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我国上市公司股利分配政策分析随着我国股市的发展，许多上市公司不仅仅是为了实现自身的价值，同时也要满足股民对于股利的需求。
股利分配可以说是上市公司必须考虑的一项重要问题，对于公司及投资者都有着不可忽视的重要性。
本文旨在对我国上市公司股利分配进行扼要分析，并探讨其现状及未来发展趋势。
一、我国上市公司股利分配现状目前我国股利分配主要由公司章程、《公司法》、《证券法》和《上市公司股东分红办法》等相关法律和规定来规范。
其中，股息的类型包括现金股息、股票股息、增加股本和红利转增等。
1. 现金分红现金分红是发放现金给股东，是最为常见的一种股利分配方式。
除了少部分公司因为经营需要而不分红外，大部分上市公司都会设定一定的分红比例。
然而，由于我国上市公司的营收及利润增速相对较快，有些公司侧重于在业务扩张上投入资金，因此现金分红并不十分普遍。
2. 股票分红股票分红是将公司的净利润转化为股票发放给股东。
与发放现金相比，股票分红可以增加股东的持股数量，也能使公司充分投入资金进行业务拓展和技术创新。
而且上市公司在股票分红时通常都会以较低的发行价或者折扣给股东，使得投资者能够获得较好的收益。
3. 增加股本和转增红利增加股本和转增红利是指上市公司使用自有资本或利润，对老股东按一定比例进行配股或者股票转增。
这种方式虽然能够增加股东个体所持有的股票数量，但其本质上是对原有股东进行再次投资。
因此，增加股本和转增红利的分红方式并不普遍。
二、我国上市公司股利分配分析1. 上市公司股利分配现状的问题在我国，由于各个公司的实际情况千差万别，不同公司的股利分配侧重点也不同。
尽管现金分红和股票分红都是比较常见的方式，但其分配比例却不尽相同，有的公司很少分红，有的则追求高额分红。
这种情况表明我国上市公司对于股利分配的并不成熟，存在着一些问题：(1) 分红比例过低。
我国上市公司普遍存在着分红比例较低的情况，即便是大部分企业都有权设定分红比例，但却仍然存在极高的现金盈余。
我国上市公司股利分配现状分析及政策建议我国上市公司股利分配现状分析及政策建议一、引言股利是上市公司向股东分配利润的方式之一，也是股东获得收益的主要途径之一。
股利政策的制定与执行直接关系到上市公司的治理结构、股东权益保护以及投资者的利益等诸多问题。
本文旨在对我国上市公司股利分配现状进行分析，并提出相关政策建议，以促进我国上市公司良好的股利分配机制的建立与完善。
二、我国上市公司股利分配现状分析1. 股利分配规模不断扩大根据最新统计数据显示，我国上市公司近年来股利分配规模逐年增长。
例如，2019年，上市公司累计分配股利超过5.7万亿元，同比增长超过10%。
这表明，我国上市公司愿意以更多的分红方式回报股东，积极推动利益共享。
2. 股利分配方式多样化在我国，上市公司股利分配方式逐渐多样化。
除了现金分红外，还有股票派息、转增股本、送红股等方式。
这种多样化的股利分配方式既满足了股东的需求，又使公司能够更好地循环利用资金，推动经济发展。
3. 股利分配不均衡问题依然存在尽管股利分配规模逐年增长，但我国上市公司间的股利分配不均衡问题依然存在。
一方面，一些优秀的上市公司分红较为丰厚，股东获得相对高额的分红收益；另一方面，一些中小型上市公司分红相对较少，甚至没有分红。
这导致了股利收益差距的存在，不利于资本市场的平稳运行与发展。
4. 股利政策执行存在问题尽管我国有一套相对完善的股利分配制度，但在实际执行中还存在一些问题。
首先，一些上市公司存在恶意扩大利润、操纵股利分配的情况，损害了股东权益。
其次，一些上市公司对盈利稀释采取了不合理的分红政策，导致分红效果不佳。
这些问题需要政府及监管机构加强对上市公司的监督与管理。
三、政策建议1. 加强对上市公司的监管政府及监管机构应加强对上市公司的监管，特别是对股利分配的监督与管理。
应建立健全信息披露制度，确保上市公司对外公布的财务数据真实准确。
同时，要严格监控上市公司的分红政策执行情况，防止恶意操纵股利分配，保护股东权益。
我国上市公司管理层收购（MBO）的财务绩效分析管理层收购定义上指的是，公司高层领导者通过自己出资购买公司部分或者大部分的股份，从而获得在该公司的控制权。
国外一些研究人员对MBO进行详细研究发现。
MBO采用企业经营方式，可以短时间内提升绩效，为股东创造出大量的经济收益，而且这样的收益方式时间连续性非常强。
随着社会不断发展，我国国有产权改革环境越来越大，公司高层领导者使用收购这一方式已经变成我国企业资金重组以及资金重新配置有效突进之一，这个行为引起了人们的关注。
标签：上市公司；财务绩效；管理层收购一、MBO在我国上市公司中的特点第一，我国上市公司采用的MBO方式，主要是一些传统行业比较成熟的企业。
随着社会不断发展，公司在市场中的竞争力越来越激烈，主营的业务比较突出和明显。
公司主营的业务是公司收入重要保障，这个收入比较稳定，随着社会发展而不断增长，资产的负债率逐渐降低，企业一般都具备先进流，同时还存在巨大的潜力。
第二，公司管理层在执行MBO之初，一般都是公司的元老，任职的时间比较长。
这些人员主要包含公司的创始人、公司高层管理人员以及公司业务骨干人员，最后是公司职员。
这些人员伴随企业逐渐发展，见证企业的一路成长历程。
这些员工对公司的奉献很大，对公司的发展影响也比较大，这些人员在当地影响力比较大。
他们的行为容易得到当地政府的支持，对公司的造成的控制力也比较强。
第三，企业的总资产和总股本规模都不是太大。
这主要是因为收购资金来源有限，使得收购对象受到限制，而且那些被收购的企业，一般股权分布都比较松散。
举个例子，如宇通客车和粤美的在被企业的管理层实施收购之前，企业第一大控股股东的持股比例均没有达到20%，因此管理层在对企业实施MBO的操作中要达到控股的比例就会相对较低，远远低于在理论上要达到控股所需要的持股比例在50%以上。
我国企业的管理层在实施MBO时所获得的公司股权只占公司总股权的一小部分，是一种相对控股。
国有企业MBO实施的利弊得失汇报人：2023-12-11•MBO背景与概念•国有企业MBO实施现状分析•国有企业MBO实施利益分析目录•国有企业MBO实施风险挑战•完善国有企业MBO对策建议•总结与展望01MBO背景与概念MBO起源于20世纪80年代的美国，当时主要用于解决企业代理成本过高和管理效率低下的问题。
MBO在全球范围内得到了广泛应用和推广，逐渐发展成为一种重要的企业重组和治理工具。
MBO起源与发展发展起源产权结构改革国有企业需要通过MBO等方式实现产权结构多元化，引入民间资本，增强企业活力。
激励机制完善MBO可以建立与经营业绩挂钩的股权激励机制，激发管理团队的积极性和创造力。
市场化运作MBO有助于推动国有企业市场化运作，提高企业竞争力，实现国有资产保值增值。
国有企业改革需求MBO定义及特点定义MBO（Management Buy-Outs）即“管理者收购”，是指企业的管理者通过融资等方式收购所在企业的股权，从而实现对企业的控制权转移和资产重组。
特点MBO具有杠杆效应，即以较少的自有资金撬动较大的收购规模；同时，MBO通常伴随着企业战略调整、组织优化和激励机制改革等。
02国有企业MBO实施现状分析政策法规环境政策法规支持政府对国有企业MBO给予了明确的政策支持，包括财政、税收、金融等方面的优惠政策，以推动MBO在国有企业的顺利实施。
法律法规约束MBO实施过程中，国有企业需遵守相关法律法规，如《公司法》、《证券法》等，确保MBO的合法合规性，避免出现违法行为。
实施情况统计数据实施数量近年来，实施MBO的国有企业数量逐渐增加，显示出MBO在国有企业中的广泛应用和认可。
实施效果从已实施MBO的国有企业来看，大多数企业的经营绩效和市场竞争力得到了显著提升，证明了MBO的有效性。
成功案例展示案例一某大型国有企业在实施MBO后，通过优化股权结构、完善激励机制等措施，成功提升了企业整体价值和市场竞争力，实现了国有资产保值增值的目标。
《我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》篇一一、引言股利分配是上市公司对股东的一种回报方式，它反映了公司的盈利状况及经营策略。
随着中国资本市场的不断发展，股利分配对于维护投资者信心、促进公司治理结构完善及资本市场的健康发展具有举足轻重的地位。
本文旨在分析我国上市公司股利分配的现状，并就相关问题提出政策建议。
二、我国上市公司股利分配现状1. 分配方式多样化目前，我国上市公司股利分配方式逐渐增多，除了传统的现金股利和股票股利外，还有认股权证、股票回购等方式。
其中，现金股利仍为主流，股票股利及其他方式的运用日益增多。
2. 分配比例与金额的差异虽然我国上市公司股利分配的绝对金额在逐年增加，但不同公司间的分配比例与金额差异较大。
一些公司会采取高额分配，而部分公司则以微薄的分配或几乎不分配为主。
3. 分配政策的稳定性有待提高部分上市公司在股利分配政策上存在较大的波动性，这既影响了公司的形象，也不利于投资者的长期投资决策。
三、存在的问题1. 政策法规不完善目前，我国关于股利分配的政策法规尚不完善，对于某些特殊情况的处理缺乏明确的指导。
这导致部分公司在制定股利分配政策时面临法律风险。
2. 资本市场不成熟我国资本市场尚未完全成熟，投资者对于股利分配的认知度和期望值存在差异。
部分投资者过于追求短期利益，忽视了公司的长期发展。
3. 公司治理结构不健全部分上市公司的治理结构不健全，董事会、监事会未能有效发挥监督和决策作用，导致公司在制定股利分配政策时存在不合理之处。
四、政策建议1. 完善相关政策法规政府应加强对于股利分配的政策引导和法规制定，明确各类股利分配方式的适用条件和限制，为上市公司提供明确的政策指导。
同时，应加强对违法行为的处罚力度，保障投资者的合法权益。
2. 推动资本市场健康发展政府应继续推动资本市场健康发展，提高投资者的素质和认知水平。
通过加强投资者教育、完善信息披露制度等措施，引导投资者形成合理的投资理念和预期。
我国上市公司MBO运作分析从1997年至今，我国上市公司中比较明确的已有20家公司实施了MBO。
它们行业各异,具体情况不一而同。
通过对这些案例的分析，可以对实施MBO公司的行业属性、公司素质、收购主体、收购方式、定价与融资情况，以及实施MBO后公司业绩和产业的调整等方面有一个系统性的了解，为我们今后MBO的实践提供借鉴和参考。
一、我国实施MBO的上市公司基本情况通过对实施MBO的上市公司基本情况考察（见表一），发现这些公司具有以下基本特点：1．行业分布相对集中，制造业企业居多，有13家，占全部案例的65%。
制造行业成为MBO的多发领域，主要原因是我国制造业发展相对成熟，市场需求稳定，而且符合国有资本逐步退出竞争性领域的基本政策，是这些企业MBO得以顺利实施的重要因素。
2．样本中绝大多数为绩优公司，具备再融资能力，尤其是向资本市场融资的能力（配股、增发及发债）。
20家公司平均近三年净资产收益率为9.54%，高于市场平均水平，其中大于8%的有13家，占65%。
3．现金资产充足，普遍具有稳定现金流。
20家公司中，只有红豆股份和武昌鱼的近三年平均经营性现金净流量是负数，其余公司的近三年平均经营性净现金流都为正。
4．MBO前负债率偏低，有负债经营空间，20家公司的平均资产负债率47%，在目前上市公司里面属偏低水平。
5．管理层多为创业者，对公司控制力较强，如美的何享健、杉杉郑永刚、鄂尔多斯王林祥、红豆股份周耀庭等，甚至有部分管理人员最初就是企业的实际所有者，如方大熊建明。
这点非常符合我国的国情,许多企业都是通过一些创业者历经千辛万苦, 才达到今日的规模、效益,并成为上市公司。
因此, 国内的管理层收购实践很大意义上是对经营者过去贡献的承认和回报。
二、我国上市公司MBO的运作方式一般情况下，MBO的运作方式可通过目标公司的选择、收购主体的确立、收购股权的性质以及股权的具体交易方式等方面来考察（见表二），具体分析如下：1．从交易类型来看，在20家实施MBO的上市公司中，没有一家公司是以公众流通股作为交易标的的，而是纷纷选择了国有股、法人股等非公众流通股。
我国上市公司股利分配现状分析及政策建议我国上市公司股利分配现状分析及政策建议一、引言近年来，我国上市公司股利分配问题引起了广泛关注。
尽管我国上市公司股利分配制度已经历了多次改革，但仍存在一些问题。
本文将分析我国上市公司股利分配的现状，并提出相应的政策建议，以促进股利分配的公平、合理和效率。
二、我国上市公司股利分配的现状1. 股利分配额度不稳定我国上市公司股利分配存在着股利额度不稳定的现象。
一方面，一些上市公司未能稳定地向股东支付股利，导致股东权益受损。
另一方面，一些上市公司通过高额股利分配来吸引投资者，但这种做法可能会导致公司的资本金短缺，影响公司的长期发展。
2. 股利分配不公平我国上市公司股利分配存在着不公平的问题。
一方面，一些上市公司将大部分利润用于内部再投资，而少部分利润用于给股东分配股利，导致小股东权益被忽视。
另一方面，一些控股股东通过压低股利分配比例，将利益转移至子公司或其他投资项目，进而削弱小股东的权益。
3. 股利分配方式单一我国上市公司股利分配方式相对单一，通常以现金分红为主。
这种情况可能不利于股东的长期收益，因为现金分红往往不能充分反映公司的价值增长和利润水平。
三、政策建议1. 加强对股利分配的监管要解决我国上市公司股利分配制度存在的问题，必须加强对股利分配的监管。
应建立健全的监管机制，加强对上市公司股利分配行为的监督，防止违规行为的发生。
同时，应完善相关法律法规，明确上市公司股利分配的准则和要求。
2. 提高股利分配的透明度应提高上市公司股利分配的透明度，公开股利分配的决策过程和依据，使股东能够清楚地了解公司的股利分配情况。
同时，上市公司应向股东提供与股利分配相关的信息，包括公司的盈利情况、分红政策等，以促进股东的知情权和参与权。
3. 推动股东权益保护应加大力度保护小股东的权益，建立健全的股东保护机制。
一方面，要鼓励上市公司建立并完善股东权益保护机制，加强对控股股东和董事会行为的监督，防止股东权益被侵害。
我国上市公司MBO运作的案例分析我国上市公司MBO运作的案例分析近年来，随着我国资本市场的不断发展壮大，越来越多的企业实施了MBO（管理层收购）运作，这一运作方式在提振市场信心、促进企业发展方面发挥着重要的作用。
本文将以某我国上市公司MBO运作为例，分析其运作模式及其对企业发展的影响。
某我国上市公司成立于1990年，专注于电子产品的制造和销售业务。
然而，在近几年的竞争中，公司的市场地位逐渐下滑，经营状况趋于不稳定。
为了重拾市场竞争力，公司管理层决定实施MBO运作。
首先，管理层与外部投资者合作，共同成立一个特殊目的公司（SPV），该SPV由管理层和投资者按比例出资。
管理层以其在公司的权益作为出资，而投资者主要以货币资金作为出资。
通过合作成立SPV，既能有效整合管理层的资源优势，又能吸引外部资本的注入。
其次，SPV以一定价格从上市公司购买公司股权，完成管理层收购。
这一步骤的关键是确定公司的估值，并以公平、公正的方式完成股权转让。
在本案例中，公司的估值主要基于其过去几年的经营状况、未来发展前景以及行业竞争情况等因素进行评估。
同时，设立独立的估值机构进行公正的估值工作，确保管理层和投资者双方的利益得到合理保护。
完成收购后，管理层开始全面进行企业改革和战略调整。
他们组织全体员工参与企业发展规划，提出新的战略目标和运营模式。
同时，注重加强内部管理，建立科学有效的绩效考核和激励机制，激发员工的积极性和创造力。
此外，管理层还通过技术升级、市场开拓等措施提高产品质量和市场占有率，增强公司的核心竞争力。
结果，经过几年的努力，该上市公司成功实现了转型升级。
其市场地位得到明显提升，销售额和利润率均呈现增长趋势。
此外，公司在技术创新和研发投入方面取得了重要突破，先后推出一系列具有市场竞争力的新产品。
MBO运作不仅使得公司的经营状况得到改善，也提振了市场信心，增强了资本市场的活力。
此案例证明，MBO运作作为一种有效的企业治理模式，可以充分调动管理层的积极性和创造力，促进企业的长期可持续发展。
对我国上市公司股利政策的分析【摘要】我国上市公司股利政策是影响投资者利益和公司经营发展的重要因素。
本文从概述上市公司股利政策、影响因素、调整方式、实施情况以及面临的挑战等方面进行分析。
在概述部分，介绍了上市公司股利政策的基本概念和作用；影响因素部分分析了市场环境、公司财务状况等因素对股利政策的影响；调整方式部分探讨了公司在面对不同情况时如何调整股利政策；实施情况部分评述了我国上市公司股利政策的具体实施情况及存在的问题；挑战部分分析了外部经济环境和内部公司经营情况对股利政策的挑战。
通过综合分析，可以得出对我国上市公司股利政策的一些启示和建议，以促进公司的发展和投资者的利益。
【关键词】上市公司、股利政策、分析、概述、影响因素、调整方式、实施情况、挑战、结论1. 引言1.1 对我国上市公司股利政策的分析我国上市公司股利政策是指上市公司在分配利润时所遵循的规则和原则。
这一政策对于公司和投资者都具有重要意义。
通过对我国上市公司股利政策的深入分析，可以更好地了解其实施情况、影响因素、调整方式和面临的挑战。
在当今市场经济条件下，上市公司股利政策的制定必须充分考虑市场需求、公司发展阶段和法律法规等多方面因素。
合理的股利政策可以有效吸引投资者，提高公司股价，增强市场竞争力；不合理的股利政策则可能导致投资者流失，影响公司信用和市场形象。
对我国上市公司股利政策进行深入分析是非常必要的。
只有通过对股利政策的全面了解，企业和投资者才能更好地把握市场脉搏，做出明智的投资决策。
将有助于揭示我国上市公司的经营状况和治理水平，为市场监管和投资者权益保护提供重要参考依据。
2. 正文2.1 上市公司股利政策概述上市公司股利政策是指公司向股东分配利润的政策，是公司治理的一个重要方面。
上市公司的股利政策直接影响着公司的财务状况和股东的收益，也反映了公司对股东权益的尊重程度和公司治理水平。
一般情况下，上市公司的股利政策应当综合考虑公司的营运状况、盈利能力、发展规划等因素，保持稳定和可持续的特点。
□财会月刊·全国优秀经济期刊□·08·2010．6下旬社会责任投资为走可持续发展道路的企业提供资本，使经济进步、环境保护和社会公正的同时实现成为可能。
如果企业能够认识到履行社会责任的重要性，在生产经营以及投资决策过程中把企业的经济效益和社会、环境效益结合起来，保持一种可持续发展的均衡，将比一般企业获得更高和更长远的利润。
企业要从可持续发展以及和谐发展出发，在未来更好地承担社会责任，从而为自己创造良好的投资和融资条件。
当前，我国经济正步入科学发展的轨道，企业对我国现代化建设发挥了重要的作用。
同时，我们也必须深刻认识到，企业尤其是工业企业是自然资源的主要消耗者，是影响生态环境的重要因素，企业的健康发展对建设资源节约型、环境友好型社会和社会主义和谐社会起着举足轻重的作用。
企业在努力创造社会财富、追求经济效益的同时，还必须认真履行社会责任，进行社会责任投资，努力实现自身发展与社会环境发展的协调统一，这既是企业落实科学发展观、促进社会主义和谐社会构建的实际行动，又是全社会对企业的普遍期盼和要求。
【注】本文系南京审计学院校级课题一般项目“企业的环境绩效与经济绩效的协调度研究———基于价值创造的财务模型及实证研究”（项目编号：NSK2009/B17）的阶段性成果。
主要参考文献1.李敏岚，何捷.责任性投资———国外的做法及对我国的启示.软科学，2002；62.宋秦.社会责任投资：基于可持续发展战略下的一种投资模式的研究.贵州商业高等专科学校学报，2007；33.汪连海.当前国际企业社会责任投资发展趋势及对我国的启示.对外经贸财会，2006；54.许弘林.社会责任投资的发展及在我国倡导的意义.开放导报，2007；25.颜剩勇，王小玉.上市公司投融资行为可持续性研究———基于社会责任的视角.财经科学，2008；76.禹海慧.基于战略性思维的企业社会责任投资.商场现代化，2007；1□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□【摘要】本文探讨了管理者收购（MBO ）后上市公司的股利分配倾向以及高额分配股利事件对流通股股东利益的影响。
实证研究发现：无论是股利支付的绝对金额还是股利支付率，实施MBO 的上市公司均显著高于全部A 股上市公司，MBO 公告日后的股利分配金额也比公告日前有所提高，MBO 后上市公司存在着较大的分配高额股利的倾向；MBO 后的上市公司在高额股利分配公告日前后，流通股股东的异常收益率小于0，流通股股东利益受到损害。
【关键词】MBO 股利政策高额股利分配异常收益率毛洪安（博士）简鸿鹏（中南财经政法大学会计学院武汉430073）我国实施MBO 上市公司的股利政策分析一、研究设计股权分置改革之前，我国上市公司的国有股和法人股平均占到整个上市公司股权的2/3左右，加上MBO 在我国刚刚起步，国家对MBO 的政策摇摆不定，从而使得我国的MBO 产生了许多新的形式。
如果按照国际标准来筛选我国实施MBO 的样本公司，几乎没有符合条件的上市公司。
本文依据以下标准来筛选我国实施MBO 的上市公司：①MBO 实施者为上市公司的管理层、内部员工或相对控制上市公司的母公司的经营管理者，其中：上市公司的管理层必须能够对上市公司构成实际控制。
②2000~2006年发布MBO 改制提示性公告的A 股上市公司。
本文以上市公司股权或第一大股东变动、MBO 改制提示性公告发布或第一次公告MBO 相关内容的日期为基准，MBO 过程中发生多次股权转让才完成收购的上市公司的MBO 日期以第一次公告日期为准。
③选取的样本公司必须是持续经营的，并且至少拥有MBO 公告日前两年至MBO 公告日后一年连续四年的年度财务报告、MBO 相关公告及股利分配事件等完整公告，其中：连续四年的年度财务报告的审计意见必须是无保留意见。
按照上述标准，笔者从巨灵金融服务平台和巨潮资讯网站公布的上市公司公告中获取数据并整理得到了23个符合条件的MBO 样本公司，具体见表1。
另外，本文将符合下列条件的MBO 样本公司的股利分配界定为高额分配：①本年度将每股可分配利润的大部分作为每股现金股利分配；②本年每股净利润的全部或大部分被用于分配股利；③本年度每股现金股利大于每股经营活动现金净流量；④本年度每股现金股利大于每股可动用货币资金。
本文通过对23个MBO 样本公司MBO 公告日当年、公告日后两年共三年的股利分配金额进行分析，可以得出13家公司共22次的股利分配符合上述条件（见表1），我们把这22个样本界定为MBO 公司高额分配样本。
全国中文核心期刊·财会月刊□本文首先研究我国实施MBO 的上市公司是否有高额分配股利的倾向，然后研究实施MBO 后上市公司高额分配股利事件是否会损害流通股股东的利益。
在前一部分的研究中，我们主要通过MBO 样本公司与全体A 股上市公司的对比以及MBO 样本公司公告日前后年度的对比来分析实施MBO 后上市公司的股利分配倾向；在后一部分的研究中，本文以异常收益率AR 来表示流通股股东的收益率，采用事件研究法来检验股价对MBO 公告事件的反应，并对高额股利分配样本进行T 检验。
二、实施MBO 的上市公司的股利分配倾向研究1.MBO 样本公司中分配股利的公司比例。
由于上市时间不同，23家MBO 样本公司中有部分公司在考察期间还没有上市或者还没有发布MBO 公告，所以在考察期间（1998~2008年），MBO 样本公司中共有143个观测点。
在这143个观测点中，有12个观测点亏损。
在总计143个观测点中，发放现金股利的公司有100家，占69.93%；所有的12个亏损观测点中，有1个观测点发放现金股利。
将MBO 样本公司和沪深两市全部A 股上市公司相比较可以发现：在考察期间，发放现金股利的MBO 样本公司的比例均高于总体比例；已实施MBO 的A 股上市公司于2000年、2001年都发放了股利，发放股利的MBO 公司比例的最小值是60.87%（2007年），高于总体比例8.11个百分点，平均来说，发放股利的MBO 公司比例高出总体比例21.37个百分点。
因此，发放股利的MBO 公司比例显著、持续地超越总体比例（具体见表2）。
2．股利分配的绝对水平。
2000~2008年间，已实施MBO 的样本公司的平均每股现金股利为0.16元，平均股利支付率达34%，而沪深两市全部A 股上市公司的同期数据为0.08元、27%。
相比之下，MBO 样本公司的平均每股现金股利比总体数值整整高出了一倍，股利支付率的平均值也比总体数值高出七个百分点，这显示MBO 样本公司发放的现金股利更多。
从表3和MBO 样本公司与总体A 股上市公司股利支付对比图可以看出，2008年MBO 样本公司的平均股利支付率等于市场平均值，其他年度的数值皆稳定大于市场平均值。
19981999200020012002200320042005200620072008平均27130968369062560672661171180384462576986499910781149121613161330139615221599120335.24%35.76%68.37%64.01%54.40%49.84%55.17%45.94%50.93%52.76%52.78%51.38%--14812151516141511--141116202223232316年份表2发放股利的MBO 公司比例与总体比例比较--100.00%100.00%72.73%75.00%75.00%68.18%69.57%60.87%65.22%76.29%--31.63%35.99%18.33%25.16%19.83%22.24%18.64%8.11%12.44%21.37%发放股利的A 股公司家数A 股上市公司家数发放股利公司比例MBO 公司发放股利家数已实施MBO 公司家数发放股利MBO 公司比例比例差额2010．6下旬·09·□1234567891011121314151617181920212223000527600079000055600066600105000973000407600089600295600768600193600779600200000023000062600400600557600351600868000869000571600308600152美的电器人福科技方大A宇通客车永鼎股份佛塑股份胜利股份特变电工鄂尔多斯宁波富邦创兴置业水井坊江苏吴中深天地A深圳华强红豆股份康缘药业亚宝药业ST 梅雁张裕A 新大洲A华泰股份维科精华2000-05-132001-03-032001-06-202001-06-202002-04-052002-08-012002-09-172002-09-262002-10-162002-11-042002-11-142003-02-152003-09-172003-09-302003-10-092003-12-012004-02-072004-10-122004-10-142004-11-022005-03-042005-11-232006-08-1622.19%29.76%36.14%17.19%49.86%46.00%17.65%27.64%43.80%28.70%32.71%48.44%36.16%40.00%52.50%70.28%17.71%23.83%23.25%53.85%15.09%29.85%24.28%20012002、200320012003、20042002、2003、2004200220022004、200520032003、20052005、20062004、2005、20062007管理层拥有控制权比例高额分配股利年度公告日期股票名称代码序号表1MBO 样本公司基本资料平均值0.1640%0.0827%20070.1525%0.0819%20080.1523%0.0823%年份MBO 公司平均股利（元/股）MBO 公司平均股利支付率A 股上市公司平均股利（元/股）A 股上市公司平均股利支付率20000.348%0.0933%20010.2562%0.0831%20020.0941%0.0730%20030.0940%0.0726%20040.1136%0.0832%20050.1548%0.0726%20060.1333%0.0825%表3MBO 样本公司与总体A 股上市公司股利支付对比MBO 样本公司与总体A 股上市公司股利支付对比图0.700.600.500.400.300.200.100.00200020012002200320042005200620072008MBO 公司平均股利MBO 公司平均股利支付率A 股上市公司平均股利A 股上市公司平均股利支付率□财会月刊·全国优秀经济期刊3．MBO 公告日前后股利分配水平比较。
