40国际间接投资

1. 以下不属于外汇定义范畴的资产的是（）A. 外币有价证券B. 外汇支付凭证C. 外国货币D. 外币存款凭证2. 下列描述不能解释扩张性货币政策在短期内可以导致一国货币贬值的选项是（）A. 通货膨胀率上升削弱了该国货币的购买力B. 生产能力扩张改善了国际收支，影响了货币供求C. 买入外币，卖出本币的公开市场操作改变了外汇供求关系D. 市场利率的下跌改变了针对不同货币资产投资的收益率对比关系3. 下列汇率中并非根据外汇交易中支付方式来划分的选项是（）A. 信汇汇率B. 即期汇率C. 电汇汇率D. 票汇汇率4. 可以用于一切目的的即期交易方式包括（）A. 汇出汇款与出口收汇B. 出口收汇与进口收汇C. 汇入汇款与出口收汇D. 汇出汇款与汇入汇款5. 以下不属于外汇市场功能的选项是（）A. 抑制外汇投机B. 形成外汇价格体系C. 防范汇率风险D. 反映和调节外汇供求6. 外汇衍生品的特殊性表现在（）A. 原生资产B. 期权选择C. 远期外汇D. 货币互换7. 与在岸市场相比，离岸市场具有的特点是（）A. 受所在国金融政策限制B. 进行外汇交易，实行管制利率C. 与国内金融市场完全分开，不受所在国金融政策限制D. 不需通过中介机构8. 同业拆借市场的特征包括（）A. 需要担保人B. 期限较长C. 金额不限D. 仅仅包括金融机构9. 下列关于外汇风险头寸的说法错误的是（）A. 外汇风险头寸是承担外汇风险的外币资金B. 外汇风险头寸是企业或个人持有的外币资产或负债C. 外汇风险头寸是企业外币资产与外币负债不相匹配的部分D. 在外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额中“超买”或者“超卖”的部分10. 根据外汇风险的作用对象、表现形式进行风险种类划分，不包括（）A. 经济风险B. 外汇折算风险C. 汇率风险D. 外汇交易风险11. 国际直接投资的方式包括（）A. 股权式合营和契约式合营B. 合营和独资C. 合营企业与合作企业D. 股份有限公司和有限责任公司12. 跨国公司现金管理的目的不含下列（）A. 改善公司流动资金和流动负债的结构B. 为公司的固定资产投资提供资金C. 提高资金使用效率D. 节约资金成本，增加企业利润13. 影响跨国公司资本成本差异的因素不包括（）A. 融资条件B. 收益稳定性C. 风险水平D. 公司规模14. 对国际储备的基本作用而言，下面描述错误的选项是（）A．可以维持一国的国际支付能力，调节临时性的国际收支不平衡B．可以从根本上解决国际收支逆差C．干预外汇市场，维持本国汇率稳定D．是一国向外举债和偿债能力的保证15. 国际储备的性质中最重要的是（）A. 流动性B. 安全性C. 盈利性D. 独立性16. 无论在金本位制度，还是在纸币制度下，汇率都主要受到两个因素的影响，它们是（）A. 一国金融体系的结构与货币购买力B. 货币购买力与外汇交易技术C. 货币的供求关系与货币购买力D. 金融体系的结构与货币的供求关系17. 利率上升引起本国货币升值，其传导机制是（）A. 鼓励资本输出，抑制通货膨胀B. 吸引资本流入，抑制通货膨胀C. 吸引资本流入，刺激总需求D. 鼓励资本输出，刺激总需求18. 当货币远期汇率低于即期汇率时，外汇交易中通常称此为（）A. 升水B. 贴水C. 平价D. 贬值19. 购买力平价理论的基本假定是（）A. 充分就业经济状态B. 市场分割C. 实行价格歧视D. 一价定律20. 已知美元兑瑞士法郎的即期汇率为USD/SFR 1.4525－1.4585，三个月掉期率为150－100，则美元兑瑞士法郎三个月远期汇率为（）A. 1.4375－1.4485B. 1.4625－1.4635C. 1.4625－1.4685D. 1.4425－1.443521. 如果一家进出口公司在三个月后将收到一笔外汇为300万英镑，为了防范未来英镑贬值的危险，该公司可以采取的措施有（）A. 签订一份三个月远期英镑的卖出合约B. 在期货市场上做三个月英镑的多头C. 购买一份三个月到期的美元的看跌期权D. 卖出一份三个月到期的英镑的看跌期权22. 欧洲货币市场的币种交易中比重最大的是（）A. 欧洲英镑B. 欧洲马克C. 欧洲美元D. 欧洲日元23 以下不属于外汇风险管理核心程序的是（）A. 风险识别B. 风险衡量C. 风险管理方法选择D. 风险预测24. 下列关于风险控制手段说法正确的是（）A. 企业主动寻求涉外经济活动是一种风险控制手段B. 可以通过降低风险损失概率，也可以通过降低风险损失程度来减少风险成本C. 企业对外汇风险头寸进行套期保值是典型的风险控制手段D. 企业可以通过建立外汇风险防范基金来降低风险损失程度25. 跨国公司短期投资的目标是（）A. 保持资金的流动性，预防流动性危机B. 获取投资收益的最大化C. 保持资金的流动性前提下获取投资收益的最大化D. 保持资金的安全性26. 收益曲线是跨国公司债券融资决策中的重要工具，以下说法不正确的是（）A. 当外币的国债收益曲线是水平形态或者平缓上升形态时，跨国公司倾向于期限较长的固定利率债券融资B. 收益曲线向上变得陡峭时，跨国公司更倾向于长期固定利率债券融资C. 收益曲线向上变得陡峭时，跨国公司更倾向于短期固定利率债券融资D. 当收益曲线下降时，跨国公司倾向于长期的浮动利率债券融资27. 以下关于利率互换的做法正确的是（）A. 当利率有向上的趋势时，将固定利率互换成浮动利率B. 当利率有向上的趋势时，将浮动利率互换成固定利率C. 当利率有向下的趋势时，将浮动利率互换成高的固定利率D. 当利率有向下的趋势时，将浮动利率互换成固定利率28. 下列选项不属于国际收支平衡表编制原则的是（）A. 复式记账原则B. 权责发生制原则C. 市场价格原则D. 多种记账货币原则29. 经常项目主要规定不包括（）A．货物和服务B．支出C．经常转移D．收入30. 以下关于牙买加体系下固定汇率制和浮动汇率制的命题正确的是（）A. 固定汇率制有利于稳定外汇市场，并可防止不正当竞争对世界经济的危害B. 浮动汇率制难以自动调节短期资金移动，预防投机冲击C. 固定汇率制有利于保障本国经济的自主性和货币政策的独立性D. 浮动汇率制下外部均衡可自动实现，并可避免通货膨胀的跨国传播31. 1. 随着信息技术发展，各外汇市场之间的汇率差异呈现趋势为（）A. 扩大B. 缩小C. 不变D. 无规则32. 一般情况下，即期外汇交易的交割日定为（）A. 成交当天B. 成交后第一个营业日C. 成交后第二个营业日D. 成交后一个星期内33. 下列不属于金本位制的基本特征是（）A. 以金币为本位货币B. 金币自由铸造C. 黄金自由输出入D. 发行纸币34. 以下选项属于外汇掉期业务的是（）A. 卖出一笔期汇B. 卖出一笔现汇的同时，买入等金额的期汇C. 买入一笔期汇D. 卖出一笔现汇的同时，卖出等金额的期汇35. 如果某个投资者想要在外汇汇率大起大跌的时候获利，应持有的资产组合为（）A. 买入现汇并同时买一份看跌期权B. 购买一份看涨期权并同时卖出一份相同执行价格的看跌期权C. 卖出一份看涨期权并同时卖出一份相同执行价格的看跌期权D. 买入一份看涨期权并同时买入一份相同执行价格的看跌期权36. 期权买方支付一定价格购买期权合约，这种成本称为期权的（）A. 定金B. 预付款C. 期权费D. 结算金37. 下列区域没有形成欧洲货币市场的是（）A. 中国香港B. 纽约C. 法兰克福D. 伦敦38. 外国债券不包括（）A. 欧洲债券B. 扬基债券C. 猛犬债券D. 武士债券39. 有关抛补利率平价，正确的表述是（）A. 要求国家风险溢价为零B. 是最为常用的衡量国际金融市场一体化的方法C. 要求国家风险溢价为零D. 认为国内外金融资产的利率差异应当等于两国货币即期汇率的预期变动率40. 关于风险融资手段的说法不正确的是（）A. 风险融资的本质是通过获取资金来支付或抵偿外汇风险损失B. 套期保值只是实现企业与对手之间外汇风险的分摊，所以不属于风险融资手段C. 风险融资也称损失融资D. 公司没有自有资金计划，用自有资本金弥补经营中的外汇风险损失，属于风险融资41. 假设一家中国企业将在未来三个月后收到美元货款，企业担心三个月后美元贬值，可以为实现套期保值的目的，该企业可以采取（）A. 购入远期合约B. 买入期货合约C. 买入看跌期权D. 买入看涨期权42. 在预期本币贬值情况下，公司的做法是（）A. 进口商提前付汇，出口商拖后收汇B. 进口商拖后付汇，出口商拖后收汇C. 进口商拖后付汇，出口商提前收汇D. 进口商提前付汇，出口商提前收汇43. 有关跨国投资项目资本预算的表述中，不正确的是（）A. 母公司应避免提供全部投资，可通过租赁或者子公司在当地贷款等方式提供补充资金B. 一般而言，东道国的货币在投资期内逐渐升值，会增加投资项目的净现值C. 东道国的资金冻结政策肯定会减少投资项目的净现金流D. 资本预算过程中，应当考虑到机会成本因素44. 相对分权式投资而言，集中式短期投资管理的劣势是（）A．获得较高规模投资回报B．降低交易成本C．降低整体的融资成本D．分散投资风险45. 跨国公司最常用的税收规划手段是（）A. 亏损结转B. 税收协定C. 税收抵免D. 转移定价46. 利率对汇率变动的影响有（）A. 利率上升，本国汇率上升B. 利率上升，本国汇率下降C. 利率下降，本国汇率下降D. 需比较国外利率和通货膨胀率后而定47. 广义的外汇概念泛指一切以外币表示的（）A. 金融资产B. 外汇资产C. 有价证券D. 外国货币48. 经常项目范围不包括（）A. 商品的输出和输入B. 运输费用C. 资本的输出和输入D. 财产继承款项49. 国际收支平衡表中，储备资产项目为-100亿美元，表示该国（）A. 贸易收支不平衡B. 增加100亿美元储备C. 人为账面平衡D. 减少100亿美元储备50. 外汇管理的核心内容（）A. 额度留成制B. 货币汇兑管理C. 汇率管理D. 外汇资金汇入和运用的管理51. 在金币本位制下，英镑汇率波动的上下限是（）A. 外汇均衡点B. 铸币平价点C. 中心干预点D. 黄金输送点52. 建立布雷顿森林体系的协定是（）A. 国际货币基金协定B. 关税及贸易总协定C. 国际清算银行协定D. 牙买加协定53. 某银行报出即期英镑兑美元的汇率的同时，报出3个月英镑远期差价为10/20，则可以判定，3个月远期英镑（）A. 升值B. 贬值C. 升水D. 贴水54. 某日银行报价为美元/日元：103.4/103.7以及英镑/美元：1.3040/1.3050，请问某公司要以英镑支付日元，则公司以英镑买进日元的套汇价为（）A. 134.9370/135.2248B. 79.2337/79.5245C. 79.5245/79.5425D. 134.8336/135.328555. 国际间接投资就是指（）A. 证券投资B. 债券投资C. 股票投资D. 股权投资56. 在金本位制度下，两国货币汇率的决定基础是（）A. 黄金平价B. 外汇平价C. 铸币平价D. 利率平价57. 与一般投资基金相比，对冲基金不具备的特征是（）A. 交易风险小B. 主要从事金融衍生工具交易C. 经常从事境外活动D. 交易高杠杆率58. 我国实行经常项目下人民币可自由兑换，符合IMF的（）A. 第五会员国规定B. 第八会员国规定C. 第十二会员国规定D. 第十四会员国规定59. 以下关于套期保值的说法正确的是（）A．套期保值的主要工具是衍生金融工具B．套期保值可以将外汇风险完全规避掉C．任何套期保值工具都不能使企业享受汇率有利变动带来的收益D．套期保值的结果总是比不套期保值的结果要好60. 一国经常国际储备量应该保持满足一段时间的进口水平的需要，这个期限是（）A. 1个月B. 3个月C. 6个月D. 9个月61. 1.从长期讲，影响一国货币币值的因素是( )A.国际收支状况B.经济实力C.通货膨胀D.利率高低62.华侨给国内居民的汇款属于国际收支的（）项目。

国际投资学复习与练习一、名词解释名词解释1.国际投资国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增殖的经济行为。

2.国际直接投资国际直接投资又称为海外直接投资，指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。

3.国际间接投资国际间接投资又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。

1. 内部化内部化是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。

2. 产品生命周期产品生命周期是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周期变化过程。

3. 资本化率资本化率是指使收益流量资本化的程度，用公式表示为：K=C/I，这里K为资本化率，C为资产价值，I为资产收益流量。

4. 有效边界有效边界是马柯维茨证券组合可行集左上方边界的曲线，又称有效集或有效组合，位于该边界上的证券组合与可行集内部的证券组合相比，在各种风险水平条件下，提供最大预期收益率，在各种预期收益水平下，提供最小风险。

5. Black－Scholes期权定价模型Black－Scholes期权定价模型以无风险对冲概念为基础，为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础，它已成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论，不仅应用于金融交易实践，还广泛应用于企业债务定价和企业投资决策分析。

名词解释1.跨国公司跨国公司是具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的实体，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。

（国际经济法）名词解释目录：1．要约：2．承诺：3．定期租船合同是：4．代位求偿权：5．反倾销税：6．倾销：：7．商标：8．商标权：9．许可协议中的限制性商业条款：10．BOT（建设—经营—转让）：11、国际商业银行贷款：13、国际货币基金组织：12、外资企业：14、不质疑条款：15、国际重复征税：16、来源地税收管辖权：17、居民税收管辖权：18、信用证：19、国际货物多式联运：20、直接投资（国际经济法）名词解释1．要约：是向一个或一个以上特定的人提出的订立合同的建议。

2．承诺：是受要约人对要约表示无条件接受的意思表示。

3．定期租船合同是：指出租人在一定期限内把船舶出租给承租人供其按约定的用途使用的书面协议。

4．代位求偿权：当约定的保险事故发生后，被保险人有权获得保险人所支付的保险金。

保险人在支付保险金后，代位取得被保险人基于保险事故对东道国所享有的索赔权及其它权益，向东道国索赔。

5．反倾销税：是进口国对于来自外国的倾销产品征收的一种进口附加税，目的是阻止倾销产品进口和消除倾销造成的损害。

6．倾销：：一国产品以低于正常价格进入另一国市场，如果因此对某一缔约方领土内已经建立的某项工业造成实质性损害或实质损害威胁，或对某一国内工业新建产生实质性阻碍，就构成倾销。

7．商标：是用于区别商品生产者或销售者、服务提供者的标志，通常由文字、图形或其结合组成。

8．商标权：是商标所有人对法律确认并给予保护的商标所享有的权利，通常包括商标专用权、商标续展权、商标转让权、商标许可权等。

9．许可协议中的限制性商业条款：是国际贸易中各种限制性商业条款的一个方面，主要表现在供方对受让方在技术的使用、改进、产品销售等方面进行限制，当然也有少部分属于受让方对供方的限制规定。

限制性商业条款又称限制性商业行为、限制性商业惯例、限制性贸易做法、违背公平贸易条款等。

10．BOT（建设—经营—转让）：是指政府（通过契约）授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款、回收投资并赚取利润。

国际投资的传统分类：1.按投资对象不同可划分为实业投资和金融投资2.按投资期限不同可划分为长期投资和短期投资3.按投资主体不同可划分为公共投资（官方投资)和私人投资4.按投资性质不同可划分为国际直接投资和国际间接投资国际直接投资与国际间接投资的区别：（1）能否有效地控制国外的经营管理权（2）二者资本移动形式的复杂程度不同（3）投资者获取收益的具体形式不同（4）投资者投资风险的大小不同国际直接投资：指资本输出国的自然人、法人或其他经济组织依照东道国的有关法规，在东道国单独出资或其他投资者共同出资创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企业形成经营性资产，并按照东道国的有关法规和/或与其他投资者所签订的有关投资协议获取该经营性资产的经营收益或承担其经营亏损的行为或过程。

（是投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心，以获取利润为主要目的而进行的投资）国际间接投资：指一国的个人、企业或政府通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生债券等金融资产，按期收取股息、利息，或通过买卖这些证券赚取差价收益的投资国际投资对东道国经济的影响：（论述）1.对东道国国际收支的影响2.对东道国对外贸易的影响3.对东道国就业的影响4.对东道国产业结构的影响影响国际直接投资活动的主要因素：1.国际经济状况2.东道国的投资环境与外资政策3.投资母国的政策4.国际直接投资政策的协调5.产业的国际转移6.区域经济一体化组织的发展7.跨国公司的发展和跨国化指数的提高跨国公司的特征：1.战略目标全球化2.公司内部一体化3.运行机制开放化4.生产经营跨国化5.技术内部化产品生命周期理论的基本论点：（论述，总结性）1、产品创新阶段2.产品成熟阶段3.产品标准化阶段跨国并购的类型：（一）从跨国并购双方的行业关系划分，跨国并购可分为横向并购、纵向并购和混合并购（二）从并购行为的结果来看，跨国并购可以分为部分并购和整体并购（三）从并购公司是否和目标公司接触来看，跨国并购可以分为直接并购和间接并购（四）按并购交易是否通过证券交易所，跨国并购划分为要约收购和协议收购（五）按照目标公司是否是上市公司，跨国并购可以分为私人公司并购和上市公司并购（六）按照并购的融资渠道划分，跨国并购可以分为杠杆收购、管理层收购和联合收购跨国并购的动因：1.企业增长或发展的需要2.技术3.产品优势与产品差异4.政府的政策5.汇率6.政治、经济稳定性7.劳动力成本和生产率差异8.银行追随顾客9.多样化经营10.确保原材料的供应跨国并购的融资方式：1，收购2，股票替换3，债券互换4，承担债权债务影响国际直接投资环境的主要因素：一、自然因素（一）地理位置1、与投资国的距离2、与国际交通枢纽的距离3、与资源产地的距离4、与产品销售市场的距离（二）地形（三）气候（四）自然资源（五）国土面积与人口二、经济因素（一)经济发展水平1、经济发达程度2、人均收入与消费水平3、人民的生活质量（二）基础设施（三）经济政策1、对外资的政策2、贸易政策3、货币和财政政策4、外汇政策（四）经济体制三、法律因素（一）法律的完备性(二）法律的公正性（三）法律的稳定性（四）公民的法律意识四、政治因素（一）政治制度（二）政权的稳定性1、国家领导人的更迭频率2、反对势力的状况3、种族冲突（三）政府的工作效率（四）国际关系五、社会与文化因素（一）语言文学（二）文化（三）教育水平（四）宗教（五）社会习惯风险投资的特点：1、高风险、高收益2、风险投资是一种长期投资3、风险投资是一种组合投资4、风险投资是一种权益投资5、风险投资是一种分阶段的投资6、风险投资资金主要投向从事高新技术的中小企业7、风险投资是一种主动参与管理型的专业投资8、风险资本具有再循环性证券投资的特征：（一）投资的收益性（二）投资行为的风险性（三）价格的波动性（四）流通中的变现性（五）投资者的广泛性投资者在选择投资对象时应遵守以下四个原则：1、安全性2、收益性3、增值的潜在性4、变现性证券投资策略：（一）固定比例投资法（二）变动比例投资法（三）降低成本投资法（四）顺势投资法（五）等级投资法（六）以静制动投资法证券交易所交易的基本程序：1、选择证券经纪人2.开立账户3.委托4.成交5.清算6.交割7.过户股票的性质：（一）股票证权证券（二）股票是要式证券（三）股票不是物权及债权证券四）股票是有价证券（五）股票是一种可转让的证券（六）股票是一种虚拟资本股票的特征：（一）盈利性（二）风险性（三）非返还行性（四）流动性股票投资的收益率本期股票收益率=（本期股利/本期股票价格）*100%持有其股票收益率=[（出售价格-购入价格+现金股利）/购买价格]*100%债券的特征：1、收益性2、收益的有限性3、安全性4、流动性债券与股票区别：二者虽都是有价的资本证券，并都属于虚拟资本，但在本质上却有较大不同。

国际投资复习题一、名词解释1.M & A 即企业并购,包括兼并和收购两层含义、两种方式。

国际上习惯将兼并和收购合在一起使用,统称为M＆A，在我国称为并购。

兼并是指两家或两家以上的独立的企业、公司合并成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。

收购则强调买房企业向卖方企业的“购买”行为。

2。

国际投资是指各国之间的投资，是为获取预期未来收益而将资本投放到国外的活动，是国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式，是一种债权与债务关系。

3.国际直接投资国际直接投资是指投资主体以对外投资为媒介，以取得企业经营控制权为手段,以最终获取利润为目标的一种特殊投资行为.4。

国际间接投资是指个人或机构购买外国发行的股票、公司债券或政府债券，只谋求取得股息、利息或买卖该证券的差价收益，而不取得对筹资者经营活动控制权的一种投资方式，因此，国际间接投资又称为国际证券投资5.国外控股公司一些国外业务较多、分支机构分布较广泛的跨国公司，还在国外设立专门对其分支机构进行控股的公司6。

绿地投资绿地投资又称新建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。

7。

垄断优势论主要观点保证跨国企业对外直接投资有利可图的必要条件，是其应具备东道国企业所没有的垄断优势；而跨国企业的垄断优势，又源于市场的不完全性。

即：市场不完全是垄断优势的根源，垄断优势是对外直接投资的动机8.垄断优势垄断优势是指大企业特有的优势，例如专有技术、管理经验、融资渠道和销售能力等。

9.内部化它是国际生产折衷理论的基本内容之一，指指企业在通过对外直接投资将其资产或所有权内部化过程中所能拥有的优势.也就是说，企业将拥有的资产通过内部化转移给国外子公司，可以比通过交易转移给其他企业获得更多利益.10.边际产业：按照比较优势原则,，投资国已经处于或即将处于比较劣势的产业,对接收投资国而言，可能正是具有或即将具有比较优势的产业。

国际投资学复习重点一、概论1、国际投资的概念、特点；与国内投资的区别概念：指一国政府、企业、个人所进行的超出本国边界的投资活动,以求实现价值增值的经济行为;特点：国际投资具有多元的直接目标；国际投资使用的货币多元化；国际投资的环境呈现差异性；国际投资的风险大；体现民族性对比:2、国际直接投资、间接投资的概念,区别概念：直接投资：国际直接投资International Direct Investment FDI：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心,以获取利润为主要目的而进行的投资,主要方式有股权和非股权等方式;间接投资：国际间接投资International Indirect Investment：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资;包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等区别：国际直接投资是一种经营性投资,无论投资者在哪一行业进行投资,都以取得企业的经营控制权为前提条件国际间接投资是以取得一定的收益为目的持有国外有价证券投资行为,一般不存在对企业经营管理权的取得;3、国际投资的类型以及相关的概念①按投资期限划分长期投资Long-term Investment：投资期限在一年以上的投资短期投资Short-term Investment：期限在一年以内的投资②按投资的来源和用途划分公共投资Public Investment：一国政府或国际组织或用于社会公共利益而进行的投资,一般不以盈利为主要目的,以友好关系为前提且带有援助性私人投资Private Investment：一国的个人或经济单位以盈利为目的而对他国的经济活动进行的投资③按投资筹集和运行形式国际直接投资International Direct Investment FDI：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心,以获取利润为主要目的而进行的投资,主要方式有股权和非股权等方式;国际间接投资International Indirect Investment：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资;包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等4、国际投资各发展阶段的特点起步阶段1914年以前主要投资国是英、法、德,其中英占统治地位；国际间接投资占主要地位发展阶段低迷徘徊阶段1914—1945,两次世界大战期间的国际投资美取代英的地位；官方投资规模超过私人投资规模,但私人投资仍占主导地位；直接投资增长很快,仍以间接投资为主恢复增长阶段1946-1979,二战后至20世纪70年代末的国际投资直接投资的主导地位形成；迅猛发展阶段20世纪80年代以来的国际投资直接投资增长迅速；发展中国家的对外投资增加,仍处于从属地位；形成美、日、欧“三足鼎立”的新格局经济全球化趋势下的国际投资特征：经济全球化扩大了国际资本流动的范围和规模；国际投资区域流向发生变化；国际投资产业流向集中,服务也成为主导；跨国并购成为国际资本流动的主要形式5、国际投资的动机分析微观上：绕开贸易壁垒和障碍、生产国际化是促进国际投资的直接动机、维护和扩大垄断优势、开发和利用国外自然资源、分散和减少风险、实现企业发展战略宏观上：科学技术进步带来生产力的飞跃是国际投资迅速发展的物质基础；国际分工新发展是国际投资发展的客观前提；发达国家鼓励对外投资和发展中国家需要引进外资的客观历史条件；国际经济一体化趋势的加强为国际投资提供了渠道；国际金融市场的大发展二、国际直接投资理论1、垄断优势论：国内、国际市场的不完全性和企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因2、内部化理论：内部化实现的条件内部化避免外部市场交易成本,提高企业经营效率内部化过程带来一些追加成本,如内部化分割外部市场后引起企业经营规模收益下降、公司内部通讯成本增加、东道国的干预也会增加成本企业是否实现内部化,内部化是否跨越国界需由内部化的收益与成本的比较结果：外部市场交易成本和企业内部交易成本的均衡决定3、产品生命周期论：企业产品生命周期的发展规律决定了企业需要占领海外市场而到国外投资;企业从事对外直接投资是遵循产品生命周期即产生创新、成熟、下降标准化生产的一个必然结果;4、比较优势论：对外直接投资应该从本国投资国已经处于或即将趋于比较劣势的产业称为“边际产业”依次转移到别的国家,依次顺推；按照边际产业依次进行对外投资,所带来的结果：直接投资的输出入国的产业结构均更趋合理,促进了国际贸易的发展5、国际生产折衷理论三、跨国公司1、跨国公司的概念、特点、划分标准概念：跨国公司系指由在两个或更多国家的经济实体所组成的公营、私营或混合所有制企业,不论这些实体的法律形式和活动领域如何；该企业在一个决策体系下运营,通过一个或一个以上的决策中心得以具有一致的政策和共同的战略；该企业中各个实体通过所有权或其他方式的结合,使其中一个或更多的实体得以对其他实体的活动施加有效的影响,特别是分享知识资源和分担责任;特点：实行全球战略管理、内部一体化经营、利用直接投资争夺世界市场、利用先进技术保持竞争优势、综合型多种经营发展划分标准：结构标准Structural Criteria：采用“地区分布”、“生产或服务设施”、“所有权”等作为划分标准的,都属于结构性标准;营业标准Performance Characteristics Criteria：主要以在国外的生产、销售、盈利,或资产等绝对额或相对数作为标准,但金额或百分比的具体数据应该是多少,则无统一的说法行为标准Behavioral Characteristiccs Criteria ：行为标准是指企业在经营和决策时的心态、思维方法和战略取向;2、二战以后国际直接投资和跨国公司迅速发展的原因宏观上：①科技革命引起的社会生产力发展是物质基础；科技作为第一生产力,导致发达国家取长补短；科学技术引起产业结构大调整；②国际分工的新发展是客观前提：单纯的垂直型国际分工→水平型国际分工→混合型国际分工的发展→国际产业结构的转移③国际经济一体化趋势的加强为跨国公司扩大国际直接投资活动提供了渠道：经济国际化→降低投资成本→提高利润→扩大市场份额→跨国公司本身的发展；④发达国家的生产和资本高度集中、资本过剩、政府鼓励对外投资是主要原因；⑤发展中国家需要引进外资,促进其大发展：经济现代化需要资本短缺、技术与科技落后；石油输出国的资本积累微观上：开发和利用外国自然资源；利用国外廉价的劳动力、土地等资源,降低成本；分散和减少企业面临的风险；维护和开拓市场；学习外国先进技术和管理经验；实现全球发展3、跨国公司内部的组织结构：母子结构,国际业务部结构和全球结构五种的特点母子结构：1分散化决策,分权式管理,母子业务联系密切程度低2母公司对子公司实施财务、人事控制3海外子公司一般既是利润中心,又是投资中心经营活动自由度大4管理的当地化程度高国际业务部：①国外子公司接受国际部的领导,一般不与总部建立直接的报告关系②国际业务部有自己的管理体系③海外子公司与企业整体联系比较密切④有效协调子公司之间的活动,提高经营的综合效益全球结构：产品分部组织形式：1把全球范围内管理特定产品组的责任交给某一经理2有利于产品经营的国际一体化和标准化,制造、营销、激活素等环节都能得到最有效的控制、指挥3某一特定东道国的子公司经理权力有限,不利于对当地情况的灵活反应4在一个特定国家建立多个机构,导致资源浪费地区分部组织形式：1将国际业务划分为若干区域,每一区域的总部负责该区域业务2有利于实施地域扩展战略3子公司由地区总部管理,有利于降低协调成本4可能阻止了各地区之间在生产、销售以及资金融通上的一体化职能分部组织形式：1总部之下按职能设立若干分部门,总部协调其关系2各种职能决策的相互依存程度比较高3集权于公司总部的程度比较高4可以使公司整体发挥各职能全球协作的优势,但容易导致信息传递失真,管理死板僵化混合分部组织形式：1主要用于采取产品多样化战略的公司2开拓新市场的需要全球矩阵组织形式：1通过多重组织产品、地区、职能保证对公司运营的多维管理和协调2产品、或劳务多样化程度和地区分散化程度都很高3营销、财务、人事、R&D等职能既难于全部下放,同事又跟公司整体竞争优势密切相关;4、跨国公司外部组织结构：分公司：子公司国外基地公司避税地公司的概念和特点5、转移定价的概念、特点和目的,转移定价的表现形式概念：跨国公司体系内部,总公司和子公司、子公司和子公司之间及与其有关联的企业之间进行出口、采购、服务等资源内部转移时所规定的价格特点：由母公司高级管理人员制定的价格,它不受价值规律和供求关系的影响,具有随意性和机密性,是实现全球战略目标的工具目的：通过转移价格可以调整各个子公司的生产成本和销售利润,从税收上看,可以把高税区的利润转移到低税收地区,从而减少整个公司的应交税额,提高经济效益四、跨国银行1、跨国银行的概念以国内银行为基础,同时在海外拥有或控制着分支机构,并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务,实现全球性经营战略目标的国际性超级银行特点①跨国银行具有派生性跨国银行是国内银行对外扩展的产物,它具有商业银行的基本属性和功能;一般来讲,只有那些国内处于领先地位的银行,才可能以其雄厚的资本、先进的技术、科学的管理、良好的信誉为基础,实现向海外的扩展的经营②跨国银行的机构设置具有超国界性为了扩展国际业务,跨国银行在海外广泛建立各种类型的分支机构;联合国跨国公司中心认为,只有在至少5个国家或地区设有分行或附属机构的银行才能算作是跨国银行;20世纪70年代以后,西方发达国家金融管制的放松及国际银行业竞争的日益加剧,使的跨国银行在海外的分支机构数目迅速上升③跨国银行的国际业务经营具有非本土性跨国银行的业务以国际业务为主, 通过其设在海外的分支机构在当地或国际金融市场上直接进行的, 经营范围更宽,经营内容更多,经营形式也更加多样化;总行与国际分支机构之间是所有权与控制权的隶属关系,其经营范围由传统的信用证融资、托收、汇兑等银行金融服务向证券包销、企业兼并、咨询服务、保险信托等非银行金融服务在内的综合服务方面发展④跨国银行的战略制定具有全球性跨国银行作为一种特殊类型的跨国公司,其战略的制定具有与一般跨国公司相同的特征,即战略制定的全球性;另一方面,它的银行属性要求资金调拨的快速高效性, 20世纪70年代以后,电子通讯技术的发展及在金融领域的不断应用,使得跨国银行的全球化经营成为可能2、跨国银行各分支机构的概念、特征代理行 Correspondent Bank世界上一些国家的大银行通常委托另一些国家的大银行代理本行的业务,即保持代理行的关系 ;特征：经营成本低,不容易受所在国管制的影响、银行不能将代理行完全置于自己的控制之下、银行往往优先考虑当地客户的需要代表处 Representation Office在国外设立的最低层次的分支机构;通常由一个经理和两三个助手及秘书组成不是“银行”,不直接从事银行业务;目的是帮助客户在所在国从事投资和经营活动特征：经营成容本低,易开设或关闭；不能在东道国从事一般的银行业务 ,通过代理行执行；跨国银行将来建立更高层次的分支机构的据点；与代理行相比较,代表处更能了解母国银行客户的需要并能提供他们所需的信息分行:根据东道国法律规定设立并经营的境外机构,是母行的一个组成部分,不具备独立法人地位,资产和负债要合并到母行的资产负债表上,母行承担无限责任附属行Subsidiary子银行或联属行Affiliate在东道国当地注册的经营实体,具有独立法人资格,由跨国银行与东道国有关机构共同出资设立或对当地银行兼并、收购而成立的,跨国银行因持股关系而承担有限责任优点：可以经营许多分行所不允许经营的业务,在较大限度内进入东道国市场；母行只承担有限责任,对母行起着保护作用缺点：初始投资比较高,母行的控制地位不如分行高财团银行或参股行Consortium多国合股银行Multibank由两家或两家以上的不同国家的银行共同拥有的合资银行特点：通常在某一范围内经营,并执行某一特定职能,例如从事投资、安排巨额贷款、承包股票和债券等;不吸收存款;参股投资,从事兼并和合并业务,参与欧洲货币市场五、投资环境1、投资环境的概念、包括与一切国际投资活动相关的政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境和自然环境特征：综合性、系统性横向来看、动态性纵向来看、差异性主要内容：自然环境、政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境2、投资环境的评估方法四种基本方法冷热对比法：基本方法是：从投资者和投资国的立场出发,选定诸因素,据此对目标国逐一进行评估并将之由“热”至“冷”依次排列,热国表示投资环境优良,冷国表示投资环境欠佳热投资环境等级评分法：从东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策着眼,注重软环境的研究因而与“灰色对比分析法”不同,具体分析了影响投资环境的微观因素根据这八项关键项目所起的作用和影响程度的不同而确定不同的等级分数,又把每一大因素再分为若干个子因素,按有利或不利的程度给予不同的评分,最后把个因素的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价闵氏多因素评估法指标体系和特点：对各类因素的子因素作出综合评价；对各因素作出优、良、中、可、差的判断,按五级打分“闵氏多因素评估法”是对某国投资环境作一般性的评估所采用的方法,它较少从具体投资项目的投资动机出发来考察投资环境六、投资方式1、跨国公司对外投资的形式,对外扩张的形式出口进入模式：跨国公司将生产制成品产品输入到目标国家进行销售指有形产品；契约进入模式：跨国公司转让其拥有的无形资产如版权、商标、专利、专有技术等的使用权,获得使用费、专利费或其他补偿；投资进入模式：跨国公司将特有的资源如资本、技术、技能、管理诀窍等综合地转移到国外,在国外建立生产性的子公司2、绿地投资的概念：新建投资,指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国法律设立新的企业；最传统的形式,从投资发展的过程来看,跨国公司在初级阶段的对外投资都采取这种方式,一般发生在发展中国家类型：以全部股权参与,即独资企业；部分股权参与,即合资企业；非股权形式参与3、跨国并购的概念、特点和类型,跨国并购发展的原因全球五次并购浪潮以及跨国并购的绩效评价;跨国并购Mergers and Acquisitions,M&A,是跨国兼并和收购的总称,指一国企业并购企业为了达到某种目的,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业目标企业的所有资产或足以行使经营控制权的股份买下来；特点：优势：有效降低进入行业的壁垒、缩短了建设和学习时间、降低了企业发展的风险和水平、可以获得某些战略性资产;劣势：法律障碍多、价值评估有一定的困难、整合难度大;发展的原因：并购规模越来越大；证券与资本市场的作用越来越显着新技术与新产业的牵引作用起主导作用；政府对企业并购的影响在某种程度上越来越积极；跨国公司扮演的角色越来越重要;绩效评价：正面影响：有利于企业的发展；企业可以获得财务协同效应、获得市场份额效应并降低代理成本；利于企业核心专长的形成、增强与拓展跨国并购成为全球经济新的增长点；提高了企业跨国经营程度；推动了区域经济一体化；促进了全球经济发展;负面影响：企业规模与管理不协调,扩大和显化原有的不利因素；企业并购导致企业结构不平衡；企业跨国并购导致产业空心化；企业并购浪潮孕育了经济危机,激化经济全球化固有矛盾,甚至导致全球性危机；企业跨国并购加剧了全球经济不平衡4、独资、合资和合作经营企业的特点,合资和合作经营企业的区别独资：根据有关法律规定在东道国境内设立的全部资本由国外投资者出具,并独立经营的一种国际直接投资方式;特点：受政府控制较少；企业经营管理具有特别的灵活性；税负较轻,只需缴纳一次所得税；容易保守业务秘密；竞争性和进取性较强；风险大,安全感弱；企业规模有限；企业的存在期限较为有限合资：跨国公司与东道国企业依照当地法律在其境内共同投资,共同经营一家企业特点：一个独立组成的公司实体自主经营；来自两个或更多国家或地区的投资者多国；提供资本资产共同投资；在一定水平上分担一定程度的经营管理责任共同经营；共同分担企业的全部风险；除去分享纯收益外,合伙者均不得再从合资企业中取得其他收益共负盈亏; 区别：5、跨国公司战略联盟的概念两个或两个以上有对等实力或者互补资源的企业之间,为达到共同拥有市场、合作研究与开发、共享资源和增强竞争能力的目的,采取股权或非股权形式的共担风险、共享利益的长期联合与合作协议组织特点：最根本的特性：竞争性合作组织,是介于市场和企业之间的一种特殊的组织结构组织的松散性、行为的战略性、合作的平等性、范围的广泛性、管理的复杂性6、影响国际投资参与方式的因素分析;内因和外因分析内部因素对参与方式选择的影响：技术水平、资金状况、产品因素产品要素密集度、产品的差别性、产品技术内涵与生命周期、产品地位国际经营经验;外部因素：东道国政府相关政策、母国与东道国的社会文化差异、竞争对手对股权等方面要求的灵活程度;七、国际融资1、国际融资的原因：规模性生产国际化,需要投入的资金规模增大,融资方式趋于复杂、多样化；通过全球范围内的资金筹集与资金配置,实现筹资成本最低化和资本收益最大化；利于投资者把融资风险水平控制在自身可以接受的程度,对资本进行有效的风险管理;2、国际融资的来源：内源式筹资：从企业自身筹集资金主要来源于投资者公司集团内部的资金外源式筹资：从企业以外的各种渠道筹集资金来自投资者的母国、来自被投资公司的东道国、来自国际金融市场3、各类国际贷款的主要特点4、出口信贷的概念和特点：为了促进本国产品出口,加强国际竞争能力,出口国银行向本国出口商或外国进口商提供利率较低的一种中长期贷款,解决国外进口商资金周转的困难或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式;特点：以货物出口为基础,金额大,期限长,利率低；出口信贷一般设有国家信贷保险机构,对银行发放中长期贷款的风险由国家出面承担；出口信贷是政府干预经济生活的一种重要手段,是促进出口带动国内生产就业的重要措施之一;5、项目融资的概念和特点,BOT融资的概念和特点项目融资的概念：以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款;项目融资的特点：BOT融资的概念：政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商一般为国际财团,承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营,并回收成本、偿还债务、赚取利润,特许期结束后将项目所有权移交政府BOT融资的特点:BOT是一种项目融资,承建的工程一般都是大型资本、技术密集型项目；整个项目的设计、建设、运营以及建设项目资金的筹措等均由政府授权,承包商必须受到政府或其委托部门的监督和支持,政府并没有放弃拥有项目的终极所有权6、国际债券的分类,欧洲债券、外国债券的概念和特点国际债券的分类：外国债券:发行人在外国发行的,以发行地所在国的货币为面值的债券；欧洲债券:筹资人在债券面值货币的发行国以外的第三国或离岸金融市场发行的国际债券;借款者、债券发行地、债券计值货币分别属于三个不同国家,20世纪60年代,最初出现的是欧洲美元债券；全球债券：在世界各地的金融中心同步发行,具有高度流动性的国际债券外国债券的特点：发行当地金融当局管理,手续比较复杂；筹集的资金使用无限制；发行规模较大:一般超过5000万美元,多的可达1亿—数亿美元；发行市场集中度高：美、德90后卢森堡、瑞士、日本为四大市场欧洲债券的特点：作为逃避官方政策管制的产物,发行不受各国金融法规的限制,发行手续简便,机动灵活,适应性强；无须登记,不记名持票人:对希望保守秘密的投资者具有吸引力；利息收入免税；单笔发行金额巨大:一般在1亿美元以上,更有5亿美元以上的发行；发行承销由实力雄厚的跨国辛迪加进行,发行利率可不受国内市场利率的限制7、国际股票融资的分类,存托凭证的概念和特点,国际股票融资的分类：直接在海外上市的股票；存托凭证；欧洲股权存托凭证的概念：简称DR ,是国际股票的一种创新形式,一种代表原股票在国外市场流通,以克服不同证券管理制度差异的证券;它是由本国银行开出的外国公司股票的保管凭证存托凭证的特点：1.逾越制度障碍,拓展融资空间：存托凭证以本国货币为结算单位,避免因汇率变动带来的结算风险省却换汇和结算方面的麻烦；在有些国家如美国,一些机构投资者被限制不得购买外国股票,但可以买存托凭证;2扩大公司影响,提升公司声誉.8、各项融资方式的比较分析八、风险管理1、国际投资风险的概念和分类国际投资风险的概念：在特殊环境下和特定时期内客观存在的导致国际投资利益损失的可能性。

国际投资：是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营得以实现价值增值的经济行为。

国际直接投资（FDI）：是以控制企业的经营管理权（有效控制权）为核心，以获取利润为目的的活动。

（一般是拥有企业10%-25%的股份。

中国的这一标准为25%。

）国际间接投资：指以取得股息或利息等形式的资本增殖为目的，以被投资国的证券为对象的投资。

国际间接投资者并不参与国外企业的经营管理活动，仅以获取债券利息或股息为目的，其投资活动主要通过国际资本市场或国际金融证券市场进行。

国际灵活投资：指不同国家的当事人双方就某一共同参与的商品生产和流通业务达成协议，采取一些灵活方式进行的投资活动。

如国际工程承包；国际租赁；BOT方式；OEM方式等。

影响国际投资方式选择的因素：国际投资的分类：1.依资本来源及用途划分：私人投资，官方投资（公共投资）2.依资本的特性或投资性质划分：直接投资，间接投资，灵活投资3.按投资期限的不同划分：长期投资，投资国际投资的特点：1．投资主体单一化2．投资环境多样化3．投资目标多元化4．投资运行复杂化国际投资与国内投资相比较的特点（区别）1.投资目的：国际投资目的的多样性——经济目的：开拓市场，降低成本，学习技术，获得资源政治目的：援助东道国经济建设，改善政治关系2.市场特征：分割的且不完全竞争的国际投资市场3.投资货币：国内投资：本币Home Currency国际投资：硬通货Hard Currency4.投资环境的差异性：国际投资与国内投资相比，所面临的投资环境具有较大的差异▪（1）政治环境不同。

国际投资所面临的政治环境呈现多样性。

▪(2) 经济环境不同。

▪(3) 法律环境不同。

▪此外，还有语言、地理环境、风俗习惯各异等方面的障碍。

5.生产要素流动的差异性：国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限制▪材料和设备的流动要受到投资国和东道国外贸政策限制；▪劳动力的流动要受其自身素质和许多法律的限制；▪技术的流动要受到输出国的对外经济政策和技术对东道国适用（消化）程度的影响;▪资金的流动仍受投资国和东道国对外经济政策和汇率等因素的影响；6.投资主体的差异性：国际投资主体主要是跨国公司和跨国银国内投资主体主要是各级政府、各种类型的经济实体和个人。

名词解释：1、国际经济合作：不同主权国家政府、企业及国际经济组织之间为了共同的利益，通过竞争与协调，在平等互利的基础上，侧重在生产领域中，以生产要素的移动和从新组合配置为主要内容而开展的经济协作合作。

2、宏观经济合作：是指国家政府之间、国际经济组织之间以及政府与国际经济组织之间开展的经济合作活动。

3、微观经济合作：是指不同国家的公司和企业之间开展的各种经济活动。

4、多边经济合作：是指俩个以上国际政府之间进行的经济合作活动。

5、双边经济合作：是指俩国政府之间进行的经济合作活动。

6、垂直型经济合作：是指经济发展水平差异较大的国家、技术和生产水平差异较大的厂商，或者商品生产处于前后不同阶段的企业之间的经济协作。

7、水平型经济合作：是指经济发展水平相近的国家、技术和生产水品接近的厂商或商品生产处于同一产品阶段的企业之间的经济协作。

8、国际分工：是指世界各国之间的劳动分工，是超越国家界限的专业化分工，是社会分工的延伸和发展。

9、国际投资：又称对外投资或海外投资，是指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。

10、经济一体化：是指地理位置相邻近的2个或2个以上的国家，通过某种政府协定，或通过制定统一的对内、对外经济政策，消除区域内国家间的贸易障碍，实现区域内国家互利互惠，协调发展和支援优化配置，最终形成一个政治、经济高度协调统一的有机体。

11、经济全球化：是指生产要素在全球范围内的自由流动和合理配置，逐渐清楚各种壁垒和阻碍，使各个国家之间的经济关联性和依存性不断增强。

12、国际经济协调：是指各国政府通过国际经济组织，国际会议以及建立区域经济组织等方式进行的对话协商，对国际经济关系进行联合调节。

13、IMF：国际货币基金组织，是政府间国际金融组织。

14、国际惯例：狭义的国际惯例仅仅是指那些在反复行为的基础上产生的成文的规则。

广义的国际惯例包括了成文的和不成文的习惯做法。