肖星-财务分析与决策课堂笔记

财务分析与决策优秀笔记..一、资本预算决策1、比较分析法：比较分析法包括Payback period及Net present Value。

Payback period是指一项投资收回本金所需要的时间，这也是长期投资分析的一层衡量标准；而NPV即NetPresent Value，是指将本金及收入的现值累加加总，考虑到货币时间价值，计算出未来价值和现在价值之间的差价，作为判断投资是否合理的依据。

两种方法都可以应用于决策：1）Payback Period可以排除那些不能在可用的时间内收回本金的项目；2）NPV的优势是它能够更好的体现贬值的货币价值考虑，而长期投资的公司总是要考虑到货币时间价值。

2、风险因素分析法：风险分析在资本预算决策中扮演了很重要的角色，可以使投资做出更明智的决定，从而实现最大化回报。

常见的风险分析方法有回归分析、概率分析、优化方法和因素分析法等。

因素分析法是信息化资本预算决策的关键。

它是利用通用算法和模型，分析各种投资的风险、意外事件及收益等因素，综合衡量整个投资案，以最大化投资预期收益并消除风险为目标，作出最有效的资本预算决策。

二、融资决策融资决策是指企业在决定有哪些资金来源、把资金用在哪里等问题时，考虑到商业利益并作出最佳决策，有助于企业实现健康发展。

1、利率比较分析法：按照不同融资渠道、支付利率及支付期限等，对企业每个可用融资渠道的最终利率作出相对比较，最终决定哪种融资渠道能够给企业带来最有利的条件，达到企业有价值的目标。

2、风险产品选择法：风险产品是指可能把融资成本提高的债务类产品，也就是说，企业可以选择增加支付利息的债券产品，使得融资成本得到大幅降低，有助于企业节省资金成本。

三、资产负债管理资产负债管理是指企业经营活动中资产管理与债务管理的综合运用，是企业财务管理活动的重要组成部分，旨在帮助企业对企业财务状况进行有效分析和管理，以实现企业长远发展及实现最大化股东收益的目标。

第一章资金的运用-认识资产1.1 绪论什么是会计？会计是科学、艺术、魔术。

大家都在依靠数据进行判断和决策，会计决定数据以何种方式呈现。

1.2 资产负债表了解一个企业，需要三张报表，资产负债表、利润表和现金流量表。

为什么？因为，这三张报表可以描述一个企业。

为什么？因为企业的行为可以分为三种：经营活动、投资活动和融资活动。

这三种行为构成了“从现金开始，再回到现金的循环”，在企业的不断循环中，企业也不断发展变化。

我们关心在经营过程中，本金还在不在，最开始投入的资金是否安全，其价值如何。

这时，就可以用资产负债表来清楚地了解本金的情况。

1.3 资产的概念流动资产-现金-应收账款（别人欠的钱）-其他应收账款（别人占用的资金，临时借给别人的资金，具有中国特色）-预付账款（未来可换成资产的资金）-库存-待摊费用（现在是资产，但将要慢慢变成费用）非流动资产-长期投资（持有别人的股份或者债权，包括子公司等）-固定资产（固定资产有折旧；土地没有折旧）-无形资产（在中国，没有土地所有权，只有土地使用权，因此土地不是固定资产，而是无形资产。

）资产与费用的区别（都是钱，但资产可以慢慢换来有用的东西，费用换不回其他东西）库存与固定资产的区别（库存一个循环就变成钱；固定资产需要多个循环变成钱）1.4 资产的结构根据资产表来判断这个企业的特点（作业，看看长电的报表）人不是资产，不属于企业1.5 资产的价值资产后的金额，就是资产的价值。

价值如何确定？购买成本，市场售价，用哪个更好地体现价值？并非所有的东西都有市场售价。

找不到价格，怎么办？用购买成本，也有问题，反映不了现在的价值。

会计选择的做法：当时购买的价格（历史成本），升值了（忽略），减值（计入），因为市场价值没有客观标准。

金额资产（financial asset）则使用当前价值，公允价值（Fair Value），比如股票，投资性的房地产（不是自用，专门用于出租或者出售）大多数资产按照历史成本扣除减值，金融资产按照公允价值。

Chapter1 资金的运用——认识资产1.1 绪论1.2 认识资产负债表1.3 资产的概念刚才我们说到。

为了要描述清楚这个经济活动。

我们首先需要一张资产负债表。

我们之所以需要这张资产负债表。

是因为我们想要知道。

我们最初投入公司的这些本金。

它们在这个经营的过程当中变成了什么。

它们的价值如何。

那我们就来看一看。

真实的资产负债表是什么样的。

现在大家所看到的这个。

就是几乎真实的一张资产负债表。

这里需要说明一下。

这门课程以讨论会计的基本原理为主。

很少涉及具体的准则。

虽然我们课程中看到的所有报表。

都以中国的会计准则为基础。

但是由于现在中国执行国际会计准则。

所以这与世界上很多国家的报表体系是一致的。

我们来观察一下这张资产负债表。

我们就会发现整个资产负债表它是分成了左右两个部分。

左边说了一件事情叫资产。

右边说了两件事。

一个是负债。

一个是股东权益。

那我们先来看左边的这些资产。

我们来看看它资产项目里面的第一项是什么。

它叫货币资金。

我相信大家很容易理解。

什么叫货币资金。

用一个特别简单的语言来描述。

就是这就是钱。

无论你是放在银行的钱。

还是放在公司的钱。

这都是企业的货币资金。

那接下来的第二个项目叫应收帐款。

我们为什么会有应收帐款。

我们在销售产品的时候。

对方说。

我现在不能马上付款给你。

那原因是什么。

原因是可能。

我不想失去这个客户。

所以我宁愿让他延迟付款。

甚至于承担一些他未来不能还款的风险。

或者卖这个东西的人很多我为了要去跟别人竞争。

我必须要同意一些优惠的条件。

比如说我可以跟别人说。

你可以过几个月再付款。

那在这种情况之下。

我就产生了一个收款的权利。

这个东西就叫什么。

就叫应收帐款。

那么大家在这张报表上。

还看到了一个项目。

叫什么呢。

叫其他应收款。

这是一个比较具有中国特色的项目。

首先我们说。

为什么会有其他应收款。

比如说我有一个好朋友。

他这个公司临时周转不开了。

他跟我周转了一百万。

把说两周之后还给我。

那大家说这是什么。

你可能会觉得这是不是一个投资。

真实的资产负债表资产负债表（英文）资产负债表（中文）资产负债表中资产的排序是按照变为现金的快慢来排的。

资产负债表中的名词解释：Current Assets 流动资产：是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。

Cash 货币资金：包括库存现金、银行存款和其他货币资金三个总账账户的期末余额，具有专门用途的货币资金不包括在内。

Accounts Receivable 应收账款：本科目核算企业因销售商品、提供劳务等经营活动应收取的款项。

Other Receivables 其他应收款：本科目核算企业除存出保证金、买入返售金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收股利、应收利息、应收代位追偿款、应收分保账款、应收分保合同准备金、长期应收款等以外的其他各种应收及暂付款项。

（例：出差备用金Petty cash for traveling等）Prepaid Accounts 预付账款：本科目核算企业按照合同规定预付的款项。

预付款项情况不多的，也可以不设置本科目，将预付的款项直接记入“应付账款”科目。

Inventory 存货：是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。

Deferred Expenses 待摊费用：待摊费用是指已经支出但应由本期和以后各期分别负担的各项费用，如低值易耗品摊销、一次支出数额较大的财产保险费、排污费、技术转让费、广告费、固定资产经常修理费、预付租入固定资产的租金等。

1.4 资产的结构资产负债表中的资产之间是怎么相互组合成各行各业鲜活的企业的？1. 从 1.3 中的资产负债表左侧的 Asset 中可以看到：Fixed asset 最大，Accounts receivable 其次。

从中我们可以推断出该企业为制造业（资金密集）。

而应收账款是企业允许其他公司欠下来的钱，因此可看出该企业面临的竞争应该比较激烈。

财务分析与决策学习笔记ps：会计是什么？会计是科学？——艺术？——魔术？。

(亏损一个亿的公司，到盈利三千万。

)会计是在会计准则的允许范围之内做出合理的选择和判断，让它能够准确的描绘一个企业在现代商业社会中，人们都会或多或少的在生活中使用会计信息来帮助自己坐决策inthe modern business world, people will more or less use accounting informationto help make important decision课题主题：决策；财务分析是基础了解财务报表背后的故事解读企业的兴衰变化它是管理课程探讨企业的价值管理、资源配置、战略管理企业的价值是怎么创造的一、认识资产负债表ps：公司财务报表：资产负债表balance sheet；利润表incomestatement；现金流量表cashflow statement为什么所有国家都要求做这三张报表？——首先为什么要做报表？因为我们要描述一个公司的经济活动。

从会计来看，公司所做三件事：经营活动（eg.生产，销售，回收货款）；投资活动（eg.新地区开发业务，进入新领域，生产新产品）；融资活动（eg.缺钱向银行贷款，找投资）ps:所有企业都是从一笔钱开始的。

建工厂，买设备，买原料，卖产品（ps:卖产品时候可能没有拿到的现金，这个叫做应收账款）——》收入现金（用来还债、分红。

）ps：投入的本金成了什么？价值如何？——通过资产负债表可以看出。

资产负债表分两个部分：资产和负债一、资产1.现金货币，2.应收账款；3.其他应收款（如朋友临时借款，不是投资，不是贷款，中国特色；还如员工出差借备用金。

）4.预付账款（买东西的时候付定金）5.存货（如生产出来的产品，在产品，生产原料）6.待摊费用（如买办公用品，6万块钱，放库房，这个换未来六个月的办公用品，但是随着时间流逝，它会变为费用，所以就叫待摊费用。

ps：资产和费用区别：资产是花完换来一个未来有用的东西，就是资产；如果什么都没有留下，就是费用。

精品文档财务分析与决策一、资金的运用-认识资产1.1 序论1. What is accounting？会计是什么？会计是一门科学会计是一门艺术（会计是一个职业判断professional judgment）（在会计准则的统计范围之内做出合理的选择和判断，让它能够准确地描述一个企业）（Within the accounting standards, reasonable choices and judgments are used to accurately describe an enterprise）会计是一门魔术（亏损一个亿通过抵押3千万的房子到1.3亿将财务报表变为盈利3千万）2. 在现代商业社会中，人们都会或多或少的在生活中使用会计信息帮助自己做决策3. 课程目的：了解财务报表背后的故事，解读企业的兴衰变化S trong behind a company’s financial statements and interpret the rise and fall of an enterprise.1.2 认识资产负债表1.三大报表：资产负债表Balance Sheet利润表Income Statement现金流量表Cash Flow Statement2. 会计眼中公司做3件事①经营活动：生产产品、销售产品、回收货款（每天进行）Operating activity：manufacture products、sale the products、collect receivables②投资活动：新地区开设业务、新的业务领域、新产品Investment activity：new branch、enter a new business、new product line③在以上这些行为中公司一旦缺钱，就需要向银行贷款或找人投资→即融资活动（Financial activity）* 以上排序按照变为现金的快慢*非流动性资产→边成现金需很长时间，而流动资产则非常快（一个Cycle为流动多个cycle为非）* Tips：1. 资产与费用的区别Difference between Asset & Cost花一笔钱出去，换来一个未来有用额东西，这就是资产，如果钱花完后什么都没有留下，那就是费用2. Deferred expenses待摊费用：办公用品office supplies 预付租金prepaid rent 预付广告费Prepaid advertising costs（做6个月广告）3. Is a cup a fixed asset？（用5年的杯子）并不是，价值太便宜（固定资产不仅使用时间，价值也要高）4. Fixed asset随时间流逝的价值损耗为这就，而对于属Fixed asset的外国企业土地呢？土地不会有损耗也不会有折旧There is no depreciation on land1.4 资产的结构1. 从1.3中的资产负债表左侧Asset可以看到：Fixed asset为最大Accounts receivable为次的准则该企业为制造业（资金密集）应收账款是企业允许其他公司欠下来的钱，可看出该企业面临的竞争比较激烈。

肖星老师《财务分析与决策》学习笔记企业三张报表资产负债表（balance sheet）利润表(income statement)现金流量表(cash flow statement)企业三项活动经营活动（Operating）——采购原材料、生产产品、销售产品、回收货款投资活动（Investing）——开设新业务、进军新领域、发布新产品融资活动（Financing）——债权融资（贷款借款）、股权融资三项活动如何发生企业基本活动：注册成立公司（第一笔现金）→开设工厂、购买机器设备、招募员工→采购原材料、生产产品→销售产品→收回货款（现金）企业活动的抽象：从现金到现金的循环往复中发生经营、投资、融资企业活动的目的：保本、增值但在增值前首要考虑到问题是保本保本：投入的本金变成了什么样的价值形态——资产负债表资产的概念资产负债表：资产=负债+所有者权益左上——流动资产（Current Assets）货币资金（Cash）——最重要资产应收账款（Accout Receivable）——对客户基于经营活动发生的未来收款权利维持客户关系或应对市场竞争延迟收款并承担可能无法回收的风险其他应收账款（Other Receivables）——中国特色非基于经营活动发生的未来收款权利常见原因：关联资金拆借、员工出差备用金关联方的“借”实质上可能是“拿”：资金占用预付账款（Prepaid Accounts）——对供应商预付供应商的定金或进度款获取市场紧俏资源产生向供应商收取货物的权利存货（Inventory）——对自身原材料半成品/在产品库存成品待摊费用（Deferred Expenses）资产与费用：都会花一笔钱出去换来其他有用资源的叫资产，花出去无法换来有用资源的叫费用例证：花一笔钱买一段时间内使用的办公用品花出去的钱，买来未来有用的办公用品，为资产但随着时间推移，办公用品消耗，资产减少，变为办公费用其他例证：预付租金、预付广告费、企业开办费（长期待摊费用）与预付款：预付款有未来收益权利，待摊费用则用之少之左下——非流动资产（Non-Current Assets）区分流动与非流动价值：流动资产一次循环即可变现，如存货中的原材料生产出产品后销售非流动资产短期内通常无法变现，通常需要多次循环后方能变现，如机器设备通常长期使用而不会卖掉流动资产中的各项，也是按照变现速度快慢与周期长短进行排列的长期投资（Long-term Investment）性质：拟长期持有而不是短期变现类型：股权类长期投资、债权类长期投资例证：参股其他公司、组建子公司、长期债券固定资产（Fixed Assets）特征：使用时间长、价值较高（2000元以上）例证：机器设备、厂房、汽车、电脑等价值损耗的会计处理：折旧无形资产（Intangible Assets）主要：专利权、专有技术、版权、商标权、商誉、采矿权、探矿权等中国特色：土地使用权（企业个人不拥有土地所有权、国外可拥有土地所有权的则为固定资产，且不计提折旧）资产的结构流动资产与非流动资产占比看企业性质——重资产or轻资产固定资产较多——资金密集型企业、制造业企业无形资产较多——劳动密集型企业、服务业企业应收账款较多——市场竞争较为激烈人力/脑力：不属于企业资产，人的所有权不归企业所有例外：俱乐部球员（待摊费用）生物资产（Biological Asset）：情形：动物、植物实例：养鸡场的鸡公鸡/肉鸡：存货母鸡/蛋鸡：固定资产资产结构的意义除了金融行业外所有的行业企业报表格式完全一样每一项不同的资产项组成一个个不同的企业体现具体企业的状态、特征资产价值的确定按购买成本（Cost of Acquisition）看上去客观反映资产的价值但很多资产价值随着时间变化而变化实例：十年前购买的一块土地使用权(50万→5亿）按市场售价（Market Price）市场售价较能反映资产价值但并非所有的资产都能在市场上找到其售价实例：一台使用5年的机器设备，市场上无可比同类机器国际同行做法——历史成本（Historical Cost）市场价格更能反映资产价值，但难以确定价格从而退而求其次选择历史成本作为资产计价体系历史成本：按照当时购买资产所支付的金额定价会计处理：忽略升值、记录减值资产价值=历史成本-资产减值例外情形——针对市场价格相对客观的资产金融资产（Financial Asset，如上市公司股票、企业债券）、投资性房地产（Real Estate for Investment，以出租或出售为目的）具有活跃的市场，市场价格容易达成共识且非常客观不选择历史成本计价，而选择当前是市场价格——公允价值（Fair Value）进行计价除此之外的大多数资产均按历史成本计价并扣除减值（中国采用IFRS，美国采用GAAP，但总体来说差异不大）历史成本的意义：实例一：收购一家林浆纸一体化造纸公司，主要资产为其他资产（土地+林苗），计价6亿，其实土地是划拨，真实资产为3000万林苗，5.7亿为虚增资产实例二：一家上市公司将一项资产出售，一周后又买回来意义：在历史成本原则下，只要资产不出售，它在报表上的价值永远是它当时购买的价格只能计提减值而让资产价值减少而不能增加增加资产价值的唯一途径：重新发生一个新的交易（实例二）认识负债右上——负债（Liability）流动负债（Current Liabilities）——一年之内需要支付短期借款（Short-term Borrowing）——一年期以内银行贷款、民间借贷应付账款（Accounts Payable）——对供应商的付款义务其他应付款（Other Payables）——非因经营活动发生的应付款项预收账款（Deposit Received）——对客户的发货义务其他负债（Other Liabilities）——对员工的应付工资（Accrued Payroll）、对税务局的应交税金（Unpaid Taxes）长期负债（Non-Current Liabilities）——一年之后需要支付长期借款（Long-term Loans Payable）——一年期以上银行贷款、民间借贷应付债券（Bond Payable）——在中国大部分公司应付债券为0（较少发行企业债券）长期应付款（Long-term Payable）——融资性租赁的租金经营性租赁（Operating Lease）：期限短、金额小——确实的租赁业务——支付租金融资性租赁（Capital Lease）：期限长、金额大——视为分期付款购买资产——支付分期付款股东权益右下——股东权益（Shareholders Equity）注册资本/股本（Capital Stock）有限责任公司：全体股东所认缴的注册资本股份有限公司：对外发行的全部股本资本公积（Additional Paid-in Capital）《公司法》第117条：股份有限公司以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款以及国务院财政部门规定列入资本公积金的其他收入，应当列为公司资本公积金。

财务分析与决策笔记第一课绪论老师提到一个例子,一个公司亏损一亿,欠银行1、6亿,此时她用一个三千万的房子偿还了1、6亿的债务,所以该公司赚了1、3亿,减去亏损的一亿,盈利三千万。

第二天,该公司用1、6亿现金从银行把房子买了回来。

整个过程房子没有给银行,该公司只就是用了1、6亿的现金偿还了1、6亿的债务。

但就是报表却从亏损一亿变成了盈利三千万,三千万的房子价值还升高到了1、6亿。

一个著名的媒体曝光该事件后该公司将媒体告上法庭,诉其侵犯名誉,最后媒体败诉。

法院判决的理由就是该公司没有违反会计准则。

为毛银行会同意用三千万房子偿还1、6亿债务？因为银行知道对方会在第二天拿1、6亿现金来买回去？如果知道,双方算不算在操纵物价？扰乱市场？如果不知道,银行难道估值该房子值1、6亿？还就是银行某个领导与该公司串通好了？另外,该公司用三千万的房子偿还债务她1、6亿的债务,的确就是赚了1、3亿,可就是这并不算就是卖东西,所以报表上并不会盈利。

又怎么说该公司盈利了三千万呢？请教过多人,大概具体的操作也只有干过的人才知道怎么弄吧。

什么就是会计？会计就是一丝不苟、严谨、有科学方法的职业选择与判断,会计就是实际应用中的财务叙述(变化)方法。

就是决策。

第二课认识资产负债表一般来说,一个公司需要做三张报表,分别就是资产负债表,现金流量表,利润表。

几乎全世界所有的国家都要求公司做这三张报表。

在会计的眼睛当中,一个公司的经济行为有经营活动,包括日常的销售产品收回货款等。

投资活动,包括去新的地方开拓业务,销售新产品,投资别的公司,建一个子公司等等。

融资活动,当公司缺钱之后去找人来投资她或者贷款。

当我投资之后我需要知道我的本金在哪里,就是不就是损失了,当她们变成了各种各样的商品的时候我还需要知道我的本金变成了什么,这些商品的价值又如何。

描述这一切的就就是资产负债表。

1、2认识资产负债表--本金的价值体现(或者说本金变成了什么)1、2、1财务日常工作中常用的三张表格:资产负债表、利润表与现金流量表。