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财务管理学第五章

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财务管理学ppt及习题答案-第五章课堂实训与案例

财务管理学ppt及习题答案-第五章课堂实训与案例

案例分析 （3）加息分摊法。在分期偿还的借款中，银行和 其他贷款人通常按此方法计算利息。在这种情 况下，银行将利息附加到各期还款的本金中。 在该案例中，金额为10000万元的贷款，采用 加息分摊法支付利息，在未来的一年中，分12 次偿还，利率为5％，则公司在贷款时得到 10000万元资金，并在未来的12个月中，每月 末分别支付875万元。
12
6 需支付的承诺费： （ 100 - 60 ） 0.5% 0.35 （万元） 12总计支付Fra bibliotek： 3.95万元
课堂实训 【例5-3】假设某企业与银行签订了周转信贷协议， 在该协议下,可以按12％的利率一直借到100万 元的贷款，但必须按实际所借资金保留10％的 补偿性余额。（1）如果企业在此协议下，全年 借款为40万元，借款的实际利率为多少？（2） 如果企业还需要为信贷额度内的未使用的部分 支付0.5％的承诺费，那么利率为多少？ 解：（1）40×12％÷（40－40×10％） ×100％＝13.33％ （2）（ 40×12％＋60×0.5％）÷（40 －40×10％）×100％＝14.17％
案例分析 (4)落实担保。银行审批同意以后，经办行与买 方客户签订有关的贷款合同并落实贷款担保。 (5)放款。经办行根据买方客户的付款指令，将 贷款资金汇至卖方客户在主办行开立的账户。 买方信贷的主要优势是：利息支付由买卖双方 以任意比例协商确定，灵活方便；有助于卖方 扩大销售；便于买方降低财务成本。
10% 11.11% 1 10%
或： 实际利率=
课堂实训 【例5-6】 企业借入名义利率12%的贷款 20000元，采用加息法分12个月等额偿还本息， 企业的实际利率是多少？ 解：有效使用资金数额=20000÷2 =10000 （元） 企业支付银行的利息=20000×12% = 2400（元） 故实际利率 = 2400÷10000 = 24% = 2 倍的名义利率

财务管理第五章 投资决策模型

财务管理第五章 投资决策模型

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山东建筑大学商学院财务管理教研室
2008.08
山东建筑大学商学院财务管理教研室
投资风险分析中的勾稽关系
方案1 CFAT1 P1
EPV1 D1 Q1
无风险 报酬率
方案2 CFAT2 P2
EPV2 D2 Q2
方案3 CFAT3 P3
EPV3 D3 Q3
语法：IRR(Values,guess) values:一组现金流（为数组或单元格区域，至少包含一个正直和一
个负值）
guess:预先估计的IRR值。缺省值为0.1（10%） （GUESS参数一般为0.1，但是当IRR()的返回值为#NUM时
则应重新估计该参数（或增大或减少）。）
功能：返回连续等期的一系列现金流的内含报酬率
第五章 投资决策模型
山东建筑大学商学院财务管理教研室
1、投资决策模型 模型示例 2、净现值函数npv()
语法：NPV(rate,value1,……,value n) rate:折现率（一般为资金成本、必要报酬率） valuei 第i期现金流（流入或流出，i<29)
说明：各期相等，期末发生
投资方案的净现值NPV=NPV()-Ivestment 3、内含报酬率函数IRR()
功能：返回某投资项目的修正内含报酬率
2008.08
山东建筑大学商学院财务管理教研室
5、现值指数投资现值
=
NPV() 初始投资现值
6、直线折旧法函数SLN() 语法：SLN(COST,SAVAGE,LIFE) COST： 固定资产的原始成本 SAVAGE： 预计净残值 LIFE： 使用寿命 功能：计算固定资产的每期折旧额

财务管理学第五章长期筹资方式

财务管理学第五章长期筹资方式
普通股的发行价格
普通股的发行价格 等价就是以股票票面金额为发行价格。 时价就是以公司原发行股票的现行市场价格为基准来确定增发新股的价格。 中间价就是以时价和等价的中间值来确定股票的发行价格。 按等价发行股票又叫平价发行。按时价或中间价发行股票，发行价格既可能高于面额也可能低于面额。高于面额发行叫溢价发行，低于面额发行叫折价发行。我国只允许溢价或平价发行股票，不允许折价发行。因为： 这种发行价格会使公司实有资本少于公司应有的资本，致使公司资本中存在着虚数，不符合公司资本充实原则。 公司以低于票面金额的价格发行股票，实际上就意味着公司对债权人有负债行为，不利于保护债权人的利益。
股份公司的设立方式：
对发起人的要求
股份公司的成立
发起人出资
01
选举董事会和监事会
02
向公司登记机关申请设立登记
03
向证监会递交募股申请和要求的文件
04
证监会审查批准
05
签承销协议和银行代收股款协议
06
公告招股说明书并制作认股书
07
认股人缴款
08
确定募集成功与否并验资
09
创立大会
10
申请设立登记，
长期借款的信用条件
一、长期借款筹资
按提供贷款的机构划分，可分为政策性银行贷款、商业性银行贷款和非银行金融机构贷款。
按担保条件划分，可分为信用贷款、担保贷款和抵押贷款。
按贷款用途划分，可分为基本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款。
02
公开上市需要很高的费用。这些费用包括：资产评估费用、股票承销佣金、律师费、会计师费、材料印刷费、登记费等等。这些费用的具体数额取决于每一个企业的具体情况、整个上市过程的难易程度和上市数额等因素。

财务管理学复习要点 第5章 长期筹资方式与资本成本

财务管理学复习要点 第5章 长期筹资方式与资本成本

第五章长期筹资方式与资本成本1. 公司筹资：根据公司生产经营、对外投资和调节资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹集资本的活动，也是公司从资本供应者那里取得生产经营活动资本的一项基本的财务活动。

股票上市、债券发行以及向银行贷款等，都属于公司筹资的范畴。

（1）按筹集资本使用的期限①短期资本：一般指供一年以内使用的资本。

短期银行借款、商业信用等。

②长期资本：一般指供一年以上使用的资本。

吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累2016.4单。

筹资组合原则：将资本来源与资本运用结合起来，合理进行期限搭配。

策略：用长期资本来满足固定资产、无形资产、长期占用的流动资产的需要，用短期资本满足临时性的流动资产的需要。

（2）按筹资资本的来源渠道①权益资本：通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资本。

一般不用偿还本金，财务风险小2016.4单，但付出的资本成本相对较高。

2017.10单属于权益筹资方式的是普通股。

②债务资本：通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集的资本。

一般要求定期支付利息，到期归还本金，财务风险高，但资本成本相对较低。

筹资组合原则：合理确定公司权益资本和债务资本的比例，即寻求最佳资本结构，以合理的资本成本和适当的财务风险进行筹资。

2. 筹资数量的预计销售百分比法：指假设经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计的销售收入和相应的百分比预计经营资产和经营负债，然后确定筹资需求的一种财务预测方法。

销售百分比法始于销售预测2017.10单，这是财务预测最为关键的一步，其准确率直接影响预测财务报表的准确性，并进而影响公司的各个方面。

2015.10单计算方法有两种：一种是先根据销售总额预计经营资产和经营负债，然后根据会计恒等式确定筹资需求；另一种是根据销售增加额预计经营资产、经营负债的增加额，然后确定外部筹资需求。

2017.4单采用销售百分比法预测外部筹资额时，以下属于随销售额变化而变化的项目是（D）。

《财务管理学》(人大版)第五章习题+标准答案

《财务管理学》(人大版)第五章习题+标准答案

《财务管理学》(人大版)第五章习题+答案————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：第五章：长期筹资方式一.名称解释1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资4外部筹资2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12优先股4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股5) 17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券7) 25 浮动利率债券26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证二.判断题11) 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。

（）12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。

例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。

（）13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。

（）14) 在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。

（）15) 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。

（）16) 根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。

（）17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。

（）18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。

（）19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。

财务管理学第5章：长期筹资方式

财务管理学第5章：长期筹资方式

6.长期借款筹资的优缺点
P159p - 4长期借款的缺点 借款筹资风险较高 借款筹资限制条件较多 借款筹资数量有限
二、发行普通债券筹资
1.债券的种类 2.发行债券的资格与条件 3.债券的发行程序 4.债券的发行价格 5.债券的信用评级 6.债券筹资的优缺点
1.债券的种类
债券的定义 P160p1 企业债券和公司债券的区别
维持举债能力
4.优先股筹资的优缺点
P172p–4优先股筹资的优点 优先股一般没有固定的到期日， 不用偿付本金
优先股的股利既有固定性，又有 一定的灵活性
保持普通股股东对公司的控制权
能够增强公司的股权资本基础， 提高公司的借款举债能力
4.优先股筹资的优缺点
P173p2优先股筹资的缺点 优先股的资本成本虽低于普通股， 但一般高于债券 优先股筹资的制约因素较多 可能形成较重的财务负担
4.债券的发行价格 P163
决定债券发行价格的因素 债券面额 票面利率 市场利率 债券期限
确定债券发行价格的方法
债券发行价格 F I
（1
R
）n
M
(1 RM )t
P163 例5-1：某公司发行面额为 1000元，票面利率10%，期限10 年的债券，每年末付息一次。其发 行价格可分下列三种情况来分析测 算。（作业P177—2 ）
第5章 长期筹资方式
第1节 长期筹资概述 第2节 股权性筹资 第3节 债务性筹资 第4节 混合性筹资（了解）
第1节 长期筹资概述
一、长期筹资的意义 二、长期筹资的动机 三、长期筹资的原则 四、长期筹资的渠道 五、长期筹资的类型
一、长期筹资的意义 1.长期筹资的概念
企业的筹资可以分为短期筹资和长 期筹资。

财务管理学第五章长期筹资方式.pptx

财务管理学第五章长期筹资方式.pptx
➢ 公募发行：指公司公开向社会发行股 票。我国股份有限公司采用募集方式 设立时以及向社会公开募集新股时， 就属于公募发行。
➢ 私募发行：指公司不公开向社会发行 股票，只向少数特定的对象直接发行。 我国股份有限公司采用发起方式设立 时、不向社会公开募集新股时以及向 股东有偿配股时，即属于私募发行。最大的座椅内饰件公司美 国李尔公司合资成立江铃/李尔内饰系统有限公司；
1998年11月增发1.7亿股B股，募集外汇资金约合 5.85亿元人民币，其中美国福特汽车公司再次以 5450万美元增持1.2亿股。
普通股与优先股
股票是股份有限公司签发的证明股东 按其所持股份享有权利和承担义务的 书面凭证。股票是一种有价证券，它 代表了持股人对公司的所有权。
➢ 调整性筹资动机：企业为了偿还债务而产生的 筹资动机。具体来看，又分为调整性偿债筹资 和恶化性偿债筹资。资产和权益规模不变，权 益构成发生改变。
➢ 混合性筹资动机：企业既为扩张规模又为偿还 债务而产生的筹资动机。既扩大资产和权益规 模，又改变权益结构。
企业筹资的原则：合法性、效益性、合理 性、及时性。
江铃汽车A、B股筹资案例
江铃汽车前身是南昌汽车修配厂，成立于1952年。 1993年2月开始进行股份制改造，将原厂净资产折
为36793万股国家股和2807万股法人股，江铃汽车 （股票代码000550）1993年月11月完成股份制改造， 于1993年10月17日和11月11日发行A股职工股980万 股、公众股8820万股，募集资金3.44亿元人民币； 同年11月22日，“江铃汽车股份有限公司”宣告成 立，12月1日“赣江铃A”在深交所上市交易。 1995年9月发行B股1.74亿股，实际募集外汇资金折 合3.39亿元人民币，其中美国福特汽车公司以4000 万美元认购了B股的80%，与之结成战略伙伴关系， 被证券界誉为“江铃B股”模式； 1996年3月江铃与福特汽车（中国）有限公司合资 成立了福昌空调系统有限公司；

财务管理学课件第五章财务分析

财务管理学课件第五章财务分析

损益表基本结构


单位：××
损益表 ×年×月
货币：××
一、产品销售收入 二、产品销售利润 三、营业利润 四、利润总额 五、净利润
损益表的解读


●表达公司在一定期间的经营成果。
净利润=利润总额—所得税


利润总额=营业利润+（—）投资收益+营业外收益—营业外支出
营业利润=主营业务利润+其他业务利润—管理费用—营业费用 — 财务费用 主营业务利润=主营业务收入—主营业务成本 —主营业务税金及附加

“寅吃卯粮”法
“深南玻”： 1999年度一次性提取房地产跌价准备 1、7亿元，长期投资减值准备1500万元， 导致帐面亏损16970万元。正是有了“一 次亏个够”，才有了2000年中期的轻松 扭亏。

“欲盖弥障”法
“厦新电子”： 1998年中报将6080万元广告费计入长期 待摊费用，使其中期业绩每股收益0、72 元维持高位配股。
解读重点：关注利润的构成 不仅关注净利润，更应关注主营业务利润
3、现金流量表

●反映公司一定会计期间内有关现金和现
金等价物流入和流出的信息。

●理论依据： 现金净流量=现金流入—现金流出 ●动态报表，期间性报表
（1）现金流量表基本结构

现金流量表
单位：××
一、
×年度
货币：××
经营活动产生的现金净流量 二、投资活动产生的现金净流量 三、筹资活动产生的现金净流量
2、速动比率
速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债
通常认为正常的速动比率为1，但因为行业不同，速动比率没有统一 的标准，要与行业平均水平、企业的历史数据进行比较。 也可采用保守速动比率（或称超速动比率），其计算公式为：

第五章 固定资产管理 《财务管理学》(第二版)教学课件

第五章 固定资产管理 《财务管理学》(第二版)教学课件

二、固定资产折旧的计算
(一)固定资产折旧的计提范围 ➢ 使用中的固定资产应计提折旧，未使用和 不需用的固定资产不应计提折旧 ➢ 以融资租赁方式租入的固定资产和以经营 租赁方式租出的固定资产 ➢ 月份内增加的固定资产，当月不计提折旧， 而是从下月起开始计提折旧；月份内减少的 固定资产，当月仍计提折旧，从下月起停止 计提折旧
第五章 固定资产管理
第一节 固定资产管理概述 第二节 固定资产折旧管理 第三节 固定资产项目投资管理 内容提要 思考题
(三)固定资产按其所属关系，分为自有固定资产 和融资租入固定资产
我国现行财务制度，对企业固定资产综合上述分类
方法，分为以下七大类：
（1）生产用固定资产； （2）非生产用固定资产； （3）租出固定资产； （4）未使用固定资产 （5）不需用固定资产 （6）融资租入固定资产； （7）土地。
四、固定资产折旧计划
编制固定资产折旧计划要按照固定资产类别确定以下指标 （一）计划年度期初固定资产总值 （二）计划年度期初应计折旧固定资产总值 （三）计划年度内增加固定资产总值 （四）计划年度内增加应计折旧固定资产总值 （五）计划年度内增加应计折旧固定资产平均总值
（六）计划年度减少固定资产总值 （七）计划年度内减少应计折旧固定资产总值 （八）计划年度内减少应计折旧固定资产平均总值 （九）计划年度期末固定资产总值 （十）计划年度期末应计折旧固定资产总值 （十一）计划年度期内应计折旧固定资产平均总值 （十二）计划年度应计提的固定资产折旧额
式中：n表示项目的实施运行时间（年份）
NPV
n t1
(N 1C F iNi)是ttC预Ft定表A0的示贴在现项率目实施A0第为t原年始的总净投现资金流量
t 表示年数(t=1,2, …，n)

财务管理学00067第五章长期筹资方式与资本成本

财务管理学00067第五章长期筹资方式与资本成本

第五章长期筹资方式与资本成本【一】长期筹资概述 一、筹资的分类 1、按使用期限分按资本使用年限，应遵循的筹资原则：将资本来源和资本运用结合起来，合理进行期限搭配。

具体措施：用长期资本满足固定、无形、长期占用的流动资产的需要。

用短期资本满足临时性的流动资产的需要。

2、按筹集资本的来源分按筹集资本来源，应遵循的筹资原则：合理确定权益资本、债务资本的比例，寻求最佳资本结构。

二、筹资数量的预计——销售百分比法1、销售百分比法——假设经营资产、经营负债与销售收入存在稳定百分比关系，根据预计的S 和相应的百分比 预计经营资产和经营负债，然后确定筹资需求的一种财务预测方法。

销售百分比法，始于销售预测，这是财务预测最为关键的一步。

2、销售百分比法的计算方法：两种：（1）根据销售总额预计经营资产、经营负债，再根据会计恒等式确定筹资需求。

（2）~~销售增加额预计~~~~~~~、~~~~~~~~~的增加额，再确定外部筹资需求。

第一种方法：根据销售总额确定外部筹资需求：（1）首先，预计随着销售收入变动而变动的项目区分开来 短期借款、应付债券、股本不会自动增加净利润如果没有作为股利全部进行分配，则未分配利润也会增加。

（2）其次，确定需要的资本。

（预计的资本占用——预计资产总计， 通过负债可取得的资本来源——预计负债总计， 预计资本需求——二者差额）（3）最后，确定外部筹资需求量：（根据股利支付率确定留存收益，作为内部筹资，剩 余的通过外部筹资取得） 第二种方法：根据销售增加额确定外部筹资：经营资产占销售收入的百分比-经营负债占销售收入的百分比 ＝所有者权益占销售收入的百分比 资金缺口＝销售收入增加额×所有者权益占销售收入的百分比 A ——是随销售变化得资产，也就是基期变动的资产总额。

s——基期的销售额sA——资产变动各项目百分比之和B —— 是随销售变化得负债，也就是基期变动的负债总额sB——负债变动各项目百分比之和S ∆——销售变动额s 1——预测期销售额P ——销售净利率 所以：S P 1——预测期的净利润 d ——股利支付率3、外部筹资要求的敏感性分析： 外部筹资需求的多少，影响因素净利润>0时：d 越高，外部筹资需求越大。

财务管理学第五章-长期筹资方式

财务管理学第五章-长期筹资方式

• （二）长期筹资的意义
• 经营活动、投资活动和资本结构调整
• 1.任何企业在生存发展过程中都需要始终保持一 定的资本规模，由于经营活动的发展变化，往往 需要追加筹资。
• 2.企业为了稳定一定的供求关系并获取一定的投 资收益，对外开展投资活动，也需要筹集资本。
• 3.企业根据内外部环境的变化，适时采取调整资 本结构的策略，需要及时的筹集资本。
• 债务资金具有下列属性：
– （1）借入资金体现企业与债权人的债权债务关系。 – （2）企业的债权人有权按期索取本息，但无权参与企
业的经营管理，对企业的经营状况不承担责任。 – （3）企业对借入资金在约定的期限内享有使用权，承
担按期付息还本的义务。
• 企业的借入资金是通过银行信贷资本、非银行金 融机构资本、民间资本等渠道，采用银行借款、 发行债券、发行融资券、商业信用、财务租赁等 方式筹措取得的。
• 企业筹资的方式主要有：
– 1.吸收直接投资； – 2.发行股票； – 3.银行借款； – 4.商业借用； – 5.发行债券； – 6.发行融资券； – 7.租赁筹资。
五、长期筹资的类型
• （一）内部筹资与外部筹资
– 内部筹资：指企业在企业内部通过留用利润而形成的 资本来源。
– 外部筹资：指企业在内部筹资不能满足需要时，向企 业外部筹资而形成的资本来源。
– （1）对能单独计算的无形资产，如专利权、专有技术 可用重置成本法
– （2）对有参照物的无形资产，如专利权、租赁权、土 地使用权，可采用现行市价法
– （3）对不能单独计算又无参照物，但在实际中却能带 来收益的无形资产。如特许经营权、商标权、商誉、 可采用收益现值法。
• （六）投入资本筹资的优缺点 • 1 、优点：

财务管理第五章学习笔记精选全文完整版

财务管理第五章学习笔记精选全文完整版

可编辑修改精选全文完整版第五章营运资金管理一、营运资金的定义和特点营运资金=流动资产-流动负债特点：⑴来源具有灵活多样性⑵数量具有波动性⑶周转具有短期性⑷实物形态具有变动性和易变现性二、营运资金管理战略：1.流动资产投资战略：⑴紧缩的：较低的流动资产—销售收入比率⑵宽松的：高水平的流动资产—销售收入比率影响因素：取决于该公司对风险和收益的权衡特性，公司债权人产生因素及决策者对此都有影响。

2.流动资产融资战略：⑴期限匹配①波动性流动资产=短期融资②永久性流动资产+固定资产=长期资金⑵保守融资①短期融资=部分波动性流动资产②长期资金=永久性流动资产+固定资产+部分波动性流动资产⑶激进融资①短期融资>波动性流动资产+部分永久性流动资产②长期资金=固定资产+部分永久性流动资产三、现金持有的动机：1.交易性需求：为维持日常周转及正常销售水平2.预防性需求：应付突发事件→取决于①愿意冒缺少现金风险的程度②对现金收支预测的可靠程度③临时融资能力3.投机性需求：抓住投资机会四、目标现金余额的确定：1.成本模型：⑴机会成本→正相关⑵管理成本：属于固定成本，非相关成本⑶短缺成本→正相关2.随机模型（米勒-奥尔模型）R=（3bδ2/4i）1/3+L b→转换成本δ→变动标准 i→日现金成本H-R=2（R-L） R→回归线 H→最高控制线五、现金管理模式：1.收支两条线管理模式：⑴流向两个帐户：收入和支出户⑵流量最低限额奖金占用⑶流程制定规章制度3.集团企业资金集中管理模式：统收统支；垫付备用金；结算中心；内部银行；财务公司六、现金周转期=①+②-③①存货周转期=平均存货/平均每天销货成本②应收帐款周转期=平均应收帐款/每天销售收入③应付帐款周转期=平均应付帐款/每天销货成本七、现金管理：1.收款管理：邮寄浮动期；处理浮动期；结算浮动期2.付款管理：①使用现金浮游量（类似于未达帐项中企业帐户与银行帐户余额之差②推迟应付款的支付③汇票代替支票④改进员工工资支付模式⑤透支⑥争取现金流入与流出同步⑦使用零余额帐户八、应收帐款的功能和成本：1.功能：增加销售；减少存货2.成本：①机会成本：例如丧失的利息收入或占用资金的应计利息②管理成本③坏帐成本九、应收帐款信用政策和程序构成要素：1.信用标准：是公司愿意承担的最大的付款风险的金额，是企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据。

财务管理第五章-长期筹资方式PPT课件

财务管理第五章-长期筹资方式PPT课件
5
长期筹资方式
二、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证， 它代表持股人在公司中具有的所有权。
（一） 发行股票的条件 1 、不管出于什么目的和采取什么方式，发 行前必须遵守证券法，向有关部门提出申请 文件 2 、股份公司发行股票，不论设立发行还是 增资发行，都必须遵守“公司法”
n 债券利息
+ Σ （1+市场利率）n t=1 (1+市场利率)t
12
长期筹资方式
四、长期借款筹资
（一）长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分： （1）政策性银行贷款 （2）商业性银行贷款 （3）其他金融机构贷款 2 、按有无抵押作担保分： （1）抵押贷款 （2）信用贷款 3 、按贷款用途分： （1）基建贷款 （2）更新改造贷款 （3）科研开发和新产品试制贷款
公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在合同规
定的较长时期内提供给承租企业使用的信用性业务，
这种方式也具有借贷性质，使承租企业可长期借入资
金。
16
租赁筹资的优缺点
长期筹资方式
1 、优点： （1）迅速获得所需资产 （2）租赁筹资限制较小 （3）免遭设备陈旧过时的风险 （4）由于分期支付租金，可减低不能偿付危险 （5）租费可在所得税扣除，承担企业可享受税前利益 2 、缺点： （1）成本较高（租金总额通常高于设备价值的30％） （2）承租企业不能享有设备残值，只能视为机会成本
13
长期筹资方式
（二）银行借款的信用条件 1 、授信额度－－银行与企业正式或非正式协议规定的
借款最高限额，再授信额度内，企业随时向银行申请 借款。 2 、周转授信协议－－这是一种为大公司使用的授信额 度，与一般授信额度不同，银行负法律责任，所以银 行要收取一定的承诺费用。 3 、补偿余额－－银行要求企业将借款的10～20%平 均存款余额留存银行，这主要是降低银行风险。

《财务管理》第五章资本预算

《财务管理》第五章资本预算

生
长期资产
产
3. 研究与开发
性 资
4. 勘探
产 投
短期投资： 5. 其他
资
流动资产
投资项目的主要类型： 重置性项目 扩张性项目 强制性项目 其他项目等
二、资本预算的组织过程
1. 提出各种投资项目； 2. 估计项目的相关现金流量； 3. 计算投资项目的评估指标，如净现值
（NPV）、内涵报酬率等； 4. 评估指标与可接受标准比较； 5. 分析影响决策的非计量因素和非经济因
广义现金的概念，不仅包括各种货币 资金，还包括项目需要投入企业的非货 币资源的变现价值，如投入的技术、无 形资产等。
现金流入量：由于该项投资而增加的现 金收入或现金支出节约额。
现金流出量：由于该项投资引起的现金 支出
现金净流量（NCF）：一定时期内的现金 流入量减去现金流出量的差额
1、现金流出量（CO） (1) 购置生产线的价款 (2) 垫支的流动资金
第五章 资本预算
学习目的： 1、掌握资本预算编制的基本原理； 2、掌握资本预算项目现金流量的估算； 3、掌握投资项目评价指标的计算方法及优
越点； 4、掌握固定资产更新改造的决策分析法； 5、掌握资本限额决策的分析方法。
资本预算是对企业资本性资产投资预期 产生的现金流量以及资本性资产投资方 案的可行性进行的测算、规划和决策。
评价投资项目优劣的基础是现金流量,而不是会计 利润
会计利润是按权责发生制计算的，净现金流量是按收 付实现制计算的。
其根本原因是现金流量能科学地反映资金的时间价值。 评价各种能够投资方案时不仅要考虑投资成本和投资 报酬的数额，更要考虑每笔预期收入与支出款所发生 的时间，才能作出正确的投资决策。而会计利润不考 虑资金收付的时间，是不能用来衡量投资项目优劣的。

财务管理5 资本预算

财务管理5 资本预算
资回收期，该方案可行，反之，该方案不 可行。 如果多个可行方案比较，则投资回收期最 短的方案为最佳方案。
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（一）投资回收期(PP)
（4）评价 投资回收期的概念容易理解，计算也比较简
便，但是，由于该指标不考虑资金的时间价 值，也不考虑投资回收期满后的现金流量， 因而，不能作为决策的主要指标，而只能做 辅助指标。
例：上述甲方案的现金流量
（2）如果每年的营业现金净流量不相等，就需要 运用各年年末的累计净现金流量的办法计算，即 逐年计算，直到累计的现金流量达到投资额的那 一年为止
例：上述乙方案现金流量
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（一）投资回收期(PP)
（3）决策标准 如果方案的投资回收期小于或等于基准投
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（二）投资利润率（ROI）
1、定义 投资利润率又称投资报酬率（即作ROI），
是指达产期正常年度利润或年均利润占投 资总额的百分比。 2、计算公式：
投 资 利 润 率 (R O I)年 利 投 润 资 或 总 年 额 均 利 润
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（二）投资利润率（ROI）
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第一节 资本性投资决策概述
二、资本性投资的程序 (1)提出各种投资方案。 (2)估计方案的相关现金流量。 (3)计算投资方案的价值指标，如净现值、
内部收益率等。 (4)价值指标与接受标准比较。 (5)对已接受的方案进行再评价。
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第二节 资本性投资项目现金流量分析
独立投资方案：在财务管理中，将一组相 互分离、互不排斥的方案称为独立方案。 在独立方案中，选择某一方案并不排斥选 择另一方案。
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C.折旧D. 报废20 XX年自学考试考前辅导XX课程作业卷（1）命题人：审题人：10.企业（C）负责组织和推动全厂固定资产的管理工作, 监督，对固定资产管理负总的责任A.资产管理部门B. 库房对固定资产的安全保管和有效利用进行全:号证考准：名姓生考：称名班导辅：业专报所C.财务部门D. 生产车间11. （A ）是国家专利机关按照有关法律规定批准的发明人或其权利受让人对其发明创造成果,时期内享有的专有权或独占权一、单项选择1.生产资料按其在生产过程中所起的作用不同，可以区分为劳动对象和（A）A.劳动手段B. 劳动工具C.劳动者D. 劳动设备2.固定资产是企业主要的（C），它的价值是逐渐地、部分地转移和得到补偿，要经过其整个使用寿命期间，才能完成全部价值的一次循环。

A.劳动对象B. 劳动工具C.劳动手段D. 劳动设备3.下列哪种计价方法不是固定资产常用的计价方法（C ）A.原始价值B. 重置价值C.经济价值D. 折余价值4.下列哪种折旧方法是现行制度规定可以采用的方法（ A ）A. 年金法B. 工作量法C. 年限平均法D. 年数总和法5. 固定资产按其（ C ）分类，可分为自有固定资产和融资租入固定资产A. 经济用途B. 使用情况C. 所属关系D. 外形特征6. 固定资产按其（ B ）分类, 可以分析企业固定资产利用程度，促使企业提高固定资产利用效率，并且保证正确计算折旧A.经济用途B. 使用情况C.所属关系D. 外形特征7.复利指数等于未来报酬的总现值（C ）初始投资额A.加上B. 减去C.除以D. 乘上8.固定资产按其（A ）分类，可据以分析各类固定资产在全部固定资产中的比重，研究固定资产结构, 便于了解生产技术的机械化水平，促使企业合理地配置固定资产，充分发挥固定资产的效能A.经济用途B. 使用情况C.所属关系D. 外形特征9.由于劳动生产率提高和科学技术进步所引起的固定资产价值损耗，是指固定资产的（B）A.有形损耗B. 无形损耗专利权 B. 非专利权商标权 D. 特许权（D ）是指政府特许企业使用国有财产，或在一定区域享有经营某种业务的独占权专利权商标权无形资产按照（形成来源是否有固定生效期14.如果某项无形资产的预计使用年限是是5年，则其摊销年限应当不超过（CA.12 年B.10A. B.C.12.A.C.13.A.C.B.非专利权D. 特许权）划分，可分为可摊销无形资产和不可摊销无形资产。

B.D.有无法律保护能否辨认12年，而合同规定的受益年限是10年，法律规定的有效）年C.5 年D.7 年15.核定生产设备需用量的重要环节是指（ C ）A.计算生产设备的生产能力B.计算完成生产任务需用台时定额C.生产能力与生产任务的平衡D.计算定额改进系数、多项选择1.企业固定资产是沿着固定资产的（资产的周转A.购建C.价值补偿E.报废B. D.ABCD ）的顺序进行循环的，固定资产周而复始地循环，就是固定价值转移实物更新2.从企业固定资产的周转看，企业固定资产的价值周转的特点有（A.使用中固定资产价值的双重存在B.固定资产投资的集中性C.固定资产价值回收的分散性D.固定资产价值补偿和实物更新是分别进行的E.固定资产价值补偿和实物更新是共同进行的3.下列属于非生产用固定资产的项目有（BCD ）A.生产机床B. 职工宿舍C.职工餐厅E.车间厂房D. 疗养院4.固定资产通常的计价方法有（CDE ）ABCD )有（ABCD ）A.投资数额大B. 施工期长C.投资回收期长D. 决策成败后果深远E.不确定性高6.要做好核定固定资产需要量的工作，应当注意的冋题有（BCDE）A.结合无形资产进行B.搞好固定资产的清查C.以企业确定的生产任务为根据D.要同挖潜、革新、改造和采用新技术结合起来E.要充分发动群众，有科学的计算依据7.固定资产项目投资可行性预测的内容很广，一般包括（ABCDE）A.预测固定资产投资项目B.拟定固定资产投资方案C.预测固定资产项目投资效益，进行投资决策D.提出固定资产项目投资概算E.筹划资金来源8.在建立固定资产保管使用责任制方面，有的企业根据多年实践总结，实行（BCDE ）的管理方法, 是一条行之有效的经验A.设备定人B. 设备定号C.保管定人D. 管理定户E.建立保管折9.财务人员要加强同资产管理人员的协作，共同管好财产，努力做到（ABDE ）A.新增固定资产，要参加验收B.调出固定资产，要参加办理移交C.报废固定资产，要做好销户手续D.报废固定资产，要参加鉴定清理E.清查固定资产，要到现场查点实物10.以下属于无形资产的项目有（ABCDE ）A.专利权B. 非专利技术C.商标权D. 特许权E.商誉11.无形资产属于资产，因而具有资产的一般特征。

此外，作为无形资产，它还同时具有的特点是（ABD ）A.不具有实物形态B.属于非货币性长期资产C.属于非货币性流动资产D.在创造经济利益方面存在较大的不确定性E.创造的经济利益数额较为确定12.无形资产按照有无法律保护划分，可分为（BC ）A.自创无形资产B. 法定无形资产C.收益性无形资产D. 购入无形资产E.商誉三、简答1.劳动手段与劳动对象的价值周转方式是否相同？请简要说明之答:劳动手段与劳动对象的价值周转方式（价值转移方式和价值补偿方式）是不同的，这是由它们消耗方式的不同决定的。

（D劳动对象只在一个生产周期中发挥作用，它的价值一次全部地转移到所生产的产品上去，通过产品销售的实琬从产品销售收人中一次全部地得到补偿，然盾再转化为新的劳动对象。

劳动对象的价值在一个生产周期中完成一次循环，具有流动性，是流动资产的组成部分。

（2）劳动手段则不同，它在很多个生产周期中发挥作用，其价值是按它在生产过程中磨损的程度，逐渐地、一部分一部分地转移到所生产的产品上去，构成产品成本和费用的一部分，通过产品销售的实现，从产品销售收人屮逐渐地、一部分一部分地得到补偿。

这样，垫支在劳动手段上的资金一部分就脱离实物形态，转化为进人营运资金的货币准备金。

到劳动手段的使用寿命殆尽，不能使用时，就需要用积累起来的货币准备金进行更新，这时劳动手段的价值才完成一次循环。

劳动手段的价值周转方式，具有相对的固定性。

2.简述固定资产几种常用计价方法的不同用途答:固定资产通常采用原始价值、重置价值和折余价值三种计价方法，它们有着不同的用途。

（I）采用原始价值，可以皮映对固定资产的原始投资，企业固定资产规模和生产能力，苛以同企业生产、财务成果比较，分析投资效果.考核固定资产的利用效率。

⑵采用重置价值，可以在统一价格的基础上综合反映固定资产的总额，有助于考察各个时期企业装备的技术水平。

（3）采用折余价值，可以反映企业当前实际占用在固定资产上的资金，通过折余价值与原始价值的对比，还可一般地了解固定资产的新旧程度。

3.简述固定资产管理的意义A.估计价值B.市场价值C.重置价值D.原始价值E.折余价值5.固定资产项目投资是企业作为投资主体对某一固定资产项目所进行的投资。

固定资产项目投资的特点答：固定资产 基本要求 是企业的主要 答:根据固定资产的经济性质和价值周转的特点 ，企业固定资产管理的基本要求是 劳动手段，也 ⑴保证固定资产的完整无缺； 是发展国民经 (2)提高固定资产的完好程度和利用效果 ； 济的物质基 (3)正确核定固定资产需用量； 础。

它的数量、 (4)正确计算固定资产折旧额，有计划地计提固定资产折旧； 质量、技术结 (5)要进行固定资产投资的预测。

构标志着企业 的生产能力, 也标志着国家 生产力发展的 水平。

加强固 定资产管理, 保护固定资产 完整无缺、充 5.简述固定资产项目投资的主要分类 答:固定资产项目投资的分类 (D 战术性投资和战略性投资 的整体方向和规模的投资。

(2)相关性投资和独立性投资 ，一般有以下几种： ,前者是指只涉及企业中某一局部的具体经芎业务的投资；后者是指涉及企业，前者是指生产技术上密切联系的投资，相关性投资的成本和收益是紧密相关分挖掘潜力， 不断改进固定 资产利用情况 提高固定资产 使用的经济效果，不仅有利 于企业增加产 品产量，开拓 产品品种，提 高产品质量， 降低产品成本 而且可以节约 国家基本建设 资金，以有限 的建设资金扩 大固定资产规 模，增强国民 经济实力。

这 对于贯彻执行 党的基本路线 加快实现社会 主义现代化， 具有重要意义 4.简述固定 资产管理的的，投资项目必须配套，应对各有关投资项目统筹考虑，做出行之有效的决策；后者是指不管其他投资采纳和实施与否，其投资的成本和收益均不会受到影响的投资。

(3)先决性投资和重置性投资 ，前者是指必须对其投资后 ，才能使同时或其后进行的投资项目实现其效益的后者是指用发挥同样性能作用或更有效地发挥同一性能作用的机器设备 ，以取代现有的机器没6. 简述核定生产设备需要量的基本方法和主要步骤答:核定生产设各需用量的基本方法，是将生产设各的生产能力和企业确定的生产仟务进行比较 ，在上平衡生产设备的需用量。

计算公式如下：某项生产设备需用量=生产任务/单台设备生产能力 从以上计算公式可以看出，在生产任务既定的情况下，查定生产设备的生产能力是计算生产设备需用量的 前生产设备需用量一般可按以下步骤核定 ：(D 计算生产设备的生产能力。

单台生产设各的生产能力，取决于计划期单台设备的计划有效工作时数和单位时间内设各的生产定额两个因素。

(2) 计算完成生产任务需用台时定额。

为了计算各类生产设备需用量，应将全年生产任务的实物量，按单位品台时定额换算成生产任务台时定额总数。

计算公式如下 ：生产任务台时定额总数 =E (生产任务产量x 单位产品台时定额)x 定额改进系数(3)生产能力与生产任务的平衡。

通能力与生产任务的平衡计算 ，可以掌墀企业生产设各能力余况，为调整生产设备，充分利用设备生产能力提供依据。

生产设备生产能力余缺是通过计算设备负荷系数 确算公式如下：某类设备负荷系数=生产任务需用台时定额总数 /该种设备全年计划有效工作台时总数x100%7. 简述固定资产分口分级管理的概念及意义答:实行固定资产分口分级管理 ，就是在厂长或经理领导下 ，按照固定产的类别，由厂部或公司各职能部门分口管理，按照各类固定的使用地点，由各级使用单位负责具体管理，并且进一步落实到班组和个人，实行管，把固定资产管理纳人岗位责任制，按照固定资产类别实行分口管理，即将各类固定资产分别各有关职能部门管理，各职能部门要对所分管的固定资产负责。

按照各类固定资产的使用地点实行分级管方面权责关系。

8.简述商誉的概念及其特性答:商誉是指企业在有形资产既定的情况下，能得到高于正常投资报酬率所形成的价值。