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金融市场学真题2006年下半年(总分：100.00，做题时间：90分钟)一、{{B}}单项选择题{{/B}}(总题数：20，分数：20.00)1.按交易工具的不同期限，金融市场可分为 ( )（分数：1.00）A.现货市场和期货市场B.货币市场和资本市场√C.初级市场和二级市场D.票据市场和外汇市场解析：2.货币市场的交易标的物为 ( )（分数：1.00）A.实物资产B.虚拟资产C.期限在一年以内的金融资产√D.期限在一年以上的金融资产解析：3.一张面值为100元的股票，预期每年可获得15元的股利收益，若市场利率为5%，则股票的理论价值为( ) （分数：1.00）A.150元B.200元C.250元D.300元√解析：4.根据是否限定认购对象来划分，股票发行方式可分为 ( )（分数：1.00）A.公募发行和私募发行√B.直接发行和间接发行C.有偿增资和无偿增资D.折价发行和溢价发行解析：5.我国上海、深圳证交所股票的一个交易单位为 ( )（分数：1.00）A.50股B.100股√C.500股D.1000股解析：6.设名义利率为R，实际利率为r，通货膨胀率为p，则名义利率与实际利率二者的换算关系可近似表示为( )（分数：1.00）A.R=p-rB.r=p-RC.R=r-pD.R=r+p √解析：7.假定现金流不变，贴现率与现值的关系为 ( )（分数：1.00）A.贴现率越高，现值越低√B.贴现率越高，现值越高C.贴现率越低，现值越低D.不能确定解析：8.市盈率指标是指 ( )（分数：1.00）A.每股股价/每股平均税后利润√B.每股平均税后利润/每股股价C.每股股价/每股净资产D.每股净资产/每股股价解析：9.基本分析法认为股票价格总是围绕 ( )（分数：1.00）A.股票面额波动B.股票帐面价值波动C.内在价值波动√D.发行价格波动解析：10.金融期货与金融期权最根本的区别在于 ( )（分数：1.00）A.收费不同B.收益不同C.权利和义务的对称性不同√D.交易方式不同解析：11.股份公司筹集资本的最基本工具是 ( )（分数：1.00）A.银行贷款B.优先股C.公司债D.普通股√解析：12.以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金是 ( ) （分数：1.00）A.私募基金√B.公募基金C.公司型基金D.契约型基金解析：13.反映价格全面上涨程度的宏观经济指标是 ( )（分数：1.00）A.失业率B.利率C.通货膨胀率√D.国内生产总值解析：14.证券收益性与偿还期、流动性、风险性的关系可表述为 ( ) （分数：1.00）A.收益性与偿还期成正比，与流动性、风险性成反比B.收益性与偿还期、流动性成正比，与风险性成反比C.收益性与偿还期、风险性成正比，与流动性成反比√D.收益性与偿还期、流动性成反比，与风险性成正比解析：15.满足大量非交易所上市证券流通和交易的场所是 ( )（分数：1.00）A.场内市场B.场外市场√C.初级市场D.二级市场解析：16.以包销或代销方式帮助发行人发行证券的商号或机构叫做 ( ) （分数：1.00）A.证券承销人√B.证券交易经纪人C.证券交易所D.证券结算公司解析：17.以股票指数为期权合约标的物的期权合约是 ( )（分数：1.00）A.外汇期权B.利率期权C.股票期权D.股票指数期权√解析：18.以下风险最小的一种证券是 ( )（分数：1.00）A.股票B.公司债券C.金融债券D.政府债券√解析：19.当前我国证券市场实行的监管体系是 ( )（分数：1.00）A.证监会和证管办B.中央和地方C.集中统一√D.垂直解析：20.可以通过证券多样化进行回避的风险是 ( )（分数：1.00）A.系统性风险B.通胀风险C.企业风险√D.道德风险解析：二、{{B}}多项选择题{{/B}}(总题数：5，分数：10.00)21.金融市场的筹资者包括 ( )（分数：2.00）A.企业√B.政府部门√C.金融机构√D.个人投资者E.证券交易所解析：22.股票流通市场的基本组织形式有 ( )（分数：2.00）A.场内交易√B.现货交易C.场外交易√D.期货交易E.信用交易解析：23.中央银行的货币政策工具主要有 ( )（分数：2.00）A.法定存款准备金率√B.再贴现率√C.公开市场业务√D.税收E.国债解析：24.根据市场效率假说，可将资本市场的效率分为 ( )（分数：2.00）A.无效B.弱有效√C.中度有效√D.强有效√E.完全有效解析：25.证券投资分析的主要方法有 ( )（分数：2.00）A.宏观经济分析B.基本分析√C.行业分析D.技术分析√E.企业价值分析解析：三、{{B}}名词解释{{/B}}(总题数：4，分数：12.00)26.间接融资（分数：3.00）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：()解析：间接融资是指资金供给者与资金需求者通过银行等信用中介机构间接实现资金融通的金融行为。
聚英教育《2006年金融联考复习指南》习题答案解析（第6章）一、选择题1、A[解析]由题意知，该工人在工资率为2美元/小时的情况下，提供了40小时的劳动，而在工资率为3美元/小时的情况下，提供了35小时的劳动，由此可知劳动供给曲线正处于工资率升高而劳动供给减少的后弯部分。
此时，收入效应大于替代效应。
注意，《复习指南》第三章选择题第1题改为(A)。
2、C5、B二、简答题3、[解析]生产要素需求的特点：第一，生产要素的需求主体是生产者，对生产要素的需求不是直接需求，而是“间接”需求。
厂商购买生产要素不是为了增加的直接需要，而是为了生产和出售产品以获得收益。
第二，生产要素需求是“派生”需求或“引致”需求。
厂商对生产要素的需求，部分的要取决于消费者对其所生产的产品的需求，即是从消费者对产品的直接需求中派生出来的。
第三，对生产要素的需求具有“共同性”，即对生产要素的需求是共同的、相互依赖的需求。
因为生产要素不是单独发生作用的，所以对某种生产要素的需求，不仅取决于该生产要素的价格，也取决于其他生产要素的价格。
（1）完全竞争厂商使用要素的原则：厂商使用要素的原则是利润最大化这个一般原则在要素使用问题上的具体化，它可以简答的表述为：使用要素的“边际成本”和相应的“边际收益”相等。
在完全竞争条件下，厂商使用要素的边际成本等于要素价格W，而使用要素的边际收益是所谓边际产品价值VMP，因此，完全竞争厂商使用要素的原则可以表示为：VMP＝W或者MP*P=W（2）不完全竞争条件市场中厂商的要素使用原则卖方垄断厂商的要素使用原则：由于卖方垄断厂商使用要素的边际收益为要素的边际收益产品，使用要素的边际成本为要素价格，故卖方垄断厂商的要素使用原则可以表示为：三、计算题2、四、论述题如图1所示，假如农民工进城使劳动力供给曲线从L1L1’移动到L2L2’：均衡工资将从OW1降到OW2。
因为在这些农民工流入之前，劳动的需求曲线AB与供给曲线相交于E1点，决定的均衡工资为OW1；随着农民工的流入，劳动的供给曲线发生了位移，新供给曲线L2L2’与劳动需求曲线AB相交于E2点，决定的均衡工资变为OW2。
06年金融学硕士招生联考“金融学基础”模拟试题（二）一、名词解释(5分×6题，共30分)1．米德冲突2．级差地租3．分离定理4．抛补套利5．fra6．汇率目标区制二、不定项选择题(每题有1个或多个答案，2分×10题，共XX年期债券b．武士债券c．选择债券d．新加坡政府在中东地区发行的美元债券3．运用汇率的变动来纠正国际收支顺差时，政府可以（）。
a．变更汇率制度b．干预外汇市场c．实施官方汇率升值d．采取贸易管制4．规模经济是指()。
a．sc>0b.产量越多时lac越少c．产量变化比例大于投入变化比例d．长期平均成本曲线的最低点5．完全竞争市场条件下，如果厂商把产量调整到平均曲线最低点所对应的水平，它（）。
a．将取得最大利润b.没有获得最大利润c.是否获得最大利润仍无法确定d．一定亏损6．导致工资差异的原因在于（）。
a．劳动质量不同b.非货币利益不同c．市场不完全竞争d．心理成本不同7．蒙代尔——弗莱明模型的基本假定包括（）。
a．投资者厌恶风险b.无论在长期和短期，购买力平价均不成立c．总需求曲线是水平的d．不存在汇率发生变动的预期8．实行会员制的证券交易所有（）。
a．otcc．纽约证券交易所d．上海证券交易所9．采用浮动利率与固定利率互换的互换交易有（）。
a．基点互换b.交叉货币利率互换c．利率互换期权d．差额互换10．国际收支说认为（）将导致本币升值。
a．本国国民收入增加b.外国价格水平上升c．本国利率上升d．预期外币贬值/三、简述题(8分×3题，共24分)1．简述财政政策与货币政策各种配合的效果。
2．金融创新的背景和动因有哪些？3．什么是公共物品？它有何特征？四、计算题(8分×3题，共24分)1．某君的爱好是红葡萄酒，当其他商品价格固定不变时，他对高质量的红葡萄酒的需求函数为q＝－2p。
收入m ＝7500元，价格p＝30元。
现在价格上升到40元，问价格上涨的价格效应是多少瓶酒?其中替代效应是多少瓶?收入效应又是多少瓶？2．假设a公司和b公司有相同风险的公司，a公司有＄80000的长期资金，其中优先股有＄30000，普通股有＄50000，其资金成本分别为14％和18％，无债务；b公司有＄100000的长期资金，其中债券有＄30000，优先股有＄XX 年10月12日星期二，双方同意成交一份1×4名义金额100万美元合同利率％的远期利率协议。
2006年金融学硕士研究生招生联考“金融学基础”试题一、选择题（每小题只有一个选项，2分×22题，共44分）：1、两个商品X1、X2,价格为P1、P2,效用函数U(X1,X2)=X1a X2b,收入为y,用户要得到最大的效用，则在商品X1花费的支出占总收入的比例为：A．a???? B．a/（a+b）C．b??? D．b/（a+b）2、关于收入效应和替代效应，以下说法正确的是A．前者总是正的，后者总是负的B．前者总是正的，后者可能是正的或负的C．后者总为负值，前者可以为正直也可以为负值D．前者可能是负的，但是绝对不会压倒后者3、垄断厂商进行价格歧视的条件是：A．根据不同市场的人均收入决定不同的价格B．不同市场上的边际收益分别等于厂商的边际成本C．保证边际收益高于平均收益以获得超额利润D．保证边际收益高于边际成本以获得超额利润4、总需求扩张在哪种情况下是无效的（对增加产量和就业无效）？（）A．总供给曲线水平B．总供给曲线有正斜率C．总供给曲线垂直D．总供给曲线有负斜率5、下列有关“流动性陷阱”的说法正确的是（）：A．LM曲线是垂直的，财政政策完全无效B．LM曲线是水平的，财政政策完全无效C．LM曲线是垂直的，财政政策完全有效D．LM曲线是水平的，财政政策完全有效6、财政部向（）发行国债，会增加基础货币A．公众B．企业C．商业银行D．中央银行7、某股票为固定成长股票,年增长率为8%，今年刚得到股利8元，无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为18%，而该股票的β值为1.5,股票的内在价值是多少A ．50.05 B．80.40 C ．45.23 D．61.718、商业银行将获得的贴现票据向其他商业银行或者其他贴现机构进行贴现的行为叫做（）A．再贴现B．转贴现C．背书转让D．承兑9、某企业产权比率为0.6,税前债券成本为15.15%,权益成本为20%,所得税率为34%,该企业加权平均资本成本为（）A ．16.25%B ．16.75% C．18.45% D．18.55%10、利率互换的本金是100万，使用LIBOR六个月的利率。
2006年中国人民银行经济金融专业真题一、判断题10％1×101、吉芬产品的替代效应，收入效应的正负性。
2、基尼曲线和贫富悬殊的关系。
3、IS－LM曲线的移动4、关于外汇的，现钞的买入价与卖出价……5、垄断与垄断竞争、关于MR＝MC，最佳产出量和价格的确定之类6、以下忘了。
不过记得题目不难。
二、单选20％1×20题目的顺序不大记得了。
根据（西方）商业银行理论，哪个是商业银行与其他存款类金融机构的区别特征无差异曲线的斜率指什么？期货交易（似乎是交易类型，程序这些吧）商业银行贷款分类（五类：正常次级关注可疑损失）通货膨胀原因（需求拉上型，成本推进型，混合型等等……）核准制，注册制计算汇率，买入价与卖出价商业周期理论：问古典周期是指什么基钦周期……基础货币流入的途径持有货币的动机汇率改革7.21日改为8.11对USDollar似乎还有关于货币市场的知识，三、多选20％2×101、外部性的解决方法后来查了知道四个答案都可以选，郁闷。
2、配额的危害考完试在《西方经济学》高鸿业那个书查到，详细。
国际贸易3、倾销。
选项是在WHO的文件里是怎么规定的。
涉及WHO法则，4、基金按组织形式可以分为什么类型。
（公司型和契约型）5、外汇组成部分。
（定义）6、保证金交易的类型7、导致货币量增多的方法有哪些还有些就记不太清楚了。
记得还有道还是关于期货的。
这张试卷有不少的期货的内容，计算，分类。
四、计算题25％4道（6％＋6％＋6％＋7％）1、一个垄断的类型，然后要求计算价格均衡价格P，均衡产量Q，以及盈利。
（很经常遇到的类型)2、计算掉期交易问题。
复合利率。
3、计算债券的复利收益率，记得给出一债券，现值100元，三年后130元。
分别计算四种不同情况下的复利收益率。
四种情况分别是按一年计息，按半年计息，按一季度计息，按连续复利计息。
4、计算期货的套期保值率已知现值协议价，三个月到期，……有些忘了，计算完全套期保值率。
中国人民大学2006年金融专业考研试题经济学部分（50分）：1、效用函数U＝U（X1, X2）,预算线P1*X1+P2*X2=Y, 求效用最大化的一阶条件并作出解释；2、画图说明交换和生产的帕累托最优3、彩票价格问题：如果消费者购买一份彩票，赢的概率是0.2，可获得900元；输的概率0.8，可获得100元（这点记得不太清，数字没错）。
消费者的效用函数为U＝W的1/2次方。
求消费者愿意为彩票支付的价格。
4、画图说明IS, LM曲线的斜率对货币政策效应的影响5、C＝200－0.8Yd, T=0.2Y, I=150.(1)当均衡Y＝1500时，求政府支出G，并说明政府预算是否平衡；(2)若维持政府支出不变，T＝0.25Y。
求Y，并比较政府预算的变化。
（产品市场均衡应用题，计算比较简单。
题目太长，记不全）。
货币银行学部分（50分）：1、试述金融保险制度的功能及存在的问题。
2、货币政策的信贷传导效应。
3、分析国际资本流动对经济的影响。
4、从金融风险的角度论述金融监管的必要性（13分）公司理财（50分）1、从期权的角度分析公司风险债券的价值2、公司治理有哪些类型？试分析我国公司治理存在的问题。
（注意：18分！）3、APT理论的应用，套利机会分析。
给出二因素模型，根据无风险资产的收益率和另外3种资产的收益率表达式判断是否存在套利机会以及如何套利？4、一公司现有闲置资金100万元，该公司股权全部由经理人持有，预计下一年的现金流为0（概率0.6），1000万（0.4）。
该公司产品不被市场看好，预计这是公司最后一次现金流。
公司负债600万元，将于下一年到期。
债务协议中没有股利支付条款。
现公司经理层发现一个投资机会，投资100万元，可在下一年带来200万元现金流。
假设不考虑资金的时间价值，所有现金流已经折现。
（1）经理层是否会采取该项投资并解释理由。
（6分）（2）当该项目的投资回报为多少时经理层才有可能投资该项目？（3分）（3）如果债务条款中规定股东每年支付股利不能超过50万元，则对（1）、（2）有何影响。
2006年中国人民银行研究生部初试试题一、简答题1、囚徒困境(1)定义：指两个被捕获的囚犯之间的一种特殊“博弈”，说明为什么甚至在合作对双方都有利时，保持合作也是困难的。
(2)具体内容：当两囚徒被指控为同犯，而分别关在不同的牢房要求坦白罪行时，两人都面临着坦白与不坦白的抉择，而其做出抉择的结果又受到对方的影响。
如果两囚犯都坦白，则各将被判入狱5年;如果两人都不坦白，则各被判入狱2年;如果一方坦白而另一方不坦白，则坦白者可从轻判为1年，而不坦白者则重判10年。
在这种情况下，由于[wiki]信息[/wiki]的不完全，双方都不知道对方的选择，因此会根据自身做出最优策略。
从而使得最终结果是双方都选择坦白。
(3)意义：这是博弈论中的一个经典案例，包含这一般性的结论，在市场经济中各处都有体现。
如不完全竞争市场上的寡头间为获得垄断利润的博弈也类似于囚徒间的博弈，双方的信息同样是不完全的。
2、资产收益率ROA和股权收益率ROE(1)资产收益率是银行的纯利润与全部总资产之比，其计算公式为：资产收益率= 纯利润/ 资产总额资产收益率指标将资产负债表、损益表中的相关信息有机结合起来，是银行运用其全部资金获取利润能力的集中体现。
(2)股权收益率，又称净值收益率，是银行纯利润与净资产之比，其计算公式为：股权收益率= 纯利润/ 资本总额股权收益率指标反映了银行资本的增值程度，同股东财富直接相关，因此受股东的格外重视。
(3)两者关系：根据杜邦财务分析法，ROE = ROA ×EM 其中，ROE为股权收益率( 净利润/ 总资本)，ROA为资产收益率( 净利润/ 总资产)，EM称为股本乘数( 总资产/ 总资本)3、收益性支出与投资性支出(1)会计原则，也称会计准则，是指导会计数据处理、会计信息加工与利用的准则。
主要包括三部分：关于会计信息质量要求的原则、关于确认计量的原则、修改性的原则。
其中划分收益性支出与资本性支出是关于确认计量原则的一部分。
2006年金融学硕士研究生招生联考“金融学基础”考纲样卷一、单项选择题（每题有 1 个答案，2 分×22 题，共 44 分）1．当吉芬物品的价格上升时，应该有（）。
A．替代效应为正值，收入效应为负值，且前者的作用小于后者B．替代效应为负值，收入效应为正值，且前者的作用小于后者C．替代效应为负值，收入效应为正值，且前者的作用大于后者D．替代效应为正值，收入效应为负值，且前者的作用大于后者2．如果中央银行向公众大量购买政府债券，它的意图是（）。
A．增加商业银行存入中央银行的存款B．提高利息率水平C．通过增加商业银行贷款扩大货币供应量，以达到降低利率刺激投资的目的D．道德风险3．一国调节国际收支逆差的手段不包括（）。
A．提高利率B．减少国民收入C．法定货币贬值D．法定货币升值E．利用国际贷款A.逆向选择4．总需求曲线向下倾斜的原因是（）。
A．随着价格水平的下降，居民的实际财富下降，他们将增加消费B．随着价格水平的下降，居民的实际财富增加，他们将增加消费C．随着价格水平的上升，居民的实际财富下降，他们将增加消费D．随着价格水平的上升，居民的实际财富下降，他们将减少消费5．下列导致基础货币增加的行为主要有（）。
A．降低再贴现利率B．提高发行准备金C．政府增税D．央行在公开市场中进行正回购6．在IS—LM模型中，当经济中价格水平下降时，会（）。
A．减少实际货币供给，并使LM曲线右移B．减少实际货币供给，并使LM曲线左移C．增加实际货币供给，并使LM曲线右移D．增加实际货币供给，并使LM曲线左移7．一般认为狭义货币是指（）。
A．通货B．通货+活期存款C．通货+商业银行存款D．所有短期流动资产8．菲利普斯曲线说明（）。
A．通货膨胀率与失业率之间呈负相关的关系B．通货膨胀是失业造成的C．通货膨胀会引起失业D．通货膨胀率与投资之间的关系9．根据当今主流经济学的观点，确定货币供应量的范围的主要标准是（）。
A．金融资产的供应量B．金融资产的产权性质C．金融资产的流动性D．金融资产的安全性10．如果完全竞争行业内某厂商在目前产量水平上的边际成本、平均成本和平均收益均等于2美元，则该厂商（）。
中国人民银行2006年人员录用考试试题一、判断题 10％ 1×101、吉芬产品的替代效应，收入效应的正负性。
2、基尼曲线和贫富悬殊的关系。
3、IS－LM曲线的移动4、关于外汇的，现钞的买入价与卖出价……5、垄断与垄断竞争、关于MR＝MC，最佳产出量和价格的确定之类二、单选20％ 1×20根据（西方）商业银行理论，哪个是商业银行与其他存款类金融机构的区别特征无差异曲线的斜率指什么？期货交易（似乎是交易类型，程序这些吧）商业银行贷款分类（五类：正常次级关注可疑损失）通货膨胀原因（需求拉上型，成本推进型，混合型等等……）核准制，注册制计算汇率，买入价与卖出价商业周期理论：问古典周期是指什么基钦周期……基础货币流入的途径持有货币的动机汇率改革 7.21日改为8.11对US Dollar期权价格决定因素马格维茨模型杠杆租赁三、多选 20％ 2×101、外部性的解决方法2、配额的危害。
国际贸易3、倾销。
选项是在WHO的文件里是怎么规定的。
涉及WHO法则，4、基金按组织形式可以分为什么类型。
（公司型和契约型）5、外汇组成部分。
（定义）6、保证金交易的类型7、导致货币量增多的方法有哪些8、东盟7＋3中的3都是哪些国家？四、计算题 25％ 4道（6％＋6％＋6％＋7％）1、已知成本函数和需求函数，计算垄断厂商最大利润时候的价格、产量和利润。
2、已知现期欧元对美元的即期汇率（买入价/卖出价），再给出3个月的掉期率34/30，求客户100万美元的期汇购买到的欧元是多少？3、投资100万，3年后收回130万，问在以下几种利率计算方式下的年收益率：（1）按年计算复利（2）按半年计算复利（3）按季度计算复利（4）连续复利4、已知债券的现货价格为8.30%和期货价格8.35%，还已知未来一时期的现货价格和期货价格都为8.45%，求在完全套期保值的情况下，套期保值率为多少？五、论述题 25％ 2道（10％＋15%）1、请联系实际，说说人民币升值对我国有什么影响2、宏观经济政策主要有哪些？结合我国实际情况，说明如何运用这些政策2008央行经济金融试题一、判断题1、如果名义工资上升，人们对工作的满意度也将上升，哪怕使物价水平也有相同幅度的上升也是如此，这种现象是货币幻觉的一种表现。
06金融联考冲刺30天30题答题技巧*********************1．简述题一般在300～600字，但只要列出答案要点即可得多数分值，涉及概念考查的应表述，存在关联关系的应扼要回答。
2．计算题中写出要考查的公式但计算有误至少可得一半分值，使用的公式未必是惟一的，只要解题思路正确即可。
3．论述题一般列出主要观点可得多数分值，论述应全面，能讲明主要观点的可展开表述，能自圆其说，切记不要表述错误，1000字以上为宜。
有些问题（如谈谈你的看法）本身并无标准答案，除了表述主流观点，应注意与经济现实结合的逻辑思维。
4．卷面书写尽量工整，问题表述应思路清晰，逻辑性强。
2006年金融联考冲刺30题—简答题1-5第一部分：简答题1.分析需求价格弹性的影响因素及其与销售收益的关系。
（也可能出在计算题中）答：需求价格弹性，简称为需求弹性，是指一种商品的需求量对其价格变动的反应程度。
其大小可用需求弹性系数表示。
影响需求价格弹性的因素主要包括：①消费者对商品的需求强度。
一般而言，消费者对商品的需求强度大且比较稳定，则需求弹性小，如生活必需品；对商品的需求强度小且不稳定，则需求弹性大，如奢侈品。
②商品的替代品数目和可替代程度。
一般说来，一种商品的替代品越多，可替代程度越高，其需求弹性就越大；反之，则需求弹性越小。
③商品用途的广泛性。
一般而言，一种商品的用途越多，其需求弹性就越大；反之，则需求弹性越小。
④时间、地域差别、消费习惯、商品质量、售后服务等因素，也会影响需求的价格弹性。
需求价格弹性与销售收益存在以下关系：需求富于弹性的商品，其销售收益与价格是反方向变动的，即总收益随价格的提高而减少，随价格的降低而增加；需求缺乏弹性的商品，其销售收益与价格则是同方向变动的，即总收益随价格的提高而增加，随价格的降低而减少。
2.完全竞争厂商和垄断厂商的需求曲线和边际收益曲线的形状有何区别？答：在完全竞争条件下，每个厂商可以按照市场决定的价格卖出它愿意出卖的任何数量的商品，即市场对该厂商的需求弹性是无穷大的，也就是说单个厂商的产品的需求曲线是一条与横轴平行的直线。
2006年金融联考冲刺30题—简答题11-1706金融联考冲刺30天30题11.支出转换政策？答：1).汇率政策汇率政策指运用汇率的变动来纠正国际收支失衡，可选择汇率制度的变更、外汇市场干预或官方汇率贬值。
一般而言，本币贬值可使国际收支改善，而升值可使国际收支恶化。
因而，汇率调整政策就是在发生逆差时实行本币贬值，在发生顺差时实行本币升值。
汇率调整旨在改变外汇的供求关系，并经由进出口商品的价格变化、资本融进融出的实际收益或成本的变化等渠道来实现政策目标。
在世界经济发展过程中，许多国家将其货币贬值到均衡汇率以下（即所谓竞争性贬值），以求国际收支盈余，促进国内收入和就业增加，由于这一政策会造成那些同样面临经济衰退的国家国际收支恶化，所以这一政策实际上是出口失业，因此，竞争性贬值又称为“以邻为壑”的政策，它理所当然地会引起对方报复，从而引发货币战，2).直接管制直接管制政策是指对国际经济交易采取直接行政干预地政策。
它包括外汇管制和贸易管制政策。
前者主要有对汇价的管制和对外汇交易量的控制，后者是通过关税、配额、许可证制度来控制进出口。
以直接管制作为国际收支调节政策的优点首先在于其效果迅速而显著。
汇率调整政策和需求管理政策必须先通过对生产活动和外汇供求产生影响后，才能发生效果。
但实施直接管制，只要政策当局处理得当，即可迅速达到预期目的。
其次，在国际收支失衡的原因为局部性因素时，较易针对该部分实施管制，因而不必使整个经济发生变动，而汇率调整和需求管理政策则较难做到这点。
然而，直接管制政策亦有若干明显的弊端：（1）直接管制会对价格机制发生阻碍作用，不利于自由竞争和资源最佳配置，社会福利也难以实现最大化；（2）由于直接管制措施易于察觉，因而比汇率调整和需求管理政策更易招致他国的责难或报复；(3)暂时得到政策保护的受益者，在这种政策措施已经变得没有必要之后，也总是不愿让它废止，因而直接管制措施有一种长期持续的倾向。
一般说来，直接管制政策作为国际收支调节手段，应以其他政策难以迅速取得效果的情况为限。
12. 期货合约与远期合约比较答：期货合约和远期合约虽然都是在交易时约定在将来某一时间按约定的条件买卖一定数量的某种标的物的合约，但它们存在诸多区别，主要有：（一）标准化程度不同远期交易遵循“契约自由”的原则，合约中的相关条件如标的物的质量、数量、交割地点和交割月份都是根据双方的需要确定的。
期货合约则是标准化的。
期货交易所为各种标的物的期货合约制订了标准化的数量、质量、交割地点、交割时间、交割方式、合约规模等条款，只有价格是在成交时根据市场行情确定的。
（二）交易场所不同远期交易并没有固定的场所，交易双方各自寻找合适的对象，因而是一个无组织的效率较低的分散的市场。
在金融远期交易中，银行充当着重要角色。
期货合约则在交易所内交易，一般不允许场外交易。
交易所不仅为期货交易提供了交易场所，而且还为期货交易提供了许多严格的交易规则（如涨跌停板制、最小价格波动幅度、报价方式、最大持仓限额、保证金制度等），并为期货交易提供信用担保。
（三）违约风险不同远期合约的履行仅以签约双方的信誉为担保，一旦一方无力或不愿履约时，另一方就得蒙受损失。
期货合约的履行则由交易所或清算公司提供担保。
交易双方直接面对的都是交易所，即使一方违约，另一方也不会受到丝毫影响。
（四）价格确定方式不同远期合约的交割价格是由交易双方直接谈判并私下确定的。
期货交易的价格则是在交易所中由很多买者和卖者通过其经纪人在场内公开竞价确定的. （五）履约方式不同绝大多数远期合约只能通过到期实物交割来履行。
由于期货合约是标准化的，期货交易又在交易所内，因此交易十分方便。
当交易一方的目的（如投机、套期保值和套利）达到时，他无须征得对方同意就可通过平仓来结清自己的头寸并把履约权利和义务转让给第三方。
在实际中，绝大多数期货合约都是通过平仓来了结的。
13. 期权交易与期货交易的区别答：（1）权利和义务。
期货合约的双方都被赋予相应的权利和义务，除非用相反的合约抵消，这种权利和义务在到期日必须行使，也只能在到期日行使，期货的空方甚至还拥有在交割月选择在哪一天交割的权利。
而期权合约只赋予买方权利，卖方则无任何权利，他只有在对方履约时进行对应买卖标的物的义务。
特别是美式期权的买者可在约定期限内的任何时间执行权利，也可以不行使这种权利；期权的卖者则须准备随时履行相应的义务。
（2）标准化。
期货合约都是标准化的，因为它都是在交易所中交易的，而期权合约则不一定。
在美国，场外交易的现货期权是非标准化的，但在交易所交易的现货期权和所有的期货期权则是标准化的。
（3）盈亏风险。
期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的。
而期权交易卖方的亏损风险可能是无限的（看涨期权），也可能是有限的（看跌期权），盈利风险是有限的（以期权费为限）；期权交易买方的亏损风险是有限的（以期权费为限），盈利风险可能是无限的（看涨期权），也可能是有限的（看跌期权）。
（4）保证金。
期货交易的买卖双方都须交纳保证金。
期权的买者则无须交纳保证金，因为他的亏损不会超过他已支付的期权费，而在交易所交易的期权卖者则也要交纳保证金，这跟期货交易一样。
场外交易的期权卖者是否需要交纳保证金则取决于当事人的意见。
（5）买卖匹配。
期货合约的买方到期必须买入标的资产，而期权合约的买方在到期日或到期前则有买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产的权利。
期货合约的卖方到期必须卖出标的资产，而期权合约的卖方在到期日或到期前则有根据买方意愿相应卖出（看涨期权）或买入（看跌期权）标的资产的义务。
14. 效率市场假说的定义及其类型答：效率市场假说认为，证券价格已经充分反映了所有相关的信息，资本市场相对于这个信息集是有效的，任何人根据这个信息集进行交易都无法获得经济利润。
根据罗伯兹（Roberts）1对上述信息集大小的分类，效率市场假说又可以进一步分为三种：（一）弱式效率市场假说。
指当前证券价格已经充分反映了全部能从市场交易数据中获得的信息，这些信息包括过去的价格、成交量、未平仓合约等。
因为当前市场价格已经反映了过去的交易信息，所以弱式效率市场意味着根据历史交易资料进行交易是无法获取经济利润的。
这实际上等同宣判技术分析无法击败市场。
（二）半强式效率市场假说。
指所有的公开信息都已经反映在证券价格中。
这些公开信息包括证券价格、成交量、会计资料、竞争公司的经营情况、整个国民经济资料以及与公司价值有关的所有公开信息等。
半强式效率市场意味着根据所有公开信息进行的分析，包括技术分析和基础分析都无法击败市场，即取得经济利润。
因为每天都有成千上万的证券分析师在根据公开信息进行分析，发现价值被低估和高估的证券，他们一旦发现机会，就会立即进行买卖，从而使证券价格迅速回到合理水平。
（三）强式效率市场假说。
指所有的信息都反映在股票价格中。
这些信息不仅包括公开信息，还包括各种私人信息，即内幕消息。
强式效率市场意味着所有的分析都无法击败市场。
因为只要有人得知了内幕消息，他就会立即行动，从而使证券价格迅速达到该内幕消息所反映的合理水平。
这样，其他再获得该内幕消息的人就无法从中获利。
15. 资本市场线vs证券市场线答：如果我们用M代表市场组合，用R f代表无风险利率，从R f出发画一条经过M的直线，这条线就是在允许无风险借贷情况下的线性有效集，在此我们称为资本市场线（Capital Market Line），如图8-12所示。
任何不利用市场组合以及不进行无风险借贷的其它所有组合都将位于资本市场线的下方。
p R -M f RM σ P σ图8-12 资本市场线从图8-12可以看出，资本市场线的斜率等于市场组合预期收益率与无风险证券收益率之差)(f M R R --除以它们的风险之差)(o M -σ，即M f M R R σ/)(--，由于资本市场线与纵轴的截距为R f ，因此其表达式为：p Mf M f p R R R R σσ][-+=-- （8.8） 在均衡状态下，单个证券风险和收益的关系可以写为：iM M fM f i R R R R σσ)(2-+=-- （8.13）式（8.13）所表达的就是著名的证券市场线（Security Market Line ）2，它反映了单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系，如果我们用i R 作纵坐标，用iM σ作横坐标，则证券市场线在图上就是一条截距为R f 、斜率为]/)[(2M f M R R σ--的直线，如图8-13（a ）所示。
i R - i R -MR f R f2M σ iM σ（a ）图8-13 证券市场线16. 简述巴塞尔新资本协议的主要思想和三大支柱。
答：在1999年6月公布的《新的资本充足比率框架》基础上，2001年1月16日，巴塞尔委员会公布了新资本协议草案第二稿；2001年6月25日，巴塞尔委员会决定2002年定稿，2005年实施，并全面取代1988年的《巴塞尔协议》，成为新的国际金融环境下，各国银行进行风险管理的最新法则。
（1）新资本协议的主要思想：巴塞尔新资本协议较之《巴塞尔协议》复杂得多，也较为全面。
它将把对资本充足率的评估和银行面临的风险进一步地紧密结合在一起，使其能够更好地反映银行的真实风险状况。
新协议不仅强调资本充足率标准的重要性，还通过互为补充的“三大支柱”以期有效地提高金融体系的安全和稳定。
（2）新资本协议的三大支柱，即最低资本要求、监管部门的监督检查和市场约束。
①第一大支柱——最低资本要求。
最低资本充足率要求仍然是新资本协议的重点。
该部分涉及与信用风险、市场风险以及操作风险有关的最低总资本要求的计算问题。
最低资本要求由三个基本要素构成：受规章限制的资本的定义、风险加权资产以及资本对风险加权资产的最小比率。
其中有关资本的定义和8％的最低资本比率，没有发生变化。
但对风险加权资产的计算问题，新协议在原来只考虑信用风险的基础上，进一步考虑了市场风险和操作风险。
总的风险加权资产等于由信用风险计算出来的风险加权资产，再加上根据市场风险和操作风险计算出来的风险加权资产。
②第二大支柱——监管部门的监督检查。
监管部门的监督检查，是为了确保各银行建立起合理有效的内部评估程序，用于判断其面临的风险状况，并以此为基础对其资本是否充足做出评估。
监管当局要对银行的风险管理和化解状况、不同风险间相互关系的处理情况、所处市场的性质、收益的有效性和可靠性等因素进行监督检查，以全面判断该银行的资本是否充足。
在实施监管的过程中，应当遵循如下四项原则：其一，银行应当具备与其风险相适应的评估总量资本的一整套程序，以及维持资本水平的战略。
其二，尽管当局应当检查和评价银行内部资本充足率的评估情况及其战略，以及银行监测和确保满足监管资本比率的能力；若对最终结果不满意，监管当局应采取适当的尽管措施。
