人大财务管理课件第四章

复利终值的计算 复利现值的计算
连续复利计息问题
连续复利计息的终值
F V 0 ein
连续复利计息的现值
V 0 F ein
思考题
1 时间价值在企业经营管理中有哪些应 用？
2 资金时间价值的大小取决于什么因素？
第2节风险报酬
一、风险与风险报酬的概念 二、单项资产的风险报酬 三、证券组合的风险报酬
现金流量表提供的信息
净现金流量 现金流量的数量 现金流量的构成
四、财务分析的方法
比率分析法
构成比率 效率比率 相关比率
比较分析法
横向比较 纵向比较
第2节 企业偿债能力分析
一、短期偿债能力分析
流动比率 速动比率 现金比率 现金流量比率
四、财务管理的分部目标
筹资管理的目标 投资管理的目标 营运资金管理的目标 利润管理的目标
五、财务管理目标的冲突与协调
股东与经理的目标冲突与协调 股东与债权人的目标冲突与协调
思考题
1 从现实的角度，企业财务目标应当如 何确定？
2 确定企业财务目标是否应当考虑各利 益相关者的利益？
一个递延年金的案例
哈罗德（Harold)和海伦（Helen)计划为 他们刚刚出生的女儿建立大学教育基金。 预计在女儿将在18周岁时上大学，大学 四年，每年的学费为20000元。从现在开 始海伦夫妇每年在女儿生日时存入银行 相同的存款。假定银行存款利率为10%， 并且复利计息。计算海伦夫妇每年应当 存入银行多少钱？
2 公司的财务管理工作与会计工作有何 区别？
3 应当如何设置我国企业的会计机构与 财务机构？
第二章财务管理的价值观念
第1节 时间价值 第2节 风险报酬 第3节 利息率 第4节 证券估价

第3章 财务分析
3.1 财务分析基础 3.2 财务能力分析 3.3 财务趋势分析 3.4 财务综合分析
3.1 财务分析基础
3.1.1、财务分析的作用 3.1.2、财务分析的目的 3.1.3、财务分析的内容 3.1.4、财务分析的方法 3.1.5、财务分析的程序 3.1.6、财务分析的基础
赊销收入净额 1.应收账款周转率 ＝平均应收账款
反映年度内应收账款转化为现金的次数
应收账款周转天数 ＝
360
应收账款周转率
销售成本 2.存货周转率 ＝ 平均存货

该指标值越大，说明存货周转速度越快，但并不 是指标越大越好
存货周转天数
＝
360 存货周转率
是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售回 收等各环节管理状况的综合性指标,该指标反映存 货周转一次所需的时间，所以，指标越大，说明 存货周转速度越慢
现金利息保障倍数
3、影响偿债能力的其他因素
或有负债 担保责任 租赁活动 可动用银行信贷指标
3.2.2 营运能力分析
营运能力反映什么问题
资金周转状况
分析营运能力的财务比率
应收账款周转率、应收账款平均收账期 存货周转率、存货周转天数 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率
反映债务融资占总资产的比例,即总体的资 本结构.
指标值越高，说明负债越多，偿债能力越 差对于债权人来讲，希望该指标越低越好； 而对于投资者来讲，则视具体情况而定， 因为，在借款利率小于投资报酬率时，适 当借入资金可获得财务杠杆收益
（2）股东权益比率
＝ 股东权益总额
资产总额
100 %
权益乘数＝

4.1.4财务战略的选择
2.财务战略选择的方式
初创期
财务战略的关键是吸纳股权资本 筹资战略是筹集股权资本 股利战略是不分红 投资战略是不断增加对产品开发推广的投资
4.1.4财务战略的选择
扩张期 财务战略关键是实现企业的高增长 与资本的匹配，保持企业可持续发展 筹资战略是大量增加股权资本 股利战略仍旧是不分红或少量分红 投资战略是对核心业务大力追加投资
产业政策 财税政策
内部影响因素包括： 1)企业生命周期和产品寿命周期所处的阶段； 2)企业的盈利水平； 3)企业的投资项目及其收益状况； 4)企业的资产负债规模； 5)企业的资本结构及财务杠杆利用条件； 6)企业的流动性状况； 7)企业的现金流量状况； 8)企业的筹资能力和潜力等。
4.1.3财务战略分析的方 法
稳定期
财务战略关键是处理好增加的现金流量 筹资战略调整为债务资本替代股权资本 股利战略调整为实施较高的股利分配 投资战略上拓展新的产品或市场
衰退期
关键是收回现有投资并返还给投资者 不再进行筹资和投资 全额甚至超额发放股利
财务预测
财务预测(financial forecast)是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求 和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的预计和测算。 财务预测有广义和狭义之分。广义的财务预测包括筹资预测、投资预测、 利润预测和现金流量预测等；狭义的财务预测仅指筹资预测。
全局性
长期性
导向性
财务战略的分类
1.财务战略的职能类型
投资战略
股利战略
4.1.2财务战略的分类
筹资战略 营运战略
2.财务战略的综合类型
4.1.2财务战略的分类
扩张型财务战略 收缩型财务战略

第二节 筹资数量的预测
（二）编制预计利润表，预测留存收益
企业当期的外部筹资量是当期资金需要量减去留存收益后的余额。因此， 预测留存收益是预测外部筹资量不可缺少的一步。
• 获得基期的利润表的资料，并计算确定利润表中 各个项目与销售额的百分比。
• 利用报告期的预测销售收入，计算报告期内各个 项目的预测数。
第二节 筹资数量的预测
第二节 筹资数量的预测
因素分析法
销售百分比法
线性回归分析法
第二节 筹资数量的预测
一、因素分析法
因素分析法又称 分析调整法
是以资产负债表中有关项目在上年度的实际 平均需要量为基础，根据被预测年度的生产 经营和加速资本周转的要求进行分析调整， 来预测资金需要量的一种方法。
这种方法具有计算简便、容易掌握的特点， 但预测结果不太精确。它通常用于预测品种 繁多、规格复杂、用量较小、价格较低的资 金占用项目的资金需要量，也可以用于对企 业全部资金需要量的粗略计算。
筹资的原则
• 为了经济有效地筹集资金，财务人员在筹资过程中 应遵循以下基本原则：
• 规模适度原则、方向明确原则、时机得当原则、成 本节约原则、结构合理原则。
第一节 企业筹资概述
（一）筹资的动机
新建筹资动机 扩张筹资动机 调整筹资动机 双重筹资动机
• 在企业新建立时，购 置厂房、机器设备， 购买原材料等都需要 资金。新建筹资动机 是指在企业新建立时， 为满足企业在正常的 生产经营活动中所需 要的资金而产生的筹 资动机。
在计算过程中，先用线性回归法计算出a和b的值，再根据预测的销 售量x，计算出预测年度的筹资数量。a和b计算公式如下：
a y b x n
b n xy x y n x2 ( x)2