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第1篇一、引言随着我国经济的快速发展，房地产市场已成为国民经济的重要组成部分。
房地产产业不仅关系到国计民生，而且对经济增长、就业、税收等方面具有重要影响。
本报告通过对房地产产业的财务状况进行分析，旨在揭示其财务风险、盈利能力、现金流状况等方面的问题，为投资者、企业和政府部门提供决策依据。
二、房地产产业财务分析指标体系1. 盈利能力分析指标（1）净资产收益率（ROE）：衡量企业利用自有资本的盈利能力。
（2）总资产收益率（ROA）：衡量企业利用全部资产的盈利能力。
（3）毛利率：衡量企业销售产品的盈利能力。
2. 偿债能力分析指标（1）资产负债率：衡量企业负债水平。
（2）流动比率：衡量企业短期偿债能力。
（3）速动比率：衡量企业短期偿债能力。
3. 运营能力分析指标（1）存货周转率：衡量企业存货管理水平。
（2）应收账款周转率：衡量企业应收账款回收能力。
（3）总资产周转率：衡量企业资产利用效率。
4. 现金流分析指标（1）经营活动现金流净额：衡量企业经营活动产生的现金流量。
（2）投资活动现金流净额：衡量企业投资活动产生的现金流量。
（3）筹资活动现金流净额：衡量企业筹资活动产生的现金流量。
三、房地产产业财务分析结果1. 盈利能力分析根据近年来我国房地产企业的财务报表，净资产收益率（ROE）普遍在10%以上，总资产收益率（ROA）在5%左右。
这表明房地产企业的盈利能力较强。
但值得注意的是，部分企业毛利率较高，但净资产收益率较低，说明企业在盈利能力方面存在一定问题。
2. 偿债能力分析我国房地产企业的资产负债率普遍在60%-80%之间，流动比率和速动比率在1左右。
这表明房地产企业的偿债能力尚可，但部分企业存在一定的财务风险。
3. 运营能力分析房地产企业的存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率普遍较低，说明企业在运营管理方面存在一定问题。
这可能与房地产项目周期长、资金占用多有关。
4. 现金流分析近年来，我国房地产企业的经营活动现金流净额普遍为正，投资活动现金流净额为负，筹资活动现金流净额为正。
第1篇一、引言财务报告是企业对外展示其财务状况、经营成果和现金流量等方面信息的重要工具。
通过对财务报告的分析，投资者、债权人、管理层等利益相关者可以对企业的发展状况和经营风险进行评估。
本文将从财务报告的几个关键指标出发，对企业的财务状况进行深入分析。
二、盈利能力分析1. 净利润率净利润率是衡量企业盈利能力的重要指标，它反映了企业在扣除各项费用和税金后，每单位销售收入所获得的净利润。
计算公式为：净利润率 = 净利润 / 销售收入× 100%通过分析净利润率，可以了解企业的盈利能力是否稳定。
一般来说，净利润率越高，说明企业的盈利能力越强。
2. 毛利率毛利率反映了企业在销售商品或提供服务过程中，扣除成本后的盈利能力。
计算公式为：毛利率 = （销售收入 - 销售成本）/ 销售收入× 100%毛利率较高，说明企业在产品定价、成本控制等方面具有优势。
3. 净资产收益率（ROE）净资产收益率是衡量企业盈利能力的关键指标，它反映了企业利用自有资本获取利润的能力。
计算公式为：ROE = 净利润 / 净资产× 100%ROE越高，说明企业的盈利能力越强，投资者可以获取的回报越高。
三、偿债能力分析1. 流动比率流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，它反映了企业在短期内偿还流动负债的能力。
计算公式为：流动比率 = 流动资产 / 流动负债一般来说，流动比率大于2，说明企业短期偿债能力较好。
2. 速动比率速动比率是衡量企业短期偿债能力的另一个重要指标，它剔除了存货等变现能力较差的资产，更能反映企业的短期偿债能力。
计算公式为：速动比率 = （流动资产 - 存货）/ 流动负债速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。
3. 资产负债率资产负债率是衡量企业长期偿债能力的重要指标，它反映了企业负债占总资产的比例。
计算公式为：资产负债率 = 负债总额 / 资产总额× 100%资产负债率越低，说明企业的长期偿债能力越强。
字少一点点的少儿童话故事简短_经典童话故事温暖的经典童话故事，可以提高小朋友对于童话故事的认识和阅读的小兴趣。
下面给大家带来一些关于字少一点的少儿童话故事简短，供大家参考。
少儿童话故事1老乌龟和小鸟芦苇丛里有一个小池塘。
阳光照下来，芦苇和池水就被染上了蜜一样的颜色。
这是一个安静的地方。
“这是我的池塘。
”老乌龟总是这样想。
他已经在这儿住了好久好久了。
每天，老乌龟早早地起床，嚼一点儿草根，喝一点儿池水，然后就开始睡午觉。
“叽哩哩，叽哩哩……”有一天，老乌龟忽然被一种声音吵醒了。
他睁开眼睛，看见池塘边站着一只小鸟。
“叽哩哩，叽哩哩……”小鸟一边唱，一边洗澡。
“哗啦，哗啦1”水珠朝四下溅开来，平静的池水被搅碎了。
“我不喜欢听歌，太吵了……”老乌龟想。
可从此，快活的小鸟天天都来到小池边，唱一会儿歌，洗个澡。
她的歌声总是把老乌龟从睡梦中唤醒。
“唉，这里的安静没有了……”老乌龟很不高兴。
“叽哩哩，叽哩哩……”小鸟不停地唱。
“唉……”老乌龟忍不住叹了一自气。
“呀1”小鸟吓了一跳，发现了老乌龟!“我，我吵您了吗?”小鸟红着脸说。
“是啊，我是很喜欢安静的……”“真对不起，我不是有意的。
”小鸟拍拍翅膀，飞走了。
芦苇静静的，池塘静静的。
“这才是我的池塘……”老乌龟想。
老乌龟又睡了长长的一觉。
醒来的时候，他觉得这一觉睡得有些不舒服。
他嚼了一点儿草根，喝了一点儿池水，还是没有精神。
“真怪呀，这是怎么回事呢?”老乌龟想了又想，“噢，原来是我今天没有听到小鸟的歌声呀!我已经习惯了呀……”老乌龟轻轻地摇了摇头。
“小鸟什么时候会再来呢?”少儿童话故事2老师住院了动物幼儿园的马老师生病住院了，小动物们很着急。
它们决定一起去探望马老师。
下课后，小动物们向医院走去。
小狐狸伽伽一条腿受了伤，走路一颠一颠的，走得很慢很慢……小动物们很快来到医院，它们围在马老师床边问长问短。
马老师很高兴，摸摸小羊脑袋，又拉拉小狗的手……忽然，马老师问：“小狐狸伽伽的腿好了吗?”“伽伽!”小动物们这才想起了伽伽。
第1篇一、引言安踏作为中国体育用品行业的领军企业，近年来在国内外市场取得了显著的业绩。
为了全面了解安踏的财务状况，本文将从财务报表分析、盈利能力分析、偿债能力分析、运营能力分析、发展能力分析等多个角度对安踏财务分析报告进行评价。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析从安踏的资产负债表可以看出，公司资产规模逐年扩大，负债规模相对稳定。
流动资产占比逐年提高，表明公司短期偿债能力较强。
固定资产占比相对稳定，表明公司生产能力较为稳定。
无形资产占比逐年提高，表明公司品牌价值不断提升。
2. 利润表分析从安踏的利润表可以看出，公司营业收入和净利润均呈现逐年增长的趋势，表明公司盈利能力较强。
营业成本逐年增长，但增速低于营业收入，表明公司毛利率有所提高。
期间费用控制良好，净利润率逐年提高。
3. 现金流量表分析从安踏的现金流量表可以看出，公司经营活动产生的现金流量净额逐年增长，表明公司经营活动盈利能力较强。
投资活动产生的现金流量净额波动较大，主要受公司投资决策影响。
筹资活动产生的现金流量净额波动较大，主要受公司融资需求影响。
三、盈利能力分析1. 毛利率分析安踏的毛利率逐年提高，表明公司产品定价能力较强，成本控制能力良好。
毛利率的提高有利于公司盈利能力的提升。
2. 净利率分析安踏的净利率逐年提高，表明公司盈利能力较强。
净利率的提高主要得益于毛利率的提升和期间费用的控制。
3. 营业利润率分析安踏的营业利润率逐年提高，表明公司主营业务盈利能力较强。
营业利润率的提高主要得益于毛利率的提升。
四、偿债能力分析1. 流动比率分析安踏的流动比率逐年提高，表明公司短期偿债能力较强。
流动比率的提高有利于公司应对短期债务风险。
2. 速动比率分析安踏的速动比率逐年提高，表明公司短期偿债能力较强。
速动比率的提高有利于公司应对突发性债务风险。
3. 资产负债率分析安踏的资产负债率相对稳定，表明公司财务风险较低。
资产负债率的稳定有利于公司长期稳定发展。
第1篇一、引言财务报告是企业经营状况的重要体现，其中利润指标是衡量企业盈利能力的关键指标。
通过对财务报告中的利润指标进行分析，可以全面了解企业的经营状况、盈利能力和财务风险。
本文将从以下几个方面对财务报告利润指标进行分析。
二、利润指标概述1. 利润总额利润总额是指企业在一定时期内，通过生产经营活动所取得的收入减去成本、费用和税金后的净收益。
利润总额反映了企业的综合盈利能力。
2. 净利润净利润是指企业在一定时期内，扣除各项费用、成本、税金和利润分配后的净收益。
净利润是企业实际可用于再投资和分配的收益。
3. 毛利率毛利率是指企业在销售商品或提供劳务过程中，收入与成本之间的差额占收入的比例。
毛利率反映了企业的盈利能力和成本控制水平。
4. 净利率净利率是指企业在一定时期内，净利润与营业收入之间的比例。
净利率反映了企业的盈利能力和盈利质量。
三、利润指标分析1. 利润总额分析通过对利润总额的分析，可以了解企业在一定时期内的盈利状况。
以下是从以下几个方面进行分析：（1）与去年同期相比，利润总额的增长情况。
如果利润总额同比增长，说明企业的盈利能力有所提高；如果同比下降，则说明企业的盈利能力有所下降。
（2）与同行业平均水平相比，利润总额的高低。
如果利润总额高于同行业平均水平，说明企业的盈利能力较强；如果低于同行业平均水平，则说明企业的盈利能力较弱。
（3）分析利润总额的增长原因。
如收入增长、成本降低、费用节约等。
2. 净利润分析（1）与去年同期相比，净利润的增长情况。
如果净利润同比增长，说明企业的盈利能力和盈利质量有所提高；如果同比下降，则说明企业的盈利能力和盈利质量有所下降。
（2）与同行业平均水平相比，净利润的高低。
如果净利润高于同行业平均水平，说明企业的盈利能力和盈利质量较强；如果低于同行业平均水平，则说明企业的盈利能力和盈利质量较弱。
（3）分析净利润的增长原因。
如收入增长、成本降低、费用节约等。
3. 毛利率分析（1）与去年同期相比，毛利率的变化情况。
常用的财务指标1. 赢利状况1） 净资产收益率=净利润十净资产X 100%考察净资产收益率增长的程度，保持稳定的数值或者持续增长表明企业处于良性发展阶段，如果这个数值在下降，则表明企业增长的速度在放缓。
这个指标考察净 资产对于利润的贡献程度，表示股东资产获取回报的程度，数值越高越好2） 净利率=净利润十主营业务收入X 100% ||即净利润率、销售净利率、销售利润率、经营净利率、主营 业务利润率，表明企业主业的盈利能力3） 资产净利率=净利润十总资产X 100% ||即总资产报酬率、总资产收益率，这个指标表示总资产的获纯 利的程度，数值越高越好。
净利润 =利润总额X （ 1-所得税率）4） 资产利润率=总利润十总资产X 100% ||即总资产收益率，这个指标代表总资产获取回报的程度，数值 越高越好2. 成长性1） 主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）十上期主营业务收入X 100% ||从公司主 业增长状况考察企业的成长性，这个数值越高越好2） 主营利润增长率=（本期主营利润-上期主营利润）十上期主营利润X 100% ||从公司主业利润增长状况考 察企业的成长性，这个数值越高越好3） 税前利润增长率=（本期利润总额-上期利润总额）十上期利润总额X 100% ||从公司利润总额增长状况考 察企业的成长性，这个数值越高越好4） 净利润增长率=（本期净利润-上期净利润）十上期净利润X 100% |从公司净利润增长状况考察企业的成 长性，这个数值越高越好5） 股东权益增长率=（本期股东权益-上期股东权益）十上期股东权益X 100% ||即资本积累率，从公司股东 权益增长状况考察企业的成长性，这个数值越高越好6） 总资产增长率=（本期总资产-上期总资产）十上期总资产X 100% |从公司总资产增长状况考察企业的成 长性，这个数值越高越好3. 主营业务收入1） 毛利率=主营业务利润十主营业务收入X 100% ||即经营毛利率、销售毛利率、主营业务利润率，考察 公司主业的获利能力，这是企业利润的基础，数值越高表明公司主业获利能力越高2） 主营成本比例=主营业务成本十主营业务收入X 100% |考察公司主业取得一份收入需要付出的代价， 这个比例越低越好3）主营业务可靠性比例 =销售商品或提供劳务收到的现金十主营业务收入X100 % |表明主营业务收入当中得到可靠的现金收入支持的比例（同 5-1主营收入现金含量）4. 经营管理能力1） 营业费用比例=营业费用十主营业务收入X个比例越小越好2） 管理费用比例=管理费用十主营业务收入X 个比例越小越好3） 财务费用比例=财务费用*主营业务收入X 个比例越小越好4）存货周转率=主营业务收入十[（期初存货+期末存货）/2] |表明公司存货管理情况，代表在当前销售 状况下，存货在一年内的平平均周转次数，这个数值越高越好，考察历史情况，这个数值变化的趋势最 好是向上5） 存货周转天数=[360* （期初存货+期末存货）/2]十主营业务收入 ||代表存货周转一次所需要的天数, 数值越小，表明企业存货管理得水平越高6） 应收账款周转率=主营业务收入十[（期初应收账款+期末应收账款）/2] |这个比率代表按照公司当前 的销售情况，考察应收账款的周转次数，表明公司在销售方面对赊账的管理能力，这个比率越高表明公 司在这个方面的状况越好7） 应收账款周转天数=[360* （期初应收账款+期末应收账款）/2]十主营业务收入||近似代表应收账款回 收所需要平均天数，表明公司在销售方面对赊账的管理能力，这个数值越低表明公司在这个方面的状况越好8）营业周期 =存货周转天数 +应收账款周转天数 ||营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止 的时间。
第1篇一、前言本报告旨在通过对XX公司的财务数据进行深入分析，评估其财务状况、盈利能力、偿债能力、运营效率以及成长潜力，为公司未来的战略决策提供依据。
报告主要基于XX年度的财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表。
二、公司概况XX公司成立于XX年，主要从事XX行业的XX产品研发、生产和销售。
公司经过多年的发展，已逐渐成为行业内的领先企业，市场份额逐年提升。
公司产品远销国内外，客户遍布多个行业。
三、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析XX年度，公司总资产为XX万元，其中流动资产占比XX%，非流动资产占比XX%。
流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等，非流动资产主要包括固定资产、无形资产等。
- 货币资金：XX年度，公司货币资金为XX万元，较上一年度增长XX%，表明公司具有较强的短期偿债能力。
- 应收账款：XX年度，公司应收账款为XX万元，较上一年度增长XX%，需关注应收账款的回收情况，防止坏账风险。
- 存货：XX年度，公司存货为XX万元，较上一年度增长XX%，需关注存货周转率，提高存货管理效率。
2. 负债结构分析XX年度，公司总负债为XX万元，其中流动负债占比XX%，非流动负债占比XX%。
流动负债主要包括短期借款、应付账款等，非流动负债主要包括长期借款等。
- 短期借款：XX年度，公司短期借款为XX万元，较上一年度增长XX%，需关注短期偿债压力。
- 应付账款：XX年度，公司应付账款为XX万元，较上一年度增长XX%，表明公司具有良好的供应链合作关系。
3. 所有者权益分析XX年度，公司所有者权益为XX万元，较上一年度增长XX%，表明公司盈利能力较强，股东权益稳步提升。
（二）利润表分析1. 营业收入分析XX年度，公司营业收入为XX万元，较上一年度增长XX%，表明公司产品市场需求良好，销售业绩持续增长。
2. 营业成本分析XX年度，公司营业成本为XX万元，较上一年度增长XX%，成本控制能力较好。
第1篇一、引言会计财务报告是企业经济活动的重要反映，是投资者、债权人、政府等利益相关者了解企业财务状况、经营成果和现金流量的重要依据。
通过对会计财务报告的分析，可以揭示企业的经营状况、盈利能力、偿债能力、运营效率等方面的信息，为决策提供依据。
本文将从以下几个方面对会计财务报告进行分析。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析资产负债表反映了企业在一定时期内的资产、负债和所有者权益状况。
以下是资产负债表分析的几个关键点：（1）资产结构分析：分析企业的流动资产、非流动资产和无形资产占比，了解企业的资产分布情况。
如流动资产占比过高，可能存在资金闲置风险；非流动资产占比过高，可能存在投资回收期过长的问题。
（2）负债结构分析：分析企业的流动负债和非流动负债占比，了解企业的负债状况。
如流动负债占比过高，可能存在短期偿债压力；非流动负债占比过高，可能存在长期偿债压力。
（3）所有者权益分析：分析企业的实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等，了解企业的资本实力和盈利能力。
2. 利润表分析利润表反映了企业在一定时期内的收入、成本和费用，以及最终的净利润。
以下是利润表分析的几个关键点：（1）收入分析：分析企业的主营业务收入和其他业务收入占比，了解企业的收入来源。
如主营业务收入占比过高，说明企业对某一行业或产品依赖性较强；如其他业务收入占比过高，说明企业多元化经营较好。
（2）成本费用分析：分析企业的主营业务成本、期间费用等，了解企业的成本控制能力。
如成本费用占比较高，说明企业存在成本控制压力。
（3）盈利能力分析：计算企业的毛利率、净利率等指标，了解企业的盈利能力。
如毛利率、净利率较高，说明企业盈利能力强。
3. 现金流量表分析现金流量表反映了企业在一定时期内的现金流入和流出情况。
以下是现金流量表分析的几个关键点：（1）经营活动现金流量分析：分析企业的经营活动现金流入和流出情况，了解企业的经营状况。
如经营活动现金流入大于流出，说明企业经营活动良好；如经营活动现金流入小于流出，说明企业经营活动存在问题。
第1篇一、引言随着我国经济的快速发展，企业并购、融资、投资等活动日益频繁，财务指标分析在评估企业价值、预测企业未来业绩等方面发挥着至关重要的作用。
本报告以某企业为例，对其财务指标进行深入分析，旨在为相关决策者提供有益的参考。
二、企业概况（一）企业简介某企业成立于20XX年，主要从事XX行业产品的研发、生产和销售。
公司拥有完善的产业链，具有较强的市场竞争力。
近年来，企业业绩稳步增长，市场份额不断扩大。
（二）企业组织架构某企业组织架构包括董事会、监事会、总经理及各部门。
董事会负责制定公司发展战略、监督公司经营管理；监事会负责监督董事会和高级管理人员的行为；总经理负责公司日常经营管理；各部门负责各自业务领域的具体工作。
三、财务指标分析（一）盈利能力分析1. 毛利率某企业近年来毛利率保持在较高水平，说明企业在产品定价和成本控制方面具有较强能力。
以下为近年来毛利率数据：年份毛利率（%）20XX 35%20XX 36%20XX 37%20XX 38%2. 净利率某企业净利率也呈现出逐年上升趋势，说明企业在提高盈利能力方面取得了显著成效。
以下为近年来净利率数据：年份净利率（%）20XX 15%20XX 16%20XX 17%20XX 18%（二）偿债能力分析1. 流动比率某企业流动比率近年来保持较高水平，说明企业短期偿债能力较强。
以下为近年来流动比率数据：年份流动比率20XX 2.520XX 2.620XX 2.720XX 2.82. 速动比率某企业速动比率近年来也保持较高水平，说明企业短期偿债能力较好。
以下为近年来速动比率数据：年份速动比率20XX 1.520XX 1.620XX 1.720XX 1.8（三）运营能力分析1. 存货周转率某企业存货周转率近年来有所下降，说明企业在存货管理方面存在一定问题。
以下为近年来存货周转率数据：年份存货周转率（次）20XX 5.020XX 4.820XX 4.520XX 4.22. 应收账款周转率某企业应收账款周转率近年来有所上升，说明企业在应收账款管理方面取得了一定成效。
净资产收益率分析净资产收益率是衡量企业获利能力的重要指标，它反映了公司每单位净资产所创造的收益情况。
在企业管理和财务决策中，净资产收益率的分析具有重要意义。
本文将从净资产收益率的概念、计算方法、影响因素和应用等方面展开讨论，帮助读者深入了解净资产收益率，并探讨如何优化净资产收益率以提升企业盈利能力。
一、净资产收益率的概念净资产收益率是指企业净利润与净资产之比，通常以百分比表示。
它反映了企业管理层运用所有者权益获取净利润的能力，是评估企业盈利能力的重要指标之一。
净资产收益率 = 净利润 / 净资产 * 100%其中，净利润是企业经营活动后的净收益，净资产是企业净资产总额减去负债总额，净资产收益率越高，说明企业利用自有资本获取利润的效率越高。
二、净资产收益率的计算方法1.计算净利润：从企业的财务报表中获取净利润数据，即净利润 = 所有收入 - 所有支出。
2.计算净资产：净资产 = 总资产 - 总负债。
3.计算净资产收益率：将净利润除以净资产，再乘以100%即可得到净资产收益率。
三、净资产收益率的影响因素1.行业竞争环境：所处行业的盈利水平和竞争激烈程度会直接影响净资产收益率。
2.资金利用效率：优化资金结构和提高资金利用效率可以提升净资产收益率。
3.经营管理水平：高效的经营管理可以降低成本，提高收入，从而提升净资产收益率。
4.宏观经济环境：宏观经济政策、通货膨胀率等因素也会对净资产收益率产生影响。
四、净资产收益率的应用1.评估企业盈利能力：净资产收益率是评估企业盈利能力的重要指标，可以帮助投资者和管理层了解企业的盈利状况。
2.比较企业绩效：通过比较不同企业的净资产收益率，可以评估它们的盈利水平和资本运作能力。
3.优化财务决策：管理层可以通过分析净资产收益率，优化资金结构，提高资金利用效率，实现盈利最大化。
在实际应用中，管理层应结合企业实际情况，综合考虑各种因素，不断优化企业的净资产收益率，提升企业盈利能力，实现可持续发展。
净资产收益率:财务分析的核心
投资者购买某公司的股票后能否获利，一方面取决于买入的价格水平，另一个重要因素就是公司的获利能力。
所以对企业获利能力的评价是投资者在投资某一公司前一个必经的环节。
按照巴菲特的观点，判断一家企业获利能力高低的最佳指标是净资产收益率。
通过下面的分析我们会发现，净资产收益率既是财务分析的出发点，也是始终贯穿财务分析的一个主线。
以这一指标为起点，层层递推，就能得到揭示企业经营状况的其他指标工具。
净资产收益率指标的含义及其分解
净资产收益率是企业净利润与股东权益的比率。
用公式表达就是：
净资产收益率＝净利润/股东权益
这个公式告诉我们，股东每投入一元钱，经过企业经营之后，每年能为股东带来多少钱的收益。
把这一公式予以分解，我们还可以得出公司净资产收益高低的决定和制约因素。
净资产收益率＝净利润/股东权益＝(净利润/总资产)×(总资产/股东权益)式中，净利润/总资产被称为总资产收益率，总资产/股东权益被称为财务杠杆。
进一步细分，总资产收益率也可以分为两部分，公式为：
净利润/总资产＝(净利润/销售额)×(销售额/总资产)
式中，净利润/销售额是销售利润率；销售额/总资产是总资产周转率。
综上所述，我们可以把净资产收益率表述为三个比率乘积。
公式为：
净资产收益率＝销售利润率×总资产周转率×财务杠杆
我们看到，企业获利能力的高低受制于三个基本因素：销售利润率，总资产周转率和财务杠杆。
企业较高的获利水平或是来自于高的销售利润率，或是
来自于高的总资产周转率，或是较高的财务杠杆，当然也许是三者兼有。
销售利润率
销售利润率又叫主营业务利润率，该项指标的高低反映了企业经营能力的盈利能力和经理人员经营管理的效率。
反映企业销售利润率高低的指标主要有销售毛利润率＝(销售收入－销售成本)/销售收入
销售净利润率＝净利润/销售收入
毛利润率的高低主要受两个因素的制约：一是企业的产品或服务在市场上应得的价格溢价；二是企业采购和在生产过程中的效率。
企业产品或服务应得的溢价受竞争程度和产品独特程度的影响。
按照巴菲特的观点，拥有特许经营权的企业，由于其产品的市场需求量大，市场替代程度低，这样的企业常常可以通过提高产品售价而获得较高的利润。
企业的采购成本与这家企业在行业中的地位密切相关，企业的行业地位重要，它在材料供应商的眼里也会举足轻重，在与供应商的市场谈判中就会占据主动，并能以较低的优惠价格购进所需要的材料。
当企业的采购成本比竞争对手低而生产过程中的运营效率又高于竞争对手时，企业的销售成本就能保持较低的水平。
较高的毛利润率水平并不意味企业净利润率水平也一定较高。
与同行业的其他企业相比，如果一家企业的毛利润率较高，而净利润率却让人大失所望，那么很可能是由于以下几个原因造成的：一是企业的"三费"过高；二是企业的投资收益出现巨额亏损；三是营业外收支负值过大。
总资产周转率
总资产周转率是企业资本收益率的第二个动因。
既然企业进行了大量的资产投资，如何有效地加以利用就成了企业整体获利能力地关键。
通过对企业资产周转率地分析可以让投资者正确评估上市公司投资管理地效率。
对企业资产的管理主要包括两个领域：一是营运资金的管理；二是长期资产的管理。
营运资金是企业的流动资产与流动负债的差额，对营运资金进行分析时着重点是应收账款，应付账款和存货。
应收账款的数量取决于企业的销售政策；产品工艺过程和生产特点决定了企业的最佳存货水平；应付账款是企业营运资金的一项来源，其高低一般取决于行业内传统的付款方式和企业在进货中谈判地位。
衡量企业营运资金管理效率的指标除了前面提到的总资产周转率外，通常还要用到以下几个指标：
流动资产周转率＝销售额/流动资产
营运资金周转率＝销售额/(流动资产－流动负债)
应收账款周转率＝销售额/应收账款
存货周转率＝销售成本/存货
应付账款周转率＝销售成本/应付账款
流动资产周转率和营运资金周转率用于说明公司每投入一元钱作为流动资产和营运资金产生的销售回报。
应收账款，存货和应付账款周转率表明公司将钱投入到营运资金的这三个组成部分后，各自产生的效果。
企业的长期资产中能对销售直接做出贡献的土地，厂房和机器设备，构成了固定资产的主要组成部分。
在土地，厂房和机器设备等固定资产方面每投入一元钱所产生的销售额由下面的比率来测定：
固定资产周转率＝销售额/固定资产
上述指标综合反映了企业经营的存货管理水平和对客户授信的管理水平等
资产管理的重要指标，投资者通过对这些比率的分析就可以对企业在资产管理方面的效率有较清晰的认识。
财务杠杆比率
财务杠杆使企业能够控制大于自己权益资本的资源。
对于上市公司来说，财务杠杆是一把双刃剑。
如果投资回报率高于负债成本，财务杠杆的增加就会提高企业的净资产收益率；相反，如果企业不能按时还本付息就面临财务危机的威胁。
投资者在评价企业的借债时，要注意一下几个问题：公司是否负债过度?公司的借款成本是否过重，是否冒着可能的财务危机和经营灵活性下降的风险？举债资金是投资于流动资金，还是用于固定资产支出？这些资金是否有利可图？
对企业财务杠杆是否合理的评价可以从短期偿债能力和长期偿债能力两个方面进行。
净资产收益率和净利润增长率
净利润=净资产收益率X净资产。
要想保持利润增长，要么提高净资产收益率，要么增加净资产，或者两者同时都增加。
·一般而言，要想持续提高净资产收益率是不太现实的。
因为存在竞争，高净资产收益率会吸引竞争者，从而降低净资产收益率，使其趋于市场平均水平（除非你有很强的“护城河”）。
而且随着企业经营规模增加，通常也需要有新的资金投入（新的厂房/原料/人员），除非你像微软/Google这类公司，边际成本很小。
·如果净资产收益率保持不变的话，利润增长，就要靠净资产规模的增加。
而如果没有外部资金投入的话，净资产规模的最大增加比例，就是公司的
净资产收益率——把赚到的净利润全部用于再投入。
所以从这个角度讲，企业利润的长期内在增长率，是不可能超过其净资产收益率的。
·一些所谓高增长公司的风险在于，其净资产收益率的提高，很可能是暂时的。
而通过新资金投入，可能维持一段时间的高增长的外表，并享受高市盈率。
一旦行业周期变化，净资产收益率回复到长期的平均水平，再加下景气时的大投入往往效率会不高，很可能导致利润增幅/绝对值的下降。
·比如，一家公司的净资产值是10个亿，总股本也是10个亿。
一般情况下净资产收益率（ROE）是10%，也就是净利润是1个亿。
由于其利润增幅一般在10%左右，市场将其定位为“有潜力的低增长股”，给它25倍的市盈率，市值是1亿X25倍=25亿，相当于每股2.5元。
·可是，随着行业景气，公司的ROE提高到20%，净利润比原来增长了100%，达到2个亿。
于是，市场将其定位为“高成长股”，以其100%的增长率，以PEG来定价的话，给它个60倍市盈率不算过份，于是它的市值达到：2亿X60倍=120亿，相当于每股12元，股价上涨380%。
·公司以这个市值，增发10%的股票，也就是募集120亿X10%=12亿的资金。
于是，公司的净资产值增加到：原来的10亿+净利润2亿+新募集12亿=24亿。
这时行业依然景气，但有所放缓，再加上新投入资金不能马上产生效益，公司ROE下降到15%。
但由于净资产规模增加，公司利润达到：净资产24亿X15%=3.6亿，比上年仍然增加了80%。
公司的净资产值达到：原来的24亿+3.6亿净利润=27.6亿元。
·于是，市场更坚定了这个公司“高成长”的定位，再加上还有新投入资金产生效率的预期，大家认为以PEG来说，给它60倍的市盈率都太低，应该给70倍。
于是公司市值膨胀到：3.6亿X7倍0=252亿，每股股价达到：252
亿/11亿股（股本扩大了10%）=22.9元，又上涨了90%。
·然而，随着行业过了景气周期，而一些新投入被证明未能产生预期的收益，公司的净资产收益率急速下降，甚至比景气周期前更低，只有8%。
这时，公司的净利润是：27.6（净资产值）X0.08%=2.2亿元，比上年下降了接近40%。
·于是市场大失所望，给它定位为“衰退公司”，市盈率只能给20倍。
于是公司市值缩水到：2.2亿X20倍=44亿，每股股价变成：44亿/11亿股=4元。
比高峰时的22.9元，下跌超过80%。
不过，比当初的每股2.5元，还是上涨了60%。
但这一涨幅中，很大一部分是由在高价位时，认购新股的投资者，新投入的资金所贡献的。
