早籼稻期货案例分析
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期货案例分析范文南京世纪联华贸易有限公司是一家以粮油食品贸易为主的公司,主要业务是进口大豆、菜籽和食用油,并在国内销售。
在公司运营过程中,面临着原材料价格波动和汇率风险的问题。
为了降低风险,公司决定采取期货交易来对冲价格波动风险。
首先,公司关注国际大豆和菜籽期货市场的价格波动情况。
根据市场研究和分析师的建议,公司决定多空对冲策略,同时建立多头和空头头寸。
公司认为当前大豆和菜籽的价格具有上涨的趋势,因此建立了多头头寸,同时也意识到市场存在风险,建立了空头头寸以对冲。
在购买大豆和菜籽的同时,公司还同时购买了相应的期货合约。
以大豆为例,公司购买了一定数量的现货大豆,并通过期货市场买入了相同数量的大豆期货合约。
通过这种方式,公司实际上获得了对总体大豆价格的控制权,而不会受到价格波动的影响。
此外,公司还购买了菜籽期货进行对冲。
在期货合约到期之前,公司观察市场价格的波动情况。
如果市场价格上涨,公司将以低价买入现货市场的大豆和菜籽,同时卖出期货合约,从而锁定较低的价格差。
相反,如果市场价格下跌,公司将以较高价格卖出现货的大豆和菜籽,同时买入期货合约,从而锁定较高的价格差。
通过这种操作,公司能够降低价格波动对其业务的影响,确保盈利。
然而,期货交易也存在一定的风险。
公司应该谨慎选择对冲头寸,避免过度参与市场,因为期货价格的波动也可能使公司面临更大的损失。
此外,市场价格的预测和对市场趋势的判断也需要准确和及时,否则可能会导致损失。
综上所述,南京世纪联华贸易有限公司采取期货交易作为对冲工具,可以帮助公司降低价格波动风险。
通过购买期货合约和相应的现货,公司能够在市场价格上涨或下跌时锁定合理的价格差,保护自身利润。
然而,公司在期货交易过程中仍然面临一定的风险,需要谨慎操作和合理选择对冲头寸。
在市场预测和趋势判断方面也需要准确把握,以避免损失。
期货交易的案例分析与实战经验期货交易是一种金融衍生品交易方式,市场的波动性和杠杆作用使其具有较高的风险和回报。
本文将通过分析几个实际案例,总结出一些期货交易的实战经验,并对其进行深入探讨。
一、案例一:农产品期货交易在农产品期货交易中,我们可以以可能发生的天气变化和其对农产品价格的影响作为决策的依据。
例如,如果预测到一个地区即将出现大幅度的降雨,我们可以合理地判断该地区的农产品价格将受到影响,因此可以通过买入或卖出相应的农产品期货合约来进行套期保值或投机。
然而,需要注意的是,天气预测并非百分之百准确,因此我们在决策时需要对风险进行充分的评估。
此外,投资者在进行农产品期货交易时,还需要关注全球市场的农产品供求关系、政策变化等因素,以制定更合理的投资策略。
二、案例二:金属期货交易金属期货交易是广泛参与的一类期货品种,主要包括黄金、银、铜等。
在金属期货交易中,因为金属市场的波动性较大,投资者需要密切关注全球经济形势、地缘政治风险等因素。
以黄金为例,其作为避险资产的属性使得其价格常常受到投资者情绪和市场情绪的影响。
在分析黄金期货交易时,我们需要关注全球金融市场的动态,如股市和货币市场的变化,以及热点事件对金融市场的影响。
对于金属期货交易,技术分析也是一种常用的分析方法。
通过研究历史价格走势、成交量和其他市场指标,可以帮助我们制定更明智的交易策略。
三、案例三:能源期货交易能源期货交易主要包括原油、天然气等品种。
在能源期货交易中,投资者需要关注石油产量、供应和需求的变化,以及地缘政治风险、市场情绪等因素。
以原油期货交易为例,全球原油市场的供求关系和地缘政治紧张局势是影响价格波动的主要因素。
在分析原油期货交易时,我们可以通过跟踪国际能源机构发布的相关报告,关注石油生产国的政策变化和石油需求的预测,以制定相应的投资策略。
此外,技术分析在能源期货交易中同样扮演着重要角色。
通过分析历史价格走势、技术指标等,可以辅助我们进行决策。
第1篇一、案件背景甲公司(以下简称“甲”)系一家从事农产品贸易的企业,因经营需要,甲公司于2019年10月与XX期货有限公司(以下简称“XX期货”)签订《期货经纪合同》,委托XX期货代理其在期货市场进行交易。
在交易过程中,甲公司认为XX期货存在违规操作行为,导致其遭受重大损失。
随后,甲公司向法院提起诉讼,要求XX期货赔偿其损失。
二、案情简介1. 事实经过2019年10月,甲公司与XX期货签订《期货经纪合同》,约定XX期货代理甲公司在期货市场进行交易。
在交易过程中,甲公司发现XX期货存在以下违规操作行为:(1)未按照甲公司的委托指令进行交易,导致甲公司亏损;(2)未及时通知甲公司交易结果,导致甲公司无法及时止损;(3)在甲公司亏损时,XX期货未采取有效措施帮助甲公司减少损失。
甲公司认为,XX期货的上述违规操作行为严重损害了其合法权益,遂向法院提起诉讼,要求XX期货赔偿其损失。
2. 法院审理法院受理案件后,依法组成合议庭进行审理。
在审理过程中,甲公司提交了以下证据:(1)甲公司与XX期货签订的《期货经纪合同》及补充协议;(2)甲公司向XX期货发出的委托指令及交易记录;(3)XX期货的交易记录及交易员操作记录;(4)甲公司遭受的损失计算材料。
XX期货对甲公司的诉讼请求提出异议,认为:(1)甲公司未按照约定支付交易保证金,导致交易无法进行;(2)甲公司未在规定时间内提供交易指令,导致交易失误;(3)甲公司对交易风险认识不足,自身存在过错。
法院经审理查明:1. 甲公司与XX期货签订的《期货经纪合同》合法有效,双方均应按照约定履行义务;2. XX期货未按照甲公司的委托指令进行交易,存在违规操作行为;3. XX期货未及时通知甲公司交易结果,导致甲公司无法及时止损;4. XX期货在甲公司亏损时,未采取有效措施帮助甲公司减少损失。
三、法律分析1. 期货经纪合同的法律效力根据《中华人民共和国合同法》规定,期货经纪合同是平等主体之间设立、变更、终止民事权利义务关系的协议。
早籼稻期货介绍早籼稻简介稻谷,俗称水稻,是我国大宗粮食品种,分为籼稻和粳稻,籼稻籽粒一般呈长椭圆形和细长形,粳稻籽粒一般呈椭圆形。
根据(播种期、生长期和成熟期的不同)稻作期的不同,稻谷又分为早稻、中稻和晚稻三类。
早稻几乎是单一的籼稻,即早籼稻。
因此,早籼稻是上市最早的一季稻谷,也是当年种植、当年收获的第一季粮食作物。
早籼稻可以分为普通早籼稻(常规)和优质早籼稻。
普通早籼稻一般用于储备,而个体加工企业则以加工优质早籼稻为主。
优质早籼稻做配米比例也较大。
普通早籼稻和优质早籼稻主要根据粒型和腹白区分。
据调研,早籼稻、中籼稻、晚籼稻的优质率估计为15%、28%和76%。
现货中,早籼稻还可以分为长粒型和短粒型两种。
它们的用途不同,价格也不同,短粒型主要做米粉,长粒型主要做口粮,现货市场将两者分开收购和储藏。
一般认为长粒产量:短粒产量=6:4。
早籼稻期货合约介绍郑州商品期货交易所早籼稻期货标准合约早籼稻的供给与需求(一)我国早籼稻种植面积及产量稻谷是我国第一大粮食作物。
1998年以来,我国稻谷种植面积约2800~3200万公顷,占粮食种植面积的26%~30%;稻谷产量在1.8~2亿吨(折合大米1.26~1.4亿吨,出米率按70%),占粮食产量的36%~40%。
我国稻谷以籼稻为主,2007年早籼稻和中晚籼稻产量共1.3249亿吨,占稻谷产量的71%。
2005-2008年,我国早籼稻产量分别为3,187万吨、3,187万吨、3,152万吨和3,158万吨。
2007年,早籼稻面积占稻谷种植面积不足20%,产量占稻谷产量的17%。
(二)我国早籼稻种植区域全国稻区可划分为6个稻作区和16个稻作亚区,其中Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ通称为南方稻区,占全国面积93.6%,主要品种为籼稻。
Ⅳ、Ⅴ、Ⅵ通称为北方稻区,占全国面积6.4%,主要品种为粳稻。
我国稻作区分布Ⅵ西北干燥区单季稻稻作区0.40%我国稻谷种植以南方为主,南方稻作区约占全国播种面积的93.6%,其中长江流域(主要是中西部地区)播种面积占全国的67%。
第1篇一、案件背景XX期货公司(以下简称“期货公司”)是一家依法设立的期货经纪公司,主要从事期货经纪业务。
XX投资者(以下简称“投资者”)系期货公司的客户,于2019年6月与期货公司签订了《期货经纪合同》,委托期货公司进行期货交易。
双方在合同中约定了交易规则、费用收取标准、风险揭示等内容。
2020年3月,投资者在期货交易中亏损严重,遂与期货公司发生纠纷。
投资者认为期货公司存在误导性宣传、违规操作等行为,导致其亏损。
期货公司则认为,其按照合同约定提供服务,投资者的亏损系自身交易策略失误所致。
双方协商未果,遂诉至法院。
二、案件争议焦点1. 期货公司是否存在误导性宣传行为;2. 期货公司是否存在违规操作行为;3. 投资者的亏损是否由自身交易策略失误导致;4. 期货公司与投资者之间的合同关系是否合法有效。
三、法律分析1. 误导性宣传行为根据《中华人民共和国期货交易管理条例》第二十二条规定,期货公司及其从业人员在宣传、招揽客户时,不得有虚假陈述或者误导性宣传。
本案中,投资者提供了期货公司宣传资料,其中包含“低风险、高收益”等字样。
法院经审查认为,期货公司的宣传资料存在误导性,违反了上述规定。
2. 违规操作行为根据《期货公司监督管理办法》第二十八条规定,期货公司应当建立健全内部控制制度,确保业务活动的合规性。
本案中,投资者认为期货公司在交易过程中存在违规操作行为,如未及时平仓、延迟通知等。
经法院调查,期货公司确实存在未及时平仓的行为,违反了《期货交易管理条例》第三十四条规定。
3. 投资者亏损原因根据《期货经纪合同》第四条规定,投资者应自行承担交易风险。
本案中,法院认为,投资者在签订合同时已充分了解期货交易的风险,且其在交易过程中未严格遵守合同约定,存在交易策略失误。
因此,投资者的亏损主要由其自身原因导致。
4. 合同关系合法性本案中,期货公司与投资者签订的《期货经纪合同》符合《中华人民共和国合同法》的规定,合同内容真实、合法,双方均应按照合同约定履行义务。
第1篇一、案例背景甲、乙、丙、丁四人为某期货公司的客户,他们于2018年1月1日与该期货公司签订了《期货经纪合同》,约定甲、乙、丙、丁四人为该期货公司的客户,期货公司为客户提供期货交易服务。
合同签订后,甲、乙、丙、丁四人分别在该期货公司开设了期货交易账户。
2018年3月1日,甲、乙、丙、丁四人通过该期货公司参与某商品期货交易。
在交易过程中,甲、乙、丙、丁四人因对市场行情判断失误,导致亏损。
为此,甲、乙、丙、丁四人向期货公司提出投诉,认为期货公司存在违规操作,导致其亏损。
二、争议焦点本案的争议焦点在于期货公司是否违反了相关法律法规,是否存在违规操作行为,导致甲、乙、丙、丁四人亏损。
三、法律法规分析1.《期货交易管理条例》《期货交易管理条例》第二十六条规定:“期货公司应当建立健全内部控制制度,确保期货交易的合规性、真实性、完整性、有效性。
”2.《期货公司管理办法》《期货公司管理办法》第二十六条规定:“期货公司应当加强对客户账户的管理,确保客户账户的安全。
”3.《期货公司风险管理规定》《期货公司风险管理规定》第十八条规定:“期货公司应当加强对客户交易行为的管理,发现异常交易行为,应当及时采取措施。
”四、案例分析1.期货公司是否存在违规操作行为根据甲、乙、丙、丁四人的投诉,他们认为期货公司存在违规操作行为。
具体表现在以下几个方面:(1)期货公司在交易过程中未严格执行风险控制制度,导致客户账户出现较大亏损。
(2)期货公司在交易过程中未充分履行信息披露义务,未向客户说明交易风险。
(3)期货公司在交易过程中未按照规定进行客户账户管理,导致客户账户出现异常。
针对上述问题,期货公司进行了自查,发现以下情况:(1)期货公司在交易过程中严格执行了风险控制制度,但甲、乙、丙、丁四人在交易过程中未充分了解市场行情,导致亏损。
(2)期货公司在交易过程中已向客户说明了交易风险,但甲、乙、丙、丁四人未认真阅读相关风险提示。
(3)期货公司在交易过程中已按照规定进行客户账户管理,但甲、乙、丙、丁四人在交易过程中未按照规定操作。
第1篇一、事件背景2019年,某期货公司(以下简称“该公司”)因违规操作,导致客户账户资金损失,引发了一系列法律纠纷。
以下是对该事件的分析。
二、事件经过1. 事件起因该公司在2018年7月,与客户签订了期货交易合同,约定客户在该公司的期货账户中进行交易。
在2018年10月,客户发现账户资金出现异常,经核查,发现该公司在未征得客户同意的情况下,擅自将客户的资金用于公司自身交易,导致客户账户资金损失。
2. 事件发酵事件发生后,客户要求该公司赔偿损失,但遭到拒绝。
随后,客户将该公司诉至法院,要求该公司承担赔偿责任。
3. 事件处理在案件审理过程中,法院审理查明以下事实:(1)该公司在未征得客户同意的情况下,擅自将客户的资金用于公司自身交易,违反了《期货交易管理条例》的相关规定。
(2)该公司在交易过程中,未严格执行风险控制措施,导致客户账户资金损失。
(3)该公司在事件发生后,未积极采取补救措施,加重了客户的损失。
基于以上事实,法院判决该公司承担赔偿责任,赔偿客户损失。
三、事件分析1. 违规操作的法律责任根据《期货交易管理条例》的规定,期货公司从事期货业务,应当遵循公平、公正、公开的原则,保护客户合法权益。
该公司在未征得客户同意的情况下,擅自将客户的资金用于公司自身交易,违反了上述规定,应当承担相应的法律责任。
2. 风险控制的重要性期货交易具有高风险性,期货公司应当严格执行风险控制措施,以降低客户损失。
该公司在交易过程中,未严格执行风险控制措施,导致客户账户资金损失,应当承担相应的责任。
3. 应对法律纠纷的策略(1)加强合规经营,严格遵守相关法律法规,确保公司业务合规开展。
(2)提高风险控制能力,加强内部管理,确保客户资金安全。
(3)建立健全客户投诉处理机制,及时解决客户问题,降低法律风险。
四、事件启示1. 期货公司应严格遵守法律法规,保护客户合法权益。
2. 期货公司应加强风险控制,确保客户资金安全。
3. 期货公司应建立健全客户投诉处理机制,提高客户满意度。
第1篇一、案例背景甲公司(以下简称“甲”)是一家从事农产品期货交易的公司,乙公司(以下简称“乙”)是一家从事化工产品期货交易的公司。
两家公司均在我国某证券交易所注册,并具备期货交易资格。
2018年,甲公司与乙公司签订了一份期货交易合同,约定双方在合同有效期内进行期货交易,交易品种为玉米和大豆。
合同约定,甲公司向乙公司提供玉米和大豆期货合约,乙公司按照约定支付相应款项。
2019年3月,甲公司发现乙公司未按照合同约定支付玉米和大豆期货合约款项。
经多次催讨无果后,甲公司决定向法院提起诉讼,要求乙公司支付违约金及赔偿损失。
二、争议焦点1. 乙公司是否构成违约?2. 甲公司能否要求乙公司支付违约金及赔偿损失?三、案例分析(一)乙公司是否构成违约根据《中华人民共和国合同法》第一百零七条规定:“当事人一方不履行合同义务或者履行合同义务不符合约定的,应当承担继续履行、采取补救措施或者赔偿损失等违约责任。
”在本案中,甲公司与乙公司签订的期货交易合同明确约定了双方的权利义务,乙公司未按照约定支付玉米和大豆期货合约款项,已构成违约。
(二)甲公司能否要求乙公司支付违约金及赔偿损失1. 违约金根据《中华人民共和国合同法》第一百一十四条规定:“当事人可以约定一方违约时应当根据违约情况向对方支付一定数额的违约金,也可以约定因违约产生的损失赔偿额的计算方法。
”在本案中,甲公司与乙公司签订的期货交易合同中未约定违约金条款。
因此,甲公司不能要求乙公司支付违约金。
2. 赔偿损失根据《中华人民共和国合同法》第一百一十六条规定:“当事人一方不履行合同义务或者履行合同义务不符合约定的,给对方造成损失的,应当赔偿损失。
”在本案中,乙公司未按照约定支付玉米和大豆期货合约款项,导致甲公司遭受损失。
甲公司有权要求乙公司赔偿损失。
四、法院判决法院经审理认为,甲公司与乙公司签订的期货交易合同合法有效,双方均应按照约定履行义务。
乙公司未按照约定支付玉米和大豆期货合约款项,已构成违约。
期货案例分析
期货市场是金融市场中的一种重要交易方式,它不仅可以为投资者提供风险管
理工具,还可以为实体经济提供定价和流动性。
在本文中,我们将通过一个期货案例来分析期货交易的基本原理和操作方法,帮助读者更好地理解期货市场。
某投资者A在某期货品种上看好市场行情,决定进行多头操作。
他首先开立了一个多头合约,即买入了一定数量的期货合约。
接下来,市场行情果然向着他预期的方向发展,期货价格上涨,投资者A获利。
在这个过程中,投资者A并没有实
际购买实物商品,而是通过期货合约进行交易,获得了价差收益。
然而,期货市场也存在着一定的风险。
如果市场行情出现逆转,期货价格下跌,投资者A将面临亏损的风险。
此时,投资者A可以选择平仓操作,即卖出之前买
入的期货合约,从而实现止损。
在这个过程中,投资者A也没有实际参与实物商
品的交易,而是通过期货合约进行了对冲操作。
通过以上案例分析,我们可以看到期货交易的基本原理,投资者通过买入或卖
出期货合约,进行多头或空头操作,从而获得价差收益。
同时,期货市场也提供了对冲风险的功能,投资者可以通过平仓操作来规避市场风险。
除了以上的基本原理和操作方法外,期货交易还涉及到交易成本、保证金、交
割制度等方面的内容,这些内容将在后续的文档中进行详细介绍。
总之,期货市场作为金融市场中的重要组成部分,为投资者提供了风险管理工
具和投资机会。
通过本文的案例分析,相信读者对期货交易有了更深入的了解,希望能够帮助读者更好地把握期货交易的机会和风险。
继钢材期货顺利获批上市以后,我们很快将迎来⼜⼀个农产品期货品种——早籼稻期货,该品种的上市必将会为国民经济及期货市场注⼊新的活⼒。
早籼稻期货上市具有战略意义 作为农产品期货中⼜⼀重要新成员,早籼稻期货的上市意义重⼤。
众所周知,中国是世界⼈⼝最多的国家,解决这样⼀个⼤国⼈民的温饱问题是中国政府对全世界的贡献,⽽我国⼈⼝中有很⼤⼀部分是以籼⽶为⼝粮的。
早籼稻期货的上市对合理指导农民粮⾷种植结构,规避粮价波动风险,实施订单农业,保护农民利益,确保社会的稳定和经济建设的可持续性具有重要的战略意义。
第⼀,有利于市场形成合理价格,指导农业⽣产,改善产业链结构。
早籼稻是我国南⽅⼴⼤农民的基本⽣活保障之⼀。
南⽅⽔稻产区涉及13个省份近四亿农民,早籼稻既是他们的重要⼝粮,也是主要的经济来源之⼀。
早籼稻的种植成本较之其他作物相对较低, 产量⽐较稳定, 卫⽣品质较好,⾃然风险相对较⼩。
因此, 早籼稻对于稳定增加稻农收⼊有不可忽视的作⽤。
以江西为例,早籼稻产区的农民⼈平均年收⼊在500元以上。
但由于不能及时了解市场供需变化,农民种粮在很⼤程度上存在⼀定的盲⽬性。
早籼稻期货上市后,农户可以通过参考期市价格,掌握⼿中存粮合适的销售时机;另⼀⽅⾯,也可以通过期市价格为来年的种植提供参考,从⽽增加稳定收益。
我国当前粮⾷⽣产经营是以市场为导向,以农户为基础,以粮⾷企业为依托,以国家宏观调控为⼿段,通过实⾏⽣产、储存、加⼯、销售⼀体化经营,将粮⾷⽣产的产前、产中、产后各环节联结成为⼀个完整的产业链。
但这种经营模式仍然有不完善之处,对于作为粮⾷产业重要组成部分的稻⾕产业⽽⾔,要想提⾼抵抗价格和政策风险的能⼒,就需要引⼊稻⾕期货交易,增加和完善⽣产者、贸易商和下游加⼯商的经营途径。
据统计,2007年全国⼤⽶加⼯企业7698个,年⽣产能⼒14666万吨,稻⾕收购企业如粮⾷储备库通常都有⾃⼰的⼤⽶加⼯⼚,稻⾕的套期保值有着较⼤的市场需求。
第1篇一、案情简介2019年3月,某投资公司(以下简称“投资公司”)与某期货公司(以下简称“期货公司”)签订了一份《期货经纪合同》,约定期货公司为投资公司提供期货交易服务。
合同签订后,投资公司向期货公司缴纳了保证金,并开始进行期货交易。
2020年5月,由于市场行情波动,投资公司持有的某期货合约价格大幅下跌。
投资公司认为期货公司未能及时履行其合同义务,导致其损失严重。
投资公司遂向期货公司提出索赔,要求期货公司承担违约责任。
期货公司则认为,其已经按照合同约定履行了相关义务,市场波动属于不可抗力因素,不应由其承担责任。
双方协商未果,投资公司遂向法院提起诉讼。
二、争议焦点本案的争议焦点主要集中在以下几个方面:1. 期货公司是否履行了合同约定的义务;2. 市场波动是否属于不可抗力;3. 期货公司是否应当承担违约责任。
三、法院审理过程1. 证据审查法院首先对双方提交的证据进行了审查。
投资公司提交了期货交易记录、资金流水、与期货公司的沟通记录等证据,以证明期货公司未能及时履行合同义务。
期货公司则提交了相关内部管理制度、交易记录、风险提示等证据,以证明其已尽到合理注意义务。
2. 合同履行情况法院经审理认为,根据《期货经纪合同》的约定,期货公司有义务在市场波动时及时通知投资公司,并采取措施降低投资风险。
然而,在市场行情大幅下跌的情况下,期货公司未能及时通知投资公司,导致投资公司损失严重。
因此,期货公司未能完全履行合同约定的义务。
3. 不可抗力认定法院认为,虽然市场波动属于不可抗力因素,但期货公司作为专业机构,有义务对市场风险进行合理评估,并采取有效措施降低风险。
在本案中,期货公司未能证明其已采取充分措施应对市场风险,因此不能以不可抗力为由免除责任。
4. 违约责任根据《中华人民共和国合同法》第一百零七条的规定,当事人一方不履行合同义务或者履行合同义务不符合约定的,应当承担继续履行、采取补救措施或者赔偿损失等违约责任。
早籼稻期货案例分析
早籼稻贸易企业作为早籼稻产业链上的中间环节,一边连接市场,一边连接农户,既
承受着稻谷价格波动带来的风险,又面临着资金运转不畅的困境,可谓“本大利小,危机并
存”早籼稻期货的上市,将为早籼稻贸易企业在实际经营过程中提供的选择,一方面,期货
的价格发现功能可以为贸易订单提供价格参考,另一方面,利用期货套期保值可以有效地回
避贸易环节中的价格波动风险。本文重点论述早籼稻贸易企业面临的各种风险以及如何针对
不同风险制定套期保值策略。
一、早籼稻贸易企业的现状和面临的经营困难
1.早籼稻贸易企业的经营模式
随着我国粮食流通体制改革的推进以及粮食收购市场完全放开,早籼稻贸易企业在整
个稻谷产业中的作用日益凸显,成为早籼稻经营活动中的一支生力军。它们一边连接市场,
一边连接广大农户,是粮食收购、存储和贸易加工环节中重要的参与力量。早籼稻贸易企业
的构成也从以前单一的国有和国有控股粮食企业转变为国有为主、民营为辅、个体积极参与
的多种类型并存发展的格局。
早籼稻贸易企业的一般经营模式为:现货市场(采购)—贸易企业(存储)—现货加
工企业或者消费者(销售)。
2.早籼稻贸易企业面临的风险和实际需求
早籼稻作为重要的粮食商品,既关系到国家的粮食安全,又和广大农民的利益密切相
关,因此,早籼稻价格既受自身商品供求关系的影响,又极大地受制于国家相关粮食政策的
约束。早籼稻收购市场也因此出现了“国家最低价收购”、国储拍卖和轮出“顺价销售”。
在价格弹性与政策空间的相互影响中,早籼稻贸易企业赚取的利润空间相对有限,而承受的
市场波动风险则较为明显。
收购环节:2004年国家开始实行稻谷最低收购价政策,同时粮食收购市场完全放开,
收购主体多元化,早籼稻收购市场竞争加剧,呈现出中储粮、地方储备、经营加工企业和个
体粮商等多家收购的竞争局面,部分地区出现了抢购粮源的情况。在这个环节,如果出现货
源紧张、收购时间短的情况,贸易商将面临收购量不足、收购成本提高的风险。
存储环节:稻谷在存储过程中对仓库条件的要求比较高(如占库容量大、通风条件好、
运输方便等),而长期存储还会造成一些损耗和霉变,所以存储环节既占用了大量资金,又
存在潜在的额外损失。
销售环节:如果需求疲软或者国储大量拍卖和轮出,高价收购的早籼稻将面临跌价和
销售不畅的风险。
贸易机会:正常年份,由于早籼稻收购周期短,导致贸易周期相应较短(3—5个月),
大部分贸易商在其他时间缺少商机,大量资金闲置。因此,需要利用期货市场进行远期贸易,
延长贸易周期。
二、早籼稻贸易企业利用期货管理风险的案例分析
1.利用早籼稻期货的价格发现功能制定贸易计划
由于期货价格综合反映市场的预期,期货市场形成的价格具有权威性和前瞻性。利用
期货价格走势能够指导贸易计划,安排相应资金。
如果早籼稻期货价格是上涨趋势,贸易商就可以正常地购销,中间跌价风险小,因此
有必要尽早筹措收购资金,加大收购量,积极联系买家。同理,如果期货价格表现疲软甚至
下跌,贸易商就需要尽可能地与买方签署好供货合同,约定相对有利的销售价格,在现货采
购环节根据合同量采购,降低大量采购带来的价格下跌风险。
2.在收购量难以提高的情况下实现“虚拟采购”
在上文中提到,由于市场收购主体增多、收购竞争激烈,稻谷在某些年份会出现货源
紧张的情况,导致短期内收购价格大幅上涨,同时竞相抢购也使贸易商很难采购到足够货源,
这时合理利用期货市场进行买入套期保值就能起到“事半功倍”的作用。
例如,5月份某早籼稻贸易企业与南方某大米加工厂签署了在9月份以1950元/吨价格
为其供货1万吨的合同。该贸易企业在签署合同后根据现货市场情况和期货价格走势综合分
析,判断当年7月份早籼稻上市后价格有大幅上涨的可能,若以1950元/吨供货,在扣除收
购成本及相关费用后,利润有限甚至亏损。因此,该企业总经理做出决策,在9月合约上以
2030元/吨的价格买进1万吨早籼稻,这时现货价格为1840元/吨。
到了8月份,早籼稻大量上市,货源紧张,收购竞争激烈导致现货收购成本达到0.97
元/斤,折合1940元/吨,这时,企业一边在现货市场以0.97元/斤的平均价格采购以满足
给大米加工厂的供货,一边在期货合约上以平均2130元/吨的价格卖出平仓1万吨。套期保
值效果
本案例较好地说明:预期价格上涨情况下,贸易商通过买入套期保值投资策略可以有
效锁定采购成本,满足购销合同的需要,实现理想贸易利润。
3.在价格趋跌时通过卖出套保管理库存,提高资金效率
对许多大型经营性粮食购销企业来说,如果库存过高,一方面需要付出高额存储成本,
另一方面会大量占用资金,影响企业的投资回报率。因此,通过适当卖出套期保值与现货交
割相结合,可以有效解决这一困难。
某早籼稻主产区县粮食购销企业与南方大型米粉厂签署了在来年3月份以1950元/吨
价格供货2万吨的销售合同,该企业预计未来现货价格平稳或者有下跌的风险,决定对库存
进行保值,其在期货上以2050元/吨价格卖出9月合约2万吨并进行现货交割。在未来有两
种方式补回合同约定的现货:一种是在来年3月份合同履行之前,随行就市、以现货价格买
进现货履约,另一种是在价格平稳或者下跌的情况下,买进来年3月份合约交割提货交付米
粉厂。
在以上案例中,现货价格小幅下跌,我们对来年3月份合约的库存进行保值,现货节
省成本=10万元×1+20万元×1=30万元;仓储节省费用=135万元×0.2×1+165万元
×0.2×1=60万元(不考虑期货交割成本,期货交割后,节省仓储费用,按照每天0.2元/
吨天计算)。资金利息=2050元/吨×2×4.86%×150/365(按照半年期贷款利率4.86%计算,
节省天数为150天)=81.89万元。整个过程中累计节省费用、成本171.89万元,折合节省
成本85.95元/吨,相对价值2000元/吨的现货,回报高达4.3%。
第二种卖出近期交割,买进远期交割提货的情况一般是在近期价格较远期价格高,而
且市场稳中趋升时才会采用,否则通过现货补库是最理想的选择。
4.现货销售不畅,通过卖出套保回避下跌风险
某购销企业有现货收购成本为1850元/吨的早籼稻1万吨,但行情不好,销售迟迟签
不了合同,由于担心市场价格下跌,于是在11月合约上以2050元/吨价格卖出套期保值1
万吨。
到了10月份,现货价格跌至1820元/吨,期货价格同步跌至2000元/吨,该企业卖出
现货,买进期货平仓。
综上所述,合理利用早籼稻期货管理贸易风险是对企业经营的有效补充,是企业提升
经营效率的重要工具和手段。
弘业期货合肥营业部