《公司金融》练习题

作 业 1

1．第1题

公司回购股票不应考虑的因素是（ ）

A.股票回购的节税效应

B.投资者对股票回购的反应

C.股票回购对股东权益的影响

D.股票回购对公司信用等级的影响

答案:C

2．第4题

其他情况不变，若到期收益率（ ）票面利率，则债券将（ ）

A.高于、溢价出售

B.等于、溢价出售

C.高于、平价出售

D.高于、折价出售

答案:D

3．第5题

利率与证券投资的关系，以下（）叙述是正确的

A.利率上升，则证券价格上升

B.利率上升，则企业派发股利将增多

C.利率上升，则证券价格下降

D.利率上升，证券价格变化不定

答案:C

4．第7题

采用剩余股利政策的理由是( )

A.为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低

B.有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格

C.能使股利与公司盈余亲密结合

D.能使公司具有较大的灵活性

答案:A

5．第11题

以下观点正确的是（）

A.收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获利时支付累积利息的债券

B.公司法对发债企业的基本要求是公司的净资产额不低于5000万元

C.在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低在市场利率大于票面利率的情况下，债券的发行价格大于其面值

D.累积优先股、可转换优先股、参加优先股均对股东有利，而可赎回优先股则对股份公司有利

答案:D

6．第12题

投资一笔国债，５年前，平价发行，票面利率12.22%,单利计息，到期收取本金和利息，则该债券的投资收益率是（）

A.9% 2 B.11%

C.10%

D.12%

答案:C

7．第14题

企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（ ）。

A.18%

B.20%

C.12%

D.40%

答案:C

8．第15题

有一种债券面值2000元，票面利率为6%，每年支付一次利率，5年到期，同等风险投资的必要报酬率为10%，则该债券的价格在（ ）元时才可以投资

A.1600.57

B.696.75

C.1966.75

D.1696.75

答案:D

9．第16题

可以用来识别项目成功的关键因素是（）

A.敏感性分析

B.会计盈亏分析

C.净现值盈亏分析

D.决策树分析

答案:A

10．第24题

下列筹资方式中，资本成本最低的是（ ）

A.发行债券

B.留存收益

C.发行股票

D.长期借款

答案:D

11．第8题

证券投资收益包括（）

A.资本利得

B.买卖价差

C.股息 3 D.租息

E.债券利息

答案:A,C,E

12．第9题

下列说法正确的是（）

A.保守型策略的证券组合投资能分散掉全部可分散风险

B.冒险型策略的证券组合投资中成长型的股票比较多

C.适中型策略的证券组合投资选择高质量的股票和债券组合

D.1/3投资组合法不会获得高收益也不会承担大风险

E.投资证券的风险是不可避免的，选择什么策略都一样

答案:A,B,C,D

13．第18题

对增发新股所产生的市场的负面反应的解释大体包括（ ）。

A.价值信息

B.代理问题与现金流效应

C.财富再分配假说

D.价格压力假说

答案:A,B,C,D

14．第19题

与股票内在价值呈反方向变化的因素有（）

A.股利年增长率

B.年股利

C.预期的报酬率

D.贝塔系数

答案:C,D

15．第21题

属于递延年金的特点有（）

A.年金的第一次支付发生在若干期之后

B.没有终值

C.年金的现值与递延期无关

D.年金的终值与递延期无关

E.现值系数是普通年金系数的倒数

答案:B,C

16．第28题

资本的期限结构是指不同期限资本的价值构成及其比例关系。一个权益的全部资本就期限而言，一般可以分为两类：（ ）。

A.长期资本

B.权益资本

C.债务资本

D.短期资本

答案:A,D

4 17．第29题

当A,B股票组合在一起时（）

A.可能适当分散风险

B.当这种股票完全负相关时，可分散全部非系统风险

C.能分散全部风险

D.可能不能分散风险

E.可能分散一部分系统风险

答案:A,B,D

18．第30题

下列关于资金的时间价值的表述中正确的有（）

A.资金的时间价值是由时间创造的

B.资金的时间价值是劳动创造的

C.资金的时间价值是在资金周转中产生的

D.资金的时间价值可用社会资金利润率表示

E.资金的时间价值是不可以计算的

答案:A,B,C,D

19．第2题

企业在追求自己的目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是一致的。

答案:错误

20．第3题

避免经营者背离股东的目标，其最好的解决办法就是尽量使激励成本和监督成本之和最小。（）

答案:错误

21．第6题

2年后的1000元按贴现率10%折成现值时，按年折现的现值比按半年折现的现值大。

答案:正确

22．第13题

普通年金是一系列复利现值之和。

答案:错误

23．第17题

西方资本市场的实证研究表明，如果存在信息不对称，则对于异常盈利的投资项目，公司一般会发行新股筹资。

答案:错误

24．第22题

资本资产定价模型是以投资组合理论和资本市场理论为基础分析风险报酬的理论模型。

答案:正确

25．第23题

避免经营者背离股东的目标，其最好的解决办法就是尽量使激励成本和监督成本之和最小。

答案:错误

5 26．第25题

杜邦分析系统图的核心是总资产报酬率。

答案:错误

27．第26题

无论在何种股利理论下，投资者更注重股利的取得。( )

答案:错误

28．第27题

在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。（）

答案:错误

29．第10题

某企业发行三年期的公司债券，债券面值为1000元，票面利率为6%，利息每年支付一次，债券发行时市场利率为10%。求债券的发行价格。

答案:

每年支付的利息=1000×6%=60(元)

债券发行价格=60/(1+10%)+60/(1+10%)2+(1000+60)/(1+10%)3=900.53（元）

30．第20题

现有甲、乙两股票组成的股票投资组合，市场组合的期望报酬率为17.5%，无风险报酬率为2.5%。股票甲的期望报酬率是22％，股票乙的期望报酬率是16％。

要求：（1）根据资本资产定价模型，计算两种股票的贝他系数；（2）已知股票组合的标准差为0.1，分别计算两种股票的协方差。

答案:

（１）根据资本资产定价模型，得到下列两式

22%=2.5%+β甲*(17.5%-2.5%)

16%=2.5%+β乙*(17.5%-2.5%)

解上述两个方程式，得

β甲=1.3

β乙=0.9

（２）β甲=甲股票与市场组合的协方差/市场组合的方差

所以，甲股票与市场组合的协方差=β甲*市场组合的方差=1.3*0.01=0.013

同理，乙股票与市场组合的协方差=β乙*市场组合的方差=0.9*0.01=0.009

31．第31题

A＆D公司的业务是销售计算机软件。公司在上一年度中的销售额是500万美元，销售成本为300万美元，营业费用为175,000美元，折旧费用为125,000美元。公司债务的利息费用为200,000美元。在营业年度内公司还出售了股票，其中出售公司拥有6年的股票收益为40,000美元，但在公司持有4个月的股票上损失为60,000美元。试计算公司的所得税负债。

答案:

应税收入=5000000-3000000-175000-125000-200000=1500000

（题中公司发生了资本净损失，即40000-60000=-20000，不能抵减当年营业收入的纳税）

所得税负债=7500+6250+8500+91650+396100=510000 6

作 业 2

1．第2题

在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于（ ）

A.这些项目价值变动较大

B.这些项目质量难以保证

C.这些项目数量不易确定

D.这些项目变现能力较差

答案:D

2．第4题

证券投资中因通货膨胀带来的风险是（）

A.违约风险

B.利息率风险

C.购买力风险

D.流动性风险

答案:C

3．第6题

如果两个项目预期收益的标准差相同，而期望值不同，说明这两个项目（ ）

A.预期收益相同

B.标准离差率不同

C.预期收益不同

D.未来风险报酬相同

答案:C

4．第8题

最佳资本结构是指（）

A.每股利润最大时的资本结构

B.企业风险最小时的资本结构

C.企业目标资本结构

D.综合资金成本最低，企业价值最大时的资本结构

答案:D

5．第13题

股利政策对公司的市场价值（或股票价值）不会产生影响，这种观点是（）

A.股利重要论

B.股利传播信息论

C.股利无足轻重论

D.剩余股利政策

答案:C

6．第15题

公司发行新股会导致（ ）