偿二代下的保险资产管理

会计研究基于“偿二代”的我国财产保险公司资产负债管理研究文路春霞中汇会计师事务所（特殊普通合伙）戴成峰天安财产保险股份有限公司摘要风险导向的偿付能力监管体系（"偿二代”）和资产负债管理监管体系是两个重要的保险监管规则。

这两个保险监管规则正引导着中国保险业向风险管控和价值提升方向转变，并逐步改变着保险公司的经营行为。

"偿二代”和资产负债管理都以风险管理为出发点，通过定性和定量的风险管理手段，有效管理保险行业和保险公司的经营风险，推动其价值 发展。

财产保险公司作为风险经营者，需重视风险管理，稳健经营，以有效保护投保人（被保险人）利益。

本文在充分分析财产保险业务特点的基础上，结合偿付能力管理和资产负债管理的监管要求，构建了“偿二代”和资产负债管理相结合的动态财务分析模型，有利于财产保险公司在业务发展、投资配置和资本占用之间找到有效平衡，并作为保险公司优化风险管控和经营决策的依据，提升保险公司的长期价值。

关键词财产保险公司偿二代资产负债管理动态财务分析策略管理2018年初，中国保险监管部门下发了《中国保监会关于印发<保险资产负债管理监管规则（1-5号）>及开展试运行有关事项的通知》（保监发[2018]27号），此文件正式拉开了中国保险业资产负债管理监管的序幕。

保险资产负债管理监管规则作为支持保险业在日益复杂的风险环境中保持稳健发展、防范系统性风险的重要保障，是中国保险行业继“偿二代”之后的又一个重要监管文件。

"偿二代"与资产负债管理监管规则都以防范行业风险为主要目的，各有侧重，相互作用，共同致力于保险行业风险管理，防范系统性风险和全面提升保险企业价值。

偿付能力监管体系统领着保险经营，以外部约束的方式制约和决定着公司经营管理；资产负债管理植根于公司内部管理，以内生管控的模式促进和推动保险价值提升。

简言之，资产负债管理受制于偿付能力监管，并反作用于偿付能力管理。

偿二代对保险公司资产管理的影响作者：姚芳芳来源：《商情》2016年第27期【摘要】偿二代监管机制是以风险导向为监管思路，区别于偿一代以规模为导向的监管思路，偿二代中对各类认可资产、认可负债、最低资本的计量做出了较为细致、具有风险区分度的标准。

鉴于此，保险资金投资运用必将受到其影响。

本文通过对偿二代监管规则中与保险资产管理相关的内容的解读与阐释，探讨了偿二代监管规则对保险资金投资运用的影响，并对保险公司以后的资产管理提出了建议。

【关键词】偿二代风险导向资产管理一、引言2015 年 2 月，中国风险导向的偿付能力体系，简称偿二代或 C-ROSS 正式颁布，标志着保险业偿付能力监管掀开了新的历史篇章。

相较于偿一代规模导向的监管模式，偿二代监管机制强调风险导向的监管思路，对各类认可资产、认可负债、最低资本的计量做出了较为细致、具有风险区分度的标准。

由于在偿一代下资本要求与风险程度相关性不高，只要业务和资产规模相同，无论风险高低，资本要求基本相同，使得公司无法有效地配置和管理资本。

而在偿二代监管制度下，资本要求将跟随具体资产风险的高低而变化。

保险公司可以通过掌握不同投资组合的资本占用情况，科学评估自身投资行为的风险与收益，有效提高资本的使用效率。

鉴于此，如何规划、配置保险资金，使保险资金在满足偿付能力要求的前提下提高使用效率、最大化投资收益成为了值得思考与研究的问题。

二、偿二代对保险资产配置的影响偿二代体系下，投资管制放松、投资渠道进一步拓宽，保险公司获得了更多的投资选择权。

然而，偿二代对不同大类资产、同一大类资产项下不同小类资产的最低资本计量均设计了不同的基础因子和特征因子，不同的资产所需的最低资本存在明显差别。

公司在投资时除了考虑投资的绝对收益外，还要按资产的不同特征综合考虑风险调整后的收益，而非一味地追求高收益或资本消耗最小，从而选取最优的资产配置。

（一）总体特征：多数资产风险因子上升，不动产和基建显著利好第一，根据风险特征对资产的分类方式重新进行了调整，既有合并也有拆分，不同机构开发的同类产品资本要求进一步趋同。

保险公司偿二代监管规则（最新版）目录1.偿二代监管规则的定义和目的2.偿二代监管规则的主要内容3.偿二代监管规则的实施情况和影响4.我国保险业对偿二代监管规则的反应5.偿二代监管规则的意义和未来发展正文一、偿二代监管规则的定义和目的偿二代监管规则，全称为保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ），是由中国银保监会制定和实施的一项保险业监管规则。

其主要目的是加强对保险公司的偿付能力监管，提高保险行业的监管科学性、有效性和全面性，防范和化解保险业风险，保护保险消费者的合法权益。

二、偿二代监管规则的主要内容偿二代监管规则主要包括以下内容：1.保险公司偿付能力监管指标体系，包括核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率和风险综合评级等指标。

2.保险公司偿付能力监管制度，包括保险公司偿付能力季度报告制度、年度报告制度和重大事项报告制度等。

3.保险公司偿付能力监管措施，包括对偿付能力不足的保险公司采取限制业务范围、限制固定资产购置或者经营费用等措施。

三、偿二代监管规则的实施情况和影响偿二代监管规则自 2017 年启动修订工作，目前已完成修订并进入实施阶段。

根据规定，自 2022 年第一季度起，保险业将统一执行新规则。

实施偿二代监管规则将有助于提高保险公司的偿付能力，提升保险行业的监管水平，更好地保护保险消费者的权益。

四、我国保险业对偿二代监管规则的反应我国保险业对偿二代监管规则的反应总体积极。

保险公司普遍认为，实施偿二代监管规则将有助于提高行业监管水平，增强保险消费者的信心。

同时，保险公司也面临着监管规则更新带来的挑战，需要加强内部管理，提高偿付能力，以适应新的监管要求。

五、偿二代监管规则的意义和未来发展偿二代监管规则的实施，对于提升我国保险业监管水平，增强保险消费者的信心，促进保险业的健康发展具有重要意义。

“偿二代”体系下我国保险公司资产负债管理研究近些年,我国保险业正在经历一个历史性的快速成长期,行业机构的数量及规模、行业总资产规模和保费收入等都实现了跨越式发展,在经济社会中的作用也越来越大。

不过,在纷繁复杂的国内外经济形势下,我们更要清醒的认识到,我国保险业尚存在着诸多问题,与一些国家相比还存在着较大差距。

当前,国内宏观经济面临下行压力,金融行业的风险隐患增多,行业中险资举牌、疯狂收购等乱象频生,这些都给保险行业的经营者和监管者提出了更高的要求。

而从2016年“偿二代”的正式运行到2018年“资产负债管理监管规则”的发布,从险资运用的放开到费率市场化改革,行业监管环境正在发生着巨大变化,保险公司的偿付能力、资产负债管理能力和相关监管制度建设成为重要方向。

但经过调查发现,我国保险公司大多还是处在简单的负债驱动的阶段,资产负债管理体系不完善,相关意识普遍不足,技术水平落,人才缺乏。

这些都成为制约保险公司持续运营和发展的重要原因。

本文正是在这样的大背景下,结合“偿二代”对我国保险公司资产负债管理相关问题进行研究,沿着提出、分析和解决问题思路进行,依次为绪论、相关理论基础部分、偿付能力监管体系的发展及其对资产负债管理的影响、我国保险公司资产负债管理存在主要问题、政策建议等五个部分:第一部分是绪论,首先通过介绍本文的研究背景和意义,梳理了国内外学者的相关研究成果,总结了本文所用到的主要方法,最后对本文的创新点和不足做了说明。

第二部分是对用到的概念和相关理论发展做了介绍和梳理。

还结合保险公司的财务管理目标,探讨了资产负债管理在整个保险公司治理目标中的地位和要求。

第三部分总结了偿付能力相应监管制度在各时期的特征,讨论了“偿二代”对保险公司资产负债管理的影响,还探讨了我国当前资产负债管理匹配难度加大的问题。

第四部分结合部分保险公司的经营现状和行业监管建设的情况,分别探讨了公司层面和资产负债管理层面存在的几个问题。

偿二代体系下财险公司的运营管理2015年2月，中国保监会发布“中国风险导向的偿付能力体系”（以下通称“偿二代”）17项监管规则以及过渡期试运行方案，保险业进入“偿二代”实施过渡期，这标志着我国保险业偿付能力监管掀开了新的历史篇章。

“偿二代”背景下，公众可以细数各家保险公司的关键偿付能力和业务质量指标，这让中国的保险业偿付能力公开信息披露在质量上、时效上都迈向了世界前沿。

但在这种情况下，各家保险公司的经营状态、业务质量都会直面公众，保险公司的运营管理更显得尤为重要。

本文在“偿二代”背景下，探讨财险公司如何科学管理、精细运营模式，从而提升客户价值能力，延续企业的竞争优势，最终实现企业的持续发展。

标签：偿二代；财险公司；运营管理“偿二代”，即中国第二代偿付能力监管体系。

2015年2月，中国保监会发布“中国风险导向的偿付能力体系”（以下通称“偿二代”）17项监管规则以及过渡期试运行方案，保险业进入偿二代实施过渡期，这标志着我国保险业偿付能力监管掀开了新的历史篇章。

相比“偿一代”，“偿二代”不再侧重定量监管和规模导向，而是采用了在国际上通行的定量监管要求、定性监管要求和市场约束机制的三重支柱框架，以风险导向、行业实际和国际可比作为显著特征。

“偿二代”不仅是一套风险监管体系，更是价值管理体系，将有力推动我国保险资金运用市场化改革，对保险公司的投资理念、投资策略、资产配置、投资管理模式、投资业绩评价等将产生深远的影响，也为保险公司资金运用打开了新的空间和纬度。

“偿二代”背景下，公众可以细数各家保险公司的关键偿付能力和业务质量指标，这让中国保险业偿付能力公开信息披露在质量上、时效上都迈向了世界前沿。

但在这种情况下，各家保险公司的经营状态、业务质量都会直面公众，保险公司的运营管理就显得尤为重要了。

一、“偿二代”實施后对我国保险业的的影响（一）“偿二代”的实施能够推动我国保险行业转型升级和提质增效。

“偿二代”能够全面、科学地将保险公司的产品、销售、投资、再保险等各种经营活动进行全面计量，进而得出风险评估，这样一来，偿付能力监管对公司经营的约束大大强化，风险防控对公司管理的重要性得到了重点突出。

偿二代下我国保险资金运用作者：郭芳君来源：《商情》2017年第34期[摘要]随着我国经济增长和人民保险意识的提升，保险业总资产的规模日益扩大。

同时随着我国偿二代的实施，保险资金运用也会做出相应的调整。

本文分析了目前我国保险资金运用的现状，并结合我国目前的偿二代规则，最后提出一些保险资金运用的建议。

[关键词]偿二代；保险资金；投资规模；投资结构一、引言2016年1月，中国风险导向的偿付能力体系正式实施。

偿二代监管机制强调风险导向的监管思路，对各类认可资产、认可负债、最低资本的计量做出了较为细致、具有风险区分度的标准。

鉴于此，保险资金运用必将受到其影响。

如何规划、配置保险资金，使保险资金在满足偿付能力要求的前提下提高使用效率、最大化投资收益成为了值得思考与研究的问题。

二、当前我国的保险资金运用2014年4月保监会颁布保险资金运用限于下列形式：银行存款；买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券；投资不动产；国务院规定的其他资金运用形式。

（一）保险资金运用投资规模随着我国保险业的迅速发展，保险资金的积累不断增加，规模不断扩大。

截止2016年7月底，我国保险业总资产达到14，33万亿元，保费收入达到2，08万亿元。

从图1可以看出，2008年到2016年7月，我国保险资产总额从3.34万亿增长到了14.33万亿元，资金运用余额也快速增长，由3.06万亿元增长到了12.56万亿元。

2008年至2015年，保险资金运用余额占总资产的90%以上，2016年7月下降为87.6%。

（二）保险资金运用的投资结构我国保险公司资金运用的主要类型仍是银行存款和债券，流动性资产占比较高。

由图2可以看出，2004年以前保险资金配置以银行存款为主，2004年以后，我国保险资金运用债券占比最高，债券投资规模占比始终保持在45%～55%之间。

基金、股票投资因为市场的不景气，投资比例一直不高。

从股权和不动产看，2010年开放股权和不动产投资政策后，规模增长迅速。

SHANGHAI INSURANCE MONTHLY ·FEB “偿二代”实施对保险资产管理的重大影响随着中国保险行业的快速发展和保险资金投资渠道的逐步放宽，保险资金的合理运用及资产的优化配置面临着前所未有的机遇和挑战。

截至2015年年底，我国保险业总资产达12.36万亿元，保险资金运用余额达11.18万亿元，保险资金运用总收益达7803.63亿元，整个保险行业进入了较快发展期。

然而，我国的经济发展速度开始放缓，金融市场进入低利率时代，保险资金投资出现了“资产荒”的状况。

因此，如何拓展投资渠道、提高投资效率、优化配置结构并维持较好的投资收益，就成为了当下保险资产管理亟待解决的问题。

在过去“偿一代”监管制度下，资本要求和风险程度相关性不高，资产负债评估过于保守且相互独立，导致保险资金无法得到充分利用和高效配置。

自2016年起，我国保险行业全面实施“偿二代”。

“偿二代”的整体框架由三大支柱构成：第一支柱为定量资本要求，如实际资本及资产负债评估标准，风险资本分类及分级，动态偿付能力测试及现金流压力测试等；第二支柱为定性监管要求，主要包括保险公司风险综合评级、风险管理与评估等；第三支柱为市场约束机制，主要通过对外信息披露及监管部门完善市场约束机制对保险公司进行约束。

“偿二代”是以风险为导向的偿付能力监管体系，与“偿一代”相比，对保险公司的资产管理、资产和负债的认可方式、资本的分级管理和最低资本的计量都发生了很大的变化。

这些变化对保险公司的资产负债匹配管理提出了更高的要求，保险资金运用的投资渠道和配置管理更敏感地影响着保险公司的偿付能力额度。

本文主要针对资产端，浅析“偿二代”的实施对保险公司投资渠道选择和资产配置决策造成的影响，探讨风险偏好体系在保险资产管理中的重要作用和运作机制。

同时，对如何评价保险公司的风险管理绩效提出了相关建议。

一、最低资本计量对资产配置的影响资产端重点量化的风险为市场风险和信用风险。

浅谈如何在“偿二代”下提高保险公司基层财务管理水平洪巍摘要：目前，国内保险市场竞争激烈，保险主体综合经营成本较高，公司经营管理风险意识缺失，特别是基层财务管理仍停留在财务核算层次，财务管理工作是保险企业经营管理的重要组成部分，关系到企业的生存与发展。

尤其作为基层主体的市、县级保险分支机构，财务管理水平直接影响到企业经营效益。

关键词：基层保险；财务管理；水平一、新时期保险企业财务现状和管理的新要求当下，我国保险市场竞争激烈,许多保险主体综合经营成本较高，几乎没有承保利润，据不完全统计，2014年中国财产险公司综合经营成本率除太保产险综合成本率继续攀升破百，达到103.8%以外，太平财险、人保财险、平安产险分别为99.8%、96.5%、95.3%，非上市险企在100%以上，寿险公司除几家老牌公司有承保利润以外，其他各家都完全依赖资本市场股票、债券等交易性金融资产，以及依靠对投资性房地产评价，采取公允价值计量确认、评估增值而增加的利润来增色报表。

虽然新时期下中国保险业发展进程逐步加快，但深层次的内部控制风险并未解除、企业财务管理水平远未达到先进企业控制目标水准，这在一定程度上也影响了公司持续发展水平与创利目标。

因财务计量、确认、核算等管理问题不到位，而造成企业出现突发性财务风险事例时有发生，不仅不利于公司经营发展，对行业发展损害更大，同时也严重影响了社会公众对保险业的公信度。

日前保监会推出了新型保险公司监管意见规划稿（以下简称“偿二代”），对风险控制有了详细的管理思路，倡导并要求对风险进行有效动态化管理。

相信预计距离正式偿二代体系制度出台时间，也然不远。

在意见规划稿中“偿二代”明确将财务管理风险定义为重大风险之一，划分至操作风险，将出现财务管理风险的机构，按风险大小、影响程度分别划分为ABCD 类公司。

财务管理风险严重的机构直接进入D 类重点监管对象，直接停止新业务开展并整顿，由此可见，监管层对财务管理的重视程度不言而喻。

保险公司偿二代监管规则
保险公司偿二代监管规则是指针对保险行业的监管规则的更新和改进。

这种规则的制定旨在提高保险公司的偿付能力和稳定性，以保障投保人的权益。

首先，保险公司偿二代监管规则要求保险公司建立健全的偿付能力评估体系。

保险公司需要通过定期评估自身偿付能力，对其风险承受能力进行全面的测算和评估。

这将有助于保险公司更好地应对潜在的风险，确保其能够履行合同并及时支付索赔。

其次，保险公司偿二代监管规则需要加强对资产负债管理的监管。

保险公司需要建立有效的资产负债匹配机制，合理配置投资组合，降低投资风险。

同时，保险公司还需制定合理的风险管理措施，以应对市场波动和不确定性。

此外，保险公司偿二代监管规则要求加强内部控制和风险管理机制的建设。

保险公司需要建立健全的内部控制体系，加强对业务流程和操作流程的监管和控制。

同时，保险公司还需加强对各种风险的识别和评估，制定相应的风险管理策略以确保风险可控。

最后，保险公司偿二代监管规则要求加强对信息披露和透明度的要求。

保险公司需要及时、准确地向投保人和监管机构披露相关信息，提供完整、真实、准确的财务报告。

这将有助于增强公众对保险公司的信任，提升整个行业的稳定性和健康发展。

总结起来，保险公司偿二代监管规则的制定和落实对于保险行业的健康发展具有重要意义。

通过加强对保险公司的监管和管理，提高其偿付能力和稳定性，能够更好地保障投保人的权益，促进行业的可持续发展。

田伟平安人寿保险股份有限公司上海分公司杨步青上海财经大学金融学院偿二代二期实施后寿险公司的最优资产配置一、政策背景2016年，新的偿付能力监管制度（以下简称“偿二代”）在我国保险业实施。

偿二代由定量资本要求、定性监管要求以及市场约束机制三支柱构成，三支柱下的所有规则都围绕风险设计。

定量资本要求作为第一支柱，强调资本与风险对等的原则，对于高风险的资产或负债，保险公司必须投入更多的资本来支持。

定量资本要求对保险公司的资本设定下限，由此使得保险成为重资本的行业。

2021年12月30日，偿二代二期规则发布，其增加资本规划相关规定，要求保险公司强化资本刚性约束，提升资本规划能力。

可以预见，偿二代二期规则实施后，资本的考量将进入产品设计和资产配置等各个经营环节，资本的使用效率和安全性决定了保险公司的发展速度和规模。

从20世纪80年代开始，我国人寿保险行业经过了近40年的发展，资产规模已达万亿元级。

截至2022年1月，寿险公司总资产为21.796万亿元，成为资本市场上举足轻重的力量。

偿二代二期规则落地后，寿险公司会有怎样的资产配置，与一期相比会发生哪些变化？这些既是保险行业必须考虑的问题，也是资本市场各方参与者关注的重点。

本文基于资本优化的目的，采用资本回报率模型，得到二期和一期规则下寿险公司的最优资产配置方案，从而对这些问题给出部分答案。

二、偿二代一期和二期的比较——利率风险资本的测算偿二代对资产组合的最低资本要求由市场风险资本和信用风险资本构成。

市场风险由利率风险、权益价格风险、房地产价格风险、境外资产价格风险和汇率风险构成；信用风险由利差风险和交易对手违约风险构成。

最低资本的计量采用综合因子法，即每分项最低资本等于资产认可价值乘以对应的风险因子（利率风险资本除外），并经相关系数矩阵调整后分别得到市场风险资本和信用风险资本。

市场风险资本和信用风险资本经相关系数调整后再得到总的最低资本要求。

偿二代二期根据市场变化调整了某些风险资本的风险因子和风险之间的相关系数。

偿二代下保险公司优化资产配置的途径探析蒋国瑜 李 阳摘要：2016年，偿二代开始正式运行，偿付能力体系从以规模为导向转为以风险为导向。

相比偿一代，偿二代在管理理念和方法上有了重大变化，保险资金运用的资产配置和组合管理也随之改变。

在偿二代的资本约束下，保险公司需要不断优化大类资产配置，实现最低风险资本要求的事前管理和偿付能力风险的预先防控。

本文总结了偿二代的特点，分析其对保险公司资产配置的影响，得出资产配置的主要调整方向，并提出相关政策建议。

关键词：偿付能力 资产配置 资产会计分类中图分类号：F842.2 文献标识码：A 文章编号：1009 - 1246（2019）07 - 0091 - 052016年，保监会发布中国第二代偿付能力监管制度体系（简称“偿二代”），这是以风险为导向的偿付能力监管体系，其本质是保险行业的资本监管规则，自实施以来，对保险公司的资产负债管理、偿付风险防控等方面产生了重大影响。

2018年，银保监会发布偿二代二期工程建设路线图和时间表，秉持“坚持风险导向、坚持问题导向、坚持开放导向和坚持前瞻导向”的原则，进一步加强风险分析监测体系建设，促使保险公司在进行资产配置时考虑资本约束相关要求，进而有效降低偿付风险。

一、偿二代的基本特征偿二代采用国际通用的“三支柱模型”，即分别从定量资本要求、定性监管要求和市场约束机制三个方面对保险机构的风险和资本进行监督和管理。

偿二代下，保险公司需在官网披露偿付能力季度报告摘要，并在承保、投标、增资、股权变更、债券发行等活动中，向保险消费者、股东、债权人等利益相关者说明偿付能力、风险综合评级等信息。

偿二代体系建设借鉴了欧盟Solvency Ⅱ和美国RBC的部分监管理念和思路，实现了与国际现行保险监管规则的接轨，在资产负债评估框架、风险管理要求与评估、风险分层模型、风险综合评级等方面，充分体现了中国保险市场的特征。

具体表现在以下几个方面：（一）风险防控全面覆盖。

偿二代的制度特征
偿二代是指中国社会养老保险制度中的第二代个人账户制度，其主要特征如下：
1. 个人账户制度：偿二代养老保险制度采用个人账户制度，即每个参保人员都有一个专属的个人账户，用于记录个人缴费和投资收益。

个人账户是参保人员个人的财产，可用于未来退休时领取养老金。

2. 分账管理：偿二代制度将养老保险费划分为两部分，一部分用于支付当前退休人员的养老金，另一部分则划入个人账户进行积累。

个人账户资金由社保基金会或其他专业机构进行统一管理。

3. 投资运营：个人账户资金可以进行投资运营，以增加资金收益。

投资运营方式包括股票、债券、银行存款等不同投资渠道。

投资收益将计入个人账户，增加个人养老金积累。

4. 公平性：偿二代制度强调公平性，根据个人缴费情况和投资收益，每个参保人员在退休时可按照个人账户积累的养老金金额进行领取。

个人账户制度实现了个体账户的定额养老金支出，避免了传统养老保险制度中的相互给付风险。

5. 公共基金补充：偿二代制度中，个人账户积累的养老金并不能完全满足退休时的养老需求，因此还需要依靠公共基金进行补充。

公共基金由社会总体缴费资金和政府财政拨款等多种来源组成，用于支付个人账户养老金不足部分，确保退休人员的基本生活保障。

总的来说，偿二代制度通过建立个人账户制度、投资运营和公共基金补充，旨在提高养老保险制度的可持续性和个人养老金积累效果，
更加公平地满足参保人员的养老需求。

“偿二代”背景下保险公司的资产配置研究2012年,中国保监会开始对“中国风险导向偿付能力体系”(以下简称“偿二代”)进行建设,然后于2015年2月,发布了正式通知。

该通知要求保险公司在2016年1季度开始给保监会提交偿二代报告,这也标志了我国以风险为导向的保险监管正式执行。

“偿二代”利用三支柱模型施行监管,并根据风险因子等指标来量化风险,再根据风险评估的结果选择资金运用方式。

“偿二代”的实施,使得保监会对保险公司的投资监管进一步放松,保险公司的投资方式多样性和投资模式自由度都有了较大的提升。

它的推行,对整个保险市场的意义重大,不管是继续坚持“放开前端,管住后端”的监管理念,还是确立了以“三支柱”监管为核心的整体框架,都促使保险公司更加全面的去衡量所面临的风险。

“偿二代”将有效推进我国保险公司对资产的合理配置,从而更有效的面对市场化改革。

目前,“偿二代”制度已正式实施逾两年,从各大保险公司披露的2017年四季度的偿付能力报告可以得知,行业监管继续从严,很多违法违规的市场乱象已经得到整治。

对于偿付能力不足的保险公司,保监会也根据“偿二代”监管规则的具体内容,对其进行了相应处理,同时,这类保险公司也针对自身问题,积极寻求对策,以缓解偿付能力不足的相关风险。

整体来说,“偿二代”对于推进保险业转型升级、促进保险市场可持续发展做出了重大贡献,有利于我国保险业的和谐发展。

本文就是在“偿二代”规则已成功推行的背景下,首先介绍“偿二代”的基本信息,包括产生背景和制度框架;其次,利用现有数据,对保险公司偿付能力现状及存在的问题进行一个简单的探讨,提出在“偿二代”背景下,保险公司应怎样进行资金投资;最后,根据“偿二代”的规则,建立Markowitz模型,得出不同风险态度对应的帕累托最优解,并提出对保险公司优化资产配置的建议。

浅析偿二代监管体系下寿险公司操作风险管理随着我国经济的快速发展，保险行业也迅速壮大，其中寿险业务成为保险市场的一大亮点。

寿险业务的特殊性和风险性也给寿险公司的运营管理带来了挑战。

为了规范寿险公司的经营行为，保护投保人的利益，我国对寿险公司的监管也日益加强，偿二代监管体系的建立为寿险公司的操作风险管理提供了更为明确的指引和规范。

一、偿二代监管体系的基本内容偿二代监管体系是指“偿付能力监管制度”和“风险监测与评估制度”两大部分组成的监管体系，旨在规范保险公司的资金运用、偿付能力、资产负债管理以及风险管理等方面的行为，确保在满足监管要求的基础上，保险公司能够更好地为社会提供稳健的保险服务。

1. 偿付能力监管制度偿付能力监管制度主要关注保险公司的资本充足性和流动性，包括资产负债管理、风险管理、偿付能力评估等方面的监管要求。

资本充足性要求保险公司的资本充足率达到一定标准，以确保其在面对风险和不确定性时有足够的资本支撑。

流动性方面，偿付能力监管要求保险公司能够保证每日的偿付能力充足，以满足投保人的理赔和提现需求。

还对保险公司的资产负债匹配、投资风险、风险承受能力等方面提出了具体的要求和监管指引。

2. 风险监测与评估制度风险监测与评估制度主要关注保险公司的经营风险和市场风险，要求保险公司建立完善的风险管理体系，并对各类风险进行及时、全面的监测和评估。

具体而言，保险公司需要建立风险管理框架、设立专门的风险管理部门、建立风险管理政策和程序、实施风险报告和披露等制度，以全面管理和控制风险的发生和扩大，确保公司的稳健经营。

二、寿险公司操作风险管理的挑战与对策在偿二代监管体系下，寿险公司操作风险管理面临着许多挑战，主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等方面的挑战。

如何有效管控这些风险，保障寿险公司的稳健经营，是寿险公司管理者亟待解决的问题。

1. 健全资产配置与资产负债管理作为寿险公司的主要资产，资金的运用和配置直接关系到公司的盈利能力和偿付能力。

SHANGHAI INSURANCE MONTHLY ·FEB 也相应较高，因而偿付能力充足率高。

高现价产品、银保产品的偿付能力状况较差，需要额外占用公司资本，对资本占用较高，同时会给公司带来退保风险、声誉风险和流动性风险等。

虽然产品的缴费期限对偿付能力的影响并不显著，但产品保险期限越长或者现金价值评估基础越保守的产品，偿付能力状况越好。

不同产品结构对公司的偿付能力结果产生较大影响，需要回归到产品进行分析。

由于存在风险分散作用，调整产品销售结构可以降低最低资本，例如死亡风险与长寿风险的分散效应，寿险风险与非寿险风险（短险）的分散效应。

不同定价利率、不同形态的产品由于风险及利润差异对偿付能力充足情况的影响差异较大，因此要综合权衡。

相比“偿一代”，在“偿二代”下偿付能力情况更依赖于产品的风险状况和盈利情况。

如保险责任相同的情况下，定价利率为2.5%的传统险、3.5%的传统险和2.5%的分红险，在“偿一代”下结果差异不大，定价利率4.025%的传统险和3.5%的分红险偿付能力充足率较低的原因主要是受准备金评估利率上限的限制。

在“偿一代”下，随着利润的逐年释放，偿付能力状况改善更迅速。

而在“偿二代”下，大部分利润于首日就确认为实际资本，在后期，偿付能力状况缓慢改善。

费率市场化后，高定价利率（大于2.5%）会提升公司业务规模，因此寿险公司在定价利率上会有一定的竞争，资本越雄厚的公司竞争力越强。

费改产品的保证利率提高，产品盈利空间下降，实际资本相应减少；同时利率风险会加大，最低资本要求增加；导致偿付能力充足率在原来的基础上下降，因此需要结合公司资本情况、战略规划等确定该类产品的业务占比。

（二“）“偿二代偿二代””对资产负债管理的影响在“偿二代”下，投资资产的资本需求直接与风险相关。

由于资产负债管理可以将对净资产和可用资本的负面影响最小化，资产负债管理在未来将起到更加重要的作用。

资产负债匹配情况主要影响利率风险，因此需加强资产负债匹配管理，适度拉长资产久期降低资产负债久期缺口，从而降低最低资本的需求。