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2014年证券投资分析考点速记
第七章 证券组合管理理论
【考点一】证券组合管理概述
一、证券组合的含义和类型
证券组合是指个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称，通常包括各种类型的债券、股票及存款单等。
证券组合按不同的投资目标可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型圾指数化型等。
二、证券组合管理的意义和特点
证券组合管理的意义在于采用适当的方法选择多种证券作为投资对象，以达到在一定预期收益的前提下投资风险最小化或在控制风险的前提下投资收益最大化的目标，避免投资过程的随意性。证券组合管理特点主要表现在两个方面：
(1)投资的分散性。
(2)风险与收益的匹配性。
三、证券组合管理的方法和步骤
1．证券组合管理的方法
根据组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为：
(1)被动管理方法，指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法。
(2)主动管理方法，指经常预测市场行情或寻找定价错误证券，并借此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法。
- 2 - 2．证券组合管理的基本步骤
(1)确定证券投资政策。
(2)进行证券投资分析。
(3)构建证券投资组合。
(4)投资组合的修正。
(5)投资组合业绩评估。
四、现代证券组合理论体系的形成与发展
1．现代证券组合理论的产生
1952年，哈理·马柯威茨发表了一篇题为《证券组合选择》的论文。这篇著名的论文标志着现代证券组合理论的开端。
2．现代证券组合理论的发展
1963年，马柯威茨的学生威廉·夏普提出了一种简化的计算方法，这一方法通过建立单因素模型来实现。在此基础上后来发展出多因素模型，希望对实际有更精确的近似。威廉·夏普、约翰·林特耐和简·摩辛分别于1964年、1965年和1966年提出了著名的资本资产定价模型(CAPM)。1976年，史蒂夫·罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，提出套利定价理论(APT)。
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中大网校 “十佳网络教育机构”、 “十佳职业培训机构” 网址： 2010年证券投资分析《第七章 证券组合管理理论》练习试题
总分：168分 及格：0分 考试时间：120分
一、单项选择题（共80题，每题0.5分。以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分）
(1)证券组合管理理论最早由美国著名经济学家（ ）于1952年系统提出。
(2)避税型证券组合通常投资于（ ），这种债券免交联邦税，也常常免交州税和地方税。
(3)适合入选收入型组合的证券有（ ）。
(4)以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于 （ ）。
(5)关于证券组合管理方法，下列说法错误的是（ ）。
(6)在证券组合管理的基本步骤中，注意投资时机的选择是（ ）阶段的主要工作。
(7)威廉·夏普、约翰·林特耐和简·摩辛分别于1964年、l965年和1966年提出了著名的中大网校引领成功职业人生
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(8)史蒂夫·罗斯突破性地提出了（ ）。
(9)某投资者买人证券A每股价格l4元，一年后卖出价格为每股l6元，其间获得每股税后红利0.8元，不计其他费用，投资收益率为（ ）。
(10)假设证券B的收益率分布如下表，该证券的期望收益率为（ ）。
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(11)假设证券C过去l2个月的实际收益率为1.05%、l.08%、l%、0.95%、l.10%、l.05%、l.04%、l.07%、l.02%、0.99%、0.93%、1.08%，则估计期望月利率为（ ）。
(12)假定证券A的收益率概率分布如下，该证券的方差为万分之（ ）。
证券投资组合管理练习试卷4 (题后含答案及解析)
题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断对错题
单项选择题本大题共70小题，每小题0.5分，共35分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。
1． ( )是指由低市盈率股票组成的投资组合的表现要优于由高市盈率股票组成的投资组合的表现。
A．小公司效应
B．低市盈率效应
C．日历效应
D．遵循内部人的交易活动
正确答案：B 涉及知识点：证券投资组合管理
2． ( )是指在每一年的某个月份或每个星期的某一天,市场走势往往表现出一些特定的规律。
A．小公司效应
B．低市盈率效应
C．日历效应
D．遵循内部人的交易活动
正确答案：C 涉及知识点：证券投资组合管理
3． ( )是指内部人往往可以利用其特殊地位提前于投资者获得公司尚未公布的信息,或者掌握比普通投资者更多的信息,并以此获得超额回报。
A．小公司效应
B．低市盈率效应
C．日历效应
D．遵循内部人的交易活动
正确答案：D 涉及知识点：证券投资组合管理
4． 以基本分析为基础的投资策略是以否定( )为前提的,认为公开资料没有完全包括有关公司价值的信息、有关宏观经济形势和政策方面的信息,因此通过基本分析可以获得超额利润。
A．半弱势有效市场
B．强势有效市场
C．弱势有效市场
D．半强势有效市场
正确答案：D 涉及知识点：证券投资组合管理
5． ( )消极投资策略具有交易成本和管理费用最小化的优势,但同时也放弃了从市场环境变化中获利的可能。
A．简单型
B．复杂型
C．行业型
D．指数型
正确答案：A 涉及知识点：证券投资组合管理
6． ( )消极投资策略的核心思想是相信市场是有效的,任何积极的股票投资策略都不能取得超过市场的投资收益,因此复制一个与市场结构相同的指数组合,就可以排除非系统性风险的干扰而获得与市场相同或相近的投资回报。
第七章 证券估价
一、单项选择题
1.在财务管理中，那些由影响所有公司的因素而引起的，不能通过多角化投资分散的风险被称为（ ）。
A市场风险 B公司特有风险 C经营风险 D 财务风险
2.非系统风险归因于（ ）。
A宏观经济状况的变化
B某一投资企业特有的事件
C不能通过投资组合得以分散
D 通常以贝塔系数来衡量
3.某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10% ，则该种股票的价格为（ ）元。
A 22 B 20 C 18 D 10
4.某企业于1996.4.1 以10000元的价格购买新发行的债券，票面利率为12% ，该债券两年后一次还本付息，每年计算利息一次，该公司若持有债券至到期日，其到期收益率为（ ）。
A 12% B 8% C 10 % D 11%
5.某公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为（ ）
A 14 B 26% C 8% D 20%
6.无法在短期内以合理的价格将资产出售的风险为（ ）。
A再投资风险 B违约风险 C利率变动风险 D变现力风险
7.贝塔系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量（ ）。
A个别股票的市场风险
B个别股票的公司特有风险
C个别股票的非系统风险
D个别股票相对于整个市场平均风险的反向关系
8.某种股票属固定成长股票，其固定增长率为5%，预期一年后的股利为6 元，现行国债券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝塔系数为1.2 ，那么该股票的价值为（ ）元。
A 50 B 33 C 45 D 30
9.企业购买10000股股票，每股购买价8元，随后按每股12元的价格卖出股票，证券交易费用为400元，则该笔证券交易的资本利得是（ ）元。
