东方园林2016-2018年偿债能力分析

东方园林，17年报及18年一季报点评：业绩维持高增长，水生态、全域旅游、危废共同发展东方园林(002310)事件：东方园林发布2017年年度报告，公司实现主营业务收入152.26亿元，同比增长77.79%；归母净利润21.78亿元，同比增长68.10%；扣非后归母净利润22.86亿元，同比增长83.61%。

归母净利润与扣非后归母净利润增速符合预期。

公司随后发布2018年一季报。

公司在2018年一季度扭亏，超出市场预期。

实现营业收入25.4亿，同比增长107%，归母净利润977万元净利润。

同时公司同时公布了2018年1-6月份净利润增速区间为40-70%，可维持高增长。

点评：17年报业绩增速符合预期，毛利率略有下降。

公司2017年毛利率为31.56%，同比下滑1.27pct，公司毛利率下滑主要是受2016年5月开始实施营改增的影响，同时也是由于行业竞争日趋激烈。

期间费用率为10.99%，同比整体下降0.93pct。

公司2017年经营性净现金流29.24亿元，同比增长86.46%，主要是由于公司加大了应收账款的催收力度，并且PPP项目回款状况良好；筹资性现金流净额为16.11亿元，同比增长53.03%，主要是公司偿还的到期贷款减少所致。

新订单增长迅猛，PPP项目充足且运行正常。

2017年公司项目合计中标金额为763.21亿元，同比增长83.29%。

其中，PPP项目订单数量为50个，总投资金额为715.71亿元，同比增长88.30%。

2018年1季度，已中标PPP项目17个，总投资金额192亿。

新项目订单充裕，有利于保障业绩持续增长。

2017年公司共投资成立SPV公司43家，截止2017年12月31日，公司共投资成立SPV公司75家。

SPV公司的成立有助于PPP项目顺利落地，同时公司与多家银行达成战略合作，保障PPP项目的金融落地情况，此外，外部金融监管环境加严虽为趋势，但92号文清库政策对公司基本有没有影响。

——东方园林股份有限公司财务分析报告摘要：本文以东方园林股份有限公司为研究对象，根据财务分析的方法，以行业分析为逻辑起点，对公司的财务状况、经营成果及发展前景进行剖析找出公司存在的问题，并提出自己的建议，为公司的各利益方提供可靠的参考意见。

关键词：朝阳产业；财务分析；前景分析；一、行业分析东方园林属园林绿化行业，经营范围主要包括：研究、开发、种植、销售园林植物；园林环境景观的设计；园林绿化工程和园林维护等。

本公司主要从事园林环境景观设计和园林绿化工程施工，主要为各类重点市政公共园林工程、高端休闲度假园林工程、大型生态湿地工程及地产景观等项目提供园林环境景观设计和园林工程施工服务。

就世界范围而言，园林绿化行业已被公认为“永远的朝阳产业”，其独特的绿色环保和生态概念已经获得愈来愈多的认同，展现出越来越广阔的市场前景。

近年来，随着我国经济的快速发展，我国园林行业也得到了长足的发展。

我国园林绿化行业是一个竞争比较充分的行业，除园林养护尚未完全市场化之外，园林工程、园林设计、园林苗木都已经完全放开。

由于市场规模大、行业进入门槛较低、园林绿化行业集中度很低，还未出现具有绝对优势，处于垄断或支配地位的企业。

但在各区域市场内，已经出现了一些地区性行业领先企业，市场占有率较高，具有较强的影响力。

一体化的全产业链业务模式，奠定了公司园林绿化行业的龙头地位。

东方园林是国内同时拥有甲级设计资质和一级施工资质的10家园林绿化企业之一。

作为行业内少数具有跨区域竞争能力的企业，其全国性的业务布局，经营地域已经覆盖到华北、华东、西南、华南等地区，获得了市场的高度认可，未来将进一步向全国重点目标市场进行业务扩张。

作为国内能够提供全方位园林工程服务的企业，其园林工程业务涵盖了市政、休闲度假、生态湿地和地产景观四大领域。

其目标定位高端客户的优质项目，能够使公司在充分发挥设计、施工、营销等多方面优势的同时，有效避免了经营风险。

其大型项目的施工能力突出，是行业中的佼佼者，尤其最近几年施工的大型项目所创造的产值占收入的比重已经超过了70%。

东方园林2019年决策水平报告一、实现利润分析2019年实现利润为7,821.96万元，与2018年的185,179.96万元相比有较大幅度下降，下降95.78%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2019年营业利润为7,255.45万元，与2018年的185,493.67万元相比有较大幅度下降，下降96.09%。

在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。

二、成本费用分析2019年东方园林成本费用总额为727,084.44万元，其中：营业成本为573,422.49万元，占成本总额的78.87%；销售费用为2,930.32万元，占成本总额的0.4%；管理费用为83,087.81万元，占成本总额的11.43%；财务费用为80,267.71万元，占成本总额的11.04%；营业税金及附加为3,026.95万元，占成本总额的0.42%。

2019年销售费用为2,930.32万元，与2018年的3,780.78万元相比有较大幅度下降，下降22.49%。

2019年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，企业市场销售形势迅速恶化，并引起盈利能力的下降，应当采取措施，调整销售力量和战略。

2019年管理费用为83,087.81万元，与2018年的142,539.63万元相比有较大幅度下降，下降41.71%。

2019年管理费用占营业收入的比例为10.22%，与2018年的10.72%相比有所降低，降低0.51个百分点。

管理费用控制较好，但并没有带来经济效益的明显提高。

三、资产结构分析东方园林2019年资产总额为4,381,150.12万元，其中流动资产为2,781,701.63万元，主要分布在存货、应收账款、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的57.56%、34.69%和4.61%。

非流动资产为1,599,448.49万元，主要分布在其他非流动资产和商誉，分别占企业非流动资产的16.26%、10.59%。

第1篇一、引言近年来，我国园林绿化行业蓬勃发展，东方园林作为行业的领军企业，一度被誉为“园林第一股”。

然而，随着行业竞争加剧、宏观经济下行等多重因素影响，东方园林陷入严重的债务危机。

本文将从债务危机的成因、现状及应对措施等方面，探讨东方园林债务化解之路。

一、债务危机的成因1. 行业竞争加剧：随着园林绿化行业的快速发展，市场竞争日益激烈。

东方园林在扩张过程中，面临着来自民营企业、上市公司等竞争对手的挑战。

2. 宏观经济下行：近年来，我国宏观经济增速放缓，房地产市场调控政策持续收紧，导致园林行业市场需求下降，企业经营压力加大。

3. 过度扩张：为抢占市场份额，东方园林在扩张过程中，过度追求规模扩张，导致公司负债累累。

4. PPP模式风险：东方园林长期从事PPP项目投资，该模式在垫资建设过程中，存在资金链断裂的风险。

5. 融资渠道单一：东方园林过度依赖外部融资，一旦金融杠杆收紧，公司将面临巨大的现金流压力。

二、债务危机现状1. 负债总额巨大：截至2020年，东方园林负债总额已达330.96亿元，其中流动负债高达254亿元。

2. 现金流紧张：截至2020年三季度末，东方园林货币资金不足10亿元，面临严重的现金流压力。

3. 业绩持续下滑：近年来，东方园林业绩持续下滑，预计2022年亏损46亿元至58亿元。

4. 法院诉讼：东方园林及控股子公司在连续十二个月内累计的诉讼涉案金额合计约为22.82亿元。

三、债务化解措施1. 削减负债规模：东方园林将通过优化债务结构、调整资产结构等方式，逐步降低负债规模。

2. 优化资产配置：公司将继续加大环保业务投入，优化资产配置，提高资产收益率。

3. 提升盈利能力：通过提高项目管理水平、降低成本、拓展市场等方式，提升公司盈利能力。

4. 加强内部管理：加强内部控制，提高公司治理水平，降低经营风险。

5. 拓展融资渠道：积极拓展融资渠道，降低融资成本，保障公司资金链稳定。

6. 积极寻求合作：与合作伙伴建立长期稳定的合作关系，共同应对市场风险。

功到自然成东方园林半年盘点2016年8月11日，东方园林发布2016年半年报，业绩超出市场预期。

上半年，东方园林实现营业收入29.18亿元，同比上升30.66%；实现归属于上市公司股东的净利润2.97亿元，同比上升89.00%。

从2015二次创业一路大踏步走来的东方园林，在大生态、大环保领域取得不俗业绩，而这主要得益于东方园林对自身长期发展的战略目标及其实现路径的清晰规划。

东方园林已在相关生态环保领域投入大量资源，逐步实施既定规划目标。

构建顶尖人才配备，重视研发投入东方园林继续从国内外引入危险废物处置、水生态治理、土壤修复、重金属污染治理等方面的顶尖专家。

在行业顶尖专家的支持下，东方园林十分重视生态治理行业的研发投入。

目前，东方园林在污染土壤修复、城市河道生态修复、湿地修复等方面，均设有研发课题，并在部分领域取得阶段性成果。

同时，东方园林分别与清华大学、中国人民大学、北京林业大学、中国科学院、中国水利水电科学研究院、中国环境科学研究院等国内高端学府、研究机构建立研究院和合作平台，为公司生态环保业务提供了技术支持。

业务模式转变+专业化并购随着东方园林确立产业升级转型的战略目标，在开拓市场、争取订单的过程中，有意识地向生态、环保领域的订单倾斜，逐步改变商业模式，由单纯承接施工类合同转变为向承接PPP项目发展。

除了通过人才引入、研发投入、业务模式改变等内生发展的方式向生态环保行业渗透、转型，更十分注重利用收购兼并的外部发展方式实现相关领域的快速发展。

公司组建了由拥有环保行业从业经验、银行业从业经验、投资业从业经验的各类专业人才队伍构成的并购团队，全面负责寻找和收购与公司战略目标相符的固废治理领域和水生态治理领域的优秀企业。

海绵城市领域的先发优势公司自2013年起就创新性地提出了水资源管理、水污染治理和水生态修复、水景观建设的“三位一体”生态综合治理理念。

公司以前瞻性的生态理念为指导、以先进的修复技术为基础、以综合性的水域与市政规划为前提，为城市生态系统修复项目提供策划、规划、研究、投融资、设计、施工及运营管理的全方位解决方案。

Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告上海东方园林有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:上海东方园林有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分上海东方园林有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。

该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。

1.2 企业画像类别内容行业公共设施管理业-绿化管理资质按征收率征收增值税小规模纳税人产品服务，施工总承包，风景园林技术咨询，培训，园1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。

东方园林2019年上半年财务分析综合报告东方园林2019年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年上半年实现利润为负92,578.36万元，与2018年上半年的77,859.8万元相比，2019年上半年出现较大幅度亏损，亏损92,578.36万元。

企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

营业收入大幅度下降，企业也出现了较大幅度的经营亏损，企业经营形势迅速恶化，应尽快调整经营战略。

二、成本费用分析2019年上半年营业成本为155,455.26万元，与2018年上半年的440,180.93万元相比有较大幅度下降，下降64.68%。

2019年上半年销售费用为1,714.97万元，与2018年上半年的1,582.01万元相比有较大增长，增长8.4%。

2019年上半年尽管企业销售费用有较大幅度增长，但营业收入却出现了较大幅度的下降，企业市场销售活动开展得很不理想，应当采取果断措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。

2019年上半年管理费用为60,972.44万元，与2018年上半年的78,840.7万元相比有较大幅度下降，下降22.66%。

2019年上半年管理费用占营业收入的比例为27.83%，与2018年上半年的12.2%相比有较大幅度的提高，提高15.63个百分点。

在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用没有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。

要严密关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。

2019年上半年财务费用为52,987.52万元，与2018年上半年的30,195.4万元相比有较大增长，增长75.48%。

三、资产结构分析2019年上半年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。

与2018年上半年相比，2019年上半年存货占营业收入的比例出现不合理增长。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2018年上半年相比，资产结构趋于恶化。

东方园林财务分析报告一、公司概况东方园林是一家专注于园林景观设计、施工和维护的公司。

成立于2005年，总部位于中国。

公司拥有一支专业的团队，具备丰富的行业经验和技术实力。

多年来，东方园林凭借卓越的设计能力和高质量的施工服务，赢得了广大客户的信赖和好评。

二、财务分析1. 资产负债表分析根据公司最近一年的资产负债表数据，公司总资产为X万元，其中流动资产占总资产的XX%，固定资产占总资产的XX%。

公司总负债为X万元，其中短期负债占总负债的XX%，长期负债占总负债的XX%。

净资产为X万元，净资产收益率为XX%。

2. 利润表分析根据公司最近一年的利润表数据，公司总收入为X万元，其中主营业务收入占总收入的XX%。

净利润为X万元，净利润率为XX%。

公司的销售费用占总收入的XX%，管理费用占总收入的XX%，财务费用占总收入的XX%。

3. 现金流量表分析根据公司最近一年的现金流量表数据，公司经营活动产生的现金净流量为X万元，投资活动产生的现金净流量为X万元，筹资活动产生的现金净流量为X万元。

公司期末现金及现金等价物余额为X万元。

三、财务指标分析1. 偿债能力分析根据资产负债表数据计算得出，公司的流动比率为X，快速比率为X，现金比率为X。

这些指标显示了公司偿还短期债务的能力，数值越高越好。

2. 盈利能力分析根据利润表数据计算得出，公司的毛利率为X%，净利率为X%，这显示了公司在销售产品或提供服务时的盈利能力。

3. 运营能力分析根据利润表和资产负债表数据计算得出，公司的总资产周转率为X次，固定资产周转率为X次。

这些指标反映了公司资产的利用效率。

4. 成长能力分析根据利润表数据计算得出，公司的营业收入增长率为X%，净利润增长率为X%。

这些指标显示了公司的成长潜力和发展能力。

四、风险分析1. 市场风险东方园林所处的园林景观设计和施工行业受市场需求和经济环境的影响较大。

如果市场需求下降或经济不景气，公司的订单和收入可能会受到影响。