《财务管理》项目投资 习题概要

财务管理--投资决策习题一、现金流现金流入量：营业现金净流入、残值收入、营运资金的回收现金流出量：购买设备支出、垫支的营运资金、购置的无形资产、其他相关支出二、现金流量的估算方法初始现金流固定资产投资支出构建流动资产支出无形资产投资支出与固定资产投资有关的其他支出税收节省经营现金流营业现金收入计提的折旧付现营业成本应缴纳的税金终结现金流固定资产残值收入追加投入的营运资金回收残值净收入纳税或净损失减税提前报废的固定资产净损失抵减的所得税建设期净现金流量新购置的长期资产投资垫支的营运资金原有资产变现价值-（原有资产变现价值-账面净值）*税率营业现金流量营业收入-付现成本-所得税税后利润+折旧收入*（1-税率）-付现成本*（1-税率）+折旧*税率终结点净现金流量回收垫支的营运资金最终残值收入-（最终残值收入-预计税法残值）*税率三、项目投资—非贴现法1.投资回收期：PP=初始投资额/年均现金净流量2.年均收益率：ARR=年均现金净流量/初始投资额*100%四、项目投资--贴现法1.净现值：NPV=ΣNCFt（1+i）^(-t) –NCF02.现值指数：PI= ΣNCFt（1+i）^(-t) /NCF03.内部报酬率：IRR：ΣNCFt（1+IRR）^(-t) –NCF0=0五、寿命期限不等的投资决策1.年均净现值法：ANPV=NPV/PVIFA=净现值/年金现值系数2.年均成本法：净现金流出量的年平均值（考虑货币时间价值）六、项目投资风险分析敏感性分析对影响项目决策结果的各个因素变化对净现值或内部收益率产生的影响程度进行分析。

风险调整贴现率对于风险较高的投资项目，采用较高的贴现率计算净现值。

肯定当量法用一个肯定当量系数把有风险的净现金流量调整为无风险的现金流量，然后用无风险的贴现率去计算净现值。

七、股票投资1.股利贴现模型（1）股利固定增长模式：V=D/(k-g)（2）收益倍数法定价模型：V=(1-b)*E/(k-g)（3）鼓励不增长模型：V=D/K（优先股与此类似）2.股利和未来售价贴现模型+P/(1+K) ∧n3.市盈率分析：每股价格/每股盈利股票价格--该股市盈率;股票价值--行业市盈率4.内部报酬率决策法：k=D/P八、现金管理最佳现金持有量1.存货模式假设条件：企业现金支付情况稳定；由于现金流出量大于流入量，当现金余额降低至零时，企业需要出售有价证券或举债进行补充公式：T=Q/2*C+A/Q*P ; Q=(2AP/C)2.随机模式九、存货管理存货的经济订货批量1.EOQ=（2AP/C）^(1/2)Tc= （2APC）^(1/2)2.再订货点：再订货点=交货时间*每日平均需要量3.陆续供货和使用条件下的EOQQ= （2AP/C*F/(F-d)）^(1/2)Tc= （2APC*（1-d/F））^(1/2)十、习题1．已知某完整工业投资项目的固定资产投资为2000万元，无形资产投资为200万元，开办费投资为100万元。

第七、八章内部长期投资一、单项选择题(每小题1分)1.下列不属于生产性投资的是（）。

A、固定资产投资B、无形资产投资C、有价证券投资D、流动资产投资2.下列属于可分散风险的是( )。

A、投资决策失误B、购买力风险C、利率风险D、政治风险3.证券投资组合的目的是（）。

A、提高投资收益B、降低投资风险C、提高投资的流动性D、避免利率风险4.若某股票的β系数等于1，则下列表述正确的是（）。

A.该股票的系统风险大于整个市场股票的系统风险B.该股票的系统风险小于整个市场股票的系统风险C.该股票的系统风险等于整个市场股票的系统风险D.该股票的系统风险与整个市场股票的系统风险无关5.已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部报酬率肯定（）。

A、大于14%，小于16%B、小于14%C、等于15%D、大于16%6.存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计营业净现金流量时，“利润”是指（）。

A.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润7.投资利润率与投资回收期的相同点是（）。

A、两个指标中的“投资”，均是原始投资额B、均没有考虑资金时间价值C、都需要使用现金流量D、都需要使用利润指标8.下列各项中，对投资项目内部收益率没有影响的因素是（）。

A.原始投资B.现金流量C.项目计算期D.设定折现率9.某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，建设期为0，获利指数为1.35。

则该项目净现值为( )万元。

A、540B、140C、100D、20010.某投资项目的投资总额为100万元，项目每年产生的税后利润为8万元，每年的折旧额为12万元，则投资回收期为( )年。

A、12.5B、8.33C、5D、25二、多项选择题（错选、或漏选，该题无分，每小题2分，共20分）1.下列属于对内投资的有（）。

A.有价证券投资B.固定资产投资C.无形资产投资D.流动资金投资2.影响证券投资组合风险收益率的因素有（）。

第四章投资管理一、单项选择题1. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。

A.建设期B.生产经营期C.建设期+达产期D.建设期+运营期2．甲企业拟建的生产线项目，预计投产第一年初的流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为25万元，预计投产第二年初流动资产需用额为65万元，流动负债需用额为30万元，则投产第二年新增的流动资金投资额应为（）万元。

A.25B.35C.10D.153. 某投资项目年营业收入为180万元，年付现成本为60万元，年折旧额为40万元，所得税税率为25%，则该项目年经营净现金流量为（）万元。

A.81.8B.100C.82.4D.76.44. 下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。

A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率5．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内部收益率为( )。

A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%6．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。

A.投资回收期在一年以内B.净现值率大于0C.总投资收益率高于100％D.年均现金净流量大于原始投资额7．已知某投资项目的原始投资额为350万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF为60万元，第6至10年每年NCF为55万元。

则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。

A.7.909B.8.909C.5.833D.6.8338．某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为( )万元。

A．8 B．25C．33 D．439. 下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及回收额有无影响的评价指标是( )。

第7章项目投资习题一、名词解释现金流量、净现值、内含报酬率、获利指数、平均报酬率二、单项选择：1.某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法计提折旧。

预计每年可产生税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。

A. 4.5B. 2.9C. 2.2D. 3.22.某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费用8000元，设备安装费用1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资金3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）元。

A. 20 000B. 21 000C. 17 000D. 17 8503.下列不属于终结现金流量范畴的是（）。

A. 固定资产折旧B.固定资产残值收入C. 垫支流动资金的收回D.停止使用的土地的变价收入4.某投资项目原始投资为12万元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4.6万元，则该项目内含报酬率为（）。

A. 6.68%B. 7.33%C. 7.68%D. 8.32%5.下列关于投资期的说法中，不正确的是（）。

A.它忽略了货币的时间价值B.它需要一个主观上确定的最长的可接受的回收期作为评价的依据C.它不能测度项目的盈利性D. 它不能测度项目的流动性6.下列各项中，不影响项目内含报酬率的是（）。

A.投资项目的预期使用年限B.投资项目的营业现金流量C.企业要求的必要报酬率D.投资项目的初始投资额7.某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17；贴现率为16%时，净现值为6.12万元，则该方案的内含报酬率为（）。

A.14.68%B.16.68%C.17.32%D.18.32%8.营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和现金流出的数量。

这里的现金流出是指（）。

A.营业现金支出B.缴纳的税金C.付现成本D.营业现金支出和缴纳的税金三、简述题件数长期投资决策中现金流量的构成1.MS软件公司目前有两个项目A，B可供选择，其各年现金流量情况如表7-6所示。