我国创业板市场现状、特点及风险研究
- 格式:pdf
- 大小:364.62 KB
- 文档页数:2
创业板分析报告一、创业板简介创业板是为了适应创业和创新的需要而设立的新市场。
它与主板市场相比,具有上市门槛相对较低、监管制度相对灵活等特点,为那些具有高成长潜力但尚未达到主板上市标准的企业提供了融资和发展的平台。
创业板的设立旨在支持新兴产业和创新型企业的发展,推动经济结构调整和转型升级。
在创业板上市的公司大多集中在高科技、生物医药、互联网、新能源等领域,这些企业通常具有较高的研发投入和创新能力,但也面临着较大的市场风险和经营不确定性。
二、创业板的特点1、上市门槛较低创业板对企业的盈利要求相对主板较为宽松,更注重企业的成长潜力和创新能力。
这使得一些处于初创期或成长期的企业有机会获得资本市场的支持。
2、高风险高回报由于创业板上市公司多为新兴产业和创新型企业,其业务发展和盈利能力具有较大的不确定性,因此投资创业板股票往往伴随着较高的风险。
但如果企业发展顺利,投资者也可能获得丰厚的回报。
3、监管制度灵活为了适应创业板企业的特点,监管制度在信息披露、退市制度等方面相对主板更加灵活和严格,以保护投资者的利益。
4、行业分布集中创业板上市公司主要集中在高科技、生物医药、互联网等新兴产业,这些行业的发展速度快,但竞争也十分激烈。
三、创业板的发展历程自创业板推出以来,经历了多个阶段的发展。
在初期,创业板市场受到了投资者的热烈追捧,一些公司的股价出现了大幅上涨。
但随着市场的调整和监管的加强,创业板也经历了一段波动和调整的时期。
近年来,随着我国经济转型升级的推进和资本市场改革的不断深化,创业板市场逐渐成熟,吸引了越来越多的优质企业上市,市场规模不断扩大,交易活跃度逐步提高。
四、创业板的投资机会与风险1、投资机会(1)新兴产业发展随着科技的不断进步和新兴产业的崛起,创业板中的相关企业有望受益于行业的快速发展,实现业绩的高速增长。
(2)政策支持国家对于新兴产业和创新型企业的支持力度不断加大,出台了一系列政策鼓励创业板企业的发展,为投资者提供了良好的政策环境。
浅谈我国创业板的现状及发展前景一、我国创业板的现状1、与主板市场相比,我国创业板市场的特点创业板市场又称二板市场,是指那些上市标准低于传统证券交易所主板市场,主要为处于初创期、规模小、但成长性好的中小企业和高科技企业提供融资机会和成长空间的证券交易市场。
1.创业板主要为高科技企业服务。
在创业板上市的公司主要是处于初创期、规模小、但成长性好的中小高科技企业,只能有一项主营业务,但允许主营业务的周边业务。
主板市场上的公司可经营符合国家产业政策的业务。
2.创业板上市门槛更低。
我国创业板市场在盈利要求方面,一是要求发行人最近2年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;二是最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%。
只要符合其中任意一条便达标。
而我国主板市场要求联系3年盈利并具备3年业务记录。
由此可见,与主板上市条件相比,创业板的上市门槛有所降低,意味着创业板市场面临着比主板市场更高的风险。
2、目前我国创业板市场面临的风险1、利率风险一国利率的高低对创业板市场的发展有着重要的影响,利率的提高,一方面使场内资金转向银行和债券;另一方面,使公司借贷成本增加,导致公司因融资能力相对减弱不得不选择缩小生产规模,从而利润降低,股票价值下降;同时,利率的提高还会促使风险规避者退出证券市场,进一步导致股市下跌。
2、汇率风险2008年的金融危机使我国创业板市场上外贸型中小企业面临的汇率风险进一步加大。
比如,对于出口型企业来说,在人民币汇率的单边升值走势下,以未来美元现金流的现值衡量企业价值,将出现较大幅度的缩水,从而可能影响到企业的融资能力及投资价值,同时,人民币持续升值,会使本国产品的竞争力减弱,出口型企业利润受损,导致股市下跌。
3、经济环境变化带来的风险在经济全球化日益激烈的今天,创业板市场作为我国证券市场的一部分,其发展与国际宏观经济状况息息相关,某一国家、区域乃至某一行业的经济波动都会引发我国刚刚起步的创业板市场的动荡。
中国创业板市场的发展与现状一、中国创业板市场的起源与背景中国创业板市场是指自2009年中华人民共和国深圳证券交易所推出创业板以来,中国股票市场上的一个新兴板块。
创业板市场作为中国资本市场的一个创新举措,旨在为初创企业提供融资平台,加快科技成果的转化和商业化进程,促进技术进步和经济发展。
创业板市场具有市场化、差异化和灵活性等特点,为适应中国经济发展的需要,具有非常重要的意义。
二、创业板市场的发展历程2009年,在国内新三板等股权融资平台一直未能取得实质性突破的情况下,深交所推出创业板市场,引起了业内的高度关注。
深交所在推出创业板的过程中也为之付出了很多努力,包括制定相关规则和制度、发展服务体系和宣传推广等。
2010年,创业板市场的交易规模开始增长,注册制逐渐得到实施。
2013年,创业板市场成为全球市值最高的创业板市场。
2015年,A股市场大幅下跌,创业板市场也受到很大冲击,但从长期来看,创业板市场穿过这一次“寒冬”后仍保持了强劲的发展势头。
2019年,证监会发布《关于完善创业板上市公司治理标准的指导意见》等多项政策措施,加强了创业板上市公司的信息披露和治理标准,进一步提高了市场参与者的信心和投资风险控制能力。
三、创业板市场的基本特征1、创新创业创业板市场是一个专门面向创新型企业的市场。
创业板市场的注册制允许企业在发展初期阶段进行融资,同时鼓励企业通过创新实现长远发展。
2、市场化创业板市场高度市场化,几乎所有方面都体现出市场竞争原则。
股权融资可以提高市场竞争力,促进市场发展。
3、流动性强创业板市场的流动性很强,大量的小股东可以流动买卖股权,进而促进在创业板市场的企业业务运作和维护。
4、信息披露市场的服务建立在信息公开的基础上,创业板市场通过对信息披露的要求,推动了企业的规范化运作,促进了市场公平竞争。
四、创业板市场的主要风险1、企业质量风险创业板市场是在创业型企业发展初期阶段提供融资的市场。
在创业生存营销的过程中,企业面临很多困难和风险,如商业模式不成熟、市场前景不明、经营管理不善等。
中国内地创业板风险与机遇分析摘要:创业板是地位次于主板市场的二板证券市场,在中国内地特指深圳创业板,以高科技企业、民营企业和中小型企业为其主要上市对象。
创业板是一个门槛低、风险大、监管严格的股票市场,也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮。
本文主要分析中国内地创业板存在的风险与机遇--主要从微观层面,结合宏观层面剖析创业板的机遇;从制度、企业经营、道德风险、股价波动、退市风险等方面解析创业板的风险,从而提醒投资者清醒审视自身风险承受能力,进行理性投资。
关键词:成长性股价波动退市风险中国内地创业板企业的特点是”三高五新”--高技术、高成长、高增值、新经济、新农业、新能源、新材料、新型服务业。
公司成长性较强,经营机制更为灵活,经营模式和盈利模式多元化特征更为突出。
创业板在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。
一、创业板机遇分析(一)宏观层面上的机遇。
创业板有利于完善中国的资本市场,其与主板市场相辅相成,互相促进。
同时,中国目前的法律和政策对上市公司给予了最大程度的支持和倾斜,从而为其发展提供了最多元的扶持。
中小企业为我国提供80%的就业岗位,因此中小企业的发展对于提高就业率与促进社会稳定都具有重要作用。
(二)微观层面上的机遇。
创业板为中国高成长性的中小型企业提供了更好的发展平台,同时,也为众多投资者提供多元化的投资渠道,具体表现如下:①有利于解决中小企业融资问题,并且股东权益融资没有还本付息的压力。
上市后,公司不仅可以通过发行股票、公司债券等方式在直接资本市场上进行融资,还可以从间接融资市场上灵活调动资金,如以有利条款从银行批出信贷额度等。
②通过市场机制,有利于改善企业的治理结构,完善企业的经营机制,规范企业的运作流程,从而建立现代企业制度。
同时,在创业板上市有利于中小企业的整合与升级。
资本市场提供了规范、便捷和灵活的资产结构调整机制,随着新资本的引入,企业资本结构、经营结构和劳动力结构得到调整,并且通过资本市场实现企业间的购并、联合、分立、转让,企业可以扩张有前景的业务,调整经营不善的业务或分支机构,使企业焕发出新的活力。
创业板市场的特点与风险评估分析一、市场特点创业板市场是中国股票市场的一个重要组成部分,具有以下几个特点。
1. 高成长性: 创业板市场主要面向成长性较强的科技创新企业,这些企业通常具有技术领先、市场潜力大的特点,投资者可以通过创业板市场分享这些企业的成长红利。
2. 高风险性: 由于创业板市场对企业的审核标准相对较低,一些新兴企业在上市初期面临着较大的市场风险。
这些企业的盈利能力和商业模式等都尚未经过实践的检验,因此投资创业板股票存在一定的风险。
3. 高波动性: 创业板市场是一个相对年轻的股票市场,投资者对其中的企业和行业了解有限,容易在投资决策中产生较大情绪波动。
此外,创业板市场中的股票交易量相对较小,交易价格容易受到投资者情绪的影响,导致价格波动较大。
4. 高估值: 由于创业板市场的投资风险相对较高,投资者对其中的企业给予了较高的期望和估值。
在创业板市场中,一些企业的市盈率和市销率普遍较高,投资者需要谨慎评估和选择。
二、风险评估在投资创业板市场之前,投资者需要进行风险评估,以便更好地应对市场风险。
1. 企业基本面评估: 需要对创业板市场中的企业进行严格的基本面评估,关注企业的盈利能力、商业模式、技术优势等。
投资者可以通过研究企业的财务报表、研发投入以及行业竞争态势等方面进行评估,从而判断企业是否值得投资。
2. 行业分析评估: 创业板市场中的企业往往集中在某些特定行业,投资者需要对这些行业进行深入研究和评估。
关注行业的发展前景、竞争格局、监管政策等因素,以便了解行业的风险与机遇。
3. 技术分析评估: 技术分析是创业板市场投资中常用的评估方法之一,通过研究股票的价格走势、交易量、成交额等技术指标,来预测市场的未来走势。
投资者可以辅助使用技术分析工具,如移动平均线、相对强弱指标等,从而判断市场的趋势和买卖信号。
4. 风险控制策略: 在投资创业板市场时,投资者需要制定有效的风险控制策略。
例如,可以设置合理的止盈止损点位,以避免过度的风险暴露。
中国创业板市场的发展现状创业板市场是指专门协助高成长的新兴创新公司,特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场,现如今,中国的创业板市场的发展如何?创业板市场的现状又是怎样?小编整理了中国创业板市场小知识分享给大家,欢迎阅读!中国创业板市场的发展创业板市场,是为了适应自主创新企业及其他成长性创业企业发展需要而设立的市场。
创业板以自主创新企业及其他成长性创业企业为服务对象,具有上市门槛低,信息披露监管严格等特点,它的成长性和市场风险均要高于主板。
创业板市场是指专门协助高成长的新兴创新公司特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场,是多层次资本市场的重要组成部分。
创业板市场是一个高风险的市场,因此更加注重公司的信息披露。
创业板市场作为多层次资本市场体系的重要组成部分,主要目的是促进自主创新企业及其他成长性创业企业的发展,是落实自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。
创业板市场具有以下功能:首先,为中小企业提供融资渠道,促进高新技术企业的发展。
有很多优秀的中小企业很多在技术上有优势,有较好的成长性,但是由于财务信息不规范,缺少担保品等问题,很难直接从银行获得贷款,这就是困扰我们已久的中小企业融资难问题。
创业板的推出,为这些中小企业提供了新的融资渠道,有助于解决这一难题。
其次,为风险投资提供了畅通的退出渠道,促进风险投资的发展。
最后,有利于多层次资本市场的构建。
多层次资本市场,是为不同层次的企业提供证券交易平台的市场。
将整个资本市场分为几个部分,例如主板市场主要是为国内国际较大型的成熟企业融资提供支持,而创业板市场主要是为成长潜力较大但规模不足的中小型、科技型创新企业提供股权交易的平台,此外还有场外交易市场等。
只有资本市场分出不同的层次,企业才能在不同的市场上寻求自己的位置。
创业板与中小企业版是两个完全不透的板块。
两个板块在制度设计上存在明显差异。
中小板是主板中相对独立的板块,在主板市场的制度框架下运行,在发行审核、交易制度等方面与主板一致;创业板在注重风险防范的基础上,在发行审核制度、公司监管制度、交易制度等制度设计方面进行了更加市场化的探索和创新,以适应创业企业的特点与实际需求。
创业板市场的特点与分析随着中国经济的崛起,越来越多的人开始关注股市。
其中创业板市场成为了不少投资者的热门选择。
创业板市场是什么?有哪些特点?我们该如何进行分析和投资呢?本文将为大家解答这些问题。
一、创业板市场的概念和历史创业板市场是中国证券市场的一种新型交易市场,设立于2009年6月1日。
其主要面向高成长性企业,帮助它们获得融资并实现上市。
与主板市场相比,创业板市场有着更为灵活的上市条件、更高的风险投资门槛和更高的投资风险。
二、创业板市场的特点1. 上市门槛低相比主板市场,创业板市场的上市门槛更低。
一般而言,创业板市场上市需要的年净利润和净资产要求比主板市场低。
这使得一些成长性公司可以在这里实现快速上市并获得融资。
2. 投资风险高由于上市门槛低,创业板市场里的企业多以初创阶段为主,具有较高的科技含量和成长性。
但由于这些企业的业务尚未成熟,产生的风险较高。
因此,创业板市场的投资风险是较高的。
3. 波动性大由于上市公司处于成长阶段,市场面临的风险相对较大。
同时,创业板市场的交易量较小,资本流动性较差,导致价格波动性较大,容易受到市场情绪和产业变化的影响。
4. 科技含量高创业板市场主要聚焦在新兴产业,诸如信息技术、生物科技等领域的企业。
这些企业涵盖了未来发展的趋势和方向,具有较高的科技含量和创新性。
5. 长期投资价值较高尽管投资风险和波动性较高,创业板市场中的优秀企业一旦成长起来,其长期投资价值将非常高。
这也为投资者提供了一种机会,可以通过长期投资获得较高的回报。
三、如何进行创业板市场的投资分析1. 研究公司基本面对于投资创业板市场,最为关键的是研究公司的基本面。
我们应该评估公司财务状况、行业地位、市场前景、治理结构等各个方面。
只有这样,才能判断公司是否有成长性和潜力。
2. 关注政策变化创业板市场有着更为灵活的政策和制度安排。
政策变化可能会对市场产生影响,因为这些变化有助于创业板企业获得融资和上市。
关注政策的变化,了解市场的趋势是进行投资分析的重要指标。
创业板融资市场的特点与发展趋势在中国证券市场中,创业板融资市场作为一种特殊的资本市场渠道,具有一些独特的特点和发展趋势。
本文将对创业板融资市场的特点以及未来的发展趋势进行探讨。
一、创业板融资市场的特点1. 风险投资导向:创业板融资市场以风险投资为主要导向。
在这个市场中,更多的是初创企业或成长型企业,它们的发展前景不确定,但也存在较大的风险。
因此,创业板市场的融资投资相对较高,股票价格也较为波动。
2. 注重创新:创业板融资市场注重创新能力的评估和培育。
与主板市场相比,创业板更加关注企业的核心技术、研发投入和创新潜力。
这使得创业板市场成为了创新型企业的重要融资平台。
3. 资本市场多元化:创业板融资市场为企业提供了多元化的融资渠道。
不同于传统的银行贷款或债券融资,创业板市场提供了股权融资的机会,使得企业的融资方式更加灵活多样。
4. 监管政策灵活性:相较于主板市场,创业板融资市场的监管政策更加灵活。
为了鼓励创新创业和投融资活动,在监管方面,创业板市场更加注重市场的自我约束和监管机制的创新。
二、创业板融资市场的发展趋势1. 鼓励金融科技发展:近年来,中国金融科技行业快速发展,为创业板融资市场带来了更多的机遇。
未来,金融科技将在创业板市场中发挥更大的作用,为创新型企业提供更多的金融服务和支持。
2. 更加注重企业治理:如今,创业板融资市场中出现了一些企业治理不规范的情况,这给市场的稳定性和可持续发展带来了一定的挑战。
因此,未来创业板市场将更加注重企业治理,加大对企业的监管力度,提高市场的透明度和公正性。
3. 引导资本流向实体经济:随着一些独角兽企业逐渐走向成熟和盈利,未来创业板市场将更加注重引导资本流向实体经济。
通过提高创新企业上市的门槛和质量要求,将更多的资本引导到高科技、高成长、高附加值的实体经济领域。
4. 深化市场改革:创业板融资市场将继续深化市场改革,完善制度建设。
这包括进一步放宽市场准入、优化交易机制、加强信息披露等方面的改革措施,以提高市场的规范性和健康发展。
创业板的定位及特点创业板是中国资本市场中的一个专门为中小创新型企业服务的板块。
创业板起源于2024年,是通过对创新性和成长性企业的发行条件和退市机制进行优化而设立的,旨在提供更加便利和灵活的融资渠道,为企业发展和创新提供支持。
1.支持中小企业成长:创业板的设立旨在支持中小企业创新和成长,提供更加灵活和便利的融资机会。
相比主板市场,创业板对企业的发行条件和要求更为宽松,更加注重企业的潜在成长性和创新能力,为中小企业提供更多融资机会。
2.提供更加灵活的融资机制:创业板市场具有更加灵活的融资机制,包括股权融资、债券融资、定向增发等多种形式。
企业可以根据自身的实际情况和需求选择最适合的融资方式,提高融资效率和灵活性。
3.更加重视企业创新和成长:创业板对企业的发行条件和审核标准更加注重企业的创新能力和成长潜力。
企业可以通过创业板市场获得更多的资源支持,促进企业的创新和发展。
4.提供更加良好的退出机制:创业板设立了更加完善的退市机制,为投资者提供更加可靠的退出途径。
同时,创业板市场对中小企业的并购重组提供更加便利和灵活的条件,促进企业的发展和壮大。
创业板市场在中国资本市场中扮演着重要的角色,具有以下几个特点:1.风险高,收益大:创业板市场中的企业多为初创和成长阶段的中小企业,风险相对较高。
但由于这些企业具有较高的成长性和创新能力,投资者在创业板市场上也有机会获取更高的收益。
2.投资机会多样化:创业板市场提供了多种不同形式的融资方式和投资机会,包括股权融资、债券融资等,投资者可以根据自身需求和风险偏好选择适合自己的投资项目。
3.促进中小企业发展:创业板市场为中小企业提供了更加方便和灵活的融资机会,促进了这些企业的发展和壮大,同时也为经济增长和就业创造了更多机会。
4.创业板股票流动性相对较高,成交量较大,投资者可以更容易进行买卖操作,从而更灵活地进行资金的配置。
总的来说,创业板市场在中国资本市场中具有独特的定位和特点,为中小创新型企业提供了更加便利和灵活的融资机会,为投资者提供了多样化的投资机会,同时也促进了经济的发展和壮大。
创业板的特点
创业板是指中国证监会在2009年设立的一个资本市场板块,旨在支持和促进高成长性、创新性企业的发展和壮大,为这些企业提供融资和发展的平台。
创业板的入门门槛相对较低,同时也面临着一些特殊的挑战和风险。
1. 高成长性:创业板企业是以高成长性和创新性著称的,这些企业具有较高的创造力和创新精神,能够很快地响应市场的变化和需求,并迅速发展起来。
2. 融资方便:创业板企业在创办初期往往会面临着各种
融资难题,而创业板的设立为这些企业提供了一个非常方便和快捷的融资渠道,有力地支持了企业的发展和壮大。
3. 风险较高:由于创业板企业的高风险性质,投资者需
要具有相当的风险意识和较高的风险承受能力,才能够在这个市场中获利。
同时,创业板企业的发展也面临着很多的风险和不确定性。
4. 监管较松:相对于主板和中小板,创业板的监管力度
较为宽松,这为企业带来了一定的自由度,但同时也对投资者的审核和风险承受能力提出了更高的要求。
5. 信息透明度较差:创业板企业的信息披露不完善,透
明度较差,这给投资者带来了潜在的风险,需要投资者自行掌握重要信息并加以分析和评估。
6. 市值不稳定:创业板企业的市值波动较大,一些企业
可能在短时间内出现大幅度的价值涨跌,需要投资者具有较强的市场敏感性和分析能力,才能够成功进入这个市场。
总体来说,创业板的特点是高风险、高成长,投资者需要具备更高的市场分析和风险评估能力。
同时,创业板市场也是一个充满机会和挑战的市场,为能够准确捕捉市场机会的投资者带来了更大的回报机会。
创业板发展历程及发展现状标题:创业板发展历程及发展现状简介:本文将介绍创业板的发展历程,并探讨其目前的发展现状,旨在为读者提供对创业板的全面了解。
正文:一、创业板的发展历程创业板是中国证券市场的一部分,成立于2009年10月30日。
它是为了支持创新型、成长性企业融资而设立的,旨在提供更多融资渠道和机会。
创业板的设立是中国资本市场改革的重要一步,也是为了促进高科技产业的发展和经济结构的调整。
创业板的设立经历了几个重要的阶段。
首先,2009年,中国证监会发布了关于设立创业板的文件,明确了创业板的定位和目标。
接着,相关政策和规定陆续出台,为创业板的运作提供了法律和制度保障。
最后,在2010年6月,创业板正式开市,成为中国资本市场的重要一员。
二、创业板的发展现状创业板在发展过程中取得了显著的成就。
首先,创业板提高了资本市场对创新型企业的关注度。
通过创业板,更多的创新型企业得到了融资的机会,这有助于推动科技创新和产业升级。
其次,创业板为投资者提供了更多的投资选择。
相比传统股票市场,创业板的企业更具成长性和投资价值,因此吸引了大量投资者的关注。
此外,创业板的发展也促进了中国资本市场的国际化进程,吸引了海外投资者的参与。
然而,创业板的发展也面临一些挑战和问题。
首先,创业板市场波动性较大,存在较高的风险。
由于创业板企业多为初创公司,其盈利能力和稳定性相对较弱,投资者需要具备较高的风险承受能力。
其次,创业板市场监管仍需进一步加强。
由于创业板的特殊性,其监管机制需要不断完善,以保证市场的健康发展。
此外,创业板市场还需要更加完善的交易和投资者保护机制,提高市场的透明度和公正性。
总结起来,创业板在过去的几年中取得了重要的发展成果,为中国资本市场的改革和创新型企业的融资提供了新的机遇。
然而,创业板的发展仍面临一些挑战,需要相关部门和投资者共同努力,进一步完善市场机制,提高市场的风险控制和监管水平,以实现长期稳定的发展。
我国创业板风险探究与防控对策摘要:本文通过对我国证券市场的特点和创业板市场的现状进行分析,结合国外创业板市场的相关制度及发展情形,对我国创业板市场现存的部分风险进行了探究,并对如何降低风险提出了些许建议。
关键词:创业板风险直接退市制度投机价格倒挂上市标准2009年10月30日,中国创业板市场正式开始交易。
作为中小型高新技术企业的融资平台,创业板市场无疑拥有其他类型市场不可比拟的生命力和更为广阔的成长空间,但在运营大约一年半之后,其固有的高风险特性也已有所显现。
如能对这些风险加以识别和控制,势必可以促使创业板乃至整个资本市场健康、持续、快速地发展。
一、创业板风险分析1.未推出创业板直接退市制度我国创业板已经正式运行将近两年,在此期间,创业板上市公司的数量从最开始的28家增长至现如今的243家,增长速度领先于世界其他各国,整个市场也呈现出交投旺盛、富有活力的景象。
但在另一方面,酝酿十年之久、正式运营时间也已将近两年的中国创业板市场却迟迟未能推出正式的直接退市制度。
尽管根据深圳证券交易所发布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)》,创业板比主板增加了三种退市情形:“上市公司财报被出具否定或者无法表示意见的报告而在规定时间不能消除的,将启动退市程序;净资产为负而未能在规定时间内消除的,将启动退市程序;上市公司股票连续120个交易日累计成交量低于100万股,限期内不能改善的,也将启动退市程序”,使得创业板的退市制度与我国其他类型市场相比更为完善,然而关于国外创业板市场通行的直接退市制度却只字未提。
另一个不容忽视的事实是,现有的200多家上市公司良莠不齐,有一部分公司业绩大幅下滑,例如宁波gqy (300076),该公司预计2011年上半年销售利润比上年同期下降50%—60%,且2011年第一季度财报显示每股收益仅为0.01元。
同时,纵观整个电子元器件制造行业,宁波gqy在全部95家上市公司中以4339万元的收益排名第88位,明显处于行业下游水平。
我国创业板上市公司的总体概况及特征分析【摘要】我国创业板上市公司是我国资本市场中具有特殊意义的一部分,它们承载着创新、成长的使命。
本文从总体概况和特征分析两个方面对我国创业板上市公司进行了探讨。
通过对创业板上市公司的行业分布、规模特征和创新能力进行分析,揭示了我国创业板上市公司的特点和发展状况。
在对创业板上市公司的发展趋势进行了展望,并提出了相关政策建议,以推动我国创业板上市公司的持续发展。
未来,随着我国资本市场的不断完善和政策环境的进一步优化,创业板上市公司将迎来更多发展机遇,为我国经济发展注入新的活力。
【关键词】创业板、上市公司、总体概况、特征分析、行业分布、规模特征、创新能力、政策建议、未来发展趋势。
1. 引言1.1 研究背景我国创业板于2009年设立,作为我国资本市场的重要组成部分,为创新型企业提供了更为便利的融资机会。
随着经济社会的发展和改革开放的深入推进,创业板市场规模不断扩大,上市公司数量不断增加,成为吸引国内外投资者的热点。
当前,我国创业板上市公司的总体概况尚未有系统性的研究分析,对于这一特殊市场的独特特征和发展趋势还存在较大的研究空白。
有必要对我国创业板上市公司进行深入剖析,探讨其在我国资本市场中的地位和作用,为进一步完善创业板市场机制和服务实体经济提供有益建议。
本研究旨在全面分析我国创业板上市公司的总体概况及特征,为进一步研究我国资本市场发展和创新型企业融资提供依据,促进我国经济结构转型和升级。
1.2 研究目的研究目的:通过对我国创业板上市公司的总体概况和特征分析,探讨其行业分布情况、规模特征以及创新能力,旨在深入了解创业板上市公司的发展现状和特点,为相关政策制定提供参考依据。
通过对创业板上市公司的分析,可以总结其发展趋势,为未来的市场预测和规划提供支持。
此研究旨在为进一步推动我国资本市场改革,促进创业板上市公司的健康发展和提升创新能力提供理论和实践支持。
1.3 研究意义创业板作为我国资本市场的重要组成部分,起到了促进科技创新、支持初创企业发展、推动经济结构转型升级的重要作用。
我国创业板市场现状、特点及风险研究发表时间:2010-08-05T15:12:28.937Z 来源:《价值工程》2010年第4月中旬供稿作者:耿贺敏;范佳;石善冲[导读] 创业板市场推出的目的是为中小企业提供更加方便的融资渠道,同时为风险资本营造一个正常的退出机制。
耿贺敏;范佳;石善冲(河北工业大学管理学院,天津 300401)摘要:本文介绍了海外创业板发展的现状及特点,并比较了海外创业板与我国创业板的差别,分析了我国创业板市场所面临的风险,最后提出了规避这些风险所采取的方法。
关键词:创业板市场;主板市场;投资风险中图分类号:F832.5 文献标识码:A 文章编号:1006-4311(2010)11-0028-020 引言创业板市场推出的目的是为中小企业提供更加方便的融资渠道,同时为风险资本营造一个正常的退出机制。
创业板市场是为了适应创业和创新的需要而设立的新市场,与主板市场只接纳成熟的、已形成足够规模的企业不同,创业板市场以成长型的创业企业为服务对象,重点支持具有自主创新能力的企业上市。
在我国,创业板市场也成为了调整产业结构、推进经济改革、建立多层次资本市场的重要途径。
我国创业板市场的定位是“服务成长型创业企业,重点支持自主创新企业”。
创业板上市的要求是具有“两高六新”特点的企业[1]。
“两高六新”,即成长性高、科技含量高,新经济、新技术、新农业、新材料、新能源、新服务。
创业板(Growth Enterprises Market,GEM)也被称为“二板市场”,即股票第二交易市场,以纳斯达克(NASDAQ)市场最具代表性。
在国外,创业板市场又叫另类股票市场,主要的服务对象是针对中小型公司、新兴企业,尤其是具备“五新三高”(新经济、新技术、新材料、新能源、新服务,高技术、高成长、高增值)特点的高新技术企业。
创业板市场在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面与主板市场有较大区别。
在我国,创业板创立的主要目的是扶持中小企业,尤其是具有发展潜力的“两高六新”企业,以解决他们融资难等方面的问题,促进他们的进一步发展。
同时创业板的推出也使得资本市场与风险投资相结合,为风险投资和创投企业建立正常的退出机制,为自主创新国家战略提供融资平台。
1 海外创业板与我国创业板比较分析1.1 海外创业板简介自1962年首家创业板(1968年关闭)成立以来,全球共有39个国家和地区先后设立了75家创业板市场。
创业板市场的发展大致经历了起步、繁荣、调整和复苏四个阶段。
1990年以前属于创业板的起步阶段。
美国、澳大利亚等国家率先设立了有别于主板市场的创业板市场,其形成具有自发性,但规模较小,大多从属于主板市场,有的更要求创业板公司成长到一定规模后必须转到主板市场。
1990-2000年创业板进入繁荣阶段,这是海外创业板市场的“黄金十年”。
纳斯达克指数从1990年的500点左右涨到2000年3月已超过5000点。
在NASDAQ的巨大示范效应下,全球掀起创业板创立的高潮,这十年间诞生的创业板市场就有47家,包括英国、德国、日本、韩国、新加坡,香港创业板市场也是此时诞生的。
随着互联网泡沫的破灭及美国经济的调整,从2001年开始创业板市场进入了调整期。
互联网泡沫破灭使创业板市场潜在问题的暴露出来,例如创业板过度投机、上市公司丑闻、市场流动性不足、上市资源的匮乏等一系列问题出现,导致了大量创业板市场被关闭,纳斯达克也暂停了其全球扩张的步伐(纳斯达克日本市场、欧洲市场都被陆续关闭)。
现在处于创业板的恢复阶段,主要特点是创业板继续缓慢的发展,并遇到不同程度的困难。
到目前为止,全球共设有40多家创业板市场,其中大部分市场交易不活跃。
国外创业板市场与主板市场相比较,具有鲜明的特点,主要可以总结为以下几个方面:首先,创业板市场的潜力大,以纳斯达克市场上的微软、英特尔的成长最为著名。
创业板市场对公司历史情况和业绩要求比较低,市场上主要关注的是创业板上市公司的发展前景、成长空间等。
高成长性是创业板市场上的投资者关注的热点。
其次,创业板市场是高风险市场。
同主板市场相比,创业板上市公司规模小、业务新兴、公司产品处于初创阶段,面临着各种各样的风险,上市公司破产倒闭的概率和案例也比主板市场要高得多。
再次,创业板市场上市门槛较低、简单灵活。
如前所述,创业板市场是一个前瞻性的具有巨大发展潜力的市场,所以对上市公司的市场规模和赢利要求相对主板市场都低。
国外很多创业板市场对创业企业净有形资产和赢利不作要求,创业板上市企业不需要核准,只登记备案即可上市交易,相对于主板简单灵活,费用也低很多。
最后,创业板市场投资者风险承受力相对主板市场较强。
在创业板市场进行投资具有非常高的风险性,所以在创业板市场上进行投资的主要是寻求高额投资回报、能够承担得起高风险、熟悉投资知识和投资技巧的机构投资者以及个人投资者,主要包括专向基金、创业投资基金、共同基金、有经验的个人投资者等。
1.2 我国创业板现状与特点从2000年准备筹备到2009年10月正式上市交易,我国创业板上市经历了漫长的阶段。
期间,我国创立了中小企业板,尽管具有主板市场特征,但也被看做是为创业板推出的一个过渡性市场。
我国创业板市场从筹备开始,就在设计上注重吸取海外创业板市场建设的经验教训,防止重蹈海外创业板的覆辙。
我国创业板在实际操作中与现阶段我国资本市场实际情况相结合,又具有自己的特色。
我国创业板相对于其他地区的创业板具有以下不同之处:①我国创业板上市标准严格。
首先我国创业板强调“净利润”要求,对企业规模也有较高的要求,这些严于海外创业板市场;其次,我国创业板要求企业上市前不得存在“未弥补亏损”,而海外创业板市场则少有类似规定。
同时,创业板暂时不能够转为主板,防止优质创业企业流失,以提高创业板上市公司质量,保证创业板的活力。
②面临投资风险高。
除具有其他创业板的“两高”外,我国创业板还有“三高”,高发行价、高市盈率、高市净率。
最初上市发行的28家企业的高发行价和高发行市盈率远超过2009年中小板24家IPO公司。
创业板首次上市的绝大多数公司发行市盈率均高于同行业平均估值水平。
这种情况下,投资者将面临更高的投资风险。
我国股票市场呈弱有效性,投机气氛强劲,而且我国股票市场有政策市之称,政策因素发挥着巨大的作用。
这些因素的存在,导致我国创业板投资风险增加。
③从对首批在创业板上市的28家企业分析中看出,大多数企业已经过了快速成长期,处于成长后期或者成熟期。
这种情况一方面说明我国创业板上市企业后备资源丰富,有众多中小企业可选。
另一方面也说明在创业板推出初期选择了一些业务相对稳定的公司,他们成长不确定性降低,赢利可以预见,减低投资预期,并减少投资风险。
④对投资者的做出风险告知。
我国股票市场上活跃着众多散户,他们习惯于主板市场上的操作。
但创业板作为我国新生市场,他们并不太熟悉,主板市场上的投资经验并不一定适合创业板。
为了减少投资者在创业板市场的投资风险,证券公司在充分评估投资人风险承受力以及告知风险后,现场让投资人签署创业板开户协议书。
并在制度上规定具有两年以上交易经验的股民,其账户在两个交易日后可开通;而那些交易经验不足两年的股民,其创业板账户则要在五个交易日后才可开通。
⑤我国创业板市场定位较为广泛。
海外创业板经验表明:一个成功的创业板不应将上市公司的范围局限于高科技企业。
数据显示[2],香港创业板和德国新市场在高峰时与互联网有关的公司市值分别占整个市场的80%和50%,互联网泡沫破灭后很多企业经营失败,影响到整个创业板上市公司的整体质量。
而纳斯达克市场的行业计算机行业市值超过40%,但工业、金融、电信等行业也占据了半壁江山;英国AIM创业板覆盖了高科技公司、传统的制造行业、第三产业的服务公司等众多企业领域。
我国对创业板上市公司要求是“两高六新”,“两高”即成长性高、科技含量高,“六新”即新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。
首次上市的28家创业板企业主要分布在电子信息、现代服务、生物医药、环保节能、新材料、新能源六大行业,其中,电子信息、现代服务占比达68%。
另外,还出现了一些目前的上市公司尚未涉及的行业,如技术检测、影视制作、医疗连锁、农机连锁以及各种创新模式或业态的结合[3]。
2 我国创业板面临的风险我国创业板的推出,弥补了我国主板市场上的缺陷,为中小企业,特别是成长性高的企业提供了一个新的融资平台。
创业板在制度设计中与主板市场在监管制度、信息披露、交易者条件、委托关系等方面有区别,可以在一定程度上避免了风险。
但是由于创业板自身的特点,风险仍然很大。
创业板投资者主要面临以下风险:2.1 流动性风险所谓流动性风险是指股票在变现时股价波动的幅度。
因为创业板公司规模比较小,发行的股数少,且公司经营不稳定。
从理论上讲,股本较小的企业,价格波动一般较大,经营好股价上涨较快,经营不好股价快速下跌。
创业板股票面临股价大幅波动的风险,变现难度也较大,如果想要及时兑现,则需要价格让利的幅度更大。
这就容易导致投资者交易成本明显提升,进而影响到整体的投资收益。
2.2 经营风险。
创业板上市公司处于成长期早期的创业企业,盈利模式、市场开拓都处于初级阶段,不是很稳定,在经营上容易出现起落。
公司现有的盈利能力相对不高,抵抗市场风险和行业风险的能力相对较弱。
新技术的先进性与可靠性、新模式的适用面与成熟度、新行业的市场容量与成长空间等都往往具有较大不确定性,经营失败的可能性较高,退市的风险较大。
2.3 估值风险创业板市场推出的是一批相对陌生的中小企业。
这些企业,往往靠专利或者专业技术起家,无形资产比重高、成长性好、经营不确定性大。
面对一批这样的企业,传统市场中的每股收益(EPS)、净资产收益率(ROE)、市盈率(PE)等估值指标在创业板市场可能会出现“水土不服”现象。
如果投资者简单地将主板市场的投资策略、分析方法复制到创业板市场中去,投资风险会被放大。
此外,创业板市场还会涌现一些行业划分更细更专业的企业,投资者要想较为全面地了解这些企业,必须具备一定的专业背景,如果仅从财务数据发掘,可能无法作出理性的分析。
2.4 技术风险一些技术含量比较高的企业能够利用创业板市场发行上市,但是高新技术转变成产品,要经过市场的检验,还要有一定的市场份额,这个转变过程是很困难。
有可能技术很好但是因为其他各方面的原因而使产品销路不畅或者是不赚钱,从而使技术转化为市场的风险加大。
而且要对这些技术进行评估,也需要有专业的背景。
2.5 道德风险除了主板市场中的信息不对称所带来的诚信风险外,由于创业板上市公司多是家族企业,并且所处行业特殊,技术含量比较高,使投资者理解上市公司所披露的信息有相当的难度,难以把握企业未来发展的前景。