上市公司对外贸易经济论文【论文】
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对外贸易毕业论文征文(2)对外贸易毕业论文征文篇2浅谈我国对外贸易的发展摘要:随着世界经济一体化的发展,世界各国经济贸易往来频繁,对外贸易成为世界各国发展对外经济的主要手段,本文主要就当前国际贸易发展趋势进行分析,并提出了如何促进我国对外贸易的发展策略,希望为我国对外贸易的发展提供一些思考。
关键词:经济对外贸易发展在经济全球化和加入世贸组织的背景下,提高我国外贸企业的国际竞争力已成为关键。
为了最大限度地获得贸易发展的动态利益,更好地通过贸易发展战略来促进产业结构的良性调整,提高贸易商品的国际竞争力,我国应充分利用WTO赋予的各种许可的措施,制定并建立我国面向21世纪的对外贸易发展战略,实现我国从贸易大国向贸易强国的转变。
一、当前国际贸易发展趋势1.贸易自由化和保护主义的斗争增强在经济全球化的推动下,世界各国经济交往愈加频繁,随着国际贸易规模不断扩大,贸易摩擦产生的可能性也就越大。
当前,各国经济发展的不均衡性、产业和贸易结构的竞争性、区域贸易集团的排他性、贸易分配利益的两极化以及经贸问题的政治化都是造成贸易保护主义层出不穷的重要原因。
2.国际贸易结构走向高级化国际贸易结构的高级化与产业结构的升级互为依托,从其变化趋势看有以下两个突出特点。
一是伴随着各国产业结构的优化升级,全球服务贸易发展迅猛。
在行业结构上,服务贸易日益向金融、保险、电信、信息、咨询等新兴服务业倾斜,传统的运输业、旅游业所占份额持续下降;在地区分布上,发展中国家服务贸易所占份额继续扩大,东亚地区的增长尤其显著。
二是高技术产品在制成品贸易中的地位大大提高,尤以信息通讯技术产品出口增长最快。
3.贸易对经济增长的拉动作用愈加凸显伴随世界经济较快增长和经济全球化的深入发展,当前国际贸易增长明显加速,已经进入新一轮增长期。
在世界经济强劲增长和国际市场对能源、原材料商品需求旺盛的带动及美元贬值因素的影响下,全球货物和服务贸易总量快速增加,保持高速增长态势。
中国对外贸易论文中国对外贸易论文自改革开放以来,中国对外贸易持续、稳定的发展,无论从贸易规模的扩展上还是在贸易结构的优化上,都取得了长足的进步。
下面是本人为大家整理的中国对外贸易论文,供大家参考。
中国对外贸易论文一:提高对外贸易经济论文一、关于提高我国的对外贸易经济效益的途径(一)实施科技兴贸战略,着力优化进出口结构着力优化进出口结构。
继续优化出口商品结构。
支持具有自主知识产权、自主品牌产品和高附加值产品出口,扩大高新技术产品、服务产品和农产品出口,进一步限制高耗能、高污染和资源性产品出口。
出口商品价格要全面反映劳动力等要素成本和资源环境代价。
鼓励履行环境责任和社会责任,规范出口秩序,遏制在国际市场上低价竞销和恶性竞争。
进一步优化进口商品结构,抓住当前国际石油价格回落的有利时机,适时扩大原油进口,充实国家石油战略储备。
进一步提高进口的便利化程度,适当减少进口自动许可目录产品。
抓紧研究进口信贷、进口融资担保等政策,为促进先进技术和关键设备进口创造条件此外,实施科技兴贸工程,自主创新能力有所增强。
科技兴贸工程是商务部13项重点工程之一,通过建设一批科技兴贸出口创新基地,运用政府相关的特殊政策,如典型的技改贴息以及新型产品的研发和资助等,在最大程度上的鼓励我国的自主创新以及再创新,进而使得能够获得属于自己的高新技术产品,提高的竞争力。
(二)转变政府职能,加强对对外贸的扶持和管理就目前的形式而言,我国外贸经济效益的提高不外乎是外贸利润的提高,因此,在我国政府的角度来看,政府应该转变期职能,即是必从过去的外贸经营者转变为外贸宏观调控者,从直接的行政干预转变为通过汇率、关税等经济手段进行间接调控,进而通过对外贸的扶持和管理提高产品在国际的竞争力,简单而言,由于我国现在实行的是社会主义市场经济,我国政府在经济建设中的职能必须有所改变,必须要与目前的市场经济体制要求相适应。
简单来说,政府在改变职能后可以起到以下的作用:1、树立正确的经营指导思想,明确对外贸易在国民经济中的重要战略地位,将一切工作的重点转移到以提高经济效益为中心的轨道上来。
中国对外经济发展论文(2)中国对外经济发展论文篇3浅谈新贸易主义下中国对外经济的发展【摘要】随着全球经济一体化的到来,我国的对外经济贸易也得到了飞速的发展,这不仅有效的改善了我国人民的生活条件,还促进了我国社会主义市场经济的增长。
如今我国已经成为全世界贸易最大的进出口国,然而世界各国为了保障自身的经济发展,也才是采用相应的措施,来对我国的对外贸易进行相关的限制,这就导致我国在对外经济贸易的过程中要面临着许多的挑战。
本文首先通过对新贸易保护主义产生的原因进行介绍,其次讨论了新贸易保护主义对我国外贸经济的影响,最后根据当前社会经济发展的实际情况,提出了相关的保护措施,以供相关人士参考。
【关键词】新贸易主义;对外经济;保护措施所谓的新贸易保护主义也被人们称之为“新重商主义”,它主要是以绿色堡垒、反倾销措施等一系列的非关税壁垒为主要的表现形式,来对外贸过程中的多边贸易制度进行相关的规避或者约束,从而对本国的经济贸易起到一定的保护作用,使其国际分工和交换在外贸经济的过程中仍然处于一个支配的地位,但是,这种新贸易保护主义在实际应用过程中,虽然对民族的经济利益和环境资源有着一定的保护作用,但是这种方法在形式上去具有隐蔽性,而且其受到也存在着一定的欺骗性,这就导致新贸易保护主义在对其他国家的经济发展有着许多不利的影响。
下面我们就对在当前新贸易主义下我国对外经济的发展情况。
1.新贸易保护主义产生的原因1.1国际竞争加剧随着全球经济化的到来,我们的市场经济体制也发生了巨大的变化,这不仅促进我国国民经济的增长,还改善了人们的生活环境。
而在市场经济发展的过程中,竞争使其主要的表现形式之一,不过这种竞争形式已经不是通过简单的手段就可以完成的,它还需要主权国家和企业在经济发展过程中,通过相应的管理规范来进行确定,使其有效的促进国家经济和企业效益的发展。
可见,在对外贸易竞争的过程中,国家相关的政府部分和企业为了确保自身经济利益不受到影响,就要对采用相关的竞争手段或者方法,来对其自身的产业和经济利益进行控制,其主要的竞争方法是从两个方面表现出来的:一方面是,利用相关的保护手段,来对有效的改善国家经济利益的收支情况,从而使其市场地位得到进一步的提高;另一方面则是当前部分外国企业的经济活动,威胁到了本国经济利益的发展时,我们就可以采用系那个过的干预方法,来对其进行处理,以确保本国经济利益的可持续发展。
对外贸易毕业论文征文随着世界经济一体化的发展,世界各国经济贸易往来频繁,对外贸易成为世界各国发展对外经济的主要手段。
下文是店铺为大家搜集整理的关于对外贸易毕业论文征文的内容,欢迎大家阅读参考!对外贸易毕业论文征文篇1浅析中国对外贸易与环境保护摘要:随着世界经济的全球化和环境问题的全球化,保护环境,确保人类可持续性发展,已成为全球的共识。
中国作为人口、贸易大国,其环境变化势必会影响到世界其他地区。
近年来,中国贸易的规模不断扩大,发展迅速,但环境污染和生态破坏也十分严重。
因此,如何促进贸易和环境协调发展具有现实的意义。
关键词:对外贸易;环境保护;可持续发展;经济发展越国界的全球性问题。
人们在享受高科技带来的物质成果的同时,也品尝到了环境被破坏带来的恶果。
因而,要立足长远的发展,不能只追求眼前的、表面的、暂时的利益,在追求经济高速发展的同时,也要考虑到未来子孙后代的发展,要走可持续性发展道路,坚持以人为本的科学发展观。
二、贸易和环境的相互关系(一)贸易对环境的影响。
贸易对环境的正面影响主要表现在:一是提高资源的有效配置,减少资源浪费,首先贸易可以形成规模效应和专业化生产,其次贸易可以促进资源的循环利用,扩大资源的使用价值;二是增加了环保资金,促进了国家的可持续性发展,首先贸易促进了地区和国家的经济发展,提高了人们的生活水平,为保护环境提供了资金来源,其次贸易转变了人们的思想观念,人们对生活质量的要求不断提高,绿色概念深入人心,环保意识得到增强,环境污染就会降低,在一定程度上改善了自然环境。
这些影响是间接、隐性的。
贸易对环境的负面影响主要表现在:贸易的发展,导致了资源的消耗和环境的污染,尤其是在市场失灵和政府政策调节失误的情况下,贸易就成为了环境问题的某一个因素。
人们为了追求高额利润,盲目扩大出口,就会损害自然环境和生态系统。
目前最紧迫的几大环境问题主要有:全球气候变暖、臭氧层破坏、酸雨、生物多样性减少、危险废弃物越境转移、水污染等。
对外经济贸易论文在经济加速全球化背景下,我国对外经济贸易取得了辉煌的成绩。
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对外经济贸易论文范文一:对外贸易促进经济增长研究一、绪论对外贸易是指国际之间的商品、劳务和技术的交换活动。
而经济增长通常是指一国国内生产总值的增加,它是一国生产要素增加和生产要素利用效率提高的共同结果。
历史经验表明,一个国家的经济发展水平受到该国参加对外贸易程度的重要影响。
从具体国家和地区来说,韩国、新加坡、中国香港和台湾这“亚洲四小龙”经济的迅速崛起很大程度上离不开其快速发展的对外贸易的推动作用。
自改革开放以来,中国的对外贸易获得了迅猛的发展。
从1978~2003年,中国对外贸易年平均增长15%以上。
由于贸易的迅速增长,贸易占国民生产总值的比重也从1979年的10%不到迅速提高到1998年的40%左右,以及2003年的60%以上。
中国在对外贸易得到迅速增长的同时,经济也取得了年均8%左右增长的幅度。
通过对外贸易,中国引进了大量外资,利用了国外的先进技术,进口了大量的先进设备和投入品,逐步建立起了耐用消费品、轿车、通信设备、办公自动化设备等一批先进产业。
贸易的扩大使得许多中国的产品能够利用国外先进的工艺技术来生产,产品质量有了不同程度的提高,产品竞争力有所加强。
另外,对外贸易的发展还有利于解决我国的就业问题,这在缓和就业矛盾的同时,也促进了人民收入水平的提高。
二、对外贸易促进经济增长的机制(一)利用国际市场调节国内供需,促进生产发展1.利用国外市场加快社会产品的实现,促进再生产不断扩大。
社会产品的实现,指社会将其所生产的产品全部销售出去,在价值上和物质上得到补偿。
要达到这一点,就要求生产与消费保持一定的比例关系,要求国内市场供求平衡,否则就会出现某些产品的过剩或不足,再生产就不能顺利进行。
因此,利用世界市场,解决商品的实现问题,对再生产的不断扩大具有重要意义。
2.利用国际市场取长补短,促进再生产协调发展。
对外贸易的影响及对策经济学论文•相关推荐对外贸易的影响及对策经济学论文摘要:本文首先从技术性贸易壁垒的特点即当今发展趋势对技术性贸易壁垒进行简要介绍,其次分析技术性贸易壁垒对我国经济和贸易的发展的影响,最后分析了我国政府及企业应对技术性贸易壁垒的对策。
关键词:技术性贸易壁垒特点趋势影响对策一、技术性贸易壁垒的特点及发展趋势技术壁垒是一国或区域组织为维护国家或区域安全、保障人类健康和安全、保护动植物健康和安全、保护环境、防止欺诈行为、保证产品质量等而采取的一些强制性的或自愿性的技术性措施。
(一)技术性贸易壁垒的特点技术性贸易壁垒通报主要包括技术法规、标准和合格评定程序(TBT协定)与卫生和动植物检疫措施(SPS协定)两种形式。
TBT和SPS 通报呈现出以下特点:1、通报总量呈上升趋势,SPS通报增长迅速。
从总体趋势上看,WTO成员实施技术性贸易壁垒呈现加速上升趋势,TBT和SPS通报保持增长态势。
SPS通报量一直保持强劲的增长势头,这成为WTO通报的一大特点。
2、通报涉及每个行业,机电产品和农产品食品是通报重点。
从通报行业类别看,TBT和SPS通报涉及每个行业尤其是农产品食品,2004年以来通报量增长迅猛,2007年的通报量远远超过机电产品,位居第一位。
3、发达国家仍旧是实施技术性贸易壁垒的主角。
由于具有较高的经济和技术水平,发达国家从开始实施技术性贸易壁垒就居于主导地位。
科学技术发展的不平衡,造成在国际贸易中技术领先的发达国家总会设立有利于本国利益的技术法规和标准,往往对产品出口国提出相对更高的技术要求,造成对出口国的技术壁垒。
(二)技术性贸易壁垒的发展趋势1、技术性贸易壁垒日益走向制度化。
由于技术创新,尤其是高灵敏度检测检疫技术的快速发展,使检测设备、手段和方法更加先进,这就给一些国家利用技术性贸易壁垒进行国际贸易限制甚至贸易歧视提供了更加有利的条件。
2、从自愿性措施向强制性技术法规转化。
技术性贸易壁垒措施可分为强制性措施与自愿性措施。
对外贸易论文随着我国对外经济贸易的发展,国民经济得到了迅速增长。
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对外贸易论文范文一:对外贸易经济拉动经济增长作用研究一、实证分析在上文分析的基础上,通过实证检验,进一步研究经济增长、消费、投资、出口和进口之间的关系。
通过时间序列的平稳性检验和协整检验,研究我国经济增长与消费、投资、出口及进口之间是否存在长期稳定的动态均衡关系,投资、消费、出口以及进口是否引致经济增长。
(一)数据与变量本文选取1993-2012年的年度数据为样本,数据来源于《重庆统计年鉴》。
生产总值GDP表示经济总量,CONS表示消费,INV表示投资,EX表示出口额,IM表示出口。
用消费者物价指数对各变量进行折算,再进行对数变化,其对数形式分别表示lnGDP、lnCONS、lnINV、lnEX、lnIM。
通过趋势图可以看出:各变量都呈上升趋势,这说明它们之间存在一定的相关关系;而它们的一阶差分序列没有表现出明显的变化趋势,为平稳序列。
(二)时间序列的平稳性检验为避免出现伪回归,首先要进行单位根检验。
通过对各变量的自然对数进行平稳性检验,各变量检验值分别大于其显著性水平为5%的临界值,表明序列存在单位根,是非平稳的,而其一阶差分是平稳的,即这五个变量都是I(1)的,它们可能存在协整关系。
(三)协整检验虽然时间序列是非平稳的一阶单整序列,但它们可能存协整关系。
本文采用Johansen检验法对各个变量的协整关系进行检验。
使用AIC、SC信息准则作为选择最优滞后阶数的检验标准。
根据以上准则,可以确定出VAR模型的最优滞后阶数2阶,由于协整检验实际上是对无约束VAR模型进行协整约束以后得到的VAR模型,因此该VAR模型的滞后期应该等于无约束VAR模型的最优滞后阶数减1,即协整检验的最优滞后期确定1。
二、结论与政策建议通过分析,对外贸易对重庆市经济发展做出了一定贡献。
然而,重庆的出口“发动机”的作用还没有的到充分体现。
对外贸易论文范文精选3篇一、品牌的概念品牌一词的英文“brnd”,原意为“烧灼、烙印”,最初人们用这种打烙印的方式,用于区别私有财产。
到了中世纪,欧洲的手工艺人在自己的手工艺品上烙下印记,以便区别于其他产品和生产者,这就产生了最初的商标。
美国现代著名市场营销学权威菲利普·科特勒(PhilipKot-ler)指出,所谓品牌,就是指一种关于某种商品的名称、术语、标记、象征或设计,又或者是以上这些的混合运用,以区分于其他竞争者或卖者。
品牌是由品牌名称和品牌标志组成的,包括文字形式以及图形标志。
二、品牌竞争力的特征1.竞争的比较性。
品牌竞争力是在品牌竞争过程中表现出来的比较能力,这种比较可以是产品质量、成本价格上的比较,也可以是占有或操纵市场能力的比较,还可以是人力资本、治理和经营,以及再生产等环节上的能力比较。
在比较中,同一行业品牌表现出竞争的优势或劣势。
2.目的利益性。
品牌竞争最直接的目的是获得更多的顾客,占有更大的市场份额,以实现再生产的高效循环。
最根本的目的是利润的猎取。
3.动态性。
品牌竞争力的动态性表现为品牌竞争力随着市场结构和竞争行为的变化而变化,即品牌竞争的优势或劣势不是绝对持久的,优势品牌可能变为劣势品牌甚至消亡,劣势品牌可能变为优势品牌。
4.过程性。
品牌竞争力的培育和建立以及竞争能力的消长是有一个过程的。
5.整合性。
品牌竞争力是企业资源配置的产物,也是企业运作系统和品牌治理系统整合的产物,缺少任何一种必要的资源或系统中某一环节整合不佳,都会影响6.品牌意识不强,治理能力较弱目前,ZG企业的品牌治理能力还较弱,企业商标保护意识薄弱。
品牌竞争力的培育和建立。
三、我国对外贸易现状分析及问题由于我国国民经济继续快速进展,产业结构不断优化,企业竞争力持续增强,所以对外贸易保持了强劲增长势头。
20XX年世界经济贸易将保持增长趋势,虽然存在一些不确定和不稳定因素,但是ZG将继续加强财政政策、货币政策、产业政策、土地政策和社会进展政策的协调配合,综合运用经济、法律和必要的行政手段,提高宏观调控的科学性和有效性,处理好投资和消费、内需和外需的关系,加大节能减排力度。
对外贸易和经济增长研究论文对外贸易和经济增长研究论文范文一、对外贸易促进经济增长吗从上面的对外贸易理论的发展来看,也可以看出对于对外贸易是否促进经济增长还有争论,主要存在促进论,阻碍论和折衷论。
促进论的代表是罗伯特逊,他提出“对外贸易是经济增长发动机”的命题,而普雷维什则以“中心—外围论”表示反对。
为了支持各自的理论,经济学家也对对外贸易于经济增长的关系进行了大量的实证研究。
由于我国的对外贸易发展迅速,特别是改革开放以来,对外贸易对我国经济的增长起到很大的作用,所以国内外大批学者运用我国的数据对我国对外贸易与经济增长的关系进行了实证分析,研究结果大都支持外贸,特别是出口贸易对我国经济的拉动作用。
因为进口贸易也是对外贸易的一方面,所以也有很多学者把目光转向进口贸易,考察进口对经济增长的影响。
对外贸易究竟是促进还是阻碍了经济增长,不同国家或者同一个国家的不同时期,情况都不同,不能一概而论。
但是,我们可以得到的启发是:要对出口贸易拉动经济增长的作用重新进行审视,不能一味崇拜出口,也要重视进口贸易的作用。
长期以来,人们普遍重视出口而排斥进口,认为进口会减少GDP 的增长,从中世纪的欧洲重商主义学派就开始,一直到现在都有这样的看法,包括重商主义的“奖出限入”,贸易乘数论也认为出口会带动经济的增长,而进口会抵消这种作用,而凯恩斯的国民收入恒等式Y=C+I+G+(X-M),明显的告诉人们净出口增加国民收入。
直到近几年,才有学者看到进口也可以促进经济增长。
根据我国的经济发展情况来看,出口贸易确实对我国的经济增长起到很大的作用,改革开放三十年来,我们的经济建设取得了巨大的成就,然而,我们也要看到,近年来的一些新情况值得我们深思、重视。
人民币的持续升值,国际原油价格、粮食价格上涨导致的输入型通货膨胀,特别是美国次贷危机引起的全球经济危机给我国加工制造业带来的冲击,使得国内的许多制造业企业生存环境急剧恶化,对出口加工类的企业打击更大,出口产品的竞争力减退,出口增幅下降。
经济贸易方面的论文随着全球经济一体化的发展,世界贸易结构和方式也在不断调整创新,以适应新的发展趋势和发展要求。
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经济贸易方面的论文范文一:世界经济贸易发展一体化途径一、横向购并战略这在近六七年来的国际汽车、石化、信息等领域表现得非常明显。
横向购并,使原来生产同类产品(不同型号)的跨国公司之间,可以通过产业内分工而进行的产业内贸易,转变为跨国公司内部分支机构之间的公司内贸易。
二、垂直一体化战略其形式既有独资、控股、参股的直接股权控制,也有借助品牌进行的非股权控制的虚拟一体化方式。
在直接的股权控制模式中,跨国公司往往自己投资从事研究与开发或者关键零部件的生产,以确保技术领先的优势。
对于生产成本相对低的产品参与国际分工,就会获得比较利益,不仅其自身,而且整个世界都会从中受益。
但在经济一体化背景下,比较优势已不能再成为决定国际贸易分工的重要基础。
要素,特别是资本、技术和高级人才等要素的流动性日益增强,比较优势已不再为一国所独享。
在此情况下,某一国的比较优势实际上成为本国及外国都可以利用的区位优势,而利用比较优势的能力,则集中于不同国家具有国际能力等。
这样,竞争优势主要表现在跨国公司的市场力量,资源贫富、成本高低不再是竞争优势的主要决定因素。
国际贸易格局由公司间、产业间贸易,转向产业内贸易、公司内贸易为了在日趋激烈的全球竞争中获胜,跨国公司自20世纪90年代以来,在国际直接投资中采用了不同以往的战略,并因普通、标准零部件,则采用全球采购的虚拟一体化模式,以降低成本。
这种战略导致国际贸易形式的变化:对应于前者,精密零部件在公司内贸易中的比重不断上升;对应于后者,加工贸易在整个国际贸易中的比重持续提高,并有可能成为未来国际贸易的主要形式。
三、研发国际化战略跨国公司的研发已经不再一味地局限于母国,当地研发(在发展中国家设立研发中心)、当地生产、当地销售的迅猛发展,使得许多新产品不再像上世纪90年代前那样有一个生命周期,从而使原来用以解释国际贸易分工中产业梯度转移的产品生命周期理论和边际产业转移理论遇到挑战,并且给发展中国家如何发挥后发优势、实行技术赶超提出了新的课题。
上市公司对外贸易经济论文一、公司股利分配理论及政策股利分配是上市公司对盈利进行分配或用于再投资的一项重要政策,按照国际惯例,公司要按照盈利的一定比例,分配给投资者。
股利分配是公司经营重要的组成部分,关系到公司未来的长远发展。
合理的股利分配政策一方面可以为企业规模扩张提供资金来源,另一方面可以为企业树立良好形象,吸引潜在的投资者,因此,上市公司非常重视股利分配政策的制定,通常会在综合考虑各种相关因素后,对各种不同的股利分配政策进行比较,最终选择一种符合本公司特点与需要的股利分配政策予以实施。
股利分配重要的“信号传递”理论认为:“公司股利分配政策不仅是一种分配方案,同时还是一种有效的信号传递工具。
股利分配政策的变化往往是公司经营状况发生变化的信号,这些信号有积极的也有消极的市场影响”。
“资本市场的效率性越强,这种传递方式越有效、成本越低。
因此,上市公司在发布股利分配政策时,相当慎重。
以免投资者误读,造成不必要的投资损失。
二、我国主板上市公司股利分配概况与特征目前我国主板上市公司股利分配的基本形式有两种,即现金股利与股票股利,在此基础上又派生出了两者兼有的分配模式。
由于我国上市公司通常在公布股利分配方案的同时公布转增和配股方案,使得转增和配股也带上了分配的色彩,也常被看作是股利分配的一种形式。
主板股利类型可划分四种。
1、配发股本:配股股票是指上市公司以一定的价格向原股东配售新股。
配股实际上相当于增发股票,它并不影响本期收益,由于所有股东以低于市价同比例配股,股票将被稀释,股票价格将相应下降。
2、转增股本:转增股本是指上市公司将公积金转作股本。
转增股本只是在公司权益结构不同项目间的内部调整。
因此与送红股一样,转增股本后每位股东拥有的股票价格总额不变,而拥有的股票绝对数增加,从而股价将下降。
3、派发股利:上市公司所派发的股利具体又可分为现金股利和股票股利。
现金股利是指上市公司以公司的留存收益向股东发放现金作为投资回。
现金股利是目前我国上市公司采用的最普遍的一种形式。
股票股利是公司将留存收益以发放股票的方式发放给股东。
股票股利并不减少公司的股东权益总和,只是在减少留存收益科目的同时,增加了股本科目。
4、不分股利:不分配是指上市公司不进行留存收益的分配,由于我国历史遗留的股权分置问题的影响,很多国有上市公司的大股东都凭借其绝对控股地位,拒绝进行股利分配。
为了改变这种现象,2006年5月8日起实施的《上市公司证券发行治理办法》规定,希望此举改变我国上市公司以前普遍存在的不分配现象。
三、我国主板上市公司股利分配特征2009年,我国经济第一个走出金融危机,率先引领世界经济走上复苏之路。
我国的证券市场也一路高歌猛进,至20009年11月上证综指摸高到3465点。
各上市公司赚得锅满盆满,业绩整体大幅度上升。
上市公司派现极为慷慨。
具不完全统计,在全部的上市公司年报披露年中,有近百分之七十实现盈利。
我国主板上市公司股利分配特征可归纳为以下几类。
1、重“高送”“高转”,轻现金分红:随业绩增加,不分配的上市公司所占的比例逐年减少。
我国主板上市公司股利分配以转增、同时派现和送股、三种形式为主,在此基础上又衍生出派现和转增、转增和送股、派现和送转多种形式。
不过我国上市公司中有相当多公司,不重视股民的现金回报,除了不分配股利外,也有的上市公司不注重现金股利的发放。
目前我国证券市场投机气氛浓厚、喜好炒高送配题材的股票,跟这种理念有很大关系。
而在成熟的证券市场,现金股利比较受欢迎,投资者把现金股利视为最直接、最稳定的投资收益。
我国上市公司为了股本扩张或者“圈钱”需要,在股利分配方案宣布的同时,往往伴随着配股、公积金转股等扩张行为,从理论上讲,“转股和配股不属于股利分配范围。
而现金股利作为给上市公司投资者超过国库券利率的较高现金回报,是上市公司对投资者承担较高风险的一种补偿”。
2、股利政策缺乏稳定性:一个成熟的资本市场,上市公司的股利分配政策是比较稳定的。
一般来讲,连续的、稳定的股利政策,是对股民负责,是对广大投资者利益回报预期的指向,是上市公司对未来经济发展的信心的展示,也是企业形象的一种体现。
在西方较为成熟的股票市场,上市公司一般都会尽量保持现金股利的稳定性,保持鼓励政策前后的一致性,以便企业有一个良好的市场形象。
只有在管理层确信在未来较长时期内,企业的盈利会发生变动时,才愿意改变股利政策。
但我国上市公司在制定股利政策时,短期行为严重,随意性较大,不仅在现金股利分配原则上缺乏稳定性,而且分配方式也会发生改变,上市公司很少考虑随意性的股利政策给公司形象带来的损害。
上市公司忽视股利政策与企业可持续发展之间的关系,缺乏远见卓识。
3、不参与股利分配:近几年,证监会加大了对上市公司的治理力度,对上市融资提出了许多硬性条件,做出了不分红上市公司不允许融资的规定,扭转了过去很多上市公司不分红的局面。
但是现在仍有部分公司甘当铁公鸡,令投资人失望。
我国上市公司一直不注重现金股利的发放。
但是个别上市公司常常以假账的形式欺骗投资人,为其不分红制造借口。
这些“铁公鸡”仍然有一定的市场。
具不完全统计,我国主板市场每年仍有近百分之十的上市公司,一毛不拔。
而在成熟的证券市场,不参与股利分配是很少见到的。
四、创业板上市公司高送转动机分析随着创业板企业年报的相继披露,在”高转送”噱头的刺激下,创业板个股气势如虹。
一时间,高送转成了“印钞机”。
1、高送转乱像(1)“惊艳”第一幕:2010年1月26日,同花顺公布了10转10派3元的分配方案。
创业板高送转大幕正时开启,当日该股开盘即被封至涨停。
在此股带领下,创业板气势如虹。
许多投资者也蜂拥跟盘,在高送转光环之下,同花顺出现一轮上涨行情,股价一度摸高至100.10元。
短短的两个月,同花顺股价大涨31.19%。
(2)史上最“牛”公司:2010年3月18日,创业板新贵神州泰岳推出A股史上最耀眼的分配方案——“10转15派3元”。
这一方案令其他高送转上市公司黯然失色,当年西飞国际10转12的分配方案与之相比相形见绌。
其股价更是一路爬升到200多元,时间也只有仅仅两个多月,涨幅高达百分之四十多。
这一股价超过茅台,成为A股最高的股票。
在其带领下,A股中共有143家公司推出10转5以上的分配方案。
(3)“蝴蝶”效应:创业板风生水起,至2010年4月16日,创业板大部分股票采取了高送转分配方案。
大都推出10转5以上的分配方案,还有二十多家公司推出10送5以上的分配方案,包括九州电器、华谊兄弟在内的18家创业板公司,均推出了10转10以上的高送配方案。
网宿科技、汉威电子、日宝通带、也紧跟其后。
(4)黑色“滑铁卢”:高送转方案虽千差万别,但股价大幅跳水的结果却相同。
同花顺除权除息日,当日大跌6.11%。
而同样的情况也出现在汉威电子和宝通带业,除权除息日,两支股票均大跌百分6%,汉威电子成交额也被放大至近3亿元的历史第二高位,仅次于该股上市首日的成交额5.16亿元。
而当日该股换手率更是达到了32.25%。
而此后一日,宝通带业迎来除权除息日,在当日该股勉强以0.53%的微红收盘,但次日则股价大跌,跌幅高达9.53%。
2、高送转动机分析:毋庸置疑,在创业板的一百多家上市公司中,科技含量高,业绩突出,发展潜力巨大,具有自主知识产权的优秀公司还是存在的。
但不可否认的是,有许多上市公司质地和经营都不突出,鱼龙混杂。
却都采取高送转分配方案,我认为主要有以下动机。
1、主力为了出货:”高送转”并非创业板的专利,热衷参与者,也不仅仅是业绩优良的公司。
难道真的是高额回报投资者?这里隐藏着什么秘密。
今年沪市送转冠军新安股份是一家经营管理都不是令投资者满意的公司,从公布的资料看,今年的净利润与去年同期相比减少了近百分之九十,盈利能力大减,抗风险能力较差,但就是着么一只公司也采取了大比例的”高送转”方案,同样情况的还有美都控股,该公司整体毛利率为8.8%,比2008年略增长0.23%,该公司3月27日公布的10转12派0.3元的分配方案远超市场预期,基本每股收益0.29元。
但其盈利能力并没有明显改善。
美都控股的高送转显然没有基本面的支撑。
美都控股”高送转”预期的炒作始于2月份。
具内部人士透露在公司发布高送转之前,就有超大户资金潜伏在其中,从大智慧大户资金买卖盘可以看出。
在推出高送转预案的次日,主力资金就大举卖出流通盘的0.84%。
当日该股大户和超大户均呈减仓之势,而从3月30日至4月21日,美都控股资金净流出1.81亿元,占到流通盘的6.3%,这一比例在同期地产上市公司中高居第一位。
2、为限售股解禁提供契机:定向增发有一定的锁定期,长期持有相关股票的系统性风险比较大,而利用”高送转”,博得市场的欢迎,使得参与增发的投资者有机会实施退出机制。
上市公司适时推出”高送转”就是为限售股解禁提供契机。
在创业板的一百多家公司中,以九州电器为例,自该公司在推出10转10派1元的诱人分配方案,随即该公司行情的启动,股价一路飙涨,在此后的不到一个月,九州电器就有近百万股此股份解禁上市流通。
同样的情况出现在建峰化工。
该公司在3月3日公布10转5的高送转方案。
但公司2009年的业绩难言理想。
2009年建峰化工实现营业收入20.8亿元,同比增长43.75%。
归属于母公司净利润2亿元,同比下降25%,每股收益0.6元。
这或与该公司2009年的增发有关。
3、为获取高额回报:一些基金公司为了获取高额回报,不惜花重金买消息,第三大基金公司对中国卫星的参与就足以说明。
也可见机构资金对高送转行情的踩点精准。
在去年的十一月份,中国卫星的股价就表现出异常的兴奋,这家基金在低位加仓,不久,中国卫星发布10转10派0.5元的分配方案。
当日中国卫星尾盘被持续大单封至涨停,全天成交总额为2.86亿元。
而从当日龙虎榜可以看到,4家机构席位位于买入榜的前五位,累计买入6126.6万元。
而卖出榜只有一家机构席位,卖出2200万元。
而这与当日超大户增仓4121万元大致相符。
而此后中国卫星涨幅已经达到52.75%。
其间踩点精准的,获取高额回报是有着广泛背景的三只基金。
五、创业板上市公司“高送转”效应分析1、题材炒作:“高送转“作为一种炒作的题材,只具有炒作的投机价值,并不具有投资价值。
由于信息不对称,在公司公布”高送转“之前,主力资金会提前布局,再借助高送转炒高股价,吸引散户追涨。
所以普通投资者在投资高送转股票时还是要慎重。
而市场对于创业板的“高送转”现象,也出现了两种不同的声音。
有市场人士认为,创业板公司正处于高速发展阶段,高成长下的高送转方案是众望所归,企业和投资者都需要高送转2、缺乏监管:从现有的法规制度看,似乎还找不硬性指标的监管规定,一般来说,如果上市公司出现莫名其妙的“高送转“,交易所等相关部门可能会电话上市公司询问理由,但是在法律法规上还没有明确说法需要禁止,而上市公司采用资本公积金转增等方式也比较隐蔽。