我国证券投资基金的道德风险及控制.kdh

浅析我国证券投资基金的风险及防范措施作者：赵屹佳来源：《现代经济信息》2012年第21期摘要：随着中国经济的腾飞，广大老百姓的个人资产不断增加，投资理财意识也被唤醒起来。

股票、债券、基金是广大老百姓个人资产投资的首选，然而由于中国证券市场的不成熟，以及中国经济、金融体制转轨阶段的特殊性，所以证券价格的波动频率、波动速度和波动幅度都远远大于国外成熟的证券市场，加上个人对投资知识的缺乏，所以个人对证券市场的走势把握往往拿捏不好，从而出现了证券市场上的“惨况”。

本文分析了证券投资基金的风险及相应的措施。

关键词：证券投资基金；风险；防范中图分类号：F832.48 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）11-0-01一、证券投资基金的风险1.市场风险我国的证券市场还很年轻，与西方已有百年发展历史的证券市场相比，并不完善，我国的证券市场是在计划经济向市场经济转变过程中在政府的指导下建立起来的，政策市场的特征很明显，从企业开始融资上市到二级市场的监管等都明显的受到国家政策的调控。

基金的组织结构和运作方式不规范，基金关系人的概念不清晰，管理人与托管人之间没有严格的分离。

我国的基金管理公司普遍的存在委托代理的问题，在我国基金的实际运作中，尚无信托人这一法律主体，基金托管人在某种程度上兼任了信托人的角色，从而无法有效的对管理人进行监督，虽然基金资产的所有权、经营权、监督权三权基本分离，但基金持有人没有相应的诉讼、追偿权利，持有人大会虚设，基金持有人对基金管理人不拥有实质性的决定权，由于法律法规上的不健全，给基金投资者带来了潜在的风险。

2.投资者自身风险基金投资对于我国居民还处在一个陌生的阶段，缺乏必要的认识和了解，认为基金的收益性不如股票，安全性又低于债券，对基金投资持保守态度，致使基金无法更多的募集社会闲置资金，不能形成有效的规模进行投资组合来分散风险。

每个投资者的风险、收益偏好也不同，不同品种基金的风险收益也不同，由于基金是一种中长期的投资理财工具，不存在任何一种基金在任何市场上都能保持良好的收益情况，所以投资者没有一个自身的理性认识，也就无法正确选择一个适合自己的基金，从而会给自己带来较大的风险。

关于我国证券投资基金风险控制问题的探讨【摘要】我国证券投资基金的风险控制是当前金融市场中一个备受关注的问题。

本文从监管政策、基金公司内控制度、投资者风险识别、市场风险和不同类型基金的风险控制策略等方面进行了探讨。

通过加强监管、完善内控机制和培养投资者的风险意识，可以有效降低基金投资的风险，提高市场透明度和投资者保障水平。

文章旨在通过研究证券投资基金风险控制问题，为投资者提供更加全面的风险管理指导，促进我国证券投资基金行业的健康稳定发展。

【关键词】证券投资基金、风险控制、监管政策、基金公司、内控制度、投资者风险识别、市场风险、不同类型基金、风险控制策略、监管、市场透明度、基金公司内控、风险管理、投资者自我保护、意识培养、结论。

1. 引言1.1 我国证券投资基金的发展背景我国证券投资基金的发展经历了多年的发展与变革，逐步形成了一个相对完善的体系。

最初，我国证券投资基金的发展起步较晚，起初只有少数几家基金公司，基金产品种类也较为单一，主要以股票基金为主。

随着证券市场的不断完善和开放，我国证券投资基金行业逐渐壮大起来，基金公司数量增加，基金产品种类也日益丰富，包括了股票基金、债券基金、货币基金、混合基金等多种类型，满足了不同投资者的需求。

随着我国资本市场的不断发展和完善，证券投资基金的规模和数量也在不断增加。

目前，我国证券投资基金市场已经成为我国资本市场中的重要组成部分，为投资者提供了一个多元化的投资选择。

我国证券投资基金的发展不仅促进了我国资本市场的繁荣和健康发展，也为广大投资者提供了更多的投资机会和渠道。

我国证券投资基金的发展经历了起步阶段、蓬勃发展阶段，现在正处在不断壮大和完善阶段。

未来随着证券市场的不断发展和改革，我国证券投资基金行业将迎来更加广阔的发展空间和机遇。

1.2 证券投资基金风险控制的重要性证券投资基金风险控制的重要性不言而喻。

作为金融市场的重要参与者，证券投资基金在资本市场中扮演着至关重要的角色。

欢迎共阅我国证券投资基金的风险及管理鹏华基金管理有限公司高鹏吴健国外证券投资基金的风险管理汲取国外同行业的先进经验对我国证券投资基金业的发展有很大裨益，我们以美国证券投资基金业的发展为例介绍国外先进经营。

一、证券投资基金风险管理和内部控制的基本框架1.内部控制法律法规制度内部控制是以相关的法律、法规为基础的。

美国基金业几十年的发展形成了完善的包括联邦证券法律法规、行业自律组织颁布的各项规定和专业委员会颁布的技术性准则在内的法规体系。

美国法规指引体系，而且以其指导各项业务的开展。

2．投资风险管理制度该制度是投资基金运作中风险控制的核心，风险限额对其进行控制：（1析和压力测试，测量投资风险，系数风险计算法以及V AR（ValueatRisk（2最大的风险临界值，控制风险暴露。

3和制度。

（1（2（34包括组织结构控制、操作控制和报告制度等。

（1、交易执行部门（集中交易室）、结算部门、限额控制部门（风险控制委员会）、内部审计部门、监察稽核部门等，各部门有明确的授权分工，操作相互独立，且有独立的报告系统，各部门之间相互核对、相互牵制。

（2）操作控制的主要手段。

一是投资限额控制，各基金都在招募说明书中公开披露其投资范围、投资策略和投资限制，据此，公司风险控制部门设定基金的投资限额。

如根据美国有关规定，基金总资产的75%应投资于流动性较强的金融工具；投资于一家公司发行的股票不得超过基金总资产的5%；债券基金投资于股票的比例不得超过20%；货币市场基金不得进行股票投资等等。

二是操作的标准化控制，主要手段有操作书面化、程序标准化、岗位职责明晰化等；三是业务隔离的控制，主要是指各资产管理公司应将基金资产管理和机构投资者资产管理、自有资金管理等进行独立隔离运作。

（3）报告制度。

在日常交易中，投资前/后台都必须分别编制每日交易情况的明细报告，分别向风险控制部门和上级部门报告。

风险控制部门对于日常操作中发现的或认为具有潜在可能的问题应编制风险报告向上级报告。

关于证券投资基金风险分析及对策证券投资基金是一种集资形式，由基金管理人通过购买股票、债券等证券形成资产组合，再将其出售给投资者，并按比例分配收益的一种投资工具。

由于证券市场本身的风险，以及基金管理人的能力等因素，证券投资基金也存在一定的投资风险。

本文将从风险分析和对策两个方面来探讨证券投资基金的投资风险及对策。

1. 市场风险证券市场本身存在着不确定性，因此证券投资基金的投资也面临着很大的市场风险。

证券市场的行情波动将直接影响基金的净值。

证券市场的上涨或下跌趋势，都将对基金带来较大的影响。

2. 经济风险证券投资基金的投资资产除了股票、债券等证券外，还会涉及到银行存款、货币市场工具及其他金融工具等，这些都是受到宏观经济环境影响的。

例如通货膨胀、经济增长放缓等都可能导致基金净值下跌。

3. 管理风险证券投资基金的管理人所拥有的知识水平、专业能力、管理风格等，也会影响基金的风险。

基金管理人若处理不当，将会带来管理风险。

例如选股不当、股票配置错误等，都可能影响投资人的收益。

4. 流动性风险证券投资基金的资产不一定都是容易变现的，有些资产比较复杂，可能导致在需要变现时无法即时变现。

这将会带来流动性风险，即在需要变现的时候，基金可能会面临资产变现不尽如人意的情况。

5. 法律风险证券投资基金也将受到法律的约束，一旦法律政策发生变化，将直接影响基金的投资策略和投资人的股权。

例如税收政策、基金合同等可能会发生变化，进而影响投资人的收益。

投资人应该提高风险意识，了解证券投资基金的市场风险、经济风险、管理风险、流动性风险和法律风险，并且根据自身风险承受能力匹配合适的基金。

2. 多元化投资证券投资基金的投资应该多元化，同时配置股票、债券等不同品种的证券资产，以及货币市场工具、银行存款等其他金融工具，以降低市场波动对基金净值的影响。

3. 选择优质基金产品选择优质基金产品，选择业绩好、管理能力强的基金，避免基金管理人的管理风险。

关于证券投资基金风险分析及对策证券投资基金是一种由证券公司、基金管理公司或银行等机构发行、管理、运作的集合投资工具，用于资金的聚集和集中管理，实现规模效应，为投资人提供多元化的投资机会。

然而，由于证券投资基金是一种市场运作方式，因此在实际应用中也存在着一定的风险。

首先，市场风险是证券投资基金面临的风险之一。

市场风险是指证券投资基金所投资的市场价格或利率变化所带来的风险，这种风险因市场调整而产生，是非可控风险。

例如，如果某个市场出现下跌趋势，证券投资基金所投资的资产价值也会下跌，导致基金净值缩水。

其次，基金经理的管理风险也是证券投资基金需要考虑的问题。

基金经理的管理风险是指管理人员的管理能力、业务水平或道德风险所带来的可能影响。

例如，如果基金经理缺乏投资经验，或者因不当的投资，超出基金约定的投资范围，就有可能导致投资利益的损失。

因此，选择一个有经验、资质、实力的专业管理人员，是保障投资的有效途径。

然后，还有信用风险。

信用风险是指证券投资基金投资对象或发行人不能按时偿还本息的风险，由于证券市场的不确定性，这种风险也是不可预测的，其影响的程度也是难以评估的。

因此，在投资前，应该对所投资的企业、项目、债券的信用风险进行全面评估，对此类风险保持警惕，并作出相应的风险分散措施。

对于以上风险，投资者可以采取一些措施来减小风险。

在面对市场风险时，可以采取风险分散的策略，即把资金分散到不同的证券投资基金中进行投资，或者分散投资于不同的市场，可以降低因某个证券市场的波动而带来的风险。

在面对基金经理的管理风险时，应该挑选那些有着业绩和资质的基金经理，保证对基金的投资是有基础的。

还可以通过了解经理的投资策略来降低风险，如果基金经理经常追逐投机性的策略，那么就要提高警惕，避免高风险投资亏损。

在面对信用风险时，可以通过实行严格的风险管理流程，加强对发行人的评级和监督工作，及时纠正评估漏洞，储备充足的资金和物资，以便在出现恶劣情况时，准确无误地采取最佳的应对方案。

关于证券投资基金风险分析及对策证券投资基金是一种可以让普通投资者参与证券市场投资的金融产品。

但是，尽管证券投资基金被广泛认可，但它仍然存在一定的风险。

本文将分析证券投资基金的风险因素，并提出应对策略。

首先，市场风险是证券投资基金面临的最大风险因素之一。

证券市场具有波动性，股票、债券等资产价格可能会上涨或下跌。

如果整个市场表现不佳，证券投资基金的价值也将受到影响。

为了应对这种风险，投资者应选择适当的证券投资基金，选择适合自己的风险承受能力。

另外，信用风险也是证券投资基金的一种风险。

信用风险是指发行公司或政府无法根据承诺偿还债务的能力。

如果证券投资基金持有的债券或其他证券投资品种发行人出现违约情况，证券投资基金可能会遭受损失。

为了降低信用风险，投资者可以选择质量较高的证券投资基金，或分散资产，降低单一投资品种带来的风险。

流动性风险也是证券投资基金面临的风险之一。

流动性风险是指证券投资基金中的投资品种无法在市场上快速变现，造成买卖价差较大，甚至可能无法找到买家。

为了应对流动性风险，投资者应定期关注基金份额的流动性，避免投资资产中持有流动性不良的品种。

最后，操作风险也可能影响证券投资基金的表现。

操作风险指基金经理的操作不当，决策失误所带来的风险。

为了降低操作风险，投资者需要仔细研究找到有经验丰富的基金经理，或通过投资场景、策略灵活的基金来实现多样化投资。

总之，证券投资基金存在不同的风险因素。

投资者需要进行充分的研究，选择适合自己风险承受能力的证券投资基金，并采取一系列应对策略来降低风险。

我国证券投资基金的风险及管理鹏华基金管理有限公司高鹏吴健国外证券投资基金的风险管理汲取国外同行业的先进经验对我国证券投资基金业的发展有很大裨益,我们以美国证券投资基金业的发展为例介绍国外先进经营。

一、证券投资基金风险管理和内部控制的基本框架1.内部控制法律法规制度内部控制是以相关的法律、法规为基础的。

美国基金业几十年的发展形成了完善的包括联邦证券法律法规、行业自律组织颁布的各项规定和专业委员会颁布的技术性准则在内的法规体系。

美国基金管理公司主要由法律专家、内部审计部、监督稽核部、风险控制部负责实施内控制度的法律、法规指引体系,而且以其指导各项业务的开展。

2.投资风险管理制度该制度是投资基金运作中风险控制的核心，主要是利用风险量化技术来计算风险值，然后通过风险限额对其进行控制:（1)风险量化技术。

它通过建立风险量化模型,对投资组合数据进行返回式测试、敏感性分析和压力测试，测量投资风险，计算风险暴露值。

成型的风险控制技术包括方差风险计算法、系数风险计算法以及VＡR(Ｖａｌue at Risk）风险计算法等，特别以ＶAＲ风险计算法最为重要。

（2）风险限额控制。

在对风险进行量化的基础上，风险控制部门对每只基金的投资风险设定最大的风险临界值，对超过投资风险限额的基金及时地提出警告,并建议基金调整投资组合，控制风险暴露。

３.内部会计控制制度所谓内部会计控制制度就是能够保证交易的记录正确,会计信息真实、完整、及时反映的系统和制度。

(1）基本控制措施包括：复核制度,包括会计复核和业务复核；通过凭证设计、登录、传递、归档等凭证管理制度，确保正确记载经济业务，明确分清经济责任;账务组织和账务处理体系。

(２）合理的估值方法，即为保证基金资产净值的准确计算而采取的科学、明确的资产估值方法,力求公允地反映其在估值时点的价值。

（３)科学的估值程序,是保证基金资产净值准确计算的另一项会计控制措施，主要包括数据录入、价格核对、价格确定和净值发送等程序。

证券投资者保护基金的道德风险及控制证券投资者保护基金制度类似于银行业的存款保险制度，是对因证券经营机构的破产而蒙受损失的投资者予以补偿的一种制度。

本文阐述了建立证券投资者保护基金制度的必要性，然后指出了证券投资者保护基金制度背后的多边道德风险问题，并论述了相应的改善机制。

关键词：证券投资者保护基金制度多边道德风险风险控制证券投资者保护基金，又常称为证券投资者补偿计划或证券投资者补偿制度，它主要以组建公司或基金的形式，通过多种渠道筹集资金，对因证券经营机构发生破产导致投资者承受的损失予以补偿。

设立证券投资者保护基金的必要性证券公司的业务性质决定了其经营风险也不只是自身的问题，而是具有很强的负外部性。

正如银行的倒闭会引发集体挤兑和金融恐慌等严重问题那样，证券公司作为金融机构，其破产也会引发投资者恐慌性挤兑，严重的甚至影响到整个证券市场的有序、健康发展，影响社会经济秩序和公共利益。

过去我国对于证券公司因破产清算对投资者造成的损失，均由政府出面来加以解决，国家信用承担了证券投资者保护的职能。

虽然政府的最后买单行为能够起到保护投资者利益，稳定证券市场的作用，但是其弊端也同时存在。

解决上述弊端的办法就是设立证券投资者保护基金，采用市场机制来保护券商客户的权益。

证券投资者保护制度的核心点就是设立证券投资者保护基金公司，在处置问题券商时由基金来补偿投资者的客户资金缺口。

即一旦某家券商破产，在清算后投资者账户资金仍有损失的，证券投资者保护基金公司将对破产券商的客户进行补偿，使投资者免受巨大的损失。

证券投资者保护基金制度的建立将有效解决证券公司的退出机制，可以在一定程度上增强证券公司之间的竞争，并维护证券市场的稳定和社会经济秩序，长期来看有利于证券市场的健康发展。

证券投资者保护基金制度是防范和处置证券公司风险的一种长效机制，也是证券市场完善的必然要求，对防范和处置证券公司的风险，维护社会经济秩序和社会公共利益，保护证券投资者的合法权益，促进证券市场有序、健康发展具有重要意义。

浅析我国证券投资基金风险控制的问题及对策【摘要】：我国证券投资基金已成为国内证券市场的重要投资主体，证券投资基金的风险控制不仅直接影响到广大持有人的切身利益，而且关乎证券市场的健康发展。

证券投资基金对市场的影响日益重要，逐渐成为证券市场中不可忽视的机构投资者。

揭示我国证券投资基金发展中存在的问题并采取相应措施解决，不但关系到该行业未来的发展,而且还对中国资本市场的稳定至关重要。

本文先介绍了证券投资基金的概念，然后分析了我国证券投资基金发展现状，并指出了我国基金行业在发展过程中所存在的问题，最后针对所存在的问题提出了应对措施。

证券投资基金是投资社会化和专业化的产物，它既是一种金融产品创新，也是一种金融制度创新。

中国证券投资基金的发展取得了长足的进步，对于改善我国证券市场投资者结构、促进上市公司法人治理结构优化、加快储蓄向投资的转化、繁荣资本市场等方面起到了重要的作用。

我国证券投资基金的发展主要受制于外部客观问题和内部治理问题，随着《证券投资基金管理暂行办法》的颁布实施，我国证券投资基金业迅速发展，并已逐步成长为我国证券市场上影响力最大的机构投资者之一。

但是，我国证券投资基金在高速发展的同时，仍然面临着一些问题。

完善证券投资基金管理要从拓宽资本来源渠道，完善法律法规体系，加速监管的市场化进程以及推进产品创新，实现产品多元化。

加强我国证券投资基金托管人的监督工作、丰富基金的品种、强化基金管理公司的激励和约束机制完善证券投资基金法律法规体系强化证券投资基金监管等方面来应对我国证券投资基金所面临的问题。

【关键词】：证券投资基金产品多元化金融结构调整投资基金监管【正文】：一、证券投资基金的定义及风险（一）证券投资基金的定义证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，有基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

与直接投资股票或债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具。