第五部分 其他衍生品汇总

XX股份有限公司衍生品交易管理办法第一章总则第一条为规范XX股份有限公司（简称“公司”）及下属各单位衍生品交易行为，防范衍生品交易风险，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国外汇管理条例》、《中国人民银行远期结售汇业务暂行管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所信息披露业务备忘录第26号――衍生品投资》等法律、行政法规、部门规章和业务规则及《XX股份有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）的规定，制定本办法。

如下属各单位为上市公司的，优先适用其上市所在地的法律法规和监管规则。

第二条本办法中的“下属各单位”，是指公司全资子公司、控股子公司或实际控制的子公司。

第三条本办法所称衍生品是指场内场外交易、或者非交易的，实质为期货、期权、远期、互换等产品或上述产品的组合。

衍生品的基础资产既可包括证券、指数、利率、汇率、货币、商品、其他标的，也可包括上述基础资产的组合；既可采取实物交割，也可采取现金差价结算；既可采用保证金或担保、抵押进行杠杆交易，也可采用无担保、无抵押的信用交易。

第四条公司及下属各单位应严格控制衍生品交易的种类及规模，从事的衍生品交易以远期、期权、互换、掉期等产品或上述产品的组合为主，衍生品的基础资产主要包括利率、汇率或上述基础资产的组合，主要以锁定成本、防范风险为目的。

第五条下属各单位应合理控制衍生品交易规模，交易须与公司生产经营及发展规划相匹配。

第六条下属各单位衍生品交易必须以各自法人的名义并在法人自有账户中进行，不得使用他人账户。

第二章衍生品交易管理机构及职责第七条公司董事会为衍生品交易的审批机构。

公司董事会应于每年度审议批准公司衍生品交易总额度，对于超出董事会审批权限的衍生品交易经公司董事会审议通过、独立董事发表专项意见后，还需提交股东大会审议通过后方可执行。

在发出股东大会通知前，公司应自行或聘请咨询机构对拟从事的衍生品交易的必要性、可行性及衍生品风险管理措施出具专项分析报告并披露分析结论。

☆☆☆考点1：青霉素及半合成青霉素类 1.青霉素钠（青霉素G钠） 【化学名称】（2S，5R，6R）-3，3-⼆甲基-6-（2-苯⼄酰氨基）-7-氧代-4-硫杂-1-氮杂双环[3，2，0]庚烷-2-甲酸钠盐。

【理化性质】在酸、碱性下均不稳定，均可导致β-内酰胺环的开环，在酸性条件下经重排⽣成青霉烯酸和青霉⼆酸。

在碱性或β-内酰胺酶的作⽤下开环⽣成青霉醛和青霉胺；⽔溶液在室温下不稳定，易分解，故制成粉针剂。

含有3个⼿性碳原⼦，构型为2S、5R、6R. 【临床⽤途】为发酵产物，临床上主要⽤于⾰兰阳性菌，如链球菌、葡萄球菌、肺炎球菌等所引起的全⾝或严重的局部感染；只能注射给药，不能⼝服。

抗菌谱窄，对β-内酰胺酶不稳定、半衰期短以及极少数⼈可发⽣严重过敏反应是它的主要缺点。

2.氨苄西林 【化学名称】6-[D-（-）2-氨基-苯⼄酰氨基]青霉烷酸的三⽔化合物。

【理化性质】为⽩⾊或类⽩⾊的粉末或结晶，有引湿性；味微苦；在⽔中微溶，在氯仿、⼄醇、⼄醚或不挥发油中不溶，在稀酸或稀碱溶液中溶解；⽐旋度为+280°～+305°。

有⽆⽔物和三⽔合物两种形式，⼆者均微溶于⽔。

临床上⽤其钠盐；苄位⼿性碳为R构型；⽔溶液不太稳定，可发⽣青霉素的⼀般分解反应；在室温放置24⼩时可⽣成⽆活性的多分⼦聚合物；具有α氨基酸性质，与茚三酮试液作⽤显紫⾊，加热后显红⾊；具有肽键结构，可发⽣双缩脲反应开环，使碱性酒⽯酸铜还原显紫⾊。

【临床⽤途】是第⼀个⽤于临床的⼴谱半合成青霉素，有耐酸作⽤，但由于其⽣物利⽤度较低，临床上仍⽤其粉针剂。

主要⽤于肠球菌、痢疾杆菌、伤寒杆菌、⼤肠杆菌和流感杆菌等引起的感染，如呼吸道感染、⼼内膜炎、脑膜炎、败⾎症和伤寒等。

3.阿莫西林 【理化性质】为⽩⾊或类⽩⾊结晶性粉末；味微苦；在⽔中微溶，在⼄醇中⼏乎不溶；结构中含有酸性的羧基，弱酸性的酚羟基，碱性的氨基，其pKa分别为2.7、7.4和9.6；0.5%⽔溶液的pH为3.5～5.5；⽔溶液在pH为6时⽐较稳定。

投资学第二十三章其他衍生品•第一节其他衍生品概览•第二节远期合约(协议)•第三节互换协议•第四节信用衍生品•第五节场外期权•其他衍生品主要包括远期合约（协议）、互换、信用衍生品以及场外期权等。

由于这些产品大部分在场外交易，所以也称之为场外衍生品。

•国际清算银行（BIS）将场外衍生品市场参与者分为报告交易商、其他金融机构和非金融机构三大类，其中报告交易商以商业银行和投资银行为主，它们是整个场外衍生品市场的核心,起主导作用。

•表23-1 场外衍生品概览产品名称概念起源种类远期合约双方约定在未来某个时间，以预先约定好的价格买卖一定数量标的资产的合约19世纪中叶远期利率协议、外汇远期、商品远期等互换交易双方商定在未来的一段时间内定期交换某种资产的现金流的交易20世纪80年代利率互换、货币互换、商品互换等信用衍生品用来分离和转移信用风险的各种工具和技术的统称20世纪90年代信用违约互换、总收益互换和信用联结票据等期权买方能够在未来某一时间以预先约定好的价格买卖标的资产的权利19世纪欧式期权、美式期权、奇异期权等图23-1 其他衍生品市场概况其他衍生品市场的未平仓名义金额为493万亿美元，总市值为15万亿美元。

1000002000003000004000005000006000007000008000000500010000150002000025000300003500040000全球衍生品未平仓名义金额（十亿美元）全球衍生品总市场价值（十亿美元）•远期合约是交易双方约定在未来某一时间以约定价格交易标的资产的合约（协议）。

•远期通常是在场外交易市场中金融机构之间或者金融机构与其客户之间进行的交易。

远期合约在到期日交割。

多头按照远期合约价格支付现金给空头，空头交付标的资产给多头。

•按照标的资产不同，远期合约可分为：远期利率协议、外汇远期和商品远期等。

•期货合约是远期合约的标准化，是远期合约的发展产物。

•表23-2 比较远期合约与期货合约远期合约期货合约合约方式非标准化合约标准化合约交易地方双方私下交易交易所交易交割方式一般只有单一交割日一系列交割日定价方式私下协商场内竞价或做市商报价交易风险有信用风险几乎没有信用风险流动性流动性差流动性好结算方式合约到期结算每日无负债结算•外汇远期（Currency Forward），是指双方签订合同，规定买卖外汇的币种、金额、汇率和交割时间，到交割日期按合同约定交换外汇的交易。

期权、期货和其他衍生品第六版课程设计一、课程概述本课程主要介绍期权、期货和其他衍生品的基本概念、市场情况以及交易策略和风险控制方法。

通过对各种衍生品的案例分析和实操操作，帮助学生掌握交易技巧和风险管理方法，并提高其应对金融市场挑战的能力。

二、课程目标1.了解期权、期货及其他衍生品的基础知识和市场情况；2.掌握多种衍生品的分析方法、交易策略和风险控制方法；3.能够运用所学知识进行实操操作，提高操作技巧；4.加强风险意识，提高风险防范和应对能力。

三、课程大纲第一章衍生产品概述1.衍生品的基础知识2.衍生品的分类和市场情况3.衍生品的价值和定价第二章期货市场1.期货合约的基础知识2.期货市场基础和市场情况3.期货市场的交易策略和技巧4.期货市场的风险控制方法第三章期权市场1.期权合约的基础知识2.期权市场基础和市场情况3.期权市场的交易策略和技巧4.期权市场的风险控制方法第四章期权和期货的应用1.期权和期货的基本操作策略2.期权和期货的投资组合3.期权和期货的交易技巧和风险控制方法第五章其他衍生品1.外汇衍生品2.计算机衍生品3.大宗商品衍生品4.生物科技衍生品第六章衍生品风险控制1.衍生品市场的风险和机会2.风险策略和风险管理方法3.风险管理案例分析第七章衍生品交易技巧1.高效交易的基本技巧和原则2.资金管理和交易心态控制3.交易技巧的实操案例分析四、课程论文为了进一步加深学生对于各类衍生品的理解和应用，本课程要求每位学生完成一篇论文，内容包括衍生品的分析和交易策略，以及风险控制方案等。

论文长度不少于2000字。

五、评估方式1.课堂出勤情况（10%）2.课堂参与和作业（20%）3.论文质量（40%）4.期中和期末考试（30%）六、参考书目1.《金融衍生品，期权期货与其他金融产品》，约翰·C.霍尔，第7版；2.《期货与期权市场的交易和分析基础》，Robert W. Kolb，第5版；3.《金融工程与衍生品》，John C. Hull，第8版；4.《资产与衍生品的定价与交易》，Kerry E. Back，第2版。

第五章股指期货及衍生品分析与应用第五章股指期货及衍生品分析与应用第一节分析方法本节考点1.基本基本面分析框架面分析框架2.指数成分分析指数成分分析3.基差与价差考点一基本面分析框架股指期货走势的主要影响因素包含：• 宏观经济的基本面• 政策因素• 资金面• 市场供需• 指数估值（一）宏观经济分析1、股指期货对应的标的为股票价格指数，是典型的顺周期投资品种。

从中长期来看，股票价格指数受宏观经济环境影响较大，与经济周期密切相关。

（一）宏观经济分析• 当经济周期向好时，上市公司整体盈利将转好，因而股票价格指数出现上升。

• 在美林时钟周期中，复苏期最适宜投资股票，衰退期风险最大。

• 因此，若基于经济周期进行股指期货的投资，则在复苏期应使用股指期货多头进行资产配置，在衰退期应考虑使用股指期货进行套期保值以规避系统性风险。

（一）宏观经济分析2、由于股票价格指数的顺周期特性，因此，所有可以反映经济增长的宏观经济指标在有正向表现时均对股指走势产生正面影响；反之，若宏观经济指标表现不佳则产生负面影响。

在进行宏观分析时，通常重点关注影响力较大的经济指标，如PMI数据、就业数据、GDP增长数据等。

（一）宏观经济分析3、由于宏观经济指标数据公布有滞后性，所以不能盲目依据经济数据对股指期货涨跌进行多空判断。

从短期来看，对于经济数据好坏的分析实际是一种预期管理，可以通过高频的经济数据对低频数据进行预期，同时依据数据公布前的市场表现判断市场预期，结合二者形成交易决策。

但从中长期来看，股指的涨跌依然与宏观经济周期密不可分，被视为“经济晴雨表”。

（二）政策因素分析（二）政策因素分析财政政策和货币政策属于宏观政策，是政府调节市场的主要手段。

积极的财政政策和宽松的货币政策均对股指构成正面影响；资本市场政策属于微观政策，是对于宏观政策的补充，一般由市场行业监管机构发布。

2024/1/101、财政政策：国家制定的指导财政分配活动和处理各种财政分配关系的基本准则。

第一类活动物；动物产品第1章活动物第2章肉及食用杂碎第3章鱼、甲壳动物、软体动物及其他水生无脊椎动物第4章乳品；蛋品；天然蜂蜜；其他食用动物产品第5章其他动物产品第二类植物产品第6章活树及其他活植物；鳞茎、根及类似品；插花及装饰用簇叶第7章食用蔬菜、根及块茎第8章食用水果及坚果；甜瓜或柑桔属水果的果皮第9章咖啡、茶、马黛茶及调味香料第10章谷物第11章制粉工业产品；麦芽；淀粉；菊粉；面筋第12章含油子仁及果实；杂项子仁及果实；工业用或药用植物；稻草、秸秆及饲料第13章虫胶；树胶、树脂及其他植物液、汁第14章编结用植物材料；其他植物产品第三类动、植物油、脂及其分解产品；精制的食用油脂；动、植物蜡第15章动、植物油、脂及其分解产品；精制的食用油脂；动、植物蜡第四类食品；饮料、酒及醋；烟草、烟草及烟草代用品的制品第16章肉、鱼、甲壳动物、软体动物及其他水生无脊椎动物的制品第17章糖及糖食第18章可可及可可制品第19章谷物、粮食粉、淀粉或乳的制品；糕饼点心第20章蔬菜、水果、坚果或植物其他部分的制品第21章杂项食品第22章饮料、酒及醋第23章食品工业的残渣及废料；配制的动物饲料第24章烟草、烟草及烟草代用品的制品第五类矿产品第25章盐；硫磺；泥土及石料；石膏料、石灰及水泥第26章矿砂、矿渣及矿灰第27章矿物燃料、矿物油及其蒸馏产品；沥青物质；矿物蜡第六类化学工业及其相关工业的产品第28章无机化学品；贵金属、稀土金属、放射性元素及其同位素的有机及无机化合物第29章有机化学品第30章药品第31章肥料第32章鞣料浸膏及染料浸膏；鞣酸及其衍生物；染料、颜料及其他着色料；油漆及清漆；油灰及其他类似胶粘剂；墨水、油墨第33章精油及香膏；芳香料制品及化妆盥洗品第34章肥皂、有机表面活性剂、洗涤剂、润滑剂、人造蜡、调制蜡、光洁剂、蜡烛及类似品、塑型用膏、“牙科用蜡”及牙科用熟石膏制剂第35章蛋白类物质；改性淀粉；胶；酶第36章炸药；烟火制品；火柴；引火合金；易燃材料制品第37章照相及电影用品第38章杂项化学产品第七类塑料及其制品；橡胶及其制品第39章塑料及其制品第40章橡胶及其制品第八类生皮、皮革、毛皮及其制品；鞍具及挽具；旅行用品、手提包及类似品；动物肠线（蚕胶丝除外）制品第41章生皮（毛皮除外）及皮革第42章皮革制品；鞍具及挽具；旅行用品、手提包及类似容器；动物肠线（蚕胶丝除外）制品第43章毛皮、人造毛皮及其制品第九类木及木制品；木炭；软木及软木制品；稻草、秸秆、针茅或其他编结材料制品；篮筐及柳条编结品第44章木及木制品；木炭第45章软木及软木制品第46章稻草、秸秆、针茅或其他编结材料制品；篮筐及柳条编结品第十类木浆及其他纤维状纤维素浆；回收（废碎）纸或纸板；纸、纸板及其制品第47章木浆及其他纤维状纤维素浆；回收（废碎）纸或纸板第48章纸及纸板；纸浆、纸或纸板制品第49章书籍、报纸、印刷图画及其他印刷品；手稿、打字稿及设计图纸第十一类纺织原料及纺织制品第50章蚕丝第51章羊毛、动物细毛或粗毛；马毛纱线及其机织物第52章棉花第53章其他植物纺织纤维；纸纱线及其机织物第54章化学纤维长丝；化学纤维纺织材料制扁条及类似品第55章化学纤维短纤第56章絮胎、毡呢及无纺织物；特种纱线；线、绳、索、缆及其制品第57章地毯及纺织材料的其他铺地制品第58章特种机织物；簇绒织物；花边；装饰毯；装饰带；刺绣品第59章浸渍、涂布、包覆或层压的纺织物；工业用纺织制品第60章针织物及钩编织物第61章针织或钩编的服装及衣着附件第62章非针织或非钩编的服装及衣着附件第63章其他纺织制成品；成套物品；旧衣着及旧纺织品；碎织物第十二类鞋、帽、伞、杖、鞭及其零件；已加工的羽毛及其制品；人造花；人发制品第64章鞋靴、护腿和类似品及其零件第65章帽类及其零件第66章雨伞、阳伞、手杖、鞭子、马鞭及其零件第67章已加工羽毛、羽绒及其制品；人造花；人发制品第十三类石料、石膏、水泥、石棉、云母及类似材料的制品；陶瓷产品；玻璃及其制品第68章石料、石膏、水泥、石棉、云母及类似材料的制品第69章陶瓷产品第70章玻璃及其制品第十四类天然或养殖珍珠、宝石或半宝石、贵金属、包贵金属及其制品；仿首饰：硬币第71章天然或养殖珍珠、宝石或半宝石、贵金属、包贵金属及其制品；仿首饰；硬币第十五类贱金属及其制品第72章钢铁第73章钢铁制品第74章铜及其制品第75章镍及其制品第76章铝及其制品第77章（保留为协调制度将来所用）第78章铅及其制品第79章锌及其制品第80章锡及其制品第81章其他贱金属、金属陶瓷及其制品第82章贱金属工具、器具、利口器、餐匙、餐又及其零件第83章贱金属杂项制品第十六类机器、机械器具、电气设备及其零件；录音机及放声机、电视图像、声音的录制和重放设备及其零件、附件第84章核反应堆、锅炉、机器、机械器具及其零件第85章电机、电气设备及其零件；录音机及放声机、电视图像、声音的录制和重放设备及其零件、附件第十七类车辆、航空器、船舶及有关运输设备第86章铁道及电车道机车、车辆及其零件；铁道及电车道轨道固定装置及其零件、附件；各种机械（包括电动机械）交通信号设备第87章车辆及其零件、附件，但铁道及电车道车辆除外第88章航空器、航天器及其零件第89章船舶及浮动结构体第十八类光学、照相、电影、计量、检验、医疗或外科用仪器及设备、精密仪器及设备；钟表；乐器；上述物品的零件、附件第90章光学、照相、电影、计量、检验、医疗或外科用仪器及设备、精密仪器及设备；上述物品的零件、附件第91章钟表及其零件第92章乐器及其零件、附件第十九类武器、弹药及其零件、附件第93章武器、弹药及其零件、附件第二十类杂项制品第94章家具；寝具、褥垫、弹簧床垫、软坐垫及类似的填充制品；未列名灯具及照明装置；发光标志、发光名牌及类似品；活动房屋第95章玩具、游戏品、运动用品及其零件、附件第96章杂项制品第二十一类艺术品、收藏品及古物第97章艺术品、收藏品及古物第二十二类特殊交易品及未分类商品第98章特殊交易品及未分类商品我国海关进出口商品分类目录海关进出口商品分类目录是进出口商品归类的基本依据。

期权期货及其他衍生产品作业第五章5.2答：远期价格是远期合约中的交割价格，它是双方约定的价格，约定好了就不会变动，到期直接按此价格交割。

而远期合约价值是远期合约内在的价值，是由于标的资产价格的变化导致此合约或盈或亏，这个价值就是用来计算这个合约是赢是亏的。

5.4解：由题意，股指的当前价格S0=350，无风险收益率r=8%，股息收益率q=4%，T=4/12。

则期货价格F0=S0e(r-q)T=350e(0.08-0.04)4/12=354.7美元。

所以，4个月期的期货价格为354.7美元。

5.6答：便利收益用于衡量持有实际资产比仅持有期货合约而带来的额外好处，包括从本地的商品暂时性短缺中获利，以及为了保持生产线正常运作的能力。

持有成本等于标的资产存储成本加上融资成本再减去资本收益。

假设期货价格为F0，即期价格为S0，便利收益率为y，持有成本为c，则有:F0=S0e(c-y)T5.8答：股指的期货价格低于其将来预期价格。

假设k为投资者对于股指期货投资要求的投资收益率，r为无风险利率，S T为到期日的资产价格。

由于股指价格与股票市场有正相关性投资者对股指所期望的收益率要大于无风险利率，及k>r,F0=E(S T)e（r-k）T，得F0<E(ST)，所以股指的期货价格低于其将来预期价格。

5.10解：由题意，股指的当前价格S0=150，无风险收益率r=7%，股息收益率q=3.2%，T=6/12。

则期货价格F0=S0e(r-q)T=150e(0.07-0.032)6/12=152.88所以，6个月期期货价格为152.885.12解：期货理论价格F0=S0e(r-q)T=400e(0.1-0.04)4/12=408美元>实际价格405美元，认为期货价格被低估了，应该买入。

因此，应当以即期价格卖空股票，并进入一个期货合约长头寸。

5.14解：期货理论价格为F0=S0e(r-rf)T=0.8e(0.05-0.02)*2/12=0.804美元<实际价格0.81美元，期货价格过高，因此应该进入瑞郎期货合约短头寸（假设进入的是1000美元的），同时借入美元买入瑞郎。