国际金融学PPT课件第八章 欧洲货币一体化

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经济开放性分析：1963年罗纳德·麦 金农提出，麦金农将经济开放度(即一国 生产或消费中贸易商品对非贸易商品之 比)作为建立最优货币区的标准。
他认为，在外部世界价格同样稳定的前
提下，那些贸易关系密切的经济开放区 应组成一个共同的货币区，从而有利于 实现内外部经济均衡、价格的稳定。同 时，他还指出相对于大的开放经济区域 而言，固定汇率制更适合于小国开放型 经济体。
具体原因：
货
国情各异但相互依存
币
一
有利于区内经济发展
体
化
的
IMF希望产生区域货币联盟
产
生
区域性货币问题具有连带性
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三、货币一体化的种类
根据区域内各国货币合作的程度，分三种类型：
（1）区域货币合作，指有关国家在货币问题上实行的协 商、协调乃至共同行动，它在合作形式、时间、内容等 方面都有较大的选择余地。
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（三）低程度的产品多样性分析：
1969年彼得·凯南提出，当外国对进口商 品需求发生时，产品多样化程度越高的国 家将越能抵御外部冲击给经济总产出水平 带来的影响，也更适合于实行固定汇率制。
而低程度产品多样性的国家则不适合固定 汇率，适宜组成单一货币区，采用灵活的 汇率安排。
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一、传统的最适度通货区理论 二、最适度通货区理论的新发展
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一、传统的最适度通货区理论
（一）要素流动论
它最初产生于60 年代初西方经济学家关 于固定汇率制和浮动汇 率制的争论。第一个提 出这一概念的是当时 IMF特别研究处的经济 学家罗伯特·蒙代尔 obert·Mundell ，1961 年提出要素流动论。
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一、货币一体化的收益主要来源于：节省货币兑换 成本及抵补外汇风险的费用、消除投机性资本流动、节 省外汇储备、分散风险，节省国际收支调价成本，提高 资源的配置效率、货币一体化可能加速财政一体化。
二、共同货币或不可改变的固定汇率制度，也可能 带给其成员国经济不利或弊端：成员国丧失货币政策的 自主权、成员国财政政策的自主性也受到影响、可能导 致成员国失业与通货膨胀关系的恶化，此外，货币联盟 也可能损害地区经济。
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（四）国际金融一体化程度分析：
1969年詹姆斯·英格拉姆提出。 他认为当金融市场高度一体化时，一国 就可以借助资本的自由流动来恢复由于国际 收支失衡所导致的利率的任何不利变化，从 而降低了通过汇率波动来改变区域内贸易条 件的需要，因此就适宜实行固定汇率制。
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（五）政策一体化程度分析：
他们认为国际收支失衡最可能是由各 国的发展结构不同、工会力量不同和货 币政策不同所引起的通货膨胀的离散趋 势造成。后者除了会导致国际收支失衡 外，还会引起短期资本的投机性流动。 因此，如果区域内各国的通货膨胀率趋 于一致，就可以避免汇率的波动。
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二、最适度通货区理论的新发展
综合分析：单一标准无法对区域性货币 合作作出完满的解释，因此，需要在对 这些标准进行综合分析的基础上，才能 判断某一地区是否适宜实行货币一体化。 90年代以来，对最优货币区的分析加入 了通货区的成本与收益分析。
（2）区域货币同盟，指通过法律文件（共同遵守的国际 协议）就货币金融某些重大问题进行的合作。
（3）货币区（通货区），成员国货币之间比价相对固定， 具有一种主导货币作为各国货币汇率的共同基础，主导 货币与成员国货币充分自由兑换，存在一个协调和管理 机构，成员国货币政策主权受到削弱。
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四、货币一体化的特征
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一、通货区（货币一体化）概念
（一）概念： 指在一定地区内的有关国家和地区在货币金
融领域中实行协调与结合，形成一个统一体， 组成货币联盟。 （二）表现：
西非货币联盟、中非货币区、阿拉伯货币基 金组织、欧盟等。
区域性货币一体化是国际货币体系改革的重 要内容和组成部分。
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二、货币一体化产生的原因
1970年爱德华·托尔和托马斯·威莱特 提出应以政策一体化作为确定最优货币区 的标准。
货币区能否成功取决于成员国对通货 膨胀和失业的看法，他们认为应当以政策 合作作为国际收支的平衡机制，建立一个 超国家的统一的中央银行和统一的财政制 度。
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（六）通货膨胀率相似性分析：
1970年和1971年哈伯勒和弗莱明分 别提出的。
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要素流动论概要：
1、 不同通货区 的需求转移
2、 相同通货区 的需求转移

浮动汇率解决
靠要素流动
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（二）经济开放论
罗纳德·麦金农，美国斯坦福大
学教授、当代金融发展理论奠基人
1956年获埃尔伯塔大学文学士学 位，1961年获明尼苏达大学博士 学位。他长期执教于美国斯坦福大 学经济系，自1984年至今一直担 任该系W·D. 依贝尔(William D. Eberle)国际经济学教授。他长期 为国际货币基金组织、世界银行、 亚洲发展银行以及广大发展中国家 政府提供货币政策和经济金融发展 的专业咨询。是世界上首先分析 “金融压抑”对经济发展构成严重 障碍的经济学家。
（一）汇率的统一：
成员国之间采用固定汇率；对外采用联合浮动。
（二）货币的统一：
发行单一共同货币，成员国之间共同货币的流通 应不受限制。
（三）管理机构和货币政策的统一：
有统一的货币管理机构，负责单一货币的发行、 流通、制定货币政策、监督调节货币流通。
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第二节 最适度通货区理论 （ Optimal Currency Area Theory）
第八章 区域性货币同盟与欧洲货币体系
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经济一体化 货币一体化的发展：
50年代后期 经济一体化
货币一体化
区域货币 一体化
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欧洲货币联盟
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主要内容
第一节 货币集团和通货区概述 第二节 最适度通货区理论 第三节 欧洲经济与货币一体化概况
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第一节 货币集团和通货区概述
一、通货区（货币一体化）概念 二、货币一体化产生的原因 三、货币一体化的种类 四、货币一体化的特征
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主张用生产要素的高度流动性作 为确定最优货币区的标准。
蒙代尔认为，在价格、工资呈刚性的前 提下，是否能组成最优货币区主要取决于 相关地区的要素流动程度。如果劳动力和 资本在区域内能够自由流动，则组成单一 货币区就可以提高微观效率(如消除交易成 本)，有利于抵抗外部冲击，维护宏观经济 的稳定。