西财《投资学》教学资料包 课后习题答案 第七章

第七章 进出口商品的价格

一、思考题

1．简述商品作价的基本原则。

进出口商品价格的确定，要在“平等、互利”的基础上，遵循以下三个原则：

(1)参照国际市场价格水平

国际市场是世界各国通过国际间的买卖而使各国国内市场相互联系起来的交换领域。国际市场价格是以商品的国际价值为基础在国际市场竞争中形成的，它是商品在国际市场上实际买卖所依据的价格。在进出口的实际业务中，人们可以将商品交易所的价格、国际组织或国际公司在媒体上公布的价格或各国的外贸、海关统计的价格作为价格确定的依据。

（2）贯彻对外贸易政策

进出口企业在进行商品价格的确定时，除了参照国际市场价格水平之外，还要认真贯彻所在国的对外贸易总政策及不同时期各国（地区）的政治经济关系而制定的国别（地区）政策。

（3）贯彻企业营销意图

价格作为一种营销的手段，可以体现企业的营销意图。因此，合理、适当的价格的确定离不开对商品在国际市场上的竞争情况分析和营销意图的贯彻。

2．确定商品价格的方法有哪些？

（1）固定作价

固定作价又称“死价”、“一口价”，即买卖双方将交易磋商后的价格在合同中“定死”。在合同有效期内，无论该商品的国际市场价格发生怎样变化，双方都必须严格执行合同规定，任何一方都不得要求变更原定价格。

（2）非固定作价

非固定作价，在外贸业务中又称“活价”，具体可分为以下几种情况：

①暂不固定价格。暂不固定价格即买卖双方在签订合同时，暂不确定具体的合同价格，而明确规定作价的时间与方法或只规定作价时间。

②暂定价格。暂定价格即买卖双方在签订合同时，先暂时确定一个初步价格，作为买方开立信用证和初步付款的依据。当双方确定出最后价格后，再多退少补。

③滑动价格。滑动价格又称浮动价格，即在国际货物买卖合同中，除规定一个初步价格外，还订立“价格调整条款”（price adjustment clause）来保留卖方调整价格的权利。

（3）部分固定作价、部分非固定作价

课后习题答案

1. 简述电子商务对企业资金流管理的影响。

答：电子商务对企业资金流管理的影响表现在企业利用先进的信息技术对企业核心业务进行重构，为建立集中的资金流管理模式提供了技术支持和信息基础。通过使用相关的电子商务的软件，资金流管理将对传统的资金管理思想、模式、手段产生强大冲击，应用信息化技术可以提高资金流管理的质量和效率，克服传统财务资金管理中技术落后、信息传递滞后、管理失控等弊端，消除财务资金管理中低效的人为因素影响，从而增强企业全面计划、预算控制能力，实现对资金、资产、应收账款等方面的信息化管理。

使用网上结算后，取消了现金结算，大大减少了支票和汇票结算，避免了提取现金、使用支票、汇票和管理现金、支票、汇票等不安全因素，使资金更加安全。由于网络结算速度快捷，财务人员的工作效率也大大提高。由于资金流管理的网络化应用，企业和用户可自行查询、打印对账单，实现了实时对账。结算中心也可随时从外部网上银行查询开户银行的余额和对账单，实现了结算中心的银行和企业之间的实时对账。通过使用电子商务资金流管理系统结算，使工作变得更方便、更快捷，实现了无现金结算，避免了现金支付差错，减少了提现、付现的工作量，并降低相关人员的费用，既保障了资金和人身安全，又提高了工作效率。

2. 电子商务资金流管理的内涵和目标分别是什么？

答：①资金流信息的管理：资金流管理要求企业各部门定期上报资金信息，用以强化企业对各部门资金的决策和控制能力。②资金流权限的管理：企业资金流管理的实质是集中企业的资金管理权限，以实现企业资金的统筹管理和使用。③财务人员的管理：财务人员的管理是指企业对各部门的财务人员进行统一的集中管理。企业财务人员集中管理的方式一般是委派财务负责人。

资金流的管理主要是以企业内部管理为出发点，企业实行资金流管理是为了达到以下几个目标：①对企业银行账户进行集中管理；②实行全面的预算管理体系；③建立以资金流管理为主线的内部控制制度。

1 第七章 证券投资管理

一、复习思考题

1.证券投资有哪些类型？

答：证券投资按照不同的标准可分为不同的类型：

（1）按发行的主体划分，证券可分为政府证券、政府机构证券和公司证券；

（2）按准备持有证券时间的长短划分，证券可分为短期证券投资和长期证券投资；

（3）按证券所代表的权利性质划分，证券可分为股票投资、债券投资和其他证券投资；

（4）按证券收益的稳定性划分，证券可分为固定收益证券投资和变动收益证券投资。

2.证券投资的风险有哪些？

答：证券投资通常面临着违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险和期限风险等。

（1）违约风险：是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。

（2）利率风险：是指市场利率变动引起证券投资收益变动，使投资者遭受损失的风险。

（3）购买力风险：又称通货膨胀风险，是由于通货膨胀、货币贬值而引起投资者实际收益水平下降的风险。

（4）变现力风险：又称流动性风险，是指投资者无法在短期内按合理价格出售证券的风险。

（5）期限风险：是指证券到期日长短给投资人带来的风险。

3.分析债券投资与股票投资的优缺点。

答：债券投资的优点：（1）风险小，本金安全性高；（2）收入比较稳定。

债券投资的缺点：（1）购买力风险比较大；（2）无经营管理权。

股票投资的优点：（1）投资收益高；（2）购买力风险较低；（3）拥有一定的经营管理权。

股票投资的缺点：（1）本金安全性低；（2）股价不稳定，受众多因素影响；（3）收益不稳定。

4.如何衡量证券组合投资的风险？

答：证券投资组合风险的衡量重点在于分析和计算系统风险的影响程度。系统风险可用系数来衡量。假设作为整体的证券市场的系数为1，如果某种股票的风险情况与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的系数等于1；如果某种股票的系数大于1，说明其系统风险大于整个市场的风险；如果某种股票的系数小于1，则说明其风险小于整个市 2 场的风险。

第七章 长期投资性资产评估

一、复习思考题

1. 简述长期投资评估的程序。

（1）确定评估对象和范围；（2）对评估对象的分析判断；（3）选择评估方法；（4）评定估算长期投资的价值，得出评估结论。

2. 怎样评估长期债权投资的价值？

长期债权评估应当遵循收益现值原则和实际变现原则，即债券的现时价值应当是对债券的预期收益进行折现的结果，而同时还要结合债券在现行市场的实际变现情况进行综合分析，从而确定债券的评估值。因此，长期债权投资的评估方法通常采取现行市价法和收益现值法。

3. 简述分段型股利政策下股票价值评估的方法。

首先，按企业的经营效益状况把股票收益期分成两段，第一段是能够客观地预测股票收益的期间，或者股票发行企业的某一个生产经营周期，第二段从不易预测收益的时间算起，延续到企业持续经营的未来期间。

其次，按被评估股票的具体情况，进行收益预测，对第一段运用有限期间的预期收益折现法计算评估值，对第二段先用趋势分析法判断确定今后的股票收益趋势，然后采用固定红利模型或红利增长模型将预期收益资本化并折现。

最后，将两段的折现值加总，从而确定股票的价值。

4. 简述上市股票及其评估方法。

上市股票是企业公开发行的，可以在股票市场上自由交易的股票。

在正常的市场条件下，上市股票随时都有市场价格，因此，一般可以采用现行市价法，以股票的市场价格作为股票价值评估的基本依据。其计算公式为：

上市股票评估值=持有股票的数量×评估基准日该股票的收盘价

在非正常的市场条件下，股票的市场价格不能正确地反映股票的价值。这时，应当根据评估人员对股票未来收益的预测，并结合公司的发展前景、财务状况及获利风险等，判断确定股票的内在价格或理论价值，从而得到股票的评估值。

二、案例分析

1. 运用红利增长模型评估股票价值的前提条件是什么？

前提是股票发行企业有很大的发展潜力，企业并未将剩余收益分配给股东，而是用于追

加投资，因此，在今后若干年，股票的收益率会逐渐提高，红利呈增长趋势。