操控现金流量表的各种花招伎俩随着上市公司造假事件频频曝光，现金流量表越来越受到投资者的重视。
很多人认为，比起资产负债表、利润表，现金流量表更能全面地反映企业产生现金流量的能力并揭示现金流向所描述的本质。
投资者认为：“利润是主观判断，经营性现金流才是客观事实”，甚至做出：“现金为王”的感叹。
其实，与会计利润一样，现金流量也可以操纵、美化、甚至造假。
本文拟对操控现金流量表的花招进行探讨。
一、强盗式的现金创造这种对现金流量的操纵是最直接、赤裸裸的一种造假行径，基本上不需要什么特殊的会计技巧。
操纵者往往运用比较极端的非法手段对企业现金存量、现金流动情况进行空手道式的凭空捏造。
这种操作技巧并不能简单归类到我们通常理解的财务包装（accountingpackage），而应当列为财务诈骗（accountingfraud）。
这种强盗式的现金创造，比较典型的有以下两种情形。
一是捏造现金资产。
造假者通过伪造会计记录，编造假账的方式虚增企业资产，更为直接的是通过伪造文件虚报银行存款。
2003年，意大利有着四十多年历史的跨国企业帕玛拉特公司（ParmalatFinanziariaSpA）在短短两个月的时间内破产崩盘，其管理当局进行财务欺诈导致正是造成这次破产危机的元凶。
其欺诈手法除了一般财务作假之外，最令人“敬佩”的一招是，该公司管理层居然凭空制造在美国银行（BankofAmerica）高达49亿美元的现金及有价证券存款，甚至在会计师致函银行要求确认该巨额存款后竟自用扫描仪、复印机和传真机硬生生“做”了一份银行的确认传真出来。
与安然和世界通讯在专业人士的帮助下利用复杂的关联和衍生交易、钻通用会计准则漏洞的招数相比，帕玛拉特公司做法无疑更为直截了当，也更具西西里式的胆色，也让人不得不慨叹真实世界远比虚构的小说还要精彩。
二是虚构经营业务。
为了粉饰经营活动现金流量，有的公司往往采取虚构经营活动、“做大公司蛋糕”的方式造成公司经营规模不断发展、业务不断增长的假象。
中牧股份2020年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况中牧股份2020年资产总额为676,564.18万元，其中流动资产为274,362.29万元，主要以货币资金、存货、应收账款为主，分别占流动资产的38.21%、25.82%和14.72%。
非流动资产为402,201.89万元，主要以固定资产、长期股权投资、无形资产为主，分别占非流动资产的40.26%、19.91%和16.69%。
资产构成表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产684,278.11 100.00569,043.98100.00676,564.18100.00流动资产372,170.74 54.39227,023.9939.90274,362.2940.55货币资金84,081.63 12.29 67,401.15 11.84104,846.6615.50 存货76,987.71 11.25 84,286.08 14.81 70,849.42 10.47 应收账款26,040.26 3.81 40,747.68 7.16 40,384.97 5.97 非流动资产45.61 60.10 59.45312,107.37 342,019.99 402,201.89固定资产140,142.34 20.48128,187.1322.53161,909.7423.93长期股权投资70,950.21 10.37 73,639.85 12.94 80,059.11 11.83 无形资产54,040.61 7.90 62,542.35 10.99 67,108.58 9.922.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的54.76%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产372,170.74 100.00227,023.99100.00274,362.29100.00货币资金84,081.63 22.59 67,401.15 29.69104,846.6638.21 存货76,987.71 20.69 84,286.08 37.13 70,849.42 25.82 应收账款26,040.26 7.00 40,747.68 17.95 40,384.97 14.72 交易性金融资产0 - 6,730 2.96 30,000 10.93 应收票据10,651.18 2.86 11,784.59 5.19 15,397.68 5.61 预付款项12,195.75 3.28 8,913.85 3.93 6,862.98 2.50 其他应收款5,649.6 1.52 4,314.91 1.90 4,422.95 1.61 其他流动资产42.07 2,845.73 1.25 1,393.12 0.51156,564.61应收股利0 - 0 - 100 0.043.资产的增减变化2020年总资产为676,564.18万元，与2019年的569,043.98万元相比有较大增长，增长18.89%。
中牧股份2022年财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表(万元)2022年利润总额为62,653.35万元，与2021年的66,920.94万元相比有所下降，下降6.38%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)中牧股份2022年的营业利润率为10.56%，总资产报酬率为8.32%，净资产收益率为9.01%，成本费用利润率为11.37%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为684,583.62万元，经营资产的收益率为9.09%，而对外投资的收益率为23.15%。
2022年营业利润为62,207.44万元，与2021年的66,434.56万元相比有所下降，下降6.36%。
以下项目的变动使营业利润增加：公允价值变动收益增加80.79万元，信用减值损失增加806.81万元，投资收益增加1,552.79万元，其他收益增加1,630.06万元，资产处置收益增加3,627.15万元，财务费用减少672.04万元，研发费用减少1,930.53万元，销售费用减少12,851.07万元，共计增加23,151.24万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业税金及附加增加116.45万元，资产减值损失增加530.09万元，管理费用增加939.02万元，营业成本增加85,848.3万元，共计减少87,433.86万元。
各项科目变化引起营业利润减少4,227.12万元。
三、偿债能力分析偿债能力指标表项目名称2020年2021年2022年流动比率 2.3 2.1 2.3速动比率 1.71 1.45 1.562022年流动比率为2.3，与2021年的2.1相比有所增长，增长了0.2。
2022年流动比率比2021年提高的主要原因是：2022年流动资产为328,832.22万元，与2021年的283,993.27万元相比有较大增长，增长15.79%。
中牧股份(600195)投资价值分析一行业分析中牧股份公司的主营业务包括：动物保健品，包括畜禽用疫苗、诊断液、兽药等几大类。
动物营养品：包括饲料原料、饲料添加剂、预混合饲料及大宗饲料原料的进出口贸易。
（一）行业政策从行业分类来看，中牧股份的主营业务属于农业板块中的畜牧业范围。
对于农业和畜牧业，十二五规划草案中明确提出要‘推进农业结构战略性调整，完善现代农业产业体系，发展高产、优质、高效、生态、安全农业。
’‘提升畜牧业发展水平，提高畜牧业产值比重。
’还特别提出‘加快健全动植物疫病防控、农产品质量监管等公共服务机构’。
同时，中国畜牧业在保障城乡食品价格稳定、促进农民增收方面起着至关重要的作用，许多地方畜牧业已经成为农村经济的支柱产业，成为增加农民收入的主要来源。
所以畜牧产业的发展好坏，将是落实强农惠农政策的最真实体现。
由此我们可以肯定，从政策趋向来说，国家将继续出台扶持畜牧业发展的政策措施，逐步推进对畜牧业生产经营和流通体制的改革，增强了畜牧业产业组织创新能力，促进畜牧产业向规模化、标准化、产业化和区域化发展。
（二）市场需求在市场需求方面，由于畜牧业提供的肉、蛋、奶及毛、皮产品，属于人类生活需要的基本原料，而中国13.4亿人口的巨大消费需求就是畜牧业发展的根本动力。
同时，随着人民生活水平的提高和城市化进程的发展，粮食消费量将有所降低，肉类、禽蛋和奶类等畜产品消费量则有望继续提高。
需求的另外一面是人们对畜产品品质的追求日益提升。
近年来，食品安全事件的频发，使得食品安全和动物安全再次成为公众关注的焦点，畜牧行业标准化养殖成为产业发展的方向，规模化养殖比重的不断加大对动物疫病防控带来新的挑战。
畜牧行业发展的转型期已经到来，产业经济模式及生产方式的变革将为畜牧业未来的发展打开广阔空间。
综合政策分析和市场需求分析，畜牧业发展关系到改善居民营养结构，保障国家食品安全，促进农村经济改革和农业生产组织的创新，提高农民收入等诸多方面。
