西方经济学14-第十四章-产品市场和货币市场的一般均衡PPT课件

2020/11/8Present Value]：现在和将来（或过去）的一笔现 金或现金流在今天的价值。 例：100元存银行，利率为5%，一年后100×（1+5%） =105。现值是100，未来值是105，贴现率为5%。 即一年后的105元相当于当前的100元。
贴现率[Discount Rate]：当利率用于计算投资的净现值 时，它被称为贴现率。 例：炒投票，每年收益率为20%，那么一年以后的120 元相当于现在的100元。120/（1+20%）=100。 你把未来值折算成现值的折算率（贴现率）就是20%。
I I (r) e dr
自主投资
引致投资，即投 资需求中与利率 有关的部分
利率对投资需求的影响系数
例如： I e dr 1250 250r
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根据投资函数，可以画出相应的投资需求曲线 （又称资本的边际效率（MEC）曲线）,如下图：
r
投资需求曲线
I e dr
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因此，凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观 和悲观情绪大有关系。
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七、托宾的“q”说
美国经济学家詹姆斯· 托宾提出了股票价格会影响企业投 资的理论。他把企业的市场价值与其重置成本之比称为 “q”， q是衡量企业要不要进行新投资的标准。
产品市场上的国民收入和货币市场上的利率水平 正是在这两个市场的相互影响过程中被共同决定的。
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第一节 投资的决定
一、实际利率与投资
投资并非外生变量，它要受到利率r的影响，r→I→Y。 因此，引进r以后，产品市场要与货币市场一起研究。
（一）投资的含义：
经济学中所讲的投资，是指实际资本的形成，即社会实际 资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑 等，其中主要是厂房、设备的增加。

结论：投资i 与利率 r 成反向变动。
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投资函数
r
造成投资曲线水平 移动（e的变动）的原 因主要有： 第一，厂商预期 第二，风险偏好 第三，政府投资
投资函数 i = e – d r
o
i
投资需求曲线（投资边际效率曲线）
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14.1.3 资本边际效率递减规律
（一）资本边际效率的意义
贴现率与现值
资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现 率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值 之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。
=1000元 + 1000元 + 1000元 =3000元
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R1 R2 R3 R4
Rn-1 Rn J
…………
R
R 1 R 1 r(1 R r 2)2 (1 R n r)n(1 J r)n
r：取决于R和预期收益
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❖结论：MEC > r，就值得投资；
MEC < r ，就不值得投资。
在MEC既定的条件下:
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第14章 IS-LM模型
❖14.1 投资的决定 ❖14.2 IS曲线 ❖14.3 利率的决定 ❖14.4 LM曲线 ❖14.5 IS-LM分析 ❖14.6 凯恩斯的基本理论框架
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14.1 投资的决定
❖14.1.1 投资的概念与影响投资的因素 ❖14.1.2 实际利率与投资函数 ❖14.1.3 资本边际效率递减规律 ❖14.1.4 影响预期收益的因素 ❖14.1.5 投资的风险考虑
北京石油化工学院
第14章 产品市场和货币 市场的一般均衡
宏观经济学
第十四章 国民收入的决定：IS－LM模型 货币领域与实体经济领域通过利率联系起来

m一定时，L1与L2必须此消彼长。
国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高， 从而使得L2减少。
LM曲线的推导
货币市场达到均衡，则 m = L ，
L = ky – hr
m = ky – hr
y hr m kk
r ky m hh
LM曲线斜率k/h
•r％
经济意义：总产出对利率变动
的敏感程度。
对货币的投机性需求取决于利 率，与利率变动呈反方向变动关 系。
100美元=10美元/10% 200美元=10美元/5%
债券价格随利率变化而变化：利率越高，债券价格越低。 利率越高，货币的投机需求越少。
投机动机表示为： L2 = L2（r）=－hr，随利率变化而变化（r指利率）
流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）
➢ 货币的实际供给量（用m表示）一般由国家加以控制，是 一个外生变量，因此，需要分析的主要是货币的需求。
➢ 对货币的需求，又称为流动性偏好，是指由于货币具有使 用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的 货币来保持财富的心理倾向。
流动偏好与货币需求动机
财富，除了货币之外，还有很多其他的。以其他形式 持有会获得红利、租金等收益。 但是，持有货币这种不生息的资产，具有使用上的灵 活性。
求无限，即凯恩斯陷阱。 •r1
此时，政府增加货币供 给，不能降低利率和增 加收入，此时货币政策 无效。
r ky m hh
（2）古典区域 符合古典学派。 h＝0 时，斜率无穷大
r2利率较高时，投机需求 ＝0。只有交易需求。
r ky m hh
如果实行扩张性货币政策， 不但会降低利率，还能提 高收入。
谨慎动机（或称预防性动机）
谨慎动机指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个 人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持 有一定数量货币。这一动机基础上产生的货币需求量也和收 入成正比。

第二节 IS曲线
(产品市场的均衡)
• 一.IS曲线及其推导
• 1. 定义: IS曲线是产品市场均衡时,总需 求等于总供给的点的轨迹,或表示投资等于 储蓄时国民收入和利率的函数关系。
•
IS: y = f(r)
• 2. IS曲线的逻辑推导
• I(r) = S(y)
• r↑→I↓→S↓→y↓
• y↑→S↑→I↑→r↓
s2
S1
i
i1
IS 曲线
IS
y1
y2 y
S
y y1
例：格林斯潘的王牌
美联储主席格林斯潘在美国被称为 是仅次于总统的第二号人物，在经济界， 他更是绝对的大腕。为什么？因为他能操 纵美国经济，而美国的经济又左右着世界。
格林斯潘操纵美国经济的武器就是利 率。低利率能对投资进而是国民收入产生 巨大的刺激作用。所以，当世界经济低迷 时，各国政府会象嗷嗷待哺的婴儿一样渴 盼格林斯潘下调利率，而格林斯潘的一句 话、一个动作、一个眼神就能让全球股市 发生根本性逆转，这就是利率的威力。
r
r0 r1
0
I0
即
是
投
资
函
数
MEC
曲 线
MEI
I
MEI
• 3.决定投资的经济因素 • 1）利率。投资反向变动，是影响投资的首要因素。 • 2）预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。 • 利率与利润率反方向变动。 • 3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损
耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换 设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。
• 二、IS曲线的斜率 • 二部门模型中，均衡收入的表达式为： • y =(α +e–dr)/(1-β )可化为：