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南京大学网络教育学院“投资学概论”课程期末试卷提示：答案文档直接在学生平台提交一、简答题（每题10分，共40分）1、简述两基金分离定理。
答：在所有有风险资产组合的有效组合边界上，任意两个分离的点都代表两个分离的有效投资的有效投资组合，都可以有这两个分离的点所代表的有效投资组合的线性组合生成2、简述有效组合。
答：任意给定风险水平而期望收益最大或任意给定期望收益水平而风险最小的证券组合，满足上述2个条件的证券组合构成的曲线称为有效边界，有效边界是的所有证券组合都为有效组合。
3、简述金融市场的特征。
答：与要素市不同，金融市场的交易对象是各种金融工具而非生产要素，金融机构不仅是交易的参加者，还是金融工具的创造者和融资中介4、简述期权价格的影响因素有哪些。
答：影响因素有，标的资产价格，执行价格，红利，标的资产波动率，剩余期限，无风险利率二、分析题（共60分）1、试分析此次由次贷危机引发的金融危机的起因，传导过程，影响及应对措施。
（1）简述期货合约有哪些特点。
答：1）期货合约本身的市场价值永远是零，2）期货合约都是标准化合约，3）期货合约的执行定义买卖双方都具有强制性（2）列出五个会影响债券评级的因素，它们是如何影响债券评级的？答：资产负债率，流动比率，利息周转倍数，固定费用周转倍数，是否有担保2、试分析套利定价模型和CAPM的区别。
答：1）套利定价模型是一个多因素模型，它假设均衡中的资产收益取决于多个不同的外生因素，。
而CAPM中的资产收益只能取决一个单一的市场组合因素。
从这个意义上看，CAPM只是APT的一个特例。
2）CAPM成立的条件是投资者具有均值方差偏好。
资产的收益分布呈正态分布，而APT 则不作这类限制，但它与CAPM一样，要求所有投资者对资产的期望收益和方差，协方差的估计一致提交截止日期：2018年6月26日。
《投资学》习题及其参考答案第1章投资概述一、填空题1、投资所形成的资本可分为和。
2、资本是具有保值或增值功能的。
3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、、等四类。
4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。
5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。
按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。
6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。
一、填空题1、真实资本、金融资本2、持久性经济要素3、实物资本、无形资本、金融资本、人力资本4、实物资本投资、金融资本投资、人力资本投资5、个人投资、企业投资、政府投资、外国投资6、试比较主要西方投资流派理论的异同？7、资金筹集、分配、运用、回收与增值第2章市场经济与投资决定四、问答题1、一定的经济主体如何才能成为真正的投资主体？2、计划经济和市场经济下的投资决定有何不同？3、结合新制度经济学的有关知识，谈谈你对中国投融资制度改革的看法或建议。
四、问答题1、答：投资主体是指从事投资活动的法人和自然人。
投资主体是投资权利体、投资责任体和投资利益体的内在统一。
一定的经济主体要成为真正的投资主体必须具有三个特征：（1）拥有投资权利，能相对独立地作出投资决策，包括投资目标的确定、投资方式的选择等方面的自主决策。
（2）投资主体必须承担相应的投资风险和责任，包括承担的政治风险、经济风险、法律风险和社会道德风险。
（3）投资主体必须享有一定的投资收益，不能享受投资收益的法人或自然人不是真正的投资主体。
2、答：计划经济和市场经济下投资决定的不同表现在四个方面：（1）计划经济下的投资决定。
计划经济下的投资制度是政府主导型的投资制度。
这种投资制度的典型是改革前的前苏联、东欧、和中国等国家。
①投资主体。
政府是主要、甚至是唯一的投资主体。
政府投资主体以中央政府为主，包揽了各行各业的几乎所有投资。
企业不是投资主体，只是政府部门的附属和政府投资的实施者。
南京大学网络教育学院“投资学概论”课程期末试卷提示：答案文档直接在学生平台提交1、请简述期权价值的影响因素，以及如何影响。
影响期权价格的基本因素主要有：①标的物价格；②执行价格；③标的物价格波动率；④距到期日前剩余时间；⑤无风险利率；⑥标的物在持有期的收益。
1.标的物价格：行权价与标的物的市场价是影响期权价格的最重要因素。
两种价格的相互关系不仅决定着内涵价值，而且影响着时间价值。
行权价与标的物市场价格的相对差额决定了内涵价值的有无及其大小。
就看涨期权而言，市场价格超过行权价越多，内涵价值越大；超过越少，内涵价值越小；当市场价格等于或低于行权价时，内涵价值为零。
就看跌期权而言，市场价格低于行权价越多，内涵价值越大；当市场价格等于或高于行权价时，内涵价值为零。
2.行权价：行权价高低对期权价格的影响见上面的分析。
3.标的物价格波动率：价格波动率是指标的物价格的波动程度，它是期权定价模型中最重要的变量。
如果我们改变价格波动率的假设，或市场对于价格波动率的看法发生了变化，期权的价值都会发生显著的影响。
4.距到期日前剩余时间：期权合约的有效期是指距离期权合约到期日前剩余时间的长短。
在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，其时间价值也就越大。
对于期权买方来说，有效期越长，选择的余地越大，标的物价格向买方所期望的方向变动的可能性就越高，买方行使期权的机会也就越多，获利的可能性就越大。
反之，有效期越短，期权的时间值就越低。
因为时间越短，标的物价格出现大的波动，尤其是价格变动发生逆转的可能性越小，到期时期权就失去了任何时间价值。
对于卖方来说，期权有效期越长，风险也就越大，买方也就愿意支付更多的权利金来占有更多的盈利机会，卖方得到的权利金也就越多。
有效期越短，卖方所承担的风险也就越小，他卖出期权所要求的权利金就不会很多，而买方也不愿意为这种盈利机会很少的期权支付更多的权利金。
因此，期权的时间价值与期权合约的有效期成正比，并随着期权到期日的日益临近而逐步衰减，而在到期日时，时间价值为零。
2015年初，经测算某养老金负债的久期为7年，该基金投资两种债券，其久期分别为3年和11年，那么该基金需要在这两种债券上分别投资多少才能不受2015年利率风险变化的影响？«A、0.3 和0.7«B、0.4 和0.6•C、0.7 和0.3•D、0.5 和0.5标准答案：d说明：题号:2题型：单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2假设一张可转换债券发行面值为1000美元，可兑换公司40股股票。
目前的价格是每股20美元，那么公司股票至少上涨到（）以上时债券持有者可以通过把债券转换为股票而获利。
*A、30美元*B、28美兀・C、25美元*D、18美兀标准答案：c说明:题号:3题型：单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2某面值为1000元的债券当前的市场价格为1010元，若该债券的票面利率为 2.1%，还有1年到期，每年付息1次，则其到期收益率为（）。
« A、1.09%« B、2.08%•C、2.11%•D、1.77%标准答案：a说明：题号:4题型：单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2某公司债券的面值为100元，现距离到期日为15年，债券的票面利率为10%，每半年付息一次。
若该债券的现价为105元，求到期收益率。
*A、0.0934*B、0.095•C、0.0978・D、0.0883标准答案：a说明:题号:5题型：单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2在久期给定的情况下，凸性反映了债券带来的现金流的集中程度，现金流越集中凸性越小，现金流越分散则凸性（）。
« A、越小« B、越大•C、不变•D、无法判断标准答案：b说明：题号:6题型：单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2考虑息票率为10%，30年期的债券，每年支付利息2次，假设该债券按面值发行, 则该债券的久期为（）。
货币市场
货币市场是金融市场的一种，是为中期融资主要场所。
货币市场指支
付和准备支付货币的市场，也就是商品价值以货币形式表示的市场。
它是
一种金融市场，以货币形式实现金融交易，它的货币种类比较多，可以是
货币自身，也可以是货币的储蓄和各种金融券。
货币市场投资的资产是货
币资产，投资者可以根据所持有的货币资产和风险偏好，通过买入和出售
货币资产，以获得金融收益。
货币市场的投资行为具有短期性，投资者对交易货币的期限一般较短，通常为一天至一年。
货币市场投资者一般是短期投资者，注重通过短期收
益进行投资。
货币市场的投资者一般采用短期的金融投资策略，一般只采
取投资期限在三个月至一年之间的利率，属于短期投资，很少会投资多年
的货币资产。
同时，货币市场的投资者一般是对市场有较强的掌握能力的金融专业
人士，他们可以对市场趋势进行全面的分析，通过研究市场的走势，寻找
投资的机会，以获得投资收益。
除了以上投资者，货币市场还经常有政府、央行和金融机构等机构进
行投资，他们一般采用长期性的投资策略，采用的投资期限较长，一般为
二到十二个月。
作业名称：投资学概论第2次作业出卷人：SA作业总分：100通过分数：60学员成绩：100标准题总分：100标准题得分：100详细信息：题号:1题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:2.08内容:基础分析包括了（）A、宏观分析B、行业分析C、公司分析D、股票价格分析学员答案:ABC本题得分:2.08题号:2题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2.08内容:下列哪项不是上市公司主要财务报表（）A、存货表B、损益表C、现金流量表D、资产负债表学员答案:A本题得分:2.08题号:3题型:判断题本题分数:2.08内容:K线图是把每个交易日某个证券的开盘价、收盘价、最高价、最低价的所有变动情况全部记录下来，然后绘成的像蜡烛状的图形1、错2、对学员答案:2本题得分:2.08题号:4题型:判断题本题分数:2.08内容:进行基本分析的假设前提是市场尚未达到半强势有效1、错2、对学员答案:2本题得分:2.08题号:5题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:3.12内容:关于信用交易，下面说法正确的是（）A、信用交易包括了买空交易和卖空交易B、买空交易是指投资者向证券公司借资金去购买比自己投入资本量更多的证券C、卖空是指投资者交纳一部分保证金，向经纪商借证券来出售，待证券价格下跌后再买回证券交给借出者D、投资者进行信用交易时完全不必使用自有资金学员答案:ABC本题得分:3.12题号:6题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:2.08内容:下列哪些是证券市场上禁止的交易行为（）A、套利B、欺诈C、内幕交易D、操纵市场学员答案:BCD本题得分:2.08题号:7题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:2.08内容:在指令驱动市场中，包括了下列哪些指令类型（）A、市价指令B、限价指令C、止损指令D、止损限价指令学员答案:ABCD本题得分:2.08题号:8题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:3.12内容:市场监管的原则包括（）A、公开原则B、保护投资者利益原则C、公平原则D、公正原则学员答案:ACD本题得分:3.12题号:9题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2.08内容:1月1日，某投资者向经纪商借1000元，购买40元/股的股票100股，保证金率为75％。
1.衍生证券的价值A．取决于与之相关的初始证券B．只能用来增加风险C．与初始证券无关D．可因最近关于这些证券的广泛的和反面的宣传而被提高E．在今天已经没有价值了2.下面哪项内容最有效地阐述了欧洲美元的特点。
A．存在欧洲银行的美元B．存在美国的外国银行分行的美元C．存在外国银行和在美国国土外的美国银行的美元D．存在美国的美国银行的美元E．和欧洲现金交易过的美元3.从直的向弯曲的变化的资本配置线是的结果。
A．报酬-波动性比率增加B．借款利率超过贷款利率C．投资者的风险忍受能力下降D．增加资产组合中无风险资产的比例E．以上各项均不准确4.马克维茨的资产组合理论最主要的内容是。
A．系统风险可消除B．资产组合分散风险的作用C．非系统风险的识别D．以提高收益为目的的积极的资产组合管理E．以上各项均不准确5.一个充分分散化的资产组合的。
A．市场风险可忽略B．系统风险可忽略C．非系统风险可忽略D．不可分散化的风险可忽略E．以上各项均不准确6.C A P M模型假设与风险来源相关的因素仅为A．行业因素B．劳动力收入C．股票收益率的变动D．财务危机E．企业收益率的标准差7.考虑单因素A P T模型。
因素组合的收益率方差为6%。
一个充分分散风险的资产组合的贝塔值为 1.1，则它的方差为。
A．3.6%B．6.0%C．7.3%D．10.1%E．以上各项均不准确8.一X息票率为8%、剩余到期日为5年的平价债券的久期为。
A．5年B．5.4年C．4.17年D．4.31年E．上述各项均不准确9.在其他条件相同的情况下，低的与相对较高增长率公司的盈利和红利是最一致的。
A．红利分派率B．财务杠杆作用程度C．盈利变动性D．通货膨胀率E．上述各项均不准确10.在期货合约中，期货的价格是。
A．由买方和卖方在商品交割时确定的B．由期货交易所确定的C．由买方和卖方在签定合约时确定的D．由标的资产的提供者独立确定的E．上述各项均不准确1.公司股东通过来保护自己不受管理层决策失误的侵害。
《投资学》习题第1章投资概述一、填空题1、投资所形成的资本可分为和。
2、资本是具有保值或增值功能的。
3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、、等四类。
4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。
5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。
按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。
6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。
二、判断题1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。
（）2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资本范畴。
（）3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。
（）4、直接投资是实物投资。
（）5、投机在证券交易中既有积极作用，又有消极作用。
（）6、投资所有者主体、投资决策主体、投资实施主体、投资存量经营主体是可以分离的。
（）三、多项选择题1、投资主体包括（）A．投资所有者主体B．投资决策主体C．投资实施主体D．投资存量经营主体E．投资收益主体2、下列属于真实资本有（）A．机器设备B．房地产C．黄金D．股票E．定期存单3、下列属于直接投资的有（）A．企业设立新工厂B．某公司收购另一家公司51%的股权C．居民个人购买1000股某公司股票D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动E．企业投资于政府债券4、下列属于非法投机活动是（）A．抢帽子B．套利C．买空卖空D．操纵市场E．内幕交易四、名词解释投资投资主体产业投资证券投资直接投资间接投资五、简答题1、怎样全面、科学的理解投资的内涵？2、投资有哪些特点？3、投资的运动过程是怎样的？4、投资学的研究对象是什么？5、投资学的研究内容是什么？6、试比较主要西方投资流派理论的异同？第2章市场经济与投资决定一、填空题1、投资制度主要由、、等三大要素构成。
2、一般而言，投资制度分为和两类。
3、投资主体可以按照多种标准进行分类，一种较为常用的分类方法是根据其进行投资活动的目标，把投资主体划分为和。
投资学概论作业
1、假定A公司每年的股利政策为每股1.2元的现金红利，资金的必要收益率为5%，问A 公司股票的理论价格为多少。
2、什么是股票价格指数？并计算下面市场的指数。
某证券市场的股票价格和流通股数量如下，假定基期证券市场的市值定义为100点，分别计算以基期和报告期流通股为权数的报告期指数。
3、某公司每10股派发现金红利4元，并每10股转增3股送3股，同时，按10配3的比例向现有股东配股，配股价格为15元，若该公司股票在除权除息日的前收盘价为20元，则除权（息）报价应为多少？
4、某基金管理公司2012年5月30日的资产和负债情况如下：股票A，2亿股，收盘价30元，股票B，3亿股，收盘价20元，股票C，5亿股，收盘价15元；债券A市值8亿元，债券B市值20亿元，债券C市值25亿元；货币资产价值30亿元；现金18亿元，债务30亿元。
该公司基金总份额为200亿份，计算该公司当日每份基金的净值为多少。
5、某投资者2012年5月20日以2150点/张的价格买进50张9月20日到期的沪深300指数合约，6月5日以2280点/张的价格卖出50张合约平仓。
假定指数每点的价值为300元，保证金比例为15%，不计算其它费用，该投资者初始投入资金是多少，盈利或亏损多少？投资回报率为多少？
6、一对夫妇欲积累一笔育儿基金，用于5年后供孩子上大学用。
此项基金约需要6万元，银行利率12％，问每年末至少要存款多少？
解：A =F(A／F，i ，n)=6×(A／F，12% ，5)
= 6 ×0.15741
=0.9445（万元）
7、某人学习了投资学课程以后，了解到达到富裕的最佳决策及实施这一决策的方法是利用货币的增殖能力。
如果他希望在年满59岁退休时拥有100万元，他决定从25岁生日时就开始投资，假定投资的年收益率为10％，则从第25个生日起，到第59个生日止，每个生日必须投资多少？
解：A ＝F(A／F，i ，n)
=100 ×(A／F，10% ，35)
= 100 ×0.00369=0.369（万元）
8、有一家小饭店要出租，合同期为8年，预计年净收益20万元，若投资者要求的年收益率为20％，问投资者最多愿意出多少价格租小饭店？
解：P＝A×(P／A，i ，n)
=20 ×(P／A，20% ，8)
= 20 ×3.837 =76．74（万元）
9、某投资项目贷款200万元，银行要求在10年内等额收回全部贷款，已知贷款利率为10％，那么项目每年的净收益不应少于多少万元？
解：A = P(A／P,i,n)=200(A／P,10%,10)
= 200 ×0.16275 = 32．6万元
9、浙江某大学毕业生欲回家乡筹办一家澳洲火鸡饲养场，第一年投资10万元，1年后又投资15万元，2年后再投入20万元，第3年建成投产。
投资全部由一家银行贷款，年利率为8％。
贷款从第三年开始每年年末等额偿还，还款期10年。
问每年应至少收益（偿还银行贷款）多少万元？
解：方案投产年年初的总投资额为：
P=10(F/P，8％，2)+15(F/P，8％，1)+ 20
=10×1.1664+15×1.08+20=47.864 万元
A=P(A/P,8％,10)=47.864×0.1490=7.13万元
10、某企业拟购买一设备，预计该设备有效使用寿命为5年，在寿命期内每年能产生纯收益6.5万元，若该企业要求的最低投资收益率为15％，问该企业可接受的设备价格为多少? 解：P = 6.5(P／A，15％，5)=21.8万元
所以，企业可接受的最高价格为21.8万元。
11、某投资者5年前以200万元价格买入一房产，在过去的5年内每年获得年净现金收益25万元，现在该房产能以250万元出售，若投资者要求的年收益率为20％，问此项投资是
否合算?
解：将收益折算成现值：
P =25(P/A,20％,5)+250(P/F,20％,5) =175.25(万元)
获得i=20％的收益投资175.25万即可，因此不合算
12、在市场上某债券较为紧俏，它是1年前发行的，面额为500元，年限5年，年利率10％，每年支付利息，到期还本。
现投资者要求在余下的4年中年收益率至少为8％，问该债券现在的价格为多少时，投资者才值得买入? 解：P=50(P ／A ，8％，4)+500(P ／F ，8％，4) =50×3.312+500×0.735=533(元)
所以，若投资者要求的收益率为8％，则该债券现在的价格为533元时投资者才值得买入。
13、某公司欲引进一项专利，对方提出两种付款方式可供选择。
一种是：一笔总算售价25万美元，一次支付；另一种是：总算与提成相结合，其具体条件是，签约时付费5万元，2年建成投产后，按产品每年销售收入60万元的6％提成(从第3年末至第12年末）。
若资金利率为10%，问从经济角度该公司应选择哪种付款方式？
解：第二种方式：将付款额折成现值 P=5+3.6(P/A,10%,10)(P/F,10%,2) =5+3.6×6.145×0.8264=23.28 ＜25万元 14、计算静态投资回收期的实用公式为：
某项目的投资及收入、支出表 单位：万元
⎥⎦⎤⎢⎣⎡+-⎥⎦
⎤⎢⎣⎡=当年净现金流量绝对值上年累计净现金流量的出现正值的年份数累计净现金流量开始1T
计算该项目的静态投资回收期。
解： 注意：当每年的净现金收入不变时，投资回收期的计算公式为： 投资回收期=总投资/（年收入-年支出） 即T=I/（B-C ）
15、动太回收期（考虑资金的时间价值） 用上例的数据,取贴现率为10%
7.35000
3500
3=+
=P T 4.42794
1112
4=+=T。
