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最新DSGE模型的结构和应用----北京大学国家发展研究院

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dsge国内外主流研究全解析

dsge国内外主流研究全解析

DSGE（Dynamic Stochastic General Equilibrium）模型是宏观经济学中的一种重要方法论，它可以用来解释经济周期、通货膨胀、政策效果等经济现象。

自20世纪80年代以来，随着计算机技术和经济理论的发展，DSGE模型越来越受到经济学家和政策制定者的关注与重视。

本文将对DSGE模型的国内外主流研究进行全面解析，分析其发展历程、基本假设、模型结构、理论意义、以及在政策制定和实证研究中的应用等方面，旨在为读者提供一个全面、深入了解DSGE模型的视角。

一、DSGE模型的发展历程1.1 宏观经济学的发展与DSGE模型的兴起DSGE模型的发展与宏观经济学理论和计量经济学方法的发展息息相关。

在此部分，我们将简要介绍DSGE模型兴起的历史背景和宏观经济学理论的主要发展阶段。

从凯恩斯革命到新古典经济学再到DSGE 模型的兴起，逐步总结出DSGE模型的理论渊源和学术基础。

1.2 DSGE模型的重要里程碑本部分将主要介绍DSGE模型发展的重要里程碑，如雷尔模型、詹森模型等，重点分析这些模型在理论上的创新和在应用上的价值。

还将对国际学术界在DSGE模型领域取得的重要成果进行盘点，为读者展示DSGE模型的研究前沿和最新进展。

二、DSGE模型的基本假设与模型结构2.1 DS模型的核心假设在这一部分，我们将对DSGE模型的核心假设进行详细的介绍和分析。

探讨DSGE模型对经济运行机制和行为的理论假设，如完全并等效于市场的假设、理性预期、生产函数形式等。

2.2 DSGE模型的基本结构本部分将详细介绍DSGE模型的基本结构，包括家庭部门、企业部门、政府部门和中央银行部门的行为假设和相互作用关系。

还将对DSGE模型的均衡条件和求解方法进行详细阐述。

三、DSGE模型的理论意义与经济政策应用3.1 DSGE模型的理论意义在这一部分，我们将重点分析DSGE模型在理论上的意义，如动态一般均衡理论的意义、DSGE模型对经济周期、通货膨胀等宏观经济现象的解释能力，以及DSGE模型对货币政策和财政政策的分析框架等。

基于dsge模型的我国居民消费结构动态效应研究——从耐用品与非耐

基于dsge模型的我国居民消费结构动态效应研究——从耐用品与非耐
作为居民消费理论的一个研究分支，耐用品与 非耐用品消费的多数研究主要围绕非耐用品消费 展开，直至 Caballero（1999）提出的模型，为耐用品消 费 的 相 关 研 究 开 辟 了 一 条 新 的 路 径 。 Bertola & Pistaferr（i 2005）基于该模型分析影响意大利汽车消 费的主要因素。Willem & John（2013）通过研究耐 用品消费对市场利率的敏感性，试图解释影响美国 经济复苏缓慢的主要原因。国内学者在该领域的 研究主要结合了我国宏观经济表现出的独有特征， 对我国家庭的耐用品消费情形从多个视角进行分 析。如李江一（2017）从购房动机及偿还住房贷款 两个层面考察“房奴效应”对我国居民消费的影响， 并进一步量化了“房奴效应”对家庭耐用品及非耐 用品消费的挤出作用。蔡伟贤和朱峰（2015）从社 会保障（如新农合）的视角展开分析，其认为农户耐 用品消费受到农村家庭参保行为及医疗保障水平 的显著影响。邹红等（2017）分别从收入风险、收入 不平等方面分析我国居民收入水平与耐用品消费 之间的相关关系等。
J 金融与经济
2019.11
ournal of Finance and Economics
基于 DSGE 模型的我国居民消费结构动态效应研究
——从耐用品与非耐用品消费的视角
■ 晁江锋，武晓利，郭君默
本文构建了一个包含居民消费结构特征的动态随机一般均衡（DSGE）模型，通过区分耐用消费品与非
耐用消费品，研究消费品价格、消费偏好以及消费税等外生变量对我国家庭消费结构的动态影响。研究表
基金项目:国家自然科学基金项目“巨灾风险的宏观经济动态效应及防范机制研究”（71603243）；河南
省社科规划年度项目“河南省环境治理与经济增长的互动机制及应对措施研究”（2018CJJ095）；河南省社科

dsge模型均衡条件

dsge模型均衡条件

美国现代增长理论研究第一章简介美国作为世界上最为发达的经济体之一，在其经济发展历程中探索出了许多重要的增长理论。

在这些理论中，现代增长理论研究是其中最为重要的一部分。

本文将深入研究美国现代增长理论的发展历程、主要内容以及其对于经济发展的影响。

第二章美国现代增长理论的发展历程美国现代增长理论研究跨越了数十年的时间，起始于20世纪初期，而真正成为一种重要的思想流派则是在20世纪后半叶。

在此之前，经济学家们主要通过描绘宏观经济周期来研究经济增长。

但随着工业革命的到来，一些经济学家开始认为需要开发一种全新的理论来解释经济增长的本质及其发展过程。

纳什-斯蒂格利茨模型20世纪60年代末期，罗伯特·索洛（Robert Solow）提出了著名的纳什-斯蒂格利茨模型，该模型成为现代增长理论的基础之一。

这一模型主要强调资本与劳动力的匹配是经济增长的主要驱动力。

此外，该模型还探讨了技术进步在经济增长中的作用。

我们可以看到，在20世纪80年代到90年代，经济学家们在纳什-斯蒂格利茨模型的基础上，开始研究各种不同的现代增长理论，包括克鲁格曼孪生城市模型、卢卡斯扩散模型、摩尔-嘉登-纽曼模型等等。

第三章美国现代增长理论的主要内容美国现代增长理论的主要内容包括人力资本、技术进步、市场发展等多个方面。

人力资本人力资本是现代增长理论中的关键概念之一。

人力资本研究表明，知识、教育和技能的提高可以显著提升经济发展的速度。

因此，人力资本的建设和提高被认为是最重要的投资之一，可以带动整个社会的发展。

技术进步现代增长理论认为，技术进步是经济增长的关键驱动力之一。

技术进步可以提高劳动生产力，进而提高整个社会的产出水平。

此外，技术进步也提供了新的市场机会，可以创造出更多的就业岗位。

市场发展现代增长理论强调市场在经济增长中的重要性。

市场发展可以帮助企业扩大规模，创造更多的就业机会和增加经济产出。

市场还可以促进技术创新和技术转移，提高生产效率和实现长期经济增长。

dsge模型均衡方程组

dsge模型均衡方程组

dsge模型均衡方程组DSGE模型，也就是动态随机一般均衡模型，它的均衡方程组可是相当有趣又有点小复杂的内容呢。

咱们先来说说DSGE模型是个啥。

这就像是一个超级大的经济拼图，想要拼好它，就得用到均衡方程组啦。

它试图把经济里的各种角色，像家庭、企业，还有政府的行为都给包括进去。

家庭呢，会考虑怎么在不同时期安排自己的消费和储蓄；企业呢，就在想怎么生产、定价、雇佣工人之类的；政府也有自己的事儿，像制定货币政策、财政政策啥的。

这些所有的行为都通过这个均衡方程组联系起来，就好像是一个大家庭里的成员，大家都相互影响，谁也离不开谁。

那这个均衡方程组长啥样呢？一般来说，它有好多方程组成。

比如说，有描述家庭消费行为的方程。

家庭会根据自己的收入、财富还有对未来的预期来决定现在要消费多少。

如果家庭觉得未来收入会增加，可能现在就会多消费一点；要是担心未来没工作了，那现在就会多存点钱，少消费。

这个决策过程就可以用一个方程来表示。

这个方程里可能会有像消费倾向、利率、收入这些变量。

还有企业方面的方程。

企业在生产的时候，要考虑投入多少资本、雇佣多少劳动力。

它得在成本和收益之间找到一个平衡。

如果劳动力的工资太高，企业可能就会少雇佣一些人，多投入一些资本；要是资本的成本太高，可能就反过来了。

这个平衡的过程也能用方程写出来，里面会有生产函数、工资、资本价格这些元素。

政府的政策也在这个方程组里有体现。

货币政策会影响利率，而利率又会影响家庭的储蓄和消费，也会影响企业的投资决策。

财政政策，像税收和政府支出，也会对整个经济产生影响。

比如说，政府增加支出了，可能会带动企业的生产，家庭的收入也可能会增加，消费也跟着变化。

这些相互影响的关系就被巧妙地编织在均衡方程组里。

这个均衡方程组的求解也不是一件容易的事儿。

有时候就像在迷宫里找出口一样。

因为各个方程之间都是相互关联的，一个变量的变化会引起其他很多变量的变化。

而且呢，这里面还有随机因素，就像生活中总是会有一些意外情况一样。

dsge 模拟矩估计

dsge 模拟矩估计

dsge模拟矩估计概述本文将探讨dsge模型及其在经济学中的应用。

dsge（动态随机一般均衡）模型是一种经济学模型，用于描述经济系统中的动态行为。

它基于一组数学方程，通过模拟和估计来解释和预测经济现象。

dsge模型dsge模型是一种宏观经济学模型，用于分析宏观经济变量之间的相互关系和宏观经济政策的影响。

它是由多个方程组成的动态系统，一般包括： - 一组表示个体经济主体行为的方程，如消费者的消费决策方程、企业的投资决策方程等； - 一组表示市场机制的方程，如产品市场的供需平衡方程、劳动市场的供需平衡方程等；- 一组表示经济政策的方程，如货币政策的利率规则方程、财政政策的支出规则方程等。

dsge模拟dsge模拟是用已知参数对dsge模型进行数值计算，以模拟经济系统的动态过程。

通过模拟，可以观察模型在不同经济政策和外部冲击下的行为和结果。

在dsge模拟中，经济模型中的各个变量和参数被赋予初始值，然后根据模型方程和经济政策规则进行迭代计算，以得到一系列时间序列数据。

dsge模拟的步骤1.设定参数：在进行dsge模拟之前，需要设定模型中各个方程中的参数值。

这些参数通常可以通过经验估计或基于历史数据的统计方法获得。

2.确定初始值：在模拟开始时，需要给定模型中各个变量的初始值。

这些初始值通常基于历史数据或基于经验设定。

3.迭代计算：根据模型方程和经济政策规则，对模型中的各个变量进行迭代计算，以得到一系列时间序列数据。

4.观察结果：根据模型的输出结果，可以观察到模型中各个变量的动态行为和相互关系，进而分析经济现象和政策影响。

dsge模拟的应用dsge模拟在经济学研究中有广泛应用。

它可以用于以下方面： - 宏观经济政策分析：通过dsge模拟，可以评估不同经济政策对经济系统的影响，如货币政策的改变对通货膨胀和产出的影响。

- 经济预测：通过改变外部冲击的数值，可以对经济系统未来的行为进行模拟，从而提供预测和预测误差分析。

基于DSGE模型的中国货币政策传导机制研究

基于DSGE模型的中国货币政策传导机制研究

基于DSGE模型的中国货币政策传导机制研究中国货币传导机制是指货币通过各种渠道对经济体产生影响的过程。

在过去的几十年里，中国的货币传导机制经历了多次调整和改革，以适应经济发展和市场变化。

近年来，随着中国经济的转型和结构调整，对货币传导机制的研究变得尤为重要。

本文基于DSGE模型，旨在深入研究中国货币传导机制，并探讨其对经济波动和稳定的影响。

首先，我们需要了解DSGE模型是什么以及其在宏观经济学中的应用。

DSGE模型是动态随机一般均衡模型（Dynamic Stochastic General Equilibrium Model）的简称。

它是一种用来描述宏观经济体系中各个决策者（家庭、企业、相关部门）行为规律及其相互关系，并通过均衡条件描述市场供求关系和资源配置效率等问题。

在研究中国货币传导机制时，我们需要构建一个包含家庭、企业、银行等主要决策者行为规律以及它们之间相互关系的DSGE模型。

首先，我们需要考虑家庭部门的行为。

家庭在决定消费和储蓄时，会考虑到货币对利率和通货膨胀的影响。

其次，我们需要考虑企业部门的行为。

企业在决定投资和生产时，会考虑到货币对利率、信贷条件和市场需求的影响。

此外，我们还需要考虑银行部门的行为。

银行在决定贷款利率、信贷投放量等方面会受到货币和监管的影响。

通过对上述各个部门行为规律进行建模，并通过均衡条件描述市场供求关系和资源配置效率等问题，我们可以得到一个描述中国经济体系中各个决策者相互关系并受到货币传导机制影响的DSGE模型。

基于该模型，我们可以进行一系列实证研究来深入了解中国货币传导机制及其对经济波动和稳定的影响。

首先，我们可以通过实证分析来估计该模型中各个参数，并检验模型是否能够较好地拟合实际数据。

其次，我们可以使用该模型来研究货币冲击对经济体的影响。

通过对模型中的货币冲击进行模拟，我们可以得到货币对经济增长、通货膨胀、利率等变量的影响路径。

此外，我们还可以通过该模型来研究货币传导机制的非线性特征。

我国DSGE模型的开发及在货币政策分析中的应用

我国DSGE模型的开发及在货币政策分析中的应用刀.I犯年第10期No,102008.(总第340期)小扮研尤GneeralNo34()我国DSGE模型的开发及在货币政策分析中的应用刘斌(中国人民银行研究局,北京1080)提要:DSGE模型是近年来宏观经济及货币政策分析方面关注的一个重要研究方向,也是中央银行在经济建模方面的一个新视角,该模型的显性建模框架、理论一致性、微观和宏观分析的完美结合、长短期分析的有机整合等独特性日益受到中央银行的青睐。

本文结合我国的实际情况,建立了一个带有“金融加速器”的开放经济DSGE模型,基于我国的数据,采用Bayes技术估计了我国的DsGE模型,并利用该模型进行了政策分析。

关健词:DSGE模型;货币政策分析;Bayes估计,JEL分类号:E12E58文橄标识码:A文章编号:l(X)2一7246(2(X)8)10一以刃1一21_引、甲吉1IJ当前各国中央银行在经济建模方面不再停留在模型给出的数量结果,而是更加关注这些数量结果所隐含的幕后故事及其理论上的依据和解释,这对经济建模提出了更高的要求。

动态随机一般均衡模型(巧n俪eSetochastiGneeraEquue,ililbmrMiodlDSGE模型)是近年来中央银行在宏观经济分析及货币政策分析方面关注的一个重要研究方向,也是中央银行在经济建模方面的一个新视角。

尽管传统的计量经济模型目前仍是中央银行的一个主要分析和预测工具,但DSGE模型的显性建模框架、理论一致性、微观和宏观分析的完美结合、长短期分析的有机整合等独特性日益受到中央银行的青睐,而且计算机速度的迅速提高及BAYES估计方法的不断改进使DSGE模型的更新程度和进度大大提高,以其作为工具分析研究经济问题更加广泛和深人。

DSGE模型的发展正在逐渐改变许多中央银行的建模策略,它已经成为或正在成为中央银行(如英格兰银行和加拿大中央银行)定量分析的一个基准模型,(Benchm别rkModel)在不久的将来甚至有取代传统计量经济模型的可能性。

国际宏观经济学研究的新方法NOEM-DSGE模型

国际宏观经济学研究的新方法NOEM-DSGE模型一引言国际宏观经济学，也可称为开放经济宏观经济学，是在开放经济背景下对宏观经济学的研究和运用。

自第二次世界大战以来，伴随着世界各国对外开放进程加快、市场一体化程度加深，各国经济之间的联系日益紧密，国际宏观经济学研究成为经济学界广为关注的热点领域。

相应的，国际宏观经济学的研究方法也相继出现并不断发展。

本文介绍国际宏观经济学研究的一种新方法，即NOEM-DSGE模型。

文中首先梳理国际宏观经济学研究方法的发展历程，指出传统研究方法的不足，进而介绍NOEM-DSGE模型的基本结构，及其在宏观经济领域的具体应用，最后指出NOEM-DSGE模型面临的挑战和未来发展方向。

二国际宏观经济学研究方法的发展国际宏观经济学研究的传统方法以Mundell-Fleming（简称MF）模型为代表。

Mundell （1963）和Fleming（1962）以Keynes理论为基础，假设名义汇率自由浮动、国际资本完全流动、价格水平不变，运用IS方程、LM方程和非抵补利率平价（UIP）条件，考察开放经济下宏观经济总量的关系，并且得出了著名的“蒙代尔三角”理论，即货币政策独立性、资本自由流动与汇率稳定这三个政策目标不可能同时达到。

Dornbusch （1976）在MF模型的基础上，引入理性预期与动态分析，从而发展出Mundell-Fleming-Dornbusch（简称MFD）模型。

MFD模型假设资本完全自由流动、汇率和利率可以灵活调整、商品市场存在价格黏性、经济主体具有静态理性预期，运用总需求方程、LM方程、非抵补利率平价条件（UIP）、价格方程（反映通货膨胀与超额需求的联系），研究宏观经济变量之间的关系，并解释了浮动汇率体系下汇率波动性提高的原因。

此后，一些学者通过改变对理性预期、资本流动程度、黏性价格的设定，或引入信息因素等，对MFD模型进行了多方面的扩展，以分析国际宏观经济学领域的各类问题。

简析DSGE模型


基本假设
1.经济中存在三类行为主体——家庭、垄断 竞争的厂商以及中央银行
2.理性预期 3.垄断竞争 4.价格和工资刚性（黏性）
家庭
目标：最大化其一生的预期总效用。 实现方式：消费一定量商品的支出最小化 以及一定预算约束条件下的效用最大化。 效用函数:
假设家庭消费一定量的消费品Ｃｔ ，代表
性家庭的问题是通过选择差异性消费品来 实现支出最小化。最后将家庭选择消费品 的支出最小化决策与其预算约束相结合就 能得出解这个最优化问题所需要的欧拉方 程：
厂商
• 目标：最大化其预期总利润。 • 实现方式：单个厂商面对家庭的需求ｃｊｔ
要实现生产一定量产品的成本最小化，随 后通过选择价格ｐｊｔ来实现预期总利润的 最大化。 • 效用函数：
中央银行
• 目标：在资源和信息约束下，社会福利水平最大化。 • 效用函数：
• 结论：将三大主体的效用函数整合就可以得出代表 整个经济动态均衡条件的矩阵方程，从而得出整个 经济的最优配置，模拟货币政策冲击以及技术冲击 对整个经济的影响。
DSGE模型的产生背景
经济背景:
20世纪70年代西方资本主义国家出现严重经 济滞涨，高通货膨胀率和高失业率并存。因此凯 恩斯主义受到质疑。 理论背景:
凯恩斯创建了现代宏观经济学基本框架，但 是他并没有在微观个体的最优化决策和总量经济 行为之间建立起直接的逻辑一致的关系。以凯恩 斯主义为基础的经济计量模型中控制结构方程的 参数发生了变化，使其得预测性和解释力崩溃。
对凯恩斯主义的两大批判
1、缺失“理性预期” 在凯恩斯的模型中，预期的形成却被置于心
理学的领域而没有置于经济学领域，因而还不属 于严格的经济分析。与凯恩斯不同，理性预期学 派把预期看成是利用最好的经济模型和所有现已 掌握的信息所得出的关于某个经济变量的水平或 变化率的明确的预测。换言之，预期的观念是以 经济模型为基础的合理的经济预测。

我国DSGE模型的开发及在货币政策分析中的应用

我国DSGE模型的开发及在货币政策分析中的应用一、本文概述本文旨在探讨我国DSGE（动态随机一般均衡）模型的开发过程及其在货币政策分析中的应用。

DSGE模型作为一种重要的宏观经济分析工具，能够在不确定性的环境下，通过模拟经济系统的动态响应，为政策制定者提供决策依据。

在我国，随着经济的不断发展和开放程度的提高，货币政策在宏观调控中的作用日益重要，因此，研究和开发适合我国国情的DSGE模型，对于提升货币政策的科学性和有效性具有重要意义。

本文将首先介绍DSGE模型的理论基础和构建方法，包括模型的基本结构、参数设定、数据校准等步骤。

然后，结合我国经济的实际情况，详细阐述我国DSGE模型的开发过程，包括模型的设定、参数的估计和校准、模型的验证等。

接着，本文将重点分析我国DSGE模型在货币政策分析中的应用，包括货币政策对经济的影响、货币政策的传导机制、货币政策的优化等问题。

本文还将对DSGE模型在我国的未来发展前景进行展望，并提出相关政策建议。

通过本文的研究，我们期望能够为政策制定者提供一个科学、有效的决策工具，帮助他们更好地理解和把握我国经济的运行规律，制定更加合理、有效的货币政策，以促进我国经济的持续、健康发展。

二、DSGE模型的理论基础DSGE模型，即动态随机一般均衡模型（Dynamic Stochastic General Equilibrium Model），是现代宏观经济学中用于理解和分析经济系统动态行为的重要工具。

DSGE模型以一般均衡理论为基础，将微观经济主体的行为方程和宏观经济总量方程结合在一起，构建一个包含多种经济变量和微观经济主体行为的闭环系统。

一般均衡理论：DSGE模型在本质上是一种一般均衡模型，它假设经济中的所有市场都是出清的，即供给等于需求。

这意味着模型中的所有价格都是内生决定的，而不是外生给定的。

微观经济主体行为方程：DSGE模型详细描述了不同类型经济主体（如家庭、厂商、政府等）的行为方程，包括消费、投资、生产、劳动供给等决策过程。

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u (Ct +l − bCt +l −1 )

}
2 ζ c ,t +1 qt +1λzt +1 S ′′ it ∗ i i i i S ′′( t +1 µ z∗,t +1 − µ z∗ ) t +1 µ z∗,t +1 = 0 1 − ( µ z ,t − µ z∗ ) 2 − S ′′( t µ z∗,t − µ z∗ ) t µ z∗,t − ζ c ,t λzt + β * 2 it −1 it −1 it −1 it µ z ,t +1 it k oil rt = τ t a ′(u )
得到跨期欧拉方程：
由于没有资本和投资，Y=C,对数线性化得到IS曲线：
yt = a1 Et yt +1 + a2 (it − Et π t +1 ) + v1t
企业部门
• 生产函数：
企业的真实边际成本为：
企业在t时期的利润是：
Pit − st PYit t Pt
(1 − βξ p )(1 − ξ p ) 1 β ˆ ˆ ˆ π t −1 + Et −1π t +1 + Et −1st 1+ β 1+ β (1 + β )ξ p
1.宏观经济计量模型的发展和应用 2. DSGE模型的计量方法 3. 模型设定: CMR模型 4. 稳态分析:参数校准，利率之谜（CMR模型） 5. 动态估计:参数讨论,方差分解（CEE/SW模型） 6. 模型评估和预测（CEE/SW模型） 7. 模型的性质和应用：冲击响应分析，资产价格与货币政策 的关系 (CMR)
最终品和中间品 生产企业
政府消费G 税收
政府
购买投资品I
贷 款 Sw 存 款 Da 利率R 出 租 资 本 品 rk 银行
注入货币X
税收和 转移支付
资本品 生产企业
需 求 存 款 Da 定期存款D
m
家庭
出售折旧资本 购买新资本K
贷款B 利 率 Re,Z 企业家
企 业 家 转 移 支 付 ,(1-Θ)Vt
it
λw * µ z ,t Lt ( wt* ) λw −1 α òt ut kt −1
kt = (1 − δ ) E ζ c ,t λzt qt
1 Υµ
* z ,t
* ζ i ,t it Υµ z ,t kt −1 + 1 − S it −1
模型由简到繁
IS-LM模型
1960、70年代的结构性模型
•总需求：IS，货币需求（LM），货币供给 •总供给：Philips曲线
M = L(i, Y ) P Y = C (Y − T ) + I (i − π e ) + G
π t = a3 Et π t +1 + a4 yt + v2t
yt = a1 Et yt +1 + a2 (it − Et π t +1 ) + v1t
ω γt γ Rtk − Rte−1 − µ ∫ ω dF (ω )(1 + Rtk ) kt −1 qt −1 + t ∗ (1 + Rte−1 ) nt −1 + wte ∗ 0 π t µ z ,t π t µ z ,t
t
{
1 + Rte−1 nt −1 k 1 − q k 1 + Rt t −1 t −1
文献综述
• Christiano, Eichenbaum& Evans（CEE,2005）“Nominal （ ） Rigidities and the Dynamic Effects of a Shock to Monetary Policy” • Smets&Wouters(SW,2003) "Comparing shocks and frictions in US and euro area business cycles: a Bayesian DSGE approach” • Bernanke,Gertler& Griliches(BGG1998) “The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework.”
新古典银行部门
ev ,t = etr / zt∗ 1 (1 −ν tk )kt ∗ µ µ z ,t ϒ ,t mtb−1
α
ut +1 rt k 1 − τ toil1 a(ut +1 ) + (1 − δ )qt +1 + + Rtk+1 = π t +1 + τ k δ − 1 ϒqt β Et ζ c ,t λz ,t − ∗ ζ c ,t +1λz ,t +1 (1 + (1 − τ d ) Rte ) = 0 µ z ,t +1π t +1
DSGE模型的结构和应用
仝冰
北京大学国家发展研究院 2010年5月6日 年 月 日
• 论文题目： 货币、利率与资产价格 ——基于DSGE模型的分析和预测
• 任务： 任务： 建立一个可以反复使用的、 建立一个可以反复使用的、适用于中国经济的动态 随机一般均衡（ 随机一般均衡（DSGE）模型 ）
论文结构
Clarida, Gali, Gertler(1999)
•总需求：消费者的跨期欧拉方程（IS曲 线）、泰勒规则 •总供给：由Calvo价格粘性假设推出菲利普 斯曲线
π t = a3 Et π t +1 + a4 yt + v2t it = a5 Et π t +1 + v3t
CGG模型推导
家庭优化问题：
( (1 −ν )l )
l t t
1−α
etr zt∗
= (1 − τ t )
Et [ucz,t − (1 + τ C )ζ c ,t λz ,t ] = 0 ˆ ˆ ˆ ˆ ˆ ˆ ˆ ˆ η0 wt −1 + η1 wt + η2 Et wt +1 + η 3π t −1 + η3π t + η4 Et π t +1 + η5 Lt + η6 λz*t t arg et t arg et ˆ ˆ +η7 µ z* ,t + η8 Et µ z* ,t +1 + η9π t + η10 Et π t +1 = 0 k i k τ a (ut ) t −1 + g t + ct + t = òt ut t −1 * Υµ * µ Υ ,t Υµ z , t z ,t
• Christiano, Motto& Rostagno(CMR,2007）Financial factor in Business Cycle,2007 • 刘斌（2008）我国DSGE模型的开发及在货币政策分析中
的应用
模型由繁到简
• 完整CMR模型有25个方程 • 去掉企业家部门，减少3个方程 • 去掉银行部门，减少5个方程 • 得到CEE模型，也是有限参与（limited participation）模型常用的结构。 • 去掉企业流动资金贷款的假设，去掉货币 ，得到 SW模型
α
(r ) (wBiblioteka )k α t∈t1−α
1 + Rtk+1 1 + Rtk+1 Γt′ (ωt +1 ) Et 1 − Γt (ωt +1 ) + ( Γt′ (ωt +1 ) − µ Gt′(ωt +1 ) ) − 1 = 0 e e Γt′ (ωt +1 ) − µ Gt′(ωt +1 ) 1 + Rt 1 + Rt Γt (ωt ) − µ Gt (ωt ) = nt =
对CEE/SW模型进一步简化
• 在SW模型中去掉工资粘性、价格和工资的后向指数化、 可变的资本利用、消费习惯和投资调整成本，就是传统的 包含垄断竞争和Calvo价格粘性的新凯恩斯主义模型。 • 模型的最简化版本去掉了资本存量，成为一个动态的ISLM模型，包含菲利普斯曲线、跨期欧拉方程（对应IS曲 线）、货币政策以及货币需求函数（对应LM曲线）四个 方程。如果用利率规则替代货币增长规则，则模型中也可 以去掉货币，这是Clarida, Gali, Gertler(1999)使用的货币 政策分析标准框架。
CEE/SW模型
• 传统DSGE模型的预测能力无法与简单的VAR模型相比。 • CEE(2005) 引入大量摩擦，Smets和Wouters(2003)引入 大量外生冲击,并用Bayesian方法估计。 • 对数据的拟合能力可以和标准古典VAR以及Bayesian VAR相媲美。 • 这一模型已经成为欧洲中央银行经济预测的Workhorse。 • 美国，新西兰，澳大利亚，南非。
e ，W
模型结构
RBC模型 +垄断竞争+粘性价格 =标准的新凯恩斯主义模型（Blanchard-Kiyotaki 1989） + 粘性工资、习惯形成、资本调整成本和可变的资本利用 = CEE(2005)，SW（2003） + 企业家部门BGG（1998） + 新古典银行部门CCE（1995） = CMR（2003，2007），刘斌（2008）
oil t
xtb (ev ,t ) −ξt Rt hl b ,t / zt∗ 1 + τ t her ,t Rta =