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《财务管理学》综合练习题一、单项选择题1．对一个投资项目现金流入量的计算，下列表示方法正确的是____。
A.营业收入+折旧+回收额B.营业利润+折旧+回收额C.营业收入+回收额D.以上都不正确2．下列关于获利指数的说法，不正确的是____。
A当获利指数等于1时，说明此时的折现率为内部报酬率B.当获利指数小于1时，说明净现值小于零C.当获利指数小于1时，说明方案不可行D.获利指数是指在项目计算期内，按行为基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量现值的代数和与原始投资的现值合计之比3．某投资项目折现率为15%时，净现值为500，折现率为18%，净现值为-480，则该项目的内部收益率是____。
A.16.875%B.22.5%C.19.5%D.16.125%4．对现金折扣的表述，正确的是（）。
A．又叫商业折扣 B．折扣率越低，企业付出的代价越高C．目的是为了加快账款的回收 D．为了增加利润，应当取消现金折扣5．企业采用了什么程度的现金折扣，要与（）结合起来考虑。
A．信用标准 B．信用折扣 C．信用期间 D．现金折扣政策6．由于国有企业要交纳33%的所得税，公积金和公益金各提取10%，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业可真正自主分配的部分占利润总额的（）。
A．47% B．53．6% C．53% D．80%7．公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由，在于（）。
A．使公司的利润分配具有较大的灵活性 B．降低综合资金成本C．稳定对股东的利润分配额 D．使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合8．当公司流动比率小于1时，增加流动资金借款会使当期流动比率（）A.降低B.提高C.不变D.不确定9．计算已获利息倍数指标时，其利息费用（）A.只包括经营利息费用，不包括资本化利息B.不包括经营利息费用，不包括资本化利息C.不包括经营利息费用，也不包括资本化利息D.既包括经营利息费用，也包括资本化利息10．盈亏临界点作业率与安全边际率之间的关系是（）。
一、单项选择题（10分）1、项目投资属于（）A、直接投资B、间接投资C、证券投资D、股权投资2、管理会计中的长期投资决策主要是指（）决策。
A、股票投资B、债券投资C、联营投资D、项目投资3、下列属于间接投资的是（）。
A、构建固定资产的投资B、改建固定资产的投资C、扩建固定资产的投资D、证券投资4、货币的时间价值是资金在周转使用中产生的（）。
A、现值B、终值C、增值D、回收价值5、一笔本金200万元，按复利计算，如果年利率为10%，二年后所得到的利息为（）万元。
A、40B、240C、242D、42二、多项选择题（20分）1、下列属于证券投资的是（）。
A、购买股票B、购买债券C、购买基金D、构建生产性固定资产2、下列属于直接投资的是（ABD ）。
A、新建固定资产B、扩建和改建固定资产C、购买有价证券D、对固定资产进行更新改造3、从微观角度看，项目投资的意义有（）。
A、有助于促进社会经济的长期可持续发展B、能够为社会提供更多的就业机会你C、提高投资者经济实力D、提高投资者创新能力E、提升投资者市场竞争能力4、对于货币的时间价值，下列说法正确的是（）。
A、货币时间价值是资金在周转中产生的B、货币时间价值是资金在闲置中产生的C、货币时间价值是货币随着时间推移而产生的增值D、货币时间价值是货币投入与收回的价值不同形成的价值差额E、货币时间价值就是货币的原值5、下列有关货币时间价值正确的计算公式是（）。
A、复利终值：F=B、单利终值：F=P×（1+i×n）C、复利利息：I=P×[1+i×n）-1]D、单利利息：I=P×i×nE、复利利息：I=P[-1]三、判断对错题（10分）1、现值就是在将终值按一定利率和时期折算出来的当初的本金。
（）2、在终值、利率、时期相同的情况下，复利现值比单利现值大。
（）3、在现值、利率、时期相同的情况下，复利终值比单利终值小。
《管理会计》各章节练习作业答案第一章练习题及答案二、多项选择题1、管理会计属于（）。
A.现代企业会计B.经营型会计C.外部会计D.报账型会计E.内部会计2、管理会计的职能包括( )。
A.参与经济决策B.控制经济过程C.规划经营目标D.预测经济前景E.考核评价经营业绩3、( )属于现代管理会计的基本内容。
A.预测决策会计B.责任会计C.预算会计D.规划控制会计E.以上都是4、( )的出现标志管理会计的原始雏形的形成。
A.标准成本计算制度B.变动成本法C.预算控制D.责任考评E.以上都是5、下列项目中，属于在现代管理会计阶段产生和发展起来的有( )。
A.规划控制会计B.管理会计师职业C.责任会计D.管理会计专业团体E.预测决策会计6、下列项目中，可以作为管理会计主体的有( )。
A.企业整体B.分厂C.车间D.班组E.个人7、管理会计是( )。
A.活帐B.呆帐C.报账型会计D.外部会计E.经营型会计8、下列关于管理会计的叙述,正确的有( )。
A.工作程序性较差B.可以提供未来信息C.以责任单位为主体D.必须严格遵循公认会计原则E.重视管理过程和职工的作用9、可以将现代管理会计的发展趋势简单地概括为（）A.系统化B.规范化C.职业化D.社会化E.国际化10、西方管理会计师职业团体主要从事的工作包括（）A.组织纯学术研究B.组织专业资格考试C.安排后续教育D.制定规范和标准E.推广管理会计方法ABE、ABCDE、ABD、AC、BCDE、ABCDE、ADE、ABCE、ABCDE、BCDE第二章练习题及答案二、多项选择题1、成本按其核算的目标分类为( )。
A.质量成本B.未来成本C.责任成本D.业务成本E.历史成本2、固定成本具有的特征是( )。
A.固定成本总额的不变性B.单位固定成本的反比例变动性C.固定成本总额的正比例变动性D.单位固定成本的不变性E.固定成本总额变动性3、变动成本具有的特征是( )。
A.变动成本总额的不变性B.单位变动成本的反比例变动性C.变动成本总额的不变性D.变动成本总额的正比例变动性E.单位变动成本的不变性4、下列成本项目中,( )是酌量性固定成本。
《财务管理》习题长期投资决策一、单项选择题1．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。
A．净现值法B．现值指数法C．内含报酬率法D．会计收益率法2．所谓现金流量，在投资决策中指一个项目引起的企业（）。
A．现金支出和现金流入量B．货币资金支出和货币资金收入量C．现金支出和现金收入增加的数量D．流动资金增加和减少量3．当贴现率与内含报酬率相等时（）。
A．净现值大于0 B．净现值等于0 C．净现值小于0 D．净现值不一定4．现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流现量的差额。
这里所说：“一定期间”指（）。
A．指一年间B．指投资项目持续的整个年限内C．指一年或一季或一月D．有时指一年间，有时指投资项目持续的整个年限内5．若净现值为负数，表明该投资项目（）。
A．为亏损项目，不可行B．它的投资报酬率小于0，不可行C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行D．它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案二、多项选择题1．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（）。
A．该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出B．该方案的内含报酬率大于预定的贴现率C．该方案的现值指数一定大于1 D．该方案可以接受，应该投资E．该方案应拒绝不能投资2．下列属于非相关成本的是（）。
A．沉入成本B．过去成本C．机会成本D．未来成本3．在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有（）。
A．营业现金流量=税后收入-税后付现成本+税负减少B．营业现金流量=收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率C．营业现金流量=税后利润+折旧D．营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税4．确定一个投资方案可行的必要条件是（）。
A．内含报酬率大于1 B．净现值大于零C．现值指数大于1 D．回收期小于一年E．内含报酬率不低于贴现率5．对于同一投资方案，下列论述正确的是（）。
第九章长期投资决策分析和评价案例案例一长江公司现在准备改善旗下一种产品的生产线的自动化水平。
可供选择的是全自动化或半自动化。
公司是按一个5年期的计划运作，每一个选择每年都能制造及销售10 000件产品。
全自动化生产线涉及的总投资为300万元。
产品的材料成本每件36元，人工及变动间接成本每件54元。
半自动化生产线会造成较高的材料损耗，产品的平均材料成本每件42元，而人工及变动间接成本预计每件123元。
这个选择的投资总额是750 000元。
不论选用那一种制造方法，成品的售价都是每件225元。
五年以后，全自动化生产线的残值将会是300 000元，而半自动化的将没有任何残值。
管理层使用直线折旧法，而他们对资本投资所要求的投资报酬率是16％。
折旧是唯一的增量固定成本，不考虑所得税影响。
在分析这类投资机会时，公司需计算每件产品的平均总成本、年净利润、年保本销售量以及净现值。
要求：1．请计算应该呈交给长江公司管理层的数据，以协助他们作出投资分析。
2．评论上述所计算的数据，并对该投资选择作出建议。
案例二日前，辉利橡胶化工公司正在召开会议，为下一年的资本预算做计划。
近年来，市场对该公司的大部分产品的需求特别多，整个行业正经历着生产能力不足的情况。
在过去的两年里，生产稳步上升，由于需求量较大，价格已有所上升。
会议的参加者有公司董事长林欣、财务总监李立以及四个部门的负责人等。
大家从财务的角度和市场的角度来对资本支出的需要进行考虑。
经过一番讨论，根据公司的整体目标和长远发展规划，大家把主要提案集中在四个项目上，每个部门一个项目，然后对每一提案进行评估分析。
董事长让财务总监李立主要从财务的角度对这四个项目进行分析。
回到办公室，李立对四个项目认真地进行了如下分析：项目A：化学部门，生产设施扩建；项目B：轮胎部门，增加一生产线；项目C：额外的仓储空间，来满足国际市场的需求；项目D：将目前负责开票、应收应付款管理的计算机系统更新。
一、单项选择题2. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。
A.建设期B.生产经营期C.建设期+达产期D.建设期+运营期4. 净现值属于（）。
A.静态评价指标B.反指标C.次要指标D.主要指标5．按照投资行为的介入程度，可将投资分为（）。
A.直接投资和间接投资B.生产性投资和非生产性投资C.对内投资和对外投资D.固定资产投资和信托投资6．甲企业拟建的生产线项目，预计投产第一年初的流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为25万元，预计投产第二年初流动资产需用额为65万元，流动负债需用额为30万元，则投产第二年新增的流动资金投资额应为（）万元。
A.25B.35C.10D.157. 某投资项目年营业收入为180万元，年付现成本为60万元，年折旧额为40万元，所得税税率为25%，则该项目年经营净现金流量为（）万元。
A.81.8B.100C.82.4D.76.48. 下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。
A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率9．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内部收益率为( )。
A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%10．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。
A.投资回收期在一年以内B.净现值率大于0C.总投资收益率高于100％D.年均现金净流量大于原始投资额12．已知某投资项目的原始投资额为350万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF为60万元，第6至10年每年NCF为55万元。
则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。
A.7.909B.8.909C.5.833D.6.83315.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。
A．净现值 B. 净现值率C．内部收益率 D．总投资收益率16．若某投资项目的净现值为15万元，包括建设期的静态投资回收期为５年，项目计算期为７年，运营期为６年，则该方案（）。
项目决策分析与评价习题（天津大学版）第一章概述一、单项选择题1．投资者按照自己的意图，在调查研究的基础上，选择和决定项目是否必要和可行。
将这种在采取行动之前所做出的决定称之为＿。
A．计划B．控制C．决策D．创新2．在基本建设项目的投资决策程序中，对项目进行深人的技术、经济论证和方案比较，并在研究分析投资效益的基础上，提出建设项目是否可行和怎样进行建设的意见和方案，作为投资决策的依据，同时是技术经济论证的关键环节，它是＿。
A．初步可行性研究B．可行性研究C．设计任务书D．项目建议书3．在建设项目决策时考虑资金的时间价值，用复利计算方法计算资金的时间因素，进行价值判断的方法是＿。
A．定性分析法B。
定量分析法C．静态分析法D．动态分析法4．在项目可行性研究阶段对项目进行经济评价时，鉴于投资项目的历时性和风险性，故需对项目进行＿。
A．市场供求分析B．技术发展预测C．投资策略分析D．不确定性分析二、多项选择题1．项目决策分析与评价分多个阶段，各个阶段的主体不同，层次和角度也不同。
项目决策分析与评价的阶段包括______。
A．投资机会研究阶段B．编制项目建议书阶段C．可行性研究阶段D．项目评估阶段2．要实现决策的科学化与民主化，需要＿。
A．党和国家对国内外政治、经济的宏观形势估计准确，制定正确的发展国民经济的战略方针和中长期计划以及产业政策和行业规划（先决条件）B．必须制定系统的宏观调控政策C．要重视专家、学者的论证意见，实行独立自主的、科学的评估制度D．改进决策分析技术，完善决策分析方法3．按照国家的有关规定，我国大中型基本建设项目的投资决策程序主要按以下几个步骤来进行＿。
A．提出项目建议书B．进行可行性研究，编制可行性研究报告C．项目评估D．项目审批4．项目决策分析与评价的基本要求包括＿。
A．资料数据的可靠、准确B．方法的科学、合理、多方法验证C．分析的逻辑化、说服力D．多方案的比较与优化5．可行性研究的核心是经济评价，基础是市场供求与技术发展预测。
投资分析与决策练习题在当今的经济环境中，投资已经成为了许多人实现财富增长和财务自由的重要途径。
然而，投资并非简单地将资金投入某个项目或资产，而是需要进行深入的分析和明智的决策。
以下将通过一系列练习题来探讨投资分析与决策的关键要点。
一、基础知识练习1、以下哪项是投资的主要目的？A 短期获利B 长期资产增值C 风险规避D 以上皆是答案：D解释：投资的目的可以是短期获利，例如通过股票的短期买卖赚取差价；也可以是长期资产增值，如长期持有优质股票或房地产；同时，通过合理的投资组合配置，还可以实现一定程度的风险规避。
2、计算投资回报率的公式是：A （期末价值期初价值）／期初价值 × 100%B （期末价值期初价值）／期末价值 × 100%C （期初价值期末价值）／期初价值 × 100%D （期初价值期末价值）／期末价值 × 100%答案：A解释：投资回报率衡量了投资的收益情况，通过计算期末价值与期初价值的差值除以期初价值，并乘以 100%来得到。
二、风险评估练习1、假设你有两个投资选择：投资 A 预计在未来一年有 30%的概率获得 20%的回报，70%的概率获得－5%的回报；投资 B 预计在未来一年有 50%的概率获得 15%的回报，50%的概率获得 5%的回报。
请问哪个投资的风险更高？解答：首先计算投资 A 的期望回报率：03 × 20% ＋ 07 ×（－5%）＝ 25%然后计算投资 B 的期望回报率：05 × 15% ＋ 05 × 5% ＝ 10%接下来计算投资 A 的回报率方差：＼＼begin{align}＆03 ×（20% 25%）＾2 ＋ 07 ×（－5% 25%）＾2\＼＝＆03 × 0030625 ＋ 07 × 0005625\＼＝＆00091875 ＋ 00039375\＼＝＆0013125＼end{align}＼投资 B 的回报率方差：＼＼begin{align}＆05 ×（15% 10%）＾2 ＋ 05 ×（5% 10%）＾2\＼＝＆05 × 00025 ＋ 05 × 00025\＼＝＆00025＼end{align}＼因为投资 A 的回报率方差（0013125）大于投资 B 的回报率方差（00025），所以投资 A 的风险更高。
第九章企业投融资决策及重组试题及答案1. 假设i为折现率n期先付年金的终值可以用n期后付年金的的值乘以（）求得[单选题] *A．（1+i）(正确答案)B．（1+i）-1C．（1+i）-nD．（1+i）n2. 风险报酬率可以用风险报酬系数与（）的乘积计算得出。
[单选题] *A.标准离差率(正确答案)B. 时间价值率C.无风险报酬率D.必要报酬率3. 假设开发某产品的期望报酬率为25%，标准离差为15%，则开发该产品的期望报酬率的标准离差率为（） [单选题] *A． 10%B.40%C. 60%(正确答案)D.167%4.连续盈利的公司支付的优先股股利可视为（）。
[单选题] *A先付年金B后付年金C递延年金D永续年金(正确答案)5. 某公司从银行活动贷款2亿元，限期3年，贷款年利率为6.5%，约定每年付息一次，到期一次性还本。
假设筹资费用率为0.5%，公司所得税税率为25%，则该公司该笔贷款的资金成本率是（） [单选题] *A.4.90%(正确答案)B.5.65%C.6.50%D.9.00%6. 某贸易公司租赁办公场所，租期10年，约定自第3年年末起每年末支付租金5万元，共支付7年，这种租金形式是（） [单选题] *A. 先付定金B. 后付年金C.永续年金D. 递延年金(正确答案)7.设每年的用资费用为D，筹资数额为P，筹资费用为f，则资本成本的计算公式为（）。
[单选题] *A.K=D/(f-P)B.K=D/(P-f)(正确答案)D/(f-P) B.K=D/(P-f)D/(f-P) B.K=D/(P-f) C.K=P/(f-D) D.K=P/(D-f)8.某公司从银行借款500万元，借款的年利率为10%。
每年付息，到期一次性还本，筹资费率为2%，企业所得税率为25%，则该项长期投资的资本成本率为（）。
[单选题] *A.6.63%B.7.65%(正确答案)C.8.67%D.13%9.某公司发行5年期，年利率为12%的债券2500万元，发行费率为3.25%，所得税率为25%，则该债券的资本成本为（）。
一、单选题1、某投资项目，初始投资额为100万元，项目周期3年，年平均净利润30万元，则该项目的会计收益率为（）。
A.10%B.30%C.40%D.20%正确答案：B解析： B、会计收益率=年平均净利润/投资额，带入计算为30%。
2、某投资项目初始投资10万元，第一年到第三年的现金净流量为8万元、3万元、1.96万元，该项目的回收期为（）。
A.一年8个月B.3年C.2年D.2年4个月正确答案：A解析： A、第一年累计现金流=-10+8=-2万元，回收期=1+2/3年=一年8个月3、某投资项目各年现金净流量按13%折现时，净现值大于零；按15%折现时，净现值小于零。
则该项目的内含报酬率一定是（）。
A.小于14%B.小于13%C.大于14%D.小于15%正确答案：D解析： D、内含报酬率是净现值为0的折现率，根据题目条件说明内含报酬率在13%～15%之间，所以选项D是答案。
4、增量现金流不包括的项目有（）。
A.动用现有非货币资源对现金流量的影响B.原有资产的账面成本与变价收入的差额C.对现有产品产生积极与消极影响D.为项目追加的营运资本正确答案：B解析： B、原有资产的账面成本与变价收入的差额不属于增量现金流。
5、关于敏感性分析的说法，正确的是（）。
A.敏感程度表明了敏感因素发生的概率B.多因素敏感性分析是对同时改变两个或两个以上因素的情况进行分析C.敏感度系数与不确定因素的变化率无关D.敏感性分析仅适用于财务分析正确答案：B解析： B、多因素敏感性分析是对同时改变两个或两个以上因素的情况进行分析。
6、在敏感性分析中，可以通过计算（）来确定敏感性因素。
A.不确定因素变化率和敏感度系数B.指标变化率和敏感度系数C.指标变化和临界点D.敏感度系数和临界点正确答案：D解析： D、敏感性分析的目的在于寻求敏感因素，这可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。
二、多选题1、下列关于经营性长期资产直接投资的说法中，正确的是（）。
第九章长期投资决策分析和评价作业习题一、复习思考题1．长期投资决策有哪两种类型？2．如何理解货币时间价值？3．长期投资决策为什么要考虑货币时间价值？如何计算货币时间价值？4．确定现金流量应考虑哪些因素？5．现金流量由几部分构成？每部分包括哪些内容？如何计算净现金流量？6．长期投资决策分析中，折现的现金流量法为什么优于非折现的现金流量法？7．比较净现值、获利指数、内部报酬率和修正的内部保存率指标，它们各有什么特点？8．通货膨胀对投资报酬率有何影响？9．在投资决策中，如何调整通货膨胀对净现值和内部报酬率指标计算的影响？10．对于不确定性因素，在投资决策分析时如何采用敏感性分析方法？11．在风险条件下，用风险调整的净现值评价投资方案有什么优点？12．在长期投资决策中如何应用决策树法?二、练习题1、某家具制造公司需要将其产品由加工厂运往销售地，加工厂与销售地相距2 500公里。
过去该公司的产品由运输公司运送，每公斤收运费0.35元。
该公司的财务经理目前在考虑购置一辆运货卡车，打算自行运送家具去销售地，有关卡车的数据如下：卡车购买价格 150 000元卡车估计使用年限5年卡车5年后残值0运货装载量10 000公斤卡车的现金使用成本0.90元／每公里该项对购货卡车的投资，财务经理认为颇具吸引力，因为他已同销售地的某一家公司谈妥给这家公司从销售地向加工厂所在地带返程货，每运回一车货给运费2 400元，这家公司每年需要运往加工厂所在地的货达100车。
家具公司的销售经理预计由加工厂运往销售地的货物在今后5年中每年可达500 000公斤。
家具公司要求卡车来回程必须满载。
要求：假设家具制造公司要求的最低收益率为20％，请计算分析，说明该项投资是否可行？销售地一家公司每年要求运往加工厂所在地的货保证最少为多少车时，此项对卡车的投资方案方可采纳？（以上要求不考虑所得税的影响）2、某电子产品制造公司计划购置一套新设备用于新产品生产，有关资料如下：新设备购买成本（现金） 400 000元估计使用年限10年残值（10年后）50 000元使用新设备增加年收入 300 000元增加年现金费用 165 000元该制造公司除折旧费用外，所有的收入和费用均为现金。
用于纳税目的的折旧采用直线折旧法，折旧年限为10年，税法允许全额折旧。
该公司适用的所得税率为40％，要求税后的投资收益率为14％。
要求计算以下各项数据：（1）每年的折旧费；（2）每年预计的净收益；（3）每年的净现金流量；（4）该项投资的回收期；（5）最初投资上的平均报酬率；（6）该项投资的净现值和内部收益率。
3、某公司正在考虑一项初始投资为54 200元的投资项目，该项目预计年限为5年，每年末将产生20 600元的净现金流量，第5年末设备残值收入为3 200元。
公司要求的收益率为15％。
请计算该项目的：（1）回收期；（2）净现值；（3）获利指数；（4）内部收益率；（5）修正的内部收益率。
判断是否采纳这一项目？4、某公司正在考虑一初始投资为80 000元的项目，预计它可带来连续6年每年20 000元的净现金流量。
公司对该项目要求的收益率为10％。
请计算该项目的：（1）回收期与折现回收期；（2）净现值；（3）获利指数；（4）内部收益率；（5）修正的内部收益率。
判断该项目是否可行？5、某公司正在考虑将现有的人工操纵的旧生产设备更换为全自动设备。
下面是有关新旧设备的资料：（1）目前状况：旧设备原值40 000元预计使用年限10年已使用年限5年预计残值0折旧年限及方法10年，直线法旧设备当前市价10 000元操作工人年工资24 000元年维修费 6 000元年残次品成本 5 000元（2）采用新设备后的预计状况：新设备购置成本55 000元安装费用 6 000元预计使用年限5年预计残值0折旧年限及方法5年，直线法人工工资（无需操作工人）0年维修费10 000元年残次品成本 2 500元该公司所得税率为4O％，要求的收益率为18％。
请计算该项目的：（1）净现金流量；（2）回收期；（3）净现值；（4）获利指数；（5）内部收益率。
判断该项目是否可行。
6、某公司正在考虑两个互斥项目，其净现金流量如下：年份项目A 项目B0 －50 000元－50 000 元1 16 000元02 16 000元03 16 000元04 16 000元05 16 000元 100 000元公司对该项目要求的收益率为10％。
试计算每个项目的：（1）回收期；（2）净现值；（3）内部收益率；（4）是什么因素引起指标间的矛盾？（5）应该接受哪个项目？为什么？7、某公司正考虑用一台新设备替换旧设备。
旧设备原购置成本40 000元，已使用5年，估计还可使用5年，已提折旧20 000元，期满后无残值，如果现在变卖可得价款20 000元。
使用该设备每年可获收入50 000元，每年的付现成本为30 000元。
新设备的购置成本为60 000元，估计可使用5年，期满有残值10 000元。
使用新设备后，每年收入可达80 000元，每年付现成本为40 000元。
该公司的资本成本为10％，所得税率为40％，新旧设备均采用直线法计提折旧。
要求：作出该公司是否用新设备替换旧设备的投资决策。
8、某公司正在考虑两个互斥投资项目，其净现金流量如下：年份项目A 项目B0 －160 000元－210 000 元1 80 000元64 000元2 80 000元64 000元3 80 000元64 000元4 64 000元000元5 646 64000元项目A的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值；项目B的使用寿命为6年，6年后必须更新且无残值。
公司要求的收益率为16％。
要求计算每个项目的：（1）回收期；（2）净现值；（3）内部收益率；（4）这两个项目是否可比？（5）计算年回收额。
应该选择哪个项目？9、某企业现有四个投资项目，有关资料如下（单位：万元）：项目原始投资获利指数甲 300 1.30乙 200 1.35丙 100 1.28丁 100 1.45当投资总额受到限制，分别为300万元和500万元时，要求分别作出多方案组合决策。
10、计算下列净现金流量概率分布的期望值、标准差和标准差系数：净现金流量概率1 000元0.22 000元0.23 000元0.34 000元0.25 000元0.111、某公司正在考虑两个互斥项目。
这两个项目的初始投资都是10 000元，都可运行5年。
它们1至5年每年的净现金流量可能发生的情况如下所示：l至5年每年的净现金流量及概率分布项目A 项目B净现金流量概率净现金流量概率000元 0.154 000元 0.15 2000元 0.755 000元 0.75 6000元 0.106 000元 0.10 10因为项目B的风险大，该公司认为其风险调整折现率为15％，而项目A的风险调整折现率为12％。
要求计算：（1）每个项目净现金流量期望值；（2）每个项目风险调整净现值。
（3）应该选择哪个项目？三、练习题参考答案1、初始投资I0 = 150 000元每年的现金流量计算：每年可运货车数：500 000kg÷10 000kg＝50（车）年收入增加（2 400×50） 120 000元年现金支出增加（0.90×2 500×2－0.35×10 000）×50 50 000年折旧费增加（150 000/5） 30 000税前收益增加40 000元因不考虑所得税影响，则年经营现金流量＝120 000－50 000＝70 000元 或 ＝40 000＋30 000＝70 000元 NPV ＝－150 000＋∑=51i i%20100070）＋（ ＝－150 000＋70 000×2.9906＝59 342（元） 该项投资可行。
运送一车货物增加现金流入＝2 400－1 000＝1 400（元） NPV ＝－150 000 ＋∑=51i i%201n004 1）＋（≥0 即－150 000＋1 400n ×2.9906≥0n ≥36（车）每年最少运往加工厂所在地的货为36车时，次项方案可采纳。
2、（1）每年的折旧费＝400 000÷10＝40 000元（允许全额折旧） （2）每年预计的净收益增加的年收入 300 000元 增加的年现金费用 165 000 增加的年折旧费 40 000增加的年税前收益 95 000 增加的年所得税 38 000每年的净收益 57 000元 （3）每年的净现金流量初始净现金流量＝400 000元经营净现金流量＝57 000＋40 000＝97 000元终结净现金流量＝50 000×（1－40%）＝30 000元 （4）投资回收期＝400 000÷97 000＝4.12（年） （5）平均报酬率＝57 000÷400 000＝14.25%（6）NPV ＝－400 000＋∑=101i i%14100097）＋（＋30 000×10%1411）＋（ ＝－400 000＋97 000×5.2161＋30 000×0.2697＝114 053元 采用逐步测试法：i ＝20%时， NPV ＝－400 000＋97 000×4.1925＋30 000×0.1615 ＝11 518元i ＝24%时， NPV ＝－400 000＋97 000×3.6819＋30 000×0.1164 ＝－39 364元 采用内插法计算：IRR ＝20%＋（24%－20%）×11 518/（11 518＋39 364） ＝20.91%3、（1）回收期＝54 200÷20 600＝2.63（年） （2）NPV ＝－54 200＋∑=51i i %151600 20）＋（＋5%151200 3）＋（ ＝－54 200＋20 600×3.3522＋3 200×0.4972＝－54 200＋70 646＝16 446元 （3）PI ＝70 646÷54 200＝1.3 （4）采用逐步测试法：i ＝24%时， NPV ＝－54 200＋20 600×2.7454＋3 200×0.3411 ＝3 447元i ＝28%时， NPV ＝－54 200＋20 600×2.532＋3 200×0.291 ＝－1 110元 采用内插法计算：IRR ＝24%＋（28%－24%）×3 447/（3 447＋1 110） ＝27%（5）计算MIRR因为：54 200＝[＋3 200] /（1＋MIRR ）∑=−×51i i5%151600 20）＋（5则1/（1＋MIRR ）5＝54 200÷142 093＝0.3814查复利现值系数表，找出两个相邻系数0.4019和0.3411，对应折现率为20%和24%，采用内插法计算：MIRR ＝20%＋（24%－20%）×（0.4019－0.3814）/（0.4019－0.3411） ＝21.35% 该项目可行。
