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金融衍生工具金融衍生工具是指在金融市场中，派生出来的各种金融工具，它们的价值来源于其他金融资产的价格变化，因此也被称为衍生品。
金融衍生工具主要包括期货、期权、远期合约、掉期合约等。
近年来，金融衍生工具市场日益庞大，不断涌现出新的衍生品，成为金融市场的重要组成部分。
一、金融衍生工具的定义金融衍生工具是指由其他金融资产衍生出来的、以金融资产的价格波动为基础的合约，其价值的变化取决于其他金融资产的价格变动，而非本身价值的变化。
衍生品的本质特征在于它们的产生是因为金融市场上各种风险的需求，从而产生了用于对冲、投机等目的的合约。
金融衍生工具的市场通常是一个交易场所，包括场外交易和交易所交易两个市场。
二、金融衍生工具的种类金融衍生工具按照交易方式可以分为场外交易和交易所交易。
按照衍生价值的来源可以分为两类：一类是根据股票、货币、债券等金融资产的波动来确定价格的衍生工具，如期权、期货等；另一类是根据固定收入证券的利率、外汇利率和商品价格的波动来确定价格的衍生工具，如掉期、互换、信用违约掉期等。
1. 期货期货是一种标准化契约，其交易价格、交割日期、品种规格等都已经被交易所特别规定，并且所有合约交易都必须按照规定的标准进行。
期货的买卖是在交易所进行的，其涉及的主要商品有：商品期货、股票指数期货、贵金属期货、外汇期货、债券期货等。
期货市场系统是一个较为成熟的金融市场体系。
期货是最早的衍生工具之一，在现代金融市场中拥有重要地位，因为它为投资者提供了对冲风险、实现杠杆投资和识别市场预期等机会。
2. 期权期权是买卖双方达成的一种金融合约，赋予买方在未来某一特定时间或某一特定时间之前以特定价格购买或出售一个标的资产的权利，但是并非义务。
期权协议分为两种方式，一种是看涨期权，在未来某个时间点，以购买代价执行权利，以获得未来升值的利益；另一种是看跌期权，在未来某个时间点，以购买代价执行权利，以获得未来下跌的利益。
在现代金融市场中，期权是非常重要的金融衍生工具之一，因为它可以有效地降低投资者的风险和交易成本。
金融衍生工具的概述引言金融衍生工具是一种用于管理金融风险的金融工具。
它们的价值是从其他资产或指标派生出来的，包括股票、利率、汇率、商品和指数等资产。
本文将详细介绍金融衍生工具的定义、分类、特点以及它们在金融市场中的应用。
什么是金融衍生工具金融衍生工具是一种金融合约，它的价值是从基础资产的价值派生出来的。
基础资产可以是股票、债券、货币、商品、指数等，也可以是利率、汇率、价格等金融指标。
衍生工具的价值在很大程度上取决于基础资产或指标的变动。
金融衍生工具的分类根据衍生工具的交易方式和市场性质，金融衍生工具可以分为以下几类：1.期权：是一种赋予持有人在未来某个时间点购买或出售特定数量的资产的权利，但不是义务。
期权可以是买入期权（认购期权）或卖出期权（认沽期权）。
2.期货：是一种约定在将来特定日期和特定价格交付一定数量的标的资产的合约。
期货合约可以是金融期货（如股指期货）或实物期货（如原油期货）。
3.互换：是一种交换利率、汇率、资本或商品未来现金流的合约。
互换合约可以是利率互换、汇率互换或商品互换等。
4.合约差价（CFD）：是一种根据标的资产价格变动而进行结算的差价合约。
CFD可以用于投资或套保目的。
5.期权结构产品：是一种将不同类型的期权组合在一起构成的金融产品。
期权结构产品可以具有多种不同的风险特性。
金融衍生工具的特点1.杠杆效应：金融衍生工具通常只需要支付资产或合约价值的一部分作为保证金，从而提供了杠杆效应。
这意味着投资者可以用较少的资本参与更大规模的交易。
2.高风险高回报：由于杠杆效应和衍生工具的价格敏感性，金融衍生工具通常具有高风险高回报的特点。
投资者可以通过正确预测和管理风险来获取丰厚的回报。
3.交易灵活性：金融衍生工具在交易上具有很大的灵活性。
投资者可以通过买入或卖出衍生工具来实现不同的投资策略，包括套期保值、投机和对冲等。
金融衍生工具在金融市场中的应用金融衍生工具在金融市场中发挥着重要的作用。
金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。
目前最主要的金融衍生工具有：远期、期货、期权和互换等。
金融衍生产品具有以下几个特点：1、零和博弈：即合约交易的双方(在标准化合约中由于可以交易是不确定的)盈亏完全负相关,并且净损益为零,因此称"零和".2、高杠杆性：衍生产品的交易采用保证金制度(margin).即交易所需的最低资金只需满足基础资产价值的某个百分比。
保证金可以分为初始保证金(Initial margin),维持保证金(maintains margin),并且在交易所交易时采取盯市制度(marking to market)，如果交易过程中的保证金比例低于维持保证金比例，那么将收到追加保证金通知(margin call)，如果投资者没有及时追加保证金，其将被强行平仓。
可见，衍生品交易具有高风险高收益的特点。
金融衍生产品的作用有规避风险,价格发现,它是对冲资产风险的好方法.但是,任何事情有好的一面也有坏的一面,风险规避了一定是有人去承担了,衍生产品的高杠杆性就是将巨大的风险转移给了愿意承担的人手中,这类交易者称为投机者(Speculator),而规避风险的一方称为套期保值者(hedger),另外一类交易者被称为套利者(arbitrager)这三类交易者共同维护了金融衍生产品市场上述功能的发挥.1、远期远期合约是一种交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
合约中要规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等项内容。
2、期货期货与远期十分相似，买卖双方透过签订标准化合约，同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。
期货与远期的区别有：1、标准化程度不同。
远期交易遵循“契约自由”的原则，合约中的相关条件如标的物的质量、数量、交割地点和交割月份都是根据双方的需要确定的。
衍生工具1.金融衍生工具的概念和特征金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。
由金融衍生工具的定义可以看出，它们具有下列四个显著特性：(1)跨期性。
(2)杠杆性。
(3)联动性。
(4)不确定性或高风险性。
2.金融现货交易与金融期货的不同点金融现货交易与金融期货的区别表现在以下几个方面：(1)交易对象不同。
(2)交易目的不同。
(3)交易价格的含义不同。
(4)交易方式不同。
(5)结算方式不同3.金融期货合约的含义和分类金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买人或卖出一定标准数量的某种标的金融资产的标准化协议。
合约中规定的价格就是金融期货合约价格。
按标的物不同，金融期货合约可分为利率期货、股价指数期货和外汇期货。
(1)利率期货。
利率期货是指由交易双方签订的，约定在将来某一时间按双方事先商定的价格，交割一定数量与利率相关的金融资产的标准化合约。
利率期货交易则是指在有组织的期货交易所中通过竞价成交的、在未来某一时期进行交割的债券合约买卖。
(2)股指期货。
股指期货的全称是股票价格指数期货，是指以股价指数为标的物的标准化金融期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。
双方在交易时只能把股价指数的点数换算成货币单位进行结算，没有实物的交割。
这是股价指数期货与其他标的物期货的最大区别。
与其他金融期货合约以及股票交易相比，股价指数期货交易具有以下特征：①特殊的交易形式。
②特殊的合约规模。
③特殊的结算方式和交易结果。
④特殊的高杠杆作用。
(3)外汇期货。
外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易，是以汇率为标的物的金融期货合约，用来规避汇率风险。
金融衍生工具教案第一章：金融衍生工具概述一、教学目标1. 了解金融衍生工具的定义和特点2. 掌握金融衍生工具的分类和作用3. 熟悉金融衍生工具的发展历程和现状二、教学内容1. 金融衍生工具的定义和特点2. 金融衍生工具的分类和作用3. 金融衍生工具的发展历程和现状三、教学方法1. 讲授法：介绍金融衍生工具的基本概念、分类和作用2. 案例分析法：分析金融衍生工具的实际应用案例3. 讨论法：引导学生探讨金融衍生工具的发展趋势四、教学准备1. 教材：准备相关金融衍生工具的教材或参考书籍2. 课件：制作PPT课件，展示金融衍生工具的相关图表和案例3. 案例材料：收集金融衍生工具的实际应用案例五、教学过程1. 引入新课：通过介绍金融衍生工具的定义和特点，引发学生对金融衍生工具的兴趣2. 讲授基本概念：介绍金融衍生工具的分类和作用，让学生掌握金融衍生工具的基本知识3. 分析案例：分析金融衍生工具的实际应用案例，让学生了解金融衍生工具的实际运作过程4. 引导学生讨论：讨论金融衍生工具的发展趋势，激发学生的思考和创新能力5. 总结课程：回顾本节课的重点内容，强调金融衍生工具的重要性和应用价值六、课后作业1. 阅读教材或参考书籍，加深对金融衍生工具的理解2. 查找其他金融衍生工具的实际应用案例，进行分析和总结第二章：金融衍生工具的定价与风险管理一、教学目标1. 掌握金融衍生工具的定价方法2. 了解金融衍生工具的风险类型和风险管理策略3. 熟悉金融衍生工具的风险评估和控制方法二、教学内容1. 金融衍生工具的定价方法2. 金融衍生工具的风险类型和风险管理策略3. 金融衍生工具的风险评估和控制方法三、教学方法1. 讲授法：介绍金融衍生工具的定价方法、风险类型和风险管理策略2. 案例分析法：分析金融衍生工具的风险管理案例3. 讨论法：引导学生探讨金融衍生工具的风险评估和控制方法四、教学准备1. 教材：准备相关金融衍生工具的定价与风险管理的教材或参考书籍2. 课件：制作PPT课件，展示金融衍生工具的风险类型和风险管理策略3. 案例材料：收集金融衍生工具的风险管理案例五、教学过程1. 引入新课：通过介绍金融衍生工具的定价方法，引发学生对金融衍生工具定价与风险管理的兴趣2. 讲授定价方法：介绍金融衍生工具的定价方法，让学生掌握金融衍生工具的定价技巧3. 分析风险管理案例：分析金融衍生工具的风险管理案例，让学生了解金融衍生工具的风险管理过程4. 引导学生讨论：讨论金融衍生工具的风险评估和控制方法，激发学生的思考和创新能力5. 总结课程：回顾本节课的重点内容，强调金融衍生工具定价与风险管理的重要性六、课后作业1. 阅读教材或参考书籍，加深对金融衍生工具定价与风险管理的理解2. 查找其他金融衍生工具的风险管理案例，进行分析和总结六章：金融衍生工具的市场参与者一、教学目标1. 了解金融衍生工具市场的主要参与者及其角色2. 掌握各类市场参与者参与衍生工具交易的目的和方式3. 熟悉市场参与者之间的互动关系及其对市场的影响二、教学内容1. 金融衍生工具市场的主要参与者2. 各类市场参与者的角色和交易目的3. 市场参与者之间的互动关系及其对市场的影响三、教学方法1. 讲授法：介绍金融衍生工具市场的主要参与者及其角色2. 案例分析法：分析各类市场参与者参与衍生工具交易的案例3. 讨论法：引导学生探讨市场参与者之间的互动关系及其对市场的影响四、教学准备1. 教材：准备相关金融衍生工具市场参与者的教材或参考书籍2. 课件：制作PPT课件，展示金融衍生工具市场的主要参与者3. 案例材料：收集各类市场参与者参与衍生工具交易的案例五、教学过程1. 引入新课：通过介绍金融衍生工具市场的主要参与者，引发学生对市场参与者及其角色的兴趣2. 讲授市场参与者：介绍各类市场参与者的角色和交易目的，让学生掌握市场参与者的基本知识3. 分析案例：分析各类市场参与者参与衍生工具交易的案例，让学生了解市场参与者的实际运作过程4. 引导学生讨论：讨论市场参与者之间的互动关系及其对市场的影响，激发学生的思考和创新能力5. 总结课程：回顾本节课的重点内容，强调市场参与者及其对市场的重要性六、课后作业1. 阅读教材或参考书籍，加深对金融衍生工具市场参与者的理解2. 查找其他市场参与者参与衍生工具交易的案例，进行分析和总结七章：金融衍生工具的交易机制一、教学目标1. 了解金融衍生工具的交易机制和特点2. 掌握金融衍生工具的交易方式和流程3. 熟悉金融衍生工具交易机制的创新和发展二、教学内容1. 金融衍生工具的交易机制和特点2. 金融衍生工具的交易方式和流程3. 金融衍生工具交易机制的创新和发展三、教学方法1. 讲授法：介绍金融衍生工具的交易机制和特点2. 案例分析法：分析金融衍生工具的交易案例3. 讨论法：引导学生探讨金融衍生工具交易机制的创新和发展四、教学准备1. 教材：准备相关金融衍生工具交易机制的教材或参考书籍2. 课件：制作PPT课件，展示金融衍生工具的交易方式和流程3. 案例材料：收集金融衍生工具的交易案例五、教学过程1. 引入新课：通过介绍金融衍生工具的交易机制，引发学生对金融衍生工具交易机制的兴趣2. 讲授交易机制：介绍金融衍生工具的交易方式和流程，让学生掌握金融衍生工具的交易知识3. 分析案例：分析金融衍生工具的交易案例，让学生了解金融衍生工具交易的实际情况4. 引导学生讨论：讨论金融衍生工具交易机制的创新和发展，激发学生的思考和创新能力5. 总结课程：回顾本节课的重点内容，强调金融衍生工具交易机制的重要性和发展前景六、课后作业1. 阅读教材或参考书籍，加深对金融衍生工具交易机制的理解2. 查找其他金融衍生工具的交易案例，进行分析和总结八章：金融衍生工具的交易策略一、教学目标1. 掌握金融衍生工具的交易策略和应用2. 了解金融衍生工具交易策略的分类和特点3. 熟悉金融衍生工具交易策略的风险和收益分析二、教学内容1. 金融衍生工具的交易策略和应用2. 金融衍生工具交易策略的分类和特点3. 金融衍生工具交易策略的风险和收益分析三、教学方法1. 讲授法：介绍金融衍生工具的交易策略和应用2. 案例分析法：分析金融衍生工具交易策略的应用案例3. 讨论法：引导学生探讨金融衍生工具交易策略的风险和收益分析四、教学准备1. 教材：准备相关金融衍生工具交易策略的教材或参考书籍2. 课件：制作PPT课件，展示金融衍生工具交易策略的分类和特点3. 案例材料：收集金融衍生工具交易策略的应用案例五、教学过程1. 引入新课：通过介绍金融衍生工具的交易策略，引发学生对金融衍生工具交易策略的兴趣2. 讲授交易策略：介绍金融衍生工具交易策略的分类和特点，让学生掌握金融衍生工具交易策略的基本知识3. 分析案例：分析金融衍生工具交易策略的应用案例，让学生了解金融衍生工具交易九章：金融衍生工具的监管与合规一、教学目标1. 理解金融衍生工具监管的重要性2. 掌握金融衍生工具监管的基本框架和主要规定3. 了解金融衍生工具合规管理的实践和挑战二、教学内容1. 金融衍生工具监管的重要性2. 金融衍生工具监管的基本框架3. 金融衍生工具合规管理的实践和挑战三、教学方法1. 讲授法：介绍金融衍生工具监管的基本框架和主要规定2. 案例分析法：分析金融衍生工具监管和合规的案例3. 讨论法：引导学生探讨金融衍生工具合规管理的实践和挑战四、教学准备1. 教材：准备相关金融衍生工具监管与合规的教材或参考书籍2. 课件：制作PPT课件，展示金融衍生工具监管的基本框架和案例3. 案例材料：收集金融衍生工具监管和合规的案例五、教学过程1. 引入新课：通过介绍金融衍生工具监管的重要性，引发学生对监管与合规的兴趣2. 讲授监管框架：介绍金融衍生工具监管的基本框架，让学生掌握监管的基本知识3. 分析案例：分析金融衍生工具监管和合规的案例，让学生了解监管的实际运作过程4. 引导学生讨论：讨论金融衍生工具合规管理的实践和挑战，激发学生的思考和创新能力5. 总结课程：回顾本节课的重点内容，强调金融衍生工具监管与合规的重要性六、课后作业1. 阅读教材或参考书籍，加深对金融衍生工具监管与合规的理解2. 查找其他金融衍生工具监管和合规的案例，进行分析和总结十章：金融衍生工具的创新与发展一、教学目标1. 了解金融衍生工具创新的动力和原因2. 掌握金融衍生工具新型产品和服务的特点和应用3. 熟悉金融衍生工具行业的发展趋势和未来展望二、教学内容1. 金融衍生工具创新的动力和原因2. 金融衍生工具新型产品和服务的特点和应用3. 金融衍生工具行业的发展趋势和未来展望三、教学方法1. 讲授法：介绍金融衍生工具创新的动力和原因2. 案例分析法：分析金融衍生工具新型产品和服务的案例3. 讨论法：引导学生探讨金融衍生工具行业的发展趋势和未来展望四、教学准备1. 教材：准备相关金融衍生工具创新与发展的教材或参考书籍2. 课件：制作PPT课件，展示金融衍生工具新型产品和服务的案例3. 案例材料：收集金融衍生工具创新和发展的案例五、教学过程1. 引入新课：通过介绍金融衍生工具创新的动力和原因，引发学生对创新与发展的兴趣2. 讲授创新动力：介绍金融衍生工具创新的动力和原因，让学生掌握创新的基本知识3. 分析案例：分析金融衍生工具新型产品和服务的案例，让学生了解创新的实际运作过程4. 引导学生讨论：讨论金融衍生工具行业的发展趋势和未来展望，激发学生的思考和创新能力5. 总结课程：回顾本节课的重点内容，强调金融衍生工具创新与发展的重要性六、课后作业1. 阅读教材或参考书籍，加深对金融衍生工具创新与发展的理解2. 查找其他金融衍生工具创新和发展的案例，进行分析和总结十一章：金融衍生工具的交易实操一、教学目标1. 学习金融衍生工具的交易实操流程2. 掌握金融衍生工具交易实操技巧3. 熟悉金融衍生工具交易实操中的风险控制二、教学内容1. 金融衍生工具的交易实操流程2. 金融衍生工具交易实操技巧3. 金融衍生工具交易实操中的风险控制三、教学方法1. 讲授法：讲解金融衍生工具的交易实操流程、技巧以及风险控制2. 案例分析法：分析金融衍生工具交易实操的案例3. 模拟交易法：让学生模拟进行金融衍生工具交易实操四、教学准备1. 教材：准备相关金融衍生工具交易实操的教材或参考书籍2. 课件：制作PPT课件，展示金融衍生工具交易实操流程和技巧3. 案例材料：收集金融衍生工具交易实操的案例4. 模拟交易软件：准备供学生模拟交易的金融衍生工具交易软件五、教学过程1. 引入新课：通过介绍金融衍生工具的交易实操，引发学生对交易实操的兴趣2. 讲授交易实操流程：讲解金融衍生工具的交易实操流程，让学生掌握交易实操的基本知识3. 分析案例：分析金融衍生工具交易实操重点和难点解析本文主要介绍了金融衍生工具的教学教案，包括金融衍生工具的定义、分类、作用、发展历程、市场参与者、交易机制、交易策略、监管与合规、创新与发展以及交易实操等内容。
金融衍生工具金融衍生工具，也称金融衍生商品，其“衍生”两字，说明它源于原生性金融商品或称基础性金融工具(Underlying Instruments)。
由于是派生物，金融衍生工具不能独立存在，其价值在相当程度上受制于基础性金融工具。
根据目前发展，基础性金融工具主要有四大类：(1)外汇或者称货币；(2)利率工具，如债券、商业票据、存单等；(3)股票和股价指数；(4)贷款。
虽然基础工具种类不多，但是借助各种技术，在此基础上可以设计出品种繁多、特性不一的衍生工具。
所以，金融衍生工具是一种通过预测股价、利率、汇率等金融工具未来市场行情走势，以支付少量保证金签订远期合同或互换不同金融商品的派生交易合约。
期货(Futures)、期权(Options)、远期合约(Forwards)、掉期(Swap)等均属此类。
一般来说，金融衍生工具可以分为契约型与证券型两大类。
契约型的衍生工具是指订约双方以某种金融工具(股票、外汇等)或金融指数(利率、股指等)为准，决定合约交易的价格，人们比较熟悉的期权、期货就是此类衍生工具。
证券型金融衍生工具以证券形式出现，如抵押证券(Mortgage-backed Security，即以抵押贷款为基础所发行的有价证券)、可转换债券(Convertibles，相当于附有股票买进选择权的债券) 等均属此类。
契约型的金融衍生工具在课本上已经讲述过了，现在主要就证券型的金融衍生工具来做一个介绍。
证券型的金融衍生工具主要有公司认证股权、可转换公司债（可转换债券）和抵押证券等。
一、认证股权认股权证，又称“认股证”或“权证”，其英文名称为Warrant，故在香港又俗译“窝轮”。
是一种约定该证券的持有人可以在规定的某段期间内，有权利（而非义务）按约定价格向发行人购买标的股票的权利凭证。
按照发行主体，认股权证分为股本认股权证和备兑权证两种。
股本认股权证属于狭义的认股权证，是由上市公司发行的。
备兑权证则属于广义认股权证，是由上市公司以外的第三方(一般为证券公司、银行等)发行的，不增加股份公司的股本。
广义上，认股权证通常是指由发行人所发行的附有特定条件的一种有价证券。
从法律角度分析，认股权证本质上为一权利契约，投资人于支付权利金购得权证后，有权于某一特定期间或到期日，按约定的价格（行使价），认购或沽出一定数量的标的资产（如股票、股指、黄金、外汇或商品等）。
权证的交易实属一种期权的买卖。
与所有期权一样，权证持有人在支付权利金后获得的是一种权利，而非义务，行使与否由权证持有人自主决定；而权证的发行人在权证持有人按规定提出履约要求之时，负有提供履约的义务，不得拒绝。
简言之，权证是一项权利：投资人可于约定的期间或到期日，以约定的价格（而不论该标的资产市价如何）认购或沽出权证的标的资产。
从权证的设计来看，包括9个要素：(1）发行人。
股本权证的发行人为标的上市公司，而衍生权证的发行人为标的公司以外的第三方，一般为大股东或券商。
在后一种情况下，发行人往往需要将标的证券存放于独立保管人处，作为其履行责任的担保。
（2）看涨和看跌权证。
当权证持有人拥有从发行人处购买标的证券的权利时，该权证为看涨权证。
反之，当权证持有人拥有向发行人出售标的证券的权利时，该权证为看跌权证。
认股权证一般指看涨权证。
（3）到期日。
到期日是权证持有人可行使认购（或出售）权利的最后日期。
该期限过后，权证持有人便不能行使相关权利，权证的价值也变为零。
（4）执行方式。
在美式执行方式下，持有人在到期日以前的任何时间内均可行使认购权；而在欧式执行方式下，持有人只有在到期日当天才可行使认购权。
（5）交割方式。
交割方式包括实物交割和现金交割两种形式，其中，实物交割指投资者行使认股权利时从发行人处购入标的证券，而现金交割指投资者在行使权利时，由发行人向投资者支付市价高于执行价的差额。
（6）认股价（执行价）。
认股价是发行人在发行权证时所订下的价格，持证人在行使权利时以此价格向发行人认购标的股票。
（7）权证价格。
权证价格由内在价值和时间价值两部分组成。
当正股股价（指标的证券市场价格）高于认股价时，内在价值为两者之差；而当正股股价低于认股价时，内在价值为零。
但如果权证尚没有到期，正股股价还有机会高于认股价，因此权证仍具有市场价值，这种价值就是时间价值。
（8）认购比率。
认购比率是每张权证可认购正股的股数，如认购比率为0.1，就表示每十张权证可认购一股标的股票。
（9）杠杆比率（Leverage ratio）。
杠杆比率是正股市价与购入一股正股所需权证的市价之比，即：杠杆比率=正股股价/（权证价格÷认购比率）。
杠杆比率可用来衡量“以小博大”的放大倍数，杠杆比率越高，投资者盈利率也越高，当然，其可能承担的亏损风险也越大。
认股权证是金融市场中公司法人融通资金的一项重要商品，已经有九十年以上的历史。
随着时代的演进、管理法规与交易制度的日趋完备，认股权证交易目前在一些成熟资本市场已非常活跃。
买卖认股权证的好处很多，其中包括：投资者只需付出买卖相关资产成本的一个百分比，即可从升市或跌市中取得获利机会；认股权证可提供杠杆式回报，与直接投资相关资产相比，认股权证提供的杠杆效应，在控制风险的前提下，让投资者有机会以较低成本争取较高回报；投资者可根据本身愿意承担的风险水平，选择价内权证、平价权证或价外权证；投资者可将潜在亏损限制于某一固定金额，也可随时在认股权证到期前将权证出售，以将亏损降至最低或获利回吐。
市场上有两种认股证，一般称为股本认股证及衍生认股证。
2003年下半年到2004年上半年，香港市场推出了大批的H股认股权证。
考虑到认股权证的杠杆作用，投资人每天在认股权证所下的赌注已接近股票的成交额。
衍生认股权证是一些有一定资金实力的专门投资银行发行的金融衍生产品。
目前，香港市场主要有两类认股权证：若看好市场，可以买备兑认购证；若看淡市场，则可买备兑认沽证。
专业上讲，备兑认购证是一种认购期权。
投资人购买备兑认购证，实际上是买进一种权利——拥有这种权利的投资人，可以以一个预先设定的价格，在未来的某一日，买进某一股票（或某一组股票）。
二、可转换债券可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定可转换债券数量的另一种证券的证券。
可转换债券英语为：convertible bond（或convertible debenture、convertible note）。
公司发行的含有转换特征的债券。
在招募说明中发行人承诺根据转换价格在一定时间内可将债券转换为公司普通股。
转换特征为公司所发行债券的一项义务。
可转换债券的优点为普通股所不具备的固定收益和一般债券不具备的升值潜力。
可转换证券可转换债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点：（1）债权性。
与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。
（2）股权性。
可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债券人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。
（3）可转换性。
可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。
转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。
可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。
如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。
如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。
正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。
可转换债券兼有债券和股票双重特点，对企业和投资者都具有吸引力。
1996年我国政府决定选择有条件的公司进行可转换债券的试点，1997年颁布了《可转换公司债券管理暂行办法》，2001年4月中国证监会发布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》，极大地规范、促进了可转换债券的发展。
可转换债券具有双重选择权的特征。
一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的机会成本；另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。
双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征，它的存在使投资者和发行人的风险、收益限定在一定的范围以内，并可以利用这一特点对股票进行套期保值，获得更加确定的收益。
可转换债券有若干要素，这些要素基本上决定了可转换债券的转换条件、转换价格、市场价格等总体特征。
要素如下：（1）有效期限和转换期限。
就可转换债券而言，其有效期限与一般债券相同，指债券从发行之日起至偿清本息之日止的存续期间。
转换期限是指可转换债券转换为普通股票的起始日至结束日的期间。
大多数情况下，发行人都规定一个特定的转换期限，在该期限内，允许可转换债券的持有人按转换比例或转换价格转换成发行人的股票。
我国《上市公司证券发行管理办法》规定，可转换公司债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。
（2）股票利率或股息率。
可转换公司债券的票面利率（或可转换优先股票的股息率）是指可转换债券作为一种债券是的票面利率（或优先股股息率），发行人根据当前市场利率水平、公司债券资信等级和发行条款确定，一般低于相同条件的不可转换债券（或不可转换优先股票）。
可转换公司债券应半年或1年付息1次，到期后5个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后1期利息。
（3）转换比例或转换价格。
转换比例是指一定面额可转换债券可转换成普通股票的股数。
用公式表示为：转换比例=可转换债券面值╱转换价格转换价格是指可转换债券转换为每股普通股份所支付的价格。
用公式表示为：转换价格=可转换债券面值╱转换比例（4）赎回条款与回售条款。
赎回是指发行人在发行一段时间后，可以提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。
赎回条件一般是当公司股票在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。
回售是指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时，可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持可转换债券卖给发行人的行为。
赎回条款和回售条款是可转换债券在发行时规定的赎回行为和回售行为发生的具体市场条件。
（5）转换价格修正条款。
转换价格修正是指发行公司在发行可转换债券后，由于公司尚未送股、配股、增发股票、分立、合并、拆细及其他原因导致发行人股份发生变动，引起公司股票名义价格下降时而对转换价格所做的必要调整。
由于可转换债券可转换成股票，它可弥补利率低的不足。
如果股票的市价在转券的可转换期内超过其转换价格，债券的持有者可将债券转换成股票而获得较大的收益。
