行的估算。
投资估算是进行投资决策和制定项目融资方案的依据，是进行项目经济评价的基础。
一个项目需要投资多少钱？是业主最关心的事。
项目投资的资金来源及融资方案分析（4）郭励弘(国务院发展研究中心，北京，100010)3．2 债务资金分析要点在融资方案设计中，仅仅列举出有几种债务资金来源是远远不够的，还必须具体描述债务资金的基本要素，以及债务人的债权保证.3．2．1 债务资金的基本要素下述的债务资金基本要素，是对每一项负债都必须阐明的。
(1)时间和数量要指出每项债务资金可能提供的数量及初期支付时间，贷款期和宽限期，分期还款的类型（等额分期偿还本金，等额分期偿还本息，或其他形式）.(2）融资成本反映融资成本的首位要素，对于贷款是利息,对于租赁是租金,对于债券是债息。
应说明这些成本是固定的还是浮动的，何时调整及如何调整，每年计息几次,对应的年利率是多少，等等。
除了这些与债务总额或未偿还债务总额呈正相关关系的资金占用费之外，每项债务资金还附有一些其他费用，如承诺费、手续费、管理费、牵头费、代理费、担保费、信贷保险费及其他杂费。
对于这些伴随债务资金发生的资金筹集费，应说明其计算办法及数额。
(3)建设期利息的支付建设期内是否需要支付利息，将影响筹资总量，因此需要说明债权人的要求是什么。
不同的债权人会有不同的付息条件,一般可分为三类:第一种,利息资本化，也就是将建设期间的财务费用资本化,在项目投产并取得充足的现金之后，再开始偿还债务；投产之前不必付息,但未清偿的利息要和本金一样计息。
第二种,建设期内利息必须照付。
第三种，不但利息照付,而且贷款时就以利息扣除的方式贷出资金。
（4)附加条件对于债务资金的一些附加条件应有所说明，例如必须购买哪类货物,不得购买哪类货物；借外债时，对所借币种及所还币种有何限制；等等。
（5)利用外债的责任外国政府贷款、国际金融组织贷款、中国银行和其他国有银行统一对外筹借的国际贷款，都是国家统借债务。
其中有些借款用于经国家计委、财政部审查确认并经国务院批准的项目，称“统借统还"；其余借款则由实际用款项目本身偿还，称“统借自还"。
项目投资估算和融资问题分析1. 概述在新项目的筹备阶段，项目的投资估算和融资方案是企业必须考虑的重要问题。
本文将从项目投资估算和融资方案的角度，进行分析和总结。
2. 项目投资估算2.1. 投资估算概述投资估算是指在项目立项初期，通过对项目的理论研究、工程勘测、设备选型、建材调查和市场需求等方面进行综合评估，对项目经济效益进行分析和预测，以确定项目的投资规模、投资结构、建设周期、预计收益等因素。
2.2. 投资估算流程投资估算涉及到多个阶段，主要分为以下几个阶段：1.立项阶段：明确项目的目标、规模、内容、地点等。
2.初步设计阶段：通过方案设计，明确工程量、建设规模、建设工期、施工方式等。
3.施工图设计阶段：编制施工图设计，确定具体的施工工艺、工程环节和施工细节。
此阶段是投资估算的重要参考依据。
4.投资估算编制阶段：根据前期工作和施工图设计结果，编制投资估算报告，包括投资总额、项目逐年投资计划、各项费用构成、项目收益预测等。
2.3. 投资估算方法投资估算方法一般有以下几种：1.相似估算法：通过类似工程或已建设的工程的统计数据，根据项目的规模、建筑面积、工程量等进行比较，从而确定投资费用。
2.分项估算法：根据项目的特点，将投资费用分为建筑、设备、材料等几个分类，分别进行估算。
3.手工估算法：根据项目实际情况，依靠专家经验和实际数据进行估算，具有较高的可控性和可靠性。
3. 融资方案3.1. 融资方案概述融资方案是指企业为解决项目投资不足的问题，通过各种方式筹集必要的资金，达到项目建设的目标的方案和方法。
最常见的融资方式包括债权融资、股权融资、政府贷款、民间借贷等多种方式。
3.2. 融资方案选择融资方案的选择应该根据企业当前的情况和项目的实际需求来进行选择。
在选择融资方案时，需要注意以下几点：1.资金成本：不同融资方式的资金成本不同，需要综合考虑利率、还款期限、还款方式等因素。
2.风险控制：融资方案需要充分考虑资金的流动性和风险因素，确保风险可控。
第二讲工程项目融资方案研究——融资成本分析项目决策分析与评价阶段的融方案研究是在构造的建设方案，并完成投资估算的基础上，结合项目实施组织和建设进度计划，根据项目的资金需求、项目投资人和国内外投融资市场的实际情况以及当地的投融资环境，对资金来源渠道、投融资模式、融资方式等进行选择，对融资成本、融资结构、融资风险等进行分析与评价，并以此研究确定项目融资方案，进而作为融资后财务分析的基础。
一、融资方案研究的准备工作——融资环境的调查国家和地区的融资环境对项目的成败有着至关重要的影响，项目的融资研究首先要考察项目所在地的融资环境。
投融资环境调查主要包括法律法规、经济环境、融资渠道、税务条件和投资政策。
1．法律法规。
项目投融资活动要遵守国家和地方的各项法律法规。
健全的法律法规体系也是项目投融资成功的根本保障。
涉及项目投融资的基本法律法规包括：公司法、银行法、证券法、税法、合同法、担保法以及投资管理、外汇管理、资本市场管理等方面法规。
外商投资项目还涉及外商投资有关的法规。
2．经济环境。
项目融资的成功需要良好的经济环境，包括：合理的国家经济和产业政策，发达的经济和适当的增长速度，良好发达的基础设施、配套产业，完善规范的市场机制、资本市场、银行体系、税务体系等等。
项目融资方案研究中着重考察分析经济环境对融资的限制和影响，这些影响将作用于融资方案、影响融资成本和融资风险。
涉及建设项目投融资经济环境的调查主要包括：资本市场、银行体系、证券市场、税务体系、国家和地方政府的经济和产业政策等。
3．融资渠道。
可能的融资渠道是构造项目融资方案的基础，各种融资渠道取得资金的条件对于融资渠道的选择有着决定性的影响。
融资渠道主要有：1) 政府投资资金，政府对项目投入的资金可以是无偿的(如投资补助)、以权益投资要求回报、或者以债权形式要求回收。
2) 国内外银行等金融机构的贷款，包括国家政策性银行、国内外商业银行、区域性及全球性国际金融机构的贷款。
第6章建设项目投资估算与筹资方案评估6.1 投资估算的范围与内容投资估算是在对项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并基本确定的基础上，估算项目投入总资金（包括建设投资和流动资金），并测算建设期内分年资金需要量。
投资估算可以作为制定融资方案，进行经济评价，以及编制初步设计概算的依据。
投资项目总投资是指拟建项目全部建成、投入营运所需的费用总和。
在项目的可行性研究和经济评价中，对投资项目总投资的估算，首先要明确投资估算的范围。
投资估算的范围应与项目方案设计所规定的研究范围及项目工作（任务）内容保持一致。
项目投入总资金由建设投资（含建设期利息）和流动资金两部分组成。
其具体内容包括：⑴建筑工程费用；⑵设备及工器具购置费；⑶安装工程费；⑷工程建设其他费用；⑸基本预备费；⑹涨价预备费；⑺建设期利息；⑻固定资产投资方向调节税；⑼无形资产投资与开办费；⑽流动资金。
6.2 固定资产总投资估算6.2.⒈固定资产投资的构成固定资产投资是指为形成项目固定资产所花费的全部费用。
1.建筑工程费用。
2.设备及工器具购置费用3.安装工程费用4.工程建设其他费用6.2.2 固定资产投资估算常用的固定资产投资估算方法主要有两种:1.扩大指标估算法它是套用原有同类项目的固定资产投资额来进行拟建项目固定资产投资额估算的一种方法。
该方法最大的优点是计算简单，不足之处是：①准确性较差；②需要积累大量有关的基础数据，并要经过科学系统的分析与整理。
⑴单位生产能力投资估算法：是指根据同类项目单位生产能力所耗费的固定资产投资额，估算拟建项目固定资产投资额的一种估算办法。
其计算公式如下：I 2=CPPI F⨯⨯121式中I2—拟建项目所需固定资产投资额I1—同类项目实际固定资产投资额P2—拟建项目生产规模P1—同类项目生产规模CF—物价换算系数⑵指数估算法亦称生产规模指数估算法，是指根据同类项目实际固定资产投资额和规模指数来估算拟建项目固定资产投资额的一种估算方法。
融资方案设计项目的融资方案研究，需要充分调查项目的运行和投融资环境基础，需要向政府、各种可能的投资方、融资方征询意见，不断地修改完善项目的融资方案，最终拟定出一套或几套可行的融资方案。
最终提出的融资方案应当是能够保证公平性、融资效率、风险可接受、可行的融资方案。
一、编制项目的资金筹措计划方案项目融资研究的成果最终归结为编制一套完整的资金筹措方案。
这一方案应当以分年投资计划为基础。
项目的投资计划应涵盖项目的建设期及建成后的投产试运行和正式的生产经营。
项目建设期安排决定了建设投资的资金使用需求，项目的设计、施工、设备订货的付款均需要按照商业惯例安排。
项目的资金筹措需要满足项目投资资金使用的要求。
新组建公司的项目，资金筹措计划通常应当先安排使用资本金，后安排使用负债融资。
这样一方面可以降低项目建设期间的财务费用，更主要的可以有利于建立资信，取得债务融资。
一个完整的项目资金筹措方案，主要由两部分内容构成。
其一，项目资本金及债务融资资金来源的构成，每一项资金来源条件的详尽描述，以文字和表格加以说明。
其二，编制分年投资计划与资金筹措表，使资金的需求与筹措在时序、数量两方面都能平衡。
1、编制项目资金来源计划表2、编制投资使用与资金筹措计划表投资计划与资金筹措表是投资估算、融资方案两部份的衔接处，用于平衡投资使用及资金筹措计划。
二、资金结构分析现代项目的融资是多渠道的，将多渠道的资金按照一定的资金结构结合起来。
是项目融资方案制订的主要任务。
项目融资方案的设计及优化中，资金结构的分析是一项重要内容。
项目的资金结构是指项目筹集资金中股本资金、债务资金的形式、各种资金的占比、资金的来源。
包括项目资本金与负债融资比例、资本金结构、债务资金结构。
资金结构的合理性和优化由公平性、风险性、资金成本等多方因素决定。
融资方案的资金结构分析应包括如下内容：总资金结构：无偿资金、有偿股本、准股本、负债融资分别占总资金需求的比例资本金结构：政府股本、商业投资股本占比、国内股本、国外股本占比负债结构：短期信用、中期借贷、长期借贷占比、内外资借贷占比三、融资风险分析项目融资方案的设计中需要考虑融资风险。
